CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO

<html> <head></head> <body> A sabedoria popular é clara: tudo que sobe, desce — e o inverso é verdadeiro. Em maio, isso ficou claro no ranking de investimentos. Depois de meses na lanterna, o dólar voltou a mostrar o seu valor e ficou entre as melhores rentabilidades de maio. Mas assim, dizer que ficou entre as melhores rentabilidades, neste mês precisa de um asterisco. Os ganhos foram magros. O melhor desempenho, registrado pelo dólar à vista, foi de 1,8%. Nos dizeres do mercado financeiro, maio de 2026 entra para a lista de meses “para se esquecer”. Para além da moeda norte-americana, o ranking positivo se estende com os investimentos que sempre ganham: Tesouro Selic, CDI e Poupança. As debêntures — títulos de renda fixa emitidos por empresas — também conseguiram um espacinho, com 1% de ganho no mês. <ul class="wp-block-list"> <li>LEIA TAMBÉM: <a>A farra do Brasil acabou? Para o UBS, agora é hora de apertar os cintos na bolsa de valores; por que o cenário virou?</a></li> </ul> <h2 class="wp-block-heading" id="h-do-tesouro-direto-as-acoes-maio-ficou-no-vermelho">Do Tesouro Direto às ações, maio ficou no vermelho</h2> <h3 class="wp-block-heading" id="h-renda-fixa-no-vermelho">Renda fixa no vermelho</h3> Tirando o Tesouro Selic, os demais títulos públicos do Tesouro Direto registraram marcação de preço negativa neste mês. O saldo menos ruim foi o do Tesouro Prefixado 2029, com retorno de –0,12%, quase andando de lado. Daí para a frente os retornos só pioraram, chegando em –5,03% do Tesouro IPCA + 2050. Tanto os títulos indexados à inflação quanto os títulos prefixados sofreram muito com as oscilações de taxas. Aqui, é importante destacar que a rentabilidade apresentada no ranking do Seu Dinheiro corresponde ao retorno com a variação do preço dos títulos de renda fixa. Taxas e preços têm correlação negativa, de modo que, quando as taxas sobem, os preços caem — e o inverso também é verdadeiro. Desde o início do conflito no Oriente Médio, os agentes financeiros têm piorado suas expectativas para os<a>principais indicadores econômicos do país</a>: juros (Selic) e inflação (IPCA) — e essas variáveis são cruciais para a precificação dos títulos de renda fixa. Um título prefixado ou indexado a inflação depende da expectativa de juros e inflação no momento do seu vencimento para sua precificação. Se todos os dias essa expectativa muda, a renda fixa registra uma volatilidade mais intensa do que o habitual. Em maio, por exemplo, a expectativa para o fechamento do IPCA no ano subiu para 5%. Há dois meses, em fevereiro, estava em 3,95%. Esse aumento de projeção não é observado apenas no curto prazo, datas mais longas também estão sendo ajustadas. Se a projeção de inflação sobe, os juros acompanham. O mercado já espera uma Selic em 13,25% ao final de 2026, frente uma expectativa de 12% no início do ano. Com tantas remarcações, as taxas dos títulos do Tesouro Direto subiram bastante em maio. O Tesouro Prefixado 2032 voltou a oferecer 14% ao ano. O Tesouro IPCA + 2029 encostou no 8% e ficou na faixa do 7,8% ao final do mês. Quando as taxas abrem, os preços caem. Resultado: variação negativa de retorno com os preços no mês. <ul class="wp-block-list"> <li>No entanto, vale o lembrete: todas essas oscilações acontecem na marcação de preço e taxa dos títulos públicos. Para o investidor que levar os papéis até o vencimento, a taxa contratada na compra será paga integralmente, como se o preço e a taxa nunca tivessem mudado no meio do caminho.</li> </ul> <h3 class="wp-block-heading" id="h-confira-o-ranking-de-investimentos-em-maio">Confira o ranking de investimentos em maio</h3> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>Investimento&nbsp;</th> <th>Rentabilidade no mês&nbsp;</th> <th>Rentabilidade no ano&nbsp;</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>Dólar à vista&nbsp;</td> <td>1,82%&nbsp;</td> <td>-8,13%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Dólar PTAX&nbsp;</td> <td>1,28%&nbsp;</td> <td>-8,18%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro Selic 2031&nbsp;</td> <td>1,12%&nbsp;</td> <td>5,78%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>CDI*&nbsp;</td> <td>1,07%&nbsp;</td> <td>5,61%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>IDA - Geral*&nbsp;</td> <td>1,04%&nbsp;</td> <td>3,79%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Poupança**&nbsp;</td> <td>0,67%&nbsp;</td> <td>3,37%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Ouro (GOLD11)&nbsp;</td> <td>0,29%&nbsp;</td> <td>-3,59%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro Prefixado 2029&nbsp;</td> <td>-0,12%&nbsp;</td> <td>3,43%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro IPCA+ 2032***&nbsp;</td> <td>-1,16%&nbsp;</td> <td>-&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>IFIX&nbsp;</td> <td>-1,26%&nbsp;</td> <td>2,79%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro IPCA+ c/ JS 2037***&nbsp;</td> <td>-1,62%&nbsp;</td> <td>-&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro Prefixado 2032&nbsp;</td> <td>-1,80%&nbsp;</td> <td>2,97%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro Prefixado c/ JS 