CAIXA SEGURI

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">A nova rodada de revisões do <strong>Citi</strong> para o setor financeiro trouxe mais rebaixamentos do que oportunidades. Após o resultado eleitoral, o banco americano adotou um tom mais cauteloso para ações brasileiras, citando um cenário de maior incerteza fiscal e juros elevados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A principal vítima foi o <strong>Banco do Brasil (BBAS3)</strong>. O Citi rebaixou a recomendação da estatal para <strong>venda</strong> e cortou o preço-alvo de R$ 22,40 para R$ 15. Pelas contas do banco, isso representa um potencial de queda próximo de 20% em relação ao fechamento da última segunda-feira (27).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo os analistas, a tese do BB enfrenta desafios crescentes relacionados à qualidade da carteira de crédito, com destaque para o agronegócio, além de uma exposição maior a riscos políticos e regulatórios.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O <strong>Bradesco (BBDC4)</strong> também não escapou da revisão. A recomendação foi reduzida para <strong>neutra</strong>, enquanto o preço-alvo passou de R$ 21 para R$ 16.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação do Citi, entre os grandes bancos brasileiros, apenas o <strong>Itaú Unibanco (ITUB4)</strong> continua merecendo recomendação de compra. O banco cita a qualidade dos resultados, a disciplina na concessão de crédito e a forte posição de capital como diferenciais em um ambiente mais desafiador.</p>  <h3 id="h-seguradoras-ganham-espaco" class="wp-block-heading">Seguradoras ganham espaço</h3>  <p class="wp-block-paragraph">Se os bancos perderam atratividade, algumas seguradoras passaram a ocupar lugar de destaque.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Citi elevou as recomendações de <strong>Caixa Seguridade (CXSE3)</strong> e <strong>Porto (PSSA3)</strong> para compra, apostando no perfil mais defensivo dessas companhias.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para os analistas, as duas empresas combinam características bastante valorizadas em momentos de incerteza: lucros resilientes, dividendos atrativos e forte geração de caixa.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“A Caixa oferece um modelo de negócios com baixa necessidade de capital e alta previsibilidade, enquanto a Porto reúne operações diversificadas”, destacou o banco.</p>  <h3 id="h-mercado-de-capitais-segue-pressionado" class="wp-block-heading">Mercado de capitais segue pressionado</h3>  <p class="wp-block-paragraph">Já as empresas ligadas ao mercado de capitais ficaram do lado negativo da revisão.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Citi rebaixou as recomendações de <strong>XP Inc. (XP)</strong>, <strong>B3 (B3SA3)</strong>, <strong>BR Partners (BRBI11)</strong> e <strong>PagSeguro (PAGS)</strong> para neutro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A avaliação é que juros mais altos e um ambiente fiscal mais incerto tendem a manter os investidores afastados dos mercados, limitando o crescimento dessas companhias.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Embora a qualidade das franquias permaneça forte, vemos um cenário operacional menos favorável”, afirmaram os analistas.</p> </body></html>

Banco do Brasil e Bradesco perdem espaço nas recomendações do Citi, enquanto seguradoras ganham destaque em meio a um cenário de maior risco

Citi manda vender Banco do Brasil (BBAS3) após eleições; veja o que colocar no lugar

