CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

<html> <head></head> <body>  <p>A privatização da&nbsp;<strong>Copasa (CSMG3)</strong><a>já ficou para trás</a>. Agora, a aposta da companhia de saneamento mineira é convencer o mercado que o maior potencial de valorização ainda está por vir.&nbsp;</p>  <p>Na avaliação da&nbsp;<strong>CEO</strong>,&nbsp;<strong>Marília Carvalho de Melo</strong>, o rali das ações refletiu principalmente a expectativa pela desestatização — mas ainda não incorpora os ganhos de eficiência, expansão e geração de caixa que a nova estrutura de controle pode destravar nos próximos anos.&nbsp;</p>  <p>Segundo a CEO, desde que as primeiras discussões sobre privatização surgiram, em 2019, as ações da companhia acumulam valorização próxima de 380%. Mas, na visão dela, esse movimento representa apenas parte da história.&nbsp;</p>  <p>"Eu não tenho dúvida de que temos muito espaço para valorização da companhia nos próximos anos. Os ganhos de eficiência&nbsp;de verdade&nbsp;virão daqui para frente", disse a&nbsp;executiva, em entrevista exclusiva ao&nbsp;<strong>Seu Dinheiro</strong>.&nbsp;</p>  <p>As ações da Copasa acumulam valorização superior a 36% em 2026. Nos últimos 12 meses, o salto supera os 118% na bolsa brasileira.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-quanto-valor-a-nova-copasa-ainda-consegue-destravar">Quanto valor a nova Copasa ainda consegue destravar?&nbsp;</h2>  <p>Depois de anos reorganizando processos, centralizando operações e preparando a empresa para um ambiente mais competitivo,&nbsp;a Copasa acredita estar pronta para acelerar uma agenda que, como estatal, avançava em ritmo mais lento.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Na avaliação da CEO, é justamente aí que está a principal oportunidade para o investidor.&nbsp;"A gente preparou a empresa para esse momento. Agora começa uma nova etapa", afirma.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A companhia acredita que&nbsp;os novos investidores de referência&nbsp;—&nbsp;Equatorial (EQTL3) e&nbsp;Perfin&nbsp;—&nbsp;trazem segurança para garantir a universalização do saneamento. "Muito do que a Sabesp tem feito pós-privatização, a gente já endereçou", diz.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-tres-gatilhos-operacionais-da-copasa">Os três gatilhos operacionais da Copasa&nbsp;</h2>  <p>A CEO cita três frentes que devem concentrar boa parte dos ganhos operacionais daqui para frente.&nbsp;A primeira delas é a&nbsp;<strong>redução das perdas de água</strong>.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Segundo ela, embora a Copasa já tenha o parque de hidrômetros mais jovem do país,&nbsp;é possível&nbsp;acelerar a substituição de redes antigas — especialmente em Belo Horizonte, onde a infraestrutura envelhecida aumenta o desperdício e os custos operacionais.&nbsp;</p>  <p>A segunda envolve a&nbsp;<strong>estrutura de pessoal</strong>. Consultorias como a BCG identificaram oportunidades de eficiência, e um programa de demissão voluntária e incentivada (PDVI) deverá ser apresentado aos novos controladores.&nbsp;</p>  <p>A terceira passa pela&nbsp;<strong>relação com fornecedores</strong>. Com o fim das limitações impostas pela Lei de Licitações, a companhia espera ganhar velocidade para contratar, cobrar desempenho e substituir prestadores de serviço.&nbsp;</p>  <p>Na avaliação da executiva, esse pode ser um dos fatores com maior impacto direto sobre a percepção dos clientes, já que a qualidade dos serviços terceirizados aparece hoje entre os principais gargalos da operação.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-crescimento-continuara-em-minas-gerais">O crescimento continuará em Minas Gerais&nbsp;</h2>  <p>Enquanto empresas como a&nbsp;<strong>Sabesp (SBSP3)</strong>&nbsp;buscam oportunidades em diferentes estados, a Copasa acredita que ainda&nbsp;dá para crescer no&nbsp;território onde já atua.&nbsp;</p>  <p>Hoje, a companhia possui concessões de água em 637 municípios mineiros, de um total de 853,&nbsp;e&nbsp;presta serviços de esgoto em apenas 273 deles.&nbsp;</p>  <p>Ampliar essa rede de&nbsp;esgoto nos municípios onde a Copasa já opera é mais eficiente do que buscar novos mercados, diz a executiva, e ajuda a acelerar&nbsp;o cumprimento das metas de universalização estabelecidas para 2033.&nbsp;</p>  <p>"Esses municípios são importantes para ampliar o negócio e aumentar a receita, mas também para melhorar a prestação do serviço. A prestação concomitante de água e esgoto é onde temos maior eficiência operacional e capacidade de resposta."&nbsp;</p>  <p>A&nbsp;companhia também enxerga oportunidades em negócios complementares, como o reuso de água para clientes industriais. Há&nbsp;negociações em andamento para um&nbsp;contrato relevante com a Petrobras&nbsp;em Betim&nbsp;nesse segmento.&nbsp;</p>  <p>Outra frente está na futura concessão dos municípios da região do Rio Doce que hoje não fazem parte da área de atuação da companhia.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dividendos-ou-investimentos-ceo-diz-que-a-copasa-pode-entregar-os-dois">Dividendos ou investimentos? CEO diz que a Copasa pode entregar os dois&nbsp;</h2>  <p>Uma das principais dúvidas dos investidores após a privatização é se a companhia conseguirá manter uma remuneração atrativa aos acionistas ao mesmo tempo em que acelera os investimentos exigidos pelo novo ciclo de expansão.&nbsp;</p>  <p>Na avaliação da CEO, uma coisa não precisa acontecer em detrimento da outra.&nbsp;"Teremos condições de distribuição de valor e garantias de universalização", afirma.&nbsp;</p>  <p>Ela destaca que Minas Gerais possui um dos custos regulatórios de capital (WACC) mais elevados do setor, atualmente em torno de&nbsp;13%, além de um modelo de ativação anual dos investimentos, que aumenta a previsibilidade do retorno financeiro sobre os projetos.