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<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta sexta-feira, 24, que a ideia de que uma <strong>taxa Selic elevada beneficia</strong> automaticamente os participantes do<strong> mercado financeiro</strong> não encontra respaldo nem na lógica nem na prática.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"A ideia de que taxas de juros são benéficas para todos os participantes ou para os participantes do mercado financeiro não se comprova nem do ponto de vista empírico, nem do ponto de vista lógico", disse Galípolo durante participação na Expert XP, em São Paulo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Selic</strong> é a <a>taxa básica de juros da economia brasileira</a> e funciona como o principal instrumento de política monetária do Banco Central. Definida pelo Comitê de Política Monetária (<strong>Copom</strong>), o aumento da taxa leva o crédito tende a ficar mais caro, reduzindo o consumo e desacelerando a atividade econômica.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em contrapartida, <strong>aplicações de renda fixa</strong> costumam oferecer <strong>retornos mais elevados</strong>, enquanto empresas enfrentam maior custo para captar recursos e investir. Por esse motivo, uma crítica comum à Selic alta é que a medida favorece o acúmulo de capital inerte e operadores de capital especulativo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Galípolo diz que Boletim Focus não é usado para manipulam Copom</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o <a>presidente do BC,</a> também é incorreta a interpretação de que instituições financeiras enviam projeções deliberadamente elevadas ao <a>Boletim Focus</a> para influenciar as decisões do <a>Copom</a> e manter os juros em patamar elevado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Galípolo classificou essa crítica como uma forma de desinformação e afirmou que o Banco Central ampliou as fontes de informação utilizadas na formulação da política monetária. Como exemplo, citou o <a>relatório Firmus</a>, que reúne projeções econômicas de empresas para os próximos anos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Essa crítica vem muitas vezes de um lugar de entender que podem membros do mercado, que respondem ao Focus, ter alguma intenção de induzir ou influenciar a política do mercado", afirmou o presidente do BC. "Curiosamente, o que se costuma dizer é que, se forem ouvidos os membros de fora do mercado financeiro, provavelmente as projeções viriam com dados mais baixos. Isso não é verdade"</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>IA pode pressionar inflação no curto prazo</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Durante o evento, Galípolo também avaliou que a expansão da <strong>inteligência artificial (IA)</strong> tende a produzir um impacto inflacionário no curto prazo, em razão do aumento dos investimentos globais em tecnologia e infraestrutura.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Inicialmente, a IA é inflacionária, porque pressiona o Capex (despesa de capital), pressiona o investimento. Isso gera uma pressão inicial, uma inflação inicial", afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <a>presidente do Banco Central</a> também comentou o crescimento do crédito no Brasil. Segundo ele, o aumento do endividamento das famílias está concentrado principalmente em modalidades <strong>sem garantia</strong>, como o crédito rotativo do cartão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Galípolo afirmou que, após a pandemia, houve uma expansão global do uso dos cartões de crédito, movimento que foi ainda mais intenso no Brasil em razão do avanço da inclusão financeira. Segundo ele, muitos consumidores migraram de linhas de crédito mais baratas para modalidades com juros mais elevados.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Essa é uma dívida pouco sensível à política monetária. Quando você olha para os níveis de taxa de juros pagos, ela está pagando 15% ao mês, não ao ano", disse.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><em>Com O Globo</em></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Presidente do Banco Central diz que juros elevados não favorecem automaticamente investidores e chama de 'desinformação' críticas sobre o Boletim Focus

Galípolo afirma que Selic alta nem sempre beneficia o mercado financeiro

O presidente do Banco Central refutou a ideia de que uma taxa Selic elevada beneficia o mercado financeiro, argumentando que tal percepção não se sustenta na lógica nem na prática. Ele explicou que, embora aplicações de renda fixa possam ter retornos maiores, empresas enfrentam custos elevados para investir, e a Selic alta é frequentemente criticada por favorecer o capital inerte.

Ele também desmentiu a alegação de que instituições financeiras manipulam o Boletim Focus com projeções elevadas para influenciar as decisões do Comitê de Política Monetária. O presidente classificou essa crítica como desinformação, destacando que o Banco Central utiliza diversas fontes de informação, incluindo relatórios de projeções econômicas de empresas.

