CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A ação do Grupo Ultra (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a>), a Ultrapar, passou a Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>) como maior alta da carteira do Ibovespa no ano. Agora, o papel acumula ganhos de 52,73% no período, ampliando a diferença com a companhia de saneamento, que avança 46,2% em 2026 até agora. <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a> fechou a sessão desta quinta-feira, 16, com alta de 2,77%, a R$ 31,96.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em dois pregões, as ações acumulam ganhos de quase 6%. A empresa vai divulgar resultados do segundo trimestre no próximo dia 12 de agosto e os analistas que a acompanham se mostram mais otimistas com os resultados. O papel teve preço-alvo elevado, como avaliação positiva sobre o caixa da empresa e a possibilidade de dividendos robustos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>BTG Pactual eleva projeções para o 2T26</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BTG Pactual projeta EBITDA ajustado de <strong>R$ 3,354 bilhões</strong> para a Ultrapar no segundo trimestre de 2026, alta de 62% na comparação com o mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA consolidada deve chegar a 8%, ante 6% um ano antes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o banco, o resultado é puxado pela Ipiranga, que deve apresentar margem EBITDA de R$ 400 por metro cúbico no trimestre, salto de 238% ante os R$ 118 registrados no 2T25. Os analistas atribuem o desempenho à <strong>capacidade competitiva de suprimento de combustíveis</strong> da distribuidora, com forte exposição à Petrobras, e a um crescimento de volumes de cerca de 7% na comparação anual, para 6,1 milhões de metros cúbicos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BTG também espera uma redução de capital de giro de aproximadamente R$ 1,2 bilhão no trimestre, resultado de prazos de pagamento mais favoráveis nas importações de combustível. Isso deve elevar o fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) a cerca de R$ 2,8 bilhões, patamar que, segundo o banco, pode reduzir a relação dívida líquida/EBITDA para próximo de 1,2 vez.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Diante desse cenário, os analistas do BTG citam a possibilidade de a Ultrapar anunciar um dividendo relevante junto com os resultados do segundo trimestre, seguindo a <a>prática histórica de dividendos</a> da companhia, somando-se à recompra de 18 milhões de ações anunciada no mês anterior.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Ultragaz e Ultracargo com desempenhos distintos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No segmento de gás, o BTG projeta EBITDA ajustado de R$ 460 milhões para a Ultragaz, com volumes 1% menores na comparação anual, reflexo da concorrência mais acirrada no segmento engarrafado e de um ambiente mais desafiador no granel. O banco vê a margem EBITDA em R$ 1.075 por tonelada no trimestre, alta de 5% na comparação anual, favorecida pelo repasse de preços no período.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já a Ultracargo, braço de armazenagem, deve registrar EBITDA de R$ 162 milhões, com crescimento de volume na comparação anual puxado pela nova capacidade operacional, mesmo com tarifas médias mais baixas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Citi eleva preço-alvo e destaca ambiente competitivo mais saudável</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Citi também revisou para cima suas estimativas para a Ultrapar, elevando o preço-alvo de R$ 33,00 para <strong>R$ 35,00 por ação</strong>. O banco espera EBITDA recorrente maior na comparação anual, também puxado pela Ipiranga, em um cenário de margens mais altas, menores importações de diesel e menor concorrência de players irregulares no país.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o Citi, a combinação entre EBITDA mais forte e liberação de caixa em capital de giro, favorecida pela normalização no fornecimento de combustíveis após o arrefecimento do conflito no Oriente Médio, deve resultar em geração de fluxo de caixa livre de cerca de R$ 3 bilhões no trimestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco pondera, porém, que parte relevante da alta no setor de combustíveis já está precificada. Entre os riscos apontados está uma possível compressão de margens à frente, à medida que diminui o diferencial entre os preços doméstico e internacional dos combustíveis.