BCO BRADESCO S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>O Ibovespa opera sem força nesta sexta-feira, 28</strong>, em uma sessão marcada pela expectativa em torno da divulgação de indicadores econômicos no Brasil e na Europa, bem como do discurso do presidente do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, em Jackson Hole. Por volta das 11h30 (horário de Brasília), o principal índice da B3 registrava ligeira queda de 0,16%, aos 174.858 pontos, enquanto o dólar comercial avançava quase 1%, cotado a R$ 5,212.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O mercado acompanha o <a>discurso de Warsh</a>, previsto para as 11h, em busca de pistas sobre os próximos passos da política monetária americana. A fala ocorre em meio às dúvidas sobre a trajetória dos juros nos Estados Unidos e pode influenciar o dólar e o fluxo de recursos para mercados emergentes, como o Brasil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na bolsa brasileira, <strong>Petrobras</strong> impede uma queda maior do índice, enquanto <strong>Vale</strong> recua. As ações preferenciais da Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) avançam 0,63%, enquanto as ordinárias (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) sobem 0,38%. Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>), por sua vez, registra queda de 0,86%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Parte dos grandes bancos também exerce pressão negativa sobre o Ibovespa. As preferenciais do Itaú (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) caem 0,43%, assim como BTG Pactual (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>) recua 0,78%, seguido pelo Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) com queda de 0,30%. As preferenciais do Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) operaram estáveis, com ligeira alta de 0,18%, enquanto Santander (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) sobe 1,46%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as maiores altas do Ibovespa, <strong>Cury</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CURY3" target="_blank" rel="noopener">CURY3</a>) sobe 1,89%, seguida por Santander e pelas ações de <strong>BB Seguridade</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBSE3" target="_blank" rel="noopener">BBSE3</a>), <strong>B3</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/B3SA3" target="_blank" rel="noopener">B3SA3</a>) e <strong>Ultrapar</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a>) com alta de mais de 0,80%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na ponta negativa, <strong>Minerva </strong>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>) recua 2,52%, enquanto <strong>CSN </strong>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a>) cai 4,28%. <strong>Magazine Luiza </strong>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>) registra baixa de 4,55%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O analista da Ouro Preto Investimentos, Sidney Lima, explicou que o avanço simultâneo, ainda que modesto, do Ibovespa e do dólar mostra que a recuperação recente da bolsa ainda não se converteu em uma melhora equivalente na percepção sobre o real.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele também vê que uma sinalização mais moderada de Warsh poderia aliviar essa pressão e favorecer o real diante do diferencial de juros oferecido pela Selic. Além disso, para hoje,&nbsp;a sequência de <a>oito sessões de alta</a> aumenta o risco de realização de lucros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Lima reforçou que a sustentação do Ibovespa acima dos 176 mil pontos dependerá da continuidade da entrada de capital estrangeiro, pois a recuperação dos preços das ações já é consistente, mas o comportamento do dólar mostra que a percepção de risco em relação ao Brasil ainda não melhorou na mesma proporção.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Indicadores mexem no Brasil</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No cenário doméstico, o Índice Geral de Preços - Mercado (<a>IGP-M</a>) caiu 0,22% em agosto, após recuo de 1,16% em julho. Com o resultado, o índice acumula alta de 1,85% no ano e de 2,16% em 12 meses. Já o estoque total das operações do Sistema Financeiro Nacional chegou a R$ 7,4 trilhões em julho, segundo o Banco Central.