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O <strong><a>Citi</a></strong>revisou sua cobertura dos bancos após o resultado eleitoral, e a notícia não é das melhores para os investidores do<strong><a>Banco do Brasil</a></strong> (<strong><a>BBAS3</a></strong>).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Os analistas rebaixaram a recomendação da estatal para <strong>venda</strong> e reduziram o preço-alvo de R$ 22,40 para R$ 15, o que implica um potencial de queda de cerca de 20% em relação ao fechamento da última segunda-feira (27).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo o banco, pesam sobre a tese de investimento as crescentes preocupações com a qualidade dos ativos, especialmente no agronegócio, além da maior exposição a riscos políticos e regulatórios.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mas não foi apenas o BB que passou pela faca do Citi. O <strong><a>Bradesco</a></strong> (<strong><a>BBDC4</a></strong>) também teve sua recomendação rebaixada para <strong>neutra</strong>, com o preço-alvo reduzido de R$ 21 para R$ 16.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para o Citi, o único bancão que segue com recomendação de compra é o Itaú, graças à qualidade superior dos lucros, à disciplina na concessão de crédito e à sólida posição de capital.</p>  <h2 id="h-outras-mudancas" class="wp-block-heading"><strong>Outras mudanças</strong></h2>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação do Citi, embora os preços dos ativos já tenham absorvido boa parte do movimento após a forte liquidação de ontem, a combinação de incerteza fiscal e juros mais altos sob um governo Lula justifica prêmios de risco mais altos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em outras palavras, os analistas defendem apostar em empresas de maior qualidade e com geração de caixa previsível.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nesse contexto, o banco elevou as recomendações de <strong><a>Caixa Seguridade</a> (<a>CXSE3</a>)</strong> e <strong><a>Porto</a>(<a>PSSA3</a>)</strong> para <strong>compra</strong>, citando o perfil defensivo de ambas as companhias. Por outro lado, rebaixou <strong><a>XP Inc.</a>(<a>XP</a>)</strong>, <strong><a>B3</a> (<a>B3SA3</a>)</strong>, <strong><a>BR Partners</a> (<a>BRBI11</a>)</strong> e <strong><a>PagSeguro</a> (<a>PAGS</a>)</strong> para <strong>neutro</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No caso das seguradoras, o Citi destaca a resiliência dos lucros, os dividendos atrativos e a forte geração de caixa.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“A Caixa oferece um modelo de negócios de baixo consumo de capital e alta previsibilidade, enquanto a Porto combina operações diversificadas”, afirmam os analistas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Já para as empresas ligadas ao mercado de capitais, o banco avalia que os juros mais altos e a persistente incerteza fiscal devem continuar afastando investidores e pressionando o ambiente de negócios.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Embora a qualidade das franquias permaneça forte, vemos um cenário operacional menos favorável”, conclui o Citi.</p> </body></html>

O Citi revisou sua cobertura dos bancos após o resultado eleitoral, e a notícia não é das melhores para os investidores do Banco do Brasil (BBAS3). Os analistas rebaixaram a recomendação da estatal para venda e reduziram o preço-alvo de R$ 22,40 para R$ 15, o que implica um potencial de queda de cerca de […]

Banco do Brasil (BBAS3): Citi manda vender e vê novo tombo pela frente após eleições; veja outras recomendações

