CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO

<html> <head></head> <body> A <a>XP Investimentos</a> considera que as ações brasileiras encerraram junho em baixa pressionadas pelas saídas de fluxos estrangeiros, mas superaram outros mercados no fim do mês, beneficiando-se da correção em ações ligadas à <a>inteligência artificial (IA)</a>. Ainda assim, a corretora cortou o preço-alvo para o <a>Ibovespa (IBOV)</a>. A XP reduziu de 205 mil pontos para 200 mil, como um reflexo da recente alta das taxas reais de longo prazo no Brasil. Apesar da mudança, a corretora ainda considera dois fatores no radar para manter uma visão mais construtiva para as ações brasileiras, afirmam os estrategistas Fernando Ferreira, Raphael Figueiredo, Caio Souza e Antonio Mello. Um dos motivos é o valuation e o técnico do IBOV, uma vez que o indicador proprietário de sentimento, algo que geralmente pesa contra, continua apontando para níveis de “pessimismo extremo”. Já o outro é uma variável dos mercados globais: a possível continuidade da perda de força do trade de IA, o que, na avaliação da corretora, poderia beneficiar o Brasil com uma nova entrada de capital estrangeiro. <h2 class="wp-block-heading" id="h-pontos-de-atencao-no-segundo-semestre">Pontos de atenção no segundo semestre</h2> Para os estrategistas da XP, os juros e a inflação devem continuar no radar dos investidores. Após a recente alta das expectativas de inflação e de juros, o modelo quantitativo macro da corretora indica que o Brasil já entrou em um regime de inflação alta e deve migrar para um regime de juros em alta nos próximos meses. Essa combinação, afirmam, é desafiadora para as ações brasileiras. “Embora a maior parte dos setores tenha historicamente ficado abaixo do índice, Bancos, Utilidades Públicas e Agro, Alimentos &amp; Bebidas foram exceções relevantes. Do ponto de vista de fatores, ações de alta qualidade e baixo risco consistentemente superaram o mercado, enquanto small caps tenderam a sofrer em um ambiente de condições financeiras mais apertadas”, considera a corretora. O segundo tema sob os holofotes do mercado é a proximidade das eleições presidenciais de outubro. Apesar de o aumento típico da volatilidade observado antes das eleições já tenha começado, o time de estrategistas da XP avalia que o mercado estará principalmente atento às sinalizações sobre a trajetória fiscal a partir de 2027. <h2 class="wp-block-heading" id="h-quais-acoes-sao-compra-para-a-xp">Quais ações são compra para a XP?</h2> Na carteira de julho, a XP adicionou a <a>Rede D’Or (RDOR3)</a>, uma vez que considera a empresa como líder de mercado, com posicionamento forte tanto em hospitais quanto em saúde suplementar, sustentando ganhos contínuos de participação de mercado. Por outro lado, a <a>Copel (CPLE3)</a> foi removida da carteira após a forte performance da ação nos últimos meses. Além disso, a corretora aumentou o peso de <a>Orizon (ORVR3)</a> para 5,0%, de 2,5%. “Em nossa visão, o mercado ainda não precificou integralmente a criação de valor da transação com a Vital. A transação consolidou a Orizon como a maior plataforma de valorização de resíduos e economia circular da América Latina”, afirma. Confira todas as recomendações da XP para julho: <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>Companhia</th> <th>Ticker</th> <th>Peso</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>Petrobras</td> <td>PETR4</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>PRIO</td> <td>PRIO3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Gerdau</td> <td>GGBR4</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Vale</td> <td>VALE3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Lojas Renner</td> <td>LREN3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Localiza</td> <td>RENT3</td> <td>10,0%</td> </tr> <tr> <td>Embraer</td> <td>EMBR3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>TOTVS</td> <td>TOTS3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Iguatemi</td> <td>IGTI11</td> <td>10,0%</td> </tr> <tr> <td>Rede D’Or</td> <td>RDOR3</td> <td>7,5%</td> </tr> <tr> <td>Sabesp</td> <td>SBSP3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Orizon</td> <td>ORVR3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>B3</td> <td>B3SA3</td> <td>7,5%</td> </tr> <tr> <td>Itaú Unibanco</td> <td>ITUB4</td> <td>10,0%</td> </tr> <tr> <td>BTG Pactual</td> <td>BPAC11</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Nubank</td> <td>ROXO34</td> <td>5,0%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> </body></html>

A XP Investimentos considera que as ações brasileiras encerraram junho em baixa pressionadas pelas saídas de fluxos estrangeiros, mas superaram outros mercados no fim do mês, beneficiando-se da correção em ações ligadas à inteligência artificial (IA). Ainda assim, a corretora cortou o preço-alvo para o Ibovespa (IBOV). A XP reduziu de 205 mil pontos para […]

Cenário para o Ibovespa piorou? XP corta preço-alvo em 2026; veja nova projeção e ações recomendadas