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para a Ultragaz, o Citi projeta queda de 4% nos volumes na comparação anual, reflexo da menor demanda no mercado total de GLP e da perda de participação de mercado no segmento engarrafado. Já a Ultracargo deve registrar EBITDA maior na base anual, beneficiada pelo aumento de volumes vendidos e pela maturação de unidades recentes no interior do país.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Citi reforça a recomendação de compra para a ação, citando a baixa alavancagem da companhia e a alta probabilidade de devolução relevante do fluxo de caixa aos acionistas via dividendos e recompras. O banco também destaca que a desistência da Ultrapar em relação à aquisição da Rumo, segundo noticiado pelo jornal <em>O Globo</em> em 28 de junho, reduz o risco de aumento de alavancagem e de maior complexidade do negócio.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>JPMorgan vê aceleração no retorno de capital e reitera compra</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em relatório recente, o JPMorgan também sinaliza otimismo com a tese de investimento em Ultrapar, mantendo recomendação de compra para os papéis. Para o banco, o mercado ainda não precifica corretamente a solidez do modelo de negócio das distribuidoras de combustíveis no Brasil, que tem se mostrado mais resistente a choques do que o esperado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco projeta que o <a>ciclo de desalavancagem</a> em curso deve permitir à companhia distribuir R$ 2,8 bilhões em proventos ainda em 2026. "Apoiados por um piso de rentabilidade estruturalmente mais forte, um balanço robusto e a contínua formalização do setor, continuamos a ver um perfil de risco-retorno atraente para a Ultrapar", escrevem os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Margens do diesel seguem elevadas</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Um dos pilares da tese do JPMorgan é o comportamento recente das margens integradas de diesel, que reúnem os ganhos de distribuidoras e postos revendedores. O indicador, historicamente próximo de R$ 0,95 por litro, chegou a R$ 1,75 por litro entre abril e maio deste ano, e desde então tem oscilado perto de R$ 1,50 — patamar considerado elevado pelo banco frente à média de longo prazo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o JPMorgan, essa dinâmica reflete a queda nos custos de importação, o que tem permitido às distribuidoras reconstituir caixa de forma consistente, sem pressão adicional sobre suas operações. "O repasse gradual dos custos de importação mais baixos, combinado com um ambiente competitivo mais racional e a contínua formalização do setor, deve manter a rentabilidade do setor estruturalmente mais alta, mesmo com a normalização das margens em relação aos níveis atuais", diz o relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Caixa robusto abre espaço para dividendos extraordinários</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco estima uma geração de fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) na casa de <strong>R$ 3,8 bilhões</strong> em 2026 — o equivalente a um retorno de 11,2% sobre o valor de mercado da companhia. Nesse ritmo, mesmo sem novos anúncios de dividendos, a alavancagem medida pela relação dívida líquida/EBITDA cairia para 0,8 vez até o fim do ano, segundo os cálculos do JPMorgan.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco também simulou um cenário mais conservador, em que as margens de distribuição de combustíveis voltam a um nível considerado normal — R$ 195 por metro cúbico — já em 2027. Mesmo assim, a alavancagem recuaria ainda mais, para 0,7 vez, sustentada pelo volume de caixa acumulado no período.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sem grandes aquisições previstas no curto prazo e com o balanço já ajustado, o excedente de caixa tende a ser direcionado aos acionistas, segundo a leitura do banco. O JPMorgan trabalha com a hipótese de R$ 2,8 bilhões em dividendos ao longo de 2026 — o que representaria um retorno de 8,2% aos investidores sem comprometer a liquidez da companhia. Mesmo nesse cenário de distribuição mais agressiva, a alavancagem chegaria a apenas 1,1 vez a relação dívida líquida sobre geração operacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Com caixa em expansão e alavancagem em queda, Ultrapar vira alvo de otimismo de BTG, Citi e JPMorgan antes do balanço de agosto

