MOURA DUBEUX ENGENHARIA S/A

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>Salvador, Bahia</strong> – Quando era criança, <a>Diego Villar, CEO da Moura Dubeux,</a> passava pelo imponente <strong>prédio dos Correios</strong> no bairro da Pituba, em <strong>Salvador</strong>, e se impressionava com a altura da estrutura, incomum para a cidade, que se destacava na paisagem urbana. Mais de três décadas se passaram e agora, à frente da incorporadora, ele arrematou o imóvel em leilão por cerca de R$ 98 milhões, após 28 tentativas anteriores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"O bairro da Pituba era de classe média alta. Por conta de todos os terrenos já estarem ocupados, ele foi perdendo a vocação imobiliária. A própria crise dos Correios, por exemplo, fez com que o ativo se deteriorasse, necrosando ainda mais o entorno. Afinal, ninguém quer um prédio abandonado e sem uso na vizinhança. Ver hoje a Moura Dubeux comprar esse ativo me deixa bastante feliz", afirma o CEO à <strong>EXAME</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O prédio ocupa um terreno de cerca de 35 mil metros quadrados, com potencial construtivo estimado em 140 mil metros quadrados de área privativa. O plano é implodir a estrutura atual de 20 andares para aproveitar ao máximo o potencial do terreno, permitindo a construção de um empreendimento residencial integrado ao bairro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="342" data-end="797">"Do ponto de vista de desenvolvimento imobiliário, se apenas fizéssemos o retrofit do prédio para transformá-lo em apartamentos, não seria possível pagar o valor que desembolsamos pelo terreno, porque isso deixaria muito potencial na mesa. O ideal é, como o prédio apesar de bonito não é histórico, provavelmente implodi-lo e desenvolver um novo grande projeto na cidade, aproveitando todo o potencial do terreno da melhor forma possível", explica Villar.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="1462" data-end="2091">A operação se insere em um contexto mais amplo. Salvador passou por uma década de crise no mercado imobiliário, combinando efeitos da Lava-Jato,<a>fenômenos de distrato</a> e a própria crise interna dos Correios, que resultou em prédios abandonados e bairros parcialmente desvalorizados.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="1462" data-end="2091">"Acresce a isso fatores naturais, como a maresia em áreas de beira-mar, que aceleram a degradação dos imóveis", diz o executivo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div id="attachment_5806994" style="width: 1034px" class="wp-caption alignnone">   <img loading="lazy" decoding="async" aria-describedby="caption-attachment-5806994" class="wp-image-5806994 size-large" src="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=1024,798" border="0" alt="prédio ocupa um terreno de cerca de 35 mil metros quadrados, com potencial construtivo estimado em 140 mil metros quadrados de área privativa" width="1024" height="798" srcset="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png 1421w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=150,117 150w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=300,234 300w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=768,598 768w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=1024,798 1024w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=257,200 257w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=314,245 314w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=560,436 560w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=855,666 855w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=787,613 787w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=359,280 359w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=581,453 581w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=650,506 650w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=141,110 141w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=600,467 600w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=165,129 165w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=720,561 720w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=1386,1080 1386w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Correios-Salvador.png?resize=232,181 232w" sizes="auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px">   