CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO

<html> <head></head> <body>  <p>Se o seu passaporte já tem carimbos da <strong>Europa </strong>ou se cidades como <strong>Paris </strong>e <strong>Londres </strong>estão no topo da sua lista de desejos, talvez seja a hora de mandar a sua carteira de investimentos fazer essa mesma viagem.&nbsp;</p>  <p>Na hora de internacionalizar o patrimônio, o investidor pessoa física costuma fazer escala única nos <strong>EUA</strong>.&nbsp;O problema é que esquecer os <strong>mercados europeus</strong> é o equivalente financeiro a ir para a <strong>França </strong>e não ver a <strong>Torre Eiffel</strong>: você está deixando passar a melhor parte da paisagem.&nbsp;</p>  <p>Quem defende olhar para a Europa além do turismo é <strong>Achim Wambach</strong>, presidente do influente instituto de pesquisa econômica <strong>ZEW</strong>.&nbsp;</p>  <p>Em entrevista exclusiva ao<strong> Seu Dinheiro</strong>, o economista alemão mostra como a região pode atuar como um excelente contrapeso de proteção para a carteira do investidor brasileiro — ao mesmo tempo em que analisa os dilemas econômicos e as oportunidades do Brasil sob a ótica internacional.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-tese-de-diversificacao-na-europa-nbsp">A tese de diversificação na Europa&nbsp;</h2>  <p>Ao abordar a alocação de capital no exterior, Wambach defende que a inclusão de ativos europeus em uma carteira diversificada faz sentido para o brasileiro não necessariamente pela velocidade de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) da região, mas pela robustez das instituições.&nbsp;</p>  <p>“A Europa oferece uma boa exposição a esses temas porque tende a oferecer mercados pautados por regras, mercados de capital profundos e arcabouços jurídicos e regulatórios relativamente previsíveis”, diz.&nbsp;</p>  <p>Segundo ele, em um ambiente global marcado por volatilidade e disputas geopolíticas, a <strong>previsibilidade regulatória</strong> do mercado europeu pode atuar como um porto seguro útil para equilibrar o risco de carteiras concentradas em <strong>mercados emergentes</strong>.&nbsp;</p>  <p>Para o investidor que mira o horizonte da próxima década, o chefe do ZEW indica que as melhores teses de investimento estarão na intersecção entre demanda estrutural reprimida e apoio regulatório estatal.&nbsp;</p>  <p>Entre os setores com fundamentos mais sólidos no cenário internacional, Wambach destaca eletrificação e redes elétricas, diante da modernização e expansão da transmissão de energia; infraestrutura digital, para pegar carona nas cadeias de suporte a data centers, semicondutores e conectividade; e tecnologia limpa, com foco em equipamentos e suprimentos para a transição energética.&nbsp;</p>  <p>O economista alemão também chama atenção para a logística global, para quem está de olho em ativos imobiliários e de transporte impulsionados pela reorganização das cadeias de suprimento.&nbsp;</p>  <figure class="wp-block-image size-full">   <img loading="lazy" decoding="async" width="1200" height="675" src="https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/08/Achim-Wambach-ZEW.jpg" alt="Achim Wambach, presidente do instituto de pesquisa econômica ZEW, aparece em primeiro plano. Ele usa óculos, é calvo e está de terno preto, camisa branca e gravata listrada de tons de azul." class="wp-image-766680" srcset="https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/08/Achim-Wambach-ZEW.jpg 1200w, https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/08/Achim-Wambach-ZEW-715x402.jpg 715w, https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/08/Achim-Wambach-ZEW-400x225.jpg 400w, https://www.seudinheiro.com/uploads/2026/08/Achim-Wambach-ZEW-260x146.jpg 260w" sizes="auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px">   <figcaption class="wp-element-caption">     Achim Wambach, presidente do instituto de pesquisa econômica ZEW   </figcaption>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-teste-que-voce-deveria-fazer-antes-de-investir-nbsp">O teste que você deveria fazer antes de investir&nbsp;</h2>  <p>Seja nos EUA ou na Europa, Wambach dá conselhos práticos para quem quer ter uma parte da carteira no exterior. O primeiro deles é um teste de estresse simples para avaliar empresas da <strong>bolsa</strong>.