<html> <head></head> <body> Com a <a>privatização concluída</a>, a <a>Copasa (CSMG3)</a> agora busca convencer o mercado de que a maior parte do potencial de valorização ainda está à frente. Segundo Marília Carvalho de Melo, CEO da companhia, o rali das ações — embora tenha refletido principalmente a expectativa pela desestatização — ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão e geração de caixa que a nova estrutura de controle pode destravar nos próximos anos. Em entrevista exclusiva ao Seu Dinheiro, portal parceiro do Money Times, a executiva contou que desde que as primeiras discussões sobre privatização surgiram, em 2019, os papéis da empresa de saneamento mineira acumulam avanço próximo de 380% na <a>B3</a>. Mas, na visão dela, esse desempenho representa apenas uma parte do processo. “Eu não tenho dúvida de que temos muito espaço para valorização da empresa nos próximos anos. Os ganhos de eficiência de verdade virão daqui para frente”, afirmou. As ações CSMG3 acumulam alta superior a 36% na bolsa brasileira em 2026. Nos últimos 12 meses, o salto supera os 118%. <h2 class="wp-block-heading" id="h-quanto-valor-a-nova-copasa-ainda-consegue-destravar">Quanto valor a nova Copasa ainda consegue destravar? </h2> Depois de anos reorganizando processos, centralizando operações e preparando a empresa para um ambiente mais competitivo, a Copasa acredita estar pronta para acelerar uma agenda que, como estatal, avançava em ritmo mais lento. Na avaliação da CEO, é justamente aí que está a principal oportunidade para o investidor. “A gente preparou a empresa para esse momento. Agora começa uma nova etapa”, afirma. A companhia acredita que os novos investidores de referência — Equatorial (EQTL3) e Perfin — trazem segurança para garantir a universalização do saneamento. “Muito do que a Sabesp tem feito pós-privatização, a gente já endereçou”, diz. <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-tres-gatilhos-operacionais-da-copasa">Os três gatilhos operacionais da Copasa </h2> A CEO cita três frentes que devem concentrar boa parte dos ganhos operacionais daqui para frente. A primeira delas é a redução das perdas de água. Segundo ela, embora a Copasa já tenha o parque de hidrômetros mais jovem do país, é possível acelerar a substituição de redes antigas — especialmente em Belo Horizonte, onde a infraestrutura envelhecida aumenta o desperdício e os custos operacionais. A segunda envolve a estrutura de pessoal. Consultorias como a BCG identificaram oportunidades de eficiência, e um programa de demissão voluntária e incentivada (PDVI) deverá ser apresentado aos novos controladores. A terceira passa pela relação com fornecedores. Com o fim das limitações impostas pela Lei de Licitações, a companhia espera ganhar velocidade para contratar, cobrar desempenho e substituir prestadores de serviço. Na avaliação da executiva, esse pode ser um dos fatores com maior impacto direto sobre a percepção dos clientes, já que a qualidade dos serviços terceirizados aparece hoje entre os principais gargalos da operação. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-crescimento-continuara-em-minas-gerais">O crescimento continuará em Minas Gerais </h2> Enquanto empresas como a Sabesp (SBSP3) buscam oportunidades em diferentes estados, a Copasa acredita que ainda dá para crescer no território onde já atua. Hoje, a companhia possui concessões de água em 637 municípios mineiros, de um total de 853, e presta serviços de esgoto em apenas 273 deles. Ampliar essa rede de esgoto nos municípios onde a Copasa já opera é mais eficiente do que buscar novos mercados, diz a executiva, e ajuda a acelerar o cumprimento das metas de universalização estabelecidas para 2033. “Esses municípios são importantes para ampliar o negócio e aumentar a receita, mas também para melhorar a prestação do serviço. A prestação concomitante de água e esgoto é onde temos maior eficiência operacional e capacidade de resposta.” A companhia também enxerga oportunidades em negócios complementares, como o reuso de água para clientes industriais. Há negociações em andamento para um contrato relevante com a Petrobras em Betim nesse segmento. Outra frente está na futura concessão dos municípios da região do Rio Doce que hoje não fazem parte da área de atuação da companhia. <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-ou-investimentos-ceo-diz-que-a-copasa-pode-entregar-os-dois">Dividendos ou investimentos? CEO diz que a Copasa pode entregar os dois </h2> Uma das principais dúvidas dos investidores após a privatização é se a companhia conseguirá manter uma remuneração atrativa aos acionistas ao mesmo tempo em que acelera os investimentos exigidos pelo novo ciclo de expansão. Na avaliação da CEO, uma coisa não precisa acontecer em detrimento da outra. “Teremos condições de distribuição de valor e garantias de universalização”, afirma. Ela destaca que Minas Gerais possui um dos custos regulatórios de capital (WACC) mais elevados do setor, atualmente em torno de 13%, além de um modelo de ativação anual dos investimentos, que aumenta