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p id="caption-attachment-5806994" class="wp-caption-text">O prédio ocupa um terreno de cerca de 35 mil metros quadrados, com potencial construtivo estimado em 140 mil metros quadrados de área privativa (Divulgação)</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1462" data-end="2091">Os <a>Correios passam por uma crise financeira marcada por prejuízos bilionários,</a> patrimônio líquido negativo e alta nos gastos administrativos e judiciais. A estatal acumula 14 trimestres seguidos de resultados negativos, impulsionada pela<a>concorrência no setor de encomendas,</a> queda nas postagens internacionais e provisões para precatórias e processos trabalhistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1462" data-end="2091">O prédio da estatal em Salvador encerrou as atividades em 2018, permanecendo sem uso e sofrendo degradação e furtos de materiais. Os Correios tentaram vendê-lo em mais de 20 licitações, mas os leilões falharam sucessivamente devido ao valor elevado de avaliação inicial e à complexidade de requalificação da grande estrutura.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2 data-start="1462" data-end="2091">Moura Dubeux e as perolas de Salvador</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2093" data-end="2929">Diego Villar explica que, embora hoje a Moura Dubeux tenha uma grande projeção até mesmo no Sudeste, o reconhecimento é recente, de menos de cinco anos para cá. O executivo atribui isso à ambição da companhia de ser a referência nacional em incorporação e engenharia, mesmo mantendo sua atuação focada exclusivamente na região Nordeste.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2093" data-end="2929">Além disso, a companhia persistiu no mercado soteropolitano, apesar da crise que afetou&nbsp;grandes construtoras nacionais, como <strong data-start="355" data-end="368">Odebrecht</strong> e <strong data-start="371" data-end="378">OAS</strong>, e o mercado imobiliário local entre 2010 e 2014. "Nos destacamos por ser uma das poucas incorporadoras a apostar na cidade, consolidando nossa posição no mercado de média e alta renda, com participação estimada entre 20% e 25%", afirma o executivo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2093" data-end="2929">Além do prédio dos Correios, a Moura Dubeux tem um plano mais amplo para a capital da Bahia, atuando na recuperação de outros imóveis emblemáticos, incluindo hotéis que faliram. A proposta da empresa é substituir esses espaços por novos projetos capazes de movimentar bairros e atrair novos investimentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div id="attachment_5805439" style="width: 1034px" class="wp-caption alignnone">   <img loading="lazy" decoding="async" aria-describedby="caption-attachment-5805439" class="size-large wp-image-5805439" src="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=1024,683" border="0" alt="Montagem editorial reúne prédios icônicos de Salvador adquiridos ou requalificados pela Moura Dubeux, incluindo o antigo edifício dos Correios, o Bahia Othon Palace, o Pestana e outras construções da orla." width="1024" height="683" srcset="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png 1536w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=150,100 150w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=300,200 300w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=768,512 768w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=1024,683 1024w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=294,196 294w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=360,240 360w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=654,436 654w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=1000,666 1000w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=920,613 920w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=420,280 420w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=680,453 680w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=760,506 760w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=165,110 165w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=600,400 600w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=720,480 720w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/Salvador.png?resize=232,155 232w" sizes="auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px">   