<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">A Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC) entregou ao Ministério do Trabalho um documento composto por 11 pleitos para amenizar os efeitos da mudança na jornada de trabalho com o fim da escala 6×1.</p>  <p class="wp-block-paragraph"> Segundo a CBIC, a principal reivindicação é a ampliação do período de transição para cinco anos, permitindo que as empresas reorganizem suas operações, renegociem contratos e invistam em qualificação profissional e inovação tecnológica.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Outro ponto é a definição de um divisor nacional para o cálculo do valor da hora trabalhada. A CBIC propõe a adoção de divisores de 255 horas para jornadas de 42 horas semanais e de 243 horas para jornadas de 40 horas, ambas na escala 5×2. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo a entidade empresarial, a medida busca estabelecer critérios uniformes e evitar interpretações divergentes que possam gerar insegurança jurídica e aumento dos encargos trabalhistas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A entidade também propõe que a regulamentação reconheça expressamente a possibilidade de distribuir a jornada de 42 horas semanais em cinco dias, com carga diária de 8 horas e 24 minutos, sem que os 24 minutos excedentes à oitava hora sejam considerados horas extras. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O pleito prevê ainda que a adequação da jornada possa ser estabelecida por meio de acordos ou convenções coletivas, garantindo maior segurança jurídica a ambas as partes.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Entre as reivindicações está ainda a criação de regras específicas de compensação de jornada para a construção civil, considerando as particularidades dos canteiros, sujeitos a condições climáticas, paralisações técnicas e diferentes etapas de execução. A CBIC defende mecanismos negociáveis de compensação semanal e mensal, além de sistemas de banco de horas compatíveis com a dinâmica do setor.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O documento também propõe critérios claros para o descanso semanal remunerado, a fim de garantir previsibilidade na organização das equipes. Em relação aos feriados, a entidade pede que a coincidência com dias de descanso não gere automaticamente folgas adicionais, créditos em banco de horas ou pagamentos em dobro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A entidade também defende a criação de parâmetros nacionais uniformes para a regulamentação, evitando que questões como divisores salariais, compensações e descanso semanal sejam submetidas a interpretações distintas em cada região do país.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Por fim, a CBIC propõe ajustes nas regras de transição do Bolsa Família, permitindo que beneficiários ingressem ou retornem ao mercado formal sem perda imediata do auxílio. A medida busca ampliar a oferta de trabalhadores e estimular a formalização, preservando a proteção social durante esse processo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na quarta-feira, 4, uma comitiva da CBIC liderada pelo presidente Eduardo Aroeira Almeida se reuniu em Brasília com o ministro do Trabalho e Emprego, Luiz Marinho.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A principal preocupação da CBIC está relacionada à dificuldade de adaptação de um setor intensivo em mão de obra, que já enfrenta escassez de trabalhadores. Pelas contagens da entidade, a redução da jornada poderá representar a perda de quase 600 milhões de horas de trabalho por ano, exigindo a contratação de aproximadamente 300 mil novos profissionais para manter a atual capacidade produtiva. Segundo a associação empresarial, a elevação prevista dos custos de mão de obra gira entre 10% e 15%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A construção civil tem, hoje, um recorde de pessoas empregadas no setor, com 3,150 milhões de trabalhadores com carteira assinada no País, aumento de 3% em relação a igual mês de 2025. O número é o mais alto desde o início da pesquisa do novo Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), iniciada em janeiro de 2020, conforme dados compilados pela CBIC. Nos primeiros oito meses de 2026, a construção criou 200,4 mil novos empregos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Com o mercado de trabalho aquecido na construção, o salário médio para quem está ingressando no setor é de R$ 2.642,46, mantendo-se acima da média nacional dos salários de entrada, que é de R$ 2.410,74.</p> </body></html>

A Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC) entregou ao Ministério do Trabalho um documento composto por 11 pleitos para amenizar os efeitos da mudança na jornada de trabalho com o fim da escala 6×1. Segundo a CBIC, a principal reivindicação é a ampliação do período de transição para cinco anos, permitindo que as empresas […]

Construção defende período de transição de 5 anos para acabar com jornada 6×1

A indústria da construção civil apresentou ao Ministério do Trabalho uma série de propostas para mitigar os impactos da mudança na jornada de trabalho, decorrente do fim da escala 6x1. Entre as principais reivindicações, destaca-se a ampliação do período de transição para cinco anos, visando permitir que as empresas se reorganizem, renegociem contratos e invistam em qualificação e tecnologia.

Outros pontos cruciais incluem a definição de um divisor nacional para o cálculo da hora trabalhada, com sugestões específicas para jornadas de 40 e 42 horas semanais, e o reconhecimento da possibilidade de distribuir a jornada de 42 horas em cinco dias, sem que os minutos excedentes sejam considerados horas extras. A entidade também propõe regras específicas de compensação de jornada para o setor, considerando suas particularidades.