a previsibilidade do retorno financeiro sobre os projetos. Isso significa que a companhia consegue recuperar os investimentos com maior rapidez do que em outros modelos regulatórios, reduzindo a pressão entre distribuir caixa aos acionistas ou financiar a expansão da operação. Além disso, a empresa está pouco alavancada, diz ela. No fim do último trimestre, a Copasa apresentava uma alavancagem de aproximadamente 2,4 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda. Segundo a executiva, esse nível oferece espaço para manter o ritmo de investimentos, recorrer ao mercado de capitais quando necessário e preservar a remuneração aos acionistas. Mesmo assim, a política de remuneração não deve mudar tão cedo, ainda que parte do mercado acredite que a privatização poderá transformar a companhia em uma grande pagadora de dividendos. “A política já é bastante generosa hoje. Temos distribuído aproximadamente 50% do lucro líquido nos últimos anos, e nossa expectativa é manter o mesmo direcionamento.” Na visão da CEO, o principal diferencial da nova Copasa não será necessariamente elevar o payout, mas aumentar a geração de caixa ao longo do tempo com os ganhos de eficiência e, assim, remunerar melhor seus acionistas. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-relogio-corre-contra-a-copasa">O relógio corre contra a Copasa </h2> Embora a eficiência operacional seja a principal promessa da nova Copasa, a CEO afirma que o maior desafio de curto prazo está fora da companhia: convencer os municípios a aderirem ao novo modelo de concessão após a privatização. Até setembro, a empresa precisa avançar na conversão dos contratos. Até agora, 22 municípios renovaram seus contratos, o equivalente a cerca de 30% da receita da companhia. Segundo Marília, um dos principais obstáculos tem sido desfazer a percepção de que a privatização faria as cidades perderem o controle sobre os ativos de saneamento. “Esse desafio institucional talvez seja hoje o nosso maior desafio até setembro”, afirma. <h2 class="wp-block-heading" id="h-privatizacao-foi-apenas-o-primeiro-passo">Privatização foi apenas o primeiro passo? </h2> A percepção de que o mercado ainda não precificou integralmente a nova Copasa não é exclusiva da CEO. Essa também parece ser a visão predominante entre os analistas. Das sete recomendações compiladas pela Broadcast para as ações CSMG3, quatro são de compra e três neutras. Na avaliação do mercado, a tese de investimento na companhia depende hoje menos dos resultados trimestrais e mais da capacidade de executar o plano de transformação após a privatização. Para o Itaú BBA, que mantém recomendação outperform (equivalente à compra) para CSMG3, o principal gatilho continua sendo o potencial de transformação operacional da companhia. Além do choque esperado de eficiência, os analistas destacam como oportunidade a expansão da cobertura de esgoto, que pode acelerar o crescimento da receita utilizando uma infraestrutura já instalada. O Santander adota uma visão ainda mais otimista. O banco trabalha com preço-alvo de R$ 71,53, o que representa um potencial de valorização de quase 18% em relação às cotações recentes. A principal aposta é que a entrada da Equatorial — reconhecida por reestruturar ativos de infraestrutura — permita acelerar os ganhos de produtividade a ponto de elevar o Ebitda da companhia de aproximadamente R$ 3,5 bilhões em 2026 para mais de R$ 6,1 bilhões em 2028. Após a conclusão da privatização, o<a>BTG Pactual também retomou a cobertura da companhia com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 81</a>, enxergando um potencial de valorização de 33,5%. O banco também acredita que a entrada da Equatorial muda significativamente a tese de investimento da Copasa. O BTG projeta uma redução acumulada de aproximadamente 35% nas despesas operacionais entre 2027 e 2029. Na avaliação dos analistas, outro diferencial da Copasa está no modelo regulatório mineiro, que deve permitir à companhia capturar uma parcela maior desses ganhos antes que eles sejam compartilhados com os consumidores nas revisões tarifárias. Isso pode chegar aos bolsos dos acionistas nos primeiros anos após a privatização. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esperar-dos-dividendos-da-copasa">O que esperar dos dividendos da Copasa? </h2> Para quem investe em busca de renda, as projeções também chamam atenção. Com uma alavancagem considerada confortável, o BTG acredita que a Copasa poderá distribuir até 100% do lucro líquido aos acionistas. As estimativas apontam para um dividend yield médio de 7,6% entre 2026 e 2028, com possibilidade de atingir os dois dígitos a partir de 2029, conforme os ganhos de eficiência amadureçam. Isso não significa, porém, que a tese esteja livre de riscos. Entre os principais pontos de atenção estão eventuais períodos de escassez hídrica, desafios na execução do plano de investimentos, possíveis mudanças regulatórias relacionadas ao custo de capital e a própria capacidade da companhia de converter os contratos municipais dentro do prazo previsto. </body></html>