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os preços da indústria, por outro lado, caíram 0,83% em julho ante junho, mantendo a trajetória negativa registrada no mês anterior, enquanto, no acumulado do ano, o Índice de Preços ao Produtor (IPP) registra alta de 3,09%, enquanto em 12 meses a variação é de 1,94%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ainda nesta sexta-feira, os investidores acompanham a divulgação do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (<a>Caged</a>) de julho, prevista para as 14h30.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Inflação acelera na Europa</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No exterior, os dados de <a>inflação</a> chamam a atenção. Na França, a taxa anual acelerou para 2,4% em agosto, ante 2,1% em julho, superando a expectativa de estabilidade. Na Espanha, a inflação passou de 3,6% para 4,3%, também acima das projeções.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar da pressão dos preços, o sentimento econômico da zona do euro melhorou. O indicador da Comissão Europeia subiu de 97,1 pontos em julho para 98,4 pontos em agosto.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As bolsas europeias operam em alta após dois pregões de perdas. O <strong>Stoxx 600</strong> sobe 0,48%, enquanto o <strong>DAX</strong>, de Frankfurt, avança 0,58%. O <strong>CAC 40</strong>, de Paris, ganha 1,03%, o <strong>FTSE MIB</strong>, de Milão, sobe 0,74%, e o<strong> FTSE 100</strong>, de Londres, avança 0,22%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>EUA sobem antes de discurso do Fed</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nos Estados Unidos, os principais índices também avançam antes da fala de Warsh. O<strong> Dow Jones</strong> sobe 0,14%, o <strong>S&amp;P 500</strong> ganha 0,18% e o <strong>Nasdaq</strong> avança 0,21%. O <strong>Nasdaq 100</strong>, por outro lado, recua 0,03%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As ações da Gap saltam cerca de 20% após a companhia anunciar um novo CEO para a Old Navy, enquanto os papéis da Marvell Technology recuam cerca de 7% após a empresa apresentar uma projeção de margem bruta considerada decepcionante pelo mercado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os três principais índices americanos caminham para fechar a semana no campo positivo. Dow Jones e S&amp;P 500 acumulam alta próxima de 1%, enquanto o Nasdaq avança mais de 1% na semana.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo caminha para fechar semana em baixa</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O petróleo opera em queda, com o <strong>Brent</strong> a US$ 87,47, baixa de 1,21%, e o West Texas Intermediate (<strong>WTI</strong>) a US$ 82,67, recuo de 1,03%. Os dois contratos caminham para encerrar a semana no vermelho, com perdas de 5,1% e 4,5%, respectivamente.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O mercado avalia a redução do prêmio de risco geopolítico diante da mudança da estratégia americana em relação ao Irã, com maior ênfase em sanções econômicas e negociações. Ao mesmo tempo, a retomada do fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz ainda ocorre de forma irregular.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O estreito é responsável pela passagem de cerca de 20% da oferta mundial de petróleo. Dados preliminares mostram que sete embarcações de commodities atravessaram a rota na quinta-feira, 27, abaixo das 17 registradas no dia anterior e também da média de 15 embarcações dos dez dias anteriores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além das negociações envolvendo Irã e EUA, o mercado acompanha discussões da administração do presidente Donald Trump sobre um possível acordo para garantir acesso de longo prazo a parte das reservas de petróleo da Venezuela.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O país latino-americano também avalia deixar a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep), segundo informações citadas pela imprensa internacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Ásia fecha sem direção única</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na Ásia, os mercados terminaram o pregão mistos. O <strong>Nikkei 225</strong>, do Japão, subiu 0,41%, enquanto o <strong>Topix</strong> avançou 0,72%. Na Coreia do Sul, o <strong>Kospi</strong> caiu 1,79%. Na China continental, o <strong>CSI 300</strong> recuou 0,46%, enquanto o <strong>Hang Seng</strong>, de Hong Kong, terminou praticamente estável. Na Austrália, o <strong>S&amp;P/ASX 200</strong> ganhou 0,60%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Alta do dólar mostra cautela dos investidores com o Brasil, em meio à divulgação de indicadores