As preocupações da indústria giram em torno da dificuldade de adaptação e da escassez de mão de obra, estimando uma perda significativa de horas de trabalho e a necessidade de contratar centenas de milhares de novos profissionais, com um aumento previsto nos custos. A entidade busca garantir segurança jurídica e uniformidade na regulamentação trabalhista.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O <a>Banco Central</a> deve manter a Selic em 13,75% ao ano durante todo o ano de 2027 e pelo menos até o segundo trimestre de 2028, segundo avaliação do <strong>Goldman Sachs</strong>. Para o banco, a piora das perspectivas para a inflação limita o espaço para retomar os cortes, apesar dos sinais mais claros de desaceleração da economia brasileira.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A análise, assinada pelo economista Alberto Ramos, foi divulgada após o Comitê de Política Monetária (<a>Copom</a>) manter os juros em 13,75% na quarta-feira (4), interrompendo o ciclo de redução da taxa. A decisão foi unânime e ficou em linha com a expectativa da instituição.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mesmo em 2028, o Goldman vê espaço apenas para cortes limitados. A extensão de uma eventual flexibilização, porém, depende de um cenário ainda cercado de incertezas sobre o crescimento e a condução da política econômica, principalmente na frente fiscal.</p>  <h2 id="h-comunicado-mais-brando-mas-sem-sinal-de-novos-cortes" class="wp-block-heading">Comunicado mais brando, mas sem sinal de novos cortes</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Na leitura do Goldman, o comunicado do Copom foi predominantemente neutro, mas apresentou uma inclinação <em>dovish </em>– termo usado pelo mercado para indicar uma postura mais favorável à redução dos juros.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Essa avaliação reflete principalmente a mudança na descrição da atividade econômica e do mercado de trabalho, além do destaque dado pelo BC ao caráter significativamente restritivo da política monetária.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O comitê passou a identificar uma “moderação mais acentuada” da atividade, sobretudo nos setores mais sensíveis ao ciclo econômico. Antes, falava em desaceleração gradual. Já o mercado de trabalho continua resiliente, mas apresenta sinais de desaquecimento na margem.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O tom mais brando, entretanto, não veio acompanhado de uma indicação explícita sobre as próximas decisões. Segundo o Goldman, a mensagem foi parcialmente contrabalançada pela alta das expectativas de inflação e pela deterioração das projeções do próprio Banco Central.</p>  <h2 id="h-inflacao-mais-distante-da-meta" class="wp-block-heading">Inflação mais distante da meta</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Um dos principais obstáculos à retomada dos cortes está nas estimativas do Copom para a inflação. No segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante para a política monetária, a projeção passou de 3,1% para 3,5%, afastando-se da meta de 3%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A piora também apareceu nos demais períodos analisados:</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Período</th>      <th>Projeção anterior do Copom</th>      <th>Projeção atual</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>Final de 2026</td>      <td>5,2%</td>      <td>5,6%</td>     </tr>     <tr>      <td>4º trimestre de 2027</td>      <td>3,9%</td>      <td>4,7%</td>     </tr>     <tr>      <td>2º trimestre de 2028</td>      <td>3,1%</td>      <td>3,5%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">O Goldman destaca que a deterioração se espalhou por todo o horizonte relevante para as decisões de juros, com revisões tanto para os preços livres quanto para os administrados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para o quarto trimestre de 2027, por exemplo, a estimativa de inflação dos preços livres subiu de 4,1% para 4,8%. A dos administrados avançou de 3,5% para 4,2%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ramos também avalia que o Copom deu importância insuficiente à forte elevação das expectativas de inflação para 2028 e 2029. A desancoragem preocupa porque pode influenciar os reajustes de preços e salários e aumentar o custo de trazer a inflação de volta à meta.</p>  <h2 id="h-fiscal-e-cenario-externo-dificultam-retomada" class="wp-block-heading">Fiscal e cenário externo dificultam retomada</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O ambiente internacional acrescenta obstáculos. O Copom passou a descrever o cenário externo como mais adverso, diante do prolongamento dos conflitos no Oriente Médio, das pressões sobre o petróleo e derivados e da política monetária mais restritiva nas economias avançadas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ao mesmo tempo, o balanço de riscos para a inflação continuou com assimetria de alta, indicando que o comitê segue mais preocupado com a possibilidade de os preços surpreenderem para cima.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nesse quadro, a desaceleração doméstica ainda não seria suficiente para abrir espaço a novos cortes, na avaliação do Goldman. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O banco trabalha com Selic estável em 2027, enquanto a possibilidade de alguma redução em 2028 permanece <strong>condicionada à evolução da inflação, da atividade e, especialmente, da política fiscal.</strong></p> </body></html>

O Banco Central deve manter a Selic em 13,75% ao ano durante todo o ano de 2027 e pelo menos até o segundo trimestre de 2028, segundo avaliação do Goldman Sachs. Para o banco, a piora das perspectivas para a inflação limita o espaço para retomar os cortes, apesar dos sinais mais claros de desaceleração […]

Selic em 13,75% até meados de 2028? Goldman vê BC sem espaço para cortar juros em 2027

A taxa básica de juros deve permanecer em 13,75% ao ano por um longo período, estendendo-se até o segundo trimestre de 2028, segundo análise de uma instituição financeira. A piora nas projeções de inflação limita a retomada dos cortes, apesar dos sinais de desaceleração econômica.

O comunicado do Comitê de Política Monetária, embora mais brando na descrição da atividade econômica, não indicou explicitamente novos cortes. A elevação das expectativas de inflação e a deterioração das projeções do próprio Banco Central contrabalançaram o tom mais suave.