Ultrapar passa Copasa e assume iderança das altas do Ibovespa em 2026

<html> <head></head> <body>  <p>Você provavelmente já ouviu falar sobre o Gato de Schrödinger. É um experimento teórico criado pelo austríaco Erwin Schrödinger há quase um século para ilustrar um fenômeno da física quântica. Na chamada superposição, partículas subatômicas podem existir em diversos estados, ao mesmo tempo.</p>  <p>Parece complicado, e é mesmo, e por isso o cientista criou a metáfora para tentar explicar essa situação.</p>  <p>Imagine um gato dentro de uma caixa de aço, com um dispositivo contendo uma fonte radioativa. Essa fonte pode ou não desencadear a morte do felino. Até que se abra a caixa, é impossível saber se houve a radiação, acabando com o bichano, ou não, deixando um gato feliz e ronronando dentro desse mecanismo.</p>  <p>Ou seja, antes de observar o que aconteceu, é igualmente possível que o gato esteja vivo ou morto. Há uma superposição: ele está nos dois estados ao mesmo tempo.</p>  <p>De uns meses para cá, os investidores de <strong>fundos de crédito</strong> podem estar vivendo uma situação parecida. Ao aplicar em um instrumento do tipo, acreditam estar comprando cotas de uma carteira recheada de <strong>debêntures</strong>, <strong>crédito bancário</strong>, <strong>CRIs</strong> e <strong>CRAs</strong>.</p>  <p>Mas podem estar levando, sem saber, um pedacinho de <strong>Fundos de Investimento em Direitos Creditórios</strong> (<strong>FIDCs</strong>). Esses investimentos estão ganhando tração e não devem deixar as estratégias das gestoras tão cedo, ainda mais em um ambiente de juros elevados, em que os especialistas buscam um retorno acima do <em>benchmark</em>, o <strong>CDI</strong>.</p>  <p>A repórter Monique Lima explica o que são esses fundos, quais os benefícios e os riscos envolvidos. <a>Entenda tudo nesta matéria aqui.</a></p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-usar-ia-para-ganhar-dinheiro-nos-investimentos-ou-negocios">Como usar IA para ganhar dinheiro nos investimentos ou negócios</h2>  <p>A <strong>inteligência artificial</strong> está transformando a forma como investidores analisam ativos e como empresas ganham produtividade. Mas, na prática, como usar essas ferramentas sem cair em promessas exageradas ou cometer erros?&nbsp;&nbsp;</p>  <p>No novo episódio do <strong>Touros e Ursos</strong>, Leonardo&nbsp;Dawadji, especialista em IA aplicada ao <strong>mercado financeiro</strong>, traz dicas sobre o uso e as possibilidades da nova <strong>tecnologia</strong> para aprimorar a carteira das pessoas físicas.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Ele também mostra como <strong>empreendedores</strong> podem aplicar IA no dia a dia para automatizar tarefas, aumentar a <strong>produtividade</strong> e equilibrar eficiência com segurança de dados.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>E tem mais: no tradicional bloco Touros e Ursos, debatemos <strong>Natura</strong>, <strong>Oncoclínicas</strong>, o IPO da <strong>Shein</strong> e outros temas que movimentaram o mercado. Confira:</p>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="Como usar IA para ganhar dinheiro nos investimentos ou negócios | Leonardo Dawadji, Across Capital" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/Nw_xtU8LIgY?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-esquenta-dos-mercados">Esquenta dos mercados</h2>  <p>Os <strong>EUA</strong> seguem realizando rodadas de ataques contra o <strong>Irã</strong>, além de terem retomado o bloqueio naval contra o país. O resultado, todo mundo já conhece: os preços do <strong>petróleo</strong> continuam em trajetória de alta.</p>  <p>Mas não é só <strong>Teerã</strong> que está na mira de <strong>Washington</strong>. Termina hoje (15) o prazo para o governo norte-americano decidir sobre as taxas adicionais de 25% ao <strong>Brasil</strong>, junto com a divulgação do resultado da investigação que os EUA fizeram sobre as práticas comerciais brasileiras.