Ibovespa opera sem força com Vale e bancos em queda; dólar sobe

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">As ações da <a>Minerva Foods</a> (<strong><a>BEEF3</a></strong>) apresentam potencial de valorização de 70,43% até o preço-alvo de R$ 6,80 estabelecido pelo <a>Bradesco BBI</a>. Mesmo diante do espaço expressivo para alta, o banco mantém recomendação neutra para os papéis do frigorífico.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A cautela está ligada principalmente a três fatores: <strong>o balanço ainda pressionado, a demora na conversão do capital de giro em caixa e uma visão mais conservadora para o ciclo da carne bovina no Brasil.</strong></p>  <p class="wp-block-paragraph">Os analistas Henrique Brustolin e J. Ricardo Rosalen se reuniram com executivos da Minerva, em Barretos (SP), para discutir a estratégia da companhia e as perspectivas para o mercado global de proteína animal.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação da empresa, a América do Sul — especialmente o Brasil — deve ganhar relevância como exportadora líquida de proteínas diante das restrições estruturais à produção nos Estados Unidos e na Europa.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A nova cota norte-americana de 300 mil toneladas de carne bovina moída, por exemplo, tende a beneficiar principalmente Brasil e Paraguai, segundo a companhia.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nesse cenário, a estratégia da Minerva continua apoiada na diversificação geográfica e na capacidade de arbitrar preços do gado, custos de produção e mercados consumidores entre os diferentes países em que atua.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Apesar das perspectivas favoráveis para as exportações, o foco da tese de investimento mudou. Para o BBI, a principal questão deixou de ser o ganho adicional de escala e passou a ser a capacidade da Minerva de transformar capital de giro em caixa e reduzir a dívida.</p>  <h2 id="h-balanco-ainda-pressionado" class="wp-block-heading">Balanço ainda pressionado</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O primeiro ponto de cautela é a alavancagem. Atualmente, a relação entre dívida líquida e Ebitda da Minerva está próxima de 2,9 vezes, acima do intervalo entre 1,5 e 2 vezes considerado adequado pela própria administração.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A companhia entende que as despesas financeiras deveriam consumir, no máximo, cerca de 35% do Ebitda. Com os juros nos níveis atuais, atingir esse patamar exigiria justamente uma redução da alavancagem para a faixa entre 1,5 e 2 vezes.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Enquanto isso não acontecer, a expectativa é que os dividendos permaneçam limitados ao mínimo estatutário de 25% do lucro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A Minerva mantém aproximadamente R$ 15 bilhões em caixa, montante 50% superior ao mínimo de R$ 10 bilhões previsto em sua política de liquidez. A reserva oferece flexibilidade para administrar vencimentos, negociar refinanciamentos e carregar estoques em momentos de oportunidades comerciais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda assim, para o BBI, o elevado volume de caixa não elimina a necessidade de reduzir o endividamento e aliviar as despesas financeiras.</p>  <h2 id="h-conversao-de-caixa-mais-lenta" class="wp-block-heading">Conversão de caixa mais lenta</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A normalização do capital de giro pode liberar cerca de R$ 3 bilhões em caixa, segundo as estimativas apresentadas pela companhia. O problema é que esse processo deverá acontecer mais tarde do que o inicialmente previsto.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Antes concentrada no terceiro trimestre de 2026, a liberação de recursos deve ganhar força apenas no quarto trimestre, com uma parcela podendo ficar para o primeiro trimestre de 2027.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A menor exposição à China no segundo semestre tende a encurtar o prazo de recebimento. A venda de estoques e a conversão de ativos biológicos também devem contribuir para a geração de caixa.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Por outro lado, a nova cota dos Estados Unidos e os estoques já formados no país devem postergar parte dessa normalização.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para o Bradesco BBI, embora a direção da melhora esteja clara, o atraso reduz a visibilidade sobre a velocidade da desalavancagem.</p>  <h2 id="h-cautela-com-o-ciclo-do-boi-no-brasil" class="wp-block-heading">Cautela com o ciclo do boi no Brasil</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O terceiro motivo é a postura mais conservadora do banco em relação ao ciclo da carne bovina no Brasil.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A Minerva ampliou sua capacidade de abate, sua escala e sua presença geográfica após integrar os ativos adquiridos. A receita acumulada em 12 meses alcançou aproximadamente R$ 57 bilhões, enquanto o volume de abates deve se aproximar de 6 milhões de cabeças em 2026.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A diversificação entre diferentes origens e destinos permite ao frigorífico aproveitar diferenças nos preços do gado e nas condições de exportação. Ainda assim, um ciclo mais apertado no Brasil pode elevar o custo da matéria-prima e pressionar as margens da operação.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Diante desse risco, somado à alavancagem elevada e à demora na liberação do capital de giro, o BBI prefere esperar por evidências mais concretas de geração de caixa antes de adotar uma visão mais positiva para BEEF3.</p> </body></html>

As ações da Minerva Foods (BEEF3) apresentam potencial de valorização de 70,43% até o preço-alvo de R$ 6,80 estabelecido pelo Bradesco BBI. Mesmo diante do espaço expressivo para alta, o banco mantém recomendação neutra para os papéis do frigorífico. A cautela está ligada principalmente a três fatores: o balanço ainda pressionado, a demora na conversão […]

Minerva (BEEF3): Os 3 motivos que fazem o Bradesco BBI não recomendar compra mesmo com potencial de 70% para a ação