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p id="caption-attachment-5805439" class="wp-caption-text">Moura Dubeux aposta na transformação de imóveis emblemáticos de Salvador, como o antigo prédio dos Correios, o Bahia Othon Palace e o Pestana, em novos empreendimentos residenciais. </p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Entre os principais projetos estão o <strong data-start="1109" data-end="1118">Othon</strong>, em Ondina, considerado um dos maiores desafios de engenharia da companhia, no qual a empresa pretende preservar a estrutura original, tratada como uma “joia” arquitetônica, para criar um complexo com uso residencial, hoteleiro e corporativo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Inaugurado em 1975, o hotel fechou as portas em novembro de 2018, quando a rede Hotéis Othon entrou com pedido de recuperação judicial. A Moura Dubeux foi a vencedora do leilão para a compra do ativo, ocorrido em dezembro de 2023, por&nbsp;por R$ 109 milhões, somados impostos, taxas e dívida.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Ao longo de quatro décadas, o hotel cinco estrelas hospedou diversas personalidades, como o ex-rei da Espanha Juan Carlos, o ex-presidente Juscelino Kubitschek e os cantores Caetano Veloso, Maria Bethânia e Milton Nascimento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">O <strong data-start="1351" data-end="1362">Pestana</strong>, no Rio Vermelho, também passa por um processo de retrofit para se transformar no projeto residencial Ciano, classificado pelo CEO como um "sucesso de vendas". O hotel foi inaugurado na década de 1970 como Meridien.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Mais tarde, ele passou a ser administrado pelo grupo português Pestana, vivendo seu apogeu nas décadas de 1990 e 2000. A torre de 22 andares tinha vista para o mar, 433 quartos, piscinas, quadras de tênis, spa, academia e áreas para eventos, hospedando celebridades como Pelé, Luciano Pavarotti e Hillary Clinton.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Em 2016, o grupo desativou a torre principal e passou a operar em modelo reduzido, encerrando definitivamente as atividades em 2017. Desde então, o prédio permaneceu fechado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Já o <strong data-start="1642" data-end="1655">Sol Bahia</strong>, em Patamares, que será demolido após três anos de negociação para dar lugar ao <strong data-start="1736" data-end="1754">Mood Patamares</strong>, um condomínio com três torres que deve homenagear a marca original do hotel. Antes da aquisição pela Moura Dubeux, o prédio estava abandonado e chegou a ser invadido, mas o proprietário original conseguiu retirar os ocupantes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">Enquanto o hotel permanecia sem operação, o entorno continuou recebendo novos empreendimentos e se desenvolvendo. A compra do imóvel foi resultado de uma negociação que durou pelo menos três anos com uma família proprietária do ativo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="901" data-end="1832">"Muitos equipamentos hoteleiros envelheceram e tornaram-se inviáveis como um todo devido a mudanças no mercado, como o surgimento do Airbnb e a evolução para o conceito de hotelaria moderna. Isso fez com que hotéis em localizações excelentes perdessem sua função original e acabassem fechados", lamenta o CEO da Moura Dubeux, que agora tenta repaginar o mercado imobiliário da capital baiana.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A incorporadora também&nbsp;ocupará parte do terreno do <a>antigo campus da Universidade Católica do Salvador (UCSal)</a>, localizado na Avenida Cardeal da Silva, com um novo empreendimento residencial da marca Ún1ca. O projeto, batizado de <strong data-start="629" data-end="646">Ún1ca Cardial</strong>, terá mais de 650 unidades e um Valor Geral de Vendas (VGV) estimado em R$ 200 milhões, com lançamento previsto para o quarto trimestre de 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>*<em>A reportagem viajou para Salvador a convite da Moura Dubeux</em></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Além do prédio dos Correios, a Moura Dubeux tem um plano mais amplo para a capital da Bahia, atuando na recuperação de outros imóveis emblemáticos, incluindo hotéis abandonados

