EQUATORIAL S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>O <a>BTG Pactual</a> realizou alguns ajustes na carteira recomendada de <strong>ações </strong>para o mês de julho. Tendo em vista uma perda de espaço dos ativos brasileiros perante os investidores estrangeiros, os analistas optaram por uma redução marginal do risco no portfólio. </p>  <p>Neste sentido, o banco reduziu a exposição a ações de fluxo de caixa de maior <em>duration </em>ao retirar <a>Localiza (RENT3)</a> e <a>Equatorial (EQTL3)</a> da carteira, mantendo 20% do portfólio em serviços básicos, com <a>Eneva (ENEV3)</a> e <a>Axia Energia (AXIA3)</a>, e outros 10% em <a>Motiva (MOTV3)</a>, que é negociada a uma TIR (taxa interna de retorno) real de 13%. </p>  <p>O BTG adicionou à carteira as ações da fabricante de bebidas <a>Ambev (ABEV3)</a>, após um longo período.</p>  <p>“A Ambev adiciona uma posição defensiva à nossa carteira com uma combinação de balanço patrimonial sólido, negócio resiliente, forte geração de caixa e <em>dividend yield</em> atrativo (7,5%). Com um portfólio único de marcas difícil de ser igualado pela concorrência, a Ambev está agora muito bem posicionada para recuperar participação de mercado”, dizem os analistas.</p>  <p>A operadora de shoppings <a>Allos (ALOS3)</a> retorna à carteira de ações do BTG, com participação de 5%. Os analistas destacam o modelo de negócio previsível da companhia, que oferece proteção contra a inflação e negocia a um <em>dividend yield</em> (rendimento de dividendo) de 13% e uma TIR real de 13%. </p>  <p>Ainda no setor imobiliário, o BTG elevou a exposição a construtoras de baixa renda ao aumentar o peso da <a>Cury (CURY3)</a> de 5% para 10%.</p>  <p>Os analistas optaram por manter a <a>Petrobras (PETR4)</a> na seleção por mais um mês, como hedge em caso de deterioração nas condições geopolíticas no Oriente Médio. </p>  <p>“Além disso, mesmo com o petróleo a US$ 70, o dividend yield de 2026 pode atingir cerca de 11% e os resultados trimestrais devem ser fortes”, diz o BTG.</p>  <p> A <a>Embraer (EMBJ3)</a>, <a>Itaú (ITUB4)</a> e a <a>Totvs (TOTS3)</a> completam a seleção para o mês de julho. </p>  <p>Em junho, o desempenho da carteira mensal do BTG foi positivo em 1,8%, superando o recuo de 1% do <a>Ibovespa (IBOV)</a> no período. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-cenario">Cenário </h2>  <p>O BTG Pactual destaca a perda de espaço das ações do Brasil para o estrangeiro. </p>  <p>“Com a inflação acima da meta, o Banco Central do Brasil tem pouco espaço para cortar os juros. E com os juros de curto prazo prestes a subir nos EUA, isso limita ainda mais a sua capacidade de reduzir as taxas de juros locais”, dizem os analistas.</p>  <p>Ao mesmo tempo, o aumento dos gastos do governo às vésperas das eleições presidenciais de outubro está pressionando as taxas reais de longo prazo, que encerraram junho em 7,9%. </p>  <p>“Embora as ações brasileiras pareçam baratas, um cenário mais incerto pela frente e a ausência de claros catalisadores de curto prazo nos levaram a tornar a carteira 10SIM um pouco mais defensiva”, conclui o BTG. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-acoes-para-ter-em-julho">As ações para ter em julho</h2>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>Empresa</strong></td>      <td><strong>Código</strong></td>      <td><strong>Peso (%)</strong></td>      <td><strong>Potencial de Alta (%)</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>Petrobras</td>      <td>PETR4</td>      <td>10%</td>      <td>55%</td>     </tr>     <tr>      <td>Itaú Unibanco</td>      <td>ITUB4</td>      <td>15%</td>      <td>23%</td>     </tr>     <tr>      <td>Ambev</td>      <td>ABEV3</td>      <td>10%</td>      <td>23%</td>     </tr>     <tr>      <td>Axia</td>      <td>AXIA3</td>      <td>10%</td>      <td>24%</td>     </tr>     <tr>      <td>Embraer</td>      <td>EMBJ3</td>      <td>10%</td>      <td>52%</td>     </tr>     <tr>      <td>Eneva</td>      <td>ENEV3</td>      <td>10%</td>      <td>16%</td>     </tr>     <tr>      <td>Motiva</td>      <td>MOTV3</td>      <td>10%</td>      <td>37%</td>     </tr>     <tr>      <td>Totvs</td>      <td>TOTS3</td>      <td>10%</td>      <td>92%</td>     </tr>     <tr>      <td>Allos</td>      <td>ALOS3</td>      <td>5%</td>      <td>39%</td>     </tr>     <tr>      <td>Cury</td>      <td>CURY3</td>      <td>10%</td>      <td>25%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure> </body></html>