<html> <head></head> <body>  <div style="background-color: #f9d0d4; border-left: 4px solid #c8102e; padding: 16px 20px; margin-bottom: 24px;">   <ul style="list-style: none; padding-left: 0; margin: 0;">    <li style="margin-bottom: 8px;"><strong>A Nero Capital não viu oportunidade no tombo da bolsa após a reeleição de Lula e preferiu proteger a carteira</strong></li>    <li style="margin-bottom: 8px;"><strong>Mercado precificava cerca de 80% de chance de vitória de Flávio Bolsonaro na sexta-feira</strong></li>    <li style="margin-bottom: 8px;"><strong>Para o gestor Daniel Utsch, o cenário é bem diferente de 2022 e o mercado está mais sensível</strong></li>    <li><strong>Gestora reduz varejo, consumo e construção e reforça utilities, bancos, telecom e exportadoras</strong></li>   </ul>  </div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Nero Capital</strong> olhou para o derretimento da bolsa nesta segunda-feira, 26, e decidiu não ir às compras. Para <strong>Daniel Utsch</strong>, gestor de ações da casa, a queda que se seguiu à reeleição de <strong>Luiz Inácio Lula da Silva</strong> foi proporcional ao tamanho da surpresa nas urnas, e não um exagero que abra espaço para pechinchas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"A gente, pelo menos por ora, não viu essa queda como oportunidade ainda, porque o cenário é muito incerto", diz Utsch. "Não conseguimos olhar e falar que, com papéis caindo 30%, 40%, é hora zerar o caixa comprando ações."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <a>Ibovespa fechou em queda de 13,88%</a>, aos 176.608 pontos, na maior perda diária desde março de 2020. No pior momento do pregão, o índice chegou a cair 17,34%, abaixo dos 170 mil pontos, e a B3 acionou o circuit breaker logo na abertura, pela primeira vez em mais de seis anos. O dólar à vista subiu 8,21%, a R$ 5,40, na maior alta diária desde 1999, depois de tocar R$ 5,60 na máxima. No último pregão antes da votação, na sexta-feira, o índice havia fechado aos 205.082 pontos, com o dólar a R$ 4,99. O <a>BTG Pactual projeta que a bolsa pode recuar até a casa dos 170 mil pontos</a> nas próximas semanas. Na mínima desta segunda, o índice chegou a operar abaixo desse patamar. <a>O Morgan Stanley prevê perdas de até 30%.</a></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A queda atingiu 68 das 76 ações do Ibovespa. Entre os bancos, alvos principais da venda, Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) caiu 29,33%, Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) recuou 21,70% e Itaú Unibanco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) perdeu 13,66%. Entre as maiores baixas do índice, Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>) despencou 58,23%, Vamos (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VAMO3" target="_blank" rel="noopener">VAMO3</a>) caiu 56,79% e Hapvida (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/HAPV3" target="_blank" rel="noopener">HAPV3</a>) recuou 54,93%, pressionadas também pelo avanço dos juros futuros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o gestor, a turbulência não acabou com a apuração dos votos. "A volatilidade da virada eleitoral está muito longe do fim. Agora tudo vai fazer preço. Qualquer fala do Lula, qualquer nome de ministro, qualquer especulação vai fazer muito preço", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Uma aposta de 80% que foi a zero</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Utsch atribui a intensidade da reação ao tamanho da quebra de expectativa. Depois do primeiro turno, a chance de vitória de <strong>Flávio Bolsonaro</strong> chegou a 92% nos mercados de previsão. O número recuou à medida que a campanha de Lula ganhou tração, mas ainda estava em torno de 80% no fechamento de sexta-feira.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Um negócio que o mercado precificou em 80% de chance de acontecer foi para zero", diz o gestor. Lula venceu com quase quatro pontos percentuais de vantagem, um resultado que, segundo ele, nem as pesquisas mais favoráveis ao PT indicavam. Os melhores cenários para o petista apontavam empate.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Por que 2026 não é 2022</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A comparação com a eleição anterior ajuda a explicar a diferença de humor. Em 2022, nas contas de Utsch, o mercado atribuía algo como 60% de chance à vitória de Lula, que acabou vencendo Jair Bolsonaro por 1,8 ponto percentual. O resultado foi lido como negativo, mas sem o choque de agora.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Naquela época, havia ainda uma parcela relevante do mercado disposta a apostar num governo de centro, com articulação política próxima do Congresso e nomes como Henrique Meirelles ou Armínio Fraga na equipe econômica. Lula também encontrava algum espaço fiscal para usar e um cenário externo menos hostil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Agora seria difícil achar alguém no mercado que estivesse, antes desse segundo turno, animado com o quarto governo Lula", diz. Segundo ele, a preferência dos investidores não era exatamente por Flávio. "A questão era mais não ter reeleição do que ser o Flávio."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Lula sem benefício da dúvida</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O gestor lista uma série de fatores que se deterioraram ao mesmo tempo. A rentabilidade do agronegócio piorou, a inadimplência bate recorde, famílias e empresas estão mais alavancadas e os pedidos de recuperação judicial e extrajudicial se multiplicam. No exterior, os juros de 10 anos dos Estados Unidos estão nas máximas em mais de duas décadas, o petróleo opera na casa de US$ 112 com a guerra no Irã sem solução e o dólar voltou a se fortalecer no mundo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nesse contexto, e com as contas públicas sem margem, Utsch avalia que o mercado está muito mais sensível. "Na nossa visão, ele não dá mais nenhum benefício da dúvida", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o gestor, Lula não terá tempo nem tranquilidade para defender a tese de que um fiscal mais alavancado vai gerar crescimento e, com ele, reduzir a dívida. A reação viria rápido pelo câmbio, que pressiona a inflação, e pelos juros longos, que secam o crédito.