Por fim, o presidente avaliou que a expansão da inteligência artificial pode gerar inflação no curto prazo devido ao aumento dos investimentos globais em tecnologia. Ele também comentou sobre o crescimento do endividamento das famílias no Brasil, concentrado em modalidades sem garantia, como o crédito rotativo, que possui juros elevados e pouca sensibilidade à política monetária.

<html> <head></head> <body>  <p>O ministro do Planejamento e Orçamento, Bruno Moretti, disse nesta sexta-feira que as subvenções implementadas pelo governo para suavizar preços de combustíveis terão custo de aproximadamente R$1,3 bilhão por mês no caso da <strong><a>gasolina</a> </strong>e de cerca de R$5,5 bilhões ao mês para o <strong><a>diesel</a></strong>.</p>  <p>Em entrevista coletiva para comentar projeções fiscais do governo, ao lado de Moretti, a secretária de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Débora Freire, disse que a alta recente na cotação do petróleo deve, por outro lado, aumentar as receitas do governo. Ela ponderou que o cenário ainda é incerto e volátil.</p>  <p>Estão em vigor no momento uma subvenção de R$1,12 por litro de diesel, com validade de 60 dias, e um benefício de R$0,44 por litro de gasolina, que valerá por pouco mais de 30 dias.</p>  <p>“Nossa pretensão é retirar os apoios tão logo a situação se normalize”, disse Moretti, acrescentando que o governo não vê, neste momento, necessidade de retomar a outra subvenção que já esteve em vigor para o diesel, de R$0,35 por litro.</p>  <p>“Mesmo com o acontecimento do aumento do Brent, os preços nacionais de derivados e os preços finais ao consumidor ainda não sofreram uma variação de patamar que justifique a retomada”, afirmou.</p>  <p>Na entrevista, Moretti afirmou que o Brasil foi bem-sucedido na suavização de preços diante do choque do petróleo, com as medidas do governo colaborando com a tarefa do Banco Central de domar a inflação.</p>  <p>Medida adotada pelo governo para manter o petróleo no mercado interno em meio a uma elevação de ganhos das empresas do setor, o imposto de exportação do petróleo teve “boa performance” no início de sua vigência e deve render R$15,6 bilhões ao governo no prazo de quatro meses, disse Freire.</p>  <p>De acordo com Moretti, o governo também reavaliará o tributo sobre a exportação de petróleo quando houver uma normalização dos preços internacionais da commodity.</p> </body></html>

O ministro do Planejamento e Orçamento, Bruno Moretti, disse nesta sexta-feira que as subvenções implementadas pelo governo para suavizar preços de combustíveis terão custo de aproximadamente R$1,3 bilhão por mês no caso da gasolina e de cerca de R$5,5 bilhões ao mês para o diesel. Em entrevista coletiva para comentar projeções fiscais do governo, ao […]

Subvenções custarão R$ 1,3 bi por mês para gasolina e R$ 5,5 bi para diesel, diz ministro do Planejamento

O governo implementou subvenções para suavizar os preços dos combustíveis, com custos mensais estimados em R$1,3 bilhão para a gasolina e R$5,5 bilhões para o diesel. Essas medidas visam conter a inflação, apesar da alta recente do petróleo, que também pode aumentar as receitas governamentais.

As subvenções atuais incluem R$1,12 por litro de diesel, válida por 60 dias, e R$0,44 por litro de gasolina, por pouco mais de 30 dias. A intenção é remover esses apoios assim que a situação se normalizar, sem planos de retomar outras subvenções para o diesel no momento.

O imposto de exportação de petróleo, adotado para manter o produto no mercado interno, teve bom desempenho e deve gerar R$15,6 bilhões em quatro meses. Este tributo também será reavaliado com a normalização dos preços internacionais.