O BTG Pactual realizou alguns ajustes na carteira recomendada de ações para o mês de julho. Tendo em vista uma perda de espaço dos ativos brasileiros perante os investidores estrangeiros, os analistas optaram por uma redução marginal do risco no portfólio. Neste sentido, o banco reduziu a exposição a ações de fluxo de caixa de […]

Petrobras (PETR4), Ambev (ABEV3) e mais: 10 ações para ter na carteira de julho, segundo BTG Pactual

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Após quatro meses consecutivos de queda do Ibovespa e de uma mudança no humor dos investidores estrangeiros em relação ao Brasil, o BTG Pactual (do mesmo grupo controlador da EXAME) adotou uma postura mais conservadora em sua carteira de ações recomendadas para julho. De acordo com relatório, divulgado nesta quarta-feira, 1°, a principal novidade foi a entrada da Ambev (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ABEV3" target="_blank" rel="noopener">ABEV3</a>), enquanto Localiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RENT3" target="_blank" rel="noopener">RENT3</a>) e Equatorial (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/EQTL3" target="_blank" rel="noopener">EQTL3</a>) deixaram a seleção mensal do banco.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A mudança, segundo os estrategistas do banco, não reflete uma piora na qualidade das empresas brasileiras, mas sim um <a>ambiente macroeconômico que ficou mais desafiador</a>. "As ações brasileiras perderam espaço perante os investidores estrangeiros", resume o relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A avaliação é de que a inflação continua acima da meta, restringindo o espaço para cortes na taxa básica de juros, a Selic, enquanto a <a>perspectiva de juros mais altos nos Estados Unidos</a> reduz ainda mais a capacidade do Banco Central brasileiro de flexibilizar a política monetária local.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco também chama atenção para a expansão dos gastos públicos às vésperas das eleições presidenciais de outubro, superior a R$ 200 bilhões entre medidas fiscais e parafiscais, e que elevou as taxas reais de longo prazo para 7,9% no fim de junho, aumentando a <a>competição da renda fixa com a bolsa</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Embora as ações brasileiras pareçam baratas, um cenário mais incerto pela frente e a ausência de claros catalisadores de curto prazo nos levaram a tornar a carteira 10SIM um pouco mais defensiva", afirmam os estrategistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Brasil perde espaço nas carteiras globais, diz BTG</h2>  <div class="exm_h2_end"></div><span class="is_emphasis">Essa cautela também aparece na leitura do banco sobre <a>o fluxo de investidores estrangeiros</a>. Até meados de abril, eles haviam aportado R$ 69 bilhões na bolsa brasileira. Desde então, porém, retiraram R$ 36 bilhões, sendo R$ 8,8 bilhões apenas em junho.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação do BTG, a deterioração das expectativas para inflação, a redução da perspectiva de cortes de juros e o aumento das incertezas políticas fizeram o Brasil perder espaço dentro das carteiras globais. Como consequência,<strong> a alocação dos fundos de mercados emergentes no país caiu de 7,6% para 5,8%</strong>, o menor nível desde o fim de 2024.