COSAN S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong>Ibovespa </strong>encerrou a semana em alta e interrompeu a sequência de perdas que vinha acumulando nas últimas sessões, em meio ao alívio das tensões geopolíticas no exterior. O principal índice da <strong>bolsa brasileira </strong>avançou 1,25% no acumulado da semana e fechou a sexta-feira (12) aos 171.132,66 pontos.</p>  <p>Já o <strong>dólar </strong>à vista terminou cotado a R$ 5,0615, com queda de 1,86% no período.</p>  <p>No mercado doméstico, o noticiário corporativo esteve entre os destaques. A privatização da <strong>Copasa (CSMG3)</strong> movimentou R$ 8,3 bilhões considerando o lote principal, tornando-se a segunda maior operação do setor de saneamento realizada em bolsa no <strong>Brasil</strong>. </p>  <p>O recorde segue com a privatização da <strong>Sabesp</strong>, em 2024, que movimentou quase R$ 15 bilhões.</p>  <p>As ações da companhia foram precificadas a R$ 49,303 por papel, acima do valor mínimo de R$ 47,23 estabelecido pelo Tribunal de Contas do Estado de Minas Gerais (TCE-MG).</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-eleicoes-e-inflacao-seguem-no-radar">Eleições e inflação seguem no radar</h2>  <p>O cenário eleitoral também continuou no foco dos investidores após a divulgação de uma nova pesquisa de intenção de voto para a <strong>eleição presidencial de 2026</strong>.</p>  <p>O levantamento <strong>Genial/Quaest</strong> mostrou que o presidente <strong>Luiz Inácio Lula da Silva (PT) </strong>ampliou sua vantagem sobre o senador <strong>Flávio Bolsonaro (PL-RJ) </strong>em uma eventual disputa de segundo turno. </p>  <p>Lula alcançou 44% das intenções de voto, ante 42% na pesquisa de maio, enquanto Flávio recuou de 41% para 38%.</p>  <p>Na agenda econômica, o destaque ficou com o <strong>Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA)</strong>. A <strong>inflação </strong>oficial do país avançou 0,58% em maio, desacelerando em relação à alta de 0,67% registrada em abril.</p>  <p>Em 12 meses, o IPCA acumula avanço de 4,72%, acima da meta de 3% perseguida pelo <strong>Banco Central</strong>, que conta com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.</p>  <p>Após a divulgação dos dados, os investidores mantiveram as apostas de manutenção da <strong>Selic </strong>em 14,50% ao ano na próxima reunião do <strong>Comitê de Política Monetária (Copom)</strong>. </p>  <p>Perto do fechamento do mercado, a curva de juros futuros indicava 68% de probabilidade de estabilidade da taxa básica na decisão marcada para 17 de junho.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia também —</strong> <a>Alerta no IPCA: como o El Niño e o conflito no Oriente Médio mexeram com as projeções do BTG para inflação, juros e PIB do Brasil</a></li>  </ul>  <p>Nos<strong> Estados Unidos</strong>, o mercado também reforçou a expectativa de que o <strong>Federal Reserve (Fed) </strong>manterá os juros inalterados na próxima reunião. A ferramenta FedWatch, do CME Group, apontava 98,6% de probabilidade de manutenção da taxa na faixa entre 3,50% e 3,75% na decisão da próxima quarta-feira (17).</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-expectativa-de-acordo-entre-eua-e-ira-derruba-petroleo">Expectativa de acordo entre EUA e Irã derruba petróleo</h2>  <p>O apetite por risco ganhou força após o presidente dos Estados Unidos, <strong>Donald Trump</strong>, anunciar na quinta-feira (11) o avanço das negociações para um<strong> acordo de paz</strong> com o <strong>Irã </strong>e cancelar novos ataques que estavam sendo planejados contra o país.</p>  <p>Segundo Trump, os termos finais das negociações foram aprovados por Estados Unidos, Israel, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Catar, Turquia, Paquistão, Bahrein, Kuwait, Jordânia, Egito e outros países.