GRUPO MATEUS S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>Com o fim das <strong>bets</strong>, o brasileiro apostador deve voltar a consumir mais. O dinheiro que ia para apostas esportivas ou caça-níqueis pode voltar a ser gasto em <strong>cerveja</strong>, <strong>bolacha </strong>e outros <strong>alimentos</strong>, <strong>roupas </strong>e até itens <strong>eletrônicos</strong>.</p>  <p>A <strong>Eleven </strong>elencou em relatório quais empresas e ações mais devem se beneficiar com a proibição, mas faz um alerta: há um fator que impede uma recuperação mais forte do varejo.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-quais-as-acoes-do-varejo-mais-beneficiadas-com-o-fim-das-bets">Quais as ações do varejo mais beneficiadas com o fim das bets</h2>  <p>Na semana passada, em uma canetada o <a>governo Lula anunciou medidas que proíbem as bets no Brasil</a>, com a retirada de sites e aplicativos de apostas online do ar.</p>  <p>Para a Eleven, o efeito deve ser positivo para o varejo como um todo, mas afeta especialmente duas ações.</p>  <p>São os papéis do<strong> Grupo Mateus (GMAT3) </strong>e do <strong>Assaí (ASAI3)</strong>, redes de atacarejo que possuem maior exposição a um consumidor de baixa renda.</p>  <p>Em menor grau, a casa de análises também espera que a medida beneficie segmentos com maior participação de operações de crédito, como vestuário, com <strong>Lojas Renner (LREN3)</strong>, <strong>Riachuelo (RIAA3) </strong>e <strong>C&amp;A (CEAB3)</strong>.</p>  <p>Empresas do e-commerce, como<strong> Magazine Luiza (MGLU3)</strong>,<strong> Mercado Livre (MELI34) </strong>e <strong>Casas Bahia (BHIA3)</strong> também podem ver incrementos nas vendas.</p>  <p>E há dados para afirmar que as bets tiram o dinheiro que seria destinado a roupas ou alimentos. Entre os apostadores, 19% reduziram as compras em supermercados e 23% as de vestuário, segundo pesquisa da Sociedade Brasileira de Varejo e Consumo (SBVC) de maio de 2024.</p>  <p>Nos lares que substituíram algum gasto por apostas, 47% reduziram despesas com alimentos, com impacto também em categorias como cerveja, biscoitos e refrigerantes, diz pesquisa da Nielsen.</p>  <p>O efeito também alcança itens essenciais: 41% dos apostadores de baixa renda entrevistados reduziram gastos com alimentos, higiene e medicamentos, de acordo com pesquisa do Instituto Febrafar de Pesquisa e Educação Corporativa, um braço da Federação Brasileira de Redes Associativistas e Independentes de Farmácias, feito entre junho e agosto deste ano.</p>  <p>A perda da renda é maior quanto menor a renda da família. Entre os apostadores que ganham um salário-mínimo, a perda com bets é de 8% da renda. Já entre os participantes com renda de dois salários-mínimos, os gastos chegam a 4%. A perda da renda chega a 1% quando o apostador ganha seis ou mais salários-mínimos.</p>  <p>No entanto, a Medida Provisória pode caducar se não for aprovada pelo Congresso. Também pode ser revertida ou reduzida nos próximos meses, com o <em>lobby </em>das empresas de apostas, o que compromete a duração e intensidade dos efeitos.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>LEIA TAMBÉM <a>Quanto as bets custam ao seu futuro? Seu Dinheiro lança calculadora para mostrar o impacto das apostas no patrimônio</a></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-pode-comprometer-a-recuperacao-do-varejo">O que pode comprometer a recuperação do varejo</h2>  <p>Mas bets não são o único problema do varejo. A pesquisa da Eleven destaca que nem todo o dinheiro gasto com apostas agora será totalmente revertido para aumento no consumo.</p>  <p>Muitos dos que começaram a apostar deixaram de pagar as contas. Na base da cooperativa de crédito Sicredi, por exemplo, a inadimplência foi 40% maior entre os apostadores em setembro deste ano.</p>  <p>Entre as pessoas que começaram a apostar em 2025, o atraso no cartão de crédito foi 38,7% maior e o limite de crédito 16% menor em relação a indivíduos comparáveis que não apostam, de acordo com levantamento da Stone em parceria com o Insper.</p>  <p>"Dessa forma, os dados sugerem uma relação relevante entre as apostas e o endividamento da população, embora não permitam estabelecer uma relação de causalidade, uma vez que o endividamento<br>pode tanto ser consequência quanto causa ao maior uso das bets", declara o analista Arthur Bonifácio no relatório da Eleven.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-conta-dos-juros-altos">A conta dos juros altos</h2>  <p>O valor gasto deve ser em parte revertido no pagamento das dívidas. E há um problema: com a elevada taxa de juros tornou essas dívidas atrasadas ainda mais caras.