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar desse movimento, o banco afirma que o <strong>mercado acionário continua negociando a múltiplos historicamente baixos</strong>. Excluindo Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) e Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>), o Ibovespa negocia a 9,7 vezes lucro projetado para os próximos 12 meses, um desvio-padrão abaixo da média histórica, segundo o banco.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O problema, de acordo com o relatório, é que esse <a>desconto perdeu parte da atratividade quando comparado aos juros reais brasileiros</a>. "Quando comparamos com as taxas reais de longo prazo do Brasil, agora em 7,9%, a oportunidade de investimento parece menos evidente". O prêmio de risco das ações caiu para 2,4%, abaixo da média histórica de 3,2%, segundo o BTG.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Foi nesse contexto que o banco decidiu reduzir a exposição aos papéis considerados de maior <em>duration</em> — mais sensíveis às taxas de juros — retirando Localiza e Equatorial da carteira.</span>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Entrada da Ambev e retorno de Allos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>No lugar delas entrou a Ambev</strong>, ausente da seleção havia um longo período. Para o BTG, a companhia reúne características defensivas importantes em um ambiente de maior incerteza: caixa líquido, geração consistente de fluxo de caixa, liquidez elevada e dividend yield estimado em 7,5%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Mas o argumento do banco vai além do cenário macro. Segundo os estrategistas, "pela primeira vez em mais de uma década, os fatores micro da empresa estão favoráveis". A avaliação é que a Ambev voltou a ganhar capacidade de repassar preços, deve recuperar participação de mercado diante da Heineken e ainda pode se beneficiar da <a>demanda ligada à Copa do Mundo</a> e da sua política de hedge contra custos.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>Outra mudança foi o retorno da Allos à carteira.</strong> O BTG afirma que a <a>administradora de shopping centers</a> combina receitas previsíveis, proteção contra a inflação e um <em>dividend yield</em> próximo de 13%, além de acreditar que o mercado ainda não precificou totalmente sua nova política de distribuição de dividendos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No setor imobiliário,<strong> a exposição à Cury foi elevada de 5% para 10%</strong>. O banco vê a companhia como uma das principais beneficiadas pelas mudanças recentes no Minha Casa, Minha Vida (MCMV), que ampliaram o mercado potencial da habitação popular. A expectativa é de crescimento de cerca de 35% no lucro por ação em 2026, combinado a um <em>dividend yield</em> estimado em 8%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petrobras permanece na carteira</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mesmo com o arrefecimento das tensões entre Estados Unidos e Irã, que selaram acordo de paz em junho, <strong>a Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) permaneceu na carteira</strong>. O BTG afirma que a estatal continua funcionando como um hedge para eventuais novos episódios de instabilidade geopolítica, além de oferecer <em>dividend yield</em> estimado em cerca de 11% mesmo em um cenário de petróleo a US$ 70 por barril.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">A seleção é completada por Axia (AXIA3), Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>), Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>), Motiva (MOTV3), Embraer (EMBJ3) e Totvs (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TOTS3" target="_blank" rel="noopener">TOTS3</a>).