BCO SANTANDER (BRASIL) S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="359" data-end="685">O El Niño é a principal preocupação do mercado para as empresas ligadas ao agro e aos setores de alimentos e bebidas na safra 2026/27. Entre as commodities, o milho é um dos principais focos dos investidores, uma vez que uma eventual queda na produtividade deve afetar companhias como a SLC Agrícola e a MBRF.<span class="PDq2pG_selectionAnchor" aria-hidden="true"></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="687" data-end="905">Na outra ponta, as <strong><a>temperaturas mais elevadas</a></strong> podem favorecer o consumo de bebidas e beneficiar a Ambev. A tese é do Santander e foi divulgada nesta segunda-feira,24, pelos analistas Guilherme Palhares, Laura Hirata e Ulises Argote.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="907" data-end="1112">Segundo o banco, as empresas já estão se preparando para o<strong><a>fenômeno</a></strong> com aumento de estoques, mudanças no ritmo de aplicação de fertilizantes e defensivos, rotação de culturas e outras medidas de mitigação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1114" data-end="1422">Os analistas afirmam que o consenso atual aponta o <strong><a>milho como a cultura mais vulnerável</a> </strong>e onde está concentrada a maior parte dos riscos. O cenário ganha peso porque o El Niño ocorre em uma temporada considerada particularmente cara, enquanto a demanda por grãos melhora em relação à oferta.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="0" data-end="435">A Administração Nacional Oceânica e Atmosférica dos Estados Unidos (NOAA) elevou para 93% a probabilidade de o El Niño atingir intensidade “muito forte” entre setembro e novembro, quando o aquecimento das águas do Pacífico equatorial fica pelo menos 2°C acima da média.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="437" data-end="742">A perspectiva se torna ainda mais relevante no trimestre seguinte. Entre outubro e dezembro, a NOAA calcula em 95% a chance de um <strong><a>El Niño muito forte</a></strong>. Há ainda 69% de probabilidade de o evento estar entre os mais intensos registrados desde 1950, início da série histórica utilizada pela agência americana.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1424" data-end="1710">Apesar da preocupação, o Santander ainda identifica impacto limitado do fenômeno sobre as estimativas de consenso para as empresas do setor. O movimento já aparece, porém, no posicionamento dos investidores, que estariam reduzindo a exposição às companhias potencialmente mais afetadas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1760" data-end="2086">Entre as companhias analisadas, a <strong><a>SLC Agrícola</a></strong> aparece como uma das exposições mais diretas ao risco climático. A empresa tem recomendação neutra do Santander e preço-alvo de R$ 16 por ação para o fim de 2027. Na data de referência utilizada pelo relatório, 19 de agosto, os papéis estavam cotados a R$ 14,22.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2088" data-end="2212">Segundo os analistas, os investidores estão especialmente preocupados com a produtividade da companhia na temporada 2026/27.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p data-start="2214" data-end="2423">“Um evento forte de El Niño poderia levar a períodos de seca em Mato Grosso, particularmente na região Nordeste do estado, enquanto temperaturas mais altas podem aumentar as taxas de evapotranspiração”, dizem.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2425" data-end="2763">Para os analistas do banco, a<strong><a>SLC está mais preparada</a></strong> do que estava durante o último grande evento climático, em 2016. Segundo eles, as áreas operacionais estão mais maduras, a irrigação avançou em regiões mais expostas aos riscos do clima e a companhia possui hoje melhores condições para administrar situações adversas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2765" data-end="3028">A estratégia envolve acompanhar a implantação das lavouras e tomar decisões gradualmente sobre a aplicação de fertilizantes e defensivos. O objetivo é evitar gastos adicionais em uma área caso as condições indiquem que a produtividade esperada não será alcançada.