CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

<html> <head></head> <body>  <p>A <a>Smart Fit (SMFT3)</a> é uma das recomendações de <strong>compra</strong> em <strong><a>day trade</a></strong> da <strong><a>Ágora Investimentos</a> </strong>para esta quinta-feira (2).</p>  <p>As ações da empresa fecharam a sessão da última quarta-feira (1) cotadas a <strong>R$ 19,86</strong>. O <strong>potencial de ganho</strong> é de <strong>1,51%</strong> e o <em>stop </em>sugerido é de<strong> R$ 19,76</strong>.</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Compra</th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td><strong>Empresa</strong></td>      <td><strong>Ticker</strong></td>      <td><strong>Entrada (R$)</strong></td>      <td><strong>Objetivo (R$)</strong></td>      <td><strong>Potencial de ganho</strong></td>      <td><strong>Stop (R$)</strong></td>      <td><strong>Stop</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>BTG Pactual</td>      <td>BPAC11</td>      <td>54,13</td>      <td>54,91</td>      <td>1,44%</td>      <td>53,70</td>      <td>-0,79%</td>     </tr>     <tr>      <td>Copasa</td>      <td>CSMG3</td>      <td>61,29</td>      <td>62,18</td>      <td>1,45%</td>      <td>60,80</td>      <td>-0,80%</td>     </tr>     <tr>      <td>Smart Fit</td>      <td>SMFT3</td>      <td>19,91</td>      <td>20,21</td>      <td>1,51%</td>      <td>19,76</td>      <td>-0,75%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p>Já<strong><strong> </strong></strong>a <a>Raia Drogasil (RADL3)</a> é uma das ações indicadas para <strong>venda</strong> hoje, possibilitando retornos de até<strong> 1,38%</strong>. O <em>stop</em> sugerido é em <strong>R$ 16,78</strong>.</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Venda</th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td><strong>Empresa</strong></td>      <td><strong>Ticker</strong></td>      <td><strong>Entrada (R$)</strong></td>      <td><strong>Objetivo (R$)</strong></td>      <td><strong>Potencial de ganho</strong></td>      <td><strong>Stop (R$)</strong></td>      <td><strong>Stop</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>Azzas 2154</td>      <td>AZZA3</td>      <td>17,01</td>      <td>16,78</td>      <td>1,35%</td>      <td>17,14</td>      <td>-0,76%</td>     </tr>     <tr>      <td>Brava Energia</td>      <td>BRAV3</td>      <td>18,46</td>      <td>18,21</td>      <td>1,35%</td>      <td>18,59</td>      <td>-0,70%</td>     </tr>     <tr>      <td>Raia Drogasil</td>      <td>RADL3</td>      <td>16,66</td>      <td>16,43</td>      <td>1,38%</td>      <td>16,78</td>      <td>-0,72%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p>Lembre-se de que todo investimento envolve riscos e, portanto, não há garantia de retorno. Por isso, respeite os <em>stops</em> — pontos em que as perdas tornam-se intoleráveis e é melhor zerar as posições.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-metodologia-de-day-trade-da-agora">Metodologia de day trade da Ágora</h2>  <p>As <strong><a>ações</a></strong> sugeridas para compra são de analistas gráficos, que usam uma metodologia que busca antecipar as tendências de curtíssimo prazo.</p>  <p>Operações aguardando ponto de entrada, válidas apenas para hoje. Valor do <em>stop loss</em> válido apenas após a operação ter dado entrada.</p>  <p>Os retornos são brutos, livre de corretagem e emolumentos. Caso o ativo abra com <em>gap</em>, atingindo o objetivo antes do preço de entrada, a operação é cancelada.</p>  <p><em>*Sob supervisão de</em> <em>Juliana Américo</em></p> </body></html>

A Smart Fit (SMFT3) é uma das recomendações de compra em day trade da Ágora Investimentos para esta quinta-feira (2). As ações da empresa fecharam a sessão da última quarta-feira (1) cotadas a R$ 19,86. O potencial de ganho é de 1,51% e o stop sugerido é de R$ 19,76. Compra Empresa Ticker Entrada (R$) […]

Day trade: Compre Smart Fit (SMFT3) e venda Raia Drogasil (RADL3) para ganhar até 1,51% hoje (2), segundo a Ágora

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <span class="is_emphasis"><strong>Ibovespa</strong> acumula alta de mais de 20% nos últimos 12 meses</span>. O período foi de volatilidade, com o índice chegando aos 200 mil pontos antes de recuar para a casa dos 170 mil. Mesmo assim, algumas ações do índice conseguiram entregar retornos muito acima da média — e até dobraram de preço.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><a>Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>), Usiminas (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>) e Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>)</a> subiram, respectivamente,&nbsp; +122,08%, +105,10% e +95,75%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação de analistas, embora cada empresa tenha seus próprios catalisadores, todas compartilham uma característica: a valorização foi sustentada por eventos concretos que mudaram a percepção do mercado sobre seus fundamentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>1º Copasa: privatização destravou valor</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Copasa</strong> valorizou Para João Debom, sócio da Alude Capital, a Copasa foi o caso mais emblemático entre as ações que dispararam.