BRASKEM S.A.

<html> <head></head> <body> A homologação do pedido de recuperação extrajudicial da Raízen (RAIZ4) nem saiu, mas já tem gestora de olho na administração da “nova” estrutura da companhia. Notícias de que pelo menos<a>seis gestoras estariam sondando os credores</a>para comprar suas dívidas surgiram há algumas semanas. Mas, afinal, o que isso significa para as pessoas físicas que têm papéis da companhia? O que essas gestoras podem oferecer a esses investidores que já aprovaram a recuperação extrajudicial da Raízen? Primeiro, é importante entender que não há nada definido. Fontes a par do assunto com quem o Seu Dinheiro conversou afirmaram que ainda é um estágio inicial de conversas. Não há uma proposta definida, com valores, cláusulas e definições. O que aconteceu foi um primeiro movimento de sondagem, com discussões de opções, segundo as fontes. Mas não há uma proposta concreta, com números e valores, que pudesse ser apresentada aos credores. Isso não significa, entretanto, que as propostas não possam evoluir. A<a>homologação oficial do plano de recuperação extrajudicial da Raízen</a> está prevista para acontecer em agosto, assim como a definição, pelos credores, das opções de pagamento. A partir daí, o relógio começa a correr para concretizar as etapas do plano. E as gestoras têm até março de 2027 — quando a emissão dos novos títulos e ações deve acontecer — para fechar negócio. <h2 class="wp-block-heading" id="h-raizen-um-caso-fora-da-curva">Raízen: um caso fora da curva</h2> O plano de recuperação extrajudicial da Raízen prevê a <a>conversão da dívida em ações e novos títulos de dívida</a>. Acontece que, com 45% do passivo convertido em ações, a parcela dos credores na estrutura da nova companhia será de 80%. Isso não seria uma questão se esses credores fossem concentrados em um punhado de gestoras, bancos e outros investidores institucionais, como nos casos de outras negociações de dívida, como Braskem (<a>adquirida pela IG4</a>) e Casas Bahia (adquirida pela Mapa). Mas não é o caso de Raízen. A dívida da companhia está pulverizada entre 19 grandes bancos nacionais e estrangeiros, além de milhares de detentores de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), debêntures e títulos em moeda estrangeira (bonds). As gestoras interessadas no controle da empresa terão que comprar cerca de 62% dos créditos da Raízen que serão convertidos em ações. Por causa dessa pulverização — bondholders (41,7%), bancos e assets (39,7%) e investidores de CRAs e debêntures (18,6%) — a disputa exige mais negociações. Segundo fontes familiarizadas com o assunto, a conversa de pelo menos uma gestora com os bancos está mais avançada, e o caminho mais simples é buscar os representantes dos bondholders para ter maioria, visto que são grandes fundos internacionais. O caminho não necessariamente passa pelos detentores de CRAs e debêntures, embora eles não precisem ficar fora da jogada. <ul class="wp-block-list"> <li>LEIA TAMBÉM: <a>A gigante Raízen (RAIZ4) quer ser menor: empresa reduzirá investimentos, mas ainda queima caixa e triplicou o prejuízo</a></li> </ul> <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-porta-de-saida-esta-semi-aberta">A porta de saída está (semi) aberta</h2> Um acordo fechado entre os bancos e os bondholders garantiria pouco mais de 80% dos créditos da Raízen à gestora compradora. Entretanto, as fontes ouvidas pelo Seu Dinheiro acreditam que há espaço para uma possível negociação com os investidores pessoa física. Isso não significa, entretanto, que a proposta será generosa ou acima do valor pago atualmente no mercado secundário — de negociação entre investidores em plataformas de investimento. As fontes acreditam que as gestoras devem considerar o valor de mercado das debêntures e dos CRAs para estabelecer a oferta, não o preço indicativo que esses papéis já tiveram um dia. Neste momento, os títulos de dívida da Raízen negociam próximos a 50% do preço unitário, ou seja, pela metade do valor que seria obtido no vencimento — não fosse a recuperação extrajudicial no meio do caminho. É possível que as gestoras ofereçam algum ágio para convencer o investidor a vender seu crédito? Sim — mas não é garantido. “A venda pode ser interessante para quem busca liquidez imediata, deseja eliminar o risco do processo ou não tem interesse em acompanhar uma recuperação de longo prazo”, diz Daniela Lubianca, advogada empresarial e sócia na Tahech Advogados. Mas, se