CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO

<html> <head></head> <body>  <p>Empresas de utilities vêm ampliando sua relevância na bolsa brasileira e já ocupam uma fatia recorde do principal índice do mercado. Levantamento do <strong><em>Money Times</em></strong> e da <strong>Elos Ayta</strong> com base nas carteiras mensais do Ibovespa mostra que o peso combinado de companhias de energia elétrica, saneamento e gás passou de cerca de 5%, em junho de 2021, para quase 16%, em junho de 2026, refletindo a valorização das ações e o aumento do interesse dos investidores por negócios considerados mais previsíveis.</p>  <p>O movimento ocorre em meio a um cenário macro marcado por juros elevados, incertezas fiscais e dúvidas sobre o crescimento econômico. No entanto, também é explicado por avanços no próprio setor.</p>  <p>Em um ambiente mais volátil, investidores privilegiam empresas com receitas recorrentes, proteção inflacionária e histórico de distribuição de dividendos, características tradicionalmente associadas às utilities.</p>  <div style="max-width: 900px; margin: 0 auto;">    <canvas id="utilitiesIbovChart"></canvas>    <p style="font-size: 0.8em; color: #666; font-style: italic; margin-top: 8px;"> Fonte: carteira teórica mensal do Ibovespa, jun/2021-jun/2026. Soma dos pesos de Axia Energia/Eletrobras, Sabesp, Equatorial, Copel, Cemig, Energisa, Engie Brasil, ISA Energia, Copasa, Taesa, CPFL Energia, Auren e EDP – Energias do Brasil. </p>  </div>  <script src="https://cdn.jsdelivr.net/npm/chart.js@4"></script>  <script src="https://cdn.jsdelivr.net/npm/chartjs-plugin-annotation@3"></script>  <script>(function () {  const labels = ["06/2021","07/2021","08/2021","09/2021","10/2021","11/2021","12/2021","01/2022","02/2022","03/2022","04/2022","05/2022","06/2022","07/2022","08/2022","09/2022","10/2022","11/2022","12/2022","01/2023","02/2023","03/2023","04/2023","05/2023","06/2023","07/2023","08/2023","09/2023","10/2023","11/2023","12/2023","01/2024","02/2024","03/2024","04/2024","05/2024","06/2024","07/2024","08/2024","09/2024","10/2024","11/2024","12/2024","01/2025","02/2025","03/2025","04/2025","05/2025","06/2025","07/2025","08/2025","09/2025","10/2025","11/2025","12/2025","01/2026","02/2026","03/2026","04/2026","05/2026","06/2026"];  const data = [5.18,5.21,5.49,5.83,5.85,5.98,5.97,5.76,5.98,6.31,6.79,6.72,8.83,8.78,8.65,9.05,9.68,9.69,10.69,10.26,9.93,10.38,10.57,10.56,10.9,10.21,10.23,10.32,10.22,10.27,10.86,11.13,11.4,11.29,10.88,10.92,11.09,12.26,12.79,12.62,12.66,12.62,12.72,13.12,13.81,13.77,14.62,14.24,14.32,13.92,14.44,15.19,15.3,15.63,15.56,15.48,16.16,16.16,16.41,15.49,15.72];  const ctx = document.getElementById('utilitiesIbovChart').getContext('2d');  new Chart(ctx, {    type: 'line',    data: {      labels: labels,      datasets: [{        label: 'Peso das utilities no Ibovespa (%)',        data: data,        borderColor: '#1f7a4d',        backgroundColor: 'rgba(31, 122, 77, 0.15)',        fill: true,        tension: 0.2,        pointRadius: 0,        borderWidth: 2,      }]    },    options: {      responsive: true,      plugins: {        title: {          display: true,          text: 'Peso do setor de utilities na carteira do Ibovespa (jun/2021 - jun/2026)'        },        legend: { display: false },        tooltip: {          callbacks: {            label: (ctx) => ctx.parsed.y.toFixed(2) + '%'          }        },        annotation: {          annotations: {            eletrobras: {              type: 'line',              xMin: '06/2022',              xMax: '06/2022',              borderColor: '#888',              borderWidth: 1,              borderDash: [5, 5],              label: {                display: true,                content: 'Privatização\nEletrobras',                position: 'start',                font: { size: 10 },                backgroundColor: 'rgba(255,255,255,0.8)',                color: '#444'              }            },            sabesp: {              type: 'line',              xMin: '07/2024',              xMax: '07/2024',              borderColor: '#888',              borderWidth: 1,              borderDash: [5, 5],              label: {                display: true,                content: 'Privatização\nSabesp',                position: 'start',                font: { size: 10 },                backgroundColor: 'rgba(255,255,255,0.8)',                color: '#444'              }            }          }        }      },      scales: {        y: {          title: { display: true, text: '% da carteira teórica do Ibovespa' },          min: 0,          max: 18        }      }    }  });})();</script>  <p>A trajetória de crescimento do setor, no entanto, não ocorreu de forma linear. Dois momentos ajudaram a acelerar o avanço das utilities no índice: a privatização da Eletrobras, hoje Axia <a>Energia (AXIA3)</a>, concluída em 2022, e a desestatização da <a>Sabesp (SBSP3)</a>, em 2024. Ambas reforçaram a percepção de que empresas de infraestrutura regulada poderiam destravar valor por meio de ganhos de eficiência e melhor alocação de capital.