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"A <a>privatização</a>, aprovada pela Assembleia Legislativa de Minas Gerais no fim de 2025 e concluída em 2026 com a entrada da Equatorial no controle, transformou estruturalmente a tese da empresa. <span class="is_emphasis">O mercado demorou a acreditar que o processo sairia do papel — quem antecipou colheu mais de 120% de valorização.</span>"</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Vitor Sousa, analista da Genial Investimentos, concorda que a privatização foi o principal gatilho para a alta, mas destaca que o mercado também passou a <span class="is_emphasis"><strong>precificar um potencial de crescimento superior ao de outras empresas do setor</strong>.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"Para fins de comparação, as ações da Sabesp já mais do que dobraram desde a materialização da privatização. No caso da Copasa, acreditamos que a performance e o respectivo prêmio da empresa em relação à Sabesp se devem à maior taxa de remuneração dos investimentos realizados (9,42% <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a> versus 7,86% <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SBSP3" target="_blank" rel="noopener">SBSP3</a>)”, diz.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele continua: “Além disso, o crescimento esperado da base de remuneração regulatória é maior, já que os investimentos previstos para a Copasa são proporcionalmente superiores. Ou seja, a companhia teria um potencial de crescimento maior."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>2º Usiminas: recuperação operacional e proteção ao aço nacional</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na <strong>Usiminas</strong>, a valorização veio da combinação entre melhora dos resultados da companhia e mudanças no ambiente competitivo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"O primeiro vetor foi interno: a empresa reverteu prejuízo em lucro e entregou resultados acima do esperado. O segundo foi externo: as medidas antidumping contra o aço importado reequilibraram o mercado doméstico e agiram como multiplicador de resultado para a siderúrgica", afirma Debom.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sousa avalia que a tese vai além da recuperação operacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Essa valorização não se apoia em apenas um fator isolado, mas na convergência simultânea de múltiplos catalisadores que raramente se alinham desta forma. <span class="is_emphasis"><strong>O mais estrutural deles é o antidumping.</strong></span>&nbsp;O governo federal vem implementando, de forma sequencial, um conjunto de medidas de defesa comercial que está gradualmente transformando a dinâmica competitiva do aço plano no Brasil."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O analista também cita outros fatores ainda pouco precificados pelo mercado, como a possibilidade de recuperação de juros sobre capital próprio (JCP) retroativos e um programa bilionário de investimentos em eficiência operacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar do cenário favorável, Sousa recomenda cautela no curto prazo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Reconhecemos que o próximo trimestre funcionará como um teste importante para um possível re-rating da companhia", afirma. Entre os pontos que acompanhará estão o resultado do segundo trimestre, a decisão sobre o antidumping e eventuais definições do conselho sobre o JCP retroativo. <span class="is_emphasis"><a>A recomendação é manter a ação.</a></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>3º Eneva: receita garantida por uma década</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <p>No caso da <strong>Eneva</strong>, o principal gatilho veio do <strong>Leilão de Reserva de Capacidade</strong> realizado neste ano.<br>"Foi onde a companhia contratou novos projetos que adicionaram bilhões em receita fixa de longo prazo — visibilidade de caixa para os próximos dez anos", diz Debom.</p>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sousa destaca a dimensão do contrato conquistado pela empresa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"A empresa teve uma performance muito positiva desde o leilão de reserva de capacidade. A companhia contratou cerca de 5 GW de potência, com aproximadamente R$ 18 bilhões de investimentos esperados. Para fins de comparação, a Eneva tem atualmente cerca de 7 GW de capacidade instalada."</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na visão de Debom, apesar de atuarem em setores completamente diferentes, as três companhias seguiram um padrão semelhante.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Teses identificáveis, com gatilhos concretos. O que faltava era convicção para manter a posição até o evento se materializar."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Privatização, antidumping e novos contratos explicam a disparada desses ativos