Dos Correios a hotéis falidos, Moura Dubeux compra ativos para reviver Salvador

<html> <head></head> <body>  <p>A <strong><strong><strong><a>Direcional Engenharia</a> (<a>DIRR3</a>)</strong></strong></strong> segue como a principal escolha (<em>top pick</em>) da<strong> Empiricus Research</strong> entre as incorporadoras listadas na bolsa, ao combinar, segundo a casa, execução consistente, geração positiva de caixa e exposição ao programa habitacional<a>Minha Casa, Minha Vida</a><strong> (<a>MCMV</a>)</strong>.</p>  <p>Em relatório sobre o setor, <strong>Caio Nabuco de Araujo</strong>, analista responsável pelo documento, destacou que a companhia também apresenta <em>valuation</em> atrativo, de <strong>5,6 vezes o múltiplo preço sobre lucro (P/L) estimado para 2027</strong>, especialmente após a queda recente dos papéis, de mais de <strong>19%</strong> em 30 dias.</p>  <p>O especialista apontou, inclusive, que <strong>as ações das construtoras acumulam desvalorização média de 10,5% neste mês</strong>, em um movimento atribuído a dois fatores: ambiente macroeconômico incerto e reação do mercado às<strong> <a>prévias operacionais do segundo trimestre de 2026</a> (<a>2T26</a>)</strong>.</p>  <p>“A escalada do conflito geopolítico reacendeu as preocupações com inflação, energia, commodities e cadeias de suprimento. Para as incorporadoras, isso pode se traduzir em pressão sobre materiais, combustíveis, fretes e prazos de obra — e, no limite, sobre as margens dos projetos”, disse ele, ao comentar sobre o primeiro motivo.</p>  <p>“Por enquanto, esse impacto aparece mais como risco do que como deterioração efetiva, mas o mercado passou a exigir um prêmio de risco maior diante de um cenário menos previsível”, acrescentou.</p>  <p>De acordo com Araujo, o segundo fator de peso sobre os papéis veio das próprias <strong><a>prévias operacionais</a></strong>, que, em sua visão, apresentaram<strong> resultados heterogêneos entre as empresas</strong>: enquanto algumas mantiveram vendas, velocidade de comercialização e geração de caixa saudáveis, outras decepcionaram em indicadores como distratos e fluxo de recursos.</p>  <p>O analista ressaltou, no entanto, que a correção das ações não aconteceu de forma isolada. Ele lembrou que, nos dois meses anteriores (abril e maio), boa parte das incorporadoras — principalmente as ligadas ao segmento econômico — havia apresentado <strong>desempenho acima da média da bolsa</strong>.</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p>“Com a valorização acumulada e a expansão dos múltiplos, os papéis ficaram naturalmente mais sensíveis a notícias negativas e a qualquer revisão nas expectativas de resultados. Esses eventos pontuais abriram espaço para ajustes de estimativas e desencadearam uma correção generalizada”, disse.</p>  </blockquote>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-2t26-das-incorporadoras">O 2T26 das incorporadoras</h2>  <p>Segundo avaliação da <strong>Empiricus Research</strong>, o melhor resumo para as prévias operacionais do segundo trimestre de 2026 é simples: <strong>desempenho misto</strong>.</p>  <p>De um lado, a casa apontou que o<strong> segmento econômico</strong>, apoiado pelo <strong>MCMV</strong>, reportou demanda e velocidade de vendas (VSO) saudáveis.</p>  <p>Do outro, ponderou que o <strong>médio e o alto padrão</strong>, especialmente em São Paulo, enfrentam estoques elevados e absorção mais lenta.</p>  <p>Com dados do <strong>Secovi-SP</strong>, o relatório reforçou essa diferença: até maio, a VSO acumulada em 12 meses da baixa renda estava em <strong>61,4%</strong>. Na média e alta renda, ficava em <strong>47,1%</strong>.</p>  <p>O descasamento também aparece no nível de estoque: no segmento econômico, o volume disponível representa aproximadamente<strong> 9,1 meses de vendas</strong>. Na média e alta renda, chega a <strong>17,8 meses.</strong></p>  <p>“Em resumo, a correção [das ações] devolveu parte da forte valorização dos meses anteriores e tornou os preços mais atrativos, mas não eliminou a necessidade de selecionar bem as posições. O setor continua oferecendo boas oportunidades, embora a diferença de qualidade entre as empresas tenha se tornado ainda mais relevante”, afirmou Araujo.</p>  <p>“Não enxergamos uma ruptura generalizada da demanda. O quadro é mais desigual: o econômico continua funcionando bem, enquanto a média e a alta renda — sobretudo em São Paulo — permanecem como o principal ponto de atenção no curto prazo”, prosseguiu.