&nbsp;</p>  <p>Isso significa que a companhia consegue recuperar os investimentos com maior rapidez do que em outros modelos regulatórios, reduzindo a pressão entre distribuir caixa aos acionistas ou financiar a expansão da operação.&nbsp;</p>  <p>Além disso, a&nbsp;empresa está pouco alavancada, diz ela.&nbsp;No fim do último trimestre, a Copasa apresentava uma alavancagem de aproximadamente 2,4 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Segundo a executiva, esse nível oferece espaço para manter o ritmo de investimentos, recorrer ao mercado de capitais quando necessário e preservar a remuneração aos acionistas.&nbsp;</p>  <p>Mesmo assim, a política de remuneração não deve mudar tão cedo, ainda que&nbsp;parte do mercado acredite&nbsp;que a privatização poderá transformar a companhia em uma grande pagadora de dividendos.&nbsp;</p>  <p>"A política já é bastante generosa hoje. Temos distribuído aproximadamente 50% do lucro líquido nos últimos anos, e nossa expectativa é&nbsp;manter&nbsp;o&nbsp;mesmo&nbsp;direcionamento."&nbsp;</p>  <p>Na visão da&nbsp;CEO, o principal diferencial da nova Copasa não será necessariamente elevar o&nbsp;<em>payout</em>, mas aumentar a geração de caixa ao longo do tempo&nbsp;com os ganhos de eficiência e, assim, remunerar melhor seus acionistas.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-relogio-corre-contra-a-copasa">O relógio corre contra a Copasa&nbsp;</h2>  <p>Embora a eficiência operacional seja a principal promessa da nova Copasa, a CEO afirma que o maior desafio de curto prazo está fora da companhia: convencer os municípios a aderirem ao novo modelo de concessão após a privatização.&nbsp;</p>  <p>Até setembro, a empresa precisa avançar na conversão dos contratos. Até agora, 22 municípios renovaram seus contratos, o equivalente a cerca de 30% da receita da companhia.&nbsp;</p>  <p>Segundo Marília, um dos principais obstáculos tem sido desfazer a percepção de que a privatização faria as cidades perderem o controle sobre os ativos de saneamento.&nbsp;</p>  <p>"Esse desafio institucional talvez seja hoje o nosso maior desafio até setembro", afirma.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-privatizacao-foi-apenas-o-primeiro-passo">Privatização foi apenas o primeiro passo?&nbsp;</h2>  <p>A percepção de que o mercado ainda não precificou integralmente a nova Copasa não é exclusiva da CEO. Essa também parece ser a visão predominante entre os analistas.&nbsp;</p>  <p>Das sete recomendações compiladas pela&nbsp;<em>Broadcast&nbsp;</em>para as ações CSMG3, quatro são de compra e três neutras.&nbsp;</p>  <p>Na avaliação do mercado, a tese de investimento na companhia depende hoje menos dos resultados trimestrais e mais da capacidade de executar o plano de transformação após a privatização.&nbsp;</p>  <p>Para o&nbsp;<strong>Itaú BBA</strong>,&nbsp;que mantém recomendação&nbsp;<em>outperform&nbsp;</em>(equivalente à compra) para CSMG3,&nbsp;o principal gatilho continua sendo o potencial de transformação operacional da companhia.&nbsp;</p>  <p>Além do choque esperado de eficiência, os analistas destacam como oportunidade a expansão da cobertura de esgoto, que pode acelerar o crescimento da receita utilizando uma infraestrutura já instalada.&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;<strong>Santander&nbsp;</strong>adota uma visão ainda mais otimista.&nbsp;O banco trabalha com preço-alvo de R$ 71,53, o que representa um potencial de valorização&nbsp;de quase 18% em relação às cotações recentes.&nbsp;</p>  <p>A principal aposta é que a entrada da Equatorial&nbsp;— reconhecida por reestruturar ativos de infraestrutura —&nbsp;permita acelerar os ganhos de produtividade a ponto de elevar o Ebitda da companhia de aproximadamente&nbsp;R$ 3,5 bilhões em 2026 para mais de R$ 6,1 bilhões em 2028.&nbsp;</p>  <p>Após a conclusão da privatização, o&nbsp;<strong>BTG Pactual&nbsp;</strong><a>também retomou a cobertura da companhia com recomendação de compra</a>&nbsp;e preço-alvo de R$ 81, enxergando um potencial de valorização de&nbsp;33,5%.&nbsp;</p>  <p>O banco também acredita que a&nbsp;entrada da Equatorial muda significativamente a tese de investimento da Copasa.&nbsp;O BTG projeta uma redução acumulada de aproximadamente 35% nas despesas operacionais entre 2027 e 2029.&nbsp;</p>  <p>Na avaliação dos analistas, outro diferencial da Copasa está no modelo regulatório mineiro, que deve permitir à companhia capturar uma parcela maior desses ganhos antes que eles sejam compartilhados com os consumidores nas revisões tarifárias.&nbsp;Isso pode chegar aos bolsos dos&nbsp;acionistas nos primeiros anos após a privatização.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esperar-dos-dividendos-da-copasa">O que esperar dos dividendos da Copasa?&nbsp;</h2>  <p>Para quem investe em busca de renda, as projeções também chamam atenção.&nbsp;Com uma alavancagem considerada confortável, o BTG acredita que a Copasa poderá distribuir até 100% do lucro líquido aos acionistas.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>As estimativas apontam para um<em>&nbsp;dividend&nbsp;yield&nbsp;</em>médio de 7,6% entre 2026 e 2028, com possibilidade de atingir os dois dígitos a partir de 2029, conforme os ganhos de eficiência amadureçam.&nbsp;</p>  <p>Isso não significa, porém, que a tese esteja livre de riscos.&nbsp;Entre os principais pontos de atenção estão eventuais períodos de escassez hídrica, desafios na execução do plano de investimentos, possíveis mudanças regulatórias relacionadas ao custo de capital e a própria capacidade da companhia de converter os contratos municipais dentro do prazo previsto.&nbsp;</p> </body></html>