a intenção for vender, o investidor não precisa da proposta da gestora para se desfazer dos papéis. As debêntures e CRAs da Raízen ainda podem ser negociadas no mercado secundário. <h3 class="wp-block-heading" id="h-quem-fica-e-quem-sai">Quem fica e quem sai</h3> Os especialistas afirmam que, no caso da pessoa física, é importante entender que o valor das debêntures e dos CRAs da Raízen é o que está na tela das plataformas hoje, não mais o preço pago pelo título na aquisição. Existem algumas opções na mesa neste momento. Para quem precisa de liquidez ou não está confortável com o risco do processo de recuperação extrajudicial, a venda no mercado secundário é uma possibilidade. O plano de recuperação extrajudicial da companhia não prevê um haircut (desconto no retorno) na opção principal, <a>que é a opção A</a>. Ele propõe alongamento do prazo, divisão em ações (45%) e dívida (55%) e novas taxas de juros. Ou seja, para se aproximar do que seria o valor integral da dívida, o investidor precisa aceitar este novo cenário de prazo alongado e se tornar acionista. O percentual pago pela dívida será de 55%, muito próximo do valor oferecido atualmente pelo crédito no secundário, de 50% do preço unitário. Em relação às ações, o investidor terá um bloqueio de venda dos papéis (lockup) de 12 meses. Em outras palavras, ele não poderá vendê-los por um ano. Embora a restrição proteja a ação no curto prazo, pode postergar uma pressão vendedora, quando os credores finalmente puderem liquidar suas participações para recuperar o caixa. “As ações são um risco maior e dependem da confiança do investidor de que essa empresa conseguirá se recuperar e lhe devolver valor no futuro, porque no curto e médio prazo deve ser uma fase complicada”, diz Ana Paula Tomasi, advogada de reestruturação e insolvência do EFCAN. <a>Há ainda a opção C</a>, mas ela foca nos investidores menores de varejo. Ela traz um haircut de pelo menos 25%, com pagamento de 75% do valor da dívida à vista. A questão é que a proposta tem um teto: R$ 13 mil em créditos, que se converte em R$ 9.750 de pagamento. Não que a venda no secundário seja simples. Além do preço descontado, neste momento há pouca demanda pelos títulos da Raízen. Fundos de crédito e outros investidores pessoas físicas não têm interesse. A pouca demanda vem de fundos de ativos estressados (special situations) e investidores institucionais mais agressivos. No mais, as próprias gestoras que querem participação na Raízen também estão de olho nos créditos que aparecem no secundário. <h2 class="wp-block-heading" id="h-tudo-pode-acontecer-inclusive-nada">Tudo pode acontecer, inclusive nada</h2> Neste momento, em que a aquisição ainda está em fase de avaliação, Lubianca, da Tahech Advogados, indica que o investidor avalie sua própria tolerância a risco. “Não é recomendável tomar decisões apenas com base em rumores de mercado ou na expectativa de que um grande investidor esteja interessado na operação. A análise deve considerar desconto oferecido, perspectivas da empresa e a situação financeira individual de cada credor.” A IG4 tem sido mais vocal sobre o seu interesse na aquisição, com foco no controle da Raízen. A gestora obteve sucesso recentemente em conseguir o controle da Braskem, também via compra de dívida. No entanto, para as fontes familiarizadas com a negociação ouvidas pelo Seu Dinheiro, o avanço nas tratativas com Raízen não é óbvio por alguns motivos. O primeiro é o fato de o plano de recuperação determinar a reestruturação da gestão e da governança da empresa. Em casos como os da Braskem e das Casas Bahia, havia um vácuo de gestão que os bancos (maiores credores) tinham interesse em preencher. Além disso, Shell e Cosan continuam presentes na estrutura acionária da Raízen, ainda que diluídas. Para evitar ofertas hostis, o plano de recuperação prevê restrições para o caso de investidores que tentem deter mais de 25% do capital. A Shell, por exemplo, pode encerrar o direito de uso da sua marca nos postos de combustíveis. E as gestoras têm um prazo: março de 2027, quando os títulos de dívida atuais devem ser substituídos pelos novos papéis e ações. Se a aquisição acontecer até este prazo, a gestora vencedora terá os papéis antigos em mãos, que serão trocados pelos novos — conforme determinado no plano. Passada essa troca, uma aquisição via ações exigiria uma oferta de compra de ações (OPA) em bolsa, um processo mais complicado e custoso. </body></html>