Essas três ações dobraram de preço em um ano; veja o que impulsionou a alta

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em meio a Selic alta, é difícil imaginar uma guinada na renda variável. Mas foi exatamente isso que aconteceu até abril deste ano — o <a>Ibovespa esbarrou nos 200 mil pontos</a>. Não foi um único fator isolado que impulsionou o principal índice de referência da B3 e, sim, um conjuto de vetores. <span class="is_emphasis"><strong>Todos eles, somados, resultaram numa forte entrada de capital estrangeiro por aqui.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em janeiro, <a>houve uma explosão de montantes gringos: R$ 26,31 bilhões</a>. Entretanto, na sequência, a entrada desses valores diminuiu, até que em maio e junho a captação líquida ficou negativa. Não foi o suficiente para que o ano ficasse no vermelho — sem considerar IPOs e follow-ons, <span class="is_emphasis"><strong>até 22 de junho, o Brasil atraiu R$ 35,17 bilhões de capital estrangeiro.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Porém, o vai e vem de gringo na bolsa foi o suficiente para levar o Ibovespa para a casa dos 170 mil. Ainda está acima do que começou o ano, é fato, de 161.125 para 172.024, mas está longe das máximas vistas em 2026. No ano, o Ibov sobe 6,76%. Porém, no começo de 2026, ele chegou a subir 18% — frente os 34% de 2025. Atualmente, alguns rankings colocam o índice como um dos mais baratos do mundo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Neste cenário, o que esperar daqui para frente? É um risco ou oportunidade investir no Ibovespa?</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Dos 200 mil aos 170 mil pontos: o que aconteceu?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para entender o porquê a bolsa alcançou os 200 mil pontos neste ano, é necessário dar um passo para trás. No ano passado, o conhecido <strong><a>‘Liberation Day’</a></strong>, quando Donald Trump, presidente dos Estados Unidos, taxou diversos países com tarifas de imporação, fez com que os investidores ficassem receosos em relação à administração de Trump.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>“Naquele momento, entendeu-se que a diversificação era importante, então vimos recursos de estrangeiros entrando aqui, fazendo com que no segundo semestre o Ibovespa subisse 35 mil pontos. Tudo isso coincidiu com uma bolsa descontada, ao redor de 7x P/L”, explica Ricardo Peretti, estrategista do Santander corretora.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Isso fez com que houvesse uma rotação, com <span class="is_emphasis"><strong>investidores saindo um pouco dos Estados Unidos e indo para mercados emergentes, o que beneficiou o Brasil.</strong></span>&nbsp;E, apesar da alta acumulada em 2025, o índice ainda rodava com desconto em relação à média histórica, o que deixava uma ‘gordura’ em termos de <em>valuation</em> para a bolsa subir um pouco mais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Somado a isso, veio um fator crucial para o salto do Ibov: a <a>Guerra no Irã</a>. Em momento de crises geopolíticas, as incertezas predominam, o que faz os investidores fugirem da renda variável e se escorar na renda fixa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ela seguiu atraindo os investidores, mas a bolsa local também se tornou atrativa neste momento. Isso porque <span class="is_emphasis"><strong>o Brasil estava longe geograficamente do conflito</strong>, é exportador de petróleo (que <a>dobrou de preço durante a guerra</a>) e pouco exposto a inteligência artificial (IA), num momento em que se discutia sobre bolha.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Havia também expectativa de queda de juros no Brasil e nos Estados Unidos (EUA), dólar mais comportado e melhora das commodities. Não diria que foi apenas otimismo exagerado, mas o movimento ficou muito dependente de fluxo externo e de um cenário benigno demais”, comenta Leandro Martins, especialista em renda variável no Inter.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Luciano Boudjoukian França, sócio-fundador e gestor de renda variável da Paramis Avantgarde Asset Management, complementa que, para além do Brasil barato, o principal vetor foi a liquidez internacional buscando múltiplos atrativos fora dos mercados desenvolvidos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Isso ajuda a explicar por que as <em>big caps</em> se destacaram mais do que as <em>small caps</em>: o fluxo estrangeiro normalmente entra primeiro pelos ativos mais líquidos. Então havia fundamento, porque a bolsa brasileira negociava com desconto, mas o movimento também teve um componente importante de liquidez global”, diz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mas, em meados de abril, o cenário mudou. <span class="is_emphasis">Houve uma realização de lucros e uma rotatividade de novo para os EUA, devido ao fortalecimento da tese de IA, com Nvidia (Nasdaq: NVDA) publicando resultados fortes.