</p>  <p>Esse cenário deve limitar a conversão desses recursos em consumo, diz o analista em relatório.</p>  <p>Para o JP Morgan, os juros altos são o principal fator que limita a recuperação do varejo, e esse cenário não deve mudar tão cedo. O banco <a>divulgou ontem (30) um relatório</a> em que reduziu suas estimativas para o setor, com corte no lucro de 2% na média.</p>  <p>Segundo o banco, os juros vão continuar altos mesmo que a Selic sofra alguns cortes. Os consumidores continuarão mais focados em pagar dívidas e em guardar dinheiro que em gastar com supérfluos. O desemprego mais baixo e a inflação em desaceleração podem ser pontos positivos, mas o aumento no preço de alimentos continuar a pressionar as famílias.</p>  <p>Ou seja, não há muitos motivos para acreditar em uma recuperação forte e rápida das receitas das varejistas ou de suas ações, embora os papéis estejam descontados em relação à média histórica.</p> </body></html>

Apostadores reduziram o consumo de alimentos e produtos de higiene, roupas e até eletrônicos. Além disso, deixaram de pagar contas e viram a inadimplência aumentar

Com proibição das bets, duas ações do varejo podem ser as mais beneficiadas, mas Eleven faz alerta para a recuperação do setor

<html> <head></head> <body>  <details>   <summary><strong>RESUMO ＋</strong></summary>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p><em>O governo de Luiz Inácio Lula da Silva publicou, na sexta-feira, 25, a MP 1.394/2026, que proibiu as bets no Brasil e determinou o bloqueio de sites e aplicativos a partir de 6 de outubro. Analistas e bancos veem possível benefício para varejistas da bolsa brasileira, a B3, e bancos voltados à baixa renda.</em></p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </details>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A<strong> proibição das bets no Brasil pode produzir efeitos que vão muito além das empresas diretamente ligadas ao mercado de apostas</strong>. Entre as companhias listadas na Bolsa de Valores do Brasil, a B3, analistas veem espaço para uma eventual recuperação do consumo entre famílias de menor renda, o que poderia beneficiar varejistas e bancos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na última sexta-feira, 25, o governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) publicou<a>a Medida Provisória (MP) 1.394 de 2026, que proíbe a exploração, a oferta, a intermediação e a publicidade das apostas de quota fixa no país</a>. A regra alcança tanto apostas esportivas quanto jogos on-line e entrou em vigor na data de sua publicação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A medida chega menos de três anos depois da regulamentação do setor pela Lei 14.790/2023, que estabeleceu regras para as apostas de quota fixa no país. Agora, além da interrupção da operação das plataformas, a MP também restringe publicidade, patrocínios e novos aportes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul>   <li><a>O que muda com a proibição das bets no Brasil?</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O governo estabeleceu que os apostadores poderão retirar os saldos remanescentes até 5 de outubro. A <strong>partir de 6 de outubro, sites e aplicativos deverão ser bloqueados no país</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Felipe Cima, analista de renda variável da Manchester Investimentos, <strong>o principal efeito sobre as companhias listadas pode aparecer no consumo. </strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo ele, <strong>varejistas de alimentos como Assaí (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ASAI3" target="_blank" rel="noopener">ASAI3</a>) e Grupo Mateus (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/GMAT3" target="_blank" rel="noopener">GMAT3</a>)</strong> <strong>podem estar entre as empresas mais diretamente beneficiadas</strong> caso parte da renda que hoje é direcionada às apostas volte para o orçamento das famílias.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"A expectativa das varejistas era que teria uma rentabilidade muito maior por loja. Mas, no primeiro momento, houve uma redução das compras e piora na qualidade da cesta básica, e depois uma diminuição no consumo", afirma Cima.