Com a privatização concluída, a Copasa (CSMG3) agora busca convencer o mercado de que a maior parte do potencial de valorização ainda está à frente. Segundo Marília Carvalho de Melo, CEO da companhia, o rali das ações — embora tenha refletido principalmente a expectativa pela desestatização — ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão […]

Como a Copasa (CSMG3) quer mostrar ao mercado que a alta das ações ainda não terminou, segundo a CEO

<html> <head></head> <body> A privatização da&nbsp;Copasa (CSMG3)<a>já ficou para trás</a>. Agora, a aposta da companhia de saneamento mineira é convencer o mercado que o maior potencial de valorização ainda está por vir.&nbsp; Na avaliação da&nbsp;CEO,&nbsp;Marília Carvalho de Melo, o rali das ações refletiu principalmente a expectativa pela desestatização — mas ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão e geração de caixa que a nova estrutura de controle pode destravar nos próximos anos.&nbsp; Segundo a CEO, desde que as primeiras discussões sobre privatização surgiram, em 2019, as ações da companhia acumulam valorização próxima de 380%. Mas, na visão dela, esse movimento representa apenas parte da história.&nbsp; "Eu não tenho dúvida de que temos muito espaço para valorização da companhia nos próximos anos. Os ganhos de eficiência&nbsp;de verdade&nbsp;virão daqui para frente", disse a&nbsp;executiva, em entrevista exclusiva ao&nbsp;Seu Dinheiro.&nbsp; As ações da Copasa acumulam valorização superior a 36% em 2026. Nos últimos 12 meses, o salto supera os 118% na bolsa brasileira.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-quanto-valor-a-nova-copasa-ainda-consegue-destravar">Quanto valor a nova Copasa ainda consegue destravar?&nbsp;</h2> Depois de anos reorganizando processos, centralizando operações e preparando a empresa para um ambiente mais competitivo,&nbsp;a Copasa acredita estar pronta para acelerar uma agenda que, como estatal, avançava em ritmo mais lento.&nbsp;&nbsp; Na avaliação da CEO, é justamente aí que está a principal oportunidade para o investidor.&nbsp;"A gente preparou a empresa para esse momento. Agora começa uma nova etapa", afirma.&nbsp;&nbsp; A companhia acredita que&nbsp;os novos investidores de referência&nbsp;—&nbsp;Equatorial (EQTL3) e&nbsp;Perfin&nbsp;—&nbsp;trazem segurança para garantir a universalização do saneamento. "Muito do que a Sabesp tem feito pós-privatização, a gente já endereçou", diz.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-tres-gatilhos-operacionais-da-copasa">Os três gatilhos operacionais da Copasa&nbsp;</h2> A CEO cita três frentes que devem concentrar boa parte dos ganhos operacionais daqui para frente.&nbsp;A primeira delas é a&nbsp;redução das perdas de água.&nbsp;&nbsp; Segundo ela, embora a Copasa já tenha o parque de hidrômetros mais jovem do país,&nbsp;é possível&nbsp;acelerar a substituição de redes antigas — especialmente em Belo Horizonte, onde a infraestrutura envelhecida aumenta o desperdício e os custos operacionais.&nbsp; A segunda envolve a&nbsp;estrutura de pessoal. Consultorias como a BCG identificaram oportunidades de eficiência, e um programa de demissão voluntária e incentivada (PDVI) deverá ser apresentado aos novos controladores.&nbsp; A terceira passa pela&nbsp;relação com fornecedores. Com o fim das limitações impostas pela Lei de Licitações, a companhia espera ganhar velocidade para contratar, cobrar desempenho e substituir prestadores de serviço.&nbsp; Na avaliação da executiva, esse pode ser um dos fatores com maior impacto direto sobre a percepção dos clientes, já que a qualidade dos serviços terceirizados aparece hoje entre os principais gargalos da operação.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-crescimento-continuara-em-minas-gerais">O crescimento continuará em Minas Gerais&nbsp;</h2> Enquanto empresas como a&nbsp;Sabesp (SBSP3)&nbsp;buscam oportunidades em diferentes estados, a Copasa acredita que ainda&nbsp;dá para crescer no&nbsp;território onde já atua.&nbsp; Hoje, a companhia possui concessões de água em 637 municípios mineiros, de um total de 853,&nbsp;e&nbsp;presta serviços de esgoto em apenas 273 deles.&nbsp; Ampliar essa rede de&nbsp;esgoto nos municípios onde a Copasa já opera é mais eficiente do que buscar novos mercados, diz a executiva, e ajuda a acelerar&nbsp;o cumprimento das metas de universalização estabelecidas para 2033.&nbsp; "Esses municípios são importantes para ampliar o negócio e aumentar a receita, mas também para melhorar a prestação do serviço. A prestação concomitante de água e esgoto é onde temos maior eficiência operacional e capacidade de resposta."&nbsp; A&nbsp;companhia também enxerga oportunidades em negócios complementares, como o reuso de água para clientes industriais. Há&nbsp;negociações em andamento para um&nbsp;contrato relevante com a Petrobras&nbsp;em Betim&nbsp;nesse segmento.&nbsp; Outra frente está na futura concessão dos municípios da região do Rio Doce que hoje não fazem parte da área de atuação da companhia.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-ou-investimentos-ceo-diz-que-a-copasa-pode-entregar-os-dois">Dividendos ou investimentos? CEO diz que a Copasa pode entregar os dois&nbsp;</h2> Uma das principais dúvidas dos investidores após a privatização é se a companhia conseguirá manter uma remuneração atrativa aos acionistas ao mesmo tempo em que acelera os investimentos exigidos pelo novo ciclo de expansão.&nbsp; Na avaliação da CEO, uma coisa não precisa acontecer em detrimento da outra.&nbsp;"Teremos condições de distribuição de valor e garantias de universalização", afirma.