ITAU UNIBANCO HOLDING S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ibovespa fechou o pregão em queda nesta quinta-feira, 12, apesar da desaceleração da inflação brasileira em outubro. O <strong>principal índice acionário da B3 recuou 0,43%, aos 171.324,31 pontos</strong>, após oscilar entre a mínima de 169.942,37 e a máxima de 172.060,43 pontos. O volume financeiro somou R$ 22,8 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O mercado acompanhou as dificuldades para a aprovação de medidas de ajuste fiscal, os balanços corporativos e o desempenho negativo das bolsas internacionais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O<strong> dólar, por sua vez, voltou a disparar e fechou em alta de 1,62%, cotado a R$ 5,652,</strong> após oscilar entre R$ 5,577 e R$ 5,655. <strong>A moeda americana atingiu o maior patamar em 17 meses</strong>, desde 2 de junho de 2025, quando encerrou a sessão a R$ 5,6750.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) recuou 0,74%, a queda acompanhou o desempenho negativo de outras empresas ligadas à mineração e à siderurgia, como CSN (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a>), que perdeu 6,42%, Usiminas (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>), com baixa de 3,26%, e Gerdau (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/GGBR4" target="_blank" rel="noopener">GGBR4</a>), que recuou 1,11%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já a Petrobras operou na contramão do índice, com valorização de 2,85% nas ações preferenciais (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>), e de 2,55% nas ordinárias (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os papéis da estatal apresentaram recuperação após as perdas da sessão anterior, quando o mercado repercutiu os resultados trimestrais. A<a>Petrobras registrou lucro líquido de R$ 39,7 bilhões no 3º trimestre e</a> anunciou R$ 15,3 bilhões em remuneração aos acionistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já o Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) desabou 8,35%, a maior queda do dia após <a>divulgar lucro líquido ajustado de R$ 1,3 bilhão no 3º trimestre, queda de 66,5%</a> em relação ao mesmo período de 2025, pressionado pelo aumento da inadimplência e pelas operações de crédito ligadas ao agronegócio. No pior momento do dia chegou a tombar 12%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No cenário doméstico, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), <a>subiu 0,14% em outubro, depois de cair 0,82% no mês anterior</a>, abaixo da expectativa de alta de 0,26% do mercado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar do alívio inflacionário, os investidores acompanharam as dificuldades para a votação de um projeto do governo voltado ao ajuste das contas públicas em 2027. A resistência de parlamentares da oposição e de integrantes da própria base governista aumenta as incertezas sobre a aprovação das medidas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na quarta-feira, 11, <a>o Ibovespa fechou em alta de 0,42%, aos 172.060 pontos,</a> após sinalizações do governo sobre o ajuste fiscal.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, a queda do Ibovespa e a disparada do dólar refletem a combinação de incertezas fiscais domésticas e um ambiente externo mais defensivo. "Cresce a leitura de que o pacote de ajuste apresentado pelo governo é tímido diante do tamanho do desafio fiscal, e a incerteza sobre o que será efetivamente aprovado pelos parlamentares leva investidores a buscar cobertura em dólar", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O economista também destaca a pressão do cenário internacional, com a perspectiva de juros americanos mais elevados por mais tempo, além das tensões entre Estados Unidos e Irã e das incertezas envolvendo empresas de tecnologia.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mercado acionário brasileiro, o setor financeiro concentrou parte das perdas, especialmente após o resultado do Banco do Brasil, que ficou abaixo das projeções e veio acompanhado de uma redução na parcela do lucro destinada aos acionistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As ações do BTG Pactual (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>) também caíram 3,24%, enquanto Itaú (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) recuou 0,10% e Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>), 0,07%. O Santander (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) foi exceção entre os grandes bancos e subiu 3,61%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as maiores baixas do Ibovespa, Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>) caiu 7,70%, seguida por Tenda (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TEND3" target="_blank" rel="noopener">TEND3</a>), que recuou 6,95%. Na ponta positiva, Hapvida (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/HAPV3" target="_blank" rel="noopener">HAPV3</a>) liderou os ganhos, com alta de 14,90%, seguida por Azzas 2154 (AZZA3), que subiu 9,95%, e Minerva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>), com valorização de 5,65%, após a divulgação dos resultados trimestrais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo dispara</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os preços internacionais do petróleo dispararam nesta quinta-feira após o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmar que Washington não precisa mais negociar um acordo com o Irã. A declaração reverteu as expectativas de arrefecimento do conflito e reacendeu as preocupações com possíveis interrupções no abastecimento global.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">O contrato do petróleo Brent para janeiro avançou 3,3%, a US$ 95,82 por barril, na ICE. Já o WTI para dezembro subiu 2,55%, cotado a US$ 88,74 por barril, na Nymex.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As novas declarações contrastaram com o tom adotado por Trump na segunda-feira, 9, quando afirmou que a guerra estava praticamente encerrada do ponto de vista militar e demonstrou otimismo quanto ao fim das hostilidades.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Wall Street recua com alta dos juros e incertezas sobre IA</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As bolsas de Nova York encerraram a quinta-feira em baixa, pressionadas pela alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano, em meio às expectativas de uma política monetária mais restritiva pelo Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As incertezas envolvendo o setor de inteligência artificial também pesaram sobre o sentimento dos investidores, apó<strong>s <a>Jensen Huang renunciar ao comando da Nvidia.</a></strong> As ações da fabricante de chips caíram 4,23% na sessão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">O Nasdaq recuou 0,39%, aos 25.366,09 pontos, enquanto o S&amp;P 500 caiu 0,35%, aos 7.592,40 pontos. O Dow Jones registrou baixa de 0,36%, aos 52.297,09 pontos.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No cenário geopolítico, a retomada da alta do petróleo contribuiu para a cautela, com o Brent se aproximando de US$ 96 por barril após as declarações de Trump sobre o Irã.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Bolsas de Nova York também fecharam em queda, pressionadas pela alta dos juros dos Treasuries e pelas incertezas no setor de inteligência artificial