&nbsp;</p>  <p>“Uma boa regra prática para o investidor é se perguntar: 'eu ainda investiria nesta empresa se a lei orçamentária de amanhã eliminasse metade dos incentivos?'”.&nbsp;</p>  <p>Para Wambach, companhias que só entregam retorno à custa de benevolência estatal mascaram uma fragilidade estrutural que cobra seu preço assim que os subsídios encolhem.&nbsp;</p>  <p>O olhar do chefe do ZEW sobre o <strong>Brasil</strong>, contudo, passa longe do pessimismo. Ele enxerga o país em uma posição estratégica para atrair o capital internacional, beneficiado pela agilidade do Banco Central no combate à <strong>inflação </strong>e pelo potencial na transição ecológica.&nbsp;</p>  <p>Mas avisa: o investidor europeu ficou mais seletivo e busca previsibilidade.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-vantagem-que-o-brasil-nao-pode-queimar-nbsp">A vantagem que o Brasil não pode queimar&nbsp;</h2>  <p>O ciclo monetário global mudou de patamar. Na visão do presidente do ZEW, as taxas de <strong>juros </strong>de longo prazo nas economias desenvolvidas não retornarão aos níveis ultrabaixos vistos na década de 2010, mesmo com o alívio da inflação.&nbsp;</p>  <p>“Os investidores agora exigem uma compensação maior para cobrir o aumento da oferta de títulos, os riscos geopolíticos e a incerteza persistente com a inflação”, diz.&nbsp;</p>  <p>Nesse cenário de juros mais altos no mundo, o Brasil ganha relevância pelo diferencial de taxas.&nbsp;</p>  <p>A decisão do Banco Central brasileiro de iniciar o aperto monetário muito antes dos pares globais construiu credibilidade e abriu espaço para estratégias de<em> carry trade</em> — operação em que o investidor toma dinheiro emprestado onde o juro é baixo e aplica onde ele é alto — e alocação em títulos locais.&nbsp;</p>  <p>“Um diferencial de rendimento mais amplo torna os títulos em moeda local e as estratégias de <em>carry trade </em>em emergentes mais atraentes, o que joga a favor do Brasil”, afirma Wambach.&nbsp;</p>  <p>O alerta, porém, recai sobre a responsabilidade fiscal. O economista adverte que o prêmio oferecido pelo juro alto pode ser rapidamente corroído se o <strong>risco fiscal </strong>desvalorizar o <strong>câmbio</strong>.&nbsp;</p>  <p>“O teste decisivo é sempre saber se a política monetária local, a disciplina fiscal e os saldos externos são fortes o suficiente para evitar que a depreciação da moeda corroa essa vantagem de taxa de juros.”&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-concessoes-e-leiloes-o-segredo-esta-nos-detalhes-nbsp">Concessões e leilões: o segredo está nos detalhes&nbsp;</h2>  <p>Especialista europeu em <em>market design </em>— a ciência econômica que estuda a arquitetura e o funcionamento de mercados e leilões —, Wambach acompanha com atenção a extensa agenda brasileira de <strong>concessões, privatizações </strong>e<strong> parcerias público-privadas (PPPs) </strong>em saneamento, rodovias e energia.&nbsp;</p>  <p>Questionado pelo Seu Dinheiro sobre a recente onda de privatizações no Brasil, com atenção especial para <strong>Sabesp (SBSP3)</strong> e<strong> Copasa (CSMG3)</strong>, o economista diz que privatizar é apenas o primeiro passo — o segredo do sucesso do projeto está no desenho da regra do jogo.&nbsp;</p>  <p>“Sob a ótica do desenho de mercado, o sucesso ou o fracasso depende menos da privatização em si e mais de como os mecanismos são estruturados”, afirma.&nbsp;</p>  <p>Na avaliação de Wambach, o capital institucional de longo prazo só se sente seguro para entrar em projetos de infraestrutura quando encontra três pilares na modelagem: alocação de risco justa, segurança contratual e critérios realistas de leilões.&nbsp;</p>  <p>“A atração de investidores depende, por exemplo, de os leilões premiarem lances realistas, em vez de simplesmente a menor tarifa”, afirma Wambach, lembrando que tarifas irrealisticamente baixas costumam resultar em renegociações futuras ou devolução de concessões.&nbsp;</p>   <form method="post" action="javascript:form_newsletter.send('form_newsletter_box', '')" id="form_newsletter_box">    <fieldset class="box-newsletter default">     <div class="box-newsletter-content">      <p class="box-newsletter-title default">QUER INVESTIR MELHOR?