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação do analista, esses movimentos ocorreram ao mesmo tempo em que as bets se expandiram no Brasil e <a>afetaram principalmente as empresas de alimentos listadas na Bolsa</a>. "Assaí e Grupo Mateus talvez sejam as empresas que mais podem se beneficiar no curto prazo se essa renda começar a sobrar um pouquinho no bolso do brasileiro", diz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Cima também cita Lojas Renner (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/LREN3" target="_blank" rel="noopener">LREN3</a>), C&amp;A (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CEAB3" target="_blank" rel="noopener">CEAB3</a>) e Riachuelo (RIAA3) entre as varejistas que poderiam se beneficiar de uma eventual recuperação do consumo. A Hapvida (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/HAPV3" target="_blank" rel="noopener">HAPV3</a>) também aparece na análise, em um movimento mais amplo de recomposição do consumo das famílias de menor renda.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Não falamos em melhora de margem, nem algo tão absurdo, mas pelo menos uma tendência de retomada aqui", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na visão do analista, a questão central é justamente o contraste entre a massa salarial elevada e o desempenho operacional de parte das empresas voltadas ao consumo. Cima avalia que dois fatores ajudam a explicar essa diferença: a parcela da renda direcionada às apostas e <a>o endividamento das famílias</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Essa massa salarial vem acompanhada primeiro pela drenagem de recursos que mudou os hábitos de consumo do brasileiro e, segundo, pelo endividamento. E essas duas verticais estão sendo atacadas agora pelo governo", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O analista também vê possíveis efeitos, ainda que secundários, sobre empresas ligadas a outros tipos de consumo. Entre os exemplos estão Localiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RENT3" target="_blank" rel="noopener">RENT3</a>) e Movida (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MOVI3" target="_blank" rel="noopener">MOVI3</a>), no aluguel de carros; CVC (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CVCB3" target="_blank" rel="noopener">CVCB3</a>), em viagens; e Marfrig (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MRFG3" target="_blank" rel="noopener">MRFG3</a>) e JBS (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/JBSS3" target="_blank" rel="noopener">JBSS3</a>), no consumo de alimentos. "Nesse caso, o ciclo da commodity seja mais importante do que sobrar um pouco mais de renda para os consumidores", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O dinheiro das bets não necessariamente volta para o consumo</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A possibilidade de recuperação das vendas, porém, não significa que todo o dinheiro que deixará de ser apostado será automaticamente direcionado ao varejo, segundo André Bobek, consultor financeiro e CEO da Mhydas Planejamento Financeiro, que destaca que o efeito precisa ser analisado com cautela.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Bobek, os<a>potenciais beneficiados estão principalmente no varejo e no crédito às famílias</a>, enquanto a pressão negativa mais direta recai sobre empresas que dependem comercialmente das operadoras.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Eu separaria essa análise em dois horizontes. No curto prazo, empresas que atendem diretamente às bets podem enfrentar interrupção de receitas e despesas de adaptação. Para o varejo e o crédito, o eventual benefício depende de mudanças no comportamento financeiro das famílias e exige mais tempo para ser comprovado nos resultados", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Bobek cita Assaí, Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>), Casas Bahia (BHIA3), Lojas Renner e C&amp;A como empresas que podem se beneficiar indiretamente, embora por mecanismos diferentes.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No Assaí, segundo ele, o potencial efeito estaria na recomposição do orçamento destinado à alimentação. Em<a>Renner e C&amp;A</a>, na retomada de compras de vestuário eventualmente adiadas. Já Magazine Luiza e Casas Bahia poderiam se beneficiar de uma recuperação das compras de bens duráveis, embora dependam da capacidade das famílias de assumir parcelas e das condições de crédito.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo dados da Secretaria de Prêmios e Apostas citados pelo BTG Pactual em relatório de varejo e consumo, as plataformas reguladas registraram aproximadamente R$ 36,9 bilhões em Receita Bruta de Jogos, ou GGR, em 2025.