BRASKEM S.A.

<html> <head></head> <body> Os investidores do&nbsp;Tellus Rio Bravo (TRBL11) se viram no meio de&nbsp;duas&nbsp;crises: a recuperação&nbsp;extrajudicial da Braskem (BRKM5) e o rombo financeiro dos Correios. Ambas as empresas passaram por imóveis presentes no portfólio do fundo imobiliário, mas agora&nbsp;o FII quer reduzir o peso desse histórico&nbsp;na carteira.&nbsp; O TRBL11 convocou uma assembleia geral extraordinária (AGE)&nbsp;para deliberar&nbsp;uma série de medidas. Uma delas inclui a venda de três imóveis:&nbsp;One Park, Contagem e Guarulhos II por R$ 526,7 milhões.&nbsp; A operação reduziria a exposição do fundo à Braskem, que hoje representa cerca de 23% da receita contratada&nbsp;do FII.&nbsp; Além disso, a assembleia decidirá se o TRBL11 poderá ceder os direitos das ações que correm na Justiça contra os Correios. Apesar de a estatal não ocupar mais nenhum ativo do FII, um imbróglio levou os dois para os tribunais por conta de quebra de contrato, <a>inadimplência de aluguéis</a>&nbsp;e pagamento de multas.&nbsp; Segundo a Rio Bravo, gestora do ativo, o ganho líquido potencial da venda e da cessão é de R$ 49,4 milhões, o que equivale a R$ 6,38 por cota.&nbsp; E não para por aí: a AGE também busca definir uma série de alterações no regulamento. A votação será encerrada nesta sexta-feira (9).&nbsp; À primeira vista, as operações podem parecer 100%&nbsp;positivas, porém a Empiricus Research&nbsp;destrinchou o que está&nbsp;em jogo em&nbsp;cada uma delas&nbsp;—&nbsp;e o que significa para os cotistas.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-venda-dos-imoveis-ocupados-pela-braskem-nbsp">A venda dos imóveis ocupados pela Braskem&nbsp;</h2> Os três imóveis envolvidos na possível venda&nbsp;correspondem a cerca de 84% da área bruta locável (ABL) total do fundo.&nbsp;Segundo Caio Araujo, analista da Empiricus Research,&nbsp;a principal vantagem da transação é&nbsp;a redução da&nbsp;exposição locatícia à&nbsp;Braskem, com efeito relevante para o risco de crédito da carteira do TRBL11.&nbsp; Além disso, a&nbsp;operação&nbsp;pode&nbsp;gerar um ganho de capital líquido de até R$ 29 milhões, o que equivale a R$ 3,80 por cota.&nbsp;&nbsp; De acordo com Araujo, o cap rate (taxa de capitalização) da venda&nbsp;é&nbsp;de aproximadamente 8%, o que ele avalia como&nbsp;favorável considerando&nbsp;o cenário atual de mercado.&nbsp; Porém, o analista enxerga espaço para&nbsp;uma&nbsp;reprecificação dos aluguéis desses imóveis, o que reduz parte da atratividade de vendê-los nas condições propostas atualmente.&nbsp; Segundo a gestora do fundo Rio Bravo, o pagamento&nbsp;pela venda será realizado integralmente em dinheiro, com aproximadamente 62% à vista e o restante distribuído ao longo do tempo, com parcelas para os próximos 36 meses.&nbsp; Essa característica, na visão de Araujo, aumenta a exposição ao crédito do comprador.&nbsp; Parte dos recursos da venda será&nbsp;utilizada para quitar os&nbsp;cerca de R$ 92 milhões&nbsp;em dívida contraída para financiar a aquisição do imóvel de Contagem.