2037***&nbsp;</td> <td>-2,01%&nbsp;</td> <td>-&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Bitcoin&nbsp;</td> <td>-2,25%&nbsp;</td> <td>-23,33%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro IPCA+ c/ JS 2045&nbsp;</td> <td>-2,78%&nbsp;</td> <td>2,68%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro IPCA+ c/ JS 2060&nbsp;</td> <td>-2,80%&nbsp;</td> <td>3,25%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro IPCA+ 2040&nbsp;</td> <td>-4,42%&nbsp;</td> <td>1,78%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Tesouro IPCA+ 2050&nbsp;</td> <td>-5,03%&nbsp;</td> <td>2,78%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>Ibovespa&nbsp;</td> <td>-7,08%&nbsp;</td> <td>8,03%&nbsp;</td> </tr> </tbody> </table> <figcaption class="wp-element-caption"> (*) Até dia 28/05. (**) Poupança com aniversário no dia 28. (***) Títulos públicos começaram a negociar em fevereiro de 2026 e não tem histórico de um ano. Todos os desempenhos estão cotados em real. A rentabilidade dos títulos públicos considera o preço de compra na manhã da data inicial e o preço de venda na manhã da data final, conforme cálculo do Tesouro Direto. Fontes: Banco Central, Anbima, Tesouro Direto, Broadcast e Coinbase Inc.. </figcaption> </figure> <h2 class="wp-block-heading" id="h-dolar-sobe-e-ibovespa-desce">Dólar sobe e Ibovespa desce</h2> A alta do dólar e a queda do Ibovespa em maio compartilham, até certo ponto, o mesmo motivo: a <a>saída dos investidores estrangeiros da Bolsa</a>. Até meados de abril, a entrada de investidores globais na Bolsa foi uma avalanche. Quase R$ 60 bilhões entraram nos ativos brasileiros em três meses. Mas a guerra chegou e o jogo virou. O conflito no Oriente Médio mudou todos os paradigmas para os investimentos. A pressão inflacionária global por causa do preço do petróleo fez as expectativas de juros aumentarem no mundo todo. Com isso, os títulos soberanos de países desenvolvidos voltaram a pagar taxas maiores. Um Treasury dos Estados Unidos ou do Reino Unido pagando mais de 4% de taxa ao ano drena o capital que estava sendo direcionado para os países emergentes — Brasil incluso. Nessa nova dinâmica, o Ibovespa deixa de ser a escolha preferencial dos estrangeiros, que estavam sustentando as sucessivas altas da Bolsa. Com a saída desses investidores, o recuo do índice de ações brasileiras foi profundo: -7% em maio. Nesta sexta-feira (29), o Ibovespa fechou com queda de 0,54%, aos 174.124,54 pontos. A alta do dólar foi bem mais tímida que o recuo da bolsa. A moeda norte-americana se valorizou 1,82% em relação ao real no mês. Em parte, pela saída dos estrangeiros. Mas também entram nessa conta os <a>ruídos internos em relação ao cenário político-eleitoral</a>e econômico e o movimento no exterior. A melhora da atratividade dos Treasurys tem sustentado uma retomada dos investidores globais para o dólar. O índice DXY, com compara o dólar com uma cesta de moedas fortes, também registrou alta mensal, de 0,72%. Entretanto, em relação ao real, no ano, a moeda norte-americana ainda acumula 8,13% de queda. <h3 class="wp-block-heading" id="h-maiores-altas-do-ibovespa-em-maio">Maiores altas do Ibovespa em&nbsp;maio&nbsp;</h3> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>Ticker&nbsp;&nbsp;&nbsp;</th> <th>Empresa&nbsp;&nbsp;</th> <th>Retorno no mês&nbsp;&nbsp;</th> <th>Retorno no ano&nbsp;&nbsp;</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>USIM5&nbsp;</td> <td>Usiminas&nbsp;&nbsp;</td> <td>33,66%&nbsp;</td> <td>86,22%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>BRKM5&nbsp;</td> <td>Braskem&nbsp;</td> <td>14,32%&nbsp;</td> <td>32,57%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>ABEV3&nbsp;</td> <td>Ambev&nbsp;</td> <td>12,47%&nbsp;</td> <td>17,75%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>LREN3&nbsp;</td> <td>Lojas Renner&nbsp;&nbsp;</td> <td>9,56%&nbsp;</td> <td>12,11%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>CSNA3&nbsp;</td> <td>CSN&nbsp;</td> <td>7,70%&nbsp;</td> <td>-24,94%&nbsp;</td> </tr> </tbody> </table> <figcaption class="wp-element-caption"> Fonte: Broadcast&nbsp; </figcaption> </figure> <h3 class="wp-block-heading" id="h-maiores-quedas-do-ibovespa-em-maio">Maiores quedas do Ibovespa em maio</h3> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>Ticker&nbsp;&nbsp;&nbsp;</th> <th>Empresa&nbsp;&nbsp;</th> <th>Retorno no mês&nbsp;&nbsp;</th> <th>Retorno no ano&nbsp;&nbsp;</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>MGLU3&nbsp;</td> <td>Magazine Luiza&nbsp;</td> <td>-27,34%&nbsp;</td> <td>-32,51%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>CSAN3&nbsp;</td> <td>Cosan&nbsp;</td> <td>-24,60%&nbsp;</td> <td>-28,57%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>VAMO3&nbsp;</td> <td>Vamos&nbsp;</td> <td>-22,73%&nbsp;</td> <td>-4,97%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>AXIA6&nbsp;</td> <td>Axia&nbsp;Energia&nbsp;</td> <td>-17,07%&nbsp;</td> <td>8,60%&nbsp;</td> </tr> <tr> <td>SBSP3&nbsp;</td> <td>Sabesp&nbsp;</td> <td>-15,69%&nbsp;</td> <td>5,43%&nbsp;</td> </tr> </tbody> </table> <figcaption class="wp-element-caption"> Fonte: Broadcast </figcaption> </figure> </body></html>

Com conflito no Irã e piora nas expectativas para juros e inflação nos próximos meses, da renda fixa às ações, os investimentos tiveram um mês difícil