</p>  <p>A expectativa é de que o memorando entre Estados Unidos e Irã seja assinado neste domingo (14).</p>  <p>A perspectiva de redução das tensões no <strong>Oriente Médio</strong> pressionou os preços do <strong>petróleo</strong>. </p>  <p>O contrato mais líquido do <strong>Brent </strong>para agosto, referência internacional da <strong><em>commodity</em></strong>, caiu 6,19% na semana e encerrou a última sessão cotado a US$ 87,33 por barril, na <strong>Intercontinental Exchange (ICE)</strong>, em Londres.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-cury-lidera-ganhos-natura-fica-na-lanterna">Cury lidera ganhos; Natura fica na lanterna</h2>  <p>Entre os destaques positivos do Ibovespa, a <strong>Cury (CURY3)</strong> registrou a maior valorização da semana após uma revisão positiva do <strong>Santander</strong>.</p>  <p>Na terça-feira (9), o banco elevou o preço-alvo das ações da companhia para o fim de 2026, de R$ 49 para R$ 52, e passou a considerar a construtora sua principal escolha no setor.</p>  <p>Em relatório, o Santander destacou fatores como o aumento dos lançamentos, os reajustes nos preços dos imóveis, o reconhecimento de receitas acima do esperado e a diluição das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&amp;A).</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-as-altas-e-quedas-do-ibovespa-na-semana">As altas e quedas do Ibovespa na semana</h2>  <p><strong>Confira as maiores altas entre os dias 8 e 12 de junho:</strong></p>  <figure class="wp-block-table is-style-stripes">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>CÓDIGO</strong></td>      <td><strong>NOME</strong></td>      <td><strong>VARIAÇÃO SEMANAL</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>CURY3</td>      <td>Cury ON</td>      <td>11,88%</td>     </tr>     <tr>      <td>DIRR3</td>      <td>Direcional ON</td>      <td>8,83%</td>     </tr>     <tr>      <td>CYRE3</td>      <td>Cyrela ON</td>      <td>7,72%</td>     </tr>     <tr>      <td>BBSE3</td>      <td>BB Seguridade ON</td>      <td>7,01%</td>     </tr>     <tr>      <td>CXSE3</td>      <td>Caixa Seguridade ON</td>      <td>5,86%</td>     </tr>     <tr>      <td>PSSA3</td>      <td>Porto ON</td>      <td>5,61%</td>     </tr>     <tr>      <td>ITUB4</td>      <td>Itaú Unibanco PN</td>      <td>4,56%</td>     </tr>     <tr>      <td>VIVA3</td>      <td>Vivara ON</td>      <td>4,46%</td>     </tr>     <tr>      <td>EGIE3</td>      <td>Engie ON</td>      <td>4,39%</td>     </tr>     <tr>      <td>HAPV3</td>      <td>Hapvida ON</td>      <td>4,20%</td>     </tr>    </tbody>   </table>   <figcaption class="wp-element-caption">    Fonte: B3   </figcaption>  </figure>  <p>Na ponta oposta, a <strong>Natura (NATU3) </strong>liderou as perdas do índice ao longo da semana. Apesar do desempenho negativo no período, as ações da companhia ainda acumulam valorização de 14,9% no ano.</p>  <p><strong>Veja as maiores quedas da semana:</strong></p>  <figure class="wp-block-table is-style-stripes">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>CÓDIGO</strong></td>      <td><strong>NOME</strong></td>      <td>VARIAÇÃO SEMANAL</td>     </tr>     <tr>      <td>NATU3</td>      <td>Natura ON</td>      <td>-11,93%</td>     </tr>     <tr>      <td>TOTS3</td>      <td>Totvs ON</td>      <td>-9,97%</td>     </tr>     <tr>      <td>MRVE3</td>      <td>MRV ON</td>      <td>-7,50%</td>     </tr>     <tr>      <td>CSAN3</td>      <td>Cosan ON</td>      <td>-6,96%</td>     </tr>     <tr>      <td>ASAI3</td>      <td>Assaí ON</td>      <td>-6,03%</td>     </tr>     <tr>      <td>RAIL3</td>      <td>Rumo ON</td>      <td>-4,16%</td>     </tr>     <tr>      <td>USIM5</td>      <td>Usiminas PNA</td>      <td>-4,07%</td>     </tr>     <tr>      <td>MGLU3</td>      <td>Magazine Luiza ON</td>      <td>-4,04%</td>     </tr>     <tr>      <td>SLCE3</td>      <td>SLC Agrícola</td>      <td>-3,78%</td>     </tr>     <tr>      <td>CEAB3</td>      <td>C&amp;A Modas ON</td>      <td>-3,61%</td>     </tr>    </tbody>   </table>   <figcaption class="wp-element-caption">    Fonte: B3   </figcaption>  </figure>  <p><em>*Com informações do Money Times</em></p> </body></html>

