CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO

<html> <head></head> <body> O pedido de recuperação extrajudicial da <a>Raízen (RAIZ4)</a>, com dívidas de R$ 65,1 bilhões, mexeu com o mercado em 2026. Mas a gigante de <a>açúcar</a>e <a>etanol</a>está longe de ser um caso isolado. Após anos de <a>juros</a> punitivos, entre os mais altos do mundo, um número crescente de empresas brasileiras está buscando negociar com credores fora dos tribunais, evitando assim custos associados à <a>recuperação judicial</a>. Pedidos de recuperação extrajudicial saltaram de 16 em 2021 para 84 no ano passado, envolvendo setores que vão da indústria e mineração ao varejo, agronegócio e logística, de acordo com o Observatório Brasileiro de Recuperação Extrajudicial (Obre). Em 2026, até o momento, 33 empresas seguiram o mesmo caminho. Esse aumento reflete o fardo que a taxa básica de juros, hoje em 14,25% ao ano, tem imposto a muitas empresas brasileiras, especialmente aquelas que contraíram empréstimos altos durante a pandemia, quando a taxa <a>Selic</a>caiu para um mínimo histórico de 2% ao ano. Mas esse movimento se deve também a uma reforma em 2020 que fortaleceu o mecanismo no Brasil, gerando “uma mudança cultural”, afirma Juliana Biolchi, diretora do Obre. A atualização tornou as reestruturações extrajudiciais mais flexíveis, permitindo que as empresas excluíssem algumas classes de credores e incentivando o início mais precoce das negociações de dívida, antes que se torne necessário um processo direto nos tribunais, afirmou Luiz Fabiano Saragiotto, sócio da Journey Capital. Reestruturações judiciais são complexas e custosas, porque “envolvem todos os credores, afetando a reputação da companhia e o acesso às linhas de crédito, além da manutenção do negócio em si”, disse Saragiotto. “No momento em que um pedido de recuperação judicial é deferido, a empresa ganha esse carimbo maldito.” <h2 class="wp-block-heading" id="h-solucoes-mais-simples">Soluções mais simples</h2> A reestruturação extrajudicial permite que empresas em dificuldades negociem diretamente com grupos selecionados de credores. Uma vez aprovado por maioria simples, o plano de reestruturação torna-se vinculativo para todos os credores das classes afetadas, impedindo que credores que se recusam a aceitar o acordo bloqueiem o acordo. A simplicidade do processo, em comparação com as soluções judiciais, fez com que ele fosse “cada vez mais associado a crises financeiras menos agudas”, afirmou Biolchi. O mecanismo ganhou maior destaque no Brasil em 2024, quando a rede varejista <a>Casas Bahia (BHIA3)</a> obteve aprovação judicial para uma reestruturação extrajudicial no valor de cerca de R$ 4,1 bilhões. O plano não afetou fornecedores, parceiros comerciais, clientes nem funcionários, informou a empresa. A reestruturação da Casas Bahia foi seguida por uma série de casos de grande repercussão, incluindo a rede de lojas de móveis Tok&amp;Stok, também em 2024. Entre os pedidos mais recentes está o do grupo varejista <a>GPA</a> (<a>PCAR3</a>), que, em março, solicitou aprovação para reorganizar uma dívida de cerca de R$ 4,5 bilhões. As empresas do setor agrícola, que atualmente enfrentam um elevado endividamento, também adotaram o processo, o que comprova que seu uso tem se alastrado por vários setores da economia brasileira. Majorado pelo acordo da Raízen, o endividamento das empresas que pediram recuperação extrajudicial este ano foi superior a R$ 109 bilhões em 2026 , em comparação com R$ 41,5 bilhões em 2024, com os mercados sentindo o impacto. “Os investidores estão muito mais preocupados com o risco de crédito do que estavam no passado”, disse Caio Viggiano, managing director da área de renda fixa do banco de investimentos Itaú BBA, citando os conflitos globais, as altas taxas e a onda de reestruturações corporativas. Os especialistas acreditam que o número de reestruturações extrajudiciais ainda vá aumentar nos próximos meses. A <a>Oncoclínicas (ONCO3)</a>, maior empresa de tratamento oncológico da América Latina, está entre as empresas que estão considerando essa possibilidade, de acordo com reportagens da mídia local e uma pessoa a par das discussões. A Oncoclínicas se recusou a comentar. </body></html>