Investimentos que pagam mais de 1% ao mês ficaram na vantagem em meio à sangria de maio; dólar sobe e Ibovespa derrete

<html> <head></head> <body> Com o cenário eleitoral surgindo no centro das atenções e o impasse no âmbito geopolítico, o <a>Ibovespa</a> (<a>IBOV</a>) engatou a terceira queda mensal consecutiva em maio. No mês, o principal índice da bolsa brasileira caiu 7,22% e<a>encerrou o último pregão aos 173.787,49 pontos</a>. Esse também foi o pior desempenho mensal desde fevereiro de 2023, quando o IBOV caiu 7,49%. O índice também completou sete semanas consecutivas de perdas, a maior sequência desde o período entre abril e maio de 2004. O motivo por trás do forte desempenho negativo está a saída de fluxo estrangeiro. Segundo dados da B3, os investidores estrangeiros retiraram R$ 11,7 bilhões da bolsa brasileira em maio até o último dia 20. O risco eleitoral voltou à mesa dos investidores. No início do mês, uma reportagem do Intercept Brasil divulgou um áudio do senador e pré-candidato à Presidência, Flávio Bolsonaro (PL-RJ) ao dono do Banco Master, Daniel Vorcaro. De acordo com o site, troca de mensagens entre o pré-candidato à Presidência e Vorcaro indicam a existência de uma negociação em que o dono do Master se comprometeu a repassar um total de US$ 24 milhões – equivalente a cerca de R$ 134 milhões na época – para financiar o filme biográfico do ex-presidente Jair Bolsonaro, que está preso por tentativa de golpe de Estado. Para analistas, a <a>possível ligação de Flávio com Vorcaro</a>colocou em xeque a candidatura do senador à Presidência nas eleições de outubro – apontando como principal candidato da direita e ‘preferido’ do mercado financeiro. “Esse foi um fator determinante para a redução nas intenções de voto do Flávio, mas ao mesmo tempo, acredito que o candidato saiu um pouco dos holofotes e talvez essa tenha sido uma estratégia, retornando a público com o encontro com Trump”, <a>disse Caio de Castro, especialista em investimentos da GT Capital, na edição de fechamento de mês do Giro do Mercado, nesta sexta-feira.</a> O mês também foi marcado por derrotas históricas do governo. Pela primeira vez desde 1894, os senadores rejeitaram uma indicação do presidente da República ao Supremo Tribunal Federal (STF). Na ocasião, o plenário do Senado rejeitou a indicação de Jorge Messias, advogado-geral da União (AGU), para ocupar uma cadeira de ministro na Corte. Além disso, a classificação das facções criminosas Comando Vermelho (CV) e Primeiro Comando da Capital (PCC) como ‘ organizações terroristas’ pelos Estados Unidos injetou uma parcela de risco no mercado doméstico, dada a insegurança jurídica que a ação traz e a possíveis impactos ao mercado financeiro brasileiro. Já o dólar à vista acumulou valorização de 1,82% sobre o real no mês e <a>terminou a última sessão cotado a R$ 5,0429.</a> <h3 class="wp-block-heading" id="h-conflito-no-oriente-medio">Conflito no Oriente Médio</h3> O impasse nas negociações de paz entre Estados Unidos e Irã continuaram no foco dos investidores com o Estreito de Ormuz no centro da disputa dos dois países. Desde o início da guerra, em 28 de fevereiro, o fechamento do Estreito de Ormuz, controlado pelo Irã e uma das rotas marítimas mais estratégicas do mundo para o transporte de petróleo, era o principal ponto de atenção do mercado. Cerca de um quinto do consumo global da commodity passa pelo ‘corredor’, que conecta principalmente grandes produtores do Oriente Médio — como Arábia Saudita, Irã, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Catar — aos mercados da Ásia. Na última semana, as expectativas de um acordo definitivo entre EUA e Irã foram alimentadas por notícias de que os dois países chegaram a um memorando de um cessar-fogo de 60 dias, que ainda não foi confirmado. <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-maiores-altas-do-ibovespa-em-maio">As maiores altas do Ibovespa em maio</h2> <a>Usiminas (USIM5)</a> liderou os ganhos do mês, pela segunda vez consecutiva, ainda em reação aos resultados do primeiro trimestre (1T26). No 1T26, a mineradora reportou lucro líquido de R$ 896 milhões, um avanço de 166% na comparação com o mesmo período em 2025. Na comparação com o quarto trimestre de 2025, o resultado teve um salto de 596% ante os R$ 129 milhões reportados no período. Segundo a companhia, a evolução reflete a melhora do resultado operacional, efeitos cambiais líquidos positivos e um aumento nos créditos por tributos diferidos pela apreciação do real frente ao dólar no período. Para o Safra, <a>a supresa positiva foi em custos de produtos vendidos (COGS, na sigla em inglês), com cerca de 1% de ganho na margem Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) decorrente de efeitos da moeda “que podem não se repertir”.</a> O banco também considera a queda mais rápida das importações de aço como um dos catalisadores recentes da ação, apoiando uma recuperação das vendas domésticas e permitindo aumentos de preços (HRC em alta de 9% no acumulado do ano). Na avaliação do Itaú BBA, <a>os benefícios fiscais retroativos de Juros sobre Capital Próprio (JCP) são um “tesouro escondido” que pode impulsionar o Fluxo de Caixa Livre (FCF) nos próximos meses.