Bolsa brasileira recupera fôlego com alívio geopolítico, privatização bilionária da Copasa e expectativa de manutenção dos juros no Brasil e nos EUA

De Cury (CURY3) a Natura (NTCO3): as ações que mais ganharam e perderam no Ibovespa nesta semana

<html> <head></head> <body>  <p>O<a>Ibovespa</a> (<a>IBOV</a>) interrompeu a sequência histórica de quedas e voltou fechar a semana em tom positivo com alívio nas tensõs geopolíticas. </p>  <p>O principal índice da <strong>bolsa brasileira</strong> acumulou ganho <strong>de 1,25%</strong> na semana e <strong>encerrou a</strong><a>última sessão aos 171.132,66 pontos</a>.</p>  <p>Já o <a>dólar</a> à vista terminou a <a>R$ 5,0615 com perda de 1,86%</a> n<strong>o acumulado da semana. </strong></p>  <p>Por aqui, o noticiário corporativo chamou a atenção dos investidores. A privatização da <strong><strong>Copasa (<a>CSMG3</a>)</strong> </strong>movimentou<strong> R$ 8,3 bilhões, </strong>considerando o lote principal. Esta foi a segunda maior privatização do setor de saneamento no Brasil feita em bolsa, atrás apenas a da Sabesp, em 2024, que movimentou quase R$ 15 bilhões.</p>  <p>Na operação, as ações foram precificadas a <strong>R$ 49,303 cada, </strong>valor acima dos R$ 47,23 mínimos estabelecidos pelo Tribunal de Contas do Estado de Minas Gerais (TCE-MG). </p>  <p>O cenário eleitoral também continuou no radar com uma nova rodada de pesquisa de intenção de votos.</p>  <p>Em destaque, a <a>pesquisa Genial/Quaest</a> para a <a>eleição presidencial 2026</a> mostrou que o presidente <a>Luiz Inácio Lula da Silva</a>(PT) abriu seis pontos porcentuais de vantagem para <a>Flávio Bolsonaro</a> (PL-RJ) em um eventual <strong>segundo turno</strong>.</p>  <p>O presidente chegou a <strong>44% </strong>das intenções de voto, ante 42% no levantamento de maio, e venceria o <strong>senador</strong>, filho do ex-presidente Jair Bolsonaro, que <strong>recuou </strong>de 41% para <strong>38%</strong>.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><a>Lula abre seis pontos de vantagem e venceria Flávio Bolsonaro no 2º turno, aponta Genial/Quaest</a></li>  </ul>  <p>Já entre os dados, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (<a>IPCA</a>), considerado a <a>inflação</a> oficial do país, subiu 0,58% em maio, uma desaceleração frente ao avanço de 0,67% no mês passado.</p>  <p>No acumulado dos 12 meses, a inflação subiu 4,72% — acima da meta perseguida pelo <strong><a>Banco Central</a></strong> (BC) de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.</p>  <p>Os investidores mantiveram a aposta manutenção da Selic em 14,50% ao ano na próxima decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. Perto do fechamento, a curva de juros futuros precificava 68% de Selic estável em 17 de junho.</p>  <p>Já nos EUA, o mercado voltou a precificar uma elevação nos juros pelo <a>Federal Reserve</a> (Fed, o Banco Central dos EUA) apenas em dezembro. </p>  <p>Para a próxima decisão do Comitê Federal do Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês), a ferramenta FedWatch, do CME Group, precificava 98,6% de chance de juros inalterados na faixa de 3,50% a 3,75% na próxima quarta-feira (17), no fechamento de ontem (12). </p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-expectativa-de-acordo-entre-eua-e-ira">Expectativa de acordo entre EUA e Irã</h3>  <p>Na última quinta-feira (11), o presidente norte-americano<strong>,</strong> <strong>Donald Trump</strong>, cancelou novos <strong>ataques planejados contra o Irã</strong> e anunciou o avanço ns negociações para um acordo de paz. </p>  <p>Trump disse que “as discussões e os pontos finais” foram aprovados pelos Estados Unidos, Israel, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Catar, Turquia, Paquistão, Barein, Kuweit, Jordânia, Egito e outros.