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<html> <head></head> <body> Já tentou trocar a ração do seu animal de estimação? Quando eu compro uma alimentação diferente para a minha cadelinha, por falta de estoque da marca usual ou esquecimento, mesmo, ela não come tão bem. Ela rejeita e fica me olhando com uma cara de dó, esperando a comida de sempre cair no pratinho. É, é difícil trocar de marca nesse quesito. Também vale para tapetes higiênicos e petiscos. Ela até tem um brinquedo favorito; não adianta comprar outro. Para Rafael Rodrigues, diretor, financeiro, jurídico e de relações com investidores da Petz Cobasi, essa resistência é uma das fortalezas da varejista do segmento pet. Enquanto outros segmentos do varejo sofrem com a redução nas vendas, o grupo formado a partir da união de gigantes do setor vê aumento nas receitas, margens e fluxo de caixa livre. Conversei com o CFO para entender quais os planos da empresa após a fusão, quais as sinergias esperadas e o que a companhia deve fazer com a geração de caixa extra — e se há espaço para aumentar os dividendos. <a>Confira a matéria completa aqui.</a> <h2 class="wp-block-heading" id="h-esquenta-dos-mercados">Esquenta dos mercados</h2> Embora o tempo tenha fechado no Brasil com a chegada de uma frente fria, o dia dos investidores segue registrando altas temperaturas. A manhã já começa com os preços do petróleo ultrapassando a marca dos US$ 100, após a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã informar que alvejou duas embarcações dos Estados Unidos e oito petroleiros no Golfo Pérsico. A ofensiva foi uma resposta a ataques norte-americanos contra cinco petroleiros iranianos. Com as expectativas para uma resolução do conflito cada vez menores, as bolsas asiáticas encerraram o pregão desta quarta-feira sem uma direção única. O índice sul-coreano Kospi foi o contraponto positivo, registrando alta em meio ao otimismo com inteligência artificial. Já as bolsas europeias amanhecem no vermelho. Por lá, os investidores aguardam o discurso da presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, em um jantar no banco central da Alemanha, que será realizado nesta tarde. Em Wall Street, o dia também é de perdas. Em meio a uma agenda econômica esvaziada hoje, os índices futuros de Nova York registram quedas. Por aqui, as atenções se voltam para a crise do Supremo Tribunal Federal (STF). Ontem, o ministro André Mendonça afastou o presidente-geral da Polícia Federal (PF), Andrei Rodrigues, por meio de liminar. A decisão aprofundou a crise no órgão, com juristas e diretores da PF se posicionando contra a medida. Agora, a Advocacia-Geral da União (AGU) pede que o presidente do STF, Edson Fachin, suspenda a liminar. Enquanto isso, uma nova pesquisa eleitoral Meio/Ideia mostra Lula e Flávio Bolsonaro empatados, com ambos apresentando 46% das intenções de votos. <h2 class="wp-block-heading" id="h-outros-destaques-do-seu-dinheiro">Outros destaques do Seu Dinheiro</h2> COMPRAS DE LUXO <a>Um shopping dentro do shopping: JHSF inaugura loja de departamento de luxo de 4 mil m² no Cidade Jardim.</a> Com 150 marcas, três andares, restaurantes e a primeira livraria da Assouline no Brasil, CJ Fashion reúne moda, beleza, joias e gastronomia em um único endereço. NOVA ESCALAÇÃO <a>Tenda (TEND3) ganha vaga no Ibovespa — mas duas ações ficaram pelo caminho; veja a nova carteira do índice.</a> Nova carteira do principal índice da B3 passa a valer a partir de terça-feira (8) e traz 76 papéis de 75 empresas; ranking dos pesos também mudou. MERCADOS <a>O combo que fez o Ibovespa saltar mais de 4.000 pontos em 50 minutos na volta do feriado.</a> Depois que a poeira do feriado baixou, a B3 viveu uma terça-feira (8) de forte apetite ao risco; entenda o que mexeu com o mercado brasileiro mesmo em dia de mau humor lá fora. PRESTE ATENÇÃO <a>Abrir um MEI pode fazer o empreendedor perder benefícios; veja quais são afetados.</a> Nem todos os benefícios são afetados, mas alguns podem ser suspensos ou até cancelados após a formalização como microempreendedor individual. APLICATIVOS FITNESS <a>TotalPass e Wellhub não são ameaça para a SkyFit; rede explica estratégia para faturar R$ 800 milhões.</a> Em relatório do BTG Pactual, analistas dizem qual é a ameaça atual para o setor de academias. </body></html>