</a> Confira: <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <tbody> <tr> <td>CÓDIGO</td> <td>NOME</td> <td>VARIAÇÃO MENSAL</td> </tr> <tr> <td>USIM5</td> <td>Usiminas PNA</td> <td>33,66%</td> </tr> <tr> <td>BRKM5</td> <td>Braskem PN</td> <td>14,32%</td> </tr> <tr> <td>ABEV3</td> <td>Ambev ON</td> <td>12,47%</td> </tr> <tr> <td>LREN3</td> <td>Lojas Renner ON</td> <td>9,56%</td> </tr> <tr> <td>CSNA3</td> <td>CSN ON</td> <td>7,70%</td> </tr> <tr> <td>CURY3</td> <td>Cury ON</td> <td>7,38%</td> </tr> <tr> <td>SMFT3</td> <td>Smart Fit ON</td> <td>7,30%</td> </tr> <tr> <td>BRAV3</td> <td>Brava Energia ON</td> <td>5,85%</td> </tr> <tr> <td>BBSE3</td> <td>BB Seguridade ON</td> <td>4,49%</td> </tr> <tr> <td>DIRR3</td> <td>Direcional ON</td> <td>4,28%</td> </tr> </tbody> </table> <figcaption class="wp-element-caption"> Fonte: B3 </figcaption> </figure> <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-maiores-quedas-do-indice-no-mes">As maiores quedas do índice no mês</h2> Na ponta negativa, as ações da <a>Magazine Luiza (MGLU3)</a> lideraram as perdas de maio, em reação aos números do 1T26. O destaque, porém, ficou para as ações da Cosan (CSAN3), que despencaram mais de 24%. A companhia enfrenta desafios de redução da alavancagem da estrutura da holding, que sofreu com a alta dos juros e precisou receber um aporte de R$ 10 bilhões do BTG Pactual, da gestora Perfin Investimentos e da família Ometto, fundadora da companhia. Em entrevista ao jornal O Estado de S.Paulo, publicada no último dia 9, Ometto afirmou que o cenário de juros altos no Brasil nos últimos anos e investimentos equivocados fizeram com que a empresa chegasse na situação atual. “A gente errou na mão em relação aos juros: fizemos mais investimentos do que devíamos ter feito. Estamos fazendo um ‘turnaround’ que está fluindo muito bem. Gastamos para comprar a Shell Argentina, por US$ 1,5 bilhão. Gastamos outro US$ 1,5 bilhão para comprar a Biosev, que era o segundo maior produtor de açúcar. Investimos em etanol de segunda geração, o mesmo valor”. Confira as maiores quedas de maio no IBOV: <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <tbody> <tr> <td>CÓDIGO</td> <td>NOME</td> <td>VARIAÇÃO MENSAL</td> </tr> <tr> <td>MGLU3</td> <td>Magazine Luiza ON</td> <td>-27,34%</td> </tr> <tr> <td>CSAN3</td> <td>Cosan ON</td> <td>-24,60%</td> </tr> <tr> <td>VAMO3</td> <td>Vamos ON</td> <td>-22,73%</td> </tr> <tr> <td>AXIA6</td> <td>Axia Energia PNB</td> <td>-17,07%</td> </tr> <tr> <td>SBSP3</td> <td>Sabesp ON</td> <td>-15,69%</td> </tr> <tr> <td>AXIA3</td> <td>Axia Energia ON</td> <td>-15,50%</td> </tr> <tr> <td>MRVE3</td> <td>MRV ON</td> <td>-15,46%</td> </tr> <tr> <td>VIVA3</td> <td>Vivara ON</td> <td>-15,38%</td> </tr> <tr> <td>TIMS3</td> <td>Tim ON</td> <td>-14,95%</td> </tr> <tr> <td>RADL3</td> <td>RD Saúde ON</td> <td>-14,81%</td> </tr> </tbody> </table> <figcaption class="wp-element-caption"> Fonte: B3 </figcaption> </figure> </body></html>

Com o cenário eleitoral surgindo no centro das atenções e o impasse no âmbito geopolítico, o Ibovespa (IBOV) engatou a terceira queda mensal consecutiva em maio. No mês, o principal índice da bolsa brasileira caiu 7,22% e encerrou o último pregão aos 173.787,49 pontos. Esse também foi o pior desempenho mensal desde fevereiro de 2023, […]

Ibovespa engata 3ª queda consecutiva em maio e tem o pior saldo mensal desde fevereiro de 2023

<html> <head></head> <body> O Stock Trader's Almanac é um guia sobre o mercado de ações bastante respeitado em Wall Street. Publicado pela primeira vez em 1968 pelo investidor Yale Hirsch, fundador da empresa de research Hirsch Organization, tem uma nova atualização todo ano. O almanaque encontrou certos padrões cíclicos no mercado de ações norte-americano. Por exemplo, os seis melhores meses do ano estavam entre novembro e abril, levando ao termo "Efeito Hallowween", em que o final de outubro dá início a períodos de bonança na bolsa de valores com Black Friday e Natal. A publicação de Hirsch também analisa o "Barômetro de janeiro": os resultados na bolsa no primeiro mês ditariam o rumo de todo o ano. Nesse almanaque, está a famosa frase "Sell in May and go away" (venda em maio e vá embora), que sugere que seria mais benéfico para o investidor vender suas ações em maio, passar seis meses fora, e voltar apenas para o rali de fim de ano. A frase, no entanto, tem uma origem ainda mais antiga. Inicialmente era “Sell in May, go away, and come back on St. Leger’s Day" (venda em maio, vá embora e volte no St. Leger’s Day). Nesse dia, em setembro, acontece a disputa final de uma das competições de corrida de cavalo mais tradicional de Londres — que, em 2026, completa 250 anos. Segundo esse ditado, os investidores vendiam suas ações em maio, aproveitavam o verão em suas casas de campo, e retornavam para a corrida e para mercados mais agitados. Mas será que esse provérbio financeiro ainda se aplica aos dias de hoje? Afinal, maio caminha para se tornar o pior mês para o Ibovespa desde o início de 2023. Na visão do colunista do Seu Dinheiro, Ruy Hungria, o investidor não deve seguir essa recomendação cegamente. Os fundamentos das companhias se sobrepõem às movimentações de mercado. Ele cita duas ações que tiveram bons retornos, apesar da queda geral. <a>Confira nesta coluna aqui.