A inflação se distancia da meta, com projeções elevadas para os próximos anos. O cenário externo adverso e a preocupação com a política fiscal também dificultam a redução dos juros, mantendo a taxa estável em 2027 e condicionando qualquer corte futuro à evolução desses fatores.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O balanço do terceiro trimestre da <strong>Tenda (TEND3)</strong>, divulgado na noite da última quarta-feira (10), acendeu o sinal de alerta entre os grandes bancos e colocou a ação da companhia entre as maiores quedas do Ibovespa na manhã de hoje (11).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Além do lucro abaixo das expectativas, <strong>Itaú BBA</strong>, <strong>Safra</strong> e <strong>BTG Pactual</strong> identificaram uma combinação de margens pressionadas, maior restrição ao crédito imobiliário<strong> </strong>e riscos crescentes relacionados à qualidade da carteira de recebíveis da incorporadora. </p>  <ul class="wp-block-list">   <li><a>Você pode conferir o balanço nesta reportagem do Money Times, portal parceiro do Seu Dinheiro.</a></li>  </ul>  <p class="wp-block-paragraph">Um dos principais desafios está fora do controle direto da incorporadora: o crédito imobiliário ficou mais restrito, especialmente nas operações envolvendo a Caixa Econômica Federal. Com exigências maiores para a aprovação de financiamentos, a venda de imóveis populares passou a depender de condições comerciais mais competitivas, o que acaba pressionando a rentabilidade dos projetos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O cenário afeta não apenas a Tenda, mas também outras construtoras voltadas à habitação popular. A dificuldade de acesso ao financiamento reduz o poder de compra dos clientes e obriga as empresas a buscar alternativas para manter o ritmo de comercialização.<a>Você pode entender mais detalhes nesta reportagem do Seu Dinheiro.</a></p>  <div class="tradingview-widget-container">    <div id="fc2e254 "></div>    <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script>    <script type="text/javascript">  new TradingView.MediumWidget(  {  "customer": "moneytimescombr",  "symbols": [    [      "TEND3",      "TEND3"    ]  ],  "chartOnly": false,  "width": "100%",  "height": "300",  "locale": "br",  "colorTheme": "light",  "autosize": false,  "showVolume": false,  "hideDateRanges": false,  "hideMarketStatus": false,  "hideSymbolLogo": false,  "scalePosition": "right",  "scaleMode": "Normal",  "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif",  "fontSize": "10",  "noTimeScale": false,  "valuesTracking": "1",  "changeMode": "price-and-percent",  "chartType": "line",  "container_id": "fc2e254"}  );  </script>  </div>  <br>  <br>  <h2 id="h-menos-credito-direto-mais-pressao-sobre-as-vendas" class="wp-block-heading">Menos crédito direto, mais pressão sobre as vendas</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Na tentativa de reduzir sua exposição ao risco de crédito, a Tenda também alterou a política de financiamento oferecida diretamente aos compradores.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A companhia diminuiu de aproximadamente 10% para 7% a participação do crédito pro soluto pós-entrega no valor dos imóveis. Nesse modelo, uma parcela do pagamento é recebida depois que as unidades são entregues aos clientes.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A estratégia busca limitar o risco de inadimplência, mas trouxe um efeito colateral importante: a rentabilidade das novas vendas foi prejudicada.</p>  <p class="wp-block-paragraph">De acordo com o Safra, a mudança contribuiu para uma redução de 2,9 pontos percentuais na margem bruta das vendas, que ficou em 34,5% no terceiro trimestre.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Itaú BBA também identificou outros fatores por trás da pressão. Entre eles estão os descontos concedidos nos imóveis, sobretudo no Rio de Janeiro, onde as condições mais restritivas de financiamento exigiram maior flexibilidade comercial. Alterações no mix de produtos, cancelamentos e a falta de benefícios extraordinários na estrutura de custos também pesaram sobre os resultados.</p>  <h2 id="h-margens-menores-podem-atingir-lucro-dos-proximos-anos" class="wp-block-heading">Margens menores podem atingir lucro dos próximos anos</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O recuo da rentabilidade é uma das principais preocupações compartilhadas pelos três bancos. Na operação principal da incorporadora, a margem bruta ajustada passou de 39,9% no segundo trimestre para 34,6% no terceiro, uma retração de 5,3 pontos percentuais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para o Itaú BBA, o movimento pode ter consequências que vão além do resultado apresentado agora. O banco vê risco de revisões negativas nas projeções de lucro para 2027.