&nbsp; Ela destaca que Minas Gerais possui um dos custos regulatórios de capital (WACC) mais elevados do setor, atualmente em torno de&nbsp;13%, além de um modelo de ativação anual dos investimentos, que aumenta a previsibilidade do retorno financeiro sobre os projetos.&nbsp; Isso significa que a companhia consegue recuperar os investimentos com maior rapidez do que em outros modelos regulatórios, reduzindo a pressão entre distribuir caixa aos acionistas ou financiar a expansão da operação.&nbsp; Além disso, a&nbsp;empresa está pouco alavancada, diz ela.&nbsp;No fim do último trimestre, a Copasa apresentava uma alavancagem de aproximadamente 2,4 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda.&nbsp;&nbsp; Segundo a executiva, esse nível oferece espaço para manter o ritmo de investimentos, recorrer ao mercado de capitais quando necessário e preservar a remuneração aos acionistas.&nbsp; Mesmo assim, a política de remuneração não deve mudar tão cedo, ainda que&nbsp;parte do mercado acredite&nbsp;que a privatização poderá transformar a companhia em uma grande pagadora de dividendos.&nbsp; "A política já é bastante generosa hoje. Temos distribuído aproximadamente 50% do lucro líquido nos últimos anos, e nossa expectativa é&nbsp;manter&nbsp;o&nbsp;mesmo&nbsp;direcionamento."&nbsp; Na visão da&nbsp;CEO, o principal diferencial da nova Copasa não será necessariamente elevar o&nbsp;payout, mas aumentar a geração de caixa ao longo do tempo&nbsp;com os ganhos de eficiência e, assim, remunerar melhor seus acionistas.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-relogio-corre-contra-a-copasa">O relógio corre contra a Copasa&nbsp;</h2> Embora a eficiência operacional seja a principal promessa da nova Copasa, a CEO afirma que o maior desafio de curto prazo está fora da companhia: convencer os municípios a aderirem ao novo modelo de concessão após a privatização.&nbsp; Até setembro, a empresa precisa avançar na conversão dos contratos. Até agora, 22 municípios renovaram seus contratos, o equivalente a cerca de 30% da receita da companhia.&nbsp; Segundo Marília, um dos principais obstáculos tem sido desfazer a percepção de que a privatização faria as cidades perderem o controle sobre os ativos de saneamento.&nbsp; "Esse desafio institucional talvez seja hoje o nosso maior desafio até setembro", afirma.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-privatizacao-foi-apenas-o-primeiro-passo">Privatização foi apenas o primeiro passo?&nbsp;</h2> A percepção de que o mercado ainda não precificou integralmente a nova Copasa não é exclusiva da CEO. Essa também parece ser a visão predominante entre os analistas.&nbsp; Das sete recomendações compiladas pela&nbsp;Broadcast&nbsp;para as ações CSMG3, quatro são de compra e três neutras.&nbsp; Na avaliação do mercado, a tese de investimento na companhia depende hoje menos dos resultados trimestrais e mais da capacidade de executar o plano de transformação após a privatização.&nbsp; Para o&nbsp;Itaú BBA,&nbsp;que mantém recomendação&nbsp;outperform&nbsp;(equivalente à compra) para CSMG3,&nbsp;o principal gatilho continua sendo o potencial de transformação operacional da companhia.&nbsp; Além do choque esperado de eficiência, os analistas destacam como oportunidade a expansão da cobertura de esgoto, que pode acelerar o crescimento da receita utilizando uma infraestrutura já instalada.&nbsp; O&nbsp;Santander&nbsp;adota uma visão ainda mais otimista.&nbsp;O banco trabalha com preço-alvo de R$ 71,53, o que representa um potencial de valorização&nbsp;de quase 18% em relação às cotações recentes.&nbsp; A principal aposta é que a entrada da Equatorial&nbsp;— reconhecida por reestruturar ativos de infraestrutura —&nbsp;permita acelerar os ganhos de produtividade a ponto de elevar o Ebitda da companhia de aproximadamente&nbsp;R$ 3,5 bilhões em 2026 para mais de R$ 6,1 bilhões em 2028.&nbsp; Após a conclusão da privatização, o&nbsp;BTG Pactual&nbsp;<a>também retomou a cobertura da companhia com recomendação de compra</a>&nbsp;e preço-alvo de R$ 81, enxergando um potencial de valorização de&nbsp;33,5%.&nbsp; O banco também acredita que a&nbsp;entrada da Equatorial muda significativamente a tese de investimento da Copasa.&nbsp;O BTG projeta uma redução acumulada de aproximadamente 35% nas despesas operacionais entre 2027 e 2029.&nbsp; Na avaliação dos analistas, outro diferencial da Copasa está no modelo regulatório mineiro, que deve permitir à companhia capturar uma parcela maior desses ganhos antes que eles sejam compartilhados com os consumidores nas revisões tarifárias.&nbsp;Isso pode chegar aos bolsos dos&nbsp;acionistas nos primeiros anos após a privatização.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esperar-dos-dividendos-da-copasa">O que esperar dos dividendos da Copasa?&nbsp;</h2> Para quem investe em busca de renda, as projeções também chamam atenção.&nbsp;Com uma alavancagem considerada confortável, o BTG acredita que a Copasa poderá distribuir até 100% do lucro líquido aos acionistas.&nbsp;&nbsp; As estimativas apontam para um&nbsp;dividend&nbsp;yield&nbsp;médio de 7,6% entre 2026 e 2028, com possibilidade de atingir os dois dígitos a partir de 2029, conforme os ganhos de eficiência amadureçam.&nbsp; Isso não significa, porém, que a tese esteja livre de riscos.&nbsp;Entre os principais pontos de atenção estão eventuais períodos de escassez hídrica, desafios na execução do plano de investimentos, possíveis mudanças regulatórias relacionadas ao custo de capital e a própria capacidade da companhia de converter os contratos municipais dentro do prazo previsto.&nbsp; </body></html>

