COSAN S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>A <strong>Raízen (RAIZ4) </strong>nasceu gigante, e teve problemas da mesma proporção.&nbsp;Criada em 2011 como uma <em>joint venture </em>entre a brasileira <strong>Cosan (CSAN3) </strong>e a britânica <strong>Shell</strong>, entrou na bolsa de valores 10 anos depois. Em seu IPO, movimentou R$ 6,9 bilhões e foi avaliada em R$ 76 bilhões — valor bem distante dos R$ 638,7 milhões atuais.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Mas ela apostou forte para ser ainda maior, e com um tipo de combustível inovador. E esse foi um dos motivos de sua crise.&nbsp;Ela protocolou a maior <strong>recuperação extrajudicial </strong>da história do Brasil e agora tenta reerguer esse colosso.&nbsp;</p>  <p>"A Raízen teve um problema de <em>timing</em>. Teve uma expansão muito agressiva, com projetos de longo prazo, que coincidiram com problemas climáticos, que reduziram o caixa da empresa", afirma Marcos Praça, diretor de análise da Zero&nbsp;Markets&nbsp;Brasil.&nbsp;</p>  <p>Mesmo com os problemas financeiros equacionados, por ora, ela ainda enfrenta diversos problemas, do El&nbsp;Niño&nbsp;a juros altos e vendas de ativos.&nbsp;Será que o futuro ainda vai chegar para a empresa?&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-aposta-no-etanol-de-segunda-geracao-nbsp-nbsp">A aposta no etanol de segunda geração&nbsp;&nbsp;</h2>  <p>A Raízen&nbsp;decidiu explorar ainda mais os subprodutos de suas usinas&nbsp;sucroalcooleira&nbsp;e, em&nbsp;2010,&nbsp;foi pioneira no investimento em&nbsp;etanol de segunda geração (E2G), que seria&nbsp;um&nbsp;dos combustíveis com menor pegada de carbono do mundo, 80% menor que a gasolina comum e 30% abaixo do etanol de cana tradicional.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Também investiu na geração de biogás, a partir da fermentação das sobras, e&nbsp;etanol sustentável para aviação (SAF), uma das indústrias que mais gera gases de efeito estufa no mundo.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A tese de sustentabilidade, aliada a uma geração de receita extra, parecia uma boa ideia.&nbsp;Mas o problema é que esse combustível do futuro precisava de altos investimentos no presente.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Em 2023, o plano era de aportar R$ 25 bilhões até 2030, para a inauguração de 20 unidades de E2G. No início de 2025, recebeu R$ 1 bilhão do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).&nbsp;</p>  <p>O tamanho e a agressividade dos investimentos, que os especialistas veem como uma característica de Rubens Ometto, presidente do conselho de administração da Raízen e da Cosan, cobraram o seu preço.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Esses investimentos foram feitos principalmente com emissão de dívidas&nbsp;— e os juros aumentaram exponencialmente nos últimos anos.&nbsp;No terceiro trimestre do ano safra de 2025/2026, o endividamento era de 5,3 vezes o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado, ante 1,9 vez em 2020.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-futuro-ainda-nao-chegou-nbsp">O futuro ainda não chegou&nbsp;</h2>  <p>A empresa não conseguiu viabilizar a operação do E2G na velocidade e no volume esperados, por atraso em algumas regulamentações.&nbsp;</p>  <p>Ao mesmo tempo, o <strong>etanol de milho</strong> também vem crescendo em participação, e já representa quase 20% de todo o mercado de etanol, aumentando ainda mais a pressão sobre o etanol de segunda geração.&nbsp;</p>  <p>Além disso, há outras empresas&nbsp;no setor de <strong>biogás </strong>que conseguem ser mais eficientes&nbsp;por aproveitarem resíduos para a geração, como a&nbsp;Orizon, que&nbsp;produz biometano a partir de aterros sanitários, uma fonte mais contínua de resíduos.