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em uma análise de sensibilidade, os analistas estimam que uma redução da margem bruta dos empreendimentos em construção de 38,3% para aproximadamente 36% poderia provocar um corte de 10% a 15% nas estimativas de lucro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Safra também considera que as projeções podem ser revisadas para baixo. Segundo o banco, o efeito da redução do crédito pós-entrega foi mais intenso do que o inicialmente previsto.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Outro ponto de atenção é o avanço das despesas. Os gastos gerais e administrativos cresceram 28% na comparação anual, enquanto as despesas comerciais também foram pressionadas pelos cancelamentos de vendas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Já o BTG Pactual avalia que a recuperação operacional deve acontecer de maneira gradual. Na visão dos analistas, o maior peso de empreendimentos das faixas 1 e 2 do Minha Casa, Minha Vida, combinado aos descontos comerciais e ao aumento dos distratos, pode continuar limitando as margens e a velocidade de vendas.</p>  <h2 id="h-r-2-3-bilhoes-em-recebiveis-colocam-inadimplencia-no-radar" class="wp-block-heading">R$ 2,3 bilhões em recebíveis colocam inadimplência no radar</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A preocupação dos bancos não se limita à capacidade de vender novos imóveis. A qualidade dos créditos que a Tenda já tem a receber também entrou no radar.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Safra chama a atenção para uma carteira de aproximadamente R$ 2,3 bilhões em créditos pós-entrega, equivalente a cerca de 36% dos recebíveis brutos da incorporadora.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O volume é relevante diante do cenário de maior endividamento das famílias. Caso a capacidade de pagamento dos compradores se deteriore, a companhia poderá precisar aumentar as provisões para perdas com inadimplência, com reflexos negativos sobre os resultados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A Tenda enfrenta, portanto, um dilema: restringir o financiamento direto ajuda a controlar o risco de crédito, mas pode dificultar a comercialização dos imóveis e comprometer as margens. Manter condições mais flexíveis, por outro lado, significa continuar exposta à capacidade de pagamento dos clientes após a entrega das unidades.</p>  <h2 id="h-alea-e-outro-problema-para-a-rentabilidade-da-tenda" class="wp-block-heading">Alea é outro problema para a rentabilidade da Tenda</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O BTG Pactual também destacou o desempenho da Alea, divisão da companhia dedicada à produção de casas industrializadas. A operação terminou o terceiro trimestre com margem bruta ajustada de apenas 5,5%, um nível que reforça as dificuldades da unidade em contribuir positivamente para a rentabilidade consolidada do grupo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O desempenho da Alea é acompanhado de perto pelos investidores porque a operação representa uma das apostas da Tenda para ampliar a eficiência construtiva. Por enquanto, porém, os resultados ainda mostram desafios para que essa estratégia se traduza em margens mais robustas.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><a>Nesta outra reportagem do Seu Dinheiro, você pode entender o contexto por trás da Alea, um dos grandes pontos de atenção do mercado em relação à Tenda</a></li>  </ul>  <h2 id="h-bancos-questionam-transparencia-mas-mantem-potencial-de-alta" class="wp-block-heading">Bancos questionam transparência, mas mantêm potencial de alta</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Outro aspecto que chamou a atenção do BTG foi a comunicação da companhia com o mercado. Na avaliação do banco, a falta de clareza na explicação das dificuldades operacionais tem prejudicado a confiança dos investidores.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A questão se torna ainda mais relevante diante da possibilidade de uma recuperação mais demorada. Os analistas querem entender não apenas quais fatores prejudicaram o trimestre, mas também por quanto tempo eles devem continuar afetando os resultados e quais medidas poderão reverter a tendência.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Apesar das ressalvas, as instituições ainda enxergam espaço para valorização expressiva das ações.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Itaú BBA e Safra mantêm recomendação de compra para Tenda. O Itaú BBA destaca que os papéis são negociados a múltiplos descontados, mesmo considerando o risco de revisões negativas nas estimativas de lucro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Entre os três bancos, o Itaú BBA apresenta o maior preço-alvo, de R$ 58 por ação. Considerando o fechamento de R$ 19,75 no último pregão, o valor representa um potencial de valorização de 193,7%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Safra projeta R$ 46 por ação, o que corresponde a uma alta potencial de 132,9%. Já o BTG Pactual tem preço-alvo de R$ 45, equivalente a um upside de 127,8%.</p> </body></html>