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span class="is_emphasis">As consequências da Guerra no Irã também começaram a aparecer.</span> O choque inflacionário causado pela alta do petróleo fez com que o <a>Federal Reserve (Fed, banco central americano) mantesse os juros na faixa entre 3,50% e 3,75%</a>. A tese da Selic em 13% também foi revista. Juros mais altos atraem capital para a renda fixa, o que impacta diretamente a renda variável, levando a bolsa para os 170 mil pontos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Mas o ponto central não é apenas a taxa curta nos Estados Unidos, mas a persistência dos juros longos em patamar elevado, que reduz o apetite por risco e aumenta o custo de oportunidade para mercados emergentes. No Brasil, a lógica é parecida: mais do que a Selic corrente, o que pesa sobre a bolsa é a taxa longa. Se o mercado passa a exigir prêmio maior para financiar o país, o valor presente dos ativos de risco cai”, destaca França.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ainda segundo França, <span class="is_emphasis">proximidade das eleições, a percepção de maior risco fiscal e o aumento da probabilidade de continuidade de uma política pouco austera também prejudicam as expectativas com ativos brasileiros.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que esperar da bolsa daqui para frente?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os analistas avaliam que a bolsa deve continuar sensível a uma combinação de fatores domésticos e externos nos próximos meses. Entre os principais vetores estão o <span class="is_emphasis"><strong>cenário fiscal, as eleições de 2026, o comportamento dos juros no Brasil e nos Estados Unidos, a entrada de capital estrangeiro e o desempenho da inflação.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo Peretti, a trajetória da Selic continuará influenciando os ativos. "Se o petróleo permanecer estável ou continuar caindo, pode abrir uma nova janela para revisões nas expectativas de inflação e juros. Quanto mais espaço houver para cortes na Selic, maior tende a ser o potencial de valorização da bolsa."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele acrescenta que o cenário eleitoral deve ganhar peso a partir de agosto, quando as chapas estiverem definidas. "Hoje o mercado precifica parcialmente essa história, mas a partir de agosto a precificação tende a ficar mais intensa."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação de França, uma recuperação mais consistente da bolsa depende principalmente de uma melhora na percepção sobre as contas públicas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"Para o Ibovespa retomar patamares mais altos, precisa haver um direcionamento mais claro na busca por equilíbrio fiscal. Isso ajudaria a reduzir o prêmio de risco, permitiria uma queda mais consistente dos juros longos e beneficiaria os ativos de risco", aponta.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele pondera que, embora as ações brasileiras estejam negociando com desconto em relação à média histórica — em torno de 8,2x P/L, isso, por si só, não garante novas altas. "<em>Valuation</em> sozinho não destrava mercado. A queda da taxa longa é o principal canal para melhorar o custo de capital e aumentar o valor presente dos lucros das empresas."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os analistas também convergem na avaliação de que o momento exige seletividade. França afirma que <span class="is_emphasis"><strong>"é uma oportunidade seletiva, não indiscriminada", já que fatores como juros, cenário fiscal, eleições e resultados das empresas continuam pressionando os preços dos ativos.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na mesma linha, Martins avalia que a bolsa pode voltar a níveis mais elevados caso haja uma combinação de fatores positivos. "Isso pode ocorrer se houver alívio nos juros americanos, queda mais clara da inflação, melhora fiscal e retomada do fluxo estrangeiro. Mas a volta aos recordes exige combinação de fatores positivos, não apenas <em>valuation</em> barato."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para investidores com horizonte de médio e longo prazo, porém, <span class="is_emphasis"><strong>Martins enxerga espaço para oportunidades.</strong></span>&nbsp;"Vejo mais oportunidade do que risco para quem tem horizonte de médio e longo prazo. O risco é comprar índice sem critério; a oportunidade está em boas empresas, com lucros resilientes, desconto relevante e menor dependência do ciclo político."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Maiores altas e quedas do Ibovespa</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>De forma geral, as maiores altas do Ibovespa no primeiro semestre se concentraram em empresas ligadas a commodities, energia, petróleo e teses específicas de destravamento de valor. Já as maiores quedas ficaram entre companhias mais sensíveis aos juros elevados, ao endividamento e ao consumo, explica França.