Ao Seu Dinheiro, Marília Carvalho de Melo afirma que o maior potencial de valorização ainda depende da execução da nova fase da empresa — e revela onde pretende destravar valor

Privatização foi só o começo? CEO da Copasa (CSMG3) diz por que o mercado ainda pode estar subestimando a companhia

<html> <head></head> <body> O Ibovespa começou 2026 no topo, batendo recorde atrás de recorde <a>e chegando perto dos 200 mil pontos em abril</a>. Mas o fechamento do primeiro semestre mostrou uma virada de humor na bolsa brasileira. Na esteira do rali de tecnologia no exterior, da proximidade das eleições no Brasil, do impasse nas negociações entre Estados Unidos e Irã e do retorno do risco fiscal ao radar, o principal índice da B3 engatou a quarta queda mensal consecutiva em junho. No mês, o Ibovespa caiu 1,01% e encerrou o pregão desta terça-feira (30) aos 172.024,12 pontos. No trimestre, a baixa foi mais pesada, de 8,3%. Apesar disso, o saldo do primeiro semestre ainda é positivo, com alta de 6,76%. <ul class="wp-block-list"> <li>Leia também: <a>Tesouro Direto amarga perdas que chegam a 8% no mês; Ibovespa anda de lado e um queridinho do investidor fica com os ganhos de junho</a></li> </ul> A pressão sobre a bolsa brasileira veio, principalmente, da saída de capital estrangeiro. O rali das ações de tecnologia nos Estados Unidos e o avanço de outros mercados emergentes, como Taiwan e Coreia do Sul, reduziram o apetite pela B3. Segundo dados da B3, os investidores estrangeiros retiraram R$ 8,7 bilhões da bolsa brasileira em junho até o último dia 26. <h2 class="wp-block-heading" id="h-vale-e-petrobras-pesam-no-ibovespa">Vale e Petrobras pesam no Ibovespa</h2> No último pregão do mês, os pesos-pesados do Ibovespa ajudaram a puxar o índice para baixo. A Vale (VALE3), que responde por cerca de 11% da carteira do Ibovespa, destoou do desempenho do minério de ferro. O contrato mais líquido da commodity, negociado para setembro em Dalian, na China, fechou em alta de 0,61%, cotado a 747 yuans, ou US$ 109,95 a tonelada. Ainda assim, os papéis da mineradora recuaram 0,32% nesta terça-feira, cotados a R$ 77,88. As ações da Petrobras (PETR4) também terminaram o pregão em queda, acompanhando o petróleo. A ação ordinária (PETR3) caiu 1,25%, a R$ 41,78, enquanto PETR4 perdeu 0,89%, a R$ 37,80. Juntas, as ações da estatal representam cerca de 12% da carteira do Ibovespa. <h2 class="wp-block-heading" id="h-copasa-lidera-as-altas-de-junho">Copasa lidera as altas de junho</h2> Na ponta positiva do índice, a Copasa (CSMG3) liderou os ganhos do Ibovespa em junho, impulsionada pela privatização e pela retomada de cobertura da ação por instituições financeiras. <a>A operação foi a segunda maior privatização do setor de saneamento no Brasil feita em bolsa</a>, atrás apenas da Sabesp, em 2024, que movimentou quase R$ 15 bilhões. As duas fases da oferta secundária de ações, o follow-on, movimentaram R$ 8,4 bilhões, recebidos pelos cofres do Estado de Minas Gerais, único vendedor dos papéis. A Equatorial Energia (EQTL3), que já é a maior acionista da Sabesp, passou a ser também a maior acionista individual da Copasa. A companhia arrematou 30% da oferta por R$ 5,6 bilhões em uma etapa anterior do processo, na qual participou sem concorrentes. Na etapa seguinte, a ação foi vendida a R$ 49,03, mesmo preço pago pela Equatorial na primeira fase da privatização. Apenas o lote base, de 56,4 milhões de ações, foi vendido, movimentando R$ 2,8 bilhões. Após a privatização, o BTG Pactual retomou a cobertura da Copasa considerando a nova condição da companhia como empresa administrada pelo setor privado, sob a gestão da Equatorial, descrita pelo banco como uma das empresas com histórico de recuperação operacional mais sólido do país. O banco elevou o preço-alvo de CSMG3 para R$ 81 e manteve a recomendação de compra. Veja as maiores altas do Ibovespa em junho: <figure class="wp-block-table is-style-stripes"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>CÓDIGO</th> <th>NOME</th> <th>VARIAÇÃO MENSAL</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>CSMG3</td> <td>Copasa</td> <td>14,31%</td> </tr> <tr> <td>MBRF3</td> <td>MBRF ON</td> <td>12,68%</td> </tr> <tr> <td>EMBJ3</td> <td>Embraer ON</td> <td>11,88%</td> </tr> <tr> <td>CXSE3</td> <td>Caixa Seguridade ON</td> <td>11,29%</td> </tr> <tr> <td>BBSE3</td> <td>BB Seguridade ON</td> <td>10,51%</td> </tr> <tr> <td>PSSA3</td> <td>Porto ON</td> <td>10,23%</td> </tr> <tr> <td>SMFT3</td> <td>Smart Fit ON</td> <td>6,61%</td> </tr> <tr> <td>ITUB4</td> <td>Itaú Unibanco PN</td> <td>6,59%</td> </tr> <tr> <td>WEGE3</td> <td>Weg ON</td> <td>6,57%</td> </tr> <tr> <td>SBSP3</td> <td>Sabesp ON</td> <td>6,05%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> <h2 class="wp-block-heading" id="h-braskem-lidera-as-perdas-do-mes">Braskem lidera as perdas do mês</h2> Do outro lado do Ibovespa, a Braskem (BRKM5) liderou as perdas de junho, pressionada pela piora do quadro financeiro da petroquímica, pelas informações de que a companhia já sabia do risco de afundamento do solo em Maceió desde o começo da década de 1980 e pelas negociações com credores. Mesmo com o anúncio do novo quadro da Braskem e a passagem de bastão no controle da companhia para a Petrobras e a gestora de private equity IG4, as notícias negativas pesaram sobre as ações. A Justiça Federal em Alagoas aceitou a denúncia do Ministério Público Federal (MPF) e tornou a Braskem ré por crimes ambientais relacionados ao afundamento do solo em Maceió. Além disso, a petroquímica obteve decisão favorável da Justiça para suspender por 60 dias a cobrança de dívidas por determinados credores financeiros. A decisão veio um dia após a companhia protocolar pedido de tutela de urgência cautelar para garantir uma proteção temporária durante as negociações. Na reta final do mês, o pessimismo com BRKM5 aumentou após os rebaixamentos das classificações de crédito da companhia. A Fitch reduziu o rating de emissor da Braskem de CC para C na escala global e de CC(bra) para C(bra) na escala nacional. Já a S&amp;P Global cortou a nota de longo prazo para D, classificação atribuída a empresas consideradas em situação de default, após a obtenção da proteção judicial contra credores. <a>Veja aqui o que cada nota significa.