ITAU UNIBANCO HOLDING S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong><a>Itaú BBA</a></strong> rebaixou a recomendação para as ações da <a>Gerdau (GGBR4)</a> de <em>outperform </em>para <em>market perform</em>, equivalente a uma mudança de “compra” para “neutro”, apesar de <strong>elevar o preço-alvo de R$ 27 para R$ 29</strong> ao fim de 2027. Com os papéis encerrando o último pregão a R$ 25,25, o novo alvo implica potencial de valorização próximo de 15%.</p>  <p>Segundo o banco, a mudança de recomendação não reflete uma piora dos fundamentos da siderúrgica, mas sim uma avaliação de que boa parte da melhora operacional já foi incorporada ao preço das ações. </p>  <p>Desde o fim de março, quando o BBA adotou uma visão mais construtiva para a companhia, os <strong>papéis acumulam alta de 33% </strong>e superam o desempenho do Ibovespa em mais de 40 pontos percentuais.</p>  <p>Os analistas destacam que elevaram as projeções de EBITDA para 2026 e 2027 em cerca de 4% a 5%, ficando aproximadamente 6% acima do consenso do mercado. Ainda assim, avaliam que a relação entre risco e retorno se tornou menos atrativa após a forte recuperação recente das ações.</p>  <p>“A melhora operacional continua evidente, mas não vemos mais assimetria suficiente para manter uma recomendação mais agressiva”, afirmam os analistas.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-america-do-norte-segue-como-principal-motor">América do Norte segue como principal motor</h2>  <p>O relatório aponta que as operações na América do Norte continuam sendo o principal vetor de resultados da Gerdau. O banco revisou para cima as estimativas de margem EBITDA da região, apoiado por uma combinação de carteira de pedidos robusta, spreads elevados de metais e maior exposição a segmentos de crescimento, como data centers e energia solar.</p>  <p>De acordo com o Itaú BBA, esses dois mercados representam atualmente cerca de 12% dos embarques da companhia na região, ante participação praticamente inexistente há alguns anos.</p>  <p>Outro diferencial destacado é a posição competitiva da Gerdau no mercado de sucata metálica. O banco avalia que a empresa possui uma vantagem estrutural de custos por não depender de matérias-primas como sucata prime, DRI (ferro-esponja) ou gusa, beneficiando-se da ampla disponibilidade de sucata triturada de menor custo.</p>  <p>Com isso, a instituição elevou sua projeção de margem EBITDA da operação norte-americana para 21% em 2027.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-brasil-melhora-mas-ainda-limita-recuperacao">Brasil melhora, mas ainda limita recuperação</h2>  <p>No Brasil, o cenário é visto como mais desafiador. Embora o Itaú BBA reconheça avanços operacionais, como a expansão da mineração em Miguel Burnier, complexo de mineração da companhia em Ouro Preto (MG), e a nova linha de bobinas a quente em Ouro Branco, o banco avalia que a demanda doméstica segue moderada e deve limitar uma recuperação mais acelerada dos preços do aço.</p>  <p>Além disso, as medidas <em>antidumping </em>(medida comercial usada para proteger a indústria local contra importações vendidas a preços considerados artificialmente baixos) já implementadas para produtos planos começam a reduzir a pressão das importações, mas os analistas entendem que o consumo aparente de aço ainda permanece fraco.</p>  <p>Mesmo assim, o banco considera que a operação brasileira tende a capturar ganhos de eficiência e mantém uma estimativa de margem EBITDA de 14% para 2027.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-possiveis-gatilhos-positivos">Possíveis gatilhos positivos</h2>  <p>Apesar da cautela em relação ao potencial de valorização, o Itaú BBA vê fatores que podem melhorar o cenário para a companhia nos próximos trimestres.</p>  <p>Entre eles estão uma decisão favorável para as investigações antidumping envolvendo bobinas laminadas a quente no Brasil, novas medidas de proteção para produtos longos, uma recuperação mais forte dos preços domésticos do aço, uma desvalorização adicional do real e possíveis mudanças nas regras comerciais da USMCA que fortaleçam a indústria siderúrgica norte-americana.</p>  <p>O banco também ressalta que alguns investidores podem continuar enxergando a Gerdau como uma opção defensiva em um ambiente de maior volatilidade global e de enfraquecimento da moeda brasileira.</p> </body></html>