Ainda não há propostas efetivas na mesa para os credores avaliarem, mas há alguns cenários para se considerar ao decidir o que fazer com a dívida da Raízen

Raízen (RAIZ4): entre a recuperação extrajudicial e possível venda para gestoras, como ficam os credores?

<html> <head></head> <body> As ações da <a>Braskem</a> (<a>BRKM5</a>) saltam mais de 6% e lideram os ganhos do <a>Ibovespa (IBOV)</a> nesta quinta-feira (9). Por volta de 13h20 (horário de Brasília), BRKM5 registrava alta de 6,19%, a R$ 6,52.<a>Acompanhe o Tempo Real.</a> <div class="tradingview-widget-container"> <div id="b1253d0 "></div> <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script> <script type="text/javascript"> new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "BRKM5", "BRKM5" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "b1253d0"} ); </script> </div> Não há nenhum catalisador para a forte movimentação das ações nesta sessão, ou seja, a disparada dos papéis provavelmente faz parte de um movimento técnico. Nos últimos 30 dias, as ações acumulam queda de 30%, em meio a incertezas sobre a companhia na reestruturação das dívidas bilionárias. Segundo a Ágora Investimentos, entre os papéis mais ‘shorteados’ no Ibovespa, BRKM5 tem uma das maiores taxas de aluguel de ações: de 25%. No radar, os investidores repercutem as notícias de que a Justiça de São Paulo negou o pedido do Banco Safra para suspender a venda do controle da Braskem à IG4 Capital, divulgadas pelo Valor Econômico e Times Brasil. A decisão, segundo os veículos, foi tomada pelo desembargador Tasso Duarte de Melo, da 1ª Câmara Reservada de Direito Empresarial do Tribunal de Justiça de São Paulo (TJ-SP). Com a decisão, o caminho para a transferência das ações de controle da petroquímica ao FIP Shine, fundo ligado à IG4, segue aberto, reduzindo uma das principais incertezas em torno da operação. A decisão ocorre em meio ao processo de reestruturação financeira da Braskem. No início de junho, o Fundo de Investimento Shine I (FIP), que passou a integrar o bloco de controle da petroquímica, protocolou um pedido de <a>oferta pública de aquisição de ações (OPA)</a> para a a aquisição de 100% das ações ordinárias e preferenciais da Braskem. A proposta do fundo Shine prevê que os acionistas que aderirem à oferta recebam a mesma contrapartida utilizada na compra do controle da companhia junto à Novonor: uma estrutura baseada em <a>debêntures</a>(títulos de dívida) emitidas pela própria NSP Investimentos. Apesar do protocolo do pedido, a oferta ainda não foi lançada. O início depende da aprovação da CVM e da B3. Após a obtenção dos registros necessários será divulgado o edital definitivo com todas as condições. Sob a nova estrutura de controle, a IG4, por meio do fundo Shine, detém 50,1% das ações com direito a voto da petroquímica, enquanto a Petrobras tem 47%. Já na semana passada, a companhia obteve uma tutela cautelar de urgência que suspendeu por 60 dias execuções e cobranças, enquanto negocia com credores uma reestruturação de dívidas que somam aproximadamente R$ 60 bilhões. Apenas neste mês, julho, a empresa teria vencimentos de cerca de R$ 2,7 bilhões, principalmente relacionados ao serviço da dívida. Após o pedido de proteção judicial, <a>as agências Fitch e S&amp;P rebaixaram a classificação de risco da Braskem para níveis próximos ao grau de inadimplência.</a> </body></html>