</a> Com a piora do quadro da petroquímica, a Braskem também teve a recomendação rebaixada por grandes bancos, como Citi e JP Morgan. Confira as maiores quedas no mês: <figure class="wp-block-table is-style-stripes"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>CÓDIGO</th> <th>NOME</th> <th>VARIAÇÃO MENSAL</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>BRKM5</td> <td>Braskem PN</td> <td>-39,20%</td> </tr> <tr> <td>CSNA3</td> <td>CSN ON</td> <td>-31,00%</td> </tr> <tr> <td>USIM5</td> <td>Usiminas PNA</td> <td>-23,74%</td> </tr> <tr> <td>MGLU3</td> <td>Magazine Luiza ON</td> <td>-22,07%</td> </tr> <tr> <td>SLCE3</td> <td>SLC Agrícola</td> <td>-16,58%</td> </tr> <tr> <td>PRIO3</td> <td>PRIO ON</td> <td>-16,24%</td> </tr> <tr> <td>HAPV3</td> <td>Hapvida ON</td> <td>-15,72%</td> </tr> <tr> <td>TOTS3</td> <td>Totvs ON</td> <td>-12,77%</td> </tr> <tr> <td>NATU3</td> <td>Natura ON</td> <td>-12,76%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> <h2 class="wp-block-heading" id="h-dolar-sobe-no-mes-mas-ainda-cai-no-ano">Dólar sobe no mês, mas ainda cai no ano</h2> No câmbio, o dólar encerrou a sessão desta terça-feira (30) em leve baixa no mercado local, na casa de R$ 5,16, alinhado ao comportamento da moeda norte-americana diante da maioria das divisas emergentes. Apesar da virada de mês e de semestre, com rolagem de contratos futuros e a tradicional disputa pela formação da taxa Ptax, o dólar oscilou em margens estreitas. Depois de superar R$ 5,20 na primeira hora de negócios e registrar máxima de R$ 5,2017, a moeda passou a operar em leve baixa ao longo da segunda etapa do pregão. Com mínima de R$ 5,1625, o dólar fechou em queda de 0,22%, a R$ 5,1630. Ainda assim, a moeda norte-americana encerrou junho com valorização de 2,38% frente ao real, após alta de 1,82% em maio. No ano, porém, ainda acumula queda de 5,94%. O índice DXY, que compara o dólar com uma cesta de moedas fortes, também registrou alta mensal, de 2,23%, refletindo a precificação de juros mais altos nos Estados Unidos até o final do ano. Para Sergio Goldenstein, sócio-fundador da Eytse Estratégia, junho foi marcado por um movimento global de alta do dólar, com dados fortes de atividade nos EUA e mudança nas expectativas para a política monetária norte-americana. Ele afirma que o real, que vinha apresentando uma “performance relativa” melhor que a dos pares no ano, sofreu mais que outras divisas emergentes no mês por fatores locais. “Tivemos uma piora dos termos de troca, com a devolução da alta do petróleo, e um aumento das preocupações fiscais com as medidas do governo”, diz Goldenstein. Segundo ele, os investidores passaram a trabalhar com uma probabilidade maior de reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, o que significaria a manutenção da atual política econômica. <h2 class="wp-block-heading" id="h-petroleo-despenca-em-junho">Petróleo despenca em junho</h2> No mercado de commodities, o petróleo fechou em queda nesta terça-feira e despencou 20% em junho, depois que o cessar-fogo firmado entre Estados Unidos e Irã aumentou a oferta da commodity com a liberação das exportações iranianas. O movimento levou os preços do petróleo à maior perda trimestral desde 2020. Negociado na New York Mercantile Exchange (Nymex), o petróleo WTI — referência para os EUA — para agosto fechou em queda de 1,77%, ou US$ 1,25, a US$ 69,50 o barril. Já o Brent — a referência internacional — para setembro, negociado na Intercontinental Exchange de Londres (ICE), recuou 1,3%, ou US$ 0,96, a US$ 72,95 o barril. No mês, o WTI caiu 20,4%, enquanto o Brent recuou 19,9%. No trimestre, as perdas foram de 31,4% e 29,8%, respectivamente. No semestre, porém, o WTI ainda acumula alta de 21%, e o Brent avança 19,9%. Segundo dados da plataforma de monitoramento marítimo Tanker Tracker, o Irã já exportou 50 milhões de barris de petróleo desde que o bloqueio imposto pelos EUA foi suspenso há duas semanas para dar início a negociações de paz. Para o ING, porém, o ritmo agressivo da liquidação no mercado de petróleo surpreendeu. Com a queda de junho, a commodity se aproximou dos níveis pré-guerra de fevereiro e registrou o maior recuo trimestral desde o início de 2020, no contexto da pandemia de covid-19. “A dinâmica dos preços nas últimas semanas reflete um mercado que está tratando este cessar-fogo temporário entre os EUA e o Irã como um acordo permanente”, afirmam os analistas do banco holandês. <h2 class="wp-block-heading" id="h-bolsas-no-exterior-fecham-em-alta">Bolsas no exterior fecham em alta</h2> Enquanto o Ibovespa terminou o mês pressionado, as bolsas de Nova York fecharam em alta nesta terça-feira, com ganho de fôlego ao longo do dia e continuidade da recuperação das ações ligadas a semicondutores e inteligência artificial (IA). <ul class="wp-block-list"> <li>O Dow Jones subiu 0,26%, aos 52.317,81 pontos, em recorde de fechamento. O índice acumulou alta de 2,52% no mês e de 12,9% no trimestre. No semestre, avançou 8,85%, seu melhor desempenho para os primeiros seis meses do ano desde 2021.</li> <li>O S&amp;P 500 avançou 0,79%, aos 7.499,00 pontos. O índice encerrou junho com queda de 1,06%, mas acumulou alta de 14,8% no trimestre, o melhor resultado desde o fim de 2020. No semestre, o ganho foi de 9,54%.</li> <li>Já o Nasdaq subiu 1,52%, aos 26.213,72 pontos. Apesar da queda de 2,81% em junho, o índice acumulou altas de 21% no trimestre e de 12,8% no semestre.</li> </ul> Na Europa, os índices fecharam majoritariamente em alta. O pan-europeu Stoxx 600 subiu 0,88%, aos 641,73 pontos. Na Ásia, os mercados encerraram sem direção única. O Nikkei, do Japão, avançou 0,86%, aos 70.062,32 pontos. Já o Hang Seng, de Hong Kong, recuou 0,63%, aos 22.881,02 pontos. *Com informações do Estadão Conteúdo e do Money Times </body></html>