O Itaú BBA rebaixou a recomendação para as ações da Gerdau (GGBR4) de outperform para market perform, equivalente a uma mudança de “compra” para “neutro”, apesar de elevar o preço-alvo de R$ 27 para R$ 29 ao fim de 2027. Com os papéis encerrando o último pregão a R$ 25,25, o novo alvo implica potencial […]

Gerdau (GGBR4) subiu demais? Itaú BBA rebaixa siderúrgica após disparada de 33% das ações

<html> <head></head> <body>  <p>O&nbsp;<strong>BTG Pactual (BPAC11)</strong>&nbsp;encerrou o&nbsp;<strong>segundo trimestre de 2026 (2T26)&nbsp;</strong>com&nbsp;<strong>lucro líquido ajustado&nbsp;</strong>de&nbsp;<strong>R$&nbsp;5,1 bilhões</strong>, avanço de&nbsp;22,6% em relação ao mesmo período do ano passado e de 6,9% frente ao trimestre anterior.&nbsp;</p>  <p>O resultado veio acima das expectativas do mercado, que projetava um lucro médio de R$ 4,857 bilhões, segundo o consenso compilado pela&nbsp;<em>Bloomberg</em>.&nbsp;</p>  <p>A&nbsp;<strong>rentabilidade&nbsp;</strong>também permaneceu em alta no trimestre. O&nbsp;<strong>retorno sobre o patrimônio líquido médio</strong>&nbsp;(<strong>ROAE</strong>, na sigla em inglês) ficou em&nbsp;26,7% no trimestre, recuo de&nbsp;0,5 ponto percentual (p.p.) em relação ao mesmo período de 2025.&nbsp;</p>  <p>Apesar da contração, o BTG continua operando com uma rentabilidade superior à de seus principais pares privados. Para efeito de comparação, o <a>Itaú Unibanco (ITUB4) encerrou o trimestre com ROE de 24,2%</a>.&nbsp;</p>  <p><em>*Conteúdo em atualização.</em></p> </body></html>

Banco sustenta rentabilidade de 26,7% e amplia negócios em crédito, gestão de recursos e banco de investimento

BTG Pactual (BPAC11) lucra R$ 5,1 bilhões no 2T26 e mantém ROE acima do Itaú; qual é o segredo?