</p>  <p>A expectativa é de que a assinatura do memorando entre EUA e Irã aconteça amanhã (14). </p>  <p>Em reação, s preços do petróleo tombaram. O contrato mais líquido do <strong>petróleo Brent</strong>, referência para o mercado internacional, para agosto recuou <strong>6,19%</strong> na semana,<a>encerrando a última sessão a US$ 87,33 o barril, na Intercontinental Exchange (ICE), em Londres.</a></p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-sobe-e-desce-do-ibovespa">Sobe e desce do Ibovespa</h2>  <p><strong><a>Cury</a>(<a>CURY3</a>)</strong> liderou os ganhos do Ibovespa nesta semana com revisão positiva de banco para a companhia. </p>  <p>Na última terça-feira (9), o <strong>Santander </strong>elevou o preço-alvo das ações <strong><a>CURY3</a></strong> para o fim de 2026, de <strong>R$ 49 </strong>para<strong> R$ 52</strong>, e elegeu a companhia como sua principal escolha <em>(top pick) </em>no setor de <a>construção civil.</a> </p>  <p>Em relatório, <a>o banco destacou que a companhia apresenta um conjunto de fatores operacionais</a> positivos, como aumento de lançamentos, reajustes de preços dos imóveis, reconhecimento de receita mais forte do que o esperado e diluição de despesas com vendas, gerais e administrativas (<em>SG&amp;A</em>).</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-confira-as-maiores-altas-do-ibovespa-entre-8-e-12-de-maio">Confira as maiores altas do Ibovespa entre 8 e 12 de maio:</h3>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>CÓDIGO</strong></td>      <td><strong>NOME</strong></td>      <td><strong>VARIAÇÃO SEMANAL</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>CURY3</td>      <td>Cury ON</td>      <td>11,88%</td>     </tr>     <tr>      <td>DIRR3</td>      <td>Direcional ON</td>      <td>8,83%</td>     </tr>     <tr>      <td>CYRE3</td>      <td>Cyrela ON</td>      <td>7,72%</td>     </tr>     <tr>      <td>BBSE3</td>      <td>BB Seguridade ON</td>      <td>7,01%</td>     </tr>     <tr>      <td>CXSE3</td>      <td>Caixa Seguridade ON</td>      <td>5,86%</td>     </tr>     <tr>      <td>PSSA3</td>      <td>Porto ON</td>      <td>5,61%</td>     </tr>     <tr>      <td>ITUB4</td>      <td>Itaú Unibanco PN</td>      <td>4,56%</td>     </tr>     <tr>      <td>VIVA3</td>      <td>Vivara ON</td>      <td>4,46%</td>     </tr>     <tr>      <td>EGIE3</td>      <td>Engie ON</td>      <td>4,39%</td>     </tr>     <tr>      <td>HAPV3</td>      <td>Hapvida ON</td>      <td>4,20%</td>     </tr>    </tbody>   </table>   <figcaption class="wp-element-caption">    Fonte: B3   </figcaption>  </figure>  <p>Já a ponta negativa do Ibovespa foi liderada por <a>Natura (NATU3)</a>. </p>  <p>Apesar da queda semanal, as ações da varejista ainda acumulam alta de 14,9% no acumulado do ano. </p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-veja-as-maiores-quedas-da-semana">Veja as maiores quedas da semana:</h3>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>CÓDIGO</strong></td>      <td><strong>NOME</strong></td>      <td>VARIAÇÃO SEMANAL</td>     </tr>     <tr>      <td>NATU3</td>      <td>Natura ON</td>      <td>-11,93%</td>     </tr>     <tr>      <td>TOTS3</td>      <td>Totvs ON</td>      <td>-9,97%</td>     </tr>     <tr>      <td>MRVE3</td>      <td>MRV ON</td>      <td>-7,50%</td>     </tr>     <tr>      <td>CSAN3</td>      <td>Cosan ON</td>      <td>-6,96%</td>     </tr>     <tr>      <td>ASAI3</td>      <td>Assaí ON</td>      <td>-6,03%</td>     </tr>     <tr>      <td>RAIL3</td>      <td>Rumo ON</td>      <td>-4,16%</td>     </tr>     <tr>      <td>USIM5</td>      <td>Usiminas PNA</td>      <td>-4,07%</td>     </tr>     <tr>      <td>MGLU3</td>      <td>Magazine Luiza ON</td>      <td>-4,04%</td>     </tr>     <tr>      <td>SLCE3</td>      <td>SLC Agrícola</td>      <td>-3,78%</td>     </tr>     <tr>      <td>CEAB3</td>      <td>C&amp;A Modas ON</td>      <td>-3,61%</td>     </tr>    </tbody>   </table>   <figcaption class="wp-element-caption">    Fonte: B3   </figcaption>  </figure> </body></html>

O Ibovespa (IBOV) interrompeu a sequência histórica de quedas e voltou fechar a semana em tom positivo com alívio nas tensõs geopolíticas. O principal índice da bolsa brasileira acumulou ganho de 1,25% na semana e encerrou a última sessão aos 171.132,66 pontos. Já o dólar à vista terminou a R$ 5,0615 com perda de 1,86% […]

Cury (CURY3) salta e Natura (NTCO3) lidera a ponta negativa; veja os destaque do Ibovespa na semana

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ibovespa perdeu força ao longo da manhã desta quinta-feira, 11, e passou a operar praticamente estável após abrir em alta impulsionado por ações de peso do índice e pela repercussão de indicadores econômicos divulgados no Brasil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Por volta das 14h10, a principal referência da bolsa brasileira registrava<strong> leve queda de 0,07%, aos 168.497 pontos</strong>, depois de ter alcançado a máxima de 169.508 pontos, com avanço superior a 0,40%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mesmo horário,<a>a Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) caía 0,33%, limitando um avanço maior do índice</a>. Entre os bancos, o desempenho é em sua maioria de queda, com o Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) avançando 0,33%, enquanto Banco do Brasil, BTG, Bradesco e Santander em queda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já ações da Petrobras avançam. Os papéis ordinários (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) sobem 1,20%, e os preferenciais (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) registram alta de 0,84%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os destaques positivos, PetroReconcavo (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RECV3" target="_blank" rel="noopener">RECV3</a>) sobe 5,82%, seguida pela Braskem (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BRKM5" target="_blank" rel="noopener">BRKM5</a>), que ganha 2,80%. Na ponta oposta, Cosan (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSAN3" target="_blank" rel="noopener">CSAN3</a>) recua 4,15%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Dólar cai frente ao real</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mercado de câmbio, o dólar comercial mantinha a queda frente ao real, mas em menor patamar. Às 14h04,<strong> a moeda americana recuava 0,41%, cotado a R$ 5,151</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os indicadores domésticos, o volume de serviços avançou 1,2% em abril na comparação com março, revertendo a queda do mês anterior. Já a primeira prévia do IGP-M desacelerou para 0,21% em junho, após alta de 0,27% na leitura anterior.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) também elevou sua projeção para a safra de grãos de 2025/26, estimando produção recorde de 358,64 milhões de toneladas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Principal índice acionário da B3 perde fôlego e ronda estabilidade com Vale e parte dos grandes bancos em baixa

Ibovespa fica estável mesmo com Petrobras avançando mais de 1%