Ao Seu Dinheiro, Marília Carvalho de Melo afirma que o maior potencial de valorização ainda depende da execução da nova fase da empresa — e revela onde pretende destravar valor

Privatização foi só o começo? CEO da Copasa (CSMG3) diz por que o mercado ainda pode estar subestimando a companhia

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong>Ibovespa </strong>começou 2026 no topo, batendo recorde atrás de recorde <a>e chegando perto dos 200 mil pontos em abril</a>. Mas o fechamento do primeiro semestre mostrou uma virada de humor na bolsa brasileira.</p>  <p>Na esteira do rali de tecnologia no exterior, da proximidade das eleições no <strong>Brasil</strong>, do impasse nas negociações entre<strong> Estados Unidos</strong> e <strong>Irã </strong>e do retorno do risco fiscal ao radar, o principal índice da <strong>B3 </strong>engatou a quarta queda mensal consecutiva em junho.</p>  <p>No mês, o Ibovespa caiu 1,01% e encerrou o pregão desta terça-feira (30) aos 172.024,12 pontos. No trimestre, a baixa foi mais pesada, de 8,3%. Apesar disso, o saldo do primeiro semestre ainda é positivo, com alta de 6,76%.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia também:</strong> <a>Tesouro Direto amarga perdas que chegam a 8% no mês; Ibovespa anda de lado e um queridinho do investidor fica com os ganhos de junho</a></li>  </ul>  <p>A pressão sobre a <strong>bolsa brasileira </strong>veio, principalmente, da saída de capital estrangeiro. O rali das ações de tecnologia nos Estados Unidos e o avanço de outros <strong>mercados emergentes</strong>, como Taiwan e Coreia do Sul, reduziram o apetite pela B3.</p>  <p>Segundo dados da B3, os investidores estrangeiros retiraram R$ 8,7 bilhões da bolsa brasileira em junho até o último dia 26.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-vale-e-petrobras-pesam-no-ibovespa">Vale e Petrobras pesam no Ibovespa</h2>  <p>No último pregão do mês, os pesos-pesados do Ibovespa ajudaram a puxar o índice para baixo.</p>  <p>A <strong>Vale (VALE3)</strong>, que responde por cerca de 11% da carteira do Ibovespa, destoou do desempenho do <strong>minério de ferro</strong>. O contrato mais líquido da <strong><em>commodity</em></strong>, negociado para setembro em Dalian, na <strong>China</strong>, fechou em alta de 0,61%, cotado a 747 yuans, ou US$ 109,95 a tonelada.</p>  <p>Ainda assim, os papéis da mineradora recuaram 0,32% nesta terça-feira, cotados a R$ 77,88.</p>  <p>As ações da <strong>Petrobras (PETR4) </strong>também terminaram o pregão em queda, acompanhando o petróleo. A ação ordinária (<strong>PETR3</strong>) caiu 1,25%, a R$ 41,78, enquanto PETR4 perdeu 0,89%, a R$ 37,80. Juntas, as ações da estatal representam cerca de 12% da carteira do Ibovespa.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-copasa-lidera-as-altas-de-junho">Copasa lidera as altas de junho</h2>  <p>Na ponta positiva do índice, a <strong>Copasa (CSMG3) </strong>liderou os ganhos do Ibovespa em junho, impulsionada pela <strong>privatização </strong>e pela retomada de cobertura da ação por instituições financeiras.</p>  <p><a>A operação foi a segunda maior privatização do setor de saneamento no Brasil feita em bolsa</a>, atrás apenas da <strong>Sabesp</strong>, em 2024, que movimentou quase R$ 15 bilhões.</p>  <p>As duas fases da oferta secundária de ações, o <em>follow-on</em>, movimentaram R$ 8,4 bilhões, recebidos pelos cofres do Estado de Minas Gerais, único vendedor dos papéis.</p>  <p>A <strong>Equatorial Energia (EQTL3)</strong>, que já é a maior acionista da Sabesp, passou a ser também a maior acionista individual da Copasa. A companhia arrematou 30% da oferta por R$ 5,6 bilhões em uma etapa anterior do processo, na qual participou sem concorrentes.</p>  <p>Na etapa seguinte, a ação foi vendida a R$ 49,03, mesmo preço pago pela Equatorial na primeira fase da privatização. Apenas o lote base, de 56,4 milhões de ações, foi vendido, movimentando R$ 2,8 bilhões.</p>  <p>Após a privatização, o<strong> BTG Pactual</strong> retomou a cobertura da Copasa considerando a nova condição da companhia como empresa administrada pelo setor privado, sob a gestão da Equatorial, descrita pelo banco como uma das empresas com histórico de recuperação operacional mais sólido do país.</p>  <p>O banco elevou o preço-alvo de CSMG3 para R$ 81 e manteve a recomendação de compra.</p>  <p><strong>Veja as maiores altas do Ibovespa em junho:</strong></p>  <figure class="wp-block-table is-style-stripes">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>CÓDIGO</th>      <th>NOME</th>      <th>VARIAÇÃO MENSAL</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>CSMG3</td>      <td>Copasa</td>      <td>14,31%</td>     </tr>     <tr>      <td>MBRF3</td>      <td>MBRF ON</td>      <td>12,68%</td>     </tr>     <tr>      <td>EMBJ3</td>      <td>Embraer ON</td>      <td>11,88%</td>     </tr>     <tr>      <td>CXSE3</td>      <td>Caixa Seguridade ON</td>      <td>11,29%</td>     </tr>     <tr>      <td>BBSE3</td>      <td>BB Seguridade ON</td>      <td>10,51%</td>     </tr>     <tr>      <td>PSSA3</td>      <td>Porto ON</td>      <td>10,23%</td>     </tr>     <tr>      <td>SMFT3</td>      <td>Smart Fit ON</td>      <td>6,61%</td>     </tr>     <tr>      <td>ITUB4</td>      <td>Itaú Unibanco PN</td>      <td>6,59%</td>     </tr>     <tr>      <td>WEGE3</td>      <td>Weg ON</td>      <td>6,57%</td>     </tr>     <tr>      <td>SBSP3</td>      <td>Sabesp ON</td>      <td>6,05%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-braskem-lidera-as-perdas-do-mes">Braskem lidera as perdas do mês</h2>  <p>Do outro lado do Ibovespa, a<strong> Braskem (BRKM5) </strong>liderou as perdas de junho, pressionada pela piora do quadro financeiro da <strong>petroquímica</strong>, pelas informações de que a companhia já sabia do risco de afundamento do solo em Maceió desde o começo da década de 1980 e pelas negociações com credores.</p>  <p>Mesmo com o anúncio do novo quadro da Braskem e a passagem de bastão no controle da companhia para a Petrobras e a gestora de<em> private equity</em><strong><em> </em>IG4</strong>, as notícias negativas pesaram sobre as ações.</p>  <p>A Justiça Federal em Alagoas aceitou a denúncia do Ministério Público Federal (MPF) e tornou a Braskem ré por crimes ambientais relacionados ao afundamento do solo em Maceió.</p>  <p>Além disso, a petroquímica obteve decisão favorável da Justiça para suspender por 60 dias a cobrança de dívidas por determinados credores financeiros. A decisão veio um dia após a companhia protocolar pedido de tutela de urgência cautelar para garantir uma proteção temporária durante as negociações.</p>  <p>Na reta final do mês, o pessimismo com BRKM5 aumentou após os rebaixamentos das classificações de crédito da companhia.