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Se fosse uma situação mais tranquila, talvez a economia aguentasse mais desaforo, mas a gente já está numa situação muito delicada. Não tem muita margem de erro neste momento."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Copom e Fazenda no radar</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Utsch vê a próxima reunião do <strong>Copom</strong> como difícil para qualquer continuidade no ciclo de cortes da Selic. Só a disparada do dólar, segundo ele, já pode levar o Banco Central a revisar o balanço de riscos e manter os juros. O gestor não descarta até a necessidade de uma alta mais à frente.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele cita ainda a <strong>Petrobras</strong>, que já operava com defasagem relevante nos preços de diesel e gasolina. Com o petróleo mais caro e o câmbio mais alto, a diferença aumenta e pressiona a inflação ou o prêmio de risco, caso o reajuste não seja feito.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A composição do ministério é o próximo ponto de atenção. Para o gestor, nomes como Camilo Santana ou Geraldo Alckmin na Fazenda poderiam ser mais bem recebidos e ajudar a estancar o excesso de pessimismo, ainda que sem trazer o mercado para o lado do governo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele lembra que o oposto do que ocorreu em 2022 também é possível, com um mercado ultrapessimista sendo surpreendido por uma equipe mais alinhada.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Há ainda o fator institucional. O eleitor colocou um Congresso mais à direita, sobretudo no Senado, e reelegeu um presidente de esquerda que terá cinco indicações ao STF no novo mandato. "Essa instabilidade política institucional também vai fazer preço nas próximas semanas e meses", diz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Como a Nero está se posicionando</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A estratégia da gestora é recalibrar o risco dentro dos mesmos nomes, sem uma virada brusca de carteira. A Nero vem reduzindo posições em setores domésticos e cíclicos, como varejo, consumo, educação, saúde, transportes e construção civil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na parcela exposta ao mercado interno, a preferência migra para segmentos menos cíclicos, como utilities, bancos e telecom. Ao mesmo tempo, a casa reforça exportadoras de mineração, siderurgia, petróleo e proteína, além de industriais ligadas à economia global.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"É o momento de ajustar risco, permanecer no jogo e olhar para a preservação de capital e o longo prazo", afirma Utsch.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A composição mais recente divulgada do <strong>Nero Long Biased</strong>, fundo de ações gerido por Utsch, anterior ao segundo turno, ajuda a mostrar onde esses movimentos acontecem. A maior posição é <strong>Copasa</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>), com 3,44% da carteira, num bloco de utilities que inclui <strong>Sabesp</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SBSP3" target="_blank" rel="noopener">SBSP3</a>), <strong>Copel</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CPLE3" target="_blank" rel="noopener">CPLE3</a>), <strong>Eneva</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>) e <strong>Isa Energia</strong> (ISAE4). No financeiro, o fundo tem <strong>BB Seguridade</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBSE3" target="_blank" rel="noopener">BBSE3</a>), <strong>Caixa Seguridade</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CXSE3" target="_blank" rel="noopener">CXSE3</a>) e posições em <strong>Porto Seguro</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PSSA3" target="_blank" rel="noopener">PSSA3</a>) e <strong>IRB</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/IRBR3" target="_blank" rel="noopener">IRBR3</a>).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Do lado exportador e global, a carteira tem <strong>Vale</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>), <strong>Gerdau</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/GGBR4" target="_blank" rel="noopener">GGBR4</a>), <strong>Usiminas</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>) e <strong>Brava</strong> (BRAV3), além de posições em <strong>Embraer</strong> (EMBJ3) e <strong>WEG</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/WEGE3" target="_blank" rel="noopener">WEGE3</a>). Foram justamente as exportadoras que seguraram a ponta positiva do Ibovespa nesta segunda, beneficiadas pela disparada do dólar. Embraer subiu 8,89%, WEG avançou 4,21% e Vale teve alta de 4,01%. A maior alta do dia foi de Suzano (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SUZB3" target="_blank" rel="noopener">SUZB3</a>), com ganho de 10,08%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os cíclicos domésticos, grupo que a gestora indica estar reduzindo, estão <strong>Lojas Renner</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/LREN3" target="_blank" rel="noopener">LREN3</a>), <strong>Assaí</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ASAI3" target="_blank" rel="noopener">ASAI3</a>) e <strong>Ambev</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ABEV3" target="_blank" rel="noopener">ABEV3</a>) no consumo, <strong>Cury</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CURY3" target="_blank" rel="noopener">CURY3</a>) e <strong>Tenda</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TEND3" target="_blank" rel="noopener">TEND3</a>) na construção, além de <strong>Smart Fit</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SMFT3" target="_blank" rel="noopener">SMFT3</a>), <strong>e</strong>&nbsp;<strong>Hidrovias do Brasil</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/HBSA3" target="_blank" rel="noopener">HBSA3</a>).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Para Daniel Utsch, da Nero Capital, volatilidade eleitoral está longe do fim e tudo vai fazer preço