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O indicador corresponde ao valor apostado descontados os prêmios pagos aos jogadores e é considerado uma medida mais adequada do gasto efetivo do consumidor do que o volume total de apostas ou as transferências realizadas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <a>BTG também aponta que 25,2 milhões de brasileiros fizeram ao menos uma aposta em plataformas reguladas ao longo de 2025</a>, o equivalente a cerca de 15% da população adulta. O gasto líquido médio foi de aproximadamente R$ 122 por apostador por mês.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar do tamanho do mercado, Bobek ressalta que não seria correto tratar o GGR como uma quantia que será integralmente redirecionada ao consumo. "Também não significa que esse valor será integralmente redirecionado ao varejo", afirma. Segundo o analista,a uma família que deixa de gastar com apostas pode primeiro priorizar o pagamento de dívidas ou a formação de uma reserva financeira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bancos também podem ganhar com fim das bets</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O efeito sobre os bancos também pode vir por essa mesma via, com uma eventual melhora na renda disponível das famílias pode reduzir a pressão sobre o crédito e melhorar a qualidade dos ativos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Relatório do <strong>UBS BB classifica a proibição das apostas como "ligeiramente positiva" para os bancos brasileiros</strong>. Segundo o banco, a restrição pode aumentar a renda disponível e a capacidade de pagamento das dívidas, especialmente entre consumidores de baixa renda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <strong>Nubank (ROXO34) é apontado pelo UBS BB como um dos potenciais beneficiários</strong>, em razão da maior exposição ao crédito sem garantia e aos cartões de crédito e de sua atuação junto ao público de menor renda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Assaí, Grupo Mateus, Renner, C&A e Nubank aparecem entre os nomes citados, mas efeito sobre resultados dependerá do destino da renda antes usada nas apostas

Fim das bets pode dar impulso ao varejo e aos bancos listados na Bolsa

<html> <head></head> <body>  <p>“A mola está muito comprimida. Não se ganha dinheiro comprando o que é popular.” É assim que <strong>Daniel Castro</strong>, <strong>CEO da Inter Asset</strong>, descreve o momento da <strong>bolsa brasileira</strong>. &nbsp;</p>  <p>Com <strong>juros </strong>elevados, incertezas <strong>fiscais </strong>e a <strong>eleição de 2026 </strong>no radar, a <strong>renda variável </strong>perdeu espaço nas carteiras — e, para a gestora, justamente por isso começaram a aparecer <strong>ações </strong>negociadas abaixo do que seus fundamentos sugerem.&nbsp;</p>  <p>Segundo Castro, a exposição de fundos de pensão à bolsa está em torno de 6%, entre os menores níveis dos últimos 25 anos. Enquanto o dinheiro migrou para renda fixa e crédito, beneficiados pelos juros altos, algumas ações ficaram praticamente esquecidas.&nbsp;</p>  <p>“Na renda variável ocorre o oposto: há ativos largados com preços irracionais”, afirmou o executivo, em entrevista ao <strong>Seu Dinheiro</strong>.&nbsp;</p>  <p>É nesse terreno que<strong> Rafael Maciel</strong>, <strong>gestor de renda variável </strong>da Inter Asset, procura oportunidades. Em vez de tentar adivinhar o próximo movimento do Ibovespa, a estratégia é olhar empresa por empresa — e separar as que apenas ficaram baratas daquelas que realmente perderam valor.&nbsp;</p>  <p>“Nosso trabalho é de detetive ou garimpo, estudando os negócios, os empresários e seus planos para entender para onde as empresas estão caminhando, se estão melhorando ou piorando, e se o macro vai pesar muito”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>A lógica é aproveitar o desconforto do mercado sem transformar a carteira em uma aposta no próximo ciclo. &nbsp;</p>  <p>“Em momentos difíceis, a tendência é se retrair e, com juros em patamares muito altos, vemos uma alocação em ações muito baixa. Consequentemente, é um mercado bom para compradores de longo prazo”, disse Maciel.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-onde-a-inter-asset-esta-garimpando-na-bolsa">Onde a Inter Asset está garimpando&nbsp;na bolsa</h2>  <p>A Inter Asset administra cerca de R$ 24 bilhões em ativos sob gestão e pretende crescer entre 25% e 30% ao ano, segundo Castro. &nbsp;</p>  <p>A estratégia é distribuir o negócio entre renda fixa, crédito, <em>real estate</em>, FIDCs e renda variável, para não depender de um único cenário de mercado.&nbsp;</p>  <p>Na bolsa, duas estratégias concentram o trabalho de Maciel: os fundos Inter Dividendos e Inter Valor.