</p>      <div class="box-newsletter-text default">      <p>Entre para o clube de investidores do Seu Dinheiro e atinja um novo patamar no mercado financeiro</p>     </div>      <input type="email" name="emailAddress" id="" class="box-newsletter-input default" placeholder="Digite seu e-mail" required>      <input name="sourceId" type="hidden" value="XD-MEL-SD-NEWSSD01-AUDSD-X-SITE-CAIXINHA-MKTPORTAIS">      <input name="listCode" type="hidden" value="PSD_NEWSSD01">      <input name="redirect" type="hidden" value="https://typ.seudinheiro.com/cadastro-confirmado-newssd01-a/">      <div style="display: none;"> <label for="phone">Telefone</label>       <input type="text" id="newsletter_phone" name="phone">       <input type="text" id="newsletter_name" name="name">       <input type="text" id="newsletter_patrimony" 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erro estratégico para economias em desenvolvimento.&nbsp;</p>  <p>“Competir em uma corrida por subsídios contra grandes economias é dispendioso, pois desvia recursos fiscais escassos da educação, infraestrutura e instituições para subvencionar o capital móvel”, diz.&nbsp;</p>  <p>O economista alemão ressalta que incentivos fiscais excessivos frequentemente mascaram deficiências estruturais de produtividade sem de fato resolvê-las.&nbsp;</p>  <p>“Isso pode se tornar autodestrutivo se as empresas começarem a se otimizar para obter subsídios governamentais em vez de focar no ganho de produtividade”, afirma.&nbsp;</p>  <p>Para o investidor, a recomendação é priorizar empresas cujas teses operacionais parem em pé independentemente de benefícios fiscais mantidos pelo governo.&nbsp;</p>  <p><strong>Leia também: </strong></p>  <ul class="wp-block-list">   <li><a>Febre no câmbio faz EUA e Japão se unirem para salvar o iene da pior marca em 40 anos — e isso mexe direto com você</a></li>   <li><a>O tombo de US$ 2,3 trilhões das 7 Magníficas não assusta os grandes gestores (e também não deve assustar você)</a></li>   <li><a>O drible de Messi nos investimentos: Argentina passa Brasil e México e vira a favorita dos gestores</a></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-superpotencia-verde-nbsp">A superpotência verde&nbsp;</h2>  <p>A conversa com Wambach não ficou apenas nos investimentos. Defensor de que a preservação ambiental precisa fazer sentido no balanço das empresas — tese central do seu livro<em> Klima muss sich lohnen</em> ("O clima precisa valer a pena") —, ele vê no Brasil o potencial para se consolidar como uma<strong> superpotência verde.&nbsp;</strong></p>  <p>Contudo, lembra que a regulamentação do mercado de carbono no país ainda está dando os primeiros passos e pode aprender com a trajetória do Mercado de Emissões da <strong>União Europeia.&nbsp;</strong></p>  <p>O primeiro aprendizado, segundo o chefe do ZEW, é a credibilidade do preço do <strong>carbono</strong>, que precisa ser pautado pela escassez previsível de permissões de emissão.&nbsp;</p>  <p>O segundo é condicionar qualquer distribuição gratuita de licenças a metas claras de reinvestimento em tecnologia limpa. O terceiro — e mais vital, de acordo com ele — é o destino do dinheiro arrecadado.&nbsp;</p>  <p>“O sistema europeu gerou mais de 258 bilhões de euros em leilões desde 2013. Direcionar esse financiamento para gargalos específicos, como conexão de rede elétrica e infraestrutura de hidrogênio e CO₂, em vez de fornecer compensações genéricas, é o que transforma o sistema de 'limitação e negociação' (cap-and-trade) para 'limitação e investimento' (<em>cap-and-invest</em>)”, afirma.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-licao-da-alemanha-para-o-brasil-nbsp">A lição da Alemanha para o Brasil&nbsp;</h2>  <p>Enquanto o Brasil tenta ancorar expectativas do mercado por meio do arcabouço fiscal, a <strong>Alemanha </strong>enfrenta duros debates políticos em torno do seu teto de endividamento.&nbsp;</p>  <p>Para Wambach, a chave para garantir responsabilidade fiscal sem asfixiar os investimentos em infraestrutura e na transição energética está na separação rígida do destino das verbas públicas.&nbsp;</p>  <p>“O princípio funcional é separar a disciplina de consumo do investimento produtivo, garantindo que qualquer exceção para investimentos seja genuinamente usada para esse fim e não desviada para gastos correntes”, diz.