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-cury-e-moura-dubeux-tambem-estao-entre-as-favoritas">Cury e Moura Dubeux também estão entre as favoritas</h2>  <p>Além da <strong>Direcional</strong>, a Empiricus destacou outras empresas do setor. A <strong><a>Cury</a>(<a>CURY3</a>)</strong>, por exemplo, também aparece entre as preferências da casa após registrar <strong>geração de caixa livre de R$ 145 milhões no 2T26</strong>, o que reforçou a capacidade de distribuição de <strong><a>dividendos</a></strong>.</p>  <p>Já a <strong><a>Moura Dubeux</a> (<a>MDNE3</a>)</strong> é apontada como uma oportunidade com<strong> perfil mais arrojado</strong>, apoiada pelo posicionamento no Nordeste, baixa alavancagem e retorno sobre patrimônio elevado, segundo a análise.</p>  <p>“Como principal avenida de valor, a incorporadora <strong>[MDNE3]</strong> deve ampliar sua atuação no segmento econômico por meio da <em>joint venture</em> com a <strong>DIRR3</strong>. Além disso, o papel negocia a apenas 3,5 vezes os lucros estimados para 2027”, disse Araujo.</p>  <p>A Empiricus citou ainda a <strong><a>Tenda</a>(<a>TEND3</a>)</strong> como uma das companhias preferidas do setor, enquanto, na outra ponta, afirmou que a <strong><a>MRV</a> (<a>MRVE3</a>)</strong> chamou atenção pelo <strong>consumo gerencial de caixa de R$ 24 milhões no 2T26</strong>, e a <strong><a>Eztec</a>(<a>EZTC3</a>)</strong> teve como principal ponto de atenção o estoque pronto, que representa<strong> 36% do total</strong>.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-veja-o-que-chamou-atencao-da-empiricus-nas-previas-do-2t26">Veja o que chamou atenção da Empiricus nas prévias do 2T26:</h2>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Empresa e <em>ticker</em></th>      <th>Comentário da Empiricus sobre a prévia operacional do 2T26</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>Direcional (DIRR3)</td>      <td>As vendas líquidas chegaram a R$ 1,7 bilhão, praticamente estáveis em relação ao 2T25 e ligeiramente abaixo das expectativas. Ainda assim, a VSO de 23% e a geração de caixa operacional de R$ 80 milhões reforçam a boa execução. A Riva foi o ponto mais fraco da prévia, mas não comprometeu a leitura geral.</td>     </tr>     <tr>      <td>Cury (CURY3)</td>      <td>Os lançamentos ficaram estáveis, em R$ 2,3 bilhões, com o calendário afetado por eventos pontuais. As vendas líquidas vieram marginalmente abaixo do esperado. Por outro lado, a geração de caixa livre alcançou R$ 145 milhões, reforçando a capacidade de dividendos.</td>     </tr>     <tr>      <td>Moura Dubeux (MDNE3)</td>      <td>Os números vieram próximos das expectativas, com destaque para o segmento de condomínios. Embora o menor volume de lançamentos tenha levado a uma desaceleração natural na comparação anual, os indicadores de vendas continuam sólidos. </td>     </tr>     <tr>      <td>Tenda (TEND3) </td>      <td>O principal ruído veio do aumento dos distratos (12,9%), relacionado a um problema pontual de licenciamento ambiental. A VSO (24,4%) também recuou após a companhia ajustar preços para preservar as margens dos projetos. Apesar desses pontos, os números operacionais continuam saudáveis.</td>     </tr>     <tr>      <td>MRV (MRVE3)</td>      <td>O ponto negativo foi o fluxo de caixa, com consumo gerencial de R$ 24 milhões. A operação comercial segue funcionando no mercado doméstico, mas o mercado continua aguardando uma melhora mais clara na trajetória de redução do endividamento da companhia.</td>     </tr>     <tr>      <td>Cyrela (CYRE3)</td>      <td>Vale atenção para o estoque de alto padrão, que atingiu aproximadamente 20 meses de vendas. Foi uma prévia sólida em volume, mas que ainda reflete o ambiente mais desafiador nos segmentos de maior renda.</td>     </tr>     <tr>      <td>Eztec (EZTC3)</td>      <td>Os lançamentos foram expressivos e as vendas líquidas cresceram 18% na comparação anual, embora tenham ficado abaixo da estimativa do mercado. O principal ponto de atenção é o estoque pronto, que já representa 36% do total. O valuation ainda oferece algum suporte à tese, mas a velocidade de absorção desse estoque será determinante para a recuperação operacional.</td>     </tr>     <tr>      <td>Lavvi (LAVV3)</td>      <td>O lançamento Jardim da Hípica encerrou o trimestre com 44% das unidades vendidas. A companhia registrou VSO de 22% e crescimento anual de 21% nas vendas. A boa absorção de um projeto relevante foi o principal destaque da prévia e reforçou a capacidade de execução.</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure> </body></html>