<html> <head></head> <body>  <p>A <strong>Raízen (RAIZ4) </strong>nasceu gigante, e teve problemas da mesma proporção.&nbsp;Criada em 2011 como uma <em>joint venture </em>entre a brasileira <strong>Cosan (CSAN3) </strong>e a britânica <strong>Shell</strong>, entrou na bolsa de valores 10 anos depois. Em seu IPO, movimentou R$ 6,9 bilhões e foi avaliada em R$ 76 bilhões — valor bem distante dos R$ 638,7 milhões atuais.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Mas ela apostou forte para ser ainda maior, e com um tipo de combustível inovador. E esse foi um dos motivos de sua crise.&nbsp;Ela protocolou a maior <strong>recuperação extrajudicial </strong>da história do Brasil e agora tenta reerguer esse colosso.&nbsp;</p>  <p>"A Raízen teve um problema de <em>timing</em>. Teve uma expansão muito agressiva, com projetos de longo prazo, que coincidiram com problemas climáticos, que reduziram o caixa da empresa", afirma Marcos Praça, diretor de análise da Zero&nbsp;Markets&nbsp;Brasil.&nbsp;</p>  <p>Mesmo com os problemas financeiros equacionados, por ora, ela ainda enfrenta diversos problemas, do El&nbsp;Niño&nbsp;a juros altos e vendas de ativos.&nbsp;Será que o futuro ainda vai chegar para a empresa?&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-aposta-no-etanol-de-segunda-geracao-nbsp-nbsp">A aposta no etanol de segunda geração&nbsp;&nbsp;</h2>  <p>A Raízen&nbsp;decidiu explorar ainda mais os subprodutos de suas usinas&nbsp;sucroalcooleira&nbsp;e, em&nbsp;2010,&nbsp;foi pioneira no investimento em&nbsp;etanol de segunda geração (E2G), que seria&nbsp;um&nbsp;dos combustíveis com menor pegada de carbono do mundo, 80% menor que a gasolina comum e 30% abaixo do etanol de cana tradicional.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Também investiu na geração de biogás, a partir da fermentação das sobras, e&nbsp;etanol sustentável para aviação (SAF), uma das indústrias que mais gera gases de efeito estufa no mundo.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A tese de sustentabilidade, aliada a uma geração de receita extra, parecia uma boa ideia.&nbsp;Mas o problema é que esse combustível do futuro precisava de altos investimentos no presente.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Em 2023, o plano era de aportar R$ 25 bilhões até 2030, para a inauguração de 20 unidades de E2G. No início de 2025, recebeu R$ 1 bilhão do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).&nbsp;</p>  <p>O tamanho e a agressividade dos investimentos, que os especialistas veem como uma característica de Rubens Ometto, presidente do conselho de administração da Raízen e da Cosan, cobraram o seu preço.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Esses investimentos foram feitos principalmente com emissão de dívidas&nbsp;— e os juros aumentaram exponencialmente nos últimos anos.&nbsp;No terceiro trimestre do ano safra de 2025/2026, o endividamento era de 5,3 vezes o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado, ante 1,9 vez em 2020.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-futuro-ainda-nao-chegou-nbsp">O futuro ainda não chegou&nbsp;</h2>  <p>A empresa não conseguiu viabilizar a operação do E2G na velocidade e no volume esperados, por atraso em algumas regulamentações.&nbsp;</p>  <p>Ao mesmo tempo, o <strong>etanol de milho</strong> também vem crescendo em participação, e já representa quase 20% de todo o mercado de etanol, aumentando ainda mais a pressão sobre o etanol de segunda geração.&nbsp;</p>  <p>Além disso, há outras empresas&nbsp;no setor de <strong>biogás </strong>que conseguem ser mais eficientes&nbsp;por aproveitarem resíduos para a geração, como a&nbsp;Orizon, que&nbsp;produz biometano a partir de aterros sanitários, uma fonte mais contínua de resíduos.&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;preço do <strong>açúcar </strong>caiu nesse período, com a normalização de safras e estoques no mundo&nbsp;—&nbsp;o preço dessa <em>commodity </em>caiu de&nbsp;US$ 0,27&nbsp;para&nbsp;US$ 0,14.