</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No caso <a>da Totvs,</a> o banco avalia que a queda de quase 40% das ações desde janeiro, impulsionada pelos receios envolvendo inteligência artificial no setor de software, abriu uma oportunidade de compra, enquanto Embraer segue apoiada pelo backlog recorde de US$ 32 bilhões e pela expectativa de novos pedidos no segundo semestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="tabela-container" style="max-width: 600px; margin: 20px auto; font-family: 'Segoe UI', Roboto, Helvetica, Arial, sans-serif; box-shadow: 0 4px 15px rgba(0,0,0,0.05); border-radius: 8px; overflow: hidden; border: 1px solid #e0e0e0;">   <div style="background: linear-gradient(135deg, #1e3c72 0%, #2a5298 100%); color: #ffffff; padding: 16px 20px; font-size: 18px; font-weight: bold; text-align: center; letter-spacing: 0.5px;">    Carteira Recomendada BTG Pactual — 10SIM   </div>   <table style="width: 100%; border-collapse: collapse; text-align: left; background-color: #ffffff;" border="2">    <thead>     <tr style="background-color: #f8f9fa; border-bottom: 2px solid #eacc4d;">      <th style="padding: 14px 20px; color: #333333; font-weight: 600; font-size: 14px; text-transform: uppercase;">Ativo</th>      <th style="padding: 14px 20px; color: #333333; font-weight: 600; font-size: 14px; text-transform: uppercase; text-align: right;">Peso no Portfólio</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0; transition: background-color 0.2s;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-weight: bold; font-size: 15px;"><strong>Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>)</strong></td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #1e3c72; font-weight: bold; font-size: 15px; text-align: right;">15%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0; background-color: #fbfbfb;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Axia Energia (AXIA3)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0; background-color: #fbfbfb;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Embraer (EMBJ3)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0; background-color: #fbfbfb;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Ambev (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ABEV3" target="_blank" rel="noopener">ABEV3</a>)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Motiva (MOTV3)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0; background-color: #fbfbfb;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Totvs (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TOTS3" target="_blank" rel="noopener">TOTS3</a>)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>     <tr style="border-bottom: 1px solid #f0f0f0;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Allos (ALOS3)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">5%</td>     </tr>     <tr style="background-color: #fbfbfb;">      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px;">Cury (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CURY3" target="_blank" rel="noopener">CURY3</a>)</td>      <td style="padding: 12px 20px; color: #444444; font-size: 15px; text-align: right;">10%</td>     </tr>    </tbody>   </table>   <div style="background-color: #f8f9fa; padding: 10px 20px; font-size: 12px; color: #666666; text-align: center; border-top: 1px solid #e0e0e0;">    Dados atualizados conforme relatório oficial de Julho/2026.   </div>  </div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2></h2>  <div class="exm_h2_end"></div> </body></html>

Banco adotou postura mais defensiva e retirou Localiza e Equatorial da seleção

BTG inclui Ambev em carteira de ações de julho e traz Allos de volta

<html> <head></head> <body>  <p>Com a <strong><a>privatização concluída</a></strong>, a <strong><a>Copasa (CSMG3)</a></strong> agora busca convencer o mercado de que a maior parte do potencial de valorização ainda está à frente. Segundo <strong>Marília Carvalho de Melo</strong>, CEO da companhia, o rali das ações — embora tenha refletido principalmente a expectativa pela desestatização — ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão e geração de caixa que a nova estrutura de controle pode destravar nos próximos anos. </p>  <p>Em entrevista exclusiva ao <strong><em>Seu Dinheiro</em></strong>, portal parceiro do <strong><em>Money Times</em></strong>, a executiva contou que desde que as primeiras discussões sobre privatização surgiram, em 2019, os papéis da empresa de saneamento mineira acumulam avanço próximo de<strong> 380% </strong>na <strong><a>B3</a></strong>. </p>  <p>Mas, na visão dela, esse desempenho representa apenas uma parte do processo.