<html> <head></head> <body>  <p>O futuro dos juros, a meta de inflação e a predominância do <a>dólar</a> são temas que circulam quando o tópico é a economia dos <a>Estados Unidos (EUA)</a>. Em painel na <strong>Expert XP</strong>, Luis Oliveira, vice-presidente executivo da gestora PIMCO, defendeu que três grandes forças que devem ter impacto nos próximos anos: geopolítica; velocidade de fragmentação e a <a>Inteligência Artificial (IA)</a>.</p>  <p>Para ele, os efeitos dos desdobramentos geopolíticos se tornam cada vez mais evidentes e figuram uma fonte adicional de volatilidade difícil de precificar, enquanto a velocidade da fragmentação, com países priorizando a própria resiliência econômica em detrimento de eficiência, também entra no radar. </p>  <p>Para Oliveira, no entanto, o grande elefante na sala é justamente a Inteliência Artificial, que deve ditar o ritmo econômico nos próximos três a cinco anos, com expectativa de US$ 14 trilhões de capex (investimentos) acumulados ao final desse período.</p>  <p>Diante deste cenário, ele pondera que o dólar deve ter algum enfraquecimento nos próximos anos, “mas por falta de um substituto melhor, deve continuar como moeda de referência”. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dolar-mais-fraco">Dólar mais fraco?</h2>  <p>A perda de predominância do dólar americano paira no radar do mercado, com diversificações de reservas e atratividade de mercados emergentes mexendo com a hegemonia da moeda. Apesar do movimento, Paulo Eduardo Cllini, head de investimentos renda fixa e multimercados na Franklin Templeton, avaliou em sua participação que “o caminho para o dólar perder força é relativamente estreito” e a moeda se beneficia de extremos.</p>  <p>Quando o extremo configura um cenário negativo, como os receios que surgiram no início da guerra com o Irã, ele pondera que existe um pânico no mercado, a aversão ao risco cresce e o dólar volta como uma referência de segurança, enquanto, de um lado positivo, a colheita dos frutos da IA também é capaz de beneficiar o dólar.</p>  <p>“Ao caminhar nesse caminho relativamente estreito, pode ser que o dólar perca força, mas se flertar com esses cenários, seja com a explosão da guerra ou boom da IA, o dólar não perde força”, avalia. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-juros-e-inflacao">Juros e inflação </h2>  <p>Andressa Castro, economista-chefe da BNP Paribas Asset recorda que o mercado precificava até dois cortes de taxas nos juros dos EUA, mas perspectivas de inflação e juros foram impactadas pela IA e guerra com o Irã. </p>  <p>Castro argumenta que para convergir a inflação para a meta, basta calibrar os juros. “Inflação é uma escolha do Banco central, mas claro que você paga um preço por isso”.</p>  <p>Ela pondera que o patamar atual dos juros está relativamente restritivo e que a própria inflação do Federal Reserve aponta para cerca de 2,5% no ano que vem e em 2028 deve convergir para a meta. </p>  <p>Diante desse cenário, a economista afirma que existe uma escolha do Fed sobre se a calibragem dos juros será voltada a conversão para a meta já no ano que vem ou se a decisão será de deixar o processo ocorrer de forma gradual. </p>  <p>Em contraponto, Paulo Clini levanta dúvidas sobre uma convergência da inflação para a meta sem uma ação do Federal Reserve. Na leitura dele, os juros não estão restritivos, como mostra o desempenho do mercado de trabalho e condições financeiras no mercado de capitais.</p>  <p>“É fundamental que o Fed aja para trazer essa inflação para baixo”, afirma. Ao olhar as condições correntes, ele não vê o juro restritivo o suficiente para isso.</p> </body></html>

O futuro dos juros, a meta de inflação e a predominância do dólar são temas que circulam quando o tópico é a economia dos Estados Unidos (EUA). Em painel na Expert XP, Luis Oliveira, vice-presidente executivo da gestora PIMCO, defendeu que três grandes forças que devem ter impacto nos próximos anos: geopolítica; velocidade de fragmentação […]

Dólar mais fraco? Caminho para perda de hegemonia é ‘estreito’, avaliam gestores

Especialistas debateram o futuro da economia, destacando três forças principais: geopolítica, fragmentação econômica e Inteligência Artificial (IA). A IA é vista como o "elefante na sala", impulsionando investimentos significativos nos próximos anos e ditando o ritmo econômico.

Apesar de um possível enfraquecimento, o dólar deve manter sua posição como moeda de referência global, beneficiando-se tanto de cenários de aversão ao risco quanto do boom da IA. Sua hegemonia é desafiada, mas o caminho para sua perda de força é considerado estreito.

Sobre juros e inflação, há divergências. Enquanto alguns veem os juros atuais como restritivos e a inflação convergindo gradualmente, outros argumentam que os juros não são suficientes e que o Banco Central precisa agir para controlar a inflação.