</p>  <p>Além de mais um tarifaço, os <strong>mercados brasileiros</strong> ainda devem reagir à aprovação da <strong>pauta-bomba</strong> de <strong>aposentadoria</strong> especial para a área de <strong>saúde</strong>. A proposta cria novas <strong>despesas previdenciárias</strong>, sem previsão de financiamento.</p>  <p>E não para por aí: a <strong>Genial/Quaest</strong> publicou uma nova <strong>pesquisa eleitoral</strong>, que indica que o atual <strong>presidente Luiz Inácio Lula da Silva</strong> ganhou vantagem sobre <strong>Flávio Bolsonaro</strong> e venceria as <strong>eleições</strong> presidenciais de outubro.</p>  <p>Enquanto o dia promete ser quente para os investidores locais, lá fora o clima de tensão arrefeceu, mesmo em meio ao conflito no <strong>Oriente Médio</strong>.</p>  <p>As <strong>bolsas asiáticas</strong> fecharam o pregão desta quarta-feira (15) sem uma direção única, puxadas pela recuperação de <strong>Wall Street</strong> na véspera. Por lá, os investidores também digeriram o <strong>Produto Interno Bruto</strong> (<strong>PIB</strong>) da <strong>China</strong> abaixo do esperado.</p>  <p>Já a <strong>Europa</strong> amanhece majoritariamente no vermelho, com as tensões entre os EUA e o Irã pesando mais do que os <strong>balanços</strong> positivos da <strong>ASML</strong>, fabricante holandesa de equipamentos para <strong>semicondutores</strong>, e da <strong>Richemont</strong>, grupo suíço de <strong>luxo</strong> que controla a <strong>Cartier</strong>.</p>  <p>Em <strong>Wall Street</strong>, os <strong>índices futuros de Nova York</strong> indicam um dia de ganhos na região, enquanto investidores aguardam dados da <strong>inflação ao produtor</strong> (<strong>PPI</strong>) dos EUA, de balanços corporativos, do <strong>Livro Bege</strong> do <strong>Federal Reserve</strong> (<strong>Fed</strong>) e do segundo dia de depoimento do <strong>presidente do Fed</strong>, <strong>Kevin Warsh</strong>, ao <strong>Congresso</strong> norte-americano.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-outros-destaques-do-seu-dinheiro">Outros destaques do Seu Dinheiro:</h2>  <p><strong>SUCESSO À MESA</strong><br><a>Negócios à mesa: um guia de restaurantes para almoços corporativos em São Paulo.</a> Diferentes locais para diferentes propósitos, estes restaurantes unem boa gastronomia a ambientes ideais para cada tipo de encontro.</p>  <p><strong>MANDATO TAMPÃO</strong><br><a>Vale (VALE3) escolhe Wilfred Bruijn para comandar o conselho; entenda o xadrez antes da assembleia decisiva.</a> O membro independente assume a presidência interina do colegiado até a Assembleia Geral Extraordinária de 22 de julho, que definirá o comando definitivo em meio à disputa societária capitaneada pela Previ.</p>  <p><strong>HORA DE COMPRAR?</strong><br><a>Privatização da Copasa (CSMG3) é estopim para Citi e XP elevarem preço-alvo.</a> Pouco menos de um mês após a finalização do processo de privatização, o Citi e a XP Investimentos decidiram revisar seus preços-alvo para os papéis da Copasa (CSMG3).</p>  <p><strong>CENÁRIO NO 2º SEMESTRE</strong><br><a>ASA diz que ‘bifurcação’ pode fazer a bolsa brasileira chegar a 300 mil pontos ou levar otimismo água abaixo.</a> Especialistas defendem que os ativos de risco têm espaço para valorizar, mas o país precisa arrumar a casa; entenda quais são as oportunidades no segundo semestre.</p>  <p><strong>ALTO ENDIVIDAMENTO</strong><br><a>PMEs com sócios inadimplentes concentram R$ 80,6 bilhões em dívidas, aponta Serasa.</a> Pesquisa mostra que a combinação de atrasos no cartão de crédito e no capital de giro responde por metade do montante devido.</p>  <p><strong>EXPECTATIVA DA INDÚSTRIA</strong><br><a>Ameaça de novo tarifaço de Trump e guerra entre EUA e Irã levam pessimismo dos empresários ao pior nível desde a pandemia.</a> Indústria brasileira reduz o nível de confiança sobre a performance das empresas e, principalmente, sobre o cenário macroeconômico, mostra CNI.</p>  <p><strong>MAISON BOND STREET</strong><br><a>Na contramão das pop-ups, por que a Hermès abriu uma loja gigante em Londres.