Ibovespa recua com fiscal no Brasil e juros nos EUA; dólar atinge maior nível em 17 meses

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">Era a conferência de resultados com jornalistas do quarto trimestre de 2024. O Banco do Brasil exibia números extraordinários: lucro de R$ 9 bilhões, rentabilidade de 20% e uma distância cada vez menor para o Itaú, referência histórica de eficiência entre os bancões brasileiros.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A disputa entre os dois estava acirrada. Ainda assim, muitos analistas continuavam preferindo o banco privado. Não era uma questão de números. Era uma questão de percepção. O risco estatal seguia ali, como um fantasma pairando sobre a tese de investimento.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Até que um jornalista perguntou sobre esse favoritismo dado pelo mercado ao Itaú. A resposta veio sem rodeios.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Não somos o Itaú, somos melhores que o Itaú.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Não preciso convencer o analista, porque cada analista tem a tese dele. Queria ver os bancos privados fazendo o que fazemos com um terço da carteira em agro, atuando como nós atuamos. O banco é um ativo peculiar porque, ao mesmo tempo que contribui com o crescimento do país, contribui para a valorização dos seus acionistas”, afirmou na ocasião o CFO Geovanne Tobias.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A frase chamou atenção por fugir do padrão. Executivos de bancos costumam medir cada palavra. CEOs e CFOs geralmente preferem discutir indicadores, perspectivas e estratégia. Comparações diretas com concorrentes, ainda mais nesse tom, são exceção.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mas a declaração refletia o espírito daquele momento. O Banco do Brasil parecia ter encontrado a fórmula perfeita para combinar rentabilidade, crescimento e relevância econômica. Pela primeira vez em muitos anos, o mercado começava a discutir se o desconto histórico aplicado ao banco estatal fazia sentido.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O problema é que os ciclos do mercado costumam ser impiedosos com quem acredita ter encontrado uma fórmula definitiva.</p>  <p class="wp-block-paragraph">De lá para cá, os resultados do BB entraram em trajetória de deterioração, culminando no balanço decepcionante divulgado na noite da última quarta-feira. Evidentemente, a piora operacional não foi causada pela declaração do CFO. Seria simplista demais concluir isso.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O agronegócio, principal motor de crescimento do banco nos últimos anos, atravessa um dos períodos mais difíceis da década. Juros elevados “queimam” as margens, o crédito fica mais caro, recuperações judiciais aumentam e eventos climáticos adversos, como os impactos do El Niño, agravaram a situação financeira de muitos produtores. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Para completar, a poderosa bancada ruralista do Congresso Nacional trabalha – e pressiona o governo – por renegociações dessas dívidas. E o produtor, como os próprios executivos do banco destacam, aposta nas benesses futuras e prefere o calote.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A avaliação de boa parte dos analistas continua sendo a de que a deterioração decorre muito mais desse ambiente externo do que de falhas graves de gestão.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mas isso não significa que o banco esteja isento de responsabilidade.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A expansão do crédito rural ocorreu em ritmo acelerado justamente quando o cenário começava a ficar mais desafiador. Em vários casos, o Banco do Brasil parece ter assumido riscos relevantes sem exigir proteções compatíveis, como garantias mais robustas. O resultado aparece agora no aumento da inadimplência e na necessidade de reforçar provisões.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em outras palavras, o contexto foi adverso para todos, mas o BB parece ter se exposto mais do que deveria.</p>  <p class="wp-block-paragraph">E talvez seja justamente por isso que a frase dita em 2024 tenha envelhecido tão mal.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Não porque tenha provocado os problemas atuais, mas porque revelou um excesso de confiança que hoje contrasta com a realidade. O mercado sempre desconfiou do Banco do Brasil por enxergar nele vulnerabilidades que os bancos privados não possuem. Quando os resultados eram excepcionais, esse debate parecia superado. Agora, ele volta com força.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Enquanto isso, o Itaú continua exibindo um ROE ao redor de 22% e reforçando a reputação construída ao longo de décadas. Se o mercado ainda tinha dúvidas sobre qual dos dois merecia o prêmio de melhor banco do país, os balanços mais recentes trataram de reduzir esse espaço para discussão.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No mercado, liderança nunca é um estado permanente. É uma posição que precisa ser defendida todos os trimestres. Quem está em cima pode cair muito rápido se não olhar para os lados.</p> </body></html>