O CFO da rede varejista para animais de estimação conta como pretende aumentar o retorno aos acionistas; confira entrevista

O retorno da Petz Cobasi (AUAU3), a crise no STF e o que mais movimenta os mercados hoje

<html> <head></head> <body> A megafusão entre Petz e Cobasi começa a mostrar seus efeitos nos números da companhia combinada — e foi o suficiente para deixar o mercado de orelhas em pé. Com mais dinheiro sobrando no caixa, uma pergunta surgiu quase naturalmente entre os investidores da Petz Cobasi (AUAU3): chegou a hora de aumentar os dividendos? Por enquanto, a resposta da companhia é não. A Petz Cobasi acredita que consegue dar um destino mais rentável a esse dinheiro. Em vez de devolver imediatamente o caixa aos acionistas por meio de dividendos ou recompras, a varejista quer reinvesti-lo para acelerar o crescimento, ganhar mercado e extrair as sinergias da fusão. A discussão ganhou força depois que o Itaú BBA <a>destacou o salto na conversão de Ebitda em fluxo de caixa livre</a> e questionou quanto desse dinheiro poderia acabar no bolso dos investidores. Mas, para a administração, distribuir mais só faz sentido se não houver projetos capazes de oferecer um retorno superior. “Estamos olhando, de forma bastante transparente, tentando encontrar formas de investir, com uma taxa de retorno que seja superior ao que o investidor teria se hoje a gente distribuísse dividendos”, afirmou Rafael Siqueira Rodrigues, diretor financeiro, de relações com investidores e jurídico do Grupo Petz Cobasi, em entrevista ao Seu Dinheiro. "Obviamente a gente olha também formas de remunerar o acionista, e tudo isso vai fazer parte do nosso planejamento estratégico. Não estamos descartando nada, mas também não estamos mudando nossa estratégia de investimento no curto prazo", disse. É aí que entram os planos para os próximos anos: acelerar a abertura de lojas em um formato menor, ampliar a operação digital, avançar no interior do país e aumentar a oferta de serviços. Tudo isso enquanto a companhia tenta provar que a união de duas gigantes do varejo pet pode fugir do histórico conturbado de grandes fusões no setor. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-noivado-de-20-meses">O noivado de 20 meses</h2> Petz e Cobasi anunciaram a fusão em abril de 2024, mas o casamento demorou a sair do papel. A Petlove entrou como terceira interessada no processo no Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), argumentando que a união poderia prejudicar a concorrência no setor. O sinal verde veio apenas em dezembro de 2025 — acompanhado de um remédio: a venda de 26 lojas de Petz e Cobasi, que, juntas, representavam 3,3% do faturamento da companhia combinada. Mas os quase 20 meses de espera não foram perdidos. Enquanto aguardavam o aval, as duas empresas arrumaram a casa separadamente. Na Petz, o número de dias de estoque caiu. Na Cobasi, aumentou o prazo de pagamento aos fornecedores. Só em 2025, esses ajustes adicionaram cerca de R$ 200 milhões ao caixa de cada companhia, segundo Rodrigues. <figure class="wp-block-image size-full"> <img loading="lazy" decoding="async" width="1200" height="1600" src="https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/09/6000967_RAFAEL-1.jpg" alt="" class="wp-image-773691" srcset="https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/09/6000967_RAFAEL-1.jpg 