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Entre as altas, <strong>Usiminas (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>)</strong> se beneficiou de uma combinação de melhora operacional, expectativa de recuperação no setor de aço e retomada de ativos cíclicos que estavam muito descontados", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo França, a valorização da <strong>Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>)</strong> teve uma dinâmica mais específica. "A tese de privatização/desestatização foi o principal vetor de alta. O mercado passou a precificar a possibilidade de ganhos de eficiência, melhor governança e melhor alocação de capital."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No caso da <strong>Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>)</strong>, ele comenta que "o movimento esteve ligado à busca por empresas de energia com geração de caixa mais previsível, além de fatores específicos do setor elétrico e de energia."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já <strong>Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>; <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>)</strong> e <strong>Prio (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>)</strong> foram impulsionadas principalmente pelo avanço do petróleo em meio às tensões geopolíticas. O principal vetor foi a alta do petróleo, associada ao aumento do risco geopolítico e à guerra. Quando há risco de interrupção de oferta ou aumento do prêmio geopolítico no barril, empresas produtoras de petróleo tendem a se beneficiar, porque a expectativa de receita e geração de caixa melhora.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“No caso da Petrobras, isso se soma à percepção de dividendos e à liquidez elevada do papel. No caso da Prio, além do petróleo mais forte, há também uma tese de crescimento de produção, o que amplifica a sensibilidade da ação ao preço do barril."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Do lado das perdas, França afirma que o movimento foi quase o espelho do que prejudicou a bolsa como um todo: juros longos mais pressionados, menor apetite por empresas alavancadas ou dependentes de crescimento e maior seletividade do investidor.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sobre a <strong>CSN (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a>)</strong>, ele diz que a companhia "sofreu com preocupação em torno de endividamento, alavancagem, pressão no aço e minério, além de geração de caixa mais desafiadora."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>)</strong>, por sua vez, foi prejudicada pelo cenário de juros elevados. A empresa foi impactada por juros altos, pressão sobre consumo, competição forte no e-commerce e resultado abaixo do esperado. “Empresas de varejo tendem a sofrer bastante quando a curva longa fica pressionada, porque o mercado reduz o valor presente de lucros futuros e fica mais exigente com geração de caixa no curto prazo."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já <strong>Minerva</strong> <strong>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>)</strong> sofreu com fatores ligados ao ciclo do gado, custos e margens. “Mesmo sendo uma empresa exportadora e globalizada, o mercado passou a exigir mais clareza sobre rentabilidade, alavancagem e geração de caixa", aponta França.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>MRV (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MRVE3" target="_blank" rel="noopener">MRVE3</a>)</strong>, por sua vez, também foi penalizada pela taxa longa. “Construção civil é um dos setores mais sensíveis ao custo de capital. Mesmo com melhora operacional em alguns indicadores, o investidor continua olhando para juros, custo de construção, margem, geração de caixa e exposição à operação internacional."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar do crescimento das vendas, a <strong>Vivara (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VIVA3" target="_blank" rel="noopener">VIVA3</a>)</strong> companhia enfrentou pressão sobre as margens. Os custos avançaram 48,2% em relação ao quarto trimestre de 2024, impactados principalmente pelo menor ritmo de produção e por estratégias comerciais. Como resultado, a companhia encerrou o quarto trimestre de 2025 com resultados mistos e abaixo das expectativas do mercado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><iframe loading="lazy" src="https://datawrapper.dwcdn.net/SzCJ2/1/" title="Maiores altas e quedas no Ibovespa no 1º semestre de 2026" style="border: none;" width="600" height="252" frameborder="0" scrolling="no" aria-label="Table" data-external="1"></iframe> </body></html>

Guerra no Irã, juros elevados por mais tempo, questões fiscais no Brasil e ano eleitoral impactaram o Ibovespa

Bolsa no segundo semestre: ainda dá para sonhar com os 200 mil pontos?