</p>  <p>A <strong>Fitch </strong>reduziu o rating de emissor da Braskem de CC para C na escala global e de CC(bra) para C(bra) na escala nacional. Já a <strong>S&amp;P Global</strong> cortou a nota de longo prazo para D, classificação atribuída a empresas consideradas em situação de <em>default</em>, após a obtenção da proteção judicial contra credores. </p>  <p><a>Veja aqui o que cada nota significa.</a></p>  <p>Com a piora do quadro da petroquímica, a Braskem também teve a recomendação rebaixada por grandes bancos, como <strong>Citi </strong>e<strong> JP Morgan</strong>.</p>  <p><strong>Confira as maiores quedas no mês:</strong></p>  <figure class="wp-block-table is-style-stripes">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>CÓDIGO</th>      <th>NOME</th>      <th>VARIAÇÃO MENSAL</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>BRKM5</td>      <td>Braskem PN</td>      <td>-39,20%</td>     </tr>     <tr>      <td>CSNA3</td>      <td>CSN ON</td>      <td>-31,00%</td>     </tr>     <tr>      <td>USIM5</td>      <td>Usiminas PNA</td>      <td>-23,74%</td>     </tr>     <tr>      <td>MGLU3</td>      <td>Magazine Luiza ON</td>      <td>-22,07%</td>     </tr>     <tr>      <td>SLCE3</td>      <td>SLC Agrícola</td>      <td>-16,58%</td>     </tr>     <tr>      <td>PRIO3</td>      <td>PRIO ON</td>      <td>-16,24%</td>     </tr>     <tr>      <td>HAPV3</td>      <td>Hapvida ON</td>      <td>-15,72%</td>     </tr>     <tr>      <td>TOTS3</td>      <td>Totvs ON</td>      <td>-12,77%</td>     </tr>     <tr>      <td>NATU3</td>      <td>Natura ON</td>      <td>-12,76%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-dolar-sobe-no-mes-mas-ainda-cai-no-ano">Dólar sobe no mês, mas ainda cai no ano</h2>  <p>No <strong>câmbio</strong>, o <strong>dólar </strong>encerrou a sessão desta terça-feira (30) em leve baixa no mercado local, na casa de R$ 5,16, alinhado ao comportamento da moeda norte-americana diante da maioria das divisas emergentes.</p>  <p>Apesar da virada de mês e de semestre, com rolagem de contratos futuros e a tradicional disputa pela formação da taxa <strong>Ptax</strong>, o dólar oscilou em margens estreitas.</p>  <p>Depois de superar R$ 5,20 na primeira hora de negócios e registrar máxima de R$ 5,2017, a moeda passou a operar em leve baixa ao longo da segunda etapa do pregão. Com mínima de R$ 5,1625, o dólar fechou em queda de 0,22%, a R$ 5,1630.</p>  <p>Ainda assim, a moeda norte-americana encerrou junho com valorização de 2,38% frente ao real, após alta de 1,82% em maio. No ano, porém, ainda acumula queda de 5,94%.</p>  <p>O<strong> índice DXY</strong>, que compara o dólar com uma cesta de moedas fortes, também registrou alta mensal, de 2,23%, refletindo a precificação de juros mais altos nos Estados Unidos até o final do ano.</p>  <p>Para Sergio Goldenstein, sócio-fundador da Eytse Estratégia, junho foi marcado por um movimento global de alta do dólar, com dados fortes de atividade nos EUA e mudança nas expectativas para a política monetária norte-americana.</p>  <p>Ele afirma que o <strong>real</strong>, que vinha apresentando uma “performance relativa” melhor que a dos pares no ano, sofreu mais que outras divisas emergentes no mês por fatores locais.</p>  <p>“Tivemos uma piora dos termos de troca, com a devolução da alta do petróleo, e um aumento das preocupações fiscais com as medidas do governo”, diz Goldenstein. </p>  <p>Segundo ele, os investidores passaram a trabalhar com uma probabilidade maior de reeleição do <strong>presidente Luiz Inácio Lula da Silva</strong>, o que significaria a manutenção da atual política econômica.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-petroleo-despenca-em-junho">Petróleo despenca em junho</h2>  <p>No mercado de <em>commodities</em>, o <strong>petróleo </strong>fechou em queda nesta terça-feira e despencou 20% em junho, depois que o <strong>cessar-fogo</strong> firmado entre Estados Unidos e Irã aumentou a oferta da <em>commodity </em>com a liberação das exportações iranianas.</p>  <p>O movimento levou os preços do petróleo à maior perda trimestral desde 2020.</p>  <p>Negociado na <strong>New York Mercantile Exchange (Nymex)</strong>, o petróleo <strong>WTI </strong>— referência para os EUA — para agosto fechou em queda de 1,77%, ou US$ 1,25, a US$ 69,50 o barril.</p>  <p>Já o <strong>Brent </strong>— a referência internacional — para setembro, negociado na<strong> Intercontinental Exchange de Londres (ICE)</strong>, recuou 1,3%, ou US$ 0,96, a US$ 72,95 o barril.</p>  <p>No mês, o WTI caiu 20,4%, enquanto o Brent recuou 19,9%. No trimestre, as perdas foram de 31,4% e 29,8%, respectivamente. No semestre, porém, o WTI ainda acumula alta de 21%, e o Brent avança 19,9%.</p>  <p>Segundo dados da plataforma de monitoramento marítimo Tanker Tracker, o Irã já exportou 50 milhões de barris de petróleo desde que o bloqueio imposto pelos EUA foi suspenso há duas semanas para dar início a negociações de paz.</p>  <p>Para o <strong>ING</strong>, porém, o ritmo agressivo da liquidação no mercado de petróleo surpreendeu. Com a queda de junho, a <em>commodity </em>se aproximou dos níveis pré-guerra de fevereiro e registrou o maior recuo trimestral desde o início de 2020, no contexto da pandemia de covid-19.</p>  <p>“A dinâmica dos preços nas últimas semanas reflete um mercado que está tratando este cessar-fogo temporário entre os EUA e o Irã como um acordo permanente”, afirmam os analistas do banco holandês.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-bolsas-no-exterior-fecham-em-alta">Bolsas no exterior fecham em alta</h2>  <p>Enquanto o Ibovespa terminou o mês pressionado, as bolsas de <strong>Nova York</strong> fecharam em alta nesta terça-feira, com ganho de fôlego ao longo do dia e continuidade da recuperação das ações ligadas a <strong>semicondutores </strong>e<strong> inteligência artificial (IA)</strong>.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>O <strong>Dow Jones </strong>subiu 0,26%, aos 52.317,81 pontos, em recorde de fechamento. O índice acumulou alta de 2,52% no mês e de 12,9% no trimestre. No semestre, avançou 8,85%, seu melhor desempenho para os primeiros seis meses do ano desde 2021.</li>   <li>O <strong>S&amp;P 500 </strong>avançou 0,79%, aos 7.499,00 pontos. O índice encerrou junho com queda de 1,06%, mas acumulou alta de 14,8% no trimestre, o melhor resultado desde o fim de 2020. No semestre, o ganho foi de 9,54%.</li>   <li>Já o <strong>Nasdaq </strong>subiu 1,52%, aos 26.213,72 pontos. Apesar da queda de 2,81% em junho, o índice acumulou altas de 21% no trimestre e de 12,8% no semestre.</li>  </ul>  <p>Na <strong>Europa</strong>, os índices fecharam majoritariamente em alta. O pan-europeu <strong>Stoxx 600 </strong>subiu 0,88%, aos 641,73 pontos.</p>  <p>Na <strong>Ásia</strong>, os mercados encerraram sem direção única. O <strong>Nikkei</strong>, do <strong>Japão</strong>, avançou 0,86%, aos 70.062,32 pontos. Já o <strong>Hang Seng</strong>, de <strong>Hong Kong</strong>, recuou 0,63%, aos 22.881,02 pontos.</p>  <p><em>*Com informações do Estadão Conteúdo e do Money Times</em></p> </body></html>