</a> Loja tem quase 2 mil metros quadrados, 55 ambientes e mais de 500 obras de arte; conheça a nova Maison Bond Street.</p>  <p><strong>GASTRONOMIA ARGENTINA</strong><br><a>Com cerimônia online e saída de Milei, Guia Michelin inclui quatro restaurantes argentinos em 2026; veja os premiados.</a> Premiação realizada online ampliou a lista de estrelados do país para 14 estabelecimentos e acontece pela primeira vez sem o apoio financeiro do governo federal argentino.</p>  <p><strong>FAMOSO PAULISTANO</strong><br><a>Harry Styles, uai: em passagem por São Paulo, cantor visita casa de pão de queijo que entrou na rota dos artistas; saiba onde fica.</a> Além de Harry Styles, Dua Lipa também já visitou o endereço, que produz 1.000 pães de queijo diariamente, em São Paulo.</p>  <p><strong>NÃO É JOGO, É GUERRA</strong><br><a>Argentina x Inglaterra: entenda a rivalidade que envolve Guerra das Malvinas, Maradona e Beckham.</a> Argentina e Inglaterra se enfrentam nessa quarta (15) pela semifinal da Copa do Mundo. Veja os detalhes dessa rivalidade histórica.</p>  <p><strong>ESTRELA QUE BRILHA SOZINHA?</strong><br><a>Energisa (ENGI11) é estrela que brilha sozinha? Itaú BBA eleva preço-alvo; veja se é hora de comprar ou vender as ações.</a> Além de fatores positivos para o setor de energia, a Energisa (ENGI11) tem as ferramentas necessárias para ter um desempenho melhor que a média, acredita o banco.</p>  <p><strong>MAIS AGILIDADE, MENOS ESPAÇO</strong><br><a>Bagagem de mão pode ficar mais rígida? Como novos scanners dos aeroportos nos EUA podem afetar os viajantes.</a> Nova tecnologia permite manter líquidos e eletrônicos dentro da mala, mas podem dificultar a passagem de volumes maiores ou excessivamente cheios.</p>  <p><strong>FIM DA HISTÓRIA?</strong><br><a>A novela da Vale (VALE3): como fica o roteiro para os investidores após a disputa pelo conselho.</a> BTG Pactual recomenda que os investidores separem o ruído dos fundamentos, e diz se é hora de comprar ou vender o papel.</p>  <p><strong>ARQUITETURA</strong><br><a>Edifício residencial mais alto do mundo está em construção no Brasil, é inspirado em Ayrton Senna e já supera R$ 2 bilhões em vendas.</a> Senna Tower terá mais de 150 andares, tecnologia inédita e áreas de lazer, atraindo compradores que buscam luxo e conexão com Ayrton Senna.</p>  <p><strong>DOAÇÕES (INTER)ROMPIDAS</strong><br><a>Escândalo leva Warren Buffett a interromper doação de ações da Berkshire Hathaway à Fundação Gates depois de 20 anos.</a> Ao longo de duas décadas, o bilionário Warren Buffett doou o equivalente a cerca de R$ 238 bilhões em ações da Berkshire Hathaway à Fundação Gates.</p>  <p><strong>NOVO PRAZO</strong><br><a>ETIAS será adiado para 2027: veja o que muda para brasileiros que vão à Europa.</a> Autorização eletrônica para turistas, que já havia sido adiada diversas vezes, pode não entrar em vigor em 2026, como previsto. Decisão dá mais tempo para brasileiros viajarem sem a nova exigência.</p>  <p><strong>EMBATE NO CONSELHO</strong><br><a>PDG Realty (PDGR3) anuncia novo CEO em meio a julgamento de proposta de compra fictícia — e ex-diretor coloca disputa arbitral no radar.</a> O então CEO, Maurício Tiso de Souza, tentou adiar a discussão sobre a troca de gestão, sob o argumento de irregularidades no processo.</p>  <p><strong>VEJA OS PRINCIPAIS PONTOS</strong><br><a>O último recurso: Oncoclínicas (ONCO3) pede recuperação extrajudicial e tenta se salvar de dívida de R$ 5,1 bilhões.</a> Após meses de deterioração financeira, negociações frustradas e mudança na governança, companhia inicia processo para renegociar a dívida com os credores.</p>  <p><strong>@NOMEDAEMPRESA<br></strong><a>WhatsApp libera ‘registro de marca’ para empresas no aplicativo; como garantir o seu nome de usuário?</a> WhatsApp deve liberar funcionalidade de encontrar empresas com nomes de usuários em breve e especialista defende que marcas se antecipem para garantir bons usernames.</p> </body></html>