&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;preço do <strong>açúcar </strong>caiu nesse período, com a normalização de safras e estoques no mundo&nbsp;—&nbsp;o preço dessa <em>commodity </em>caiu de&nbsp;US$ 0,27&nbsp;para&nbsp;US$ 0,14.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-desastres-climaticos-em-sequencia-nbsp">Desastres climáticos em sequência&nbsp;</h2>  <p>Nos últimos anos, o agronegócio&nbsp;enfrentou <strong>condições climáticas extremas</strong>. Em 2022, sofreu com geadas, uma seca histórica em 2023 e queimadas em 2024.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A cana-de-açúcar, principal matéria-prima da Raízen Energia, leva muito tempo para se recuperar depois de estresses climáticos, já que depende do&nbsp;rebrotamento&nbsp;da mesma planta.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Thiago&nbsp;Sinzato, analista de bioenergia da&nbsp;Rystad&nbsp;Energy, lembra&nbsp;que o plantio da cana-de-açúcar é diferente de região para região: colheita, replantio e fertilização têm momentos diferentes dependendo do local.&nbsp;</p>  <p>E, como a Raízen se tornou uma gigante, ela perde essa visão local e acaba tendo uma produtividade menor que as concorrentes.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-venda-de-ativos-nbsp">Venda de ativos&nbsp;</h2>  <p>Todos esses entraves se juntaram na caldeira de problemas da Raízen.&nbsp;No ano passado, chegou a vender 55 usinas de geração distribuída por cerca de R$ 600 milhões.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Em setembro de 2025, saiu da joint venture com a rede&nbsp;Oxxo, que passou a ser tocada apenas pela multinacional mexicana&nbsp;Femsa, maior engarrafadora global de produtos Coca-Cola.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Até fevereiro, os desinvestimentos anunciados representavam aproximadamente R$ 5 bilhões em caixa.&nbsp;Já na semana passada, <a>anunciou a venda de suas operações de downstream na Argentina</a> por US$ 1,42 bilhão — cerca de R$ 7,21 bilhões na cotação atual.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-juros-altos-nbsp-e-rebaixamentos-nbsp">Juros altos&nbsp;e rebaixamentos&nbsp;</h2>  <p>Ela não foi a única a sofrer: o Brasil vive uma onda recorde de pedidos de recuperação judicial e extrajudicial,&nbsp;e nenhum setor sofreu como o <strong>agronegócio</strong>.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Enquanto o mercado assistia a crise da Raízen ficar cada vez maior, a empresa teve sua classificação de risco cortada&nbsp;pelas&nbsp;principais agências de análise de risco: S&amp;P Global, Moody’s e Fitch. A Fitch, inclusive, fez dois cortes no mesmo dia, com apenas sete horas de intervalo.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Com tudo isso, a conta chegou e trouxe um custo relevante para a empresa. <a>A maior parte do prejuízo de R$ 15,65 bilhões no terceiro trimestre da safra 2025/2026 (3T26)</a> veio de um&nbsp;<em>impairment&nbsp;</em>de R$ 11,1 bilhões, sem efeito caixa, da redução de&nbsp;valor de certos ativos da companhia de açúcar e etanol.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-plano-de-recuperacao-nbsp">O plano de recuperação&nbsp;</h2>  <p>A empresa&nbsp;entrou com pedido de <strong>recuperação extrajudicial&nbsp;</strong>para renegociar R$ 64,7 bilhões em dívidas&nbsp;em março&nbsp;—&nbsp;seu endividamento total ultrapassa os R$ 73 bilhões.&nbsp;&nbsp;</p>  <p><a>Na semana passada, anunciou a adesão de 75,45% dos credores ao plano</a>. O projeto contempla injeção de capital de&nbsp;até R$ 4 bilhões de seus sócios, mudanças no conselho e na diretoria, descontos na dívida e emissão de ações.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Veja também: <a>O que vai acontecer com CRAs e debêntures da Raízen (RAIZ4)? Veja simulação da proposta de pagamento da companhia</a></li>  </ul>  <p><a>Uma das medidas é a divisão da empresa em duas</a>: Raízen Energia e Raízen Combustíveis. Essa segregação deve acontecer até 31 de dezembro de 2027.