</p>  <p>Além do ganho de participação de companhias já presentes no Ibovespa, o setor viu crescer a relevância de nomes como Equatorial (EQTL3), Copel (CPLE3), Cemig (CMIG4), Energisa, CPFL Energia, ISA Energia e Engie Brasil.</p>  <p>A própria Sabesp se tornou um dos casos mais emblemáticos do período, multiplicando diversas vezes sua participação na carteira teórica do índice após o processo de privatização.</p>  <p>Para Bernardo Viero, analista da Suno Research, a procura pelas utilities reflete a busca dos investidores por proteção em um ambiente macroeconômico mais desafiador. “Aversão ao risco e incertezas sobre os juros de longo prazo fazem com que os investidores reservem sua exposição à bolsa para os segmentos mais previsíveis e seguros”, afirma.</p>  <p>Os dados de negociação também ajudam a ilustrar esse movimento. Segundo levantamento da Elos Ayta, as empresas de utilidade pública responderam por 14,5% do volume financeiro médio diário negociado na B3 em 2026, ante 11,2% em 2024. Em valores absolutos, o volume negociado pelo setor saltou de R$ 1,9 bilhão para R$ 3,5 bilhões por dia no período.</p>  <figure class="wp-block-image size-large">   <img loading="lazy" decoding="async" width="1024" height="638" src="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/06/whatsapp-image-2026-06-08-at-17.02.19-1-1024x638.jpeg" alt="" class="wp-image-1354902" srcset="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/06/whatsapp-image-2026-06-08-at-17.02.19-1-1024x638.jpeg 1024w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/06/whatsapp-image-2026-06-08-at-17.02.19-1-300x187.jpeg 300w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/06/whatsapp-image-2026-06-08-at-17.02.19-1-768x479.jpeg 768w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/06/whatsapp-image-2026-06-08-at-17.02.19-1.jpeg 1428w" sizes="auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px">  </figure>  <p>O crescimento fez as <em>utilities </em>se aproximarem de setores tradicionalmente dominantes da bolsa, como materiais básicos e petróleo, reforçando o papel do segmento como um dos principais destinos dos recursos dos investidores.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-saneamento-se-torna-protagonista">Saneamento se torna protagonista</h2>  <p>Uma das principais explicações para o avanço recente das utilities está no setor de saneamento.</p>  <p>O movimento ganhou força após a aprovação do novo Marco Legal do Saneamento, em 2020, que estabeleceu metas de universalização dos serviços de água e esgoto até 2033 e ampliou a participação da iniciativa privada no setor. </p>  <p>Desde então, investidores passaram a enxergar um ciclo de investimentos de longo prazo, com potencial de consolidação, ganhos de eficiência e crescimento para companhias que conseguirem expandir operações ou melhorar indicadores operacionais.</p>  <p>O Marco explicou, em parte, as privatizações no setor, com as companhias tendo de buscar financiamento para garantir a universalização.</p>  <p>Após a privatização da Sabesp, investidores passaram a buscar outras empresas que poderiam repetir a trajetória de valorização observada na companhia paulista. Nesse contexto, <a>Copasa</a> e <a>Sanepar (SAPR11)</a> ganharam destaque.</p>  <p>“Quem comprou Sabesp antes da privatização ganhou muito dinheiro. Depois disso, o mercado passou a olhar, por exemplo, muito mais para a Copasa e para a Sanepar”, afirma Flávio Conde, analista da Levante.</p>  <p>A expectativa de privatização da companhia mineira, que deve se consolidar nesta quinta-feira (11), impulsionou fortemente os papéis da empresa. Segundo Conde, porém, boa parte dessa tese já foi incorporada aos preços.</p>  <p>Viero, da Suno, faz avaliação semelhante. Segundo ele, Copasa já não negocia mais com o desconto normalmente associado a estatais.</p>  <p>“Já passou o momento em que se pagava um preço de estatal para se expor a uma companhia que poderia melhorar seus resultados. Hoje, essa melhora continua possível, mas ela se tornou necessária para que o retorno seja interessante”, afirma.