&nbsp;</p>  <p>Segundo o presidente do ZEW, o endividamento do Estado é justificável do ponto de vista econômico quando financia obras que geram crescimento futuro, pois as gerações que se beneficiarão da infraestrutura também ajudarão a pagar a conta. O erro é usar dívida para cobrir despesas permanentes.&nbsp;</p>  <p>E a própria Alemanha serve como exemplo de alerta para o Brasil: “o investimento público líquido alemão estagnou perto de zero por décadas. A lição é que política fiscal crível e investimento crescente podem andar de mãos dadas, mas apenas se as regras incluírem salvaguardas reais, verificação independente e consequências para o desvio de verbas de investimento para o consumo.”&nbsp;</p> </body></html>

Achim Wambach, presidente do influente instituto de pesquisa ZEW, falou com o Seu Dinheiro e deu conselhos práticos ao investidor brasileiro, fez alertas e ainda deixou uma lição aprendida a duras penas pelos alemães

Só lembra da Europa nas férias? Este economista alemão diz por que o seu patrimônio também deveria viajar para lá

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ibovespa fechou em baixa nesta quinta-feira, 13,<strong> o oitavo pregão consecutivo de perdas</strong>, com investidores digerindo uma bateria de balanços corporativos e acompanhando a saída de capital estrangeiro da bolsa brasileira. O <strong>principal índice da B3 recuou 0,23%, aos 167.100,95 pontos</strong>, após oscilar entre 166.196,92 e 168.515,49 pontos. O volume financeiro somou R$ 22,4 bilhões. O dólar à vista avançou 0,25%, a R$ 5,1925.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Levantamento da Elos Ayta mostra que, desde janeiro de 2000, movimentos dessa natureza foram registrados em apenas sete ocasiões, incluindo a atual. A <strong>última vez que o principal índice da Bolsa brasileira havia registrado oito quedas consecutivas foi em 10 de agosto de 2023</strong>, quando a sequência acumulou uma queda de 2,95%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as principais ações do índice, Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) recuou 1,75%, enquanto Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) subiu 1,09% e Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) avançou 0,89%, <a>mesmo com a queda de mais de 2% do petróleo no exterior</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os bancos, Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) caiu 4,16% após a<a>divulgação do balanço do 2° trimestre</a>. Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) recuou 0,48%, Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) caiu 0,31%, enquanto BTG Pactual (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>) avançou 1,29% e Santander Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) subiu 0,71%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na ponta positiva, MRV (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MRVE3" target="_blank" rel="noopener">MRVE3</a>) disparou 14,29%, seguida por Cogna (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/COGN3" target="_blank" rel="noopener">COGN3</a>), que avançou 7,88%, e Rede D'Or (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RDOR3" target="_blank" rel="noopener">RDOR3</a>), que subiu 6,31%. Rumo (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RAIL3" target="_blank" rel="noopener">RAIL3</a>) também avançou, beneficiada pela percepção de juros menores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Do lado negativo, <strong>Hapvida (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/HAPV3" target="_blank" rel="noopener">HAPV3</a>) desabou 33,09%,</strong> após um balanço considerado fraco pelo mercado. Minerva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>) recuou 7,60% e Sabesp (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SBSP3" target="_blank" rel="noopener">SBSP3</a>) caiu 7,04%, também pressionadas pela <a>reação dos investidores aos resultados trimestrais</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Bruno Perri, economista-chefe e sócio-fundador da Forum Investimentos, o resultado do PPI nos Estados Unidos ajudou a abrir espaço para um movimento de maior apetite ao risco, mas o efeito positivo foi limitado pelos fatores domésticos. "O que está pesando aqui no Brasil fundamentalmente são alguns balanços fracos que têm impactado o índice", afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo Perri, a temporada de resultados abaixo das expectativas se soma à saída de investidores estrangeiros, em meio ao aumento da preocupação com a situação fiscal brasileira e as perspectivas eleitorais. "O investidor estrangeiro tem saído da bolsa brasileira", disse.