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Ela deve vender ativos de energia, etanol e açúcar não essenciais&nbsp;e busca a&nbsp;entrada de um possível investidor&nbsp;na divisão de combustíveis.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A&nbsp;divisão ajuda a separar os riscos de cada negócio, diz Paulo Augusto do Prado, advogado especialista no setor de energia do escritório Fonseca Brasil Serrão Advogados.&nbsp;</p>  <p>"Quando você tem os riscos dos dois lados acontecendo, é muito pesado para a empresa", afirmou&nbsp;Prado.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-problemas-nao-acabaram-nbsp-nbsp">Os problemas não acabaram&nbsp;&nbsp;</h2>  <p>Mesmo&nbsp;equacionada a&nbsp;situação financeira da Raízen,&nbsp;a&nbsp;<strong>Selic </strong>deve continuar alta no médio prazo.&nbsp;</p>  <p>Há outro risco no radar: <strong>El&nbsp;Niño</strong>. Os primeiros impactos do aquecimento das águas do Oceano Pacífico devem ser sentidos no segundo semestre e podem trazer ondas de calor intenso, temporais e secas severas.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;preço mais alto da gasolina, diesel e querosene de aviação, que poderia&nbsp;impulsionar a venda de etanol, está sendo segurado no Brasil por subsídios do&nbsp;governo.&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>A&nbsp;onda de <strong>carros elétricos </strong>também pode diminuir a demanda pelo etanol.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-tem-futuro-nbsp">Tem futuro?&nbsp;</h2>  <p>Apesar dos altos investimentos, os especialistas ainda são favoráveis à tese do etanol de segunda geração e biogás.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>O E2G pode&nbsp;ter uma demanda grande na&nbsp;próxima década, acredita&nbsp;Sinzato. Isso porque há um debate na União Europeia sobre a redução no uso de biocombustíveis que ocupam áreas agrícolas que poderiam ser destinadas a plantio de alimentos, diz ele.&nbsp;</p>  <p>"A Raízen já entrará na próxima década preparada para essa demanda", diz.</p>  <p>Além disso, a empresa também tem potencial no segmento de <strong>biogás</strong>. A partir da&nbsp;Lei Combustível do Futuro, o gás comercializado deve ter uma mistura de biogás, que vai de 1% neste ano até 10%.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-novos-acionistas-nbsp">Os novos acionistas&nbsp;</h2>  <p>Uma dúvida é se os novos acionistas continuarão apostando nesses combustíveis. Isso porque, com a conversão da dívida em ações, os credores de&nbsp;<strong>CRAs&nbsp;</strong>ou <strong>debêntures </strong>se tornarão maioria na empresa.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>"Vou gastar em uma tese inovadora, que pode ser boa para o planeta, mas usa um capital que poderia vir pra mim?", diz&nbsp;Prado.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Quando esses credores receberem suas ações, terão um&nbsp;período de&nbsp;<em>lock-up&nbsp;</em>não superior a 12 meses em que não podem se desfazer de seus papéis. Mesmo assim, no futuro, pode haver uma pressão vendedora.&nbsp;</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p>Depois de apostar bilhões nos combustíveis do futuro, a Raízen precisa mostrar que este amanhã chegará antes do vencimento da próxima conta.</p>  </blockquote> </body></html>

Aposta agressiva em etanol de segunda geração, aumento dos juros, problemas climáticos e queda dos preços do açúcar ajudaram a transformar uma das maiores empresas do agronegócio brasileiro em um dos casos mais emblemáticos da crise corporativa recente

Entre dívidas bilionárias e o etanol do futuro: qual é o próximo capítulo para a Raízen (RAIZ4), após recuperação extrajudicial?