Bancões identificam riscos para a recuperação da incorporadora, mas mantêm recomendação de compra preços-alvo que apontam valorização de até 193,7%

Lucro menor, margens sob pressão e risco de inadimplência: por que a Tenda (TEND3) lidera quedas do Ibovespa após 3T26?

O balanço trimestral de uma incorporadora acendeu o alerta entre grandes bancos, levando à queda de suas ações. O lucro abaixo do esperado, margens pressionadas, restrição ao crédito imobiliário e riscos na carteira de recebíveis foram os principais pontos de preocupação. A dificuldade de acesso a financiamentos, especialmente via Caixa Econômica Federal, impacta a venda de imóveis populares e a rentabilidade dos projetos.

A companhia alterou sua política de financiamento direto, reduzindo a participação do crédito pós-entrega para mitigar riscos de inadimplência. Contudo, essa medida prejudicou a rentabilidade das novas vendas, contribuindo para a queda da margem bruta. Descontos em imóveis, alterações no mix de produtos e aumento de despesas também pressionaram os resultados.

Bancos questionam a transparência da comunicação da empresa, mas ainda veem potencial de valorização das ações, mantendo recomendação de compra. Apesar dos desafios operacionais e da preocupação com a qualidade dos recebíveis, o mercado acredita em uma recuperação gradual, embora as margens menores possam impactar lucros futuros.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O feriado de Finados foi bem vivo nas discussões sobre o quadro fiscal brasileiro. Perto de anunciar um novo ministro da Fazenda, a equipe econômica precisou apagar incêndios após a informação de que o presidente <a>Luiz Inácio Lula da Silva</a> poderia se reunir com <strong>André Lara Resende</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Encontrar-se com um dos pais do Plano Real e um dos maiores economistas do Brasil parecia algo positivo. O problema é que André mexeu em um vespeiro ao publicar um artigo sobre um dos maiores entraves do país: a taxa de juros.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em um artigo de setembro, e compatilhado por membros do PT, como Gleisi Rossmann, o economista propôs reduzir gradualmente a Selic para 7,5%. Para ele, o problema não está no déficit primário, que desconsidera os juros, mas no custo financeiro da dívida pública.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><a>Análise: o que o ‘acusador’ André Lara Resende colocou em debate e vale mais do que a proposta em si</a></li>  </ul>  <p class="wp-block-paragraph">A ideia caiu mal entre economistas, investidores e… banqueiros. O Money Times ouviu alguns deles. Um foi bastante sucinto: classificou a proposta como uma “brincadeira de mau gosto”.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Outro, ligado a uma grande instituição financeira, vê na discussão um “balão de ensaio” do governo, que teria lançado a ideia ao mercado e recebido uma reação amplamente negativa. Na avaliação dele, a medida estaria fadada ao fracasso sem atacar o verdadeiro problema: as contas públicas brasileiras.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em sua visão, trata-se mais de um exercício teórico do que de algo passível de aplicação prática. No mesmo dia, o <a>Ministério da Fazenda</a> tratou de negar a informação de que Lula se encontraria com André. <a>Dário Durigan</a>, atual ministro da pasta, chegou a criticar a proposta. “Não vejo isso como nada como uma posição que o governo eventualmente queira ir”.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O mesmo banqueiro lembra que teses semelhantes já foram testadas em outros países e fracassaram.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Não pode ser feita sem um fiscal crível.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na última quarta-feira (4), foi a vez do CEO do <strong><a>Itaú</a></strong> (<strong><a>ITUB4</a></strong>), <strong>Milton Maluhy</strong>, dar seu pitaco na discussão. Durante a teleconferência de resultados do banco, ele afirmou que não adianta reduzir os juros “na marra”.</p>  <h2 id="h-austeridade-fiscal" class="wp-block-heading"><strong>Austeridade fiscal</strong></h2>  <p class="wp-block-paragraph">Para acalmar o mercado, Lula convocou um pronunciamento em rede nacional no domingo (8) para anunciar medidas na área fiscal.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo esse banqueiro, qualquer iniciativa que preserve a austeridade fiscal e dê tranquilidade para o <strong><a>Banco Central</a></strong> conduzir a política monetária é bem-vinda.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Espero que não saia dali nenhum outro populismo além do tradicional, além do que já foi feito.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na última quarta-feira, o Banco Central <a>interrompeu o ciclo de cortes da Selic</a>, citando a deterioração das expectativas econômicas. Após a eleição, o dólar voltou à casa dos R$ 5,44, o que adiciona mais pressão ao cenário inflacionário.</p>  <h2 id="h-a-questao-do-ministro-da-fazenda" class="wp-block-heading"><strong>A questão do ministro da Fazenda</strong></h2>  <p class="wp-block-paragraph">Agora, o mercado está em compasso de espera para saber quem será o novo ministro da Fazenda. Entre os nomes colocados à mesa estão o governador do Piauí,<a>Rafael Fonteles</a>, e o vice-presidente <a>Geraldo Alckmin</a>. O nome de<a>Mansueto Almeida</a>, atual economista-chefe do <strong>BTG Pactual</strong>, <a>também voltou a ser citado por fontes ouvidas pela reportagem.</a></p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo o banqueiro, são nomes que, em geral, agradam ao mercado. No caso de Fonteles, porém, ele precisaria ter “a liberdade que Antonio Palocci teve”. Palocci foi ministro da Fazenda no primeiro governo Lula e um dos principais responsáveis pelo sucesso econômico daquele mandato.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Sobre Alckmin, a fonte destaca seu perfil fiscalista e sua capacidade de articulação no Congresso.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Ele teria os primeiros 100 dias para mostrar a que veio. Acho que ele recebe um pouco dessa confiança do mercado pela história que construiu em São Paulo, que concentra uma parte importante da economia brasileira.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Já o atual ministro, Dário Durigan, corre por fora. Contra ele pesa a avaliação de que não teria envergadura política suficiente para conduzir o desafio de comandar a economia.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Acho que não tem tamanho político.”</p> </body></html>