</p>  <p>O interesse crescente dos investidores também começa a aparecer nas operações de mercado de capitais. </p>  <p>A oferta subsequente de ações da Copasa recebeu forte demanda. Segundo notícias, os pedidos de investidores chegaram a cerca de R$ 25 bilhões antes da precificação da operação, múltiplas vezes o volume inicialmente ofertado.</p>  <p>O apetite pelo setor também se reflete em outras movimentações. Em um mercado que praticamente não registrou grandes IPOs nos últimos anos, a Compass, de gás, realizou sua abertura de capital, enquanto a Aegea, maior companhia privada de saneamento do país, voltou a afirmar que trabalha para estar pronta para uma eventual abertura de capital em 2027. </p>  <p>O CEO da Aegea, Radamés Casseb, afirmou recentemente que a empresa vem adaptando processos, governança e padrões de divulgação para se tornar uma companhia apta a acessar o mercado quando as condições forem favoráveis.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-eletricas-ganham-novos-motores-de-crescimento">Elétricas ganham novos motores de crescimento</h2>  <p>No setor elétrico, a atratividade vai além do perfil defensivo tradicional.</p>  <p>Segundo Conde, o mercado passa por uma transformação estrutural. O crescimento acelerado da geração solar e eólica criou um cenário de excesso de energia durante o dia e maior demanda durante a noite, elevando os preços em determinados horários e favorecendo empresas que possuem energia disponível para comercialização. “A gente está entrando numa fase nova do setor elétrico”, afirma o analista.</p>  <p>O fenômeno também vem impulsionando discussões sobre investimentos em sistemas de armazenamento por baterias, solução vista como fundamental para equilibrar a geração renovável e o consumo.</p>  <p>Além disso, investidores acompanham cada vez mais de perto o potencial de crescimento associado à expansão dos <em>data centers</em> e da <a>inteligência artificial</a>, que podem elevar significativamente a demanda por energia elétrica nos próximos anos.</p>  <p>Na avaliação de Viero, essa tendência ainda aparece mais como uma opcionalidade do que como um fator efetivamente incorporado às projeções das empresas.</p>  <p>“Na medida em que essa infraestrutura adicional for saindo do papel, poderemos reavaliar positivamente os negócios”, afirma.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-previsibilidade-e-crescimento">Dividendos, previsibilidade e crescimento</h2>  <p>Para analistas, o avanço das utilities não pode ser explicado apenas pela busca por segurança.</p>  <p>Além da previsibilidade das receitas e dos dividendos recorrentes, os setores de energia e saneamento atravessam um momento de expansão impulsionado por investimentos em infraestrutura, modernização regulatória e novas demandas por consumo.</p>  <p>“Previsibilidade em meio ao caos macroeconômico e boas perspectivas em termos micro e setoriais”, resume Viero.</p>  <p>Apesar do cenário favorável, os especialistas alertam que o principal risco continua sendo o <em>valuation</em>.</p>  <p>“De nada adianta boas perspectivas se o mercado já precifica as companhias à perfeição”, afirma o analista da Suno.</p>  <p>Com mais liquidez, maior participação no Ibovespa, operações bilionárias atraindo investidores e novas empresas avaliando acessar o mercado, as utilities consolidam sua posição como um dos principais destinos do capital na bolsa brasileira — e um dos poucos setores que conseguiram ganhar relevância de forma consistente ao longo dos últimos cinco anos.</p> </body></html>

Empresas de utilities vêm ampliando sua relevância na bolsa brasileira e já ocupam uma fatia recorde do principal índice do mercado. Levantamento do Money Times e da Elos Ayta com base nas carteiras mensais do Ibovespa mostra que o peso combinado de companhias de energia elétrica, saneamento e gás passou de cerca de 5%, em […]

Utilities triplicam peso no Ibovespa em cinco anos e atraem investidores em busca de previsibilidade