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O <strong><a>Bradesco BBI</a></strong> elevou a recomendação para as ações preferenciais da <a>Petrobras</a>(<strong>PETR4</strong>) de neutra para <strong>compra,</strong> após a recente queda dos papéis abrir uma relação mais favorável entre risco e retorno.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O banco manteve o preço-alvo de <strong>R$ 53</strong> por ação para o fim de 2027, sem alterar suas estimativas para a companhia. Considerando também os dividendos, o retorno total projetado chega a<strong> 25%</strong>, sendo aproximadamente 10% proveniente da distribuição de proventos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“A recente queda das ações, pressionada pelo recuo do <strong><a>petróleo</a></strong>, combinada ao crescimento de produção acima das expectativas, tornou a relação entre risco e retorno mais favorável”, afirma o BBI.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação dos analistas, o movimento recente das ações criou uma assimetria positiva. Mesmo no cenário mais adverso traçado pelo banco, PETR4 teria espaço para uma leve <strong>valorização de 5%</strong>. Na projeção otimista, o <strong>potencial de alta alcança 57%</strong>.</p>  <h2 id="h-producao-sustenta-a-recomendacao-para-petrobras" class="wp-block-heading">Produção sustenta a recomendação para Petrobras</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Além do preço descontado, a mudança de recomendação é sustentada pela força operacional da estatal. O BBI estima que a produção da Petrobras cresça, em média, 10,9% entre 2025 e 2026 — cerca de cinco vezes a expansão de 2,2% esperada para as grandes petroleiras globais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para 2027, a projeção considera uma produção total de petróleo de 2,82 milhões de barris por dia. O banco acredita que o mercado deverá elevar gradualmente suas estimativas para níveis superiores a 2,8 milhões de barris diários.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A rentabilidade também aparece como um diferencial. O retorno sobre o capital investido da Petrobras é estimado em<strong> 13,7%, </strong>ante uma média de 6,6% entre as concorrentes internacionais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ao mesmo tempo, as ações negociam com desconto de 58% no múltiplo preço sobre lucro projetado para 2027 em relação às grandes petroleiras globais. O <em>dividend yield </em>estimado para o período é de 9,4%, acima dos 7,4% esperados para as companhias integradas do setor.</p>  <h2 id="h-o-que-pode-destravar-petr4" class="wp-block-heading">O que pode destravar PETR4?</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Entre os possíveis gatilhos positivos para as ações, o BBI cita a continuidade de <strong>resultados operacionais acima do esperado</strong>, <strong>novas revisões nas projeções de produção para 2027</strong> e uma eventual <strong>recomposição dos preços dos combustíveis</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Este último ponto ganhou relevância após um período prolongado em que os combustíveis foram comercializados abaixo da paridade de exportação, segundo o banco.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Do lado dos riscos, os analistas destacam uma queda mais intensa do petróleo e decisões menos favoráveis de alocação de capital, incluindo um eventual aporte na Braskem.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda assim, o BBI avalia que a Petrobras pode apresentar desempenho superior ao das concorrentes mesmo em um cenário de petróleo mais fraco, apoiada pelo crescimento da produção e pelo desconto das ações.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Entre as duas classes de papéis, a preferência permanece em <strong>PETR4</strong>. Para o banco, o prêmio de aproximadamente 11% das ações ordinárias <strong>PETR3 </strong>não encontra justificativa nos fundamentos atuais, embora uma entrada mais forte de investidores estrangeiros no Brasil possa beneficiar temporariamente esses papéis.</p> </body></html>

O Bradesco BBI elevou a recomendação para as ações preferenciais da Petrobras (PETR4) de neutra para compra, após a recente queda dos papéis abrir uma relação mais favorável entre risco e retorno. O banco manteve o preço-alvo de R$ 53 por ação para o fim de 2027, sem alterar suas estimativas para a companhia. Considerando […]

Petrobras (PETR4) está barata? Bradesco BBI vê desconto na ação e potencial de alta de 25%

Uma instituição financeira elevou a recomendação para as ações preferenciais de uma grande empresa de energia, de neutra para compra. A decisão foi motivada pela recente queda dos papéis, que criou uma relação mais favorável entre risco e retorno, mantendo o preço-alvo para o fim de 2027. O retorno total projetado, incluindo dividendos, pode chegar a 25%.

A mudança de recomendação é sustentada pela força operacional da companhia, com estimativas de crescimento de produção significativamente superiores à média das grandes petroleiras globais entre 2025 e 2026. A rentabilidade também se destaca, com um retorno sobre o capital investido estimado em 13,7%, superando a média das concorrentes internacionais.