A Direcional Engenharia (DIRR3) segue como a principal escolha (top pick) da Empiricus Research entre as incorporadoras listadas na bolsa, ao combinar, segundo a casa, execução consistente, geração positiva de caixa e exposição ao programa habitacional Minha Casa, Minha Vida (MCMV). Em relatório sobre o setor, Caio Nabuco de Araujo, analista responsável pelo documento, destacou […]

‘Janela de entrada’: Empiricus vê oportunidade em incorporadoras após queda das ações em julho; veja a favorita

Uma casa de análise mantém sua principal escolha no setor de incorporadoras, destacando a execução consistente, geração de caixa e foco em programas habitacionais. A empresa apresenta um valuation atrativo, especialmente após a recente queda de seus papéis, que acompanhou uma desvalorização média do setor.

A desvalorização das ações das construtoras é atribuída à incerteza macroeconômica e aos resultados mistos das prévias operacionais. Enquanto o segmento econômico, impulsionado por programas habitacionais, demonstra demanda e velocidade de vendas saudáveis, os segmentos de médio e alto padrão enfrentam estoques elevados e absorção mais lenta.

Apesar da correção, o setor ainda oferece oportunidades, mas a seleção criteriosa das empresas é crucial. Outras incorporadoras também são destacadas por sua geração de caixa, posicionamento regional e potencial de crescimento, enquanto algumas enfrentam desafios como consumo de caixa e estoques elevados.

<html> <head></head> <body>  <p>Com a <a>temporada de balanços</a> em vista o <strong>Money Picks</strong> desta semana separou quatro ações de empresas cujo mercado projeta fortes resultados em relação ao segundo trimestre de 2026.</p>  <p>Estas empresas apresentam sinais de crescimento e são destaque em seus setores, de acordo com analistas. </p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Petrobras (PETR4)</strong></li>  </ul>  <p>O <strong>BTG Pactual</strong> manteve a recomendação de compra e elevou o preço-alvo da <a>Petrobras (PETR4)</a> para R$56, diante da expectativa da empresa se beneficiar do persistente risco geopolítico, e novo patamar na alta do preço de petróleo.</p>  <p>O banco considera a empresa muito bem posicionada para aproveitar o cenário, com a expectativa de aumento das margens de refino, visto que cerca de 70% da produção de petróleo da empresa é utilizada como matéria-prima em suas próprias refinarias.</p>  <p>Segundo o BTG Pactual, a redução da capacidade global de refino e a proibição russa das exportações de diesel criaram um déficit estrutural na oferta do combustível, cenário que tende a manter os preços elevados mesmo em caso de queda do petróleo.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Multiplan</strong> <strong>(MULT3)</strong></li>  </ul>  <p>Para o <strong>Santander</strong> a <a>Multiplan (MULT3)</a> é a grande promessa no setor de shopping centers. O banco tem uma recomendação de compra para a ação a um preço-alvo de <strong>R$ 46</strong> – potencial de valorização superior a 60%.</p>  <p>Segundo o banco, a empresa deve entregar mais um trimestre de números sólidos, impulsionado pelo aumento no volume de vendas e créditos tributários não recorrentes.</p>  <p>O repasse do IGP-DI, expansão do MorumbiShopping, do Parque Shopping Maceió e da participação adicional no BarraShopping, além dos créditos tributários não recorrentes de PIS e Cofins, sustentam a projeção de avanço na receita.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Bradesco (BBDC4)</strong></li>  </ul>  <p>A <strong>XP Investimentos</strong> acredita que o<a>Bradesco (BBDC4)</a> deve ser destaque no trimestre, com a expectativa de um trimestre sólido, impulsionado por um forte crescimento das receitas, avanço do crédito com garantia e ativos de qualidade.</p>  <p>Segundo o banco, o a <strong>receita líquida de juros </strong>com clientes deve se beneficiar com os volumes saúdaveis de crédito, apresentar uma margem financeira estável e uma operação de seguros em linha com as projeções, a receita com tarifas deve crescer conforme a inflação.</p>  <p>As <strong>despesas operacionais </strong>devem seguir sob controle, e do lado do crédito o custo do risco deve ficar alinhado ao registrado no primeiro trimestre deste ano. Apesar da perspectiva positiva, a XP mantém recomendação neutra para o banco.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Direcional (DIRR3)</strong></li>  </ul>  <p>Entre as construtoras, a <a>Direcional (DIRR3)</a> é uma recomendação de compra da <strong>Empiricus</strong>. Segundo a casa, empresas voltadas para o segmento de baixa renda devem apresentar resultados em linha com o bom momento do programa <strong>Minha Casa, Minha Vida</strong>.</p>  <p>Diante deste cenário, a Empiricus considera que a empresa está muito bem posicionada, apoiada por disciplina operacional, crescimento consistente e fundamentos sólidos.</p>  <p>Na prévia operacional do segundo trimestre, a empresa manteve consistência sobre sua geração de caixa, com um avanço nos lançamentos, com destaque para os projetos em parceria com a <a>Moura Dubeux (MDNE3)</a>, refornçando a estratégia de expansão no Nordeste.</p>  <p>Apesar de um segundo trimestre marcado por aumento dos distratos e desaceleração das conversões durante o período da Copa do Mundo, a velocidade e volume de vendas permanecem resilientes, segundo a casa. </p>  <p></p> </body></html>