<html> <head></head> <body>  <p>O Bank&nbsp;of&nbsp;America&nbsp;virou a mão para o <strong>Brasil</strong>, e&nbsp;rebaixou a recomendação para as <strong>ações brasileiras </strong>de&nbsp;<em>overweight&nbsp;</em>—&nbsp;equivalente a comprar&nbsp;—&nbsp;para&nbsp;<em>marketweight&nbsp;</em>— &nbsp;equivalente a&nbsp;neutro.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Na prática, significa que os estrategistas do&nbsp;BofA&nbsp;deixaram de enxergar o&nbsp;País&nbsp;como uma aposta preferencial na <strong>América Latina</strong> — e passaram a olhar com mais carinho para <strong>Chile </strong>e <strong>Colômbia</strong>.&nbsp;</p>  <p>Basicamente três coisas&nbsp;mudaram na visão do banco sobre o Brasil: os <strong>juros </strong>vão ficar mais altos do que se esperava, os lucros das empresas estão sendo revisados para baixo, e o calendário eleitoral começa a incomodar.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-problema-dos-juros-no-brasil">O problema dos juros&nbsp;no Brasil</h2>  <p>Desde janeiro de 2026, o&nbsp;BofA&nbsp;estava com recomendação de compra para o Brasil. A aposta era que o Banco Central continuaria cortando a <strong>Selic</strong>, o que costuma ser gasolina para a bolsa: juros menores barateiam o crédito, estimulam o consumo e tornam as ações mais atraentes em comparação com a renda fixa.&nbsp;</p>  <p>Esse cenário mudou. A equipe de economia do banco agora projeta a Selic em 14,25% ao final de 2026 — ante a projeção anterior de 13,25%. Isso significa apenas mais um corte&nbsp;na reunião da próxima semana, seguido de uma pausa prolongada.&nbsp;</p>  <p>Para o investidor&nbsp;pessoa física, a lógica é direta: Selic mais alta por mais tempo significa que a renda fixa continua competitiva. Por que se arriscar na bolsa <a>se o Tesouro Direto paga bem</a>? E para as empresas, especialmente as mais endividadas, juros elevados por mais tempo comprimem margens e pesam no caixa.&nbsp;</p>  <p>A pressão inflacionária segue como pano de fundo: o&nbsp;BofA&nbsp;aponta que os riscos de inflação continuam inclinados para cima, em parte por conta da fraqueza do <strong>real&nbsp;</strong>e com o aumento da volatilidade ligada às <strong>eleições </strong>deste ano.&nbsp;&nbsp;</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia também:</strong> <a>Tudo parece bem no S&amp;P 500. O Bank of America discorda e tem 7 motivos para isso</a>&nbsp;</li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-brasil-ainda-tem-oportunidades-mas-seletivas-nbsp">O Brasil ainda tem oportunidades — mas seletivas&nbsp;</h2>  <p>Rebaixar não é o mesmo que abandonar. O&nbsp;BofA&nbsp;continua vendo valor em empresas específicas dentro do Brasil, especialmente aquelas preparadas para um ambiente de crédito mais difícil.&nbsp;</p>  <p>Nos bancos, a preferência recai sobre nomes como<strong> Itaú Unibanco&nbsp;(ITUB4)</strong>,<strong> Bradesco&nbsp;(BBDC4)</strong>&nbsp;e <strong>BTG Pactual&nbsp;(BPAC11)</strong>&nbsp;— instituições&nbsp;financeiras&nbsp;com balanços sólidos ou que se beneficiam de uma Selic elevada para ampliar receitas.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>No setor elétrico, o banco trocou a <strong>Copel&nbsp;(CPLE3)&nbsp;</strong>pela <strong>Equatorial&nbsp;(EQTL3)</strong>, que oferece, segundo os analistas,&nbsp;valuation&nbsp;atraente e flexibilidade de alocação de capital.&nbsp;</p>  <p>Por outro lado, três empresas saíram da carteira recomendada: <strong>Sabesp&nbsp;(SBSP3)</strong>, por não apresentar gatilhos de curto prazo;&nbsp;a <strong>Ecorodovias&nbsp;(ECOR3)&nbsp;</strong>e a <strong>Anima Educação&nbsp;(ANIM3)</strong>,&nbsp;ambas mais vulneráveis&nbsp;em um&nbsp;cenário de juros altos por tempo prolongado.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O raciocínio é simples: empresas alavancadas que dependem de queda de juros para melhorar seus números perdem a graça quando o corte é adiado, segundo o&nbsp;BofA.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-por-que-chile-e-colombia-entram-no-lugar-nbsp">Por que Chile e Colômbia entram no lugar?&nbsp;</h2>  <p>Enquanto o Brasil perde um pouco do brilho, o&nbsp;BofA&nbsp;aumenta a exposição a dois países andinos.&nbsp;</p>  <p>Na Colômbia, o banco adicionou o&nbsp;<strong>Davivienda&nbsp;</strong>à carteira. O argumento: o banco colombiano negocia a um preço descontado em relação aos pares da região, mas está melhorando a rentabilidade. Em outras palavras, é barato com fundamento para ficar menos barato.&nbsp;</p>  <p>No Chile, duas adições. O <strong>BCI</strong>, banco com margens resilientes e ganhos de eficiência, e&nbsp;a <strong>Coca-Cola </strong>Andina, engarrafadora chilena com forte momento de lucros.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O cenário macro do Chile também ajuda: o time do&nbsp;BofA&nbsp;espera crescimento do&nbsp;Produto Interno Bruto (PIB) chileno&nbsp;acima do potencial, impulsionado por reformas em curso.&nbsp;</p>  <p>A Colômbia segue como&nbsp;<em>overweight&nbsp;</em>(compra) na visão do banco — um dos poucos países da região nessa categoria — justamente pela&nbsp;valuation&nbsp;atrativo&nbsp;em comparação com os vizinhos.