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <strong>Ibovespa opera sem direção definida</strong> nesta segunda-feira, 8. Por volta das 11h, o principal índice acionário da B3 registrava ligeira queda de 0,01% aos 168.999 pontos, praticamente estável. No mesmo horário, o dólar dólar comercial operava em leve alta de 0,20%, cotado a R$ 5,168. O pregão é influenciado pela nova edição do Boletim Focus, a alta do petróleo e a agenda econômica nos Estados Unidos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as principais ações do índice, a <strong>Petrobras</strong> avançava com a alta da commodity. As ações preferenciais da companhia (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) subiam 0,90%, enquanto as ordinárias (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) ganhavam 1,07%. Já a <strong>Vale</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) recuava 0,94%. No setor financeiro, os papéis oscilam na estabilidade, alternando entre leves ganhos e perdas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>O Itaú Unibanco</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>), de peso no índice, estava estável com ligeira alta de 0,05%, assim como as units do BTG (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>), 0,04%, e Santander (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>), estável. Já o <strong>Bradesco</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) perdia 0,17% e o Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) avançava 0,16%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os destaques de alta do índice, <b>Cyrela </b>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CYRE3" target="_blank" rel="noopener">CYRE3</a>) avançava 2,82%, <b>Braskem </b>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BRKM5" target="_blank" rel="noopener">BRKM5</a>) ganhava 2,51% e <b>Embraer </b>(EMBJ3) subia 2,28%. Na ponta negativa, <b>Minerva </b>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>) recuava 2,45%,&nbsp;<b>Cosan </b>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSAN3" target="_blank" rel="noopener">CSAN3</a>) caía 1,95% e <strong>MBRF</strong> (MBRF3) perdia 1,90%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O estrategista-chefe da Krivo Capital, Marco Saravalle, avalia que o mercado ainda reflete a forte volatilidade da última semana, após o<em> sell-off</em> nos ativos globais. O movimento está ligado à percepção de uma economia estadunidense resiliente, com atividade e emprego ainda sólidos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo ele, esse cenário, somado às tensões no Oriente Médio, reforça a reprecificação das apostas sobre os juros nos Estados Unidos, com parte do mercado voltando a considerar a possibilidade de novas altas pelo Federal Reserve (Fed) ainda neste ano ou no início de 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <a>Boletim Focus</a> elevou as projeções para a taxa <strong>Selic</strong>, que determina os juros básicos da economia; para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (<strong>IPCA</strong>), indicador oficial da inflação; e para o Produto Interno Bruto (<strong>PIB</strong>) em 2026 no Brasil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O mercado acompanha, ainda, a redução das projeções para o dólar em 2026, 2027 e 2029 apontada pelo Focus. Ainda no cenário doméstico, a agenda traz a divulgação da balança comercial semanal às 15 horas e a entrevista do <a>ministro da Fazenda</a>, Dario Durigan, às 11 horas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Juros futuros voltam a subir</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os juros futuros inverteram o sinal e passaram a subir na manhã desta segunda-feira, depois de terem iniciado o pregão em queda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Às 10h30, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento de janeiro de 2027 oscilava de 14,39%, do ajuste anterior, para 14,40%; a do DI de janeiro de 2028 tinha leve alta de 14,645% a 14,69%; a do DI de janeiro de 2029 passava de 14,74% para 14,785%; e a do DI de janeiro de 2031 avançava de 14,65% a 14,67%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo avança ainda com incerteza sobre guerra no Irã</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <a>petróleo</a> operava em alta nesta manhã. Parâmetro no mercado internacional, o <strong>Brent</strong> avança 1,83%, a US$ 94,79 por barril, enquanto o West Texas Intermediate (WTI), referência de preços nos EUA, subia 1,44%, a US$ 91,84.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os valores altos seguem sustentados pelas incertezas geopolíticas, com ataques entre Irã e Israel.