Entre os gatilhos positivos para as ações, destacam-se resultados operacionais acima do esperado, novas revisões nas projeções de produção e uma eventual recomposição dos preços dos combustíveis. Apesar dos riscos, a empresa pode apresentar desempenho superior, apoiada pelo crescimento da produção e pelo desconto das ações.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O segundo trimestre de 2026 produziu um retrato bastante claro da bolsa brasileira: a rentabilidade continua concentrada em poucos grupos econômicos, mas a liderança mudou de intensidade. A Petrobras (PETR3;PETR4) voltou a ocupar um patamar de protagonismo raramente visto nos últimos anos, enquanto os bancos preservaram sua força estrutural, mesmo perdendo participação relativa no lucro consolidado.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Levantamento da Elos Ayta com as empresas listadas na B3 mostra que as dez companhias mais lucrativas somaram R$ 101,2 bilhões de lucro líquido entre abril e junho, um crescimento de 38,2% em relação ao mesmo período de 2025. O dado impressiona, mas esconde uma concentração ainda maior: a Petrobras, sozinha, respondeu por R$ 52,4 bilhões, o equivalente a 51,8% de todo o lucro gerado pelas dez maiores empresas da bolsa.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No segundo trimestre do ano passado, essa participação era de 36,4%. Em apenas doze meses, a estatal ampliou sua influência em mais de 15 pontos percentuais sobre o resultado agregado das empresas líderes.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A conclusão mais relevante do estudo surge quando a Petrobras é retirada da conta. Nesse cenário, o lucro conjunto das outras nove empresas cresce apenas 4,7%, passando de R$ 46,6 bilhões para R$ 48,8 bilhões. Em outras palavras, quase R$ 9 em cada R$ 10 do crescimento registrado entre as maiores empresas vieram da Petrobras.</p>  <h2 id="h-o-trimestre-tem-uma-protagonista" class="wp-block-heading">O trimestre tem uma protagonista</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O lucro da Petrobras praticamente dobrou em relação ao segundo trimestre de 2025. O salto de 96,8% elevou o resultado da companhia para um nível que, sozinho, supera a soma dos lucros de Itaú Unibanco (ITUB4), Bradesco (BBDC4), Vale (VALE3), Itaúsa (ITSA4), BTG Pactual (BPAC11), Ambev (ABEV3), Braskem (BRKM5), Banco do Brasil (BBAS3) e Santander Brasil (SANB11).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Esse tipo de concentração não é comum nem mesmo entre grandes empresas de commodities. Em mercados acionários maduros, estudos sobre concentração de resultados mostram que o crescimento agregado costuma depender de um grupo restrito de companhias líderes, especialmente em setores ligados a energia, tecnologia ou recursos naturais. No caso brasileiro, a Petrobras assumiu esse papel de forma contundente neste trimestre.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O efeito aparece de maneira ainda mais evidente na composição do lucro total.</p>  <figure class="wp-block-image size-full">   <img loading="lazy" decoding="async" width="1015" height="630" src="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-72.png" alt="" class="wp-image-1393249" srcset="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-72.png 1015w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-72-300x186.png 300w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-72-768x477.png 768w" sizes="auto, (max-width: 1015px) 100vw, 1015px">  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">Mais do que liderar o ranking, a companhia passou a representar uma parcela maior do que todas as outras nove empresas reunidas.</p>  <h2 class="wp-block-heading">Bancos continuam dominando o ranking, mas perderam espaço</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Se a Petrobras domina pelo tamanho do lucro, os bancos seguem dominando pela presença.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Das dez empresas mais lucrativas da B3, seis pertencem ao setor financeiro. O grupo reúne Itaú Unibanco, Bradesco, Itaúsa, BTG Pactual, Banco do Brasil e Santander Brasil.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Juntas, essas instituições acumularam R$ 35,2 bilhões de lucro no trimestre, avanço de 9,9% sobre o mesmo período de 2025.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O desempenho é consistente e reforça uma característica histórica do mercado brasileiro: o sistema financeiro continua sendo o segmento com maior capacidade recorrente de geração de resultados, sustentado por margens elevadas, receitas de serviços e uma operação menos sujeita às oscilações das <em>commodities</em>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mas há uma mudança importante de composição. Apesar do crescimento dos lucros, a participação do setor financeiro caiu de 43,8% para 34,8% do total gerado pelas dez empresas mais lucrativas.</p>  <figure class="wp-block-image size-full">   <img loading="lazy" decoding="async" width="1015" height="643" src="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-73.png" alt="" class="wp-image-1393250" srcset="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-73.png 1015w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-73-300x190.png 300w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-73-768x487.png 768w" sizes="auto, (max-width: 1015px) 100vw, 1015px">  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">Isso significa que o crescimento das empresas não financeiras foi muito mais intenso.