O feriado de Finados foi bem vivo nas discussões sobre o quadro fiscal brasileiro. Perto de anunciar um novo ministro da Fazenda, a equipe econômica precisou apagar incêndios após a informação de que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva poderia se reunir com André Lara Resende. Encontrar-se com um dos pais do Plano Real […]

‘Brincadeira de mau gosto’ e ‘balão de ensaio’: o que banqueiros acharam da Selic em 7,5% de Lara Resende

A equipe econômica enfrentou turbulências após a divulgação de uma proposta para reduzir a taxa de juros, gerando forte reação negativa no mercado. A ideia, que sugeria uma diminuição gradual da Selic para 7,5%, foi criticada por economistas e instituições financeiras, que a consideraram inviável sem um ajuste fiscal crível.

Especialistas do setor financeiro classificaram a proposta como um "balão de ensaio" do governo, fadada ao fracasso por não atacar o problema central das contas públicas. A própria pasta da Fazenda negou qualquer intenção de seguir essa linha, reforçando a necessidade de austeridade fiscal para acalmar o mercado.

O cenário atual aguarda a definição do novo ministro da Fazenda, com nomes como o governador do Piauí e o vice-presidente sendo cotados. A expectativa é por um perfil que transmita confiança ao mercado e demonstre capacidade de articulação política para conduzir a economia.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O <a>Itaú BBA</a>passou a projetar uma combinação de crescimento mais fraco, inflação mais alta e juros elevados por mais tempo para a economia brasileira. Em relatório de revisão do cenário macroeconômico, datado de 30 de outubro, o banco reduziu a estimativa de avanço do PIB em 2027 de 1,2% para 0,5% e elevou a previsão para o IPCA de 4,6% para 6,1%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Com a piora das perspectivas para os preços, a instituição também retirou do cenário os cortes de juros previstos para o próximo ano. A expectativa agora é de <strong>Selic em 13,75% durante todo o ano de 2027</strong>, ante uma projeção anterior de queda para 12,50%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação dos economistas, a desaceleração da atividade deve limitar a necessidade de novas altas dos juros. Mas o aumento das pressões inflacionárias e o risco de piora das expectativas reduzem o espaço para o Banco Central aliviar a política monetária.</p>  <h2 id="h-por-que-o-itau-elevou-tanto-a-projecao-de-inflacao" class="wp-block-heading">Por que o Itaú elevou tanto a projeção de inflação?</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A revisão mais expressiva ocorreu na estimativa de inflação para 2027, que subiu 1,5 ponto percentual. O movimento reflete principalmente os efeitos esperados de mudanças nos tributos e subsídios sobre combustíveis, de um câmbio mais depreciado e de alterações regulatórias.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nos combustíveis, o cenário do banco considera a<strong> volta da cobrança de PIS/Cofins sobre a gasolina</strong>, o fim da subvenção ao diesel no segundo semestre e o reajuste do ICMS mencionado no relatório.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Itaú também incorporou potenciais <strong>impactos da reforma tributária</strong> sobre os preços e de mudanças na jornada de trabalho sobre os custos com mão de obra. Os economistas ressaltam, porém, que essas estimativas envolvem elevada incerteza, especialmente sobre quanto desses custos será repassado ao consumidor.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para 2026, a projeção do <a>IPCA</a>passou de 5,1% para 5,2%, diante da reaceleração de alimentos e serviços no fim do ano. Os bens industriais, por sua vez, apresentam comportamento mais favorável.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O banco avalia que os riscos ainda apontam para uma inflação superior à projetada, sobretudo se houver desvalorização adicional do real e petróleo mais caro. A manutenção dos subsídios aos combustíveis e uma eventual gratuidade dos ônibus nos fins de semana e feriados poderiam atuar no sentido contrário.</p>  <h2 id="h-juros-altos-devem-frear-consumo-investimento-e-emprego" class="wp-block-heading">Juros altos devem frear consumo, investimento e emprego</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O corte na projeção de crescimento para 2027 reflete a expectativa de condições monetárias restritivas por mais tempo. Segundo o Itaú, os efeitos acumulados dos juros elevados devem pesar sobre o consumo, os investimentos e o crédito.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A inflação mais alta também limita o avanço da renda real — ou seja, do poder de compra das famílias —, com impacto especialmente relevante sobre a população de menor renda. Ao mesmo tempo, o endividamento elevado aumenta a sensibilidade dos consumidores às condições de financiamento.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para 2026, o banco reduziu a estimativa de crescimento do PIB de 1,7% para 1,6%. Os indicadores acompanhados pela instituição apontavam para uma queda de 0,1% da atividade no terceiro trimestre em relação aos três meses anteriores, além de continuidade da perda de fôlego no quarto trimestre.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A avaliação é de que a desaceleração vai além de uma fraqueza pontual, refletindo tanto a dissipação dos estímulos fiscais quanto os efeitos defasados da política monetária.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O mercado de trabalho deve sentir esse movimento gradualmente. O Itaú manteve a previsão de desemprego em 5,7% no fim de 2026, mas elevou a estimativa para o encerramento de 2027 de 6,2% para 6,5%, considerando seu ajuste sazonal próprio.</p>  <h2 id="h-dolar-mais-alto-e-preocupacao-com-as-contas-publicas" class="wp-block-heading">Dólar mais alto e preocupação com as contas públicas</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O banco também passou a esperar um dólar mais caro: a projeção para o fim de 2026 subiu de R$ 5,30 para R$ 5,40, enquanto a estimativa para o encerramento de 2027 avançou de R$ 5,50 para R$ 5,60.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo o relatório, a revisão reflete o aumento do prêmio de risco doméstico, diante das incertezas sobre a trajetória das contas públicas e as perspectivas de ajuste fiscal nos próximos anos. Na prática, os investidores passam a exigir uma compensação maior para manter recursos no país.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O ambiente externo também pressiona a moeda brasileira, com juros mais altos nos Estados Unidos sustentando a força do dólar. Em contrapartida, o petróleo valorizado favorece as exportações brasileiras, e a perspectiva de juros domésticos elevados ajuda a amortecer a pressão sobre o câmbio.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na área fiscal, o Itaú manteve as projeções de déficit primário – o resultado das contas públicas antes dos juros da dívida – em 0,5% do PIB em 2026 e 0,6% em 2027.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda assim, a estimativa para a dívida bruta ao fim de 2027 passou de 87,4% para 87,9% do PIB. O banco calcula que o esforço fiscal necessário para estabilizar o endividamento está em torno de 4 pontos percentuais do PIB e pode crescer sem mudanças nas regras atuais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A instituição defende um ajuste concentrado no controle das despesas obrigatórias, complementado pela redução de benefícios tributários. Uma estratégia crível, na avaliação dos economistas, ajudaria a criar condições para uma queda estrutural dos juros reais.</p>  <h2 id="h-o-que-poderia-mudar-a-trajetoria-da-selic" class="wp-block-heading">O que poderia mudar a trajetória da Selic?</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Embora o cenário central seja de manutenção dos juros em 13,75% ao longo de 2027, o Itaú vê riscos nas duas direções.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Uma desvalorização mais intensa do real ou uma piora adicional das expectativas de inflação poderia exigir uma nova alta da Selic. Por outro lado, uma desaceleração mais forte da economia e, principalmente, anúncios fiscais com credibilidade poderiam abrir espaço para a redução gradual dos juros.</p> </body></html>

O Itaú BBA passou a projetar uma combinação de crescimento mais fraco, inflação mais alta e juros elevados por mais tempo para a economia brasileira. Em relatório de revisão do cenário macroeconômico, datado de 30 de outubro, o banco reduziu a estimativa de avanço do PIB em 2027 de 1,2% para 0,5% e elevou a […]

Inflação acima de 6% e Selic em 13,75%: Itaú piora cenário para 2027 e descarta cortes nos juros

Instituição financeira projeta um cenário econômico desafiador para o Brasil, com crescimento mais fraco, inflação elevada e juros altos por mais tempo. A estimativa para o avanço do PIB foi reduzida, enquanto a previsão para a inflação foi significativamente elevada, refletindo principalmente mudanças tributárias e regulatórias, além de um câmbio mais depreciado.

Diante da piora das perspectivas inflacionárias, a expectativa de cortes de juros para o próximo ano foi retirada, com a taxa básica de juros projetada para se manter em patamar elevado. Essa política monetária restritiva deve impactar negativamente o consumo, os investimentos e o mercado de trabalho, limitando o poder de compra das famílias e elevando o desemprego.