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-bolsa-caiu-15-o-que-voce-deve-fazer-agora">A bolsa caiu 15% — o que você deve fazer agora?</h2>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="A BOLSA caiu 15% — o que você deve fazer agora? | Gilberto Nagai (SulAmérica Investimentos)" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/gZIN9tegF8o?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-mexico-cuidado-redobrado-nbsp">México: cuidado redobrado&nbsp;</h2>  <p>O <strong>México </strong>permanece em&nbsp;<em>marketweight&nbsp;</em>(neutro), mas o tom ficou mais cauteloso.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;BofA&nbsp;vê três obstáculos: crescimento do PIB mais fraco, risco crescente de que o acordo comercial norte-americano (USMCA) passe a ter revisões anuais — o banco estima 70% de probabilidade para esse cenário — e incerteza política crescente.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O lucro das empresas listadas na bolsa mexicana também perdeu força, de acordo com a análise.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-contexto-regional-queda-desde-abril-nbsp">O contexto regional: queda desde abril&nbsp;</h2>  <p>O pano de fundo para tudo isso é um recuo expressivo dos mercados latino-americanos. O índice MSCI&nbsp;LatAm&nbsp;acumula queda de 14% desde a máxima de 14 de abril.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O gatilho foi um dado forte de empregos nos EUA, que reacendeu o debate sobre os juros&nbsp;norte-americanos: se o&nbsp;<strong>Federal Reserve</strong> (<strong>Fed</strong>, o banco central do país)&nbsp;precisa manter a taxa elevada por mais tempo, o dólar sobe, os emergentes sofrem e o capital migra de volta para os Estados Unidos.&nbsp;</p>  <p>Para o investidor brasileiro,&nbsp;é importante saber que&nbsp;o vento que soprava a favor do Ibovespa no começo do ano arrefeceu.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Não é hora de pânico — o&nbsp;BofA&nbsp;ainda vê valor em empresas selecionadas —, mas também não é hora de apostar todas as fichas no mercado local na expectativa de um ciclo de cortes que, por ora, foi adiado.&nbsp;</p> </body></html>

Banco norte-americano prefere dois outros países da América Latina, mas diz onde estão escondidas as chances entre as ações brasileiras

Não é hora de pânico: BofA corta Brasil da lista de bolsas para comprar, mas vê valor em ações selecionadas; confira as eleitas

<html> <head></head> <body>  <p>Os fundos de índice (<strong>ETFs</strong>) caíram no gosto dos gestores de mercado e novas estratégias surgem com os lançamentos de produtos. A mais recente aposta da Investo é investir nas “vacas leiteiras” do <strong>Ibovespa </strong>— empresas com receitas previsíveis, geradoras de caixa e boas pagadoras de dividendos — mas com um detalhe importante: os proventos não caem na conta do investidor.</p>  <p>O fundo <strong>BTER11 </strong>estreia na B3 nesta quarta-feira (10), com uma estratégia focada em companhias de setores resilientes da economia, reunidos sob a sigla <strong>BESST</strong>: Bancos, Energia, Saneamento, Seguros e Telecomunicações.</p>  <p>A proposta do produto é: em vez de distribuir dividendos e juros sobre capital próprio (JCP) periodicamente aos cotistas, o<strong> ETF BTER11 </strong>reinveste automaticamente esses recursos na própria carteira para gerar mais retorno no longo prazo, via valorização da cota.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-funciona-o-bter11">Como funciona o BTER11</h2>  <p>O novo ETF da Investo replica o índice <strong>MarketVector™ Brazil BESST Quality Index</strong>.</p>  <p>Para entrar na carteira, as empresas precisam cumprir alguns critérios: ter registrado lucro líquido e realizado pagamento recorrente de dividendos nos últimos três anos, além de atender requisitos mínimos de liquidez e valor de mercado.</p>  <p>A metodologia também impõe um limite de 8% de exposição máxima por empresa, reduzindo a concentração excessiva. A taxa de administração do BTER11 é de 0,50% ao ano, segundo a Investo.</p>  <p>Na estreia, a carteira reúne 22 companhias, incluindo nomes como:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Sabesp (SBSP3),</li>   <li>BTG Pactual (BPAC11),</li>   <li>Banco do Brasil (BBAS3),</li>   <li>Copel (CPLE3) e</li>   <li>Telefônica Brasil (VIVT3).</li>  </ul>  <p>Uma mudança recente nas regras do índice, implementada no fim de 2025, passou a excluir holdings da composição, priorizando empresas operacionais.