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar da valorização, a commodity reduziu parte dos ganhos após o presidente dos EUA, <a>Donald Trump</a>, afirmar que Israel e Irã estariam "buscando um cessar-fogo imediato" e que as negociações finais para um acordo de paz seguem em andamento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bolsas dos EUA operam de olho nos próximos indicadores</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já as bolsas de Nova York avançam após a forte correção vista na sexta-feira, 5. O <strong>S&amp;P 500</strong> avançava 0,67%, enquanto o <strong>Nasdaq Composite</strong> subia 1,08%. Já o <strong>Dow Jones</strong> ganhava 113 pontos, alta de 0,22%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O movimento é puxado principalmente pelas ações de semicondutores. A Micron Technology disparava mais de 9% no pregão, após ter caído 13% no último dia de negociação. Também registravam ganhos os papéis da Nvidia e da Broadcom, acompanhando a recuperação do setor.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Investidores aguardam a divulgação da pesquisa de expectativas de inflação dos consumidores estadunidenses pelo <a>Fed</a> de Nova York, às 11 horas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Mercados europeus reagem aos dados econômicos da região</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já as bolsas europeias operam em baixa, acompanhando o movimento negativo observado na Ásia e a cautela em relação ao cenário geopolítico. Na Alemanha, as encomendas à indústria caíram 3,8% em abril na comparação com março, conforme dados divulgados pelo Destatis.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No Reino Unido, o foco dos investidores se volta para a divulgação das vendas do varejo de maio, prevista para a noite. Em abril, o indicador registrou queda de 3,4% na comparação anual, mantendo o setor no radar dos agentes financeiros em meio às discussões sobre o ritmo de consumo no país.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O índice pan-europeu<strong> Stoxx 600</strong> recuava 0,12%, enquanto o <strong>DAX</strong>, da Alemanha, caía 0,40% e o <strong>CAC 40</strong>, da França, perdia 0,29%. Na contramão, o <strong>FTSE 100</strong>, de Londres, avançava 0,03%, e o <strong>FTSE MIB</strong>, da Itália, subia 0,65%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bolsas asiáticas encerram sessão sem direção única</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os mercados asiáticos caíram. O <strong>Kospi</strong>, da Coreia do Sul, despencou mais de 8%, enquanto o <strong>Nikkei 225</strong> caiu 3,85%. Em Hong Kong, o <strong>Hang Seng</strong> recuou 1,37%, e o <strong>CSI 300</strong>, da China, perdeu mais de 2%. O desempenho refletiu a forte queda do setor de tecnologia em Wall Street na sexta-feira, e as preocupações com o Oriente Médio.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Já as bolsas de Nova York avançam após a forte correção na sexta-feira, 5

Ibovespa opera sem fôlego com previsão de Selic alta por mais tempo; dólar vai a R$ 5,16

<html> <head></head> <body>  <p>A <a>Raízen</a> <a>(RAIZ4)</a> caminha a passos firmes para finalizar o acordo de recuperação extrajudicial com credores e deve encaminhar à Justiça o documento com os termos finais até segunda-feira (8) na tentativa de renegociar a dívida que supera R$ 55 bilhões. Com o acordo bem encaminhado, a expectativa agora é <strong>como será o desenho da “Raízen 2.0”</strong>, no caso da divisão da companhia e qual o tamanho dos dois braços de operação – combustíveis e energia – após a reestruturação financeira.</p>  <p>O <strong><em>Money Times </em></strong>ouviu, nesta sexta-feira (5), acionistas minoritários, produtores e agentes de mercado e o clima é de incerteza, principalmente em relação ao tamanho da <strong>Raízen Energia</strong>, que controla 24 usinas de processamento de cana-de-açúcar e produção de açúcar, etanol e bionergia. A companhia chegou a ter 35 usinas, mas vendeu e fechou unidades em um processo de desalavancagem que superou R$ 4 bilhões somente no setor agrícola.</p>  <p>Segundo acionistas e agentes financeiros, as dúvidas sobre o futuro da Raízen Energia começam pelo tamanho que a companhia, que processa em torno de 70 milhões de toneladas da cana por safra, ficará após a reestruturação financeira. Outras dúvidas estão na governança da empresa e até qual será a visão que os bancos, principais credores, terão da “Raízen 2.0”. </p>  <p>“O plano informa que, em 2027, a Raízen vai ser dividida. A Shell vai continuar na operação de açúcar e álcool, ou só na distribuição? O que o conselho de credores vai decidir? Se o grupo vai reduzir mais 10 milhões ou 15 milhões de toneladas de cana, quais usinas ainda vão ser vendidas?”, afirmou um acionista.</p>  <p style="font-size:22px"><strong>Cana própria ou de fornecedores? Terra própria ou arrendada?</strong></p>  <p>Para um fornecedor de cana da Raízen, além da possível venda de mais usinas, outra incerteza é se a companhia vai priorizar a moagem de cana própria, “cujo capex é quase o dobro”, ou apostará na matéria-prima de terceiros. Outra questão é se a empresa manterá terras próprias ou optará por arrendamentos de áreas para o cultivo. </p>  <p>“Isso tudo influencia para fornecedores que precisam definir sobre o plantio e a renovação dos canaviais para o próximo verão. É ainda mais complicado para o que vão renovar os contratos com a companhia e não sabem nem se a usina para a qual fornece a cana será da Raízen”, afirmou um produtor. </p>  <p>Procurada a comentar sobre o plano de recuperação extrajudicial, a <a>Cosan</a> <a>(CSAN3)</a>, que detém 44% das ações da Raízen, mesma fatia da Shell<strong>, informou que não irá se manifestar</strong>. Já a Raízen também foi procurada, mas não retornou até a publicação dessa matéria.