<html> <head></head> <body>  <p>Com a <strong><a>privatização concluída</a></strong>, a <strong><a>Copasa (CSMG3)</a></strong> agora busca convencer o mercado de que a maior parte do potencial de valorização ainda está à frente. Segundo <strong>Marília Carvalho de Melo</strong>, CEO da companhia, o rali das ações — embora tenha refletido principalmente a expectativa pela desestatização — ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão e geração de caixa que a nova estrutura de controle pode destravar nos próximos anos. </p>  <p>Em entrevista exclusiva ao <strong><em>Seu Dinheiro</em></strong>, portal parceiro do <strong><em>Money Times</em></strong>, a executiva contou que desde que as primeiras discussões sobre privatização surgiram, em 2019, os papéis da empresa de saneamento mineira acumulam avanço próximo de<strong> 380% </strong>na <strong><a>B3</a></strong>. </p>  <p>Mas, na visão dela, esse desempenho representa apenas uma parte do processo.</p>  <p>“Eu não tenho dúvida de que temos muito espaço para valorização da empresa nos próximos anos. Os ganhos de eficiência de verdade virão daqui para frente”, afirmou. </p>  <p>As ações <strong>CSMG3 </strong>acumulam alta superior a 36% na bolsa brasileira em 2026. Nos últimos 12 meses, o salto supera os 118%.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-quanto-valor-a-nova-copasa-ainda-consegue-destravar">Quanto valor a nova Copasa ainda consegue destravar? </h2>  <p>Depois de anos reorganizando processos, centralizando operações e preparando a empresa para um ambiente mais competitivo, a Copasa acredita estar pronta para acelerar uma agenda que, como estatal, avançava em ritmo mais lento. </p>  <p>Na avaliação da CEO, é justamente aí que está a principal oportunidade para o investidor. “A gente preparou a empresa para esse momento. Agora começa uma nova etapa”, afirma. </p>  <p>A companhia acredita que os novos investidores de referência — Equatorial (EQTL3) e Perfin — trazem segurança para garantir a universalização do saneamento. “Muito do que a Sabesp tem feito pós-privatização, a gente já endereçou”, diz. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-tres-gatilhos-operacionais-da-copasa">Os três gatilhos operacionais da Copasa </h2>  <p>A CEO cita três frentes que devem concentrar boa parte dos ganhos operacionais daqui para frente. A primeira delas é a <strong>redução das perdas de água</strong>. </p>  <p>Segundo ela, embora a Copasa já tenha o parque de hidrômetros mais jovem do país, é possível acelerar a substituição de redes antigas — especialmente em Belo Horizonte, onde a infraestrutura envelhecida aumenta o desperdício e os custos operacionais. </p>  <p>A segunda envolve a <strong>estrutura de pessoal</strong>. Consultorias como a BCG identificaram oportunidades de eficiência, e um programa de demissão voluntária e incentivada (PDVI) deverá ser apresentado aos novos controladores. </p>  <p>A terceira passa pela <strong>relação com fornecedores</strong>. Com o fim das limitações impostas pela Lei de Licitações, a companhia espera ganhar velocidade para contratar, cobrar desempenho e substituir prestadores de serviço.</p>  <p>Na avaliação da executiva, esse pode ser um dos fatores com maior impacto direto sobre a percepção dos clientes, já que a qualidade dos serviços terceirizados aparece hoje entre os principais gargalos da operação. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-crescimento-continuara-em-minas-gerais">O crescimento continuará em Minas Gerais </h2>  <p>Enquanto empresas como a <strong>Sabesp (SBSP3)</strong> buscam oportunidades em diferentes estados, a Copasa acredita que ainda dá para crescer no território onde já atua. </p>  <p>Hoje, a companhia possui concessões de água em 637 municípios mineiros, de um total de 853, e presta serviços de esgoto em apenas 273 deles. </p>  <p>Ampliar essa rede de esgoto nos municípios onde a Copasa já opera é mais eficiente do que buscar novos mercados, diz a executiva, e ajuda a acelerar o cumprimento das metas de universalização estabelecidas para 2033. </p>  <p>“Esses municípios são importantes para ampliar o negócio e aumentar a receita, mas também para melhorar a prestação do serviço. A prestação concomitante de água e esgoto é onde temos maior eficiência operacional e capacidade de resposta.” </p>  <p>A companhia também enxerga oportunidades em negócios complementares, como o reuso de água para clientes industriais. Há negociações em andamento para um contrato relevante com a Petrobras em Betim nesse segmento. </p>  <p>Outra frente está na futura concessão dos municípios da região do Rio Doce que hoje não fazem parte da área de atuação da companhia. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-ou-investimentos-ceo-diz-que-a-copasa-pode-entregar-os-dois">Dividendos ou investimentos? CEO diz que a Copasa pode entregar os dois </h2>  <p>Uma das principais dúvidas dos investidores após a privatização é se a companhia conseguirá manter uma remuneração atrativa aos acionistas ao mesmo tempo em que acelera os investimentos exigidos pelo novo ciclo de expansão. </p>  <p>Na avaliação da CEO, uma coisa não precisa acontecer em detrimento da outra. “Teremos condições de distribuição de valor e garantias de universalização”, afirma. </p>  <p>Ela destaca que Minas Gerais possui um dos custos regulatórios de capital (WACC) mais elevados do setor, atualmente em torno de 13%, além de um modelo de ativação anual dos investimentos, que aumenta a previsibilidade do retorno financeiro sobre os projetos. </p>  <p>Isso significa que a companhia consegue recuperar os investimentos com maior rapidez do que em outros modelos regulatórios, reduzindo a pressão entre distribuir caixa aos acionistas ou financiar a expansão da operação. </p>  <p>Além disso, a empresa está pouco alavancada, diz ela. No fim do último trimestre, a Copasa apresentava uma alavancagem de aproximadamente 2,4 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda. </p>  <p>Segundo a executiva, esse nível oferece espaço para manter o ritmo de investimentos, recorrer ao mercado de capitais quando necessário e preservar a remuneração aos acionistas. </p>  <p>Mesmo assim, a política de remuneração não deve mudar tão cedo, ainda que parte do mercado acredite que a privatização poderá transformar a companhia em uma grande pagadora de dividendos. </p>  <p>“A política já é bastante generosa hoje. Temos distribuído aproximadamente 50% do lucro líquido nos últimos anos, e nossa expectativa é manter o mesmo direcionamento.” </p>  <p>Na visão da CEO, o principal diferencial da nova Copasa não será necessariamente elevar o <em>payout</em>, mas aumentar a geração de caixa ao longo do tempo com os ganhos de eficiência e, assim, remunerar melhor seus acionistas. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-relogio-corre-contra-a-copasa">O relógio corre contra a Copasa </h2>  <p>Embora a eficiência operacional seja a principal promessa da nova Copasa, a CEO afirma que o maior desafio de curto prazo está fora da companhia: convencer os municípios a aderirem ao novo modelo de concessão após a privatização. </p>  <p>Até setembro, a empresa precisa avançar na conversão dos contratos. Até agora, 22 municípios renovaram seus contratos, o equivalente a cerca de 30% da receita da companhia. </p>  <p>Segundo Marília, um dos principais obstáculos tem sido desfazer a percepção de que a privatização faria as cidades perderem o controle sobre os ativos de saneamento. </p>  <p>“Esse desafio institucional talvez seja hoje o nosso maior desafio até setembro”, afirma. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-privatizacao-foi-apenas-o-primeiro-passo">Privatização foi apenas o primeiro passo? </h2>  <p>A percepção de que o mercado ainda não precificou integralmente a nova Copasa não é exclusiva da CEO. Essa também parece ser a visão predominante entre os analistas. </p>  <p>Das sete recomendações compiladas pela <em>Broadcast </em>para as ações CSMG3, quatro são de compra e três neutras. </p>  <p>Na avaliação do mercado, a tese de investimento na companhia depende hoje menos dos resultados trimestrais e mais da capacidade de executar o plano de transformação após a privatização. </p>  <p>Para o <strong>Itaú BBA</strong>, que mantém recomendação <em>outperform </em>(equivalente à compra) para CSMG3, o principal gatilho continua sendo o potencial de transformação operacional da companhia. </p>  <p>Além do choque esperado de eficiência, os analistas destacam como oportunidade a expansão da cobertura de esgoto, que pode acelerar o crescimento da receita utilizando uma infraestrutura já instalada. </p>  <p>O <strong>Santander </strong>adota uma visão ainda mais otimista. O banco trabalha com preço-alvo de R$ 71,53, o que representa um potencial de valorização de quase 18% em relação às cotações recentes. </p>  <p>A principal aposta é que a entrada da Equatorial — reconhecida por reestruturar ativos de infraestrutura — permita acelerar os ganhos de produtividade a ponto de elevar o Ebitda da companhia de aproximadamente R$ 3,5 bilhões em 2026 para mais de R$ 6,1 bilhões em 2028. </p>  <p>Após a conclusão da privatização, o<a>BTG Pactual também retomou a cobertura da companhia com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 81</a>, enxergando um potencial de valorização de 33,5%. </p>  <p>O banco também acredita que a entrada da Equatorial muda significativamente a tese de investimento da Copasa. O BTG projeta uma redução acumulada de aproximadamente 35% nas despesas operacionais entre 2027 e 2029. </p>  <p>Na avaliação dos analistas, outro diferencial da Copasa está no modelo regulatório mineiro, que deve permitir à companhia capturar uma parcela maior desses ganhos antes que eles sejam compartilhados com os consumidores nas revisões tarifárias. Isso pode chegar aos bolsos dos acionistas nos primeiros anos após a privatização. </p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esperar-dos-dividendos-da-copasa">O que esperar dos dividendos da Copasa? </h2>  <p>Para quem investe em busca de renda, as projeções também chamam atenção. Com uma alavancagem considerada confortável, o BTG acredita que a Copasa poderá distribuir até 100% do lucro líquido aos acionistas. </p>  <p>As estimativas apontam para um<em> dividend yield </em>médio de 7,6% entre 2026 e 2028, com possibilidade de atingir os dois dígitos a partir de 2029, conforme os ganhos de eficiência amadureçam. </p>  <p>Isso não significa, porém, que a tese esteja livre de riscos. Entre os principais pontos de atenção estão eventuais períodos de escassez hídrica, desafios na execução do plano de investimentos, possíveis mudanças regulatórias relacionadas ao custo de capital e a própria capacidade da companhia de converter os contratos municipais dentro do prazo previsto. </p> </body></html>

Com a privatização concluída, a Copasa (CSMG3) agora busca convencer o mercado de que a maior parte do potencial de valorização ainda está à frente. Segundo Marília Carvalho de Melo, CEO da companhia, o rali das ações — embora tenha refletido principalmente a expectativa pela desestatização — ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão […]

Como a Copasa (CSMG3) quer mostrar ao mercado que a alta das ações ainda não terminou, segundo a CEO

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