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3030" data-end="3308">A companhia também está estabelecendo um calendário mais disciplinado para o plantio de algodão, milho e sorgo durante a segunda safra. Para o Santander, uma quebra de safra provocada pelo El Niño está explicitamente entre os riscos negativos para a tese de investimento da SLC.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3310" data-end="3613">A cautela climática chega em um momento de maior atenção ao balanço da companhia. Em 2026, a <strong><a>SLC realizou uma aquisição de terras</a> </strong>de R$ 669 milhões. Segundo o Santander, os juros elevados aumentam o desconto de liquidez dos ativos de terras e, simultaneamente, pressionam a alavancagem.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3662" data-end="3848">Se para os produtores agrícolas o risco está na produtividade, para empresas que utilizam milho e soja como insumos o problema pode chegar por meio dos custos dos grãos.É o caso da MBRF.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3662" data-end="3848">Diante da possibilidade de quebras de safra associadas ao El Niño e de preços mais altos, a companhia informou que ampliou suas posições de hedge para assegurar o abastecimento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="4047" data-end="4237">“Dado o risco de quebras de safra associadas ao El Niño e o potencial de preços mais altos dos grãos, a companhia indicou que estendeu suas posições de hedge de grãos”, afirmam os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="4239" data-end="4443">A proteção envolve estoques físicos, contratos a termo e outros instrumentos e alcança farelo de soja, milho e óleo. Segundo o relatório, a empresa trabalha com posições de proteção mais longas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="4445" data-end="4703">A MBRF tem recomendação Outperform do Santander, equivalente a uma expectativa de retorno pelo menos 10% superior ao benchmark adotado pelo banco. O preço-alvo é de R$ 28 para o fim de 2027, ante cotação de R$ 17,25 considerada no relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="4705" data-end="5029">A preocupação com os grãos se soma a um momento de atenção ao caixa. A MBRF consumiu R$ 2,8 bilhões em capital de giro no primeiro semestre, dos quais R$ 1,6 bilhão ficaram concentrados em estoques. O Santander espera uma liberação de capital de giro no segundo semestre, principalmente no quarto trimestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2 class="isSelectedEnd">Do arroz à cerveja</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="5060" data-end="5258">Os efeitos do fenômeno, entretanto, não são necessariamente negativos para todas as empresas. No <strong><a>arroz,</a></strong> o Santander avalia que o cenário sob condições de El Niño pode ser construtivo para os preços.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="5260" data-end="5532">A Camil, que tem recomendação neutra e preço-alvo de R$ 6,50, ante cotação de R$ 4,64 considerada pelo banco, espera uma melhora dos preços do cereal em 2027. A luminosidade durante a germinação permanece como uma variável importante para a <strong><a>produtividade</a></strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="5534" data-end="5822">Ao mesmo tempo, os preços mais baixos registrados no último ano levaram produtores a reduzir a área plantada na safra 2025/26, tendência que pode continuar no próximo ciclo. Para os analistas do relatório, o ponto de equilíbrio da produção está próximo de R$ 70 por saca.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="5824" data-end="6084">Outra companhia que pode sentir um efeito diferente do fenômeno é a Ambev. Enquanto investidores do agronegócio acompanham o risco de seca e quebra das lavouras, temperaturas acima das médias históricas podem estimular o consumo de bebidas no segundo semestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="6086" data-end="6288">Os analistas do Santander afirmam que os investidores já observam o aumento das temperaturas como um possível catalisador para o <strong>consumo de bebidas</strong> no terceiro e quarto trimestres de 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="6290" data-end="6570">A