Principal índice da B3 caiu 1,01% em junho, aos 172.024 pontos, e fechou o trimestre com baixa de 8,3%; veja também o desempenho do petróleo, do dólar e das bolsas no exterior

Ibovespa perde R$ 8,7 bi de estrangeiros e fecha 4º mês seguido no vermelho; petróleo tomba 20% em junho

O principal índice da bolsa brasileira, após um início de ano promissor, registrou sua quarta queda mensal consecutiva em junho, fechando o semestre com um saldo positivo, mas com uma virada de humor. Fatores como o rali de tecnologia no exterior, questões políticas internas e o retorno do risco fiscal contribuíram para a saída de capital estrangeiro, impactando negativamente o mercado.

Grandes empresas do índice, como as do setor de mineração e petróleo, tiveram desempenho negativo no último pregão do mês, acompanhando a queda do petróleo no mercado internacional. Em contraste, uma empresa de saneamento liderou as altas, impulsionada por sua privatização e a retomada de cobertura por instituições financeiras.

No cenário internacional, o dólar valorizou-se frente ao real em junho, mas ainda acumula queda no ano. O petróleo despencou devido ao aumento da oferta, enquanto as bolsas estrangeiras, especialmente as de tecnologia, fecharam em alta, com recordes em alguns índices.