1200w, https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/09/6000967_RAFAEL-1-1152x1536.jpg 1152w, https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/09/6000967_RAFAEL-1-260x347.jpg 260w" sizes="auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px"> <figcaption class="wp-element-caption"> Rafael Rodrigues, CFO do Grupo Petz Cobasi </figcaption> </figure> O efeito também aparece na conversão do Ebitda — lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — em fluxo de caixa livre. O indicador saltou de uma média de 10% em 2024 para cerca de 80% nos 12 meses encerrados no segundo trimestre deste ano. O Itaú BBA estima que a Petz Cobasi gere aproximadamente R$ 370 milhões em fluxo de caixa livre em 2026 e outros R$ 350 milhões em 2027. Desde julho, a companhia reavalia as oportunidades abertas pela combinação dos negócios e deve concluir nos próximos meses o planejamento estratégico para 2027. E ainda há bastante dinheiro para encontrar pelo caminho. As sinergias previstas com a fusão podem adicionar entre R$ 200 milhões e R$ 260 milhões ao Ebitda anual. Para o primeiro ano da união, porém, a expectativa traçada no início de 2026 era capturar apenas entre 0% e 10% desse potencial. <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-avenidas-de-crescimento-da-petz-cobasi">As avenidas de crescimento da Petz Cobasi</h2> A empresa enxerga três frentes de crescimento: vendas digitais, expansão de lojas físicas e aumentar o nível de serviço oferecido. Se em 2026 as marcas devem inaugurar 12 lojas, em 2027 a velocidade de expansão deve ser bem maior. Estão planejadas de 20 a 30 unidades para o ano que vem, e a empresa espera engatar uma abertura anual de 30 lojas no médio prazo. O futuro da Petz Cobasi pode caber em lojas bem menores. As duas redes ficaram conhecidas pelas megalojas. A flagship da Cobasi próxima ao Parque Villa-Lobos, em São Paulo, por exemplo, tem impressionantes 3,6 mil metros quadrados. Inaugurada em 1985, foi a primeira unidade da rede. Quatro décadas depois, o modelo que deve carregar a expansão da companhia tem uma fração desse tamanho. Hoje, ela busca um modelo mais eficiente, de 500 a 700 metros quadrados. Nos últimos 24 meses, a área média das lojas inauguradas foi de 566 metros quadrados. Esse tamanho exige menos investimento em reforma e permite expandir para cidades menores. Atualmente, as redes estão em 145 municípios brasileiros, e a abertura no interior do país é uma das estratégias da companhia. As lojas servem a dois propósitos: buscam manter o encantamento — com espaço para aquários, viveiros de pássaros e até vendas de plantas — e ainda funcionar como um mini centro de distribuição. Hoje, as 520 unidades dão suporte às vendas online, tanto em entregas — feitas em até 24h em 75% dos casos — quanto para clientes que retiram as compras presencialmente. "Quando acaba a ração do seu animal, você quer repor logo", afirma Rodrigues. A operação digital cresceu 9,2% no segundo trimestre e já corresponde a 40,6% das vendas do grupo. A terceira avenida passa por vender mais do que ração, brinquedos e tapetes higiênicos. O grupo já conta com mais de 160 clínicas veterinárias, 15 hospitais com atendimento 24 horas e começa a explorar o mercado de planos de saúde para animais. A marca própria é outra peça dessa estratégia: hoje já corresponde a 14,4% das vendas da Petz e 9,5% na Cobasi. Para Rodrigues, um bom nível de serviço e velocidade nas entregas são diferenciais competitivos importantes para a empresa, ao disputar mercado com marketplaces como Mercado Livre ou Amazon. <h2 class="wp-block-heading" id="h-mercado-pet-e-a-prova-da-crise">Mercado pet é à prova da crise?