<html> <head></head> <body>  <p>O economista-chefe da ARX Investimentos, Gabriel de Barros, classificou o <strong>arcabouço fiscal</strong> como a “regra menos bem-sucedida da história” e afirmou que o modelo precisará ser alterado nos próximos anos. A declaração ocorreu durante um painel sobre <strong>política fiscal</strong>, que reuniu também o CEO do Bradesco, Bruno Funchal, a analista da XP Bianca Lima e o economista sênior da XP Tiago Sbardelotto.</p>  <p>“Essa é a regra menos bem-sucedida da história. Logo no seu início já foi pedido para não cumprir a regra”, afirmou Barros.</p>  <p>Na avaliação do economista, o problema não está apenas no desenho do arcabouço, mas também na estratégia adotada pelo governo para conduzir as contas públicas. Segundo ele, a União tem buscado alternativas para contornar as limitações previstas no regime fiscal, reduzindo a credibilidade da regra.</p>  <p>“O governo está a todo momento contornando a regra. Não dá para manter de forma artificial a economia da forma como está. Em 2027 vai ter que mudar. Há um erro de estratégia e um erro no arcabouço”, disse.</p>  <p>Barros também afirmou que o aumento da arrecadação promovido pelo governo não foi suficiente para resolver o problema fiscal porque os recursos foram direcionados para ampliar despesas.</p>  <p>“Uma coisa que o governo foi bem-sucedido foi aumentar a carga tributária e a arrecadação. Mas por que isso não resolveu? Porque se converteu em gastos”, afirmou.</p>  <p>O economista ainda comparou a condução da política econômica do terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva com o governo Dilma Rousseff e disse que a estratégia atual cria uma “falsa sensação de bem-estar”.</p>  <p>“Lula 3 é igual ao governo Dilma. É uma sucessão de erros. Temos vários erros de política econômica e evidências de que são os mesmos erros que a Dilma fez lá atrás. O objetivo é sempre o mesmo: falsa sensação de bem-estar”, afirmou.</p>  <p>Segundo ele, a manutenção desse modelo pode levar o país a uma recessão. “A gente já conhece o resultado: isso vai gerar uma recessão. Não dá para saber o tamanho”, disse.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-funchal-defende-arcabouco-mas-alerta-para-pressao-sobre-juros">Funchal defende arcabouço, mas alerta para pressão sobre juros</h2>  <p>Em contraponto às críticas de Barros, Bruno Funchal afirmou que o arcabouço fiscal representa uma regra moderna, mas destacou que a combinação entre inflação elevada, juros altos e resultado fiscal ainda desafia a política econômica.</p>  <p>Para Funchal, o cenário atual mostra uma dificuldade de coordenação entre política fiscal e monetária. Ele destacou que o Banco Central tem feito um esforço significativo para reduzir os juros em meio a um ambiente de inflação pressionada.</p>  <p>“Se a gente observa um juro do jeito que está, com revisões de inflação para cima, e se a gente tem um arcabouço que tem inflação mais 2,5% de limite de despesa e mesmo assim entrega déficit primário, o Banco Central está fazendo um esforço hercúleo para abaixar os juros”, disse.</p>  <p>O CEO do Bradesco também avaliou que ajustes fiscais em um ano eleitoral são difíceis, mas fazem parte do processo de correção das contas públicas.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-xp-ve-espaco-para-ajustes-na-regra-a-partir-de-2027">XP vê espaço para ajustes na regra a partir de 2027</h2>  <p>Bianca Lima, da XP, afirmou que existe no mercado uma percepção de que o arcabouço criado em 2023 pode passar por ajustes, especialmente em seus parâmetros de crescimento das despesas.</p>  <p>Segundo ela, uma das discussões envolve mudanças no teto de crescimento real dos gastos e a entrada de novos gatilhos previstos na própria regra a partir de 2027.</p>  <p>A analista também citou possíveis revisões em programas públicos, incluindo uma eventual unificação de iniciativas sociais que tenham sobreposição, além da revisão de gastos e incentivos tributários.</p>  <p>Para ela, o desafio é que medidas de ajuste fiscal costumam ter baixo apelo político.</p>  <p>“Ajuste fiscal infelizmente não rende voto. Estamos há anos falando sobre isso”, afirmou.</p>  <p>A analista também ponderou que algumas medidas econômicas recentes do governo começaram a ser desenhadas e implementadas nos últimos meses, dificultando uma avaliação definitiva sobre seus efeitos nas pesquisas de aprovação.</p> </body></html>