Era a conferência de resultados com jornalistas do quarto trimestre de 2024. O Banco do Brasil exibia números extraordinários: lucro de R$ 9 bilhões, rentabilidade de 20% e uma distância cada vez menor para o Itaú, referência histórica de eficiência entre os bancões brasileiros. A disputa entre os dois estava acirrada. Ainda assim, muitos analistas […]

Análise: a sina do Banco do Brasil (BBSA3) começou com o ‘somos melhores que o Itaú (ITUB4)’

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph" id="h-">Depois de <a>mais um trimestre de lucro bilionário recorde</a>, o <strong>BTG Pactual (BPAC11)</strong> decidiu reservar uma nova frente para seus recursos: a compra das próprias ações na bolsa. O banco poderá desembolsar até <strong>R$ 2 bilhões</strong> para <strong>recomprar units BPAC11</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A decisão foi aprovada pelo conselho de administração em 11 de novembro e dá ao BTG um prazo de até 18 meses para executar as aquisições. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O objetivo, segundo o comunicado ao mercado, é aplicar de forma eficiente os recursos disponíveis em caixa e otimizar a alocação de capital.</p>  <h2 class="wp-block-heading">O que a recompra significa para quem tem BPAC11?</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Recompras de ações costumam chamar a atenção dos investidores porque mostra que a empresa está disposta a usar parte do próprio caixa para comprar ações na bolsa. </p>  <p class="wp-block-paragraph">É uma decisão que pode ser interpretada como um voto de confiança da administração no negócio — e, dependendo do preço pago pelos papéis, também pode ser uma forma interessante de alocar capital.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mas o benefício para quem já é acionista depende do que a companhia fará com as ações adquiridas. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Se decidir cancelá-las, a quantidade de papéis em circulação diminui e a fatia de cada investidor que permanece na empresa aumenta proporcionalmente. Com isso, sua participação nos lucros e nos eventuais dividendos pode crescer, desde que os resultados e a política de distribuição sejam mantidos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">É por esse motivo que a recompra às vezes é tratada como uma forma indireta de remunerar o acionista. Mas ela não equivale ao pagamento de dividendos — e tampouco garante que a cotação vá subir.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No caso do BTG, o banco informou que as Units compradas serão mantidas em tesouraria, sem anúncio de cancelamento até então. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Outro ponto é que os R$ 2 bilhões são um teto. A diretoria terá até 18 meses para decidir se, quando e em que ritmo fará as aquisições, de acordo com as condições de mercado e os limites regulatórios. </p>  <p class="wp-block-paragraph">As operações serão intermediadas pela BTG Pactual Corretora de Títulos e Valores Mobiliários.</p>  <h2 id="h-recompra-de-units-do-btg-pactual-vem-apos-lucro-de-r-5-3-bilhoes-no-trimestre" class="wp-block-heading">Recompra de units do BTG Pactual vem após lucro de R$ 5,3 bilhões no trimestre</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O anúncio acontece pouco depois de o BTG divulgar mais um balanço robusto. <a>Os detalhes você confere aqui na íntegra.