&nbsp;&nbsp; Já os valores restantes serão usados para a aquisição de participações em dois imóveis logísticos de altíssimo padrão. A operação terá valor aproximado de R$ 457,1 milhões, com cap rate médio de entrada de 8,5% ao ano.&nbsp; Segundo o TRBL11, as compras buscam ampliar a participação de contratos atípicos na carteira do FII, alongar os vencimentos e aumentar a exposição ao e-commerce. &nbsp; Como as transações ainda estão em fase de negociação, o fundo não forneceu mais informações. Porém, a gestão afirmou que as aquisições exigirão novas dívidas de volume semelhante à compra do imóvel em Contagem. &nbsp; Ou seja, os cotistas não devem esperar por uma redução da alavancagem do TRBL11 com as novas operações.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-correios-vs-trbl11-nos-tribunais-nbsp">Correios vs. TRBL11 nos tribunais&nbsp;</h2> No caso da concessão das <a>ações contra os Correios</a>, o fundo transformaria parte da&nbsp;recuperação incerta em R$ 20 milhões contratados, pagos em seis parcelas semestrais.&nbsp; Além disso, ainda contaria com&nbsp;um earn-out, ou seja, um&nbsp;pagamento atrelado a um resultado posterior,&nbsp;de 40%&nbsp;caso&nbsp;o processo judicial&nbsp;seja favorável ao TRBL11.&nbsp;&nbsp; Já o comprador&nbsp;passa a responder por todos os custos e honorários futuros necessários para dar continuidade aos processos. Assim, o FII elimina as despesas jurídicas e assegura um fluxo de caixa previsível e imediato.&nbsp; Porém, o fundo abre mão de&nbsp;um valor&nbsp;significativamente maior caso a decisão do juiz seja favorável&nbsp;—&nbsp;o que, segundo Araujo, há respaldo jurídico para acontecer.&nbsp; Vale lembrar que o imbróglio entre os Correios e o TRBL11 teve início em&nbsp;outubro de 2024, com a identificação de problemas no galpão&nbsp;locado pela estatal.&nbsp; Após constatar danos no imóvel, os Correios&nbsp;suspenderam&nbsp;as atividades no local e, em seguida, a Defesa Civil determinou a interdição total do imóvel.&nbsp; Em dezembro, o TRBL11 anunciou a liberação do ativo. Ainda assim, a companhia se recusou a&nbsp;retomar as operações no imóvel e,&nbsp;em março de 2025, decidiu rescindir unilateralmente o contrato de locação.&nbsp; Como resultado, o fundo imobiliário entrou com uma ação judicial contra os Correios com uma multa de R$ 306 milhões.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-mudanca-da-estrategia-do-trbl11-nbsp">A mudança da estratégia do TRBL11&nbsp;</h2> Além das mudanças do portfólio, o TRBL11 está de olho em alterações estratégicas. A AGE propõe&nbsp;ampliar a atuação da gestão em três frentes principais: <ul class="wp-block-list"> <li>em projetos imobiliários de desenvolvimento;</li> <li>na&nbsp;contratação de dívidas e operações alavancadas;&nbsp;e</li> <li>na&nbsp;realização de transações com partes relacionadas.</li> </ul> Segundo Araujo,&nbsp;as mudanças no regulamento do FII merecem atenção do investidor, já que&nbsp;alterariam o perfil de risco e a estrutura de governança do fundo.&nbsp; Para o analista, o ponto de maior atenção é a proposta que prevê elevar a taxa global de gestão e administração. O fundo quer aumentar de 0,84% para até 1,10% ao ano. Araujo enxerga que a alteração é "pouco justificável diante do histórico do FII". </body></html>