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-desastres-climaticos-em-sequencia-nbsp">Desastres climáticos em sequência&nbsp;</h2>  <p>Nos últimos anos, o agronegócio&nbsp;enfrentou <strong>condições climáticas extremas</strong>. Em 2022, sofreu com geadas, uma seca histórica em 2023 e queimadas em 2024.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A cana-de-açúcar, principal matéria-prima da Raízen Energia, leva muito tempo para se recuperar depois de estresses climáticos, já que depende do&nbsp;rebrotamento&nbsp;da mesma planta.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Thiago&nbsp;Sinzato, analista de bioenergia da&nbsp;Rystad&nbsp;Energy, lembra&nbsp;que o plantio da cana-de-açúcar é diferente de região para região: colheita, replantio e fertilização têm momentos diferentes dependendo do local.&nbsp;</p>  <p>E, como a Raízen se tornou uma gigante, ela perde essa visão local e acaba tendo uma produtividade menor que as concorrentes.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-venda-de-ativos-nbsp">Venda de ativos&nbsp;</h2>  <p>Todos esses entraves se juntaram na caldeira de problemas da Raízen.&nbsp;No ano passado, chegou a vender 55 usinas de geração distribuída por cerca de R$ 600 milhões.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Em setembro de 2025, saiu da joint venture com a rede&nbsp;Oxxo, que passou a ser tocada apenas pela multinacional mexicana&nbsp;Femsa, maior engarrafadora global de produtos Coca-Cola.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Até fevereiro, os desinvestimentos anunciados representavam aproximadamente R$ 5 bilhões em caixa.&nbsp;Já na semana passada, <a>anunciou a venda de suas operações de downstream na Argentina</a> por US$ 1,42 bilhão — cerca de R$ 7,21 bilhões na cotação atual.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-juros-altos-nbsp-e-rebaixamentos-nbsp">Juros altos&nbsp;e rebaixamentos&nbsp;</h2>  <p>Ela não foi a única a sofrer: o Brasil vive uma onda recorde de pedidos de recuperação judicial e extrajudicial,&nbsp;e nenhum setor sofreu como o <strong>agronegócio</strong>.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Enquanto o mercado assistia a crise da Raízen ficar cada vez maior, a empresa teve sua classificação de risco cortada&nbsp;pelas&nbsp;principais agências de análise de risco: S&amp;P Global, Moody’s e Fitch. A Fitch, inclusive, fez dois cortes no mesmo dia, com apenas sete horas de intervalo.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Com tudo isso, a conta chegou e trouxe um custo relevante para a empresa. <a>A maior parte do prejuízo de R$ 15,65 bilhões no terceiro trimestre da safra 2025/2026 (3T26)</a> veio de um&nbsp;<em>impairment&nbsp;</em>de R$ 11,1 bilhões, sem efeito caixa, da redução de&nbsp;valor de certos ativos da companhia de açúcar e etanol.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-plano-de-recuperacao-nbsp">O plano de recuperação&nbsp;</h2>  <p>A empresa&nbsp;entrou com pedido de <strong>recuperação extrajudicial&nbsp;</strong>para renegociar R$ 64,7 bilhões em dívidas&nbsp;em março&nbsp;—&nbsp;seu endividamento total ultrapassa os R$ 73 bilhões.&nbsp;&nbsp;</p>  <p><a>Na semana passada, anunciou a adesão de 75,45% dos credores ao plano</a>. O projeto contempla injeção de capital de&nbsp;até R$ 4 bilhões de seus sócios, mudanças no conselho e na diretoria, descontos na dívida e emissão de ações.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Veja também: <a>O que vai acontecer com CRAs e debêntures da Raízen (RAIZ4)? Veja simulação da proposta de pagamento da companhia</a></li>  </ul>  <p><a>Uma das medidas é a divisão da empresa em duas</a>: Raízen Energia e Raízen Combustíveis. Essa segregação deve acontecer até 31 de dezembro de 2027.