Entenda o que a entrada de FIDCs nas carteiras de fundos de crédito pode significar para o investidor, e quais os riscos e oportunidades desse ativo

Os FIDCs de Schrödinger, os ataques no Oriente Médio, o novo tarifaço dos EUA para o Brasil e o que mais você precisa saber hoje

<html> <head></head> <body>  <p>No início deste mês, a CEO da <strong>Copasa</strong> (<strong>CSMG3</strong>), Marília Carvalho de Melo, afirmou em <a>entrevista exclusiva ao Seu Dinheiro</a> que a privatização da companhia já estava para trás. Isso porque novo foco da <strong>empresa de saneamento</strong> era convencer o mercado que o maior potencial de valorização ainda está por vir — e parece que o plano deu certo.</p>  <p>O processo foi concluído no dia 16 de junho. Pouco menos de um mês depois, o <strong>Citi</strong> e a <strong>XP Investimentos</strong> decidiram revisar seus <strong>preços-alvo</strong> para os ativos.</p>  <p>Além da desestatização, outros fatores citados para a revisão foram mudanças no modelo regulatório, boas expectativas com o comando da <strong>Equatorial</strong> (<strong>EQTL3</strong>) e potencial de crescimento dos resultados e da distribuição de <strong>dividendos</strong>.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-revisao-do-preco-alvo-pela-citi">A revisão do preço-alvo pela Citi</h2>  <p>As duas instituições financeiras mantiveram recomendação de compra para o papel. Porém, a revisão do preço-alvo foi diferente.</p>  <p>No caso do Citi, o preço-alvo saiu de R$ 55 para R$ 79. A motivação por trás da decisão, segundo o banco, envolve os seguintes fatores:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>reavaliação da Base de Ativos Regulatória (RAB);</li>  </ul>  <ul class="wp-block-list">   <li>inclusão de novas conexões de esgoto;</li>  </ul>  <ul class="wp-block-list">   <li>extensão de contratos (concessões);</li>  </ul>  <ul class="wp-block-list">   <li>novo mecanismo de compartilhamento dos ganhos de eficiência operacional (opex);</li>  </ul>  <p>Inclusive, o banco estima que todos os municípios atendidos pela Copasa vão estender seus contratos até 2073, seguindo o modelo do acordo de Belo Horizonte.</p>  <p>Apesar disso, os analistas alertam que um dos principais riscos à tese do banco é a possibilidade de alguns municípios decidirem não renovar seus contratos e o aumento de ruído político em função de tarifas mais elevadas.</p>  <p>Além desses fatores, outro destaque é a entrada de Equatorial (EQLT3) como acionista referência da Copasa. Na visão do banco, o histórico de “excelência operacional” da Equatorial deve favorecer a transformação da empresa, semelhante ao processo observado na <strong>Sabesp</strong> (<strong>SBSP3</strong>).</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-e-o-que-a-xp-acha-da-copasa">E o que a XP acha da Copasa?</h2>  <p>Já a XP Investimentos fixou o preço-alvo de R$ 88,3 para a Copasa no final de 2027.</p>  <p>Na visão da corretora, a companhia de saneamento é uma tese de equity simples pois a soma dos fatores inclui o preço atual da ação abaixo do seu valor potencial, crescimento de resultados e dividendos interessantes.</p>  <p>As duas casas mantêm a recomendação de compra para as <strong>ações CSMG3</strong>.</p>  <p><em>*Sob supervisão de Carina Brito.</em></p> </body></html>

Pouco menos de um mês após a finalização do processo de privatização, o Citi e a XP Investimentos decidiram revisar seus preços-alvo para os papéis da Copasa (CSMG3)

Privatização da Copasa (CSMG3) é estopim para Citi e XP elevarem preço-alvo

A empresa de saneamento, após descartar a privatização, tem focado em demonstrar seu potencial de valorização ao mercado, um plano que parece ter surtido efeito. Instituições financeiras revisaram seus preços-alvo para os ativos, menos de um mês após a conclusão de um processo importante.