</h2> Deixar de comprar um móvel ou trocar um alimento por uma marca mais barata é relativamente simples. Convencer um cachorro ou gato a aceitar outra ração pode ser mais complicado. Questionado se a crise do varejo atrapalha as receitas da companhia, o diretor financeiro diz que a empresa tem uma fortaleza por atuar no segmento pet. Tutores raramente fazem a troca por uma ração mais barata, até porque os próprios animais podem rejeitar o novo alimento. Além disso, desde a pandemia o mercado vê um aumento no gasto com animais de estimação. Há mais procedimentos sendo feitos nos hospitais, e com mais complexidade, diz. Nem no banho e tosa a empresa está desacelerando. "A fusão nos coloca em um momento muito único. Entramos com uma musculatura maior e conseguimos fazer frente a esses momentos pontuais de maior dificuldade", diz. Nos últimos anos, grandes empresas ganharam mercado, como a própria Petz Cobasi, a Petlove, dona do maior e-commerce do setor, e a Petland, rede norte-americana que funciona principalmente com base em franquias, com 150 unidades no país. O grupo Petz Cobasi tem cerca de 15% do mercado, diz Rodrigues. "Mas há oportunidades para ganhar participação, tem espaço para as marcas estarem em todos os estados do Brasil", declara. No primeiro semestre deste ano, o grupo chegou a uma receita bruta de R$ 4,1 bilhões, crescimento de 8,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, acompanhado por margem bruta de 47,1%, leve alta em relação a 2025. Já a margem Ebitda aumentou 1,1 ponto porcentual, para 10,2%. <h2 class="wp-block-heading" id="h-petz-cobasi-quer-ser-o-casamento-que-deu-certo">Petz Cobasi quer ser o casamento que deu certo</h2> Enquanto Petz e Cobasi tentam provar que juntas podem valer mais do que separadas, outra megafusão do varejo brasileiro caminha na direção oposta. Menos de dois anos depois da união entre Arezzo e Grupo Soma, a Azzas (AZZA3) <a>anunciou os planos para desfazer a combinação</a> que havia criado o maior grupo de moda do país. O exemplo ajuda a explicar por que o mercado costuma olhar com cautela para grandes fusões. Colocar duas companhias sob o mesmo teto não significa apenas somar lojas, clientes e faturamento. É preciso conciliar culturas, sistemas, executivos e formas diferentes de administrar o negócio. A Petz Cobasi quer convencer os investidores de que seu casamento terá outro destino. Rodrigues diz que o longo “noivado” entre o anúncio da operação, em abril de 2024, e a aprovação, em dezembro de 2025, ajudou as empresas a se prepararem para a vida em conjunto. A divisão de poder também foi desenhada desde o início. Paulo Nassar, cofundador da Cobasi ao lado dos irmãos, assumiu o cargo de CEO, enquanto Sérgio Zimerman, fundador e ex-CEO da Petz, tornou-se presidente do conselho de administração da companhia combinada. Agora, o desafio é transformar a promessa em sinergias reais — e provar que o casamento resiste quando termina a lua de mel. “Temos batido no mantra de que queremos ser o melhor case de fusão. Estamos muito confiantes”, afirma Rodrigues. </body></html>