exposição do conglomerado de bebidas ao consumo fora de casa, em bares e restaurantes, torna a companhia particularmente sensível às condições climáticas. O banco mantém recomendação neutra para as ações, com preço-alvo de R$ 17,50, frente aos R$ 14,73 considerados no relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="6572" data-end="6796">Por enquanto, o Santander não incorporou grandes alterações nas estimativas de consenso para o setor por causa do El Niño. Mas o comportamento dos investidores indica que o risco já começou a entrar nas decisões de alocação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Santander vê riscos para SLC Agrícola e MBRF com o fenômeno climático, enquanto o calor pode impulsionar a Ambev

O El Niño vem aí e deve mexer com o milho, o arroz — e até a cerveja

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O cenário de crédito piorou de forma expressiva no Brasil nos últimos meses, em meio a uma <strong>Selic</strong>, a taxa básica de juros, ainda nas alturas, a 14%. Com a piora dos índices de inadimplência, os bancos precisaram pisar no freio e aumentar suas provisões, dinheiro reservado para cobrir calotes, para se prepararem.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Não por acaso, o tema ganhou bastante destaque no <strong>Febraban Tech</strong>, evento que reúne os principais bancos do país.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O painel contou com a presença de Milton Maluhy, do <strong><a>Itaú</a></strong> (<strong><a>ITUB4</a></strong>), Marcelo Noronha, do <strong><a>Bradesco</a></strong> (<strong><a>BBDC4</a></strong>), Roberto Sallouti, do <strong><a>BTG</a></strong> (<strong><a>BPAC11</a></strong>), Carlos Vieira, da <strong><a>Caixa</a></strong>, e dos estreantes Gilson Finkelsztain, que assumiu o <strong><a>Santande</a></strong>r (<strong><a>SANB11</a></strong>) recentemente, e Livia Chanes, do <strong><a>Nubank</a></strong> (<strong><a>NU</a></strong>), que se filiou à Febraban Tech após fazer as pazes com a instituição.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nas falas, o ‘dever de casa’ se repetiu entre pelo menos três CEOs, entre eles Maluhy, do Itaú. Para ele, o Brasil não controla o cenário externo: guerras, petróleo, juros nos Estados Unidos. Ao país, resta deixar a casa em ordem, o que significa evitar as contas públicas explodirem.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“O social e o fiscal andam de mãos dadas. Se você quer ter uma agenda social importante, você precisa prosperar economicamente. Não tem agenda social melhor do que geração de emprego, prosperidade, inflação controlada. A inflação é o pior imposto para as famílias.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda segundo o CEO, a trajetória da dívida nesse ritmo é insustentável. A dívida bruta do Governo Geral do Brasil atingiu R$ 10,8 trilhões em junho, o que corresponde a 81,9% do Produto Interno Bruto (PIB).</p>  <p class="wp-block-paragraph">“A gente tem que parar de falar de superávit primário e déficit primário e falar de déficit nominal. Essa conta no longo prazo é muito complexa. Não tem nenhuma economia que resista a juros reais nos níveis que a gente está vivendo no longo prazo”, afirmou Maluhy.</p>  <h3 id="h-equilibrio-fiscal" class="wp-block-heading">Equilíbrio fiscal</h3>  <p class="wp-block-paragraph">Noronha vai pelo mesmo caminho ao dizer que não há outra saída: é preciso equilíbrio fiscal e uma estabilização da dívida para que ela não suba nessa proporção em relação ao PIB.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“O Brasil tem saída e a gente precisa colocar o nosso país com uma trajetória de crescimento perene, ainda que seja o primário, para que a gente equilibre o crescimento dessa dívida.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Sallouti lembra ainda que o mundo geopolítico que conhecíamos desde o início da década de 1990 “não existe mais”.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Então, é um mundo polarizado, conflituoso. O nível de taxa de juros que a gente conhece desde 2008 e 2009 não existe mais, especialmente pelos excessos fiscais globais.