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Para o economista, o rebaixamento do Brasil pelo JP Morgan ajudou a reforçar entre os estrangeiros uma preocupação que já estava mais presente entre os investidores locais. "O investidor estrangeiro, sem dúvida, tem muita força para fazer preço", afirmou Perri.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>O dólar à vista voltou a subir diante do real nesta quinta-feira,</strong> descolado da moeda americana no exterior, que recuou frente aos pares após o PPI mostrar estabilidade e reforçar a aposta de manutenção dos juros pelo Fed em setembro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">A moeda americana fechou em alta de 0,25%, a R$ 5,1925, após oscilar entre R$ 5,1756 e R$ 5,1986.</span>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Varejo brasileiro tem sinais mistos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No Brasil, <a>o volume de vendas do comércio varejista cresceu 0,5% em junho ante maio,</a> na série livre de influências sazonais, após alta de 0,3% no mês anterior. Já o varejo ampliado, que inclui veículos, material de construção e atacado especializado em alimentos, bebidas e fumo, teve retração de 1% em junho frente a maio.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No campo agrícola, a estimativa para a produção de cereais, leguminosas e oleaginosas em julho ficou em 353 milhões de toneladas, alta de 2% frente à safra de 2025, de 346,1 milhões de toneladas, e avanço de 1,6% em relação à estimativa de junho.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nos Estados Unidos, <a>o índice de preços ao produtor (PPI) ficou estável em julho</a>, após queda revisada de 0,1% em junho. O resultado ficou abaixo da expectativa de alta de 0,2% dos analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos Estados Unidos subiram em 9 mil na semana encerrada em 8 de agosto, para 209 mil solicitações, acima do esperado pelo mercado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em discurso na Câmara de Comércio de Greenville, na Carolina do Sul, o presidente do Federal Reserve de Richmond, Tom Barkin, afirmou que ainda não está claro se o<a>banco central americano precisará elevar os juros para levar a inflação à meta de 2%</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo cai firme</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os contratos futuros de petróleo fecharam em forte queda nesta quinta-feira, com investidores ponderando a perspectiva de demanda global mais fraca em 2026 diante das tensões e <a>das disrupções no Oriente Médio</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo a Agência Internacional de Energia, a oferta permaneceu em 6,3 milhões de barris por dia em julho abaixo do nível registrado no mesmo período do ano passado. Ao mesmo tempo, ataques a embarcações no Golfo de Omã e no Mar Vermelho mantêm elevada a preocupação com a segurança do transporte marítimo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">No fechamento, o Brent para outubro caiu 2,15%, a US$ 87,07 por barril, enquanto o WTI para setembro recuou 2,43%, a US$ 81,25.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar da queda do petróleo, Perri avaliou que o movimento ainda não elimina a pressão sobre os mercados. "A curva de juros reage a um petróleo que continua alto, mas que no pregão de hoje tem algum alívio em relação a esses últimos dias", afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bolsas sobem em NY após PPI fraco afastar alta de juros</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As bolsas americanas fecharam em alta nesta quinta-feira, após o PPI de julho abaixo do esperado reforçar a percepção de que o Federal Reserve não deve elevar os juros em setembro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">O Dow Jones subiu 0,13%, enquanto o S&amp;P 500 avançou 0,65% e renovou o recorde de fechamento, aos 7.798,99 pontos. O Nasdaq ganhou 0,81%, aos 26.803,03 pontos.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As ações de tecnologia ficaram entre os destaques. Micron avançou 4,23% e Super Micro Computer subiu 4,12%. Netflix ganhou 5,43% após Bill Ackman anunciar que voltou a investir na companhia.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Perri, o desempenho das bolsas americanas refletiu diretamente a melhora na percepção sobre a inflação. "Isso favorece a queima de prêmio na curva de juros" e reforça a expectativa de que não haverá alta de juros no curto prazo, afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