À primeira vista, as operações podem parecer positivas, mas a Empiricus Research destrinchou o que cada uma delas significa para os cotistas

TRBL11 quer deixar Braskem e Correios para trás? FII abre terreno para uma nova estratégia; entenda o que está em jogo

<html> <head></head> <body> A <a>Braskem (BRKM5)</a> divulgou os detalhes da oferta pública de aquisição de ações (OPA) ligada ao processo de mudança de controle da companhia. Na avaliação do <a>Citi</a>, porém, a operação não apresenta uma proposta atrativa para os acionistas minoritários, o que deve limitar a adesão à oferta. Segundo o banco, a transação combina uma oferta obrigatória de tag along para ações ordinárias e uma oferta voluntária para ações preferenciais, abrangendo até 100% das ações em circulação. A operação foi estruturada sem desembolso de caixa, por meio de uma troca de ações por debêntures da NSP Investimentos S.A.. Pelos termos da oferta, os investidores que aderirem receberão, para cada ação da Braskem, duas debêntures da primeira série (OSPI12) e uma da segunda série (OSPI22). Os títulos possuem valor nominal de R$ 3,08, remuneração anual de 0,10% e vencimento em 31 de dezembro de 2090. O Citi destaca, contudo, que o ofertante atribui às debêntures valor econômico de zero. <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow"> “Na nossa visão, não identificamos um cenário favorável para os acionistas minoritários. Portanto, acreditamos que a oferta não deverá contar com uma participação significativa dos minoritários”, afirma o banco. </blockquote> Diante desse cenário, o Citi reiterou sua recomendação de Venda/Alto Risco para as ações da petroquímica, com preço-alvo de R$ 4,50, o que implica um potencial de valorização de 13,6% em relação aos níveis atuais. <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow"> “Mantemos nossa recomendação de Venda/Alto Risco, sustentada principalmente pelas incertezas relacionadas ao plano de reestruturação da companhia e pelos fundamentos negativos do mercado petroquímico no médio e longo prazo”, diz o relatório. </blockquote> <h2 id="h-reestruturacao-segue-como-principal-foco" class="wp-block-heading">Reestruturação segue como principal foco</h2> Além da OPA, o banco chama atenção para as negociações em torno do plano de reestruturação financeira da Braskem, que seguem avançando nas últimas semanas. Segundo o Citi, uma das principais divergências envolve a proposta apresentada por detentores de títulos de dívida da companhia, que defenderiam um aporte de aproximadamente US$ 3 bilhões da Petrobras. Com os prazos ficando mais apertados, a expectativa é que o conselho de administração da Braskem se reunisse nesta sexta-feira (25) para formalizar a rejeição da proposta. O banco ressalta que a companhia precisa obter o apoio da maioria de seus credores para apresentar um plano definitivo até 24 de novembro de 2026. Atualmente, a Braskem conta com o respaldo inicial de cerca de 40% dos credores, mas precisa alcançar pelo menos 50% mais um voto para aprovar a proposta final de reestruturação. O objetivo é renegociar aproximadamente US$ 11 bilhões em dívida, dos quais cerca de US$ 7 bilhões estão nas mãos de investidores em títulos. Outro fator que adiciona incerteza ao processo, segundo o Citi, é o cenário político doméstico em meio à proximidade das eleições presidenciais. Além disso, o banco lembra que o CEO da Petrobras descartou recentemente a possibilidade de ampliar a participação da estatal na Braskem. Com isso, eventuais discussões sobre aumento de capital não deveriam resultar em uma fatia maior da Petrobras na petroquímica. </body></html>

A Braskem (BRKM5) divulgou os detalhes da oferta pública de aquisição de ações (OPA) ligada ao processo de mudança de controle da companhia. Na avaliação do Citi, porém, a operação não apresenta uma proposta atrativa para os acionistas minoritários, o que deve limitar a adesão à oferta. Segundo o banco, a transação combina uma oferta […]

Por que o Citi não considera a OPA da Braskem (BRKM5) atrativa?