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Novamente, o CEO do BTG deixa claro que, se “nós não fizermos a nossa lição de casa, a gente vai ficar num lugar não favorável perante o resto do mundo”.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Olha o que está acontecendo com o mercado da Coreia e de Taiwan e olha o que está acontecendo com o mercado do Brasil. Então, nós temos que fazer a nossa parte.”</p>  <h3 id="h-produtividade" class="wp-block-heading">Produtividade</h3>  <p class="wp-block-paragraph">Outra palavra bastante citada pelos CEOs foi produtividade. Para Sallouti, não é possível que o Brasil conte somente com o crescimento populacional para aumentar seu potencial de crescimento.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Nós temos que ganhar produtividade. Educação, uso de tecnologia, infraestrutura e assim por diante. Na minha visão, isso é uma agenda de 15 anos.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Coube a Carlos Vieira, da Caixa, porém, dar seu lado mais ‘otimista’. Segundo ele, o país está preparado, com grandes potenciais. “Tudo que o país tem hoje à nossa disposição para fazer essa transformação está posto.”</p>  <p class="wp-block-paragraph">Porém, apontou um problema: a questão da produtividade. “O fator investimento talvez seja o grande elemento para a gente fazer essa grande virada nesse ciclo que se avizinha”, colocou.</p>  <p class="wp-block-paragraph"></p>  <p class="wp-block-paragraph"></p>  <p class="wp-block-paragraph"></p>  <p class="wp-block-paragraph"></p> </body></html>

O cenário de crédito piorou de forma expressiva no Brasil nos últimos meses, em meio a uma Selic, a taxa básica de juros, ainda nas alturas, a 14%. Com a piora dos índices de inadimplência, os bancos precisaram pisar no freio e aumentar suas provisões, dinheiro reservado para cobrir calotes, para se prepararem. Não por […]

‘É preciso fazer a lição de casa’; o recado dos maiores banqueiros do país

<html> <head></head> <body>  <p>O pessimismo que rondava os papéis do <strong>Santander (SANB11)</strong> na bolsa desde o início do ano teve uma reviravolta há pouco menos de um mês: o interesse da matriz espanhola em comprar os cerca de 10% que ainda não possui da subsidiária brasileira. Desde 30 de julho, quando houve o anúncio, o ativo acumula alta de 17,43%.</p>  <p>Porém, na visão do <strong>UBS BB</strong>, não vale mais a pena se posicionar na ação. Os analistas reduziram a recomendação de compra para neutra, além de terem cortado o preço alvo em R$ 10.</p>  <p>O principal motivo do UBS BB para a mudança de visão sobre o banco é justamente a <strong>oferta pública de aquisição (OPA)</strong>.</p>  <p>Para recapitular: a <a>oferta da controladora espanhola não será paga aos acionistas minoritários em dinheiro</a>. Quem aderir deixará de ser acionista apenas da operação local para se tornar sócio do grupo global, recebendo ações do <strong>Santander Espanha</strong> por meio de <strong>BDRs </strong>(recibos de ações estrangeiras negociados na B3)<strong> </strong>ou <strong>ADSs</strong> (título de uma empresa estrangeira negociado nos Estados Unidos).</p>  <p>Para convencer o acionista minoritário a abrir mão das <em>units</em>, o Santander oferece:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Para quem tem <em>units </em>ou ADSs do Santander Brasil: 0,4056 novas ações (via BDR ou ADS) do Banco Santander Espanha.</li>   <li>Para quem tem ações ON ou PN: 0,2028 novas ações da matriz.</li>  </ul>  <p>Porém, segundo o UBS BB, manter os papéis na carteira diante dessa oferta não parece uma decisão muito vantajosa para os investidores no cenário atual.</p>  <p>Isso porque nas contas do banco, o preço-alvo para o Grupo Santander é de 13,70 euros. Considerando a relação de troca proposta pela controladora e o euro a R$ 6, o preço-alvo para cada papel SANB11 chega a R$ 34.</p>  <p>Em relação ao último fechamento (21), o potencial de alta para esse preço-alvo chega a 15,1%, um percentual considerado limitado na visão do UBS BB.</p>  <p>Cabe destacar que a operação não deve tirar SANB11 da B3. O banco informou que continuará listado mesmo após a negociação com a controladora. Porém, pode reduzir ainda mais o <em>free float </em>— a parcela de ações em circulação no mercado.