Ações caíram forte com Lula, mas esse gestor acha que ainda não é hora de comprar

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O<strong> Ibovespa </strong>pode cair para a faixa dos <strong>170 mil pontos</strong>, enquanto o <strong>real </strong>pode perder de 10% a 15% de seu valor após a <a>reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva</a>. Esse é o cenário traçado pelo <strong>BTG Pactual</strong>, que vê risco de pressão sobre os ativos brasileiros diante das incertezas fiscais e de uma possível alta dos juros de longo prazo. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação dos analistas, a combinação desses fatores pode levar a uma queda de cerca de 30% da bolsa brasileira em dólares. O banco também projeta que os juros reais de longo prazo voltem a superar 8%, o que reduziria o espaço para o Banco Central acelerar os cortes da Selic. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O alerta vem mesmo com as ações brasileiras negociadas abaixo de suas médias históricas. Para o BTG, o desconto não elimina o risco de novas perdas caso as expectativas para as contas públicas piorem e o mercado passe a exigir retornos maiores para investir no país. </p>  <h2 id="h-as-acoes-do-btg-para-se-proteger-na-bolsa" class="wp-block-heading">As ações do BTG para se proteger na bolsa </h2>  <p class="wp-block-paragraph">Uma das estratégias do banco agora é buscar ações de <strong>empresas exportadoras</strong>, que podem se beneficiar de um real mais fraco. A desvalorização da moeda brasileira tende a elevar, em reais, as receitas obtidas no exterior, embora o efeito sobre os resultados dependa também dos custos, das dívidas e das operações de cada companhia. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Entre as ações ligadas a commodities citadas pelo BTG estão <strong>Gerdau (GOAU4)</strong>, <strong>Suzano (SUZB3)</strong>,<strong> Vale (VALE3)</strong>, <strong>Prio (PRIO3)</strong>, <strong>SLC Agrícola (SLCE3)</strong>, <strong>3Tentos (TTEN3) </strong>e <strong>São Martinho (SMTO3)</strong>. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A lista inclui ainda exportadoras industriais, como <strong>WEG (WEGE3)</strong> e <strong>Embraer (EMBJ3)</strong>, que também têm exposição a mercados internacionais e receitas em moeda estrangeira. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Outra frente de proteção está nas empresas com balanços sólidos, menor endividamento e negócios considerados mais defensivos. Nesse grupo, o banco destaca as seguradoras <strong>Caixa Seguridade (CXSE3</strong>) e<strong> Porto (PSSA3)</strong>, além da fabricante de bebidas <strong>Ambev (ABEV3)</strong>. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Entre as empresas de maior peso na bolsa, as preferidas do BTG são <strong>Petrobras (PETR4) </strong>e<strong> Itaú Unibanco (ITUB4)</strong>. </p>  <p class="wp-block-paragraph">No caso da petroleira, a exposição ao dólar e às cotações internacionais do petróleo pode funcionar como proteção parcial em um cenário de desvalorização do real. A política de dividendos também entra na conta dos analistas. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Já o Itaú é apontado pelo banco como o banco mais bem posicionado para atravessar um período de maior dificuldade no mercado doméstico. </p>  <h2 id="h-juros-e-dolar-apos-a-eleicao" class="wp-block-heading">Juros e dólar após a eleição</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Para o BTG, a pressão sobre os ativos brasileiros dependerá, sobretudo, de como o governo conduzirá as contas públicas e de como essa trajetória afetará as expectativas de inflação e os juros. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Uma percepção de maior risco fiscal pode elevar as taxas exigidas pelos investidores para financiar o país no longo prazo. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Juros mais altos encarecem o custo de capital das empresas, pressionam o valor presente dos lucros futuros e podem reduzir o espaço para a queda da Selic. Esse conjunto de fatores tende a pesar especialmente sobre ações mais sensíveis às taxas de desconto e ao desempenho da economia doméstica. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O Boletim Focus do Banco Central aponta para uma taxa básica de juros de 12% ao ano no fim de 2027, o que representaria uma redução de 1,75 ponto percentual em relação ao patamar atual. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação dos analistas, porém, essa trajetória pode se mostrar otimista caso a política fiscal não convença o mercado. </p>  <p class="wp-block-paragraph">“Sem uma equipe econômica crível e medidas concretas para endereçar o quadro fiscal, as taxas reais de juros de longo prazo devem subir de forma significativa e permanecer elevadas”, afirmam. </p> </body></html>

O Ibovespa pode cair para a faixa dos 170 mil pontos, enquanto o real pode perder de 10% a 15% de seu valor após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Esse é o cenário traçado pelo BTG Pactual, que vê risco de pressão sobre os ativos brasileiros diante das incertezas fiscais e […]

Bolsa em modo defesa: BTG vê Ibovespa a 170 mil pontos e dólar até 15% mais caro após vitória de Lula

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