<html> <head></head> <body>  <p>Na esteira do rali de tecnologia no exterior, a proximidade das eleições no Brasil, o impasse nas negociações entre Estados Unidos e Irã, além do retorno do risco fiscal ao radar dos investidores, o <a>Ibovespa</a><strong> (<a>IBOV</a>)</strong> engatou a <strong>quarta queda mensal consecutiva</strong> <strong>em junho</strong>.</p>  <p>No mês, <strong>o principal índice da bolsa brasileira caiu 1,01% e encerrou o <a>último pregão aos 172.024,12 pontos</a></strong>. No trimestre, o IBOV teve baixa de 8,3%. </p>  <p><strong>No primeiro semestre, porém, o desempenho do IBOV ainda é positivo, com alta de 6,76%.</strong></p>  <p>O motivo por trás do forte desempenho negativo está na <strong>saída de fluxo estrangeiro</strong>, com o rali das ações de tecnologia nos Estados Unidos e outros mercados emergentes, como Taiwan e Coreia do Sul, reduzindo a entrada de capital na bolsa brasileira. </p>  <p>Segundo dados da B3, os investidores estrangeiros retiraram R$ 8,7 bilhões da bolsa brasileira em junho até o último dia 26.</p>  <p>As incertezas políticas com a proximidade das eleições presidenciais de outubro seguem no radar dos mercados, com o <strong>risco fiscal</strong> ganhando força no período entre os investidores. </p>  <p>Após impactar o desempenho do senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ) nas pesquisas eleitorais em maio, o caso Banco Master agora respingou nos petistas. O senador Jaques Wagner, ex-lider do governo Luiz Inácio Lula da Silva no Senado, pode ter pesado nas intenções de voto para presidente na última pesquisa <strong>BTG Pactual/Nexus</strong>.</p>  <p><strong>Já o dólar à vista acumulou valorização de 2,38% sobre o real no mês e <a>terminou a última sessão cotado a R$ 5,1630</a>. </strong></p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-conflito-no-oriente-medio">Conflito no Oriente Médio</h3>  <p>A falta de consenso nas tratativas de paz entre Estados Unidos e Irã seguiu no radar dos investidores em junho, apesar da desescalada nas tensões no Oriente Médio durante o período. A guerra, iniciada em 28 de fevereiro, já supera os quatro meses de duração.</p>  <p>Nos dias 21 e 22 do mês, os representantes dos dois países se reuniram na Suíça para avançar com um memorando de paz de 60 dias. Após as conversas, o Irã reabriu o Estreito de Ormuz, a principal hidrovia para o transporte de petróleo, enquanto o Tesouro dos EUA liberou a produção, entrega e venda de petróleo, derivados e produtos petroquímicos iranianos.</p>  <p>Com isso, os preços dos contratos do <strong>petróleo Brent</strong>, referência no mercado internacional, para setembro, recuaram 19,9% no mês.</p>  <p>Cerca de um quinto do total do petróleo consumido no mundo passa pelo estreito, que conecta principalmente grandes produtores do Oriente Médio — como Arábia Saudita, Irã, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Catar — aos mercados da Ásia.</p>  <p>Na última semana, porém, os Estados Unidos e o Irã voltaram a trocar ataques no Estreito de Ormuz diante das divergências nas negociações. Entre os pontos de atrito, estão a liberação da visita de inspetores da Agência Internacional de Energia Nuclear (AIEA) no Irã, o desbloqueio de ativos iranianos pelos EUA e o controle do país persa na passagem pela hidrovia.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-maiores-altas-do-ibovespa-em-junho">As maiores altas do Ibovespa em junho</h2>  <p>A <strong><a>Copasa</a> (<a>CSMG3</a>)</strong> liderou os ganhos do Ibovespa no mês, na esteira privatização e retomada na cobertura da ação por instituições financeiras.</p>  <p>Essa foi a segunda maior privatização do setor de saneamento no Brasil feita em bolsa, atrás apenas da Sabesp, em 2024, que movimentou quase R$ 15 bilhões. As duas fases de oferta secundária de ações (<em>follow-on</em>) movimentaram um montante de R$ 8,4 bilhões, recebidos pelos cofres do Estado mineiro, único vendedor das ações.</p>  <p>A <strong><a>Equatorial Energia</a>(<a>EQTL3</a>)</strong>, que já é o maior acionista da Sabesp, passou a ser também o maior acionista individual da Copasa, após arrematar 30% da oferta por R$ 5,6 bilhões em uma fase anterior da oferta, na qual participou sem concorrentes.</p>  <p>A ação foi vendida a R$ 49,03, no mesmo preço que a Equatorial Energia desembolsou pela fatia na primeira fase do processo, e somente o lote base, de 56,4 milhões de ações, foi vendido, movimentando R$ 2,8 bilhões</p>  <p>Após a privatização, o <strong><a>BTG Pactual</a></strong> retomou a cobertura de Copasa considerando a sua nova condição de empresa administrada pelo setor privado, sob a gestão de uma das companhias com o histórico de recuperação operacional mais sólido do país, a Equatorial.</p>  <p>O banco elevou o preço-alvo do ativo para <strong>R$ 81</strong> e manteve a recomendação de <strong>compra</strong>.</p>  <p>Confira: </p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>CÓDIGO</th>      <th>NOME</th>      <th>VARIAÇÃO MENSAL</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>CSMG3</td>      <td>Copasa</td>      <td>14,31%</td>     </tr>     <tr>      <td>MBRF3</td>      <td>MBRF ON</td>      <td>12,68%</td>     </tr>     <tr>      <td>EMBJ3</td>      <td>Embraer ON</td>      <td>11,88%</td>     </tr>     <tr>      <td>CXSE3</td>      <td>Caixa Seguridade ON</td>      <td>11,29%</td>     </tr>     <tr>      <td>BBSE3</td>      <td>BB Seguridade ON</td>      <td>10,51%</td>     </tr>     <tr>      <td>PSSA3</td>      <td>Porto ON</td>      <td>10,23%</td>     </tr>     <tr>      <td>SMFT3</td>      <td>Smart Fit ON</td>      <td>6,61%</td>     </tr>     <tr>      <td>ITUB4</td>      <td>Itaú Unibanco PN</td>      <td>6,59%</td>     </tr>     <tr>      <td>WEGE3</td>      <td>Weg ON</td>      <td>6,57%</td>     </tr>     <tr>      <td>SBSP3</td>      <td>Sabesp ON</td>      <td>6,05%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-maiores-quedas-do-indice-no-mes">As maiores quedas do índice no mês</h2>  <p>Na ponta negativa, as ações da <strong>Braskem (BRKM5)</strong> lideraram as perdas de junho, em reação à piora do quadro financeiro da petroquímica, informações de que a companhia já sabia do risco de afundamento do solo em Maceió desde o começo da década de 1980 e negociações com os credores.</p>  <p>Apesar do anúncio do novo quadro da Braskem e a passada de bastão no controle da companhia para a <strong>Petrobras (PETR4)</strong> e a gestora de <em>private equity</em> <strong>IG4</strong>, as notícias negativas acabaram pesando no desempenho da ação. </p>  <p> A Justiça Federal em Alagoas aceitou a denúncia do Ministério Público Federal (MPF) e tornou a petroquímica ré por crimes ambientais relacionados ao afundamento do solo em Maceió.</p>  <p>Além disso, a Braskem obteve decisão favorável da Justiça para a suspensão por 60 dias da cobrança de dívidas por determinados credores financeiros, um dia após protocolar pedido de tutela de urgência cautelar para assegurar uma proteção temporária durante as negociações.</p>  <p>Na reta final do mês, o pessimismo em relação à <strong>BRKM5</strong> foi reforçado pelos rebaixamentos das classificações de crédito da companhia. A Fitch reduziu o rating de emissor da Braskem de <strong>CC para C</strong> na escala global e de <strong>CC(bra) para C(bra)</strong> na escala nacional. </p>  <p>Já a S&amp;P Global rebaixou a nota de longo prazo para <strong>D</strong>, classificação atribuída a empresas consideradas em situação de default, após a obtenção da proteção judicial contra credores.</p>  <p>Com a piora do quadro da petroquímica, a Braskem também teve a recomendação rebaixada por grandes bancos como o <strong>Citi</strong> e o<strong> JP Morgan</strong>.</p>  <p>Confira as maiores quedas de junho no IBOV:</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>CÓDIGO</th>      <th>NOME</th>      <th>VARIAÇÃO MENSAL</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>BRKM5</td>      <td>Braskem PN</td>      <td>-39,20%</td>     </tr>     <tr>      <td>CSNA3</td>      <td>CSN ON</td>      <td>-31,00%</td>     </tr>     <tr>      <td>USIM5</td>      <td>Usiminas PNA</td>      <td>-23,74%</td>     </tr>     <tr>      <td>MGLU3</td>      <td>Magazine Luiza ON</td>      <td>-22,07%</td>     </tr>     <tr>      <td>SLCE3</td>      <td>SLC Agrícola</td>      <td>-16,58%</td>     </tr>     <tr>      <td>PRIO3</td>      <td>PRIO ON</td>      <td>-16,24%</td>     </tr>     <tr>      <td>HAPV3</td>      <td>Hapvida ON</td>      <td>-15,72%</td>     </tr>     <tr>      <td>TOTS3</td>      <td>Totvs ON</td>      <td>-12,77%</td>     </tr>     <tr>      <td>NATU3</td>      <td>Natura ON</td>      <td>-12,76%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p><em>*Com informações de Estadão Conteúdo</em></p> </body></html>