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>LEIA MAIS: </strong><a>Santander não larga o Brasil? Presidente executiva reforça aposta no país em meio à OPA de SANB11</a></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-nao-e-so-a-opa">Não é só a OPA</h2>  <p>Além da relação de troca de ações que não parece muito atrativa para o UBS BB, os analistas destacaram os resultados frustrantes do Santander.</p>  <p>Para a equipe de análise — e uma boa parte do mercado —, o balanço do <strong>segundo trimestre de 2026</strong> foi fraco.</p>  <p>Divulgado no fim do mês passado, o Santander encerrou o trimestre com&nbsp;lucro líquido recorrente&nbsp;de&nbsp;R$ 3,01 bilhões, um tombo de 17,6% em relação ao mesmo trimestre de 2025 e de 20,4% frente aos três primeiros meses do ano.</p>  <p>Segundo o UBS BB, o principal fator por trás do resultado abaixo do esperado foi a fraqueza da <strong>margem financeira com clientes</strong> (NII) e as <strong>provisões </strong>acima do esperado.</p>  <p>Após a divulgação do balanço, o UBS BB cortou as estimativas de lucro no período entre 2026 e 2028 em 12%, em média.</p>  <p>Para este ano, o lucro esperado é de R$ 14 bilhões, enquanto a projeção anterior era de R$ 16,3 bilhões, além de um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 14,3%.</p>  <p>Para 2027, a expectativa é de lucro de R$ 17 bilhões contra R$ 19,7 bilhões da estimativa anterior, e um ROE de 16,3%.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-ubs-bb-nao-foi-o-primeiro-que-rebaixou-para-neutro">UBS BB não foi o primeiro que rebaixou para neutro</h2>  <p>A tesourada do UBS BB nem foi a primeira mudança de percepção entre analistas de peso para os papéis do Santander. Logo depois da divulgação dos resultados do 2T26, o <a>JP Morgan também rebaixou SANB11 de compra para neutro</a>.</p>  <p>A decisão foi pautada nas provisões mais elevadas e margem financeira mais fraca. Além disso, o JP Morgan enxerga uma recuperação de lucros mais lenta para o banco.</p>  <p>Na ocasião, o JP Morgan reduziu o preço-alvo de R$ 36 para R$ 30.</p>  <p><em>*Com informações do Money Times</em></p> </body></html>

Analistas do UBS BB destacam os resultados mais fracos do Santander e o potencial limitado de alta dos papéis com a oferta pública de aquisição

UBS BB passa a tesoura no preço-alvo de Santander (SANB11) e desiste da recomendação de olho em OPA; o que aconteceu?

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong>Brasil </strong>chega ao segundo semestre de 2026 diante de uma combinação pouco confortável: <strong>juros </strong>ainda elevados, <strong>dívida pública </strong>em alta, maior disputa por capital no exterior e uma <strong>eleição presidencial </strong>capaz de mexer novamente com as expectativas dos mercados.&nbsp;</p>  <p>E, para os presidentes dos maiores bancos do país, não há muito espaço para esperar que o mundo fique mais fácil. &nbsp;</p>  <p>Guerras, tarifas comerciais, tensões geopolíticas e o fim da era de dinheiro abundante tornaram o ambiente internacional mais caro e imprevisível — enquanto, por aqui, a conta fiscal continua sendo um dos principais obstáculos para a queda dos juros.&nbsp;</p>  <p>“Temos que fazer a lição de casa”, afirmou <strong>Milton Maluhy Filho</strong>,<strong> CEO do Itaú Unibanco</strong>, durante o painel de abertura da Febraban Tech 2026 nesta segunda-feira (24).&nbsp;</p>  <p>O painel reuniu Maluhy;<strong> Marcelo Noronha</strong>, <strong>CEO do Bradesco</strong>; <strong>Livia Chanes</strong>, <strong>CEO do Nubank </strong>para a América Latina; <strong>Gilson Finkelsztain</strong>, <strong>CEO do Santander Brasil</strong>; <strong>Carlos Vieira, presidente da Caixa Econômica Federal</strong>; e <strong>Roberto Sallouti, CEO do BTG Pactual</strong>.&nbsp;</p>  <p>Os executivos acreditam que&nbsp;o Brasil ainda tem espaço para crescer, mas que&nbsp;precisará resolver seus próprios problemas justamente em um momento em que o cenário externo oferece menos margem para erro.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-juros-altos-no-brasil-sao-sintoma-e-nao-a-causa">Juros altos no Brasil&nbsp;são sintoma — e não a causa&nbsp;</h2>  <p>O presidente do Itaú defendeu que a discussão econômica precisa ir além da taxa Selic e atacar o que considera o problema estrutural: o avanço da dívida&nbsp;pública.