Essa revisão foi impulsionada por mudanças no modelo regulatório, expectativas positivas com a nova gestão e o potencial de crescimento dos resultados e da distribuição de dividendos.

As instituições mantiveram a recomendação de compra para as ações, com um dos bancos elevando o preço-alvo de R$ 55 para R$ 79, citando a reavaliação da base de ativos, inclusão de novas conexões, extensão de contratos e um novo mecanismo de compartilhamento de ganhos. Outra instituição fixou o preço-alvo em R$ 88,3 para o final de 2027, destacando o preço atual da ação abaixo do seu valor potencial e o crescimento de resultados e dividendos.

<html> <head></head> <body>  <p>A privatização da <a>Copasa</a><b> (</b><a>CSMG3</a><b>)</b> segue impulsionando a visão positiva dos analistas sobre a companhia. Citi e XP Investimentos revisaram seus preços-alvo para as ações após a conclusão do processo, citando mudanças no modelo regulatório, potencial de ganhos de eficiência sob o comando da Equatorial (EQTL3) e espaço para crescimento dos resultados e da distribuição de dividendos. Ambas as casas mantiveram recomendação de compra para o papel.</p>  <p>O <strong><a>Citi</a></strong> elevou o preço-alvo de R$ 55 para <strong>R$ 79</strong>, o que implica um potencial de valorização de 19,2% em relação ao fechamento anterior (13). De acordo com o banco, as principais mudanças do modelo do banco estão atreladas à reavaliação da Base de Ativos Regulatória (RAB), da inclusão de novas conexões de esgoto, da extensão das concessões e do novo mecanismo de compartilhamento dos ganhos de eficiência operacional (opex).</p>  <p>Além disso, o banco considera positiva a entrada da <strong><a></a><strong><a>Equatorial</a>(<a>EQTL3</a>)</strong></strong> como acionista de referência da Copasa, pois acreditamos que seu sólido histórico de excelência operacional deve favorecer a execução da transformação da companhia, de maneira semelhante ao processo observado na <a>Sabesp (SBSP3)</a>.</p>  <p>Já a <strong>XP Investimentos</strong> fixou o preço-alvo de R$ 88,3 para a Copasa no final de 2027, o que implica um potencial de alta de 33,24% ante o último fechamento. Segundo os analistas da corretora, é uma tese de equity simples, que combina <strong><em>valuation</em> atrativo</strong>, <strong>crescimento de resultados</strong> e <strong>dividendos saudáveis</strong>.</p>  <p>Tanto o <strong>Citi</strong> quanto a <strong>XP</strong> mantêm a recomendação de <strong>compra</strong> para o papel.</p>  <p>Por volta das 13h20 (horário de Brasília), a <strong>CSMG3</strong> recuava 0,14%, a R$ 66,18. No mesmo horário, o <strong><a>Ibovespa (IBOV)</a></strong> subia 0,25%, aos 176.175,30 pontos. </p>  <div class="tradingview-widget-container">    <div id="c034358 "></div>    <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script>    <script type="text/javascript">  new TradingView.MediumWidget(  {  "customer": "moneytimescombr",  "symbols": [    [      "CSMG3",      "CSMG3"    ]  ],  "chartOnly": false,  "width": "100%",  "height": "300",  "locale": "br",  "colorTheme": "light",  "autosize": false,  "showVolume": false,  "hideDateRanges": false,  "hideMarketStatus": false,  "hideSymbolLogo": false,  "scalePosition": "right",  "scaleMode": "Normal",  "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif",  "fontSize": "10",  "noTimeScale": false,  "valuesTracking": "1",  "changeMode": "price-and-percent",  "chartType": "line",  "container_id": "c034358"}  );  </script>  </div>  <br>  <br>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-contratos-da-copasa">Contratos da Copasa</h2>  <p>De acordo com o Citi, a tese de Copasa adotada pelo banco agora prevê que <strong>todos os municípios optarão por estender seus contratos até 2073</strong>, seguindo o mesmo modelo do acordo firmado com Belo Horizonte.