</p>  <p>“Eu não tenho dúvida de que temos muito espaço para valorização da empresa nos próximos anos. Os ganhos de eficiência de verdade virão daqui para frente”, afirmou. </p>  <p>As ações <strong>CSMG3 </strong>acumulam alta superior a 36% na bolsa brasileira em 2026. Nos últimos 12 meses, o salto supera os 118%.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-quanto-valor-a-nova-copasa-ainda-consegue-destravar">Quanto valor a nova Copasa ainda consegue destravar? </h2>  <p>Depois de anos reorganizando processos, centralizando operações e preparando a empresa para um ambiente mais competitivo, a Copasa acredita estar pronta para acelerar uma agenda que, como estatal, avançava em ritmo mais lento. </p>  <p>Na avaliação da CEO, é justamente aí que está a principal oportunidade para o investidor. “A gente preparou a empresa para esse momento. Agora começa uma nova etapa”, afirma. </p>  <p>A companhia acredita que os novos investidores de referência — Equatorial (EQTL3) e Perfin — trazem segurança para garantir a universalização do saneamento. “Muito do que a Sabesp tem feito pós-privatização, a gente já endereçou”, diz. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-tres-gatilhos-operacionais-da-copasa">Os três gatilhos operacionais da Copasa </h2>  <p>A CEO cita três frentes que devem concentrar boa parte dos ganhos operacionais daqui para frente. A primeira delas é a <strong>redução das perdas de água</strong>. </p>  <p>Segundo ela, embora a Copasa já tenha o parque de hidrômetros mais jovem do país, é possível acelerar a substituição de redes antigas — especialmente em Belo Horizonte, onde a infraestrutura envelhecida aumenta o desperdício e os custos operacionais. </p>  <p>A segunda envolve a <strong>estrutura de pessoal</strong>. Consultorias como a BCG identificaram oportunidades de eficiência, e um programa de demissão voluntária e incentivada (PDVI) deverá ser apresentado aos novos controladores. </p>  <p>A terceira passa pela <strong>relação com fornecedores</strong>. Com o fim das limitações impostas pela Lei de Licitações, a companhia espera ganhar velocidade para contratar, cobrar desempenho e substituir prestadores de serviço.</p>  <p>Na avaliação da executiva, esse pode ser um dos fatores com maior impacto direto sobre a percepção dos clientes, já que a qualidade dos serviços terceirizados aparece hoje entre os principais gargalos da operação. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-crescimento-continuara-em-minas-gerais">O crescimento continuará em Minas Gerais </h2>  <p>Enquanto empresas como a <strong>Sabesp (SBSP3)</strong> buscam oportunidades em diferentes estados, a Copasa acredita que ainda dá para crescer no território onde já atua. </p>  <p>Hoje, a companhia possui concessões de água em 637 municípios mineiros, de um total de 853, e presta serviços de esgoto em apenas 273 deles. </p>  <p>Ampliar essa rede de esgoto nos municípios onde a Copasa já opera é mais eficiente do que buscar novos mercados, diz a executiva, e ajuda a acelerar o cumprimento das metas de universalização estabelecidas para 2033. </p>  <p>“Esses municípios são importantes para ampliar o negócio e aumentar a receita, mas também para melhorar a prestação do serviço. A prestação concomitante de água e esgoto é onde temos maior eficiência operacional e capacidade de resposta.” </p>  <p>A companhia também enxerga oportunidades em negócios complementares, como o reuso de água para clientes industriais. Há negociações em andamento para um contrato relevante com a Petrobras em Betim nesse segmento. </p>  <p>Outra frente está na futura concessão dos municípios da região do Rio Doce que hoje não fazem parte da área de atuação da companhia. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-ou-investimentos-ceo-diz-que-a-copasa-pode-entregar-os-dois">Dividendos ou investimentos? CEO diz que a Copasa pode entregar os dois </h2>  <p>Uma das principais dúvidas dos investidores após a privatização é se a companhia conseguirá manter uma remuneração atrativa aos acionistas ao mesmo tempo em que acelera os investimentos exigidos pelo novo ciclo de expansão. </p>  <p>Na avaliação da CEO, uma coisa não precisa acontecer em detrimento da outra. “Teremos condições de distribuição de valor e garantias de universalização”, afirma. </p>  <p>Ela destaca que Minas Gerais possui um dos custos regulatórios de capital (WACC) mais elevados do setor, atualmente em torno de 13%, além de um modelo de ativação anual dos investimentos, que aumenta a previsibilidade do retorno financeiro sobre os projetos. </p>  <p>Isso significa que a companhia consegue recuperar os investimentos com maior rapidez do que em outros modelos regulatórios, reduzindo a pressão entre distribuir caixa aos acionistas ou financiar a expansão da operação. </p>  <p>Além disso, a empresa está pouco alavancada, diz ela. No fim do último trimestre, a Copasa apresentava uma alavancagem de aproximadamente 2,4 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda. </p>  <p>Segundo a executiva, esse nível oferece espaço para manter o ritmo de investimentos, recorrer ao mercado de capitais quando necessário e preservar a remuneração aos acionistas. </p>  <p>Mesmo assim, a política de remuneração não deve mudar tão cedo, ainda que parte do mercado acredite que a privatização poderá transformar a companhia em uma grande pagadora de dividendos. </p>  <p>“A política já é bastante generosa hoje. Temos distribuído aproximadamente 50% do lucro líquido nos últimos anos, e nossa expectativa é manter o mesmo direcionamento.” </p>  <p>Na visão da CEO, o principal diferencial da nova Copasa não será necessariamente elevar o <em>payout</em>, mas aumentar a geração de caixa ao longo do tempo com os ganhos de eficiência e, assim, remunerar melhor seus acionistas. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-relogio-corre-contra-a-copasa">O relógio corre contra a Copasa </h2>  <p>Embora a eficiência operacional seja a principal promessa da nova Copasa, a CEO afirma que o maior desafio de curto prazo está fora da companhia: convencer os municípios a aderirem ao novo modelo de concessão após a privatização. </p>  <p>Até setembro, a empresa precisa avançar na conversão dos contratos. Até agora, 22 municípios renovaram seus contratos, o equivalente a cerca de 30% da receita da companhia. </p>  <p>Segundo Marília, um dos principais obstáculos tem sido desfazer a percepção de que a privatização faria as cidades perderem o controle sobre os ativos de saneamento. </p>  <p>“Esse desafio institucional talvez seja hoje o nosso maior desafio até setembro”, afirma. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-privatizacao-foi-apenas-o-primeiro-passo">Privatização foi apenas o primeiro passo? </h2>  <p>A percepção de que o mercado ainda não precificou integralmente a nova Copasa não é exclusiva da CEO. Essa também parece ser a visão predominante entre os analistas. </p>  <p>Das sete recomendações compiladas pela <em>Broadcast </em>para as ações CSMG3, quatro são de compra e três neutras. </p>  <p>Na avaliação do mercado, a tese de investimento na companhia depende hoje menos dos resultados trimestrais e mais da capacidade de executar o plano de transformação após a privatização. </p>  <p>Para o <strong>Itaú BBA</strong>, que mantém recomendação <em>outperform </em>(equivalente à compra) para CSMG3, o principal gatilho continua sendo o potencial de transformação operacional da companhia. </p>  <p>Além do choque esperado de eficiência, os analistas destacam como oportunidade a expansão da cobertura de esgoto, que pode acelerar o crescimento da receita