O economista-chefe da ARX Investimentos, Gabriel de Barros, classificou o arcabouço fiscal como a “regra menos bem-sucedida da história” e afirmou que o modelo precisará ser alterado nos próximos anos. A declaração ocorreu durante um painel sobre política fiscal, que reuniu também o CEO do Bradesco, Bruno Funchal, a analista da XP Bianca Lima e […]

‘Arcabouço é a regra menos bem-sucedida da história’, diz economista-chefe da ARX Investimentos

Especialistas debatem a eficácia do arcabouço fiscal, com um economista-chefe classificando-o como a "regra menos bem-sucedida da história", prevendo sua alteração futura. Ele critica a estratégia governamental de contornar as limitações, o que reduz a credibilidade da regra e direciona o aumento da arrecadação para despesas, comparando a situação atual a erros passados que geraram uma falsa sensação de bem-estar e podem levar a uma recessão.

Em contrapartida, um CEO defende o arcabouço como uma regra moderna, mas alerta para a pressão sobre os juros devido à dificuldade de coordenação entre políticas fiscal e monetária. Ele reconhece o esforço do Banco Central em reduzir os juros em um cenário de inflação elevada e déficit primário, e aponta a dificuldade de ajustes fiscais em anos eleitorais.

Analistas de mercado preveem ajustes no arcabouço a partir de 2027, especialmente nos parâmetros de crescimento das despesas e na ativação de novos gatilhos. Discute-se a revisão de programas públicos e incentivos tributários, embora reconheçam que medidas de ajuste fiscal geralmente têm baixo apelo político.

<html> <head></head> <body>  <p>A nova<strong> tarifa de 12,5% dos<a>Estados Unidos</a></strong> sobre produtos brasileiros e a escalada dos conflitos no <strong><a>Oriente Médio</a></strong> aumentam a volatilidade do <a>mercado</a>, sobretudo no segmento de <strong>ações</strong>.</p>  <p>No entanto, a principal preocupação no Brasil segue sendo o <strong>quadro fiscal</strong>, que paradoxalmente pode tornar o investidor conservador mais exposto ao risco, disse <strong>Carlos Lebelen</strong>, sócio da <strong>Libra Investimentos</strong>, em entrevista ao<strong> <a>Giro do Mercado</a></strong>, programa do <strong>Money Times</strong> no YouTube.</p>  <p><strong>Assista à íntegra abaixo.</strong></p>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="IBOVESPA HOJE: TARIFAS dos EUA, PETRÓLEO e o novo cenário para JUROS" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/hh2CKaHsSAE?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <p>Para o especialista, as iniciativas recentes do <strong>governo </strong>na área fiscal aumentam a dúvida acerca das contas públicas, tornando mais difícil do mercado enxergar disciplina fiscal com clareza, sobretudo em ano eleitoral. Na visão dele, isso configura um <strong>risco para o investidor conservador</strong> que, ao concentrar a carteira em renda fixa, se expõe à dívida pública e ao crédito privado.</p>  <p>Como resultado, diz <strong>Lebelen</strong>, é que o “<strong><a>Banco Central</a></strong> se encontra em um dilema”: precisa considerar a pressão inflacionária e as expectativas de um fiscal menos rígido, ao mesmo tempo em que a economia brasileira tem um tempo limite para conviver com juros elevados.</p>  <p>Mesmo reconhecendo essa tensão, Lebelen acredita que cortes discretos de juros devem continuar, mas que só se tornarão consistentes se o mercado enxergar mais conservadorismo e disciplina fiscal do governo. Isso, em seu entendimento, dependerá do rumo político e das decisões do próximo governo.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-decisoes-de-investimento">Decisões de investimento</h2>  <p>Ao discutir estratégias de investimento, Lebelen aconselha os clientes a construir um portfólio <strong>resiliente</strong> enquanto a incerteza existir. Na <strong>renda fixa</strong>, ele prefere manter posição mais curta e líquida, com foco em pós-fixados de curto prazo e caixa, sobretudo em meio ao atual endividamento global.</p>  <p>Em commodities, o especialista também aposta em <strong>metais</strong>, mencionando que bancos centrais estão comprando-os em detrimento de títulos americanos. Para ele, o<strong> ouro funciona como instrumento de preservação de poder de compra </strong>e como possível fonte de oportunidade em momentos incertos.</p>  <p>Já em relação às ações, apesar do receio de crise, ele diz ver oportunidade e ter preferência por equity em vez de dívida, desde que a seleção seja feita em <strong>setores que considera resilientes</strong>. Ele cita exemplos como Petrobras, Vale, Suzano e também o setor bancário.</p>  <p><em>*Sob supervisão de Kaype Abreu</em></p>  <p></p> </body></html>

