CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A privatização da Copasa marca uma das principais apostas do governo de Minas Gerais para ampliar os investimentos em saneamento e reduzir o peso da dívida do estado com a União. O processo, concluído com a entrada da Equatorial como acionista de referência, também foi peça-chave para a adesão mineira ao Propag, programa federal de renegociação das dívidas estaduais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em entrevista exclusiva à EXAME, o governador de Minas Gerais e candidato à reeleição, <a>Mateus Simões (PSD)</a>, detalha os bastidores da <a>operação</a>, explica por que considera a privatização um "extremo sucesso" e comenta os principais desafios da nova fase da companhia.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Simões também fala sobre o impacto da venda para consumidores e municípios, além de justificar a decisão do Estado de manter uma participação de 5% na empresa, apostando em uma valorização futura das ações.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span class="s2">"Minha confiança é tão grande no sucesso da operação que eu não permiti que vendessem os outros 5%. Vou deixar para o governo vender quando o preço estiver alto", diz.&nbsp;</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>Leia a entrevista de Mateus Simões, governador de Minas Gerais</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s1"><b>Por que privatizar a Copasa?</b></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s2">A Copasa sempre foi economicamente e financeiramente saudável, mas faltou durante muito tempo capacidade de execução das obras. Ela era ruim para contratar, descontratar e fiscalizar. Parte disso resolvemos com a profissionalização, mas parte é insolúvel dentro do modelo estatal. Quando o Propag (<i>o programa federal para renegociar dívidas estaduais</i>) começou a ser discutido, a Copasa virou uma necessidade e uma oportunidade. A venda passou também a ser essencial para a adesão de Minas ao programa de renegociação da dívida com a União. </span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s1"><b>A escolha da Equatorial foi o resultado que o governo esperava?</b><b></b></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s2">Quando me convenci da necessidade de um investidor de referência, sabia que tínhamos poucas possibilidades. Não adianta ter um sócio de referência que não tenha nada de saneamento. Fora Aegea e Equatorial, não temos outro grande grupo no Brasil com condição de assumir uma operação desse tamanho. Ter ficado com a Equatorial traz mais tranquilidade para quem estava atrás de um sócio de referência. Acho que a operação foi de extremo sucesso.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s1"><b>A falta de renovação dos contratos com parte dos municípios preocupa?</b><b></b></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s2">Os municípios que importam financeiramente para a Copasa já renovaram. Os pequenos são deficitários e, se resolverem não renovar, a companhia ganha valor. É péssimo para os municípios. Por isso, não recomendo que fiquem de fora. Eles assumirão o risco de ter de tirar dinheiro do bolso do munícipe para fazer uma infraestrutura que não dominam. Quero que todos façam a adesão. Quando a Equatorial comprou, já sabia que teria de fazer esses investimentos caso os municípios aderissem.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s1"><b>Há risco de a privatização resultar em tarifas mais altas? </b><b></b></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s2">A revisão tarifária está a quatro anos de distância e temos reajustes contratuais anuais. Pode ser que um ou outro pague mais se a companhia melhorar a identificação de fraudes. Se houver gato, tem que ser cobrado, porque hoje esse custo já recai sobre quem paga corretamente. Mas tenho certeza de que o consumidor médio não vai perceber nenhuma alteração. O que espero é que ele perceba uma melhora na qualidade do serviço. Agora temos muito mais condição de ser duros com a Copasa: está contratado? Executou? Ótimo. Não executou? Medição, multa e penalidade.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s1"><b>Qual é o maior desafio da nova Copasa para cumprir os investimentos?</b><b></b></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s2">O problema tem menos a ver com capacidade de captar dinheiro e mais com capacidade de executar obras. Hoje nós temos um drama no Brasil: o volume de obras da Sabesp faz com que haja pouca disponibilidade de prestadores especializados. Por outro lado, essa demanda também empurrou mais gente para se capacitar. Não dá para diminuir a velocidade, porque senão perdemos os prazos. Acredito que até novembro ou dezembro teremos um bom desenho do cronograma de execução.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s1"><b>Por que o Estado manteve 5% da Copasa?</b><b></b></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="p1"><span class="s2">Minha confiança é tão grande no sucesso da operação que eu não permiti que vendessem os outros 5%. Tenho certeza de que vamos ter eficiência operacional, ganho de escala e melhoria de velocidade, e a companhia será cada vez mais valorizada. Vou deixar para o governo vender quando o preço estiver alto.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Governador de Minas afirma que a venda da companhia foi decisiva para a adesão ao Propag, defende a escolha da Equatorial e explica por que o Estado manteve 5% das ações