Em entrevista ao Seu Dinheiro, CFO fala sobre a estratégia da companhia após a fusão e a alta da geração de caixa

Petz Cobasi (AUAU3) tem mais dinheiro em caixa — vêm mais dividendos por aí? Entenda os planos da empresa para gerar mais retorno

<html> <head></head> <body> <a>https://youtu.be/NkPVdgsDxd0</a> Depois da separação da Azzas e do Grupo Soma, os holofotes se voltaram às fusões e parceiras do mercado brasileiro. No Money Picks desta semana, os jornalistas do Money Times apresentam algumas empresas da bolsa brasileira que se juntaram. Ainda, eles analisam se esses relacionamentos estão dando certo ou não — e se é hora de comprar ou vender as ações. <h2 id="h-1-azzas-2154-azza3" class="wp-block-heading">1 – Azzas 2154 (AZZA3)</h2> Com o fim da parceria, a Azzas será dividida em duas empresas independentes. A Arezzo&amp;Co ficará com marcas como Arezzo, Schutz, Anacapri e Hering, enquanto a Soma reunirá Animale, NV, Reserva e outras grifes. Já a Farm ficará em uma terceira companhia, compartilhada pelos dois grupos, abrindo caminho para uma possível venda ou <a>IPO</a> no futuro. O JP Morgan avaliou a separação de forma positiva, principalmente por encerrar os conflitos de governança e permitir que cada empresa volte a ter gestão e estratégia próprias. Apesar disso, ainda não está claro como serão distribuídos caixa, dívidas e ativos, e a cisão também pode eliminar parte das sinergias criadas após a fusão. Por isso, apesar da melhora na governança e do preço atrativo das ações, o banco manteve recomendação neutra para a Azzas, com preço-alvo de R$ 24,60. Outras casas anunciaram que iriam realizar revisões nas suas recomendações, mas até o momento da gravação desses vídeos, não tivemos atualizações. <h2 id="h-2-petz-auau3" class="wp-block-heading">2 – Petz (AUAU3)</h2> A parceria entre Cobasi e Petz parece estar andando bem até agora. O Itaú BBA retomou a cobertura do grupo com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 4,70 para o fim de 2027, um potencial de valorização de 32%. O banco destaca a melhora operacional, o crescimento dos lucros e, principalmente, a maior geração de caixa. Além disso, Petz e Cobasi possuem lojas, categorias e processos bastante semelhantes, o que pode tornar a integração mais simples e facilitar a negociação conjunta com fornecedores. Contudo, o Itaú BBA lembra que fusões carregam elevado risco de execução e que a cultura das empresas costuma ser uma das principai causas de fracasso. A concorrência digital também preocupa. As vendas online já representam cerca de 41% do total e têm margens menores do que as lojas físicas. O mercado, no entanto, ainda aguarda a prova que as empresas conseguirão transformar a maior escala e as sinergias prometidas em resultados para os acionistas. <h2 id="h-3-magalu-mglu3-e-mercado-livre" class="wp-block-heading">3 – Magalu (MGLU3) e Mercado Livre</h2> Mesmo concorrentes, o Magazine Luiza e o Mercado Livre fecharam uma parceria. A ideia é que os produtos dos estoques próprios do Magalu, do KaBuM! e da Época Cosméticos sejam vendidos dentro do marketplace do Mercado Livre. Para o Safra, o acordo é positivo para os dois lados, mas beneficia principalmente o Magazine Luiza. A <a>varejista</a> passa a acessar uma plataforma que concentra cerca de 37% do comércio eletrônico brasileiro, alcançando consumidores que ainda não frequentam seu ecossistema. A parceria pode adicionar aproximadamente R$ 3 bilhões por ano ao volume de vendas do Magalu, segundo o banco. Apesar do potencial do acordo, o Safra manteve recomendação neutra para as ações, com preço-alvo de R$ 6. Ou seja, o relacionamento parece vantajoso, mas ainda precisa mostrar resultados antes de ficar mais sério. <h2 id="h-4-rede-d-or-rdor3-e-sulamercia" class="wp-block-heading">4 – Rede D’Or (RDOR3) e SulAmércia</h2> Quatro anos depois da Rede D’Or (RDOR3) comprar a SulAmérica, os números indicam que a união está entregando resultados. Segundo a Empiricus, após alguns trimestres de desaceleração, a Rede D’Or voltou aos trilhos no segundo trimestre de 2026. No consolidado, o Ebitda da Rede D’Or chegou a R$ 2,9 bilhões, alta de 22%, enquanto o lucro líquido ajustado alcançou R$ 1,2 bilhão. Para a Empiricus, os resultados reforçam a capacidade de crescimento da companhia e mostram que esse casamento voltou a funcionar. Por isso, RDOR3 faz parte da carteira recomendada da casa. O Money Picks vai ao ar toda segunda-feira, no <a>canal do YouTube do Money Times.</a> *Sob supervisão de Juliana Américo </body></html>

https://youtu.be/NkPVdgsDxd0 Depois da separação da Azzas e do Grupo Soma, os holofotes se voltaram às fusões e parceiras do mercado brasileiro. No Money Picks desta semana, os jornalistas do Money Times apresentam algumas empresas da bolsa brasileira que se juntaram. Ainda, eles analisam se esses relacionamentos estão dando certo ou não — e se é […]

Divórcio entre Azzas e Grupo Soma: Ainda vale investir em fusões? Veja as recomendações do JP Morgan, Itaú BBA e Empiricus

O mercado brasileiro de fusões e parcerias está em destaque, com análises sobre o sucesso e o futuro de diversas uniões. A separação de um grande grupo de moda em duas empresas independentes, com uma terceira companhia compartilhada para uma marca específica, gerou expectativas. Apesar de encerrar conflitos de governança, a distribuição de ativos e dívidas ainda é incerta, e a perda de sinergias é uma preocupação.