</p>  <p>Além disso, foram incorporados ao cenário:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>o novo mecanismo de compartilhamento dos ganhos de eficiência operacional (<strong>25% a 90%</strong>);</li>   <li>novas ligações de esgoto (dos <strong>637 contratos municipais</strong>, apenas <strong>340</strong> atualmente incluem serviços de esgotamento sanitário, embora todos tenham potencial para incorporar esse serviço);</li>   <li>a atualização das premissas da <strong>RAB</strong>, refletindo os investimentos recentemente unitizados e aproximadamente <strong>R$ 3,1 bilhões em ativos contratuais</strong> registrados no 1º trimestre de 2026 (capex que ainda não havia sido incorporado à RAB).</li>  </ul>  <p>No entanto, como consequência, um dos principais riscos à tese do banco é a possibilidade de alguns municípios decidirem não renovar seus contratos e o aumento de ruído político em função de tarifas mais elevadas. </p>  <p>Por outro lado, o Citi menciona como fatores de potencial significativo de valorização, caso a companhia consiga: superar de forma consistente os fatores anuais de incentivo regulatório; implementar medidas mais agressivas de redução de custos; e adotar uma política de dividendos mais robusta. </p>  <p>“Em nossa avaliação, há espaço para que a Copasa distribua <strong>100% do lucro</strong> aos acionistas sem comprometer a solidez de seu balanço patrimonial”, considera.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-melhorias-de-copasa">Melhorias de Copasa</h2>  <p>Na avaliação da XP, após melhorias relevantes e estruturais no modelo regulatório da Copasa, a companhia ainda é negociada a uma<strong> taxa interna de retorno (TIR) real atrativa, de 12,1%</strong>.</p>  <p>De acordo com os analistas Raul Cavendish, Bruno Vidal e Ana Clara Ribeiro, a tese de equity é vista como uma com similaridades relevantes à de Sabesp, com alguns riscos adicionais, que deverão ser mitigados mais adiante. </p>  <p>Como pontos positivos, os analistas destacam:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>um modelo regulatório com esquema anual de reconhecimento de RAB mais benigno; </li>   <li>um modelo de opex regulatório que deixa mais upside para a companhia; </li>   <li>a Copasa não possui restrições de payout e tem um balanço leve (2,5x dívida líquida/EBITDA em 2026), o que deve permitir à Equatorial elevar o payout em ritmo acelerado; </li>   <li>e maior crescimento de lucro por ação estimado na janela entre 2026 e 2030.</li>  </ul>  <div class="mc-optin mc-optin--mt " data-optin="optin-email-mt">    <div class="mc-optin__title">    Por dentro dos mercados   </div>    <div class="mc-optin__subtitle">    <div class="mc-optin__subtitle">     <p>Receba gratuitamente as newsletters do Money Times</p>    </div>   </div>     <form class="mc-optin__form" action="https://ws.moneytimes.com.br/subscribe" method="post">     <div class="mc-optin__input">     <input name="emailAddress" type="email" placeholder="Digite seu e-mail" required>    </div>     <div class="mc-optin__submit">     <input type="submit" value="CONFIRA">    </div>     <input name="sourceId" type="hidden" value="XM-MEL-MT-GIR01-AUDMT-X-SITE-CAIXINHA-MKTPORTAIS">     <input name="listCode" type="hidden" value="PMT_GIR01">     <input name="redirect" type="hidden" value="https://typ.moneytimes.com.br/cadastro-confirmado-gir01-a/">     <input name="email_page" type="hidden" value="mt_welcome_gir01">     <input name="page_url" type="hidden" value="/wp-json/wp/v2/posts/?per_page=40&amp;page=1&amp;after=2026-07-14T14:00:06">    </form>     <div class="mc-optin__terms">    OBS: Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários.   </div>  </div> </body></html>

A privatização da Copasa (CSMG3) segue impulsionando a visão positiva dos analistas sobre a companhia. Citi e XP Investimentos revisaram seus preços-alvo para as ações após a conclusão do processo, citando mudanças no modelo regulatório, potencial de ganhos de eficiência sob o comando da Equatorial (EQTL3) e espaço para crescimento dos resultados e da distribuição […]

Copasa (CSMG3): Citi e XP revisam preços-alvo para o ativo de olho na privatização; confira

CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

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