Na esteira do rali de tecnologia no exterior, a proximidade das eleições no Brasil, o impasse nas negociações entre Estados Unidos e Irã, além do retorno do risco fiscal ao radar dos investidores, o Ibovespa (IBOV) engatou a quarta queda mensal consecutiva em junho. No mês, o principal índice da bolsa brasileira caiu 1,01% e […]

Ibovespa engata 4ª queda consecutiva em junho, mas saldo ainda é positivo em 2026

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O primeiro semestre de 2026 foi uma montanha-russa para o <strong>Ibovespa</strong>. O principal índice da bolsa brasileira chegou muito perto dos 200 mil pontos e bateu uma marca histórica. Na máxima, em <strong>14 de abril</strong>, alcançou <strong>199.355 pontos</strong> e acumulava alta de mais de 23% no ano. Nesta terça-feira, 30, bem distante do pico, o índice fechou com pouco mais de <strong>172 mil pontos</strong> — valorização de <strong>6,77%</strong> em 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A permanência de um cenário de <strong>juros elevados</strong>, com cortes modestos na Selic e expectativa de interrupção no ciclo de alívio monetário, pesa contra o mercado acionário. O movimento de <strong>rotação global</strong> que deu fôlego ao Ibovespa nos primeiros meses do ano se inverteu à medida que a tese de inteligência artificial voltou a ganhar força nos Estados Unidos. O <strong>fluxo estrangeiro</strong> na B3 segue positivo, em R$ 32,88 bilhões no acumulado até 26 de junho — mas é menos que a metade do pico de R$ 69 bilhões registrado em abril. Nos últimos 60 dias dessa série histórica, o fluxo ficou negativo em R$ 18,3 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Veja, a seguir, as ações do Ibovespa que mais se valorizaram — e as que mais caíram — no primeiro semestre do ano.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>As 5 maiores altas do Ibovespa no primeiro semestre de 2026</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>01. Usiminas (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As ações da siderúrgica subiram <strong>42%</strong> no acumulado dos primeiros seis meses do ano. Por trás da recuperação da Usiminas há uma <strong>mudança estrutural no mercado brasileiro de aço plano</strong>. Entre o fim de 2025 e o início de 2026, o governo brasileiro implementou uma série de <a>medidas antidumping</a> voltadas principalmente às importações chinesas, com tarifas de até <strong>US$ 600 por tonelada</strong> para produtos como aço laminado a frio, galvanizado e pré-pintado. O governo também elevou alíquotas de importação de 10,8% para 25% em outros produtos siderúrgicos. O resultado foi imediato: as importações de aço plano <a>caíram 42% em abril</a>, e a participação da China no mercado brasileiro recuou de 69% para 46%, segundo o Goldman Sachs.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>02. Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A ação avançou <strong>37% no ano</strong>, puxada quase inteiramente pela <strong>privatização da estatal mineira</strong>. <a>A oferta foi concluída em 16 de junho</a>, movimentando cerca de <strong>R$ 8,4 bilhões</strong>, com as ações saindo a R$ 49,03 e a <strong>Equatorial</strong> assumindo 30% do capital como acionista de referência.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>03. Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A ação avançou cerca de <strong>32,61% no semestre</strong>, apoiada principalmente por seu desempenho no <strong>Leilão de Reserva de Capacidade (LRCAP 2026)</strong>. A Eneva <a>contratou 5,06 GW no certame</a>, levando seu portfólio a superar 10 GW — movimento que o JP Morgan classificou como capaz de destravar mais de <strong>10% do valor presente líquido</strong> da companhia em uma única alocação de capital, elevando o preço-alvo da ação de R$ 21 para R$ 29,50.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>04. Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A ação avançou cerca de <strong>31% no ano</strong>, mas fechou o semestre bem longe do pico. O papel chegou à casa dos <strong>R$ 50</strong> no auge do conflito entre Israel e Irã, antes de recuar para perto de <strong>R$ 43</strong> com o arrefecimento da guerra e o tombo do Brent, que voltou aos níveis pré-guerra. O balanço do primeiro trimestre ajudou a sustentar parte da alta: a Petrobras reportou <a>lucro líquido de R$ 32,663 bilhões no 1T26</a>, alta de 109,9% na comparação trimestral, com anúncio de <strong>R$ 9,03 bilhões em dividendos</strong>. A companhia também bateu <strong>recordes de produção</strong> no período, com 4,65 milhões de barris de óleo equivalente por dia operados.