</p>  <p style="font-size:22px"><strong>O plano e a Argentina</strong></p>  <p>A <strong>proposta da Raízen </strong>em fase final de aprovação dos credores <a>inclui injeções de capital, reestruturação da dívida, mudanças na governança e uma reorganização societária</a>na joint venture entre Cosan e Shell. Os termos gerais do plano incluem um aporte de R$ 3,5 bilhões pela Shell, a R$ 0,25 no fechamento da operação, além de um potencial aporte adicional de R$ 500 milhões por um veículo controlado pela Aguassanta Investimentos, de Rubens Ometto, maior acionista da Cosan.</p>  <p>Paralelamente, a Raízen segue com a desalavancagem da companhia por meio da venda de ativos. Nesta quinta-feira, a companhia <a>anunciou a venda das operações de downstream na Argentina</a>por US$ 1,42 bilhão, aproximadamente R$ 7,2 bilhões. De acordo com a companhia, os recursos líquidos obtidos com a transação serão destinados à gestão da estrutura de capital, reforçando o processo de redução do endividamento. </p>  <p></p>  <p></p> </body></html>

A Raízen (RAIZ4) caminha a passos firmes para finalizar o acordo de recuperação extrajudicial com credores e deve encaminhar à Justiça o documento com os termos finais até segunda-feira (8) na tentativa de renegociar a dívida que supera R$ 55 bilhões. Com o acordo bem encaminhado, a expectativa agora é como será o desenho da […]

Com acordo para recuperação extrajudicial encaminhado, incertezas sobre ‘Raízen 2.0’ alertam acionistas e fornecedores

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ibovespa voltou a registrar forte queda nesta quarta-feira, 3, véspera do feriado de Corpus Christi, encerrando o pregão pressionado pelo aumento da aversão ao risco nos mercados globais, pela escalada das tensões no Oriente Médio, pelas novas ameaças tarifárias dos Estados Unidos e pela recalibragem das expectativas para os juros no Brasil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <strong>principal índice da B3 fechou em baixa de 2,22%, aos 170.330 pontos</strong>, após oscilar entre a mínima de 170.007,55 pontos e a máxima de 174.192,19 pontos. O volume financeiro somou R$ 28,1 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Após o<a>alívio observado na sessão anterior</a>, a bolsa brasileira<a>voltou a sofrer forte correção</a> diante da continuidade da guerra entre Estados Unidos e Irã, do avanço dos preços do petróleo e das novas medidas comerciais anunciadas por Washington.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O mercado também passou a incorporar uma perspectiva de juros mais elevados por mais tempo, diante de sinais de inflação persistente e atividade econômica resiliente.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>Entre as blue chips, as perdas foram generalizadas</strong>. As ações da Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) caíram 3,78%. Nos bancos, BTG Pactual (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>) recuou 4,77%, Santander (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) perdeu 2,34%, Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) caiu 2,14%, Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) recuou 2,12% e Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) cedeu 1,81%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os papéis da Petrobras também encerraram em queda, mesmo com a disparada do petróleo no mercado internacional. As ações ordinárias (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) caíram 1,12% e as preferenciais (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) recuaram 0,77%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as maiores baixas do índice estiveram Azzas (AZZA3), com queda de 8,48%, Hapvida (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/HAPV3" target="_blank" rel="noopener">HAPV3</a>), que recuou 8,26%, e Cosan (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSAN3" target="_blank" rel="noopener">CSAN3</a>), com perda de 7,73%. Na ponta positiva, Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>) liderou os ganhos ao avançar 13,34%, seguida por Minerva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>), com alta de 2,29%, e Suzano (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SUZB3" target="_blank" rel="noopener">SUZB3</a>), que subiu 1,95%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Guerra no Oriente Médio e tarifas ampliam cautela</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O conflito no Oriente Médio voltou ao centro das atenções dos investidores. Apesar das declarações do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de que o Irã teria concordado em não desenvolver armas nucleares, <a>as acusações americanas de novos ataques iranianos na região</a> aumentaram as dúvidas sobre uma solução diplomática para a crise.