O dólar à vista voltou a subir diante do real nesta quinta-feira, 13, descolado da moeda americana no exterior

Ibovespa tem 8ª queda seguida, sequência vista apenas 7 vezes em mais de 20 anos

<html> <head></head> <body>  <p>As duas principais ações de saneamento básico da bolsa brasileira estão passando por uma prova de fogo nesta quinta-feira (13). Em meio à temporada de balanços do segundo trimestre de 2026, <strong>Sabesp (SBSP3) e Copasa (CSMG3)</strong> aparecem entre as maiores quedas do Ibovespa, apesar de as duas companhias terem apresentado crescimento de receita no período.&nbsp;</p>  <p>Após passarem o dia no vermelho, <strong>SBSP3</strong> fechou o pregão em queda de 6,74%, a R$ 24,36, enquanto <strong>CSMG3</strong> recuou 3,99%, a R$ 56,10.&nbsp;</p>  <p>À primeira vista, os dois balanços trouxeram números que, isoladamente, poderiam parecer positivos — mas que deixaram questões diferentes no radar dos investidores.&nbsp;</p>  <p>Na Sabesp, a preocupação está na pressão sobre as margens. Na Copasa, o mercado parece mais interessado no que vem pela frente: a companhia ainda está em transição, enquanto a Equatorial (EQTL3) se prepara para assumir o controle após a privatização.&nbsp;</p>  <p>Apesar da reação negativa nesta sessão, os analistas não descartaram as teses de investimento das duas companhias. Você confere aqui o que esperar para os papéis&nbsp;— e se ainda vale a pena ter as ações na carteira.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-sabesp-sbsp3-sente-o-peso-dos-custos-mas-analistas-ainda-confiam-na-tese">Sabesp (SBSP3)&nbsp;sente o peso dos custos,&nbsp;mas analistas ainda confiam na tese&nbsp;</h2>  <p>Na avaliação do Itaú BBA, o balanço da <strong>Sabesp </strong>foi fraco. O Ebitda ajustado, que mede a capacidade de geração de caixa de um negócio, ficou em R$ 3,5 bilhões, abaixo das expectativas dos analistas.&nbsp;</p>  <p>O indicador foi&nbsp;pressionado por menor consumo de água, um mix menos favorável de clientes, aumento dos custos operacionais e maiores investimentos em atendimento e relacionamento com consumidores.&nbsp;</p>  <p>Ainda assim, o banco manteve a recomendação de compra (<em>outperform</em>) para as ações SBSP3, sob o argumento de que os números do trimestre não representam uma mudança estrutural na tese de investimento e que parte das dificuldades parece pontual.&nbsp;</p>  <p>O BTG Pactual também classificou o trimestre como difícil. Segundo o banco, aproximadamente 70% do desvio em relação às projeções veio do avanço dos custos, principalmente com serviços, tratamento de água e provisões para inadimplência.&nbsp;</p>  <p>O efeito apareceu diretamente na rentabilidade operacional. A margem Ebitda recuou para 58,3%, ante 63% no trimestre anterior.&nbsp;</p>  <p>Ainda assim, o BTG vê parte relevante dessas pressões como temporária e considera que a correção recente das ações pode abrir uma oportunidade para investidores de longo prazo. &nbsp;</p>  <p>O banco também seguiu com recomendação de compra&nbsp;para Sabesp, com preço-alvo de R$ 32.&nbsp;</p>  <p>O Safra chama atenção para outro fator: uma parte dos gastos que pesaram sobre a Sabesp teria caráter não recorrente.&nbsp;</p>  <p>Entre eles estão despesas relacionadas à modernização dos sistemas de atendimento, investimentos na experiência do cliente e gastos decorrentes do incidente de Jaguaré.&nbsp;</p>  <p>Se&nbsp;desconsiderados&nbsp;esses efeitos extraordinários, o Ebitda recorrente da companhia ficaria próximo de R$ 4 bilhões, em linha com as expectativas do banco.&nbsp;</p>  <p>É por isso que, para o Safra, a fotografia do trimestre parece pior do que o filme completo. &nbsp;</p>  <p>Os analistas avaliam&nbsp;que a estratégia de ampliar os investimentos e executar o plano de universalização do saneamento continua preservada. Por isso, o Safra manteve a recomendação <em>outperform</em>, com preço-alvo de R$ 33.