A nova tarifa de 12,5% dos Estados Unidos sobre produtos brasileiros e a escalada dos conflitos no Oriente Médio aumentam a volatilidade do mercado, sobretudo no segmento de ações. No entanto, a principal preocupação no Brasil segue sendo o quadro fiscal, que paradoxalmente pode tornar o investidor conservador mais exposto ao risco, disse Carlos Lebelen, […]

Investidor conservador vê risco aumentar, diz especialista; veja recomendações

A imposição de novas tarifas por um país estrangeiro e a escalada de tensões geopolíticas aumentam a volatilidade do mercado, especialmente no segmento de ações. Contudo, a principal preocupação no Brasil reside no quadro fiscal, que paradoxalmente pode expor investidores conservadores a riscos maiores.

As recentes iniciativas governamentais na área fiscal geram incertezas sobre as contas públicas, dificultando a percepção de disciplina fiscal pelo mercado, sobretudo em ano eleitoral. Isso representa um risco para o investidor conservador, que, ao focar em renda fixa, se expõe à dívida pública e ao crédito privado. O Banco Central enfrenta um dilema, equilibrando a pressão inflacionária e as expectativas de um fiscal menos rígido com a necessidade de reduzir juros.

Para navegar neste cenário, um especialista aconselha a construção de um portfólio resiliente. Na renda fixa, a preferência é por posições curtas e líquidas, com foco em pós-fixados de curto prazo. Em commodities, há aposta em metais, como o ouro, visto como preservador de poder de compra. Em ações, apesar do receio de crise, são identificadas oportunidades em setores resilientes.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ministério do Planejamento e Orçamento (MPO) divulgou nesta sexta-feira, 24, que reduziu o<a>bloqueio de despesas do Orçamento</a> deste ano de <strong>R$ 23,7 bilhões para R$ 17,9 bilhões</strong>, uma diminuição de <strong>R$ 5,7 bilhões</strong>. Segundo o governo, não há necessidade de contingenciamento, mecanismo utilizado quando a arrecadação é insuficiente para cumprir a meta fiscal.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A revisão faz parte do novo <a>Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas,</a> que também sua previsão de <strong>superávit primário</strong> brasileiro em 2026 subiu de <strong>R$ 4,1 bilhões para R$ 10,8 bilhões </strong>nos últimos dois meses em comparação ao segundo bimestre do ano. De acordo com o MPO, houve um acréscimo de R$ 27,8 bilhões na receita total administrada pela Receita Federal e crescimento de R$ 4 bilhões em despesas primárias.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A melhora das projeções fiscais reforça a avaliação de que as contas públicas caminham em direção a um<strong> cenário mais equilibrado em 2026</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O aumento da arrecadação e a revisão para baixo de parte das despesas obrigatórias ampliam a margem de segurança para o cumprimento da regra fiscal, reduzindo o risco de novos bloqueios ou cortes ao longo do ano.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar da melhora, o governo ainda projeta um <a>déficit primário de R$ 52 bilhões antes das deduções autorizadas pela legislação</a>. Após os abatimentos previstos na Constituição e em leis complementares, a previsão passa para um <strong>superávit de R$ 10,8 bilhões</strong>, acima do piso exigido pela meta fiscal, mas <strong>ainda distante da <a>meta central de R$ 34,3 bilhões</a></strong> estabelecida para 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Arrecadação maior melhora cenário das contas públicas</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A principal mudança em relação ao relatório anterior veio pelo lado das receitas. O MPO revisou a estimativa da <strong>receita primária total</strong> de R$ 3,218 trilhões para <strong>R$ 3,237 trilhões</strong>, um aumento de R$ 19,2 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Grande parte desse avanço foi <a>puxada pela Receita Federal, cuja arrecadação administrada cresceu R$ 27,8 bilhões na nova projeção</a>. O desempenho foi impulsionado, principalmente, pelas revisões para cima nas estimativas de arrecadação do <strong>Imposto de Renda</strong> (+R$ 12,7 bilhões), <strong>Cofins</strong> (+R$ 5,6 bilhões), <strong>CSLL</strong> (+R$ 4,8 bilhões), <strong>IPI</strong> (+R$ 4,4 bilhões) e <strong>Imposto de Importação</strong> (+R$ 2 bilhões).