<html> <head></head> <body>  <p>Os investidores têm fugido das ações da <strong>Axia (AXIA3)</strong> — ex-<strong>Eletrobras</strong>. Nos últimos seis meses, a elétrica acumula uma queda de 12,23% na bolsa, ainda que, desde o início de 2026, o papel ainda esteja no campo positivo.</p>  <p>Mas, se de um lado esse recuo pode assustar parte do mercado, o <strong>Itaú BBA</strong> vai na contramão. Os analistas do banco defendem que a desvalorização recente do papel é, na verdade, um exagero.</p>  <p>E os preços atuais inclusive são uma boa oportunidade de entrada na ação AXIA3.</p>  <p>Devido às perspectivas positivas para a companhia do setor de energia, o banco reforçou a recomendação de <strong>compra</strong>, mas foi além.</p>  <p>Até então, o preço-alvo estabelecido pelos analistas era de R$ 50,30 por ação. Com a revisão divulgada nesta segunda-feira (10), a nova projeção da equipe é de que a ação pode chegar a R$ 75,20 até o final de 2026 — um aumento de 49% nas expectativas.</p>  <p>Na prática, o que o Itaú BBA espera é que quem se posicionar agora na elétrica pode capturar uma valorização de 45,11% ainda este ano, com base na cotação do último fechamento (10).</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-flexibilidade-e-o-maior-trunfo-da-axia">Flexibilidade é o maior trunfo da Axia</h2>  <p>Segundo o Itaú BBA, o mercado tem avaliado a Axia com uma lógica focada principalmente no volume de energia gerado e nos preços futuros do mercado.</p>  <p>Porém, os analistas defendem que a dinâmica do sistema elétrico brasileiro está mudando e a Axia pode se beneficiar.</p>  <p>Em determinados horários do dia, há sobra de eletricidade, enquanto em outros o sistema precisa de fontes capazes de aumentar rapidamente a produção para atender ao consumo.</p>  <p>Nesse cenário, a equipe de análise afirma que um diferencial no setor se tornou a <strong>flexibilidade </strong>de conseguir entregar essa energia quando é mais necessária.</p>  <p>Não é à toa que o Itaú BBA defende que “o importante é a hora, não o megawatt-hora (MWh)”.</p>  <p>Segundo o banco, as <strong>hidrelétricas</strong> da Axia têm justamente essa vantagem. Como possuem reservatórios, elas conseguem direcionar a geração para os momentos mais valorizados do dia, o que leva a companhia a capturar preços melhores do que nas curvas tradicionais do mercado de energia.</p>  <p>Como essa flexibilidade está presente em boa parte do portfólio da Axia, os analistas acreditam que o mercado continua subestimando a companhia ao olhar somente para os preços futuros de energia.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-mercado-exagerou-na-queda-da-axia3">Mercado exagerou na queda da AXIA3?</h2>  <p>Além de ainda subestimar o potencial da companhia, o mercado também exagerou nas quedas recentes do papel, segundo o Itaú BBA.</p>  <p>Parte do recuo de AXIA3 está relacionada à piora do cenário para os <strong>preços de energia</strong>.</p>  <p>Porém, os analistas fizeram os cálculos de quanto esse fator de fato prejudicaria a companhia. No cenário mais pessimista possível para os preços de energia no segundo semestre de 2026, o impacto sobre o valor presente da empresa seria de cerca de R$ 1,7 bilhão.</p>  <p>O problema é que, entre abril e julho, a Axia perdeu aproximadamente R$ 42 bilhões em <strong>valor de mercado</strong>.</p>  <p>Na prática, o Itaú BBA afirma que a reação do mercado foi 24,5 vezes pior do que o possível impacto econômico para a empresa.</p>  <p>Além disso, a equipe de análise defende que os investidores também estão ignorando um ponto positivo que pode impulsionar a companhia nos próximos anos. </p>  <p>Segundo os cálculos dos analistas, o portfólio hidrelétrico da Axia tem potencial para capturar R$ 6,2 bilhões de valor presente no mercado de energia.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-tambem-entram-na-conta">Dividendos também entram na conta</h2>  <p>Outro ponto que reforça a recomendação de compra é o pagamento de <strong>dividendos</strong>.</p>  <p>A projeção do banco é de que a Axia pode distribuir até R$ 20 bilhões por ano entre 2027 e 2030, o que equivale a um <em><strong>dividend yield </strong></em>médio de cerca de 13%.</p>  <p>Quando somado o potencial de dividendos com a expectativa de valorização das ações, os analistas calculam uma<strong> taxa interna de retorno </strong>de 12,7% acima da <strong>inflação</strong>.</p>  <p>“É um ponto de entrada único para uma tese com fundamentos tão fortes”, defendem.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-2t26-da-axia">O 2T26 da Axia</h2>  <p>A Axia apresentou os resultados do<strong> segundo trimestre de 2026</strong> na última quinta-feira (6) e encerrou o período com lucro líquido ajustado de R$ 1,61 bilhão, alta de 9,5% em relação ano passado.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>LEIA MAIS:</strong> <a>Axia Energia (AXIA3) tem alta de 9,5% no lucro e aumenta programa de retorno aos acionistas</a></li>  </ul>  <p>Segundo a companhia, o desempenho foi impulsionado pela otimização operacional dos negócios de geração e transmissão, pelo melhor resultado das participações societárias e pela redução das provisões.</p>  <p>Já o&nbsp;<strong>Ebitda </strong>(lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês) ajustado somou R$ 6,31 bilhões entre abril e junho, avanço de 22,5% na comparação anual.</p>  <p>O principal destaque operacional foi a comercialização de energia. A margem de contribuição da geração subiu para R$ 3,6 bilhões, beneficiada pelo maior volume de energia disponível após a descotização das usinas e pela alta dos preços de curto prazo em parte dos submercados brasileiros.</p>  <p>Os investimentos alcançaram R$ 3,12 bilhões no trimestre, crescimento de 53% na comparação anual.</p>  <p>Atualmente, a empresa possui 288 empreendimentos em implantação, que poderão adicionar R$ 2 bilhões em Receita Anual Permitida (RAP) entre 2026 e 2030, com <strong>investimentos </strong>estimados em R$ 15,5 bilhões.</p> </body></html>

O banco diz o que ainda não tem sido precificado pelo mercado nas ações da Axia e enxerga potencial para um bom pagamento de dividendos

Axia (AXIA3) é subestimada na bolsa? Itaú BBA turbina preço-alvo da ação em 49% — saiba o quanto a elétrica pode saltar