As ações da Braskem (BRKM5) saltam mais de 6% e lideram os ganhos do Ibovespa (IBOV) nesta quinta-feira (9). Por volta de 13h20 (horário de Brasília), BRKM5 registrava alta de 6,19%, a R$ 6,52. Acompanhe o Tempo Real. Não há nenhum catalisador para a forte movimentação das ações nesta sessão, ou seja, a disparada dos […]

Braskem (BRKM5): O que faz a ação saltar mais de 6% nesta quinta-feira (9)

<html> <head></head> <body> O prejuízo líquido da <a>Raízen (RAIZ4)</a> no quarto trimestre da safra 2025/26, a nova compra de bitcoins da <a>OranjeBTC (OBTC3)</a>, o rebaixamento de classificação da <a>Braskem</a> (<a>BRKM5</a>) pela Fitch e pela S&amp;P e o novo acordo entre <a>Energisa (ENGI11)</a> e Itaú são alguns dos destaques corporativos desta terça-feira (30). <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-o-radar-do-mercado">Confira o Radar do Mercado:</h2> <h3 class="wp-block-heading" id="h-raizen-raiz4-tem-prejuizo-liquido-de-r-7-3-bi-no-4-tri-da-safra-2025-26">Raízen (RAIZ4) tem prejuízo líquido de R$ 7,3 bi no 4° tri da safra 2025/26</h3> A <a>Raízen (RAIZ4)</a> teve prejuízo líquido de R$ 7,3 bilhões no quarto trimestre da safra 2025/26, ante resultado negativo de R$ 2,5 bilhões no mesmo período da safra anterior. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado foi de R$ 2,8 bilhões no quarto trimestre da safra 2025/26, alta de 46% na comparação com o mesmo período da safra anterior. Por sua vez, a receita líquida ficou em R$ 51,3 bilhões, valor 11,1% inferior ao observado no período anterior. <a>Leia mais</a> <h3 class="wp-block-heading" id="h-strategy-brasileira-oranjebtc-obtc3-compra-r-25-3-milhoes-em-bitcoin-btc-e-fortalece-caixa-em-meio-a-queda-de-precos">‘Strategy brasileira’, OranjeBTC (OBTC3) compra R$ 25,3 milhões em bitcoin (BTC) e fortalece caixa em meio a queda de preços</h3> A<a>OranjeBTC (OBTC3)</a> anunciou ao mercado a aquisição de 74 <a>bitcoins (BTC)</a> entre os dias 22 e 28 de junho de 2026, em movimento que reforça sua estratégia de alocação de capital voltada à <a>criptomoeda</a>. O investimento totalizou cerca de R$ 25,3 milhões, com preço médio de R$ 342 mil por unidade (ou US$ 66,2 mil). O preço do BTC está acima do valor à vista da criptomoeda, que gira em torno dos US$ 59 mil. <a>Leia mais</a> <h3 class="wp-block-heading" id="h-braskem-brkm5-e-rebaixada-pela-fitch-e-pela-s-amp-p">Braskem (BRKM5) é rebaixada pela Fitch e pela S&amp;P</h3> A situação financeira da Braskem (BRKM5) ganhou um novo capítulo nesta segunda-feira (29). Após a Justiça conceder à petroquímica uma proteção cautelar de 60 dias contra a execução de dívidas financeiras, as agências Fitch Ratings e S&amp;P Global rebaixaram a classificação de crédito da companhia para níveis que indicam risco extremo de inadimplência. A Fitch reduziu o rating de emissor da Braskem de CC para C na escala global e de CC(bra) para C(bra) na escala nacional. Já a S&amp;P Global foi além e rebaixou a nota de longo prazo para D, classificação reservada a empresas consideradas em situação de default, após a obtenção da proteção judicial contra credores. Na prática, as decisões refletem a avaliação das agências de que a capacidade da Braskem de honrar seus compromissos financeiros se deteriorou significativamente. <a>Leia mais</a> <h3 class="wp-block-heading" id="h-energisa-engi11-fecha-acordo-com-itau-para-aporte-de-r-1-4-bilhao-em-holding-de-energia">Energisa (ENGI11) fecha acordo com Itaú para aporte de R$ 1,4 bilhão em holding de energia</h3> A <a>Energisa (ENGI11)</a> informou ao mercado um acordo de investimento firmado com o <a>Itaú</a>, que tornará o banco um investidor minoritário da holding Denerge. A operação prevê um aporte do banco de R$ 1,4 bilhão, equivalente a 9,98% do capital social da empresa, alinhado com o interesse da Energisa em capitalizar a Denerge e aprimorar a estrutura societária do grupo. O aporte ocorre via aumento de capital, em que o Itaú comprou ações preferenciais da holding emitidas nesse processo, injetando dinheiro na companhia. <a>Leia mais</a> *Com supervisão de Juliana Américo </body></html>