'Vamos vender quando o preço estiver alto', diz governador de Minas sobre os 5% da Copasa

Sob o comando da Equatorial, a Copasa inicia uma corrida para renovar mais de 200 contratos, destravar novos investimentos e cumprir a meta de saneamento até 2033

Após privatização, Copasa corre para renovar contratos e universalizar o saneamento em Minas

<html> <head></head> <body>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="Ainda há espaço para investir na bolsa brasileira, ou é hora de se voltar para o exterior?" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/yXAZDj7cb78?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <p>Embora o cenário de juros altos e incertezas fiscais assuste o investidor, a bolsa brasileira vive um momento de "desconto" muito oportuno. Para<strong> Bruno Leite</strong>, sócio e chefe de ações da <strong>Legacy Capital</strong>, é preciso para de olhar para o curto prazo e focar num horizonte de dois anos para ter uma perspectiva diferente.</p>  <p>No podcast <strong>Touros e Ursos</strong> desta semana, Leite argumenta que, apesar de empreender e investir no país ser como "jogar um videogame no modo <em>hard</em>" devido à carga tributária e aos juros proibitivos, o pessimismo atual criou janelas de oportunidade históricas para as ações.</p>  <p>A lógica por trás desse otimismo da Legacy é a filosofia de <strong>Warren Buffett:</strong> o melhor momento para ir às compras é quando os preços estão baixos.</p>  <p>Leite destaca dados históricos que comprovam essa tese. Quando os títulos públicos atrelados à inflação (como o Tesouro IPCA+) <a>pagam juros reais altos, acima de 6%</a>, a bolsa costuma entregar retornos muito superiores nos anos seguintes.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>LEIA TAMBÉM:</strong> <a>Onde está o lucro do 2T26? O mapa dos campeões do Ibovespa — e os micos que você deve evitar</a></li>  </ul>  <p>"A bolsa é um supermercado de ações. Eu quero comprar quando está com desconto, e agora é a hora do desconto. Tem empresa negociando a quatro vezes, cinco vezes o lucro. Se for para comprar para dois, três anos à frente, é agora ou nunca", diz o gestor.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-regua-da-tir">A régua da TIR</h2>  <p>Essa visão otimista não ignora as dificuldades locais, mas foca no valor dos ativos. A Legacy acredita que os preços atuais já incorporam grande parte das notícias ruins. Segundo Leite, o investidor não deve esperar o desconforto passar para agir, pois quando os juros caírem e a bolsa atingir novas máximas, o "desconto" terá ficado para trás.</p>  <p>Por isso, para selecionar as melhores oportunidades nesse cenário, a gestora utiliza uma métrica chamada <strong>Taxa Interna de Retorno (TIR).</strong></p>  <p>O gestor usa como referência o preço da ação hoje, mas considera um período de quatro anos no futuro. O objetivo é calcular quanto aquela empresa terá distribuído em dinheiro no período, considerando valorização do papel e dividendos, e quanto ela valerá no futuro.</p>  <p>Atualmente, Leite aponta que a <strong>TIR do Ibovespa</strong> está em seus níveis máximos históricos, indicando um potencial de ganho raramente visto.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-escolher-as-acoes">Como escolher as ações</h2>  <p>Dentro desse mar de oportunidades, a Legacy foca em uma classe específica de empresas: as "<em>serial acquirers</em>" (ou adquiridoras em série). São companhias que crescem comprando outras empresas, mas que, ao contrário da maioria, sabem fazer isso sem destruir o dinheiro do acionista.