Em outro setor, a parceria entre duas grandes redes de pet shops mostra-se promissora, com analistas destacando a melhora operacional e o potencial de integração. Contudo, os riscos de execução e a concorrência digital são pontos de atenção. Já a colaboração entre duas gigantes do varejo online, permitindo a venda de produtos de uma na plataforma da outra, é vista como benéfica, especialmente para a varejista que ganha acesso a um público maior.

Por fim, a aquisição de uma seguradora por uma rede hospitalar demonstra resultados positivos após alguns anos, com crescimento expressivo de lucros e EBITDA. Esses casos ilustram a complexidade e o potencial das estratégias de fusão e parceria no cenário econômico atual.

<html> <head></head> <body> Meses depois da fusão das maiores empresas do varejo para animais de estimação, a Petz Cobasi (AUAU3) está colhendo os frutos. A combinação de negócios a fortalece em um momento de competição cada vez mais acirrada, principalmente no online, e a marca própria traz fidelização e margens maiores. Isso se traduz em uma geração de caixa mais forte para a companhia, e as receitas vêm crescendo acima da inflação no último ano. Por isso, o Itaú BBA retomou a cobertura da varejista, com recomendação outperform (equivalente a compra) para as ações. O preço-alvo para o final de 2027 é de R$ 4,70. Considerando o último fechamento, de R$ 3,56, o potencial de alta é de 32%. Mesmo assim, o Itaú BBA continua com uma dúvida que interessa a todos os investidores voltados para a renda passiva: quanto dessa geração de caixa deve se traduzir em dividendos, recompras ou outras formas de retorno aos acionistas? E, em um ambiente desafiador para o varejo, será que a força da união das duas será o suficiente para manter o diferencial competitivo? <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-vantagem-da-acao-auau3">A vantagem da ação AUAU3</h2> As varejistas andam brigando como cães e gatos na bolsa de valores. Não apenas o ambiente macroeconômico é desafiador — com juros elevados e endividamento da população levando diversas companhias a reestruturar suas dívidas — mas também os investidores estão em busca de ações mais resilientes durante o período eleitoral, o que castiga papéis do varejo. Mesmo assim, os últimos trimestres de resultados da Petz Cobasi fizeram os olhos do Itaú BBA brilharem. O banco identificou ganhos na operação, crescimento do lucro e uma geração de caixa livre mais forte. As receitas cresceram a uma taxa anual de 15% entre 2023 e 2026, e o Itaú prevê uma taxa de crescimento anual de 12% entre 2026 e 2030. Desde o segundo trimestre do ano passado, as vendas crescem acima da inflação. Esses sinais posicionam a dona das marcas Petz e Cobasi de forma mais vantajosa em relação a outras empresas do setor, ainda que o papel esteja mais caro. A ação é negociada a cerca de 8,7 vezes o lucro estimado, ante uma média de 7,6 vezes no setor. <h2 class="wp-block-heading" id="h-geracao-de-caixa-na-petz-cobasi">Geração de caixa na Petz Cobasi</h2> O aumento do fluxo de dinheiro disponível é o principal ponto de destaque para o Itaú BBA. A conversão do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em geração de caixa aumentou significativamente: de uma média de 10% em 2024 para cerca de 80% nos últimos 12 meses, considerando o segundo trimestre deste ano. Isso deve resultar em aproximadamente R$ 370 milhões de fluxo de caixa livre (FCF) em 2026 e R$ 350 milhões em 2027, calculou o Itaú BBA. A questão, agora, é quanto esse fluxo de caixa será destinado em retorno aos acionistas. Hoje, o dividend yield (retorno com o pagamento de dividendos) esperado para o ano é de 2%, considerando o pagamento mínimo de 25% do lucro. "A direção da empresa deve definir as prioridades para o caixa no segundo semestre, e nós favorecemos retornos maiores aos acionistas", escreveu o Itaú BBA. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-risco-das-vendas-online">O risco das vendas online</h2> A participação das vendas online continua aumentando: foi de 8% em 2019, considerando apenas a Petz, para 41% no segundo trimestre do ano. O Itaú BBA acredita que essa fatia pode chegar a 45% até 2030. Os produtos voltados a animais de estimação têm uma frequência de compra recorrente e são bastante fáceis de comparar em diferentes lojas. Afinal, é a mesma ração ou tapetinho higiênico, e uma busca online facilita optar pela opção mais em conta. A melhora no delivery reduz as fricções desse tipo de compra. Ainda que positiva para os consumidores, a ampliação das vendas online pode ser um risco para as varejistas: o Itaú BBA calcula que as margens são 4,5% menores nesse canal em comparação às lojas físicas. E, se no mundo físico as principais concorrentes da Petz Cobasi são pequenas lojas de bairro, vender no mundo digital é estar no mato sem cachorro. As vendas da categoria pet no Mercado Livre equivalem a cerca de 75% das vendas online da Petz Cobasi, estima o Itaú BBA. Hoje, a escala não é mais o diferencial forte que já foi no passado. "A escala precisa se traduzir em preços melhores, entregas mais rápidas, maior disponibilidade de produtos, itens diferenciados e maior retenção de clientes", diz o Itaú. Mesmo assim, o grupo combinado está melhor posicionado do que cada empresa estaria separadamente, graças à ampla presença física, que dá suporte às vendas online e permite entregas mais ágeis Ainda assim, a concorrência no setor deve continuar intensa. <h2 class="wp-block-heading" id="h-marca-propria">Marca própria</h2> Seguindo a tendência de grandes varejistas de alimentos, a empresa criou uma marca própria. Com foco em alimentação e margens de venda cerca de 5% a 10% acima de outros produtos, pode ser um negócio rentável e interessante para a rede. A marca também pode fidelizar os consumidores, outra vantagem diante da concorrência acirrada. Diante disso, a notícia de que essa divisão já representa cerca de 12% das vendas parece ser positiva. No entanto, pode ser um ponto de tensão com os fornecedores da rede, especialmente entre as marcas de rações mais premium. "Isso pode levar fornecedores a pressionar os termos comerciais ou ainda priorizar canais de venda alternativos, incluindo marketplaces", diz o Itaú. <h2 class="wp-block-heading" id="h-abertura-de-lojas-fisicas">Abertura de lojas físicas</h2> Já em relação a lojas físicas, a empresa está mais seletiva na sua expansão. No lugar de avaliar a rentabilidade das lojas bem estabelecidas (same store sales, no jargão do mercado), a companhia pretende olhar mais para o desempenho das novas unidades. Nos próximos três anos, a empresa espera abrir 100 unidades — hoje, são 520. Mais que isso: as conhecidas megalojas, com itens para jardinagem, aquários e até gaiolas de aves, passarão a ser menores. As unidades inauguradas nos últimos dois anos têm uma área média de aproximadamente 566 m², abaixo das megalojas de 700 a 1.000 m². "Isso sugere que a empresa já adaptou seu modelo para uma operação de varejo mais omnicanal e com maior eficiência no uso de capital", diz o Itaú. <h2 class="wp-block-heading" id="h-fusao-fortalece-a-empresa-mas-nao-vem-livre-de-riscos">Fusão fortalece a empresa, mas não vem livre de riscos</h2> A fusão entre as duas maiores companhias do setor foi finalizada em dezembro do ano passado, com restrições e indicação de vendas de algumas lojas. Em janeiro, <a>o grupo estreou um novo ticker na bolsa de valores: a PETZ3 virou AUAU3</a>. Esse tipo de operação costuma vir com uma carga considerável de risco — a fusão entre a Arezzo e a Soma, que criou uma gigante no segmento de moda com diversas marcas, <a>acabou de ser desfeita</a>, por exemplo. Assim, o mercado olha para a operação como gato escaldado, com medo de água fria. Mesmo assim, a similaridade entre os dois negócios, categorias, lojas e fornecedores deve reduzir a complexidade. "O histórico corporativo oferece mais exemplos de faltas de sinergias do que de sinergias totalmente entregues. A cultura é normalmente a principal culpada e difícil de ser quantificada. Só o tempo dirá quão bem-sucedida será essa integração", escreveu o Itaú. </body></html>

Petz Cobasi fortalece geração de caixa e cresce acima da inflação, impulsionada por vendas online e marca própria, com potencial de retorno aos acionistas

Petz Cobasi (AUAU3) mostra os dentes — veja por que Itaú BBA vê potencial de alta de 32% para a ação

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