</a></p>  <p class="wp-block-paragraph">No terceiro trimestre de 2026 (3T26), o banco registrou <strong>lucro líquido ajustado de R$ 5,3 bilhões</strong>, alta de 17% em relação ao mesmo período do ano passado e de 3% na comparação com o trimestre anterior.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O resultado ficou próximo das expectativas do mercado, que apontavam para um lucro médio de R$ 5,227 bilhões, segundo o consenso compilado pela Bloomberg.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A rentabilidade, medida pelo retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE), ficou em <strong>26,4%</strong>. O indicador segue em patamar elevado, mas recuou 1,8 ponto percentual em 12 meses e 0,3 ponto na comparação trimestral. Para efeito de comparação, o Itaú Unibanco (ITUB4) encerrou o período com ROE de 23,6%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O desempenho reflete a expansão de uma operação que vai muito além do banco de investimento que deu origem à instituição. O BTG vem ampliando sua atuação no crédito corporativo, no atendimento a pequenas e médias empresas e pessoas físicas e nas áreas de gestão de recursos e fortunas.</p> </body></html>

Depois de lucrar R$ 5,3 bilhões no 3T26, instituição abre espaço para adquirir as próprias Units nos próximos 18 meses

Após lucro recorde no 3T26, BTG Pactual (BPAC11) prepara uma nova tacada na bolsa: recompra de units pode chegar a R$ 2 bilhões

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O <strong>BTG Pactual (BPAC11)</strong> fechou o <strong>terceiro trimestre de 2026 (3T26)</strong> com <strong>lucro líquido ajustado</strong> de <strong>R$ 5,3 bilhões</strong>, avanço de 17% em relação ao mesmo período do ano passado e expansão de 3% frente aos três meses anteriores. &nbsp;</p>  <p class="wp-block-paragraph">O resultado veio dentro das expectativas do mercado, que projetava um lucro médio de R$ 5,227 bilhões, segundo o consenso compilado pela <em>Bloomberg</em>.&nbsp;</p>  <p class="wp-block-paragraph">A <strong>rentabilidade</strong> também seguiu em patamar elevado, embora em contração. O <strong>retorno sobre o patrimônio líquido médio</strong> (<strong>ROAE</strong>, na sigla em inglês) alcançou 26,4% no trimestre, recuo de 1,8 ponto percentual (p.p.) em 12 meses e de 0,3 p.p em um trimestre. &nbsp;</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mesmo com o declínio, o indicador permaneceu acima do registrado por outros grandes bancos privados, como o Itaú Unibanco (ITUB4), que encerrou o período com ROE de 23,6%.&nbsp;</p>  <p class="wp-block-paragraph">Por trás do resultado do 3T26 está uma operação cada vez mais diversificada. &nbsp;Além do tradicional banco de investimento, o BTG vem ampliando sua presença no crédito corporativo, no atendimento a pequenas e médias empresas e pessoas físicas e na gestão de recursos e fortunas.&nbsp;</p>  <p class="wp-block-paragraph"><em>*Conteúdo em atualização</em>.</p> </body></html>

Com ROAE de 26,4%, banco segue acima dos principais pares privados; confira os destaques do balanço do terceiro trimestre

BTG Pactual (BPAC11) lucra R$ 5,3 bilhões e rentabilidade vai a 26,4% no 3T26: o que está por trás da máquina de resultados do banco

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