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>05. PRIO (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A ação acumula alta de cerca de <strong>26% no ano</strong>, mas também fechou o semestre longe do pico, quando chegou a se aproximar dos <strong>R$ 70</strong> durante a escalada do conflito no Oriente Médio. Em relação aos números da companhia, o primeiro trimestre foi <a>um dos melhores da história da PRIO</a>: lucro líquido de <strong>US$ 460 milhões</strong> (+33% na base anual), Ebitda ajustado de US$ 852 milhões (+91%) e <strong>produção média recorde de 155,4 mil barris por dia</strong>, impulsionada pelo início da produção no campo de <strong>Wahoo</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>As 5 maiores baixas do Ibovespa no primeiro semestre de 2026</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>01. CSN (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a> acumula queda de cerca de <strong>48% no ano</strong>, pressionada pela combinação de <strong>endividamento elevado</strong>, queda do minério de ferro e impacto das importações de aço chinês. O balanço do quarto trimestre de 2025 escancarou o problema: dívida líquida de <strong>R$ 41,2 bilhões</strong> e alavancagem de 3,5 vezes dívida líquida/Ebitda. O resultado do primeiro trimestre de 2026 trouxe melhora marginal — com o prejuízo recuando de R$ 732 milhões para R$ 555 milhões —, mas a <strong>geração de caixa seguiu pressionada</strong>. A saída encontrada pelo grupo é a <strong>venda de ativos</strong>: o plano avança em duas frentes — a alienação da <a>divisão de cimentos</a>, disputada por grupos brasileiros e chineses, e a venda de participação na ferrovia <strong>MRS Logística</strong>, no Grupo Tora e em terminais portuários no Rio de Janeiro. Com R$ 28 bilhões em dívidas vencendo até 2028, a tese tornou-se binária: ou a gestão entrega os desinvestimentos, ou o papel segue pressionado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>02. Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Magalu acumula queda de cerca de <strong>47,3% no ano</strong>, pressionado por uma combinação de <strong>Selic elevada</strong>, queda no e-commerce e competição acirrada no marketplace. Os juros seguiram como principal vilão: as <strong>despesas financeiras líquidas cresceram 16,5%</strong> na comparação anual, reflexo direto da Selic subindo de 12,25% para 15%. <a>O resultado reverteu o lucro do mesmo período do ano anterior em prejuízo de R$ 55,2 milhões</a>, com as vendas digitais caindo 11% e o marketplace recuando 14,3%. O único alívio veio das lojas físicas, que cresceram 7%. A administração afirma estar priorizando margens e <strong>disciplina financeira</strong>, recusando-se a <a>"participar de irracionalidades"</a> na disputa por preços no online.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>03. Minerva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a> acumula queda de cerca de <strong>36% no ano</strong>, pressionada pela piora no <strong>ciclo pecuário</strong> — com menor oferta de gado após três anos de abate acelerado —, pela <a>imposição de cotas de importação pela China</a> e pela alavancagem elevada em um cenário de juros altos. O Itaú BBA cortou a recomendação e o preço-alvo pela metade, alertando que o valor de mercado da companhia representa apenas <strong>25% do enterprise value</strong>, o que faz qualquer variação no câmbio, no preço do boi ou nas margens produzir impactos desproporcionais na ação. No meio da derrocada, surgiram rumores de que os controladores avaliavam <strong>fechar o capital via OPA</strong> — o que a empresa negou em fato relevante enviado à CVM.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>04. MRV (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MRVE3" target="_blank" rel="noopener">MRVE3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MRVE3" target="_blank" rel="noopener">MRVE3</a> acumula queda de cerca de <strong>32% no ano</strong>, penalizada principalmente pela <strong>Selic elevada</strong> — que encarece o crédito imobiliário e comprime as margens financeiras — e pela aceleração dos <strong>custos de construção</strong>, que pressionam a rentabilidade mesmo com o programa <strong>Minha Casa, Minha Vida</strong> em ritmo forte. O balanço do primeiro trimestre reforçou o pessimismo: <a>prejuízo consolidado de R$ 77,6 milhões</a>, bem abaixo do lucro que o mercado esperava, com fluxo de caixa ainda negativo na operação brasileira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>05. Vivara (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VIVA3" target="_blank" rel="noopener">VIVA3</a>)</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VIVA3" target="_blank" rel="noopener">VIVA3</a> acumula queda <strong>31,77% no ano</strong>, penalizada principalmente pela <strong>disparada do ouro e da prata</strong> — seus principais insumos. Os metais chegaram a acumular altas de 80% a 160% desde o início das tensões geopolíticas, <a>pressionando custos e comprimindo margens</a> em um movimento que analistas da XP classificam como <strong>desafio estrutural</strong>, não choque temporário. No primeiro trimestre, a receita cresceu quase 11%, mas o <a>lucro caiu 28%</a>, pressionado por despesas financeiras mais altas, menor subvenção fiscal da fábrica de Manaus e custos operacionais maiores. O recuo recente dos metais — o ouro cedeu mais de 10% em junho e a prata perdeu mais de 20% no mês — deve trazer algum alívio nos próximos trimestres, mas com defasagem.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Primeira metade de 2026 foi marcada por pontuações recordes e baixas expressivas

Usiminas no topo, CSN na lanterna: o melhor e o pior do Ibovespa no 1º semestre

CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

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