<html> <head></head> <body> Adicional bilionário para resgate de ações da Axia Energia (AXIA3), ampliação de projeto da WEG (WEGE3) e nota de crédito da Magazine Luiza (MGLU3) são alguns dos destaques corporativos desta sexta-feira (25). <h3 id="h-axia-energia-axia3-aprova-ate-r-4-bilhoes-adicionais-para-resgate-de-acoes-preferenciais-classe-c" class="wp-block-heading">Axia Energia (AXIA3) aprova até R$ 4 bilhões adicionais para resgate de ações preferenciais classe C</h3> A <a>Axia Energia (AXIA3)</a>informou nesta sexta-feira (25) que seu conselho de administração aprovou a alocação de capital adicional de até R$ 4 bilhões, referente ao resultado do segundo trimestre, para fins de resgate de ações preferenciais de classe C (PNC). Segundo a companhia, a medida será implementada observando o nível de liquidez da empresa. O novo montante se soma aos até R$ 7,7 bilhões já aprovados com base no resultado do primeiro e do segundo trimestre de 2026, elevando para até R$ 11,7 bilhões o capital alocável aos acionistas. <a>Saiba mais</a> <h3 id="h-weg-wege3-amplia-projeto-de-fabrica-de-baterias-em-itajai-sc-e-reforca-aposta-em-armazenamento-de-energia" class="wp-block-heading">WEG (WEGE3) amplia projeto de fábrica de baterias em Itajaí (SC) e reforça aposta em armazenamento de energia</h3> A <a>WEG (WEGE3)</a> informou nesta quinta-feira (25) a ampliação do projeto de sua nova fábrica de sistemas de armazenamento de energia em baterias (BESS), em construção em Itajaí (SC). Segundo o comunicado ao mercado, o investimento total estimado no empreendimento será de R$ 330 milhões, com capacidade anual de 4 GWh. A previsão é de início das operações no segundo semestre de 2027. <a>Saiba mais</a> <h3 id="h-magazine-luiza-mglu3-s-amp-p-reafirma-rating-braa-e-ve-recuperacao-das-vendas-com-ajuda-de-mercado-livre-e-casas-bahia" class="wp-block-heading">Magazine Luiza (MGLU3): S&amp;P reafirma rating ‘brAA-’ e vê recuperação das vendas com ajuda de Mercado Livre e Casas Bahia</h3> A agência classificadora de riscos S&amp;P National Ratings reafirmou a nota de crédito ‘brAA-’ do <a>Magazine Luiza (MGLU3)</a>, tendo em vista uma expectativa de melhora operacional na companhia. A perspectiva é estável. Após a varejista apresentar resultados abaixo do esperado no primeiro semestre de 2026, principalmente no e-commerce, os analistas da S&amp;P esperam uma recuperação gradual das vendas nos próximos meses, sustentada pela parceria com o <a>Mercado Livre (MELI34)</a> para vendas online e pela menor concorrência após o fechamento de lojas das <a>Casas Bahia (BHIA3)</a>. <a>Saiba mais</a> <h3 id="h-o-que-o-mercado-livre-meli34-fez-para-derrubar-as-acoes-das-farmaceuticas" class="wp-block-heading">O que o Mercado Livre (MELI34) fez para derrubar as ações das farmacêuticas?</h3> As ações da companhias farmacêuticas levaram “um tombo” na reta final do pregão desta quinta-feira (24) após o <a>Mercado Livre (MELI34) ter anunciado a expansão no mercado de venda de medicamentos</a>. Instantes após o anúncio, <a>RD Saúde (RADL3)</a> chegou a despencar 9,23% (R$ 17,70). Os papéis de RADL3 terminaram o pregão com queda de 5,38%, a R$ 18,45, sendo a segunda maior queda do <a>Ibovespa</a> (<a>IBOV</a>). <a>Saiba mais</a> <h3 id="h-fasa-fasa3-antiga-fictor-convoca-credores-para-votar-plano-de-recuperacao-judicial" class="wp-block-heading">Fasa (FASA3), antiga Fictor, convoca credores para votar plano de recuperação judicial</h3> A Fasa (FASA3), antiga <a>Fictor,</a> terá seu plano de recuperação judicial submetido à votação dos credores em assembleia marcada para 6 de outubro, às 14h, segundo edital da 3ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais do Foro Central Cível de São Paulo. Caso não haja quórum na primeira convocação, uma segunda assembleia está prevista para 14 de outubro, também às 14h. Nessa ocasião, a reunião poderá ser instalada com qualquer número de credores presentes. <a>Saiba mais</a> <h3 id="h-tribunal-suspende-novas-transferencias-da-braskem-brkm5-para-a-mexicana-idesa" class="wp-block-heading">Tribunal suspende novas transferências da Braskem (BRKM5) para a mexicana Idesa</h3> A Segunda Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo concedeu nesta quinta-feira uma medida cautelar bloqueando temporariamente a empresa petroquímica Braskem (BRKM5) de transferir novos fundos para sua unidade mexicana, Braskem Idesa, dentro de um pacote de financiamento de US$ 415 milhões e uma injeção de capital de US$ 71 milhões vinculada ao pedido de recuperação judicial da unidade, de acordo com um documento visto pela Reuters. <a>Saiba mais</a> <h3 id="h-mercado-livre-meli34-na-corrida-do-e-commerce-tempo-de-entrega-cai-para-1-hora" class="wp-block-heading">Mercado Livre (MELI34): Na corrida do e-commerce, tempo de entrega cai para 1 hora</h3> Na guerra do e-commerce, os grandes nomes do setor disputam a preferência de consumidores que buscam diversidade de produtos, preços competitivos, cupons e entregas rápidas. Neste cenário, o <a>Mercado Livre (MELI34)</a>deu mais um passo na evolução das modalidades de entrega, com o lançamento do “Envios Agora“, que prevê entregas no período de 1 hora. <a>Saiba mais</a> *Com informações da Reuters *Sob supervisão de Maria Carolina Abe </body></html>

Adicional bilionário para resgate de ações da Axia Energia (AXIA3), ampliação de projeto da WEG (WEGE3) e nota de crédito da Magazine Luiza (MGLU3) são alguns dos destaques corporativos desta sexta-feira (25). Axia Energia (AXIA3) aprova até R$ 4 bilhões adicionais para resgate de ações preferenciais classe C A Axia Energia (AXIA3) informou nesta sexta-feira […]

Axia Energia (AXIA3), WEG (WEGE3), Magazine Luiza (MGLU3) e outros destaques desta sexta-feira (25)

Empresas anunciaram movimentações significativas. Uma companhia de energia aprovou um adicional bilionário para resgate de ações preferenciais, elevando o capital alocável aos acionistas. Outra empresa expandiu seu projeto de fábrica de sistemas de armazenamento de energia em baterias, com um investimento considerável e previsão de início das operações em 2027.