O pedido de recuperação extrajudicial da Raízen (RAIZ4), com dívidas de R$ 65,1 bilhões, mexeu com o mercado em 2026. Mas a gigante de açúcar e etanol está longe de ser um caso isolado. Após anos de juros punitivos, entre os mais altos do mundo, um número crescente de empresas brasileiras está buscando negociar com […]

Recuperações extrajudiciais avançam no Brasil com pressão de juros altos

<html> <head></head> <body> Depois de crescer de forma acelerada durante a pandemia, época em que os juros estavam em patamares historicamente baixos, essa companhia passou a sentir dificuldades financeiras com o aumento da Selic, atrasou pagamentos e, para impedir que sua operação quebre, entrou com um pedido de recuperação judicial. Essa poderia ser a histórica de diversas empresas brasileiras, que apresentaram a mesma argumentação nos últimos meses, mas neste caso trata-se do grupo dono da rede St Marche, de supermercados premium. Ao mesmo tempo em que anunciou sua aquisição pelo grupo chileno Cencosud, por meio de uma subsidiária brasileira, a rede apresentou o seu pedido de recuperação judicial à Justiça. As dívidas são de R$ 574,3 milhões. <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-urgencia-do-pedido-de-recuperacao-judicial">A urgência do pedido de recuperação judicial</h2> A companhia já passou por uma recuperação extrajudicial no ano passado, que acabou sendo cancelado pela Justiça. No entanto, disse em documento que o processo foi exitoso, "possibilitando a obtenção de recursos para pagamento de fornecedores e, consequentemente, o retorno do fluxo de clientes às lojas". No entanto, ela ainda não tinha recursos o suficiente para continuar cumprindo todas as suas organizações financeiras e estava em atraso em alguns pagamentos. Por isso, a RJ, além da suspensão da execução das dívidas, é "urgente e necessário", diz a rede. Na petição, o Hortus relata que enfrenta diversas ações de cobrança, execuções judiciais e bloqueios sobre recebíveis de cartões de crédito, situação que, segundo a companhia, ameaça seu fluxo de caixa e pode comprometer a continuidade das operações. Ela afirma que a aquisição seria a única forma viável. Depois de um processo competitivo privado, a empresa diz que a Cencosud Brasil Comercial, subsidiária brasileira de uma das maiores redes de varejo alimentar da América Latina, apresentou a proposta mais viável. <a>A aquisição da rede brasileira pelo grupo chileno foi divulgada ontem</a>. Com a operação, a empresa receberá cerca de R$ 25 milhões para pagamento dos interessados. Além da Hortus Comércio de Alimentos, o pedido de recuperação abrange outras subordinadas: <ul class="wp-block-list"> <li>Alimentum Esm Restaurante Ltda.</li> <li>Astrum Comércio de Alimentos Ltda.</li> <li>Fides Comércio de Alimentos Ltda.</li> <li>Fortis Comércio de Alimentos Ltda.</li> <li>Santa Maria Empório Ltda.</li> <li>Sanctus Comércio de Alimentos Ltda.</li> <li>Via Comércio de Alimentos Ltda.</li> <li>Virtus Comércio de Alimentos Ltda.</li> <li>Brandco Administração e Licenciamento de Marcas Ltda.</li> </ul> <h2 class="wp-block-heading" id="h-um-trunfo-para-a-cencosud">Um trunfo para a Cencosud</h2> A aquisição pode fortalecer o posicionamento da Cencosud no Brasil, mas tem uma boa dose de desafios. A St. Marche atua em um nicho urbano de alta renda em São Paulo, com foco em um sortimento diferenciado, categorias frescas e varejo experiencial, "atributos que estão alinhados a um segmento crescente de consumidores brasileiros de alta renda que buscam qualidade, conveniência e uma experiência de compra com maior curadoria", diz o BTG Pactual em relatório. Do ponto de vista estratégico, a operação se encaixa na proposta de valor mais ampla da Cencosud de operar portfólios de varejo multiformato. Além disso, o grupo chileno já tem experiência no formato premium com outras marcas. "Ao incorporar a St Marche, a empresa adiciona uma bandeira premium que complementa seus formatos já existentes de supermercados e atacarejo", que pode trazer margens mais altas, reforçar a percepção de marca e ampliar a presença nas áreas mais ricas de São Paulo, diz o banco. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-desafio-para-o-mercado">O desafio para o mercado</h2> Outras companhias do mesmo segmento passam por dificuldades. A rede Natural da Terra, da Americanas, está em processo de venda. Em maio, a varejista vendeu 10 lojas deficitárias da rede Hortifruti Natural da Terra (HNT) localizadas no estado de São Paulo para o grupo Oba Hortifruti a R$ 69,3 milhões. No total, são 16 unidades no estado, de um total de mais de 60 lojas na região sudeste do país. Já em maio, o Grupo Pão de Açúcar (PCAR3), que também opera supermercados mais premium, pediu <a>recuperação extrajudicial para renegociar dívidas de R$ 4,568 bilhões</a>. <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-historia-do-grupo-hortus-dono-do-st-marche">A história do Grupo Hortus, dono do St Marche</h2> O Grupo Hortus, dono da rede St Marche, iniciou suas operações há mais de 20 anos, com a inauguração da primeira loja St. Marche no bairro do Morumbi, em São Paulo. Em 2007, deu um passo importante em sua expansão ao adquirir o Empório Santa Maria, tradicional mercado gourmet fundado em 1993 pela família Piva Albuquerque. Nos anos seguintes, a companhia acelerou o crescimento. Entre julho de 2021 e agosto de 2023, em meio ao forte desempenho do varejo alimentar durante a pandemia e com juros básicos ao redor dos 2%, ampliou sua rede de 21 para 33 lojas St. Marche, com investimentos superiores a R$ 120 milhões. A expansão impulsionou o faturamento do grupo, que passou de cerca de R$ 100 milhões em 2010 para R$ 724 milhões em 2019 e alcançou aproximadamente R$ 1 bilhão em 2025. Atualmente, o Grupo Hortus reúne 32 lojas St. Marche, uma unidade do Empório Santa Maria, um centro de distribuição e um escritório central, empregando cerca de 2,1 mil pessoas. Em 2024, o grupo também promoveu uma reorganização societária ao criar a empresa Empório Santa Maria, que passou a concentrar os ativos ligados à rede gourmet, como a marca e imóveis, em um CNPJ próprio. Segundo a companhia, a medida buscava preservar a possibilidade de uma eventual venda da operação no futuro. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-pedido-de-recuperacao-judicial">O pedido de recuperação judicial</h2> No pedido de recuperação judicial, o Grupo Hortus atribui a deterioração financeira principalmente ao ciclo de alta dos juros. Isso coincidiu com o período de maturação das novas lojas abertas nos últimos anos, que levam de quatro a cinco anos para chegar à maturidade. No fim de 2023, o grupo interrompeu o plano de expansão e cancelou novas inaugurações. A decisão, porém, gerou despesas adicionais, como multas contratuais e custos de manutenção de imóveis alugados que deixaram de receber lojas. A companhia também cita o aumento dos custos de alimentos e combustíveis, a perda de poder de compra dos consumidores e a redução das vendas em supermercados de vizinhança como fatores que agravaram sua situação financeira. O grupo afirma ainda que tentou reequilibrar suas finanças por meio de um plano de recuperação extrajudicial, que possibilitou a obtenção de financiamento DIP e o pagamento de fornecedores. No entanto, segundo a empresa, a medida não foi suficiente para solucionar obrigações que ficaram fora daquele acordo. </body></html>