</p>  <h2 class="wp-block-heading">Fora dos bancos, o petróleo puxou quase tudo</h2>  <p class="wp-block-paragraph">As quatro empresas não financeiras presentes entre as dez maiores são Petrobras, Vale, Ambev e Braskem.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O conjunto desse grupo elevou seus lucros em 60,3% na comparação anual, alcançando R$ 66 bilhões.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O resultado, entretanto, também é bastante desigual.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A Vale registrou uma queda expressiva de 43,3% no lucro, reduzindo seu resultado para R$ 6,8 bilhões. Em sentido oposto, a Braskem saiu de um prejuízo de R$ 267 milhões para um lucro de R$ 3,3 bilhões, enquanto a Ambev ampliou seu resultado em 24,6%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda assim, nenhuma dessas variações teve peso suficiente para rivalizar com o impacto provocado pela Petrobras.</p>  <h2 class="wp-block-heading">O retrato da concentração</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Um dos indicadores mais interessantes do levantamento é a mudança na distribuição dos lucros entre as maiores empresas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No segundo trimestre de 2025, as nove empresas que não eram a Petrobras representavam 63,6% do lucro agregado das dez líderes. Um ano depois, essa fatia caiu para 48,2%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na prática, isso significa que o crescimento da rentabilidade ficou muito menos disseminado entre as grandes companhias da bolsa.</p>  <figure class="wp-block-image size-full">   <img loading="lazy" decoding="async" width="1015" height="636" src="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-74.png" alt="" class="wp-image-1393252" srcset="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-74.png 1015w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-74-300x188.png 300w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-74-768x481.png 768w" sizes="auto, (max-width: 1015px) 100vw, 1015px">  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">Esse movimento ajuda a explicar por que a percepção sobre a temporada de balanços pode ser ambígua. No agregado, os resultados foram excelentes. Mas, quando se elimina o efeito da Petrobras, o crescimento passa a ser bastante moderado.</p>  <h2 class="wp-block-heading">O que esse ranking revela sobre a B3</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O levantamento da Elos Ayta reforça três características estruturais do mercado acionário brasileiro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A primeira é a elevada concentração dos lucros. Poucas empresas continuam respondendo por uma parcela desproporcional da geração de resultados da bolsa, fenômeno frequentemente observado em mercados com forte presença de companhias de recursos naturais e instituições financeiras.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A segunda é a resiliência do setor bancário. Mesmo perdendo participação relativa, os bancos continuam ocupando seis das dez primeiras posições do ranking e entregaram crescimento próximo de 10% em um ambiente ainda marcado por juros elevados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A terceira é o retorno da Petrobras ao centro da geração de valor corporativo no Brasil. O fato de uma única empresa produzir mais da metade do lucro das dez maiores companhias da B3 mostra que o desempenho agregado do mercado brasileiro, neste trimestre, dependeu muito mais do petróleo do que da economia doméstica.</p>  <figure class="wp-block-image size-full">   <img loading="lazy" decoding="async" width="1015" height="633" src="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-75.png" alt="" class="wp-image-1393254" srcset="https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-75.png 1015w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-75-300x187.png 300w, https://www.moneytimes.com.br/uploads/2026/08/image-75-768x479.png 768w" sizes="auto, (max-width: 1015px) 100vw, 1015px">  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">Para investidores, a leitura é importante. Os números mostram uma bolsa que continua rentável, mas cuja expansão dos resultados está cada vez mais concentrada em poucos protagonistas. E, no segundo trimestre de 2026, nenhum deles teve um peso comparável ao da Petrobras.</p>  <p class="wp-block-paragraph"></p> </body></html>

O segundo trimestre de 2026 produziu um retrato bastante claro da bolsa brasileira: a rentabilidade continua concentrada em poucos grupos econômicos, mas a liderança mudou de intensidade. A Petrobras (PETR3;PETR4) voltou a ocupar um patamar de protagonismo raramente visto nos últimos anos, enquanto os bancos preservaram sua força estrutural, mesmo perdendo participação relativa no lucro […]

Petrobras (PETR3;PETR4) responde por mais da metade do lucro das 10 empresas mais lucrativas da B3 no 2T26

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