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-sem-dividendos-sem-imposto">Sem dividendos, sem imposto</h2>  <p>Ao optar pela <strong>não distribuição dos dividendos</strong>, o ETF BTER11 consegue um tratamento tributário melhor para os cotistas.</p>  <p>ETFs com distribuição de proventos sofrem retenção de 15% de imposto de renda (IR) direto na fonte.</p>  <p>Já no modelo de acumulação adotado pelo BTER11, os dividendos e o JCP são reinvestidos integralmente dentro do fundo, sem que o investidor tenha que pagar imposto e sem diminuir o valor do pagamento dos proventos.</p>  <p>Neste ponto o investidor pode se perguntar: mas ao receber dividendos, como pessoa física não tem imposto de renda? De fato. Mas o custo de ter as 22 ações que compõe o fundo em um portfólio é muito maior do que os R$ 20 da cota no lançamento.</p>  <p>Além disso, o JCP tem cobrança de 15% de IR na distribuição para pessoa física.</p>  <p>Para o investidor que não está interessado em renda passiva recorrente, mas ganho de capital no longo prazo, a possibilidade de postergar o pagamento de IR para o futuro, no momento de venda das cotas, é um diferencial tributário relevante.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-historico-do-indice">Histórico do índice</h2>  <p>Embora rentabilidade passada não garanta ganhos futuros, o histórico do índice usado pelo ETF é positivo.</p>  <p>Entre janeiro de 2021 e o lançamento do produto em junho de 2026, o MarketVector™ Brazil BESST Quality Index acumulou<strong> valorização de 122,24%</strong>, contra 57,39% do Ibovespa no mesmo período.</p>  <p>Só em 2025, o índice avançou 54,05%, enquanto o principal indicador da bolsa brasileira subiu 33,95%.</p>  <p>Embora o momento seja de reversão de ganhos na bolsa, a Investo espera que em um novo ciclo de queda relevante dos juros, mais investidores optem por adotar os ETFs para investir em renda variável, já que parte do capital hoje está alocado em ETFs de renda fixa e a tendência é de migração em busca de retorno.</p> </body></html>

O ETF BTER11, da Investo, reúne ações de setores resilientes, mas com a estratégia de reinvestir automaticamente os dividendos e JCP

Dividendos na conta ou na cota? Novo ETF aposta nas ‘vacas leiteiras’ do Ibovespa, mas sem pagar nada ao cotista

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Em 2023, a <strong>construtora paranaense Elevação</strong> tomou uma decisão que vai contra o manual da maioria das empresas de <a>infraestrutura</a>: em vez de alugar perfuratrizes e escavadeiras conforme a obra pedisse, <strong>comprou as próprias</strong>. Foram 90 milhões de reais em frota.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Três anos depois, a conta dessa aposta apareceu no balanço. A empresa <strong>dobrou de faturamento</strong> e fechou 2025 com <strong>560 milhões de reais em receita.</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A Elevação nasceu em Curitiba há 50 anos, instalando <strong>cabos de fibra ótica</strong>. Foi dela a primeira ligação de fibra entre São Paulo e Rio de Janeiro. Hoje a telefonia ficou para trás e a empresa se concentra em duas frentes: <strong>saneamento</strong> e <strong>óleo e gás</strong>. O crescimento recente, porém, tem um nome por trás: a <a>Sabesp</a>, cliente da construtora há mais de 25 anos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A privatização da companhia paulista, em meados de 2024, mudou o tamanho do jogo. A Sabesp anunciou um plano de investimento de<a>70 bilhões de reais para os próximos anos</a>, e a Elevação entrou fundo nessa fila. São cinco negócios com a estatal hoje, entre consórcios, obra própria e um modelo de aluguel de ativos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">O maior deles é o retrofit da estação de tratamento de esgoto de Barueri — <strong>um contrato de 1,4 bilhão de reais que a empresa toca em consórcio</strong>. "A grande mudança de jogo nessa questão sem dúvida alguma foi a privatização da Sabesp", diz Eduardo Feldmann, CFO da Elevação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Para os próximos cinco anos, a empresa não vê motivo para desacelerar. A aposta é que saneamento e óleo e gás sustentem o crescimento sozinhos — e há mais movimento no radar, como a possível <a>privatização da Copasa</a>, a estatal de saneamento de Minas Gerais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2 class="text-text-100 mt-3 -mb-1 text-[1.125rem] font-bold">Qual é a história da Elevação</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A história da Elevação começou com o engenheiro <strong>José Antônio da Fontoura</strong>, então diretor da antiga Telepar — a estatal de telecomunicações do Paraná, anterior às privatizações do setor. Foi ele quem fundou a construtora, que deu os primeiros passos instalando cabos de fibra ótica. A obra que ligou São Paulo ao Rio de Janeiro saiu dali.