</p>  <p>"Você conta nos dedos da mão as empresas que sabem fazer isso", diz Leite, referindo-se à estratégia imortalizada por Buffett na <strong>Berkshire Hathaway</strong>.</p>  <p>Para ser considerada uma "<em>serial acquirer</em>" de sucesso, a empresa precisa atender a três critérios rigorosos:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>comprar bem (pagar barato);</li>   <li>tocar bem o negócio (integrar e melhorar a operação da empresa comprada);</li>   <li>não ter "incêndios" operacionais que distraiam a diretoria.</li>  </ul>  <p>No Brasil, onde o erro na alocação de capital pode ser fatal devido aos juros altos, encontrar gestores que seguem esse manual é o grande diferencial, segundo o gestor.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-apostas-da-legacy">Apostas da Legacy</h2>  <p>Entre as empresas que seguem esse modelo, Leite destaca quatro nomes:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Prio (PRIO3)</strong> é admirada pela sua disciplina férrea: só investe em projetos que garantam um retorno superior a 20% em dólar. A mágica da Prio está em comprar poços de petróleo que outros não querem e operá-los com eficiência, com um baixo custo de extração.</li>  </ul>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Orizon (ORVR3),</strong> que atua em um setor pouco glamoroso, mas altamente lucrativo: aterros sanitários. A empresa profissionaliza o que antes era um lixão amador, gerando valor extra com a venda de biogás e créditos de carbono. Com retornos históricos entre 25% e 30% em reais, a Orizon é vista como um monopólio local resiliente.</li>  </ul>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Copasa (CSMG3) </strong>é uma aposta de eficiência e "replay" da privatização da Sabesp. A Legacy vê oportunidade de otimização nos negócios e benefícios regulatórios.</li>  </ul>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Vivara (VIVA3),</strong> que mesmo em anos difíceis para o setor de consumo,soube usar a marca "Life" para atrair um público mais jovem e criar uma recorrência de vendas que não existia no mercado de joias tradicional. Para o gestor, o controle de margens e o posicionamento de marca da Vivara são "admiráveis" em um setor tão castigado.</li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-touros-e-ursos-da-semana">Touros e Ursos da semana</h2>  <p>No encerramento do episódio, o tradicional quadro Touros e Ursos trouxe os destaques da semana.</p>  <p>No lado dos <strong>Ursos </strong>(destaques negativos), a <strong>Tesla </strong>foi nomeada pela queda nas ações após investimentos massivos em inteligência artificial e robótica corroerem o lucro imediato. Já Leite elegeu o <strong>Google </strong>como urso, justificando que o mercado está assustado com o volume bilionário de gastos em tecnologia, embora ele acredite que o investimento seja correto para o futuro.</p>  <p>Nos <strong>Touros </strong>(destaques positivos), <strong>WEG </strong>ganhou destaque ao surpreender com resultados fortes no exterior mesmo sob pressão de tarifas globais. Leite reafirmou sua confiança na <strong>Prio</strong>, afirmando que o investidor não deve focar na volatilidade do preço do petróleo, mas sim na excelente alocação de capital da empresa.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-o-episodio-completo-do-touros-e-ursos">Confira o episódio completo do Touros e Ursos</h2>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="Ainda há espaço para investir na bolsa brasileira, ou é hora de se voltar para o exterior?" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/yXAZDj7cb78?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure> </body></html>