No setor de varejo, uma agência de classificação de riscos reafirmou a nota de crédito de uma grande varejista, com perspectiva estável, esperando recuperação gradual das vendas. Essa recuperação é impulsionada por parcerias estratégicas e menor concorrência.

Além disso, o mercado de e-commerce viu um player expandir sua atuação para a venda de medicamentos, impactando ações de farmacêuticas. Este mesmo player também inovou nas entregas, lançando um serviço que promete entregas em apenas uma hora. Outras notícias incluem a convocação de credores para votação de plano de recuperação judicial e a suspensão de transferências de fundos para uma unidade mexicana de uma petroquímica.

<html> <head></head> <body> A <a>Braskem</a>(BRKM5) tem uma conta de US$ 10,9 bilhões para reorganizar, mas a <a>Petrobras</a>(PETR4), que detém 47,03% do capital votante da petroquímica, não pretende assinar o cheque sozinha. O recado veio da presidente da estatal, <a>Magda Chambriard</a>, nesta quinta-feira (24). A executiva descartou uma injeção isolada de recursos na Braskem e afirmou que um eventual aporte precisaria envolver também os demais acionistas e parceiros. A cautela está ligada a uma possível estatização da Braskem. Caso a Petrobras fizesse um aporte sozinha e recebesse novas ações em troca, a estatal poderia ultrapassar 50% do capital votante e assumir o controle majoritário da petroquímica. “Ampliar nossa participação não está no nosso horizonte e, portanto, não há o que falar em Petrobras aportar recursos sem falar em parceiros em geral, acionistas em geral, aportando recursos”, afirmou Chambriard. A história ainda terá novos capítulos. Nesta sexta-feira (25), está marcada uma reunião do Conselho de Administração da Braskem. <h2 class="wp-block-heading" id="h-credores-pressionam-petrobras-e-ig4">Credores pressionam Petrobras e IG4</h2> A fala ocorre enquanto a Braskem tenta renegociar cerca de US$ 10,9 bilhões em obrigações financeiras por meio de uma recuperação extrajudicial. Os credores da <a>petroquímica</a>pressionam os principais acionistas — a Petrobras e o fundo Shine I FIP, ligado à IG4 Capital —, a injetar novos recursos na companhia. Segundo Magda Chambriard, a Petrobras atua na gestão operacional da Braskem, enquanto a IG4 Capital está à frente das questões corporativas e financeiras. “Essa é a forma que nós estruturamos, e acredito que já está dando resultado”, afirmou também nesta quinta-feira. A negociação da dívida acontece em paralelo à <a>OPA</a>aos <a>acionistas minoritários</a>, marcada para 16 de outubro. A oferta é consequência da mudança de controle e não representa uma entrada de recursos no caixa da Braskem. <a>Veja mais sobre.</a> *Sob supervisão de Julia Wiltgen. </body></html>

A fim de evitar uma possível estatização da petroquímica, Petrobras rejeita aportar sozinha na Braskem e cobra participação dos demais acionistas.

Quem vai pagar a conta da Braskem (BRKM5)? Petrobras (PETR4) recusa aporte isolado, enquanto credores pressionam por bilhões

A petroquímica enfrenta um desafio de US$ 10,9 bilhões para reestruturar suas finanças. A estatal, acionista relevante, não pretende injetar recursos sozinha, exigindo a participação de outros acionistas e parceiros.

Essa postura visa evitar que a estatal ultrapasse 50% do capital votante, o que poderia levar à estatização da petroquímica. A ampliação da participação não está nos planos da estatal.

A petroquímica busca renegociar suas obrigações financeiras, enquanto credores pressionam os principais acionistas por novos aportes. A estatal atua na gestão operacional, enquanto outro fundo gerencia as questões corporativas e financeiras.

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