SENDAS DISTRIBUIDORA S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O<strong> varejo brasileiro</strong> ainda está longe de uma recuperação ampla, mas algumas ações podem se antecipar a uma eventual melhora dos juros e do crédito. Em uma prévia dos resultados do terceiro trimestre, o BTG Pactual (do mesmo grupo controlador da EXAME) dividiu suas principais apostas no setor em dois grupos: <span class="is_emphasis">empresas que conseguem crescer mesmo com o cenário macroeconômico pressionado e aquelas que podem ter uma valorização mais forte caso o ambiente doméstico melhore.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as primeiras, o banco destaca <a>RD Saúde,</a> <strong>Smart Fit</strong> e <strong>Panvel</strong>. No segundo grupo estão <strong>Assaí</strong>, <strong>Magazine Luiza</strong>, <strong>C&amp;A</strong> e <strong>Renner</strong>, empresas que apresentam <em>valuations</em> mais deprimidos e, por isso, poderiam ter maior potencial de alta se houver uma queda dos juros, melhora do crédito e recuperação da confiança do consumidor.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A lógica é diferente para cada grupo. As empresas mais resilientes oferecem proteção caso o cenário de consumo continue fraco. Já as ações mais descontadas podem entregar um retorno maior caso ocorra uma virada do ciclo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>“Com várias empresas discricionárias negociando a <em>valuations</em> deprimidos, mudanças relativamente modestas no custo de capital e nas expectativas de lucro podem gerar uma alta significativa”, afirma o BTG no relatório.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Smart Fit e farmácias são as apostas mais defensivas</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <a>Smart Fit</a> aparece como o principal exemplo de crescimento estrutural no varejo. O banco espera que a companhia registre crescimento de 25% na receita no terceiro trimestre, enquanto o EBITDA deve avançar 27% na comparação anual. A expansão da rede, o aumento do tíquete médio e o crescimento do <strong>TotalPass</strong> sustentam a expectativa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o BTG, o <a>TotalPass</a> também é estratégico porque amplia o mercado endereçável da companhia e contribui para aquisição, retenção e monetização dos clientes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No segmento de farmácias, a RD Saúde, grupo das farmácias Raia e Drogasil, continua apresentando crescimento forte, embora em ritmo mais moderado que nos trimestres anteriores. O banco projeta alta de 16% nas vendas e de 10% nas mesmas lojas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong><a>Panvel</a> </strong>também aparece entre as empresas mais resilientes, com expectativa de crescimento de 14% nas vendas mesmas lojas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O desafio para o setor farmacêutico é que a comparação começa a ficar mais difícil. O BTG chama atenção para o<a>aumento da penetração de medicamentos GLP-1, a concorrência no comércio eletrônico</a> e bases de comparação mais fortes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ou seja, o banco continua vendo fundamentos sólidos, mas começa a observar menos o tamanho do crescimento e mais a velocidade de normalização.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Se os juros virarem, o potencial está em outro grupo</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A segunda cesta reúne empresas mais dependentes da melhora do ambiente doméstico. O raciocínio é que <span class="is_emphasis">uma queda dos juros tende a reduzir o custo de capital, facilitar o crédito e melhorar as condições para o consumo discricionário.</span> Empresas que hoje negociam com desconto podem então passar por uma reprecificação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BTG cita Assaí, Magazine Luiza, C&amp;A e Renner como os principais nomes para acompanhar nesse cenário.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A tese, porém, não depende apenas de uma <a>queda da Selic.</a> Para que a valorização seja sustentada, seria necessário que os juros menores chegassem à economia na forma de melhores condições de crédito e recuperação da confiança do consumidor.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>É justamente essa a diferença em relação às apostas mais defensivas. Smart Fit, Raia Drogasil e Panvel têm uma tese de crescimento que independe mais do ciclo econômico. Assaí, Magalu, C&amp;A e Renner oferecem maior exposição a uma eventual virada.