&nbsp;</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p>“<strong>O juro é o sintoma, não a causa</strong>”, afirmou&nbsp;Maluhy.&nbsp;</p>  </blockquote>  <p>Segundo ele, o endividamento do país subiu cerca de 12 pontos percentuais nos últimos quatro anos, enquanto a dívida pública já gira em torno de R$ 10 trilhões.&nbsp;</p>  <p>Nesse cenário, manter juros reais elevados por muito tempo se torna uma equação difícil de sustentar.&nbsp;</p>  <p>“Temos que parar de falar apenas de superávit primário e falar de déficit nominal”, disse.&nbsp;</p>  <p>A avaliação do executivo também contraria a ideia recorrente de que bancos necessariamente se beneficiam de juros elevados. &nbsp;</p>  <p>Para Maluhy, quando a taxa permanece restritiva por tempo demais, o efeito é justamente o contrário: o crédito desacelera, a inadimplência aumenta e a atividade perde força.&nbsp;</p>  <p>“Os bancos gostam de juros baixos porque o principal produto é o crédito”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>É aí que entra, na visão do executivo, uma agenda que deveria ganhar espaço no próximo ciclo político: produtividade.&nbsp;Em vez de uma disputa centrada apenas na polarização política, ele defendeu um plano de longo prazo para educação, saúde e competitividade.&nbsp;</p>   <form method="post" action="javascript:form_newsletter.send('form_newsletter_box', '')" id="form_newsletter_box">    <fieldset class="box-newsletter default">     <div class="box-newsletter-content">      <p class="box-newsletter-title default">QUER INVESTIR MELHOR?</p>      <div class="box-newsletter-text default">      <p>Entre para o clube de investidores do Seu Dinheiro e atinja um novo patamar no mercado financeiro</p>     </div>      <input type="email" name="emailAddress" id="" class="box-newsletter-input default" placeholder="Digite seu e-mail" required>      <input name="sourceId" type="hidden" value="XD-MEL-SD-NEWSSD01-AUDSD-X-SITE-CAIXINHA-MKTPORTAIS">      <input name="listCode" type="hidden" value="PSD_NEWSSD01">      <input name="redirect" type="hidden" value="https://typ.seudinheiro.com/cadastro-confirmado-newssd01-a/">      <div style="display: none;"> <label for="phone">Telefone</label>       <input type="text" id="newsletter_phone" name="phone">       <input type="text" id="newsletter_name" name="name">       <input type="text" id="newsletter_patrimony" name="patrimony">       <input type="text" id="newsletter_trading" name="trading">       <input type="text" id="newsletter_cpf" name="cpf">      </div>      <input name="email_page" type="hidden" value="sd_welcome_NEWSSD01">      <input name="page_url" type="hidden" value="/wp-json/wp/v2/posts/?per_page=40&amp;page=1&amp;after=2026-08-24T14:06:00"> <button type="submit" class="btn btn-md btn-white btn-100 default">VEJA AQUI</button>      <div class="box-newsletter-disclaimer default"></div>     </div>    </fieldset>   </form>   <h2 class="wp-block-heading" id="h-ceo-do-bradesco-quer-saber-qual-e-o-plano-fiscal-dos-candidatos">CEO do Bradesco quer saber qual é o plano fiscal dos candidatos</h2>  <p>Marcelo Noronha, do Bradesco, colocou a eleição de 2026 no centro da discussão. Para ele, o mercado precisa ouvir dos candidatos à Presidência propostas concretas para a política fiscal — e não apenas discursos de campanha.&nbsp;</p>  <p>“Queremos ver equilíbrio fiscal e estabilização dessa dívida”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>Segundo Noronha, o Bradesco trabalha com estimativas que apontam para alternativas fiscais equivalentes a aproximadamente R$ 580 bilhões, ou 5% do PIB.&nbsp;“Temos alternativas; é preciso haver vontade política”, disse.&nbsp;</p>  <p>A cobrança ganha relevância porque 2027 marcará o início de um novo ciclo político. Para o CEO do Bradesco, a sociedade deveria conhecer desde já qual é a visão dos candidatos para o período de 2027 a 2030.&nbsp;</p>  <p>O objetivo, segundo ele, não deveria ser escolher entre posições políticas, mas entender qual será a estratégia para estabilizar a dívida e devolver previsibilidade à economia.&nbsp;</p>  <p>“O Brasil tem saída e precisamos colocá-lo numa trajetória de crescimento perene”, afirmou.