&nbsp;</p>  <p>O primeiro reúne dez empresas com capacidade de devolver capital aos acionistas por meio de dividendos, juros sobre capital próprio ou recompras. &nbsp;</p>  <p>O fundo completa cinco anos em fevereiro e, segundo o gestor, acumulou valorização de cerca de 150% nos últimos 12 meses. Já a capacidade de alocação estimada pela gestora supera R$ 3 bilhões.&nbsp;</p>  <p>Enquanto isso, o Inter Valor tem 23 ações na carteira e busca empresas negociadas abaixo do que a gestora considera seu valor justo. A diferença entre preço e valor é o ponto de partida — mas com uma condição.&nbsp;</p>  <p>“Nosso foco primário é não perder dinheiro”, afirmou Maciel.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-apostas-da-gestora-em-acoes">As apostas da gestora em ações</h2>  <p>Entre as posições citadas estão<strong> Petrobras (PETR4), Vibra (VBBR3) </strong>e <strong>Allos (ALOS3)</strong>, presentes em uma ou nas duas estratégias.&nbsp;</p>  <p>Na Vibra, a tese passa pela dinâmica do mercado de combustíveis. Segundo Maciel, a menor importação de diesel pela Petrobras pode limitar a oferta e favorecer distribuidoras como a empresa.&nbsp;</p>  <p>“A oferta de combustível fica limitada no país porque a Petrobras não tem acompanhado a paridade internacional, reduzindo a importação de diesel. As distribuidoras locais ganham com isso e estamos investidos na Vibra”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>Na Allos, o argumento é outro: uma diferença entre o valor dos ativos de <em>shopping centers </em>e o preço atribuído à companhia na bolsa.&nbsp;</p>  <p>Maciel cita negociações no mercado privado em que participações em shoppings chegaram a ser avaliadas por cerca do dobro do valor implícito na cotação da empresa.&nbsp;</p>  <p>“Ou estão vendendo muito caro no privado para <em>players </em>especialistas do setor... ou está muito barato na bolsa, que é o que entendemos”, disse.&nbsp;</p>  <p>No varejo,<strong> C&amp;A (CEAB3)</strong> e <strong>Grupo Mateus (GMAT3) </strong>também aparecem entre as escolhas, mas a gestora não vê uma oportunidade generalizada no setor. A regra é não confundir queda de preço com barganha.&nbsp;</p>  <p>“Não estamos em negócios que não entendemos ou onde a gestão não é confiável. Evitamos risco de perda permanente de capital”, afirmou Maciel.&nbsp;</p>   <form method="post" action="javascript:form_newsletter.send('form_newsletter_box', '')" id="form_newsletter_box">    <fieldset class="box-newsletter default">     <div class="box-newsletter-content">      <p class="box-newsletter-title default">QUER INVESTIR MELHOR?</p>      <div class="box-newsletter-text default">      <p>Comece o dia descobrindo o que move o mercado financeiro e os seus investimentos, de forma 100% gratuita!</p>     </div>      <input type="email" name="emailAddress" id="" class="box-newsletter-input default" placeholder="Digite seu e-mail" required>      <input name="sourceId" type="hidden" value="XD-MEL-SD-NEWSSD01-AUDSD-X-SITE-CAIXINHA-MKTPORTAIS">      <input name="listCode" type="hidden" value="PSD_NEWSSD01">      <input name="redirect" type="hidden" value="https://typ.seudinheiro.com/cadastro-confirmado-newssd01-a/">      <div style="display: none;"> <label for="phone">Telefone</label>       <input type="text" id="newsletter_phone" name="phone">       <input type="text" id="newsletter_name" name="name">       <input type="text" id="newsletter_patrimony" name="patrimony">       <input type="text" id="newsletter_trading" name="trading">       <input type="text" id="newsletter_cpf" name="cpf">      </div>      <input name="email_page" type="hidden" value="sd_welcome_NEWSSD01B">      <input name="page_url" type="hidden" value="/wp-json/wp/v2/posts/?per_page=40&amp;page=1&amp;after=2026-09-27T11:30:00"> <button type="submit" class="btn btn-md btn-white btn-100 default">VEJA AQUI</button>      <div class="box-newsletter-disclaimer default"></div>     </div>    </fieldset>   </form>   <h2 class="wp-block-heading" id="h-eleicao-deve-mexer-com-a-bolsa-brasileira-mas-nao-dita-as-compras">Eleição deve mexer com a bolsa brasileira, mas não dita as compras&nbsp;</h2>  <p>A eleição entra naturalmente no radar de quem investe em Brasil, mas a Inter Asset diz não querer transformar a carteira em uma aposta binária sobre o resultado.&nbsp;</p>  <p>Para Maciel, o ponto mais importante é o caminho fiscal que vier depois. “O ponto central é a questão fiscal. Falta uma discussão séria de propostas”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>Castro é mais cauteloso sobre o cenário. “A preocupação é sobre o próprio país que teremos. Estamos próximos do precipício e os preços refletem isso.”