Bruno Leite, sócio e chefe de equities da Legacy, fala sobre as oportunidades no mercado de ações no podcast Touros e Ursos

Como a Legacy Capital usa a filosofia de Warren Buffet e está otimista com o Ibovespa e as ações brasileiras

<html> <head></head> <body>  <p>A empresa de saneamento <strong><a>Aegea</a></strong>teve a proposta de aumento de capital no montante de R$ 1,5 bilhão a R$ 2,1 bilhões aprovada em Assembleia Geral Extraordinária, mostra comunicado enviado ao mercado na noite de terça-feira (28). A operação ocorrerá por meio da emissão de novas ações ordinárias da empresa, ao preço de R$ 55,29 por ação.</p>  <p>A <em>holding </em><a>Itaúsa (ITSA4)</a>, acionista da Aegea com uma participação de 13,27% do capital total, informou ao mercado que, a depender dos demais acionistas, poderá subscrever no prazo de 30 dias montante entre R$ 730 milhões a R$ 1,5 bilhão na operação.</p>  <p>A entrada representa um aumento de participação acionária da Itaúsa no capital total da Aegea de 13,27% para entre 14,01% e 15,43%, respectivamente.</p>  <p>A Itaúsa comunicou ainda que fechou um Acordo de Capitalização e Ajuste de Participação Acionária na Aegea, que estabelece mecanismo de proteção do retorno do investimento da Itaúsa por meio de aumento da sua participação acionária na Investida. </p>  <p>O mecanismo poderá ser aplicado à capitalização mencionada acima e às capitalizações divulgadas pela Itaúsa em 9 de fevereiro de 2026, em função principalmente da oferta pública inicial de ações da Aegea dentro de prazos e condições estabelecidos no acordo.</p>  <p>“O aumento de participação acionária da Itaúsa na Aegea está alinhado à sua estratégia de alocação eficiente de capital, reforçando seu compromisso contínuo com a criação de valor aos acionistas, às investidas e à sociedade”, diz a Itaúsa. </p>  <p>Em outro comunicado ao mercado, a<strong> Equipav Saneamento</strong>, também acionista da Aegea, afirmou que, de forma a preservar sua liquidez, optou por não exercer seu direito de preferência na subscrição das novas ações. </p>  <p>Desta maneira, ao final do processo de capitalização, a participação societária da Equipav na Aegea passará de 68,69% para até 65,39% do total de ações ordinárias, na hipótese de subscrição integral do aumento de capital, sem alteração na estrutura de governança da investida.</p>  <div class="mc-optin mc-optin--mt " data-optin="optin-email-mt">    <div class="mc-optin__title">    Por dentro dos mercados   </div>    <div class="mc-optin__subtitle">    <div class="mc-optin__subtitle">     <p>Receba gratuitamente as newsletters do Money Times</p>    </div>   </div>     <form class="mc-optin__form" action="https://ws.moneytimes.com.br/subscribe" method="post">     <div class="mc-optin__input">     <input name="emailAddress" type="email" placeholder="Digite seu e-mail" required>    </div>     <div class="mc-optin__submit">     <input type="submit" value="CONFIRA">    </div>     <input name="sourceId" type="hidden" value="XM-MEL-MT-GIR01-AUDMT-X-SITE-CAIXINHA-MKTPORTAIS">     <input name="listCode" type="hidden" value="PMT_GIR01">     <input name="redirect" type="hidden" value="https://typ.moneytimes.com.br/cadastro-confirmado-gir01-a/">     <input name="email_page" type="hidden" value="mt_welcome_gir01">     <input name="page_url" type="hidden" value="/wp-json/wp/v2/posts/?per_page=40&amp;page=1&amp;after=2026-07-29T08:17:05">    </form>     <div class="mc-optin__terms">    OBS: Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários.   </div>  </div>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-aumento-de-capital-na-aegea">Aumento de capital na Aegea</h2>  <p>A Aegea, uma das maiores do setor, busca reforçar a estrutura de capital e acelerar seu processo de desalavancagem. Em junho, a agência de classificação de<strong> </strong>risco <strong>Fitch Ratings </strong>reduziu a classificação da Aegea de BB- para B+, definindo a perspectiva como estável.</p>  <p>Os analistas afirmaram que a revisão da nota reflete “uma estrutura financeira mais frágil e uma menor flexibilidade financeira em função da expectativa de desalavancagem mais lenta e dos elevados custos de financiamento”.</p>  <p>A agência de classificação afirmou esperar que a alavancagem financeira da Aegea em relação ao <strong>Ebitda </strong>(lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) <strong>ajustado </strong>continue em cerca de 5 vezes e que a alavancagem líquida siga acima de 4 vezes.</p>  <p>“Apesar do sólido perfil de negócios, o<strong> Perfil de Crédito Individual (PCI)</strong> da companhia é limitado pela complexidade da estrutura do grupo e pela avaliação da Fitch de que a qualidade das informações e as práticas contábeis do grupo apresentam deficiências”, disse a agência, após a Aegea atrasar a publicação de resultados de 2025 e reapresentar balanço de 2024.</p>  <p>À época da mundaça do rating, a Aegea e seus sócios tinham acabado de desistir de participar do processo de privatização da <a>Copasa (CSMG3)</a>, o que deixou o caminho livre para a <a>Equatorial (EQTL3)</a> se tornar acionista de referência da empresa mineira. As empresas citaram na ocasião “compromisso com disciplina na alocação de capital”.</p> </body></html>

A empresa de saneamento Aegea teve a proposta de aumento de capital no montante de R$ 1,5 bilhão a R$ 2,1 bilhões aprovada em Assembleia Geral Extraordinária, mostra comunicado enviado ao mercado na noite de terça-feira (28). A operação ocorrerá por meio da emissão de novas ações ordinárias da empresa, ao preço de R$ 55,29 […]

Aegea aprova aumento de capital e Itaúsa (ITSA4) entrará com até R$ 1,5 bilhão; entenda

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