Adicionalmente, a projeção para o dólar foi revisada para cima, impulsionada pelo aumento do prêmio de risco doméstico e incertezas fiscais. Embora o cenário central aponte para juros estáveis, riscos de alta ou baixa persistem, dependendo da evolução do câmbio, inflação e, crucialmente, da credibilidade das medidas fiscais.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">As alíquotas do <strong>Imposto Seletivo</strong> (<strong>IS</strong>) aplicáveis a veículos, aeronaves, embarcações, produtos fumígenos, bebidas alcoólicas e bebidas açucaradas corresponderão às atuais alíquotas do <strong>Imposto sobre Produtos Industrializados</strong> (<strong>IPI</strong>). Fatores específicos de conversão serão aplicados para compensar a perda de arrecadação por parte do governo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Também conhecido como “<strong>Imposto do Pecado</strong>”, o IS foi estabelecido pela reforma tributária e vai incidir sobre bens e serviços considerados prejudiciais à saúde ou ao meio ambiente.</p>  <p class="wp-block-paragraph">As alíquotas e normas complementares ao Imposto Seletivo para 2027 foram estabelecidas pela <strong>Medida Provisória</strong> (<strong>MP</strong>) nº 1.399/2026, publicada na noite da quarta-feira (4), em edição extra do <strong>Diário Oficial da União</strong> (<strong>DOU</strong>).</p>  <p class="wp-block-paragraph">De acordo com a Casa Civil, os fatores de conversão servem para compensar as perdas de arrecadação com as mudanças nas bases de cálculo próprias do chamado "Imposto do Pecado".</p>  <p class="wp-block-paragraph">A medida estabelece que, para <strong>bebidas açucaradas</strong>, a alíquota será de 2,6%. No caso das cervejas de malte, a cobrança será de 4,2%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para as demais <strong>bebidas alcoólicas</strong>, as alíquotas variam conforme o produto, de 8,0% – para a maior parte dos vinhos de uvas frescas e vinhos espumantes – a até 24% – no caso do rum e outras aguardentes obtidas do melaço da cana.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Os produtos <strong>fumígenos</strong> terão alíquota de 37,5%, enquanto <strong>cigarros</strong> e <strong>cigarrilhas</strong> estarão sujeitos a uma cobrança de 66,7%, além de uma parcela específica de R$ 3,50.</p>  <h2 id="h-como-fica-o-imposto-seletivo-para-veiculos-aeronaves-e-embarcacoes" class="wp-block-heading">Como fica o Imposto Seletivo para veículos, aeronaves e embarcações</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O texto também estabelece critérios de sustentabilidade e eficiência energética para a definição das alíquotas incidentes sobre veículos automotores, aeronaves e embarcações.</p>  <p class="wp-block-paragraph"><strong>Terão alíquota zero os carros adquiridos por pessoas com deficiência ou com transtorno do espectro autista e aqueles usados por motoristas profissionais na categoria de aluguel (táxi).</strong></p>  <p class="wp-block-paragraph">O benefício da isenção também alcança veículos com registro de versão sustentável concedido pelo Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC).</p>  <p class="wp-block-paragraph">A medida prevê ainda a não incidência do Imposto Seletivo sobre caminhões com peso bruto total igual ou superior a 3.500 quilos (exceto picapes), além de veículos, aeronaves e embarcações com características técnicas específicas destinados ao uso operacional das Forças Armadas ou dos órgãos de segurança pública.</p>  <h2 id="h-minerais-e-loterias" class="wp-block-heading">Minerais e loterias</h2>  <p class="wp-block-paragraph">No caso da extração de bens minerais (como minério de ferro, petróleo, gás natural e carvão mineral), as alíquotas ficam reduzidas a zero até 31 de dezembro de 2027. De acordo com a Casa Civil, essa isenção vai durar até a definição do regime permanente pelo Congresso Nacional.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Hoje, a tributação sobre a extração de bens minerais é composta pela CFEM (Compensação Financeira pela Exploração de Recursos Minerais) e pelos tributos federais, estaduais e municipais tradicionais (como IRPJ, CSLL, ISS/ICMS nas etapas seguintes). Não há atualmente incidência de IPI sobre esses bens.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para os concursos de prognósticos – que abrangem sorteios de números, loterias, apostas e competições hípicas realizados por órgãos públicos ou entidades privadas, como Mega-Sena, Lotofácil e Loteca -, foi estabelecida alíquota de 0,5%.</p>  <h2 id="h-imposto-do-pecado-tera-regras-permanentes-a-partir-de-2028" class="wp-block-heading">'Imposto do Pecado' terá regras permanentes a partir de 2028</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A MP publicada nesta quarta-feira estabelece um regime de implementação gradual, que permitirá que o novo tributo entre em vigor enquanto o governo prepara a disciplina definitiva das alíquotas do Seletivo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Poder Executivo deverá enviar ao Congresso, até 31 de maio de 2027, um projeto de lei com a definição das alíquotas do imposto aplicáveis a partir de 1º de janeiro de 2028, em caráter definitivo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em comunicado, a Casa Civil frisou que o Imposto Seletivo tem caráter extrafiscal, “buscando orientar decisões de consumo e produção em direção a padrões mais compatíveis com os objetivos constitucionais de proteção à saúde e ao meio ambiente”.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2027, apresentado no final de agosto deste ano, a equipe econômica projeta uma arrecadação de quase R$ 42 bilhões com o "Imposto do Pecado" no próximo ano.</p> </body></html>

Segundo o governo, os fatores de conversão servem para compensar a perda de arrecadação com as mudanças nas bases de cálculo próprias do Imposto Seletivo

Loterias, cigarros, bebidas, carros e mais: confira as alíquotas do ‘Imposto do Pecado’ e veja quando elas começam a valer

O Imposto Seletivo, conhecido como "Imposto do Pecado", terá alíquotas equivalentes às do IPI para veículos, aeronaves, embarcações, produtos fumígenos, bebidas alcoólicas e açucaradas. Fatores de conversão serão aplicados para compensar a perda de arrecadação. Este imposto incidirá sobre bens e serviços considerados prejudiciais à saúde ou ao meio ambiente, com normas complementares já estabelecidas para 2027.

As alíquotas específicas incluem 2,6% para bebidas açucaradas, 4,2% para cervejas de malte e variações de 8,0% a 24% para outras bebidas alcoólicas. Produtos fumígenos terão 37,5%, enquanto cigarros e cigarrilhas serão taxados em 66,7% mais uma parcela fixa. Veículos para pessoas com deficiência, autistas, táxis e modelos sustentáveis terão alíquota zero, assim como caminhões e veículos operacionais das Forças Armadas e segurança pública.