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-copasa-cresce-no-2t26-mas-o-mercado-quer-saber-o-que-vem-depois-da-privatizacao">Copasa cresce no 2T26, mas o mercado quer saber o que vem depois da privatização</h2>  <p>Na Copasa, a história é um pouco diferente.&nbsp;A companhia mineira de saneamento&nbsp;reportou lucro líquido ajustado de R$ 275,5 milhões entre abril e junho, queda de 4,8% em relação ao mesmo período de 2025.&nbsp;</p>  <p>A receita líquida, por outro lado, avançou 8,9%, para R$ 2 bilhões. O Ebitda ajustado também cresceu, 11,7%, para R$ 762 milhões, com margem ajustada de 39%.&nbsp;</p>  <p>O resultado financeiro líquido, porém, ficou negativo em R$ 168,1 milhões, ante resultado negativo de R$ 102,4 milhões um ano antes.&nbsp;</p>  <p>Para o Itaú BBA, o balanço foi neutro. O principal impacto operacional veio do crescimento modesto dos volumes, reflexo, segundo os analistas, das temperaturas mais amenas observadas ao longo do ano.&nbsp;</p>  <p>Mas, no caso da Copasa, talvez os números do&nbsp;trimestre em si&nbsp;sejam menos importantes do que o que está acontecendo nos bastidores.&nbsp;</p>  <p>A companhia ainda está atravessando o período de transição após a privatização, enquanto a <strong>Equatorial (EQTL3)</strong> se prepara para assumir o controle da empresa. &nbsp;</p>  <p>Por isso, o mercado está começando a olhar menos para pequenas oscilações trimestrais e mais para como a nova estrutura vai transformar a operação.&nbsp;</p>  <p>O Itaú BBA destaca que as despesas gerenciáveis cresceram abaixo da inflação — um sinal considerado positivo diante da maior flexibilidade que a companhia passa a ter para avançar nessa nova fase.&nbsp;</p>  <p>Mas o principal destaque para os analistas foi outro: a unitização dos investimentos, que quase dobrou em relação ao primeiro trimestre e chegou a R$ 1,476 bilhão no acumulado do primeiro semestre.&nbsp;</p>  <p>É esse número que ajuda a explicar por que o mercado pode estar mais interessado no futuro da Copasa do que propriamente no balanço do segundo trimestre.&nbsp;</p>  <p>“Neste momento, o desempenho operacional trimestral não é o principal foco da tese de investimento. Em vez disso, os investidores devem se concentrar na conclusão das renegociações dos contratos com os municípios remanescentes, bem como em obter maior visibilidade sobre a trajetória dos investimentos (capex) e o ritmo em que os novos investimentos serão incorporados à base de ativos regulatórios no próximo ano”, avalia o Itaú BBA.&nbsp;</p>  <p>O banco continuou com recomendação <em>outperform</em> para a Copasa, com preço-alvo de R$ 55,90.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-privatizacao-e-a-verdadeira-aposta-por-tras-das-acoes-csmg3">Privatização é a verdadeira aposta por trás das ações CSMG3&nbsp;</h2>  <p>A XP Investimentos também encontrou pontos de pressão no balanço. O problema apareceu principalmente na frente de custos, com despesas operacionais e custos variáveis acima do projetado. As despesas com inadimplência, por sua vez, ficaram em linha com as estimativas.&nbsp;</p>  <p>“Apesar do resultado mais fraco, não esperamos qualquer reação relevante do mercado, uma vez que, neste momento, o único fator realmente importante é a nova perspectiva de reestruturação operacional após o processo de privatização”, avaliam os analistas.&nbsp;</p>  <p>A XP mantém recomendação neutra para CSMG3 e preço-alvo de R$ 88,30.&nbsp;</p>  <p>Para a corretora,&nbsp;a história de investimento da Copasa tem sido bem-sucedida desde o início de sua cobertura, quando antecipou que a privatização era uma possibilidade concreta.&nbsp;</p>  <p>Agora, a expectativa é de que a mudança de controle abra uma nova etapa para a companhia.&nbsp;</p>  <p>“Após as relevantes e estruturais melhorias implementadas no modelo regulatório da Copasa, ainda enxergamos a companhia sendo negociada a uma TIR (taxa interna de retorno) real implícita de 14,0%”, afirmam os analistas.&nbsp;</p>  <p><em>*Com informações do Money Times.</em>&nbsp;</p> </body></html>

As duas empresas de saneamento entregaram crescimento em algumas linhas, mas deixaram pontos de atenção diferentes para os investidores