</a> <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-dialeto-dos-fiis">O dialeto dos FIIs</h2> A linguista Dra. Louise Banks, interpretada por Amy Adams no filme A Chegada, tem a missão de criar uma comunicação entre os extraterrestres que desembarcam na Terra. A maneira como esses alienígenas interpretam o tempo, por exemplo, influencia profundamente a forma que eles se comunicam. Inglês e português nem são línguas tão distintas assim, mas às vezes ainda é necessário um esforço de tradução. Ainda mais quando falamos de temas complexos do mercado financeiro. Assim como Banks, a Latin America REITs Association (LAREAL) tem a função de traduzir conceitos brasileiros para o inglês de Wall Street. A ideia é tornar os nossos FIIs de tijolos mais disponíveis para os estrangeiros. <a>A repórter Dani Alvarenga explica a missão da associação nesta matéria aqui.</a> <h2 class="wp-block-heading" id="h-tesouro-reserva-conheca-o-novo-investimento-do-tesouro-direto-que-pode-aposentar-a-poupanca">Tesouro&nbsp;Reserva:&nbsp;conheça&nbsp;o novo&nbsp;investimento&nbsp;do Tesouro&nbsp;Direto&nbsp;que&nbsp;pode&nbsp;aposentar&nbsp;a&nbsp;poupança</h2> O Tesouro Nacional lançou um novo título público pensado para quem quer guardar dinheiro com segurança, liquidez e simplicidade.&nbsp; A proposta do Tesouro Reserva chama atenção: dá para investir a partir de R$ 1; aplicações e resgates funcionam 24 horas por dia, 7 dias por semana; o rendimento acompanha 100% da Selic; o&nbsp;valor aplicado não oscila no dia a dia.&nbsp; Mas será que vale a pena? E quais são os pontos de atenção antes de investir?&nbsp;<a>Confira no novo SD Explica.</a> <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio"> <div class="wp-block-embed__wrapper"> <iframe loading="lazy" title="Adeus caixinhas e poupança? O Tesouro Reserva chegou e promete mudar sua relação com investimentos" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/amVXXZvyuWg?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe> </div> </figure> <h2 class="wp-block-heading" id="h-esquenta-nbsp-dos-mercados-nbsp">Esquenta&nbsp;dos mercados&nbsp;</h2> Os mercados ganharam um novo prazo, e muito investidor&nbsp;respira aliviado.&nbsp;Ontem, negociadores dos EUA e do Irã chegaram a um entendimento preliminar para estender o cessar-fogo, prorrogando&nbsp;a trégua&nbsp;por dois meses&nbsp;e restabelecendo&nbsp;o trânsito marítimo&nbsp;no Estreito de Ormuz.&nbsp; Embora ainda falte o sinal verde do presidente Donald Trump e o regime iraniano não tenha&nbsp;comentado sobre o novo prazo, a notícia foi o suficiente para&nbsp;dar fôlego&nbsp;aos principais índices&nbsp;ao redor do mundo.&nbsp; As bolsas asiáticas fecharam o pregão desta sexta-feira (29) majoritariamente em alta, com recordes no Japão e na Coreia do Sul.&nbsp; Enquanto isso, os preços do petróleo amanhecem em queda. Nesta manhã, os contratos futuros do Brent, referência internacional da&nbsp;commodity, chegaram a cair mais de 1,90%.&nbsp; Já a Europa e Wall Street iniciam o dia no azul,&nbsp;com os índices futuros de Nova York indicando um dia de ganhos.&nbsp;Por lá, os investidores também&nbsp;estarão de olho nos&nbsp;dados&nbsp;da inflação na Alemanha, no Produto Interno Bruto (PIB)&nbsp;da França&nbsp;e&nbsp;no índice de gerentes de compras do ISM&nbsp;dos EUA.&nbsp; No entanto, no Brasil, os participantes dos mercados&nbsp;locais&nbsp;ainda&nbsp;não estão vendo o céu abrir. Ontem, o Ibovespa voltou a registrar queda de 0,39%, fechando o dia a&nbsp;175.063&nbsp;pontos. Hoje, o principal índice da B3 vai tentar a recuperação&nbsp;em meio à&nbsp;publicação&nbsp;do&nbsp;PIB&nbsp;do primeiro trimestre.&nbsp;Além disso, os investidores vão digerir&nbsp;a decisão dos EUA de enquadrar PCC e Comando Vermelho como organizações terroristas. <h2 class="wp-block-heading" id="h-outros-destaques-do-seu-dinheiro">Outros destaques do Seu Dinheiro:</h2> ALÔ, ACIONISTA <a>Itaú (ITUB4) aprova pagamento de quase R$ 4 bilhões em JCP; veja quem terá direito ao provento.</a> Banco aprovou pagamento de R$ 3,99 bilhões em juros sobre capital próprio referentes ao exercício de 2026; ações ficam “ex” em junho. RENDA FIXA <a>Com retorno de até 15% ao ano, ETFs de renda fixa ganham mais investidores ao oferecer melhor tributação e acesso com R$ 100.</a> Fundos captaram R$ 15,5 bilhões no primeiro trimestre do ano e avançam em opções e diferentes estratégias. TESOURO? <a>A Sabesp (SBSP3) pode triplicar retorno em dividendos com ‘ativo escondido’ e mercado ainda nem se tocou.</a> O Itaú BBA vê uma transformação silenciosa acontecendo no balanço da companhia que pode animar investidores. RECUPERAÇÃO EXTRAJUDICIAL <a>Raízen (RAIZ4) abre plano de reestruturação e oferece três caminhos aos credores — entenda o que está em jogo para você.</a> Ainda não se trata do texto final, mas já detalha o que os investidores podem esperar da renegociação da companhia. MERCADO IMOBILIÁRIO <a>Mercado Livre abocanha galpões logísticos, RBVA11 aposta em redes de academias e TEPP11 vai às compras: veja os destaques dos FIIs.</a> Os fundos imobiliários de galpões logísticos estão a todo vapor, mas esse não é o único segmento que agitou o mercado imobiliário na quinta-feira (28); confira os detalhes das operações. CORRIDA PELO FUTURO <a>Anthropic, dona do Claude, capta US$ 65 bilhões de investidores e passa a ser avaliada em quase US$ 1 trilhão.