O prejuízo líquido da Raízen (RAIZ4) no quarto trimestre da safra 2025/26, a nova compra de bitcoins da OranjeBTC (OBTC3), o rebaixamento de classificação da Braskem (BRKM5) pela Fitch e pela SP e o novo acordo entre Energisa (ENGI11) e Itaú são alguns dos destaques corporativos desta terça-feira (30). Confira o Radar do Mercado: Raízen […]

Raízen (RAIZ4), Braskem (BRKM5), OranjeBTC (OBTC3) e Energisa (ENGI11) são destaques desta terça (30)

<html> <head></head> <body> A situação financeira da Braskem (BRKM5) ganhou um novo capítulo nesta segunda-feira (29). Após a Justiça conceder à petroquímica uma proteção cautelar de 60 dias contra a execução de dívidas financeiras, as agências Fitch Ratings e S&amp;P Global rebaixaram a classificação de crédito da companhia para níveis que indicam risco extremo de inadimplência. A Fitch reduziu o rating de emissor da Braskem de CC para C na escala global e de CC(bra) para C(bra) na escala nacional. Já a S&amp;P Global foi além e rebaixou a nota de longo prazo para D, classificação reservada a empresas consideradas em situação de default, após a obtenção da proteção judicial contra credores. Na prática, as decisões refletem a avaliação das agências de que a capacidade da Braskem de honrar seus compromissos financeiros se deteriorou significativamente. <h3 class="wp-block-heading" id="h-o-que-significam-as-novas-notas">O que significam as novas notas?</h3> Os ratings de crédito funcionam como um termômetro da probabilidade de uma empresa pagar suas dívidas. No caso da Fitch, a nota C indica que um processo de inadimplência, reestruturação da dívida ou algum outro evento de crédito é considerado praticamente inevitável. A classificação fica apenas um nível acima do RD (Restricted Default) e do D (Default), que representam o efetivo descumprimento das obrigações financeiras. Já a nota D, atribuída pela S&amp;P Global, significa que a agência considera que a companhia entrou em default. Isso pode ocorrer não apenas quando deixa de pagar uma dívida, mas também quando adota uma reestruturação considerada compulsória ou equivalente a calote para parte dos credores. No entendimento da S&amp;P, a proteção cautelar concedida pela Justiça se enquadra nesse cenário. <h3 class="wp-block-heading" id="h-o-que-muda-para-a-braskem">O que muda para a Braskem</h3> O rebaixamento tende a dificultar ainda mais o acesso da petroquímica ao mercado de crédito e pode elevar o custo de eventuais financiamentos futuros. Além disso, muitos fundos de investimento possuem restrições para manter em carteira títulos classificados como default ou próximos desse nível, o que pode reduzir a base de investidores da companhia. A Braskem busca negociar sua estrutura de capital em meio a uma prolongada crise da indústria petroquímica global, marcada por margens comprimidas, elevado endividamento e forte pressão sobre a geração de caixa. A companhia afirma que segue trabalhando em alternativas para fortalecer sua liquidez e preservar suas operações durante as negociações com credores. </body></html>

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