O mercado não gostou do que viu nos balanços de Sabesp (SBSP3) e Copasa (CSMG3)? Veja por que as ações caem hoje

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">As ações da <strong><a>Sabesp (SBSP3)</a></strong> figuram entre as maiores as perdas nesta quinta-feira (13), reagindo negativamente ao balanço do segundo trimestre (2T26). Por volta das 13h20, os papéis caíam mais de 8%, registrando a segunda maior baixa do Ibovespa.</p>  <div class="tradingview-widget-container">    <div id="4095942 "></div>    <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script>    <script type="text/javascript">  new TradingView.MediumWidget(  {  "customer": "moneytimescombr",  "symbols": [    [      "SBSP3",      "SBSP3"    ]  ],  "chartOnly": false,  "width": "100%",  "height": "300",  "locale": "br",  "colorTheme": "light",  "autosize": false,  "showVolume": false,  "hideDateRanges": false,  "hideMarketStatus": false,  "hideSymbolLogo": false,  "scalePosition": "right",  "scaleMode": "Normal",  "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif",  "fontSize": "10",  "noTimeScale": false,  "valuesTracking": "1",  "changeMode": "price-and-percent",  "chartType": "line",  "container_id": "4095942"}  );  </script>  </div>  <br>  <br>  <p class="wp-block-paragraph">Apesar de a companhia ter reportado<strong> lucro líquido de R$ 1,46 bilhão</strong>, número próximo do consenso de mercado, e receita líquida recorde de R$ 10,2 bilhões, investidores demonstraram preocupação com a deterioração da rentabilidade operacional. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O principal ponto de atenção foi a compressão das margens em meio ao avanço dos custos, maior inadimplência e crescimento mais fraco do volume faturado.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação do <strong>Itaú BBA</strong>, os resultados foram fracos, com Ebitda ajustado de R$ 3,5 bilhões, abaixo das expectativas. A instituição destacou que o desempenho foi pressionado por menor consumo de água, efeito de um mix menos favorável de clientes, custos operacionais maiores e aumento dos investimentos em atendimento e relacionamento com consumidores. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda assim, o banco manteve a recomendação de compra (<em>outperform</em>), argumentando que não houve mudança estrutural na tese de investimento e que os desafios observados no trimestre parecem pontuais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O <strong>BTG Pactual </strong>também classificou o trimestre como difícil. Segundo o banco, cerca de 70% da diferença em relação às projeções veio do avanço dos custos, com destaque para despesas com serviços, tratamento de água e provisões para inadimplência. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Como consequência, a margem Ebitda caiu para 58,3%, ante 63% no trimestre anterior. Apesar da decepção operacional, o BTG acredita que parte relevante dessas pressões é temporária e vê a recente correção das ações como uma oportunidade para investidores de longo prazo, reiterando recomendação de compra e preço-alvo de R$ 32.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na mesma linha, o <strong>Safra </strong>avaliou que o trimestre foi impactado por diversos eventos não recorrentes, incluindo custos ligados à modernização dos sistemas de atendimento, investimentos na experiência do cliente e gastos relacionados ao incidente de Jaguaré. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O banco destacou que, ao ajustar esses efeitos extraordinários, o Ebitda recorrente da companhia ficaria próximo de R$ 4 bilhões, em linha com as expectativas. Para o Safra, a estratégia de expansão dos investimentos e a execução do plano de universalização do saneamento seguem preservadas, mantendo a recomendação <em>outperform </em>e preço-alvo de R$ 33.</p> </body></html>

As ações da Sabesp (SBSP3) figuram entre as maiores as perdas nesta quinta-feira (13), reagindo negativamente ao balanço do segundo trimestre (2T26). Por volta das 13h20, os papéis caíam mais de 8%, registrando a segunda maior baixa do Ibovespa. Apesar de a companhia ter reportado lucro líquido de R$ 1,46 bilhão, número próximo do consenso […]

Sabesp cai mais de 8% após balanço; o que dizem os analistas

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