</a> Empresa do chatbot Claude amplia capacidade computacional e fortalece alianças com Amazon, Samsung e fabricantes de chips. AMPLIOU O CERCO <a>Nova fase da Carbono Oculto avança sobre fundos de investimento — e Trustee reaparece como elo entre estruturas investigadas pela PF.</a> Registros da CVM mostram conexões entre estruturas bloqueadas pela Justiça e instituições já citadas na primeira fase da operação. EL NIÑO GODZILLA <a>Chuvas extremas e secas prolongadas: como o ‘El Niño Godzilla’ é uma ameaça para a agricultura brasileira.</a> Fenômeno El Niño pode gerar fortes efeitos climáticos, e impactar diferentes áreas do Brasil. RECARREGÁVEL? <a>Toyota patenteia scooter a hidrogênio com cartuchos removíveis e mira abastecimento “tipo power bank”.</a> Montadora japonesa aposta em cartuchos removíveis para tornar veículos movidos a hidrogênio mais práticos e reduzir a dependência de postos especializados. FÔLEGO APÓS O IMPASSE <a>STF destrava socorro bilionário ao BRB: acordo entre União e DF abre caminho para empréstimo de R$ 6,6 bilhões.</a> Grandes bancos entram como fiadores da operação que tenta absorver impactos ligados ao Banco Master. IR 2026 <a>É só até esta sexta (29)! Este guia rápido ajuda quem deixou para declarar o imposto de renda 2026 na última hora.</a> Veja como agilizar o preenchimento da declaração para não perder o prazo e acabar pagando multa. ‘BEABÁ’ DO E-COMMERCE <a>Quer vender mais na Shopee? Plataforma anuncia expansão de programa gratuito para pequenos negócios em parceria com o Sebrae.</a> O curso de seis módulos ensina desde os primeiros passos para vender no e-commerce até estratégias de anúncios online, personalização logística e fluxo de caixa. ESCALA 6X1 <a>Nem todo mundo será beneficiado pelo fim da escala 6×1; entenda as exceções.</a> PEC da escala 6x1 aprovada na Câmara reduz jornada para 40 horas semanais, mas prevê categorias que não serão alcançadas pelas novas regras. DUELO INÉDITO <a>João Fonseca x Djokovic em Roland Garros 2026: onde assistir e o que você precisa saber.</a> Veja que horas e onde acompanhar a partida ao vivo pela terceira rodada de Roland Garros 2026. TAXAS ZERO <a>Descontão: Quanto custariam os carros mais vendidos sem as taxas de tributação.</a> No Dia Livre de Impostos, simulamos quanto custariam os carros mais vendidos do país caso não houvesse a carga tributária embutida no preço. É NETFLIX OU É INSTAGRAM? <a>Instagram e WhatsApp pagos? Veja os novos pacotes planejados para empresa de Mark Zuckerberg.</a> Empresa de Mark Zuckerberg aposta em assinaturas para usuários, criadores de conteúdo, empresas e ferramentas de inteligência artificial. ALERTA VERMELHO <a>Ações da Oncoclínicas (ONCO3) despencam quase 27% com dúvidas sobre dívida e recuperação extrajudicial.</a> Companhia afirma que negociações com credores seguem em estágio preliminar e ainda não há definição sobre reestruturação financeira. ARPA 2026 <a>Arte boa cabe no bolso? Como aproveitar a ArPa e outras feiras como colecionador.</a> Segunda feira de arte mais importante do calendário paulistano, ArPa acontece até dia 31 de maio na Mercado Livre Arena Pacaembu – e oferece boas chances para comprar obras e começar uma coleção. QUASE NINGUÉM QUIS? <a>Gafisa (GFSA3) tenta levantar dinheiro, mas aumento de capital termina com 95% das ações sem demanda.</a> Construtora arrecada apenas R$ 10 milhões no aumento de capital, em meio à falta de apetite do mercado; entenda o que acontece agora com as sobras. ADEUS, 6X1? <a>Aprovação do fim da escala 6×1 na Câmara pode tirar a proposta do papel em breve: quais são os próximos passos?</a> A PEC 221/19 prevê a redução da jornada de trabalho sem diminuição salarial; proposta tem exceções para salários altos e regras à parte para pequenos negócios. ACABOU O SEGREDO <a>Adeus, boatos? Raízen (RAIZ4) abre o jogo e revela seu plano de recuperação, e ações despencam.</a> Veja o que desagradou o mercado no plano, que contempla injeção de capital, mudanças na diretoria e no conselho de administração e até a divisão da empresa em duas. REPORTAGEM ESPECIAL <a>O dinheiro chegou na CVM — mas a ‘xerife do mercado’ voltará a punir de verdade? Ex-presidente revela o que esperar do plano emergencial.</a> Ao Seu Dinheiro, especialistas em mercado de capitais e governança analisam se o plano emergencial conseguirá transformar a autarquia em um regulador mais rápido, técnico e punitivo. VEJA DETALHES <a>Novo motorista no volante: Vamos (VAMO3) anuncia troca de CEO; quem assume e por quê?</a> A locadora de veículos pesados do grupo Simpar anunciou Christian Hahn da Silva como sucessor de Gustavo Couto, após concluir um aumento de capital com subscrição integral das ações. FIM DO MISTÉRIO? <a>O segredo da Copasa (CSMG3) vazou: governo mineiro revela preço mínimo da privatização após tensão nos bastidores.</a> Após impasse com investidores, governo de Minas revela valor mínimo da oferta e reacende disputa bilionária pela estatal. DIA DO HAMBÚRGUER <a>Quanto vale um hambúrguer? Veja os mais caros de São Paulo.</a> No dia do hambúrguer, o Seu Dinheiro ranqueou os lanches mais caros da cidade; os valores partem de R$ 65 e vão além de R$ 100; confira. KENPAI! <a>A bebida mais consumida do Japão não é o saquê, mas por que ninguém fala de shochu por aqui?