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Parte desse ganho, no entanto, foi compensada pelo aumento de R$ 7 bilhões nas transferências constitucionais para estados e municípios. Com isso, a <strong>receita líquida d</strong>isponível para a União <strong>avançou R$ 12,3 bilhõe</strong>s em relação à projeção divulgada no segundo bimestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Do lado das despesas, o <a>governo elevou a previsão de gastos primários</a> em <strong>R$ 4 bilhões</strong>, para R$ 2,645 trilhões. Ainda assim, houve redução nas despesas obrigatórias, reflexo da revisão para baixo dos gastos com <strong>benefícios previdenciários</strong> (-R$ 2,7 bilhões), <strong>Benefício de Prestação Continuada (BPC/Loas)</strong> (-R$ 3,2 bilhões) e <strong>pessoal e encargos sociais</strong> (-R$ 4,3 bilhões).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Por outro lado, aumentaram as despesas obrigatórias sujeitas a controle de fluxo, principalmente na área da <strong>saúde</strong>, que cresceram R$ 3,4 bilhões, além da previsão de gastos com <strong>abono salarial e seguro-desemprego</strong>, que avançou R$ 1,6 bilhão, sobretudo em razão do seguro-defeso.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Menor bloqueio amplia espaço para execução do Orçamento</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A redução das despesas obrigatórias permitiu ao governo aliviar parte do bloqueio realizado em maio. O valor retido caiu de <strong>R$ 23,7 bilhões para R$ 17,9 bilhões</strong>, liberando R$ 5,7 bilhões do Orçamento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mesmo assim, os R$ 17,9 bilhões permanecem bloqueados para garantir o cumprimento do limite de despesas estabelecido pelo novo arcabouço fiscal. O detalhamento dos valores por ministério será publicado até o dia 30 de julho, por meio do Decreto de Programação Orçamentária e Financeira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O relatório também confirma que <strong>não haverá necessidade de contingenciamento</strong>. Diferentemente do bloqueio, que ocorre para manter os gastos dentro do limite previsto pelo arcabouço fiscal, o contingenciamento é adotado quando a arrecadação não é suficiente para cumprir a meta de resultado primário.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Receitas maiores e menor pressão das despesas obrigatórias ampliaram a margem para o cumprimento da meta fiscal e permitiram reduzir o bloqueio de gastos em R$ 5,7 bilhões

Governo Lula reduz em R$ 5,7 bi bloqueio no Orçamento de 2026

O governo reduziu o bloqueio de despesas do orçamento em R$ 5,7 bilhões, passando de R$ 23,7 bilhões para R$ 17,9 bilhões. Essa medida foi possível devido à melhora nas projeções fiscais, que indicam um cenário mais equilibrado para as contas públicas.

A revisão do Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas aponta um aumento na previsão de superávit primário para R$ 10,8 bilhões. Isso se deve, principalmente, ao acréscimo de R$ 27,8 bilhões na receita administrada pela Receita Federal, impulsionada por impostos como o de Renda e Cofins.

Apesar da melhora, o governo ainda projeta um déficit primário antes das deduções, mas o superávit após os abatimentos supera o piso da meta fiscal. A redução do bloqueio amplia a margem para a execução orçamentária, sem a necessidade de contingenciamento.