&nbsp;</p>  <p>Na avaliação do CEO, uma piora da percepção sobre as contas públicas poderia provocar uma reação dos investidores estrangeiros, pressionando câmbio e juros.&nbsp;</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p>“Se o Brasil caminhar para o lado errado, o investidor global pode não ser complacente.”&nbsp;</p>  </blockquote>  <p>Nesse caso, a gestora diz que tende a aumentar a defesa das carteiras e priorizar empresas consideradas mais resilientes.&nbsp;</p>  <p>Ainda assim, o ambiente difícil não é necessariamente um problema para a estratégia de <em>stock picking</em> da casa — pode ser justamente o que cria as distorções que ela procura.&nbsp;</p>  <p>“Não ficou [mais difícil fazer <em>stock picking</em>], porque com o mercado largado encontramos muita coisa barata. É o mercado de que gostamos”, disse Maciel. “O momento difícil é na euforia, quando tudo está caro e precisamos nos amarrar ao mastro para manter nossa filosofia.”&nbsp;</p> </body></html>

Em entrevista ao Seu Dinheiro, Daniel Castro e Rafael Maciel contam como a gestora está se posicionando em meio aos juros altos e à eleição no radar

“Não se ganha dinheiro comprando o que é popular”: onde a Inter Asset está vendo pechinchas na bolsa brasileira

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O reajuste de 15,04% do Bolsa Família pode dar um impulso às vendas do varejo no curto prazo, sobretudo no Norte e no Nordeste, de acordo com o JP Morgan.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Em relatório divulgado após o anúncio do governo federal, na semana passada, o maior banco dos Estados Unidos aponta Grupo Mateus (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/GMAT3" target="_blank" rel="noopener">GMAT3</a>), Pague Menos (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PGMN3" target="_blank" rel="noopener">PGMN3</a>) e Assaí (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ASAI3" target="_blank" rel="noopener">ASAI3</a>) como as empresas listadas na B3 que devem ser mais beneficiadas pelo <a>aumento do benefício de transferência de renda</a>, justamente por terem presença relevante nessas regiões.</span>  <ul>   <li><a>Governo Lula anuncia reajuste de 15% no Bolsa Família; valor mínimo vai a R$ 691</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A avaliação do banco chama atenção porque a região Nordeste, principalmente, vinha aparecendo nos últimos balanços como um dos pontos de pressão sobre o consumo das famílias. Ao longo dos últimos trimestres, empresas expostas à região<a>relataram perda de fôlego da demanda</a>, em um ambiente marcado por juros elevados, endividamento e menor renda disponível.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"As regiões N [Norte] e NE [Nordeste] têm estado, segundo relatos, entre as mais fracas em termos de vendas nos últimos trimestres, em parte devido ao declínio nas transferências do Bolsa Família em base anual, que só agora se estabilizou", afirmou a instituição financeira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o JP Morgan, o novo fluxo de recursos pode ajudar a mudar essa dinâmica no curto prazo. "A medida deve ser positiva para as vendas no varejo do setor como um todo, mas beneficiará principalmente os estados do Norte e do Nordeste do Brasil, que concentram a maior parte dos beneficiários do Bolsa Família e constituem um importante suporte para o consumo", afirmaram os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco cita especificamente o <strong>Grupo Mateus e a Pague Menos</strong>, classificadas como "underweight", de menor exposição ao ativo, e <strong>o Assaí</strong>, com recomendação "neutral", como <strong>as companhias mais beneficiadas</strong>, embora em menor grau no caso do Assaí, pela p<strong>resença relevante nos estados dessas duas regiões.</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Esse novo impulso às transferências de renda deve ajudar o consumo", afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Redução de consumo no Nordeste afeta resultados de empresas da bolsa</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O relatório coloca o aumento do Bolsa Família em uma posição diferente daquela observada nos balanços mais recentes das empresas de varejo. Se até então a menor renda disponível vinha pressionando as vendas justamente em uma região de forte exposição dessas companhias, o aumento da transferência pode representar uma fonte adicional de demanda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Desde o final do ano passado, <strong>o Nordeste passou a aparecer com mais frequência como explicação para a piora dos resultados de companhias expostas ao consumo das famílias</strong>. Natura, o próprio Grupo Mateus e Casas Bahia relataram perda de fôlego da demanda na região em um ambiente mais apertado para o consumidor, como mostrou reportagem da EXAME.