A St. Marche atua em um nicho urbano de alta renda em São Paulo, com foco em um sortimento diferenciado, categorias frescas e varejo experiencial, “atributos que estão alinhados a um segmento crescente de consumidores brasileiros de alta renda”, diz BTG

Não é só o Pão de Açúcar: em crise, rede premium St Marche pede recuperação judicial; o que acontece com o setor?

<html> <head></head> <body> A Cenconsud adicionou mais uma marca em sua operação no Brasil, a St Marche, que colocará o grupo chileno em competição direta com o <a>GPA (PCAR3)</a>, dono da bandeira Pão de Açúcar, uma vez que ambos têm o público de alta renda como alvo. Com uma atuação geográfica e de segmentos diversa, a Cencosud possui operações na Argentina, Brasil, Chile, Peru, Colômbia e Estados Unidos – além de um escritório comercial na China e um Hub Tecnológico e Digital no Uruguai. As operações abrangem os segmentos de Supermercados, Melhoramento do Lar, Lojas de Departamento, Shopping Centers e Serviços Financeiros. No Brasil, a varejista opera desde 2007 por meio da GBarbosa, Mercantil Atacado, Bretas, Perini, Prezunic, Spid, Giga Atacado, além dos negócios de Serviços Financeiros e retail media, a CencoMedia. Com mais de 300 unidades, o grupo está presente nos estados de Alagoas, Bahia, Ceará, Goiás, Minas Gerais, Pernambuco, Rio de Janeiro, Sergipe e São Paulo. Em nota, a Cencosud afirma que a aquisição da St. Marche representa um novo avanço da estratégia no Brasil, fortalecendo a presença em formatos de maior valor agregado e diferenciação no principal mercado consumidor da região. Analistas do <a>JP Morgan</a> têm uma visão mista sobre a transação. Do ponto de vista estratégico, a leitura é de que faz sentido para a Cencosud priorizar São Paulo para a expansão no Brasil, especialmente por meio do formato premium, segmento no qual o grupo possui maior experiência. Além disso, o banco gringo destaca positivamente a aquisição de ativo sem que a Cencosud assuma endividamentos financeiros. “O Brasil é um mercado no qual a Cencosud teve sucesso limitado. Além disso, o estado de São Paulo é altamente competitivo, com forte presença do modelo de atacarejo (cash &amp; carry) e onde o principal player premium, o Pão de Açúcar, vem reformulando suas operações (também reestruturando suas dívidas)”, dizem os analistas. <h2 class="wp-block-heading" id="h-operacao">Operação</h2> A Cencosud não divulgou ao mercado o valor da operação, apenas que a negociação será financiada por meio da realocação de capital vinda de desinvestimentos recentes no Brasil, em linha com a disciplinada estratégia de alocação de capital da companhia. Diante de poucos detalhes disponíveis, o JP Morgan entende que o valor máximo da transação deve ser equivalente aos recursos obtidos com o Bretas em Minas Gerais, de R$ 716 milhões, o que representa apenas cerca de 2% do valor de mercado da companhia. Usando os dados financeiros de 2025 do St. Marche e assumindo um pagamento de R$ 716 milhões, os analistas estimam que a Cencosud está pagando no máximo cerca de 1 vez o enterprise value (valor da empresa) sobre as vendas líquidas dos últimos 12 meses, acima dos múltiplos da própria Cencosud (0,8 vez) e do GPA (0,5 vez). Em termos de enterprise value (EV) sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), o múltiplo implícito fica em aproximadamente 16 vezes o EV/Ebitdade 2025, significativamente acima dos pares. Ainda assim, o JP Morgan vê esse múltiplo com cautela. “O St. Marche está passando por um processo de recuperação e enfrenta dificuldades financeiras há alguns anos, com Ebitda reportado caindo cerca de 50% na comparação anual em 2025, o que sugere que há espaço para a Cencosud reestruturar e melhorar as operações”, dizem os analistas do banco. A conclusão da transação está sujeita às condições usuais de fechamento, incluindo a finalização do processo de recuperação judicial em curso por parte do vendedor e a aprovação do <a>Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade)</a>. <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-st-marche">A St. Marche</h2> A venda da St. Marche ocorre junto com o avanço do processo de recuperação judicial do grupo. A transformação da recuperação judicial em extrajudicial ocorreu na madrugada desta terça-feira, sob pressão dos credores, conforme informações do Valor Econômico. Em um cenário de taxas de juros elevadas, a rede viu a dívida crescer. Conforme demonstrações financeira, houve prejuízo de R$ 188,4 milhões em 2025 e R$ 61,8 milhões em 2024. A turbulência financeira ocorreu após a companhia acelerar investimentos para crescer rapidamente na pós-pandemia. A ideia era de financiar essa expansão com a abertura de capital na Bolsa, no entanto, com o a janela de IPOs fechada e um cenário macroeconômico desafiador, isso não ocorreu e, por consequência, o dinheiro não entrou. Esse cenário demandou a busca por dívida bancária e emissão de títulos, que pressionou o caixa da empresa em meio aos altos juros. </body></html>

A Cenconsud adicionou mais uma marca em sua operação no Brasil, a St Marche, que colocará o grupo chileno em competição direta com o GPA (PCAR3), dono da bandeira Pão de Açúcar, uma vez que ambos têm o público de alta renda como alvo. Com uma atuação geográfica e de segmentos diversa, a Cencosud possui […]

Cencosud: conheça a chilena que adquiriu a St. Marche e fará frente ao Pão de Açúcar no segmento premium