</a>Destilado feito de arroz, cevada e até batata-doce é mais consumido do que o saquê no Japão, mas ainda permanece desconhecido fora da Ásia. MAIS DINHEIRO NA CONTA <a>Quer turbinar seu score? A pontuação que pode abrir ou fechar portas em cartões, financiamentos e empréstimos.</a> Mais do que uma nota, o score funciona como um retrato da sua reputação financeira — e pode pesar na hora de conseguir crédito com melhores condições. FAÇA O QUE EU DIGO… <a>Charlie Munger, investidor bilionário: “passe cada dia tentando ser um pouco mais sábio do que você era ao acordar.”</a> A busca por sabedoria não se trata apenas de aperfeiçoamento pessoal, mas também está relacionada à saúde e à construção de riqueza. NO CENTRO DA TEMPESTADE <a>Selic, guerra, IA: como o investidor deve escolher ações em meio à maior turbulência nos mercados.</a> Com uma instabilidade não tem data para ir embora, como investir na bolsa de valores, e quais papéis devem ser os mais e os menos afetados? </body></html>

Conheça a origem da frase “Sell in May and go away” e como você deveria investir em ações durante momentos de volatilidade na bolsa de valores

A corrida para sair da bolsa em maio, o novo impulso para os FIIs de tijolos e Tesouro Reserva

<html> <head></head> <body> Enquanto o mercado ainda está com pé atras sobre o pesado ciclo de investimentos que aguarda a Sabesp (SBSP3), o Itaú BBA acredita que a verdadeira transformação da companhia está em outro lugar: na velocidade com que a empresa pode começar a acumular caixa nos próximos anos. O banco reiterou a recomendação de compra para os papéis e elevou o preço-alvo para R$ 34 por ação, o que representa uma alta potencial de quase 20% em relação ao fechamento da última quarta-feira (27). Além disso, para o BBA, há chance de a empresa triplicar o dividend yield nos até 2029, saindo de 2,5% em 2025 para 7,8%. A lógica é que a Sabesp está investindo pesado agora para expandir sua infraestrutura e cumprir as metas de universalização. Conforme esse ciclo de obras desacelerar, a companhia continuará gerando caixa com uma base de ativos muito maior, enquanto o volume de investimentos na construção tende a cair. Assim, na visão do banco, o dinheiro começaria a “sobrar” no balanço. “O ativo escondido da Sabesp é o caixa que ela está prestes a começar a acumular. O balanço patrimonial está deixando de ser um instrumento defensivo, utilizado para financiar a agenda de universalização, para se tornar uma plataforma ofensiva de financiamento de futuras iniciativas”, escreveram os analistas Fillipe Andrade e Lucas Guimarães. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-o-mercado-esta-perdendo">O que o mercado está perdendo?</h2> Segundo o Itaú BBA, o mercado hoje olha para a Sabesp através de uma lente estreita: o risco regulatório, ligado às regras e decisões das agências que definem tarifas; o potencial de dividendos de curto prazo, e os múltiplos EV/RAB, indicador que compara o valor da empresa na bolsa com a sua base regulatória de ativos, usada para calcular a remuneração da companhia. Mas o banco argumenta que a tese da companhia está deixando de ser puramente ligada ao crescimento da base regulatória de ativos e começando a migrar para uma discussão sobre alocação de capital. Em outras palavras, a Sabesp estaria deixando de ser apenas uma utility em ciclo pesado de investimentos para se transformar em um potencial consolidadora do setor de saneamento. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-ativo-secreto-que-pode-mudar-a-tese-da-sabesp">O ‘ativo secreto’ que pode mudar a tese da Sabesp</h2> Para explicar essa visão, o Itaú criou uma analogia hídrica chamada de “Dam Reservoir Framework”, ou “estrutura do reservatório da represa”. A lógica é tratar a geração de caixa da Sabesp como um reservatório de água. O fluxo de caixa operacional regulado funciona como a entrada de água, enquanto o pesado capex da universalização funciona como a saída. O ponto central da tese é que, no fim desta década, a entrada começará a crescer mais rápido do que a saída. O banco avalia que a companhia poderá chegar a 2030 com mais de 30% do atual valor de mercado acumulado em capital excedente disponível para alocação, mesmo após executar integralmente o plano de investimentos, aumentar progressivamente os dividendos e manter uma gestão conservadora do balanço. Além disso, poderia carregar mais de R$ 20 bilhões em lucros retidos e uma posição confortável de caixa. “O mercado pode estar precificando os ativos, mas não o reservatório sendo construído por trás deles. O consenso pode estar subestimando os efeitos de segunda ordem, como a velocidade e a escala da acumulação de capital”, escreve o time de análise. Na visão do Itaú, esse excesso de capital abre uma avenida completamente nova para a Sabesp. O relatório cita como possibilidades a participação em novas concessões de saneamento, consolidação do setor, dividendos extraordinários, recompra de ações e até expansão para novas geografias ou setores correlatos. <h2 class="wp-block-heading" id="h-universaliza-2-e-visto-como-primeiro-grande-teste-da-tese">Universaliza 2 é visto como primeiro grande teste da tese</h2> O principal gatilho dessa tese seria o Universaliza SP