A extração de bens minerais terá alíquota zero até o final de 2027, aguardando definição permanente do Congresso. Concursos de prognósticos, como loterias, terão alíquota de 0,5%. O Imposto Seletivo visa orientar o consumo e a produção para padrões mais sustentáveis, com projeção de arrecadação significativa para o próximo ano.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A decisão do <strong>Comitê de Política Monetária (Copom)</strong> de interromper o ciclo de cortes da <strong>Selic</strong> reforçou a perspectiva de que os juros devem permanecer elevados por mais tempo, segundo economistas consultados pela EXAME.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Após manter a <a>taxa básica em 13,75% ao ano nesta quarta-feira, 4,</a> o Banco Central abriu espaço para uma pausa prolongada, enquanto a piora do cenário inflacionário também coloca uma eventual nova alta dos juros entre os riscos apontados pelos analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A avaliação predominante entre os especialistas consultados é de que o Copom deve manter a Selic no atual patamar na última reunião de 2026, em dezembro. A retomada das reduções em 2027 dependerá de uma melhora das expectativas de inflação, do cenário fiscal e da confirmação da desaceleração da atividade econômica.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A decisão interrompeu uma sequência de cinco cortes consecutivos, iniciada em março. Apesar de reconhecer uma desaceleração mais intensa da economia e sinais de perda de força do mercado de trabalho, o BC destacou a <a>aceleração da inflação, a deterioração das expectativas e o aumento das incertezas no cenário internaciona</a>l.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O comunicado também mostrou uma piora nas projeções de inflação da autoridade monetária. A estimativa para 2027 passou de 3,9% para 4,7%, enquanto a projeção para o segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante da política monetária, ficou em 3,5%, acima da meta de 3%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Selic deve permanecer em 13,75% até o fim do ano?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Cristiano Oliveira, diretor de pesquisa econômica do <strong>Banco Pine</strong>, o comunicado indica que a interrupção do ciclo de cortes pode durar mais do que uma reunião.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O economista destaca que o Copom retirou do texto a referência à "magnitude total do ciclo de calibração", utilizada anteriormente para indicar que a extensão das reduções dependeria da evolução dos dados econômicos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação dele, a mudança reforça a possibilidade de uma pausa prolongada.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"A retirada da referência à 'magnitude total do ciclo de calibração' indica que a pausa poderá se estender além da reunião de dezembro", afirma Oliveira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O cenário do Banco Pine é de manutenção da Selic em 13,75% na última reunião do ano, com a retomada dos cortes em 2027 condicionada à melhora das expectativas de <a>inflação</a>, à evolução da política fiscal e à desaceleração da economia.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Felipe Rodrigo de Oliveira, economista-chefe da <strong>MAG Investimentos</strong>, também projeta a manutenção dos juros em dezembro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para ele, o comunicado apresentou um tom cauteloso ao reconhecer a perda de força da atividade, mas destacou que a inflação corrente voltou a acelerar e que as expectativas permanecem distantes da meta.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A avaliação é de que a combinação entre maior incerteza, pressões inflacionárias e riscos fiscais limita a possibilidade de novas reduções da Selic no curto prazo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o economista, a mensagem central do BC é de que os juros precisarão continuar em patamar restritivo até que existam evidências mais consistentes de convergência da inflação para a meta.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Desaceleração da economia reduz espaço para alta da Selic</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Natalie Victal, economista-chefe da <strong>SulAmérica Investimentos</strong>, avalia que o comunicado trouxe sinais de maior preocupação do Banco Central com a desaceleração econômica, o que reduz a disposição para uma nova alta dos juros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A economista classifica o tom da comunicação como entre neutro e <em>dovish</em>, termo utilizado para caracterizar uma postura mais favorável à flexibilização monetária.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ela destaca que o Copom passou a reconhecer uma desaceleração mais acentuada da atividade e sinais de desaquecimento do mercado de trabalho.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Outra mudança observada por Victal foi a retirada da palavra "mais" na qualificação do cenário alternativo para o hiato do produto, indicador que mede a distância entre a atividade econômica efetiva e seu potencial de crescimento sem gerar pressões inflacionárias adicionais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para a economista, a alteração sugere que o BC vê uma economia operando com menor pressão sobre os preços do que anteriormente.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ainda assim, Victal ressalta que o comunicado também apresentou elementos de cautela, especialmente diante da aceleração dos núcleos de inflação, que procuram captar a tendência dos preços ao reduzir o peso de oscilações temporárias, e da deterioração do ambiente internacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span>"Ou seja, entrega a manutenção, mas mostra que a barra para debater alta é elevada. Ou seja, estratégia que ele tem em mente é higher for longer", disse.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Banco Central deixa espaço para uma nova alta dos juros?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar da avaliação predominante de manutenção, o economista-chefe da <strong>Genial Investimentos</strong>, José Márcio Camargo, considera que a deterioração recente das condições financeiras pode exigir uma reação mais dura do Banco Central.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O economista chama atenção para a desvalorização do real, a queda no mercado acionário e a elevação das taxas de juros futuros nos dias anteriores à decisão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Sem dúvida, esse movimento dos preços dos ativos vai continuar persistindo durante algum tempo e deve inclusive afetar a taxa de inflação nos próximos meses, o que muito provavelmente deverá fazer com que o próximo Copom tenha que elevar a taxa de juros", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A última reunião do Copom em 2026 está marcada para os dias 8 e 9 de dezembro. Até lá, novos dados de inflação e atividade econômica poderão alterar as avaliações sobre a duração da pausa e os riscos para a trajetória da Selic.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Analistas projetam manutenção da Selic em 13,75% até o fim do ano e apontam que a piora do cenário inflacionário pode adiar a retomada das reduções em 2027

Economistas veem pausa prolongada no ciclo de cortes de juros após decisão do Copom

A decisão de manter a taxa básica de juros interrompeu um ciclo de cortes, reforçando a expectativa de juros elevados por mais tempo. A piora do cenário inflacionário e as incertezas globais foram fatores determinantes, com projeções de inflação acima da meta.

Especialistas preveem a manutenção da taxa no patamar atual até o final do ano, com a retomada de cortes condicionada à melhora das expectativas de inflação, cenário fiscal e desaceleração econômica. A comunicação oficial sugere uma pausa prolongada, removendo referências a um ciclo de calibração.

Embora a desaceleração econômica reduza a probabilidade de uma nova alta, alguns analistas alertam para a deterioração das condições financeiras, como a desvalorização da moeda e a elevação dos juros futuros, que poderiam levar a uma elevação da taxa em futuras reuniões.

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