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-o-brasil-se-encaixara-em-um-mundo-mais-caro-e-dividido">Como o Brasil se encaixará em um mundo mais caro e dividido?</h2>  <p>Se houve consenso sobre a necessidade de ajuste doméstico, também houve pouca expectativa de que o ambiente internacional volte rapidamente à normalidade.&nbsp;</p>  <p>Para Gilson Finkelsztain, do Santander Brasil, o mundo deve conviver por mais tempo com tensões geopolíticas, disputas tecnológicas, tarifas comerciais e uma competição crescente por capital.&nbsp;</p>  <p>“O mundo tem pouca chance de acalmar geopoliticamente nos próximos anos”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>Na visão do executivo, a disputa não se resume a território ou comércio. Dados, informação e tecnologia passaram a ocupar posição estratégica na competição entre países.&nbsp;</p>  <p>Ao mesmo tempo, a expansão fiscal de diversas economias vem pressionando as taxas de juros em países que historicamente operavam com dinheiro mais barato.&nbsp;</p>  <p>O resultado é um ambiente em que o capital tende a ficar mais disputado — justamente quando países emergentes precisam demonstrar maior capacidade de oferecer segurança e retorno.&nbsp;</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p><strong>“Teremos que conviver com um mundo mais tenso, com conflitos e dinâmicas de tarifas”, disse Finkelsztain. “A agenda local precisa do dobro de esforço para botar ordem na casa.”</strong>&nbsp;</p>  </blockquote>  <p>“Vivemos uma era de volatilidade muito intensa, tanto pela dinâmica global quanto pelas mudanças tecnológicas”, afirmou&nbsp;Livia Chanes, do Nubank.&nbsp;</p>  <p>Para Chanes, a questão não é esperar que o mundo volte a um período de maior previsibilidade, mas construir empresas capazes de sobreviver e crescer nesse ambiente.&nbsp;</p>  <p>“Nossa forma de interpretar isso é entender que teremos que viver neste contexto instável e tentar criar um modelo de atuação mais resiliente possível através da tecnologia”, disse.&nbsp;</p>  <p>Roberto Sallouti, do BTG Pactual, também avalia que&nbsp;o mundo geopolítico&nbsp;que prevaleceu desde os anos 1990 chegou ao fim.&nbsp;"Estamos em&nbsp;um mundo polarizado”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>O executivo também chamou atenção para uma mudança nas condições financeiras globais. O período de juros excepcionalmente baixos que marcou a economia desde a crise de 2008 não deve ser tratado como o novo normal.&nbsp;</p>  <p>Na visão de Sallouti, os excessos fiscais produzidos no período pós-pandemia ajudam a explicar essa mudança — e o próprio <em>boom </em>de investimentos em inteligência artificial pode acrescentar uma nova pressão sobre a demanda por capital.&nbsp;</p>  <p>O Brasil, portanto, não deveria contar com um ambiente externo benigno para compensar suas próprias fragilidades.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-agenda-de-15-anos-do-brasil-segundo-o-ceo-do-btg">A agenda de 15 anos do Brasil, segundo o CEO do BTG&nbsp;</h2>  <p>Para&nbsp;Sallouti, é possível&nbsp;dividir&nbsp;a agenda brasileira em três grandes frentes&nbsp;que demandam avanços no futuro: <strong>custo de capital, segurança e produtividade</strong>.&nbsp;</p>  <p>O primeiro ponto passa pela governança fiscal. O segundo envolve segurança pública, jurídica e tributária. O terceiro, considerado o mais difícil, exige investimento em educação, tecnologia e infraestrutura.&nbsp;</p>  <p>“Não podemos contar apenas com crescimento populacional; precisamos ganhar produtividade”, afirmou.&nbsp;</p>  <p>A diferença, segundo ele, está no tempo necessário para enfrentar cada problema.&nbsp;</p>  <p>O fiscal poderia ser equacionado em cerca de um ano, na avaliação do executivo. Segurança exigiria quatro ou cinco anos. Já produtividade seria um projeto para uma década ou até 15 anos.</p> </body></html>

CEOs de Itaú, Bradesco, Santander, BTG e Nubank destacam os principais riscos para o Brasil em um mundo mais caro, polarizado e com juros elevados — e dizem o que precisa mudar para o país voltar a crescer

“O juro é o sintoma, não a causa”: o que os CEOs dos maiores bancos do Brasil esperam da economia após a eleição

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