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Com o tempo, a empresa migrou para <strong>saneamento e óleo e gás</strong>, e deixou a telefonia de lado, embora ainda carregue o acervo técnico da área. Hoje as duas verticais funcionam em revezamento: quando uma desacelera, a outra puxa o crescimento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Há dois ou três anos, era o óleo e gás que estava mais forte. Agora é a vez do saneamento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Há cerca de oito anos, a morte do fundador acelerou a passagem do comando para a segunda geração. Hoje os controladores são três irmãos — Marco, Andrea e Ana Fontoura. Marco, engenheiro civil com mais de 20 anos de casa, assumiu a presidência depois de passar por todas as áreas. "Ele desde pisou no barro até a diretoria", diz Feldmann.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A empresa prepara agora a criação de um conselho de família.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div id="attachment_5747340" style="width: 1034px" class="wp-caption alignnone">   <img loading="lazy" decoding="async" aria-describedby="caption-attachment-5747340" class="wp-image-5747340 size-large" src="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=1024,683" border="0" alt="" width="1024" height="683" srcset="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg 1380w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=150,100 150w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=300,200 300w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=768,512 768w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=1024,683 1024w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=294,196 294w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=360,240 360w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=654,436 654w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=1000,666 1000w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=920,613 920w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=420,280 420w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=680,453 680w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=760,506 760w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=165,110 165w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=600,400 600w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=720,480 720w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/06/eduardo-feldamn.jpg?resize=232,155 232w" sizes="auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px">   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p id="caption-attachment-5747340" class="wp-caption-text">Eduardo Feldmann, CFO da Elevação: "A grande mudança de jogo nessa questão sem dúvida alguma foi a privatização da Sabesp" (Construtora Elevação/Divulgação)</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2 class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A aposta que evitou o gargalo</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Foi por volta de 2023 que a Elevação identificou na vertical de saneamento um potencial de crescimento que ainda não tinha explorado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A partir daí, começou a se preparar — e não só na ponta da obra. Entraram <strong>profissionais de mercado</strong>, a área de TI foi reforçada e o RH deixou de ser um departamento pessoal de empresa pequena para virar uma estrutura de atração de talentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">Mas o movimento mais decisivo foi outro. Em vez de depender do aluguel de equipamentos pesados, principalmente perfuratrizes e escavadeiras, a empresa investiu <strong>90 milhões de reais em frota própria</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">A decisão antecipou um problema que hoje trava boa parte do setor: a escassez de máquinas em um mercado de infraestrutura aquecido, com obras demais disputando os mesmos recursos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="font-claude-response-body break-words whitespace-normal leading-[1.7]">O resultado é um modelo de baixa alavancagem, termo que o mercado usa para o nível de endividamento de uma empresa. A Elevação fechou o ciclo com dívida líquida de<strong> 26 milhões de reais,</strong> menos de 5% da receita. Em um setor onde crescer rápido costuma significar se endividar, o número destoa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Como são os negócios com a Sabesp</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A relação com a Sabesp é antiga — mais de 25 anos —, mas mudou de patamar com a privatização.