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Ela deve vender ativos de energia, etanol e açúcar não essenciais&nbsp;e busca a&nbsp;entrada de um possível investidor&nbsp;na divisão de combustíveis.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A&nbsp;divisão ajuda a separar os riscos de cada negócio, diz Paulo Augusto do Prado, advogado especialista no setor de energia do escritório Fonseca Brasil Serrão Advogados.&nbsp;</p>  <p>"Quando você tem os riscos dos dois lados acontecendo, é muito pesado para a empresa", afirmou&nbsp;Prado.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-problemas-nao-acabaram-nbsp-nbsp">Os problemas não acabaram&nbsp;&nbsp;</h2>  <p>Mesmo&nbsp;equacionada a&nbsp;situação financeira da Raízen,&nbsp;a&nbsp;<strong>Selic </strong>deve continuar alta no médio prazo.&nbsp;</p>  <p>Há outro risco no radar: <strong>El&nbsp;Niño</strong>. Os primeiros impactos do aquecimento das águas do Oceano Pacífico devem ser sentidos no segundo semestre e podem trazer ondas de calor intenso, temporais e secas severas.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;preço mais alto da gasolina, diesel e querosene de aviação, que poderia&nbsp;impulsionar a venda de etanol, está sendo segurado no Brasil por subsídios do&nbsp;governo.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A&nbsp;onda de <strong>carros elétricos </strong>também pode diminuir a demanda pelo etanol.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-tem-futuro-nbsp">Tem futuro?&nbsp;</h2>  <p>Apesar dos altos investimentos, os especialistas ainda são favoráveis à tese do etanol de segunda geração e biogás.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O E2G pode&nbsp;ter uma demanda grande na&nbsp;próxima década, acredita&nbsp;Sinzato. Isso porque há um debate na União Europeia sobre a redução no uso de biocombustíveis que ocupam áreas agrícolas que poderiam ser destinadas a plantio de alimentos, diz ele.&nbsp;</p>  <p>"A Raízen já entrará na próxima década preparada para essa demanda", diz.</p>  <p>Além disso, a empresa também tem potencial no segmento de <strong>biogás</strong>. A partir da&nbsp;Lei Combustível do Futuro, o gás comercializado deve ter uma mistura de biogás, que vai de 1% neste ano até 10%.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-novos-acionistas-nbsp">Os novos acionistas&nbsp;</h2>  <p>Uma dúvida é se os novos acionistas continuarão apostando nesses combustíveis. Isso porque, com a conversão da dívida em ações, os credores de&nbsp;<strong>CRAs&nbsp;</strong>ou <strong>debêntures </strong>se tornarão maioria na empresa.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>"Vou gastar em uma tese inovadora, que pode ser boa para o planeta, mas usa um capital que poderia vir pra mim?", diz&nbsp;Prado.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Quando esses credores receberem suas ações, terão um&nbsp;período de&nbsp;<em>lock-up&nbsp;</em>não superior a 12 meses em que não podem se desfazer de seus papéis. Mesmo assim, no futuro, pode haver uma pressão vendedora.&nbsp;</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p>Depois de apostar bilhões nos combustíveis do futuro, a Raízen precisa mostrar que este amanhã chegará antes do vencimento da próxima conta.</p>  </blockquote> </body></html>

Aposta agressiva em etanol de segunda geração, aumento dos juros, problemas climáticos e queda dos preços do açúcar ajudaram a transformar uma das maiores empresas do agronegócio brasileiro em um dos casos mais emblemáticos da crise corporativa recente

Entre dívidas bilionárias e o etanol do futuro: qual é o próximo capítulo para a Raízen (RAIZ4), após recuperação extrajudicial?

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