Principal índice da B3 caiu 1,01% em junho, aos 172.024 pontos, e fechou o trimestre com baixa de 8,3%; veja também o desempenho do petróleo, do dólar e das bolsas no exterior

Ibovespa perde R$ 8,7 bi de estrangeiros e fecha 4º mês seguido no vermelho; petróleo tomba 20% em junho

O principal índice da bolsa brasileira, após um início de ano promissor, registrou sua quarta queda mensal consecutiva em junho, fechando o semestre com um saldo positivo, mas com uma virada de humor. Fatores como o rali de tecnologia no exterior, questões políticas internas e o retorno do risco fiscal contribuíram para a saída de capital estrangeiro, impactando negativamente o mercado.

Grandes empresas do índice, como as do setor de mineração e petróleo, tiveram desempenho negativo no último pregão do mês, acompanhando a queda do petróleo no mercado internacional. Em contraste, uma empresa de saneamento liderou as altas, impulsionada por sua privatização e a retomada de cobertura por instituições financeiras.

No cenário internacional, o dólar valorizou-se frente ao real em junho, mas ainda acumula queda no ano. O petróleo despencou devido ao aumento da oferta, enquanto as bolsas estrangeiras, especialmente as de tecnologia, fecharam em alta, com recordes em alguns índices.

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