<html> <head></head> <body>  <p>O presidente do <strong><a>Banco Central</a></strong>, <strong><a>Gabriel Galípolo</a></strong>, afirmou nesta sexta-feira (24) que a <strong>deterioração das expectativas de inflação</strong> reforça a necessidade de <strong>manter a política monetária em um patamar restritivo</strong>. </p>  <p>Durante participação em evento da XP Investimentos, ele disse que a combinação entre atividade econômica resiliente, mercado de trabalho aquecido e projeções de inflação mais elevadas recomenda cautela na condução dos juros.</p>  <p>Segundo Galípolo, embora a<strong> taxa básica de juros</strong> já esteja em um nível contracionista, a piora das expectativas adiciona um novo elemento de preocupação para o Banco Central.</p>  <p>“Os sinais que a gente tem aqui da economia brasileira, de ainda uma economia com um mercado de trabalho bastante resiliente, de uma atividade econômica que se mostra ainda resiliente, e a preocupação adicional das expectativas que já estavam parcialmente desancoradas e desancoram um pouco ainda mais”, afirmou.</p>  <p>“Então, ainda que nós estejamos com um patamar de taxa de juros que está num patamar restritivo, isso obviamente é uma preocupação adicional que nos recomenda permanecer com uma taxa de juros num patamar restritivo por um período mais longo”.</p>  <p>Na avaliação do presidente do BC, as expectativas de inflação continuaram se deteriorando mesmo após o mercado passar a projetar uma trajetória mais elevada para a <strong><a>Selic</a></strong>, indicando que outros fatores também estão influenciando as projeções dos agentes econômicos.</p>  <p>“O que a gente assistiu agora, de novo, foi que as taxas de juros permaneceram em um patamar ainda mais contracionista e, mesmo assim, a gente viu as expectativas andando um pouco mais. O que envolve deduzir que existe algum outro tipo de fator”, disse.</p>  <p>Galípolo ponderou que ainda é preciso entender se esse movimento reflete fatores já presentes na economia ou expectativas sobre eventos futuros, mas destacou que o Banco Central acompanha de perto o comportamento das projeções de inflação justamente pelos riscos de efeitos de segunda ordem decorrentes de choques de oferta.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-bc-nao-reage-a-um-dado-isolado">BC não reage a um dado isolado</h2>  <p>O presidente também afirmou que as <strong>decisões de política monetária </strong>não são tomadas com base em indicadores pontuais, mas na consolidação de tendências da economia.</p>  <p>“A gente não vai reagir em função de um dado específico”, afirmou.</p>  <p>Segundo Galípolo, o <strong>Banco Central</strong> continuará monitorando a atividade econômica e os efeitos da política monetária, mantendo a avaliação de que o atual nível da Selic já exerce impacto sobre a demanda.</p>  <p>Ao comparar a atuação da autoridade monetária com a reação do mercado, o presidente recorreu a uma metáfora para explicar a postura do Copom. “O Banco Central está mais para um transatlântico do que para um jet ski”. </p>  <p>Galípolo acrescentou que a condução da política monetária exige “serenidade”, “parcimônia” e “humildade” diante das incertezas do cenário econômico e das limitações inerentes às projeções, defendendo que as decisões sejam tomadas com base em um conjunto amplo de informações, e não em respostas imediatas a indicadores isolados.</p> </body></html>

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta sexta-feira (24) que a deterioração das expectativas de inflação reforça a necessidade de manter a política monetária em um patamar restritivo. Durante participação em evento da XP Investimentos, ele disse que a combinação entre atividade econômica resiliente, mercado de trabalho aquecido e projeções de inflação mais […]

Galípolo vê expectativas de inflação desancoradas e defende manutenção de juros restritivos

A deterioração das expectativas de inflação reforça a necessidade de manter a política monetária restritiva. A combinação de atividade econômica resiliente, mercado de trabalho aquecido e projeções de inflação elevadas exige cautela na condução dos juros, mesmo com a taxa básica já em nível contracionista.

A piora das expectativas, mesmo com projeções de Selic mais altas, sugere outros fatores influenciando. É crucial entender se isso reflete condições atuais ou eventos futuros, pois o Banco Central monitora de perto os riscos de efeitos secundários de choques de oferta.

As decisões de política monetária não se baseiam em dados isolados, mas em tendências econômicas consolidadas. O Banco Central age como um "transatlântico", com serenidade e parcimônia, considerando um amplo conjunto de informações para suas decisões.

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