<html> <head></head> <body> A chilena Cencosud cresceu nos anos 2000 com diversas aquisições, inclusive no Brasil. Agora, ela ampliou ainda mais sua participação no país ao adquirir 100% da rede de supermercados premium St. Marche, por meio de sua subsidiária, a Cencosud Brasil Comercial. O valor da operação não foi divulgado. O comunicado diz que a negociação será financiada por meio da realocação de capital vinda de desinvestimentos recentes no Brasil. A chilena Cencosud, que tem capital aberto na bolsa de valores de Santiago, já é dona no Brasil de redes como a Prezunic, Giga Atacado, GBarbosa, Bretas, Perini, Spid e Mercantil Rodrigues. Agora, a companhia adquire um nome voltado para a alta renda e rival, ainda que de menor porte, do GPA (PCAR3), dono da bandeira Pão de Açúcar. Em nota, a varejista afirma que o movimento representa um novo avanço na estratégia da Cencosud no Brasil, fortalecendo a presença em formatos de maior valor agregado e diferenciação no principal mercado consumidor da região. A conclusão da transação está sujeita às condições usuais de fechamento, incluindo a finalização do processo de recuperação judicial em curso por parte do vendedor e a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). “Esta aquisição reforça a presença da Cencosud em formatos altamente diferenciados, alinhados ao seu foco estratégico em rentabilidade, geração de valor e otimização de portfólio no Brasil”, diz a empresa. <h2 class="wp-block-heading" id="h-st-marche-em-dificuldades">St. Marche em dificuldades</h2> A St. Marche opera 32 lojas no estado de São Paulo e cidades próximas. Nos últimos doze meses encerrados em março de 2026, a rede registrou vendas superiores a R$ 1,08 bilhão. Nos últimos anos, a rede premium passou por dificuldades. No início do ano passado, entrou com uma recuperação extrajudicial, com dívidas de R$ 532 milhões. Este ano, no entanto, o Tribunal de Justiça de São Paulo suspendeu o plano. Ela buscava, desde então, uma forma de sanar essas dívidas. <h2 class="wp-block-heading" id="h-qual-o-tamanho-da-cencosud-gigante-na-america-latina">Qual o tamanho da Cencosud, gigante na América Latina</h2> A companhia é uma das líderes do varejo na América Latina. Está presente no Chile, Argentina, Peru, Brasil e Colômbia, além dos Estados Unidos e China, com escritório comercial, e Uruguai, com um centro de inovação tecnológica. Além do seu negócio principal, de supermercados, ela também tem lojas de materiais de construção, lojas de departamento, shoppings e serviços financeiros. Com mais de 115 mil colaboradores, ela tem 1.446 lojas de varejo e mais de 3,5 milhões de m² de área de vendas. A companhia de 63 anos foi criada em 1963, com um supermercado chamado Las Brisas, no Chile. Foi em 1962 que começou sua expansão internacional, com a abertura de um supermercado "Jumbo" na Argentina. Por volta dos anos 2000, realizou diversas aquisições, além de abrir capital na bolsa de valores de Santiago. A rede comprou os supermercados regionais GBarbosa, Super Familia, Periri Comercial de Alimento, Bretas, Prezunic e Cardoso no Brasil. Em 2021, seguiu o movimento de outras empresas nacionais e passou a converter suas unidades para o formato de atacarejo. Com isso, tem 166 lojas no país. Também são dela as marcas Spid e Giga Atacado. A companhia chegou a ser aberta no Brasil, mas fechou o capital em janeiro de 2025, segundo a CVM. A companhia teve receitas de 3,96 trilhões de pesos chilenos no primeiro trimestre do ano, o equivalente a R$ 22,45 bilhões, com lucro de 44 bilhões de pesos chilenos, ou R$ 250 milhões. No Brasil, foram 321,3 bilhões de pesos chilenos, ou R$ 1,82 em receitas no primeiro trimestre, queda de 12,4% em relação ao ano passado. No entanto, o Ebitda melhorou 41%, para 12,1 bilhões de pesos ou R$ 69 milhões, com margem de 3,8%. Com Money Times&nbsp; </body></html>

A Cencosud tem 166 lojas no país e é uma das maiores varejistas de alimentos da América Latina. Também são dela as marcas Spid e Giga Atacado

Gigante chilena compra rede de supermercados premium St. Marche e amplia presença no Brasil; saiba quem é

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