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O<strong> Ibovespa fechou em baixa de 0,19% nesta segunda-feira, 10, aos 172.179,93 pontos,</strong> após oscilar entre a mínima de 171.524,22 e a máxima de 172.935,59 pontos. O volume financeiro somou R$ 17,7 bilhões, em mais um pregão de giro fraco. A bolsa ensaiou uma recuperação ao longo do dia, mas acabou cedendo diante da cautela dos investidores com o aumento das tensões entre Estados Unidos e Irã e da disparada do petróleo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>As ações da Petrobras ajudaram a limitar a queda do índice</strong>. Os papéis ordinários (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) subiran 3,06%, enquanto os preferenciais (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) avançaram 3,35%. As duas ações ficaram empatadas na terceira posição entre as maiores altas do Ibovespa, acompanhando a forte valorização do petróleo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os maiores ganhos do índice, <strong>Prio (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>) liderou as altas, </strong>com avanço de 6,46%, seguida por PetroReconcavo (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RECV3" target="_blank" rel="noopener">RECV3</a>), que subiu 5,08%. Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) também teve alta firme de 1,51%, apesar da queda de 0,28% do minério de ferro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os bancos, Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) caiu 0,81%, Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) recuou 0,75%, Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) caiu 0,10%, e Santander Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) recuou 0,65%. A exceção foram as units do BTG Pactual (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>), que subiram 0,35% às vésperas da divulgação do balanço de 2° trimestre nesta terça, 11.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na ponta negativa, Cosan (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSAN3" target="_blank" rel="noopener">CSAN3</a>) liderou as perdas do Ibovespa, com queda de 6,27%. Yduqs (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/YDUQ3" target="_blank" rel="noopener">YDUQ3</a>) caiu 5,49%, seguida por Vamos (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VAMO3" target="_blank" rel="noopener">VAMO3</a>) com recuo de 5,19%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mercado de câmbio, <strong>o dólar à vista avançou 0,53% diante do real, a R$ 5,111,</strong> após oscilar entre R$ 5,083 e R$ 5,120. A moeda americana acompanhou a valorização frente ao iene e a outras divisas de mercados emergentes. A disparada do petróleo também reacendeu as preocupações com o cenário inflacionário, em uma semana marcada pela divulgação do CPI nos Estados Unidos e do IPCA no Brasil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mercado de juros americano, a possibilidade de uma alta da taxa pelo Federal Reserve em setembro voltou a ser levemente majoritária. Segundo as apostas acompanhadas pelo mercado, a probabilidade passou para 51,7%, ante 44,4% na sexta-feira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo dispara com aumento das tensões no Oriente Médio</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os contratos futuros de petróleo dispararam nesta segunda engatando a<strong> terceira sessão consecutiva de ganhos</strong>, com o Brent se aproximando de US$ 90 por barril. A alta ocorre em meio ao aumento das tensões no Oriente Médio e ao impasse sobre o Estreito de Ormuz, que permanece praticamente fechado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, reagiu ao pedido do Irã por compensações pelos danos causados pela guerra. Segundo Trump, na verdade, seriam os iranianos que deveriam pagar indenizações. O presidente afirmou ainda ter orientado seus representantes a incluírem essa questão nas negociações futuras.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O comentário ocorreu após o Irã condicionar a reabertura do Estreito de Ormuz ao cumprimento de uma série de exigências pelos Estados Unidos, entre elas indenizações e o fim do bloqueio aos portos do país.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">No fechamento, o petróleo Brent para outubro subiu 5%, a US$ 87,72 por barril, na ICE. O WTI para setembro avançou 5,05%, a US$ 82,13 por barril, na Nymex.</span>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bolsas em Nova York fecham no vermelho</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As <strong>bolsas de Nova York encerraram a sessão desta segunda-feira em baixa,</strong> com investidores em compasso de espera pelos dados de inflação da economia americana, especialmente o CPI e o PPI, previstos para esta semana. O mercado também monitora o impasse entre Estados Unidos e Irã sobre a liberação do tráfego de navios pelo Estreito de Ormuz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os destaques negativos, Intel caiu 4,04%, após anunciar um aumento de capital de US$ 15 bilhões para financiar investimentos voltados à inteligência artificial.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">O Dow Jones caiu 0,11%, aos 53.975,98 pontos. O S&amp;P 500 recuou 0,06%, aos 7.753,11 pontos, enquanto o Nasdaq caiu 0,32%, aos 26.605,36 pontos.</span> </body></html>

Já o o dólar à vista avançou 0,53% diante do real, a R$ 5,111, após oscilar entre R$ 5,083 e R$ 5,120

Ibovespa tem leve queda com bancos pressionando e Petrobras limitando perdas

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