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além disso, o mercado repercutiu a proposta do Escritório do Representante de Comércio dos Estados Unidos (USTR) de <a>aplicar tarifas adicionais de até 12,5% sobre produtos de cerca de 60 parceiros comerciais, incluindo o Brasil</a>, sob a justificativa de supostas falhas no combate à entrada de mercadorias produzidas com trabalho forçado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Gustavo Trotta, especialista e sócio da Valor Investimentos, a correção da bolsa foi provocada pela combinação de fatores políticos e econômicos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Basicamente são dois fatores que fazem com que o Ibovespa corrija hoje. O primeiro deles é político, voltado às tarifas que os Estados Unidos estão impondo ao Brasil. Existe uma discussão envolvendo meios de pagamento, em que os americanos argumentam que o PIX impacta empresas dos EUA. O outro fator é mais técnico e racional: os dados recentes da atividade econômica americana.”</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo Trotta, tanto o relatório Jolts divulgado na terça-feira quanto o ADP publicado nesta quarta vieram acima das expectativas do mercado, reforçando a percepção de uma economia americana ainda aquecida.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Isso aumenta a expectativa de uma política monetária mais contracionista por parte do Federal Reserve e reduz o apetite por ativos de risco. A soma desses fatores acaba pressionando mercados emergentes e a Bolsa brasileira”, afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Juros futuros renovam máximas do ano</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os juros futuros também avançaram fortemente ao longo da sessão, atingindo os maiores níveis intradiários de 2026. Flávio Conde, head de Renda Variável da Levante Investimentos, destaca que o movimento dos juros ajuda a explicar a intensidade da queda da bolsa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Essa queda mais forte do Ibovespa tem relação direta com o que está acontecendo nos juros futuros. É uma correlação histórica. O dólar voltou a subir hoje, o que significa uma perspectiva de inflação um pouco mais alta à frente, especialmente por conta dos produtos importados. Se a inflação esperada sobe, os juros futuros também precisam subir.”</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo Conde, a revisão das projeções da XP Investimentos para a Selic ao fim deste ano também contribuiu para piorar o humor dos investidores. “A XP revisou sua projeção para a Selic de fim de ano para 14%, acima da mediana do Focus, que está em 13,25%. Isso também impacta o mercado”</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Trotta pondera, porém, que a queda da bolsa não decorre necessariamente da disparada dos juros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Na realidade, ambos costumam se mover na mesma direção porque respondem aos mesmos fatores de mercado. Relatórios recentes de casas como BTG e XP passaram a projetar juros mais altos por conta da inflação persistente e do conflito geopolítico. Isso eleva a percepção de risco, pressiona os juros futuros e, ao mesmo tempo, reduz o apetite por ações", afirmou.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No câmbio, o <strong>dólar à vista disparou 1,15% e fechou cotado a R$ 5,067</strong>, após oscilar entre R$ 5,012 e R$ 5,090.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bolsas em NY devolvem ganhos recentes</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As bolsas americanas encerraram o pregão em queda, interrompendo uma sequência de quatro recordes consecutivos de fechamento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os investidores adotaram postura mais defensiva diante dos sinais de escalada do conflito no Oriente Médio e dos desentendimentos entre Donald Trump e o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, em relação às operações militares de Israel contra o Hezbollah no Líbano.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os investidores também repercutiram a divulgação do Livro Bege do Fed, que mostrou expansão da atividade econômica em ritmo ligeiro a moderado em dez dos doze distritos monitorados pela autoridade monetária.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nesse cenário, o índice Dow Jones caiu 1,21%, para 50.687,07 pontos. O S&amp;P 500 recuou 0,74%, aos 7.553,68 pontos. Já o Nasdaq perdeu 0,89%, encerrando aos 26.853,98 pontos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

As bolsas de NY também encerraram o pregão em queda, interrompendo uma sequência de quatro recordes consecutivos de fechamento

Ibovespa cai mais de 2% com mercado cético sobre corte de juros; dólar sobe para R$ 5,07

COSAN S.A.

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