Fase 2 (URAE2). O programa do governo paulista, criado para acelerar a universalização do saneamento básico prevê cerca de R$ 50 bilhões em capex e opex (gastos necessários para manter a operação) para expandir os serviços em 146 municípios. Para o Itaú BBA, esse será o primeiro grande teste real da capacidade da Sabesp de usar seu futuro excesso de caixa para crescer. Segundo o relatório, o programa pode adicionar mais de 100 pontos-base à taxa interna de retorno da companhia e gerar até R$ 13 bilhões em criação de valor no cenário-base do banco. A avaliação é que a Sabesp possui vantagens difíceis de replicar por concorrentes, como escala operacional, presença geográfica já consolidada no estado e histórico robusto de execução. “Como a Sabesp se comportar nesse leilão será a primeira prova concreta de que a narrativa de opcionalidade pode se converter em captura real de valor”, afirmam os analistas. O leilão do Universaliza 2 é esperado para o segundo semestre de 2026. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-problema-municipios-menos-rentaveis-e-tarifas-mais-sensiveis">O problema: municípios menos rentáveis e tarifas mais sensíveis</h2> Apesar do potencial de crescimento, o Itaú reconhece que o URAE2 também carrega complexidades relevantes. Diferentemente da operação atual da Sabesp, os novos blocos possuem uma proporção maior de consumidores de baixa renda, municípios financeiramente inviáveis e regiões com baixa densidade populacional. Isso aumenta a intensidade de capex por conexão e reduz potencialmente os retornos dos projetos. Segundo o banco, uma tarifa totalmente aderente aos custos seria socialmente inviável. Por isso, o modelo regulatório prevê um sistema híbrido entre tarifas e subsídios. Na prática, a diferença entre a tarifa econômica e a tarifa acessível ao consumidor será coberta por subsídios pagos trimestralmente. <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-riscos-no-radar">Os riscos no radar</h2> Além do Universaliza 2, o Itaú também dedicou boa parte do relatório para discutir riscos regulatórios. Um dos principais pontos de atenção é a reforma tributária e a forma como a Arsesp, agência reguladora responsável por definir regras e tarifas do saneamento em São Paulo, incorporará os novos créditos tributários do IBS/CBS, os impostos criados pela reforma para substituir tributos como PIS e Cofins, à estrutura regulatória da companhia. O banco vê o impacto como neutro a levemente positivo, desde que esses benefícios fiscais sejam corretamente refletidos na Base Regulatória de Ativos (RAB, na sigla em inglês), usada para calcular a remuneração da Sabesp, e nas tarifas cobradas dos consumidores. “O impacto final depende menos da reforma tributária em si e mais da forma como os reguladores incorporarão os créditos tributários ao framework regulatório. Se os benefícios forem repassados via tarifas, mas não refletidos na RAB, haveria destruição estrutural de valor”, escrevem os analistas. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-modelo-regulatorio">O modelo regulatório</h2> Outro tema importante é a possível troca do modelo regulatório, do VOC para DRC. Hoje, a maior parte dos investimentos da Sabesp é reconhecida de forma mais flexível pela agência reguladora, com base nos gastos efetivamente realizados pela companhia. No entanto, com uma troca, a régua ficaria mais dura. Em vez de considerar apenas quanto a Sabesp gastou, a agência passaria a comparar os investimentos com custos de referência usados pelo mercado. Se a empresa gastar muito acima desses parâmetros, parte do investimento pode não ser totalmente aceita para fins de remuneração. Ou seja, se a companhia gastar acima do que o regulador considera razoável para determinada obra, parte desse valor pode ficar fora da base que gera retorno para a empresa ao longo do tempo. Segundo o Itaú BBA, entre 85% e 90% do capex futuro da Sabesp ficaria sujeito a esse novo modelo. Mesmo assim, o Itaú avalia que o risco é administrável porque cerca de R$ 49 bilhões dos R$ 100 bilhões dos investimentos previstos até 2029 já estão contratados e devem continuar sob o modelo antigo. <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-e-geracao-de-caixa-devem-acelerar">Dividendos e geração de caixa devem acelerar</h2> O Itaú também projeta uma aceleração relevante na remuneração ao acionista ao longo dos próximos anos. O banco trabalha com payout de 50% em 2026 e 2027, 75% em 2028 e 2029 e distribuição de 100% dos lucros a partir de 2030. Com isso, o dividend yield da companhia poderia saltar de 2,5% em 2025 para 7,8% em 2029, mais que triplicando. Ao mesmo tempo, a base regulatória líquida da Sabesp deve crescer fortemente durante o ciclo de universalização. O Itaú projeta uma RAB líquida de R$ 108,4 bilhões em 2026, avançando para R$ 192,8 bilhões em 2030. Já o fluxo de caixa livre para o acionista pode atingir R$ 14,3 bilhões em 2030, justamente quando o ciclo pesado de investimentos começar a desacelerar. </body></html>

O Itaú BBA vê uma transformação silenciosa acontecendo no balanço da companhia que pode animar investidores

A Sabesp (SBSP3) pode triplicar retorno em dividendos com ‘ativo escondido’ e mercado ainda nem se tocou

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