utilizando uma infraestrutura já instalada. </p>  <p>O <strong>Santander </strong>adota uma visão ainda mais otimista. O banco trabalha com preço-alvo de R$ 71,53, o que representa um potencial de valorização de quase 18% em relação às cotações recentes. </p>  <p>A principal aposta é que a entrada da Equatorial — reconhecida por reestruturar ativos de infraestrutura — permita acelerar os ganhos de produtividade a ponto de elevar o Ebitda da companhia de aproximadamente R$ 3,5 bilhões em 2026 para mais de R$ 6,1 bilhões em 2028. </p>  <p>Após a conclusão da privatização, o<a>BTG Pactual também retomou a cobertura da companhia com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 81</a>, enxergando um potencial de valorização de 33,5%. </p>  <p>O banco também acredita que a entrada da Equatorial muda significativamente a tese de investimento da Copasa. O BTG projeta uma redução acumulada de aproximadamente 35% nas despesas operacionais entre 2027 e 2029. </p>  <p>Na avaliação dos analistas, outro diferencial da Copasa está no modelo regulatório mineiro, que deve permitir à companhia capturar uma parcela maior desses ganhos antes que eles sejam compartilhados com os consumidores nas revisões tarifárias. Isso pode chegar aos bolsos dos acionistas nos primeiros anos após a privatização. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esperar-dos-dividendos-da-copasa">O que esperar dos dividendos da Copasa? </h2>  <p>Para quem investe em busca de renda, as projeções também chamam atenção. Com uma alavancagem considerada confortável, o BTG acredita que a Copasa poderá distribuir até 100% do lucro líquido aos acionistas. </p>  <p>As estimativas apontam para um<em> dividend yield </em>médio de 7,6% entre 2026 e 2028, com possibilidade de atingir os dois dígitos a partir de 2029, conforme os ganhos de eficiência amadureçam. </p>  <p>Isso não significa, porém, que a tese esteja livre de riscos. Entre os principais pontos de atenção estão eventuais períodos de escassez hídrica, desafios na execução do plano de investimentos, possíveis mudanças regulatórias relacionadas ao custo de capital e a própria capacidade da companhia de converter os contratos municipais dentro do prazo previsto. </p> </body></html>

Com a privatização concluída, a Copasa (CSMG3) agora busca convencer o mercado de que a maior parte do potencial de valorização ainda está à frente. Segundo Marília Carvalho de Melo, CEO da companhia, o rali das ações — embora tenha refletido principalmente a expectativa pela desestatização — ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão […]

Como a Copasa (CSMG3) quer mostrar ao mercado que a alta das ações ainda não terminou, segundo a CEO

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong>BTG Pactual </strong>promoveu duas mudanças em sua <a>carteira recomendada</a> de <a>dividendos</a>para julho de 2026. </p>  <p>A corretora retirou as ações da <strong>Motiva (MOTV3) e da Equatorial (EQTL3)</strong>, abrindo espaço para a entrada de <strong>TIM (TIMS3) e Ambev (ABEV3)</strong>.</p>  <p>Entre as posições mantidas estão<strong> Allos (ALOS3), Bradesco (BBDC4), Copel (CPLE6), Vale (VALE3), Cury (CURY3), Copasa (CSMG3), Axia Energia (AXIA3) e Caixa Seguridade (CXSE3)</strong>.</p>  <p>As alterações ocorrem após um mês de forte desempenho da carteira. Em junho, a seleção <strong>avançou 3,6%</strong>, superando tanto o Índice de Dividendos (IDIV), que subiu 1,8%, quanto o Ibovespa, que recuou 1,0% no período.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-por-que-a-ambev-entrou-na-carteira">Por que a Ambev entrou na carteira?</h2>  <p>Segundo o BTG, a Ambev voltou a reunir características que reforçam sua atratividade tanto do ponto de vista defensivo quanto operacional. Recentemente, o banco elevou a recomendação da companhia para compra.