Com a temporada de balanços em vista o Money Picks desta semana separou quatro ações de empresas cujo mercado projeta fortes resultados em relação ao segundo trimestre de 2026. Estas empresas apresentam sinais de crescimento e são destaque em seus setores, de acordo com analistas. O BTG Pactual manteve a recomendação de compra e elevou […]

4 ações que devem reagir bem aos balanços do 2T26, segundo analistas

Com a proximidade da temporada de balanços, analistas destacam quatro empresas com projeções de fortes resultados. Uma delas, do setor de energia, é vista como bem posicionada para se beneficiar de riscos geopolíticos e da alta do petróleo, com expectativa de aumento nas margens de refino devido à sua produção interna.

No setor de shopping centers, uma empresa é apontada como promissora, com previsão de números sólidos impulsionados por vendas e créditos tributários. Já no setor financeiro, uma instituição é esperada para ter um trimestre robusto, com crescimento de receitas e qualidade de ativos, apesar de uma recomendação neutra.

Por fim, no segmento de construção, uma empresa focada em baixa renda é recomendada, alinhada ao bom desempenho de um programa habitacional. Ela demonstra disciplina operacional e crescimento consistente, com lançamentos em expansão e vendas resilientes.

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong><a>Bradesco BBI</a></strong> afirma que a <strong>queda </strong>em torno de <strong>40% das ações de construtoras</strong> desde as máximas recentes <strong>parece exagerada</strong>, sobretudo no segmento de baixa renda. </p>  <p>Os papéis operam próximos das <strong>mínimas em 52 semanas</strong> e agora negociam a cerca de<strong> 4 vezes </strong>Preço/Lucro (<strong>P/L</strong>), em média, o menor nível dos últimos 12 meses segundo o banco.</p>  <p>A tese de “reação excessiva” se apoia na combinação de <strong>valuation descontado</strong>,<strong> tickets médios mais altos</strong> e fundamentos ainda relativamente <strong>positivos </strong>no setor, apesar da desaceleração em lançamentos no segmento de baixa renda.</p>  <p>Investidores esperavam números mais fortes de vendas no segundo trimestre de 2026 (<strong>2T26</strong>), porém, segundo o BBI, a alta do <strong>ticket médio</strong> — avanço médio de 6% na comparação anual e de 3% frente ao trimestre anterior — deve compensar parte da frustração em unidades vendidas. </p>  <p>Em segundo plano, um posicionamento mais carregado antes da divulgação dos dados operacionais teria <strong>ampliado a pressão vendedora</strong>, enquanto ruídos eleitorais e um ambiente geopolítico mais desafiador contribuíram para o tom negativo, de acordo com o banco. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-maiores-apostas">Maiores apostas</h2>  <p>Entre as construtoras de baixa renda,<strong> </strong><a>CURY3</a>segue como principal escolha do <strong>Bradesco BBI</strong>, cotadas a <strong>6,1 vezes o P/L </strong>esperado para 2027, acompanhada por <strong><a>TEND3</a></strong>, a 4,4 vezes, e <strong><a>DIRR3</a></strong>, a 5,2 vezes. </p>  <p>Já em média e alta renda, o banco considera o ambiente mais desafiador e mais seletivo, mas segue construtivo em <strong>CYRE3 </strong>e <strong>MDNE3</strong>, citando melhor visibilidade e execução. </p>  <p>As ações também operam a múltiplos considerados atrativos — <strong>3,9 vezes</strong> o P/L de 2027 para <strong><a>CYRE3</a></strong>e 4,0 vezes para <strong><a>MDNE3</a></strong>.</p>  <p><em>*Sob supervisão de Kaype Abreu</em></p>  <p></p>  <p></p>  <p></p>  <p></p>  <p></p>  <p></p>  <p></p>  <p></p> </body></html>

O Bradesco BBI afirma que a queda em torno de 40% das ações de construtoras desde as máximas recentes parece exagerada, sobretudo no segmento de baixa renda. Os papéis operam próximos das mínimas em 52 semanas e agora negociam a cerca de 4 vezes Preço/Lucro (P/L), em média, o menor nível dos últimos 12 meses […]

Exagero? A avaliação do Bradesco BBI sobre a queda de 40% das construtoras

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