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Hoje são cinco negócios com a companhia. A Elevação participa de dois consórcios, toca uma obra sozinha e mantém um modelo menos óbvio: junto com outros sócios, construiu ativos e os aluga para a estatal. São<strong> dois investimentos nesse formato de aluguel.</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A obra que a empresa toca sozinha é a estação de tratamento de esgoto de Ilhabela, 100% Elevação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mas o contrato de maior porte é Barueri, tocado em consórcio. A estação faz parte do projeto Integra Tietê, voltado à recuperação do Rio Tietê, e trata o esgoto de cerca de <strong>11 milhões de paulistanos</strong>. Pela descrição de Feldmann, é a maior obra de saneamento da América Latina.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A primeira fase, o retrofit, é um contrato de <strong>1,4 bilhão de reais, com término previsto para 2027.</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As fases dois e três ainda estão em negociação pela Sabesp. "Simplesmente é um capex de outro mundo", diz Feldmann sobre o tamanho do projeto. Capex é o termo para o investimento em bens de capital, como obras e equipamentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A receita da Elevação dobrou nesse período, levando a empresa a 560 milhões de reais em 2025 e à 8ª posição no Ranking da Engenharia Brasileira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mas a construtora não cresceu apenas na sombra da Sabesp. Um exemplo está no óleo e gás: a primeira obra para um cliente do setor saiu em 2023 e, dali em diante, vieram mais duas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Somados, os três contratos chegam a cerca de <strong>800 milhões de reais.</strong> O segredo, nesse caso, é encadear as obras: aproveitar o pessoal de uma quando a anterior está terminando.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Mão de obra é o nó</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O setor de infraestrutura está aquecido, e isso tem um custo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Existem várias obras, muitas obras, então o mercado está demandante", diz Feldmann. <strong>A disputa por gente qualificada é o principal gargalo.</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A empresa tem contornado isso de duas formas. A primeira é a continuidade das obras, que evita demitir e recontratar a cada novo contrato.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A segunda é formar a própria mão de obra: numa obra de óleo e gás no interior do Maranhão, a Elevação ajudou a criar, junto com Sesi e Senai, uma escola para preparar soldadores, pedreiros e outros profissionais — que depois seguem qualificados para novos canteiros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que vem pela frente</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A aposta da Elevação é que saneamento e óleo e gás sustentem o crescimento pelos próximos cinco anos sem grande margem de erro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No saneamento, o próximo movimento que a empresa acompanha de perto é a possível privatização da Copasa, em Minas Gerais. No óleo e gás, há obras em andamento na NTS, na Gasmig e na Bahiagás, empresas que precisam investir para cumprir contratos de concessão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Fora dessas duas frentes, a construtora estuda outros caminhos com mais cautela. Já analisou entrar como sócia em uma PPP — parceria público-privada — e avaliou obras de transmissão de energia, mas optou por não avançar nos dois casos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Sempre atentos", resume Feldmann sobre o apetite por novos negócios. O acervo técnico, diz ele, permite encarar esses outros trabalhos quando a hora chegar.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Com R$ 90 milhões em máquinas próprias, a construtora de Curitiba fugiu do gargalo de equipamentos que freia o setor — e fechou o ciclo quase sem dívida

Como a Sabesp ajudou esta construtora do Paraná a dobrar de tamanho e faturar R$ 560 milhões

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