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul>   <li><a>Redução de consumo no Nordeste afeta resultados de empresas da bolsa</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No Grupo Mateus, o impacto aparecia de maneira mais direta no consumo. Com mais de 90% das vendas concentradas em alimentos e forte presença no Nordeste, a companhia vinha funcionando como um termômetro da renda das famílias.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“O cenário tem sido bastante desafiador com o consumo das famílias perdendo força ao longo de 2025”, afirmou o CEO Jesuíno Martins durante uma das call de divulgação do balanço. Segundo o executivo, o consumidor estava levando para casa cada vez menos produtos, cerca de 8% a menos de itens no carrinho em relação a 2024.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nas Casas Bahia, a deterioração apareceu principalmente no crédito. O CEO Renato Franklin, o endividamento das famílias no Nordeste havia piorado, levando a companhia a ficar mais restritiva na concessão de crédito.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"O endividamento das famílias no Nordeste piorou bastante e, consequentemente, a inadimplência também. Então, estamos mais restritivo na concessão de crédito", afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Os primeiros resultados de 2026 também mostraram que a fraqueza do consumo não havia desaparecido.</span><span class="is_emphasis">No primeiro trimestre, as grandes redes de supermercados listadas na B3 continuaram enfrentando um cenário de juros elevados, alto endividamento e inflação mais moderada dos alimentos. BTG Pactual, Itaú BBA, Safra e Santander apontaram<a>nos balanços de Grupo Mateus, Assaí e GPA desaceleração das vendas em mesmas lojas</a>, pressão sobre margens e necessidade de ganhos de eficiência.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No Grupo Mateus, a receita líquida cresceu 12,9%, para R$ 9,4 bilhões, mas as vendas em mesmas lojas caíram 7,3%. A companhia atribuiu o desempenho, entre outros fatores, ao maior nível de endividamento das famílias e à mudança no perfil da cesta de consumo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o Itaú BBA, o trimestre foi “fraco”. O banco chamou atenção para a pressão de consumo no Nordeste e afirmou que, sem uma recuperação da receita, seria difícil controlar o restante do resultado da companhia.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Assaí também registrou queda de 0,9% nas vendas em mesmas lojas no primeiro trimestre. No balanço, a empresa citou a "deflação na alimentação básica" e o "patamar recorde de endividamento das famílias", agravado pela alta taxa de juros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que mudou no Bolsa Família</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na última quinta-feira, 17<a>, o governo federal anunciou um reajuste de 15,04% nos benefícios do Bolsa Família</a>, como reposição da inflação acumulada pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC)&nbsp; entre março de 2023 e agosto de 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O<strong> valor mínimo pago por família passará de R$ 600 para R$ 691</strong>, enquanto o benefício médio subirá de R$ 675 para R$ 777.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul>   <li><a>Mercado esperava mais corte de juros. Ganhou um reajuste do Bolsa Família</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os novos valores passam a valer na folha de outubro, com os pagamentos começando em 19 de outubro. Atualmente, o programa atende cerca de 19,3 milhões de famílias.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O impacto fiscal estimado pelo governo é de R$ 5,8 bilhões em 2026 e R$ 22 bilhões em 2027. Com o reajuste, a previsão de gastos com o programa no próximo ano passa de R$ 157 bilhões para cerca de R$ 179 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

JP Morgan vê impacto maior no Norte e Nordeste, onde as vendas vinham mostrando fraqueza e concentram parcela relevante dos beneficiários do programa

Mateus, Assaí, Pague Menos: o aumento do Bolsa Família pode ser bom para essas ações

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