</p>  <p>Os analistas destacam a combinação entre balanço sólido, forte geração de caixa, elevada liquidez das ações e um negócio historicamente resiliente. Além disso, enxergam uma melhora estrutural no ambiente competitivo da cervejaria, com recuperação da capacidade de repasse de preços e potencial de ganho de participação de mercado no segmento de cervejas.</p>  <p>Outro ponto favorável é o retorno ao acionista. O BTG estima dividend yield de aproximadamente 7,5%, com potencial de aumento por meio do programa de recompra de ações. A ação negocia a cerca de 16 vezes o lucro projetado para 2026.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-tim-reforca-perfil-de-geracao-de-caixa">TIM reforça perfil de geração de caixa</h2>  <p>A TIM também passa a integrar a carteira após resultados considerados sólidos no primeiro trimestre de 2026.</p>  <p>Na avaliação do BTG, a tese de investimento está sustentada principalmente pela forte geração de caixa e pela perspectiva de elevada remuneração aos acionistas. A companhia projeta distribuir entre R$ 5,3 bilhões e R$ 5,5 bilhões aos investidores ao longo deste ano.</p>  <p>O banco acredita que a combinação entre crescimento operacional e distribuição de dividendos continuará dando suporte às ações nos próximos trimestres.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-carteira-mantem-apostas-em-bancos-commodities-e-utilities">Carteira mantém apostas em bancos, commodities e utilities</h2>  <p>Entre os destaques mantidos na seleção está o Itaú Unibanco (ITUB4), apontado como o banco preferido do BTG entre os grandes nomes do setor financeiro. A instituição vê o banco bem posicionado para atravessar um ambiente de juros elevados e maior volatilidade econômica.</p>  <p>A Petrobras (PETR4) também segue na carteira. Mesmo após a queda dos preços do petróleo, os analistas estimam dividend yield próximo de 11% para 2026 e 2027, além de enxergarem potencial de valorização apoiado pela geração de caixa, exposição cambial e resultados robustos.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-a-carteira-de-dividendos-do-btg-para-julho">Confira a carteira de dividendos do BTG para julho</h2>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>Empresa</strong></td>      <td><strong>Ticker</strong></td>      <td><strong>Peso</strong></td>      <td><strong>Dividend Yeld</strong> <strong>2026</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>Petrobras</td>      <td>PETR4</td>      <td>10%</td>      <td>11,4%</td>     </tr>     <tr>      <td>Itaú</td>      <td>ITUB4</td>      <td>10%</td>      <td>7,7%</td>     </tr>     <tr>      <td>Vale</td>      <td>VALE3</td>      <td>5%</td>      <td>9,5%</td>     </tr>     <tr>      <td>Bradesco</td>      <td>BBDC4</td>      <td>10%</td>      <td>9,6%</td>     </tr>     <tr>      <td>Axia Energia</td>      <td>AXIA3</td>      <td>10%</td>      <td>5,1%</td>     </tr>     <tr>      <td>Ambev</td>      <td>ABEV3</td>      <td>10%</td>      <td>7,1%</td>     </tr>     <tr>      <td>Copel</td>      <td>CPLE3</td>      <td>10%</td>      <td>7,1%</td>     </tr>     <tr>      <td>Caixa Seguridade</td>      <td>CXSE3</td>      <td>10%</td>      <td>7,3%</td>     </tr>     <tr>      <td>TIM</td>      <td>TIMS3</td>      <td>5%</td>      <td>8,6%</td>     </tr>     <tr>      <td>Copasa</td>      <td>CSMG3</td>      <td>5%</td>      <td>3,1%</td>     </tr>     <tr>      <td>Allos</td>      <td>ALOS3</td>      <td>5%</td>      <td>12,4%</td>     </tr>     <tr>      <td>Cury</td>      <td>CURY3</td>      <td>10%</td>      <td>7,4%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p></p> </body></html>

O BTG Pactual promoveu duas mudanças em sua carteira recomendada de dividendos para julho de 2026. A corretora retirou as ações da Motiva (MOTV3) e da Equatorial (EQTL3), abrindo espaço para a entrada de TIM (TIMS3) e Ambev (ABEV3). Entre as posições mantidas estão Allos (ALOS3), Bradesco (BBDC4), Copel (CPLE6), Vale (VALE3), Cury (CURY3), Copasa […]

Dividendos: 12 ações para investir e garantir retornos de até 12,4%, segundo o BTG

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