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Magalu pode ganhar espaço com a crise da Casas Bahia</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Dentro dessa segunda cesta, a Magazine Luiza tem ainda um catalisador específico. O BTG avalia que os <a>problemas financeiros recentes da Casas Bahia</a> podem favorecer as vendas da companhia ao reduzir a pressão competitiva no varejo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A expectativa do banco é de que o <a>GMV (Gross Merchandise Volume, ou Volume Bruto de Mercadoria) online do Magalu recue 9% no terceiro trimestre,</a> mas em ritmo bem menor do que nos períodos anteriores. O GMV consolidado deve cair 3%, enquanto as vendas mesmas lojas devem crescer 10%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A divisão de marketplace também ainda apresenta retração: o GMV de produtos vendidos por terceiros deve recuar 13%, enquanto o de produtos próprios deve cair 7%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mesmo assim, a combinação entre uma concorrência potencialmente menor e uma eventual melhora do crédito pode mudar a dinâmica da empresa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Assaí, C&amp;A e Renner dependem mais do consumidor</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <p>Para <a>Assaí</a>, o cenário ainda é mais difícil. O BTG espera crescimento de apenas 0,5% nas vendas mesmas lojas, com receita líquida avançando 1,5% e margem EBITDA recuando 10 pontos-base.<br>O desempenho reflete um consumidor ainda pressionado, especialmente nas faixas de menor renda.</p>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nas empresas de moda, a situação também não é confortável. Para a <a>Renner</a>, o banco projeta crescimento de apenas 1% na receita do varejo, com vendas mesmas lojas praticamente estáveis. A margem EBITDA deve chegar a 10%, queda de cerca de 80 pontos-base.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na C&amp;A, a receita de vestuário deve crescer 3,5%, enquanto as vendas mesmas lojas avançam apenas 1%. A margem EBITDA deve recuar cerca de 170 pontos-base.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Vivara, embora não esteja entre as principais apostas de uma eventual recuperação do consumo, também aparece com crescimento mais contido: receita de 4% e vendas mesmas lojas de 4%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que precisa acontecer para essas ações dispararem</h2>  <div class="exm_h2_end"></div><span class="is_emphasis">O ponto central da tese do BTG é que ações baratas não necessariamente significam ações prontas para subir.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O setor de varejo continua enfrentando juros altos, <a>endividamento das famílias,</a> poder de compra pressionado e pouco crescimento operacional. No terceiro trimestre, o banco espera que a receita do setor, excluindo o Mercado Livre, cresça apenas 4% na comparação anual.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Por isso, uma eventual valorização mais forte dependeria de uma mudança no ambiente macroeconômico.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BTG considera que as eleições podem ser um catalisador para reduzir parte do desconto de <em>valuation</em> das empresas brasileiras. Mas a valorização só seria duradoura se o movimento político se traduzisse em juros menores, melhora do crédito e recuperação das expectativas dos consumidores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A leitura cria uma divisão clara entre as ações do setor. RD Saúde, Smart Fit e Panvel oferecem uma tese mais ligada ao crescimento estrutural e podem proteger a carteira caso o consumo continue fraco.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já Assaí, Magazine Luiza, C&amp;A e Renner têm maior exposição a uma eventual virada do ciclo. Se ela vier, o desconto atual pode ser justamente o combustível para uma reprecificação mais rápida.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o investidor, portanto, a questão não é apenas descobrir quais ações estão baratas. É decidir quanto está disposto a apostar na recuperação do consumidor brasileiro — e quanto prefere pagar por empresas que já conseguem crescer sem depender dela.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Banco vê RD Saúde, Smart Fit e Panvel como apostas mais resilientes e aponta Assaí, Magalu, C&A e Renner como maiores beneficiárias de uma virada do ciclo doméstico

Smart Fit ou Magalu? 7 ações do varejo podem ganhar com uma virada dos juros, diz BTG

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">A <a>BB Seguridade</a> (<a>BBSE3</a>) é uma das recomendações de <strong>compra</strong> em <strong><a>day trade</a></strong> da <strong><a>Ágora Investimentos</a> </strong>para esta sexta-feira (9).</p>  <p class="wp-block-paragraph">As ações da empresa fecharam a sessão da última quinta-feira (8) cotadas a <strong>R$ 40,81. </strong>O <strong>potencial de ganho</strong> é de<strong> 1,42%</strong> e o <em>stop </em>sugerido é de<strong> R$ 40,59</strong>.</p>  <h2 id="h-recomendacoes-day-trade-compra" class="wp-block-heading">Recomendações day trade – compra</h2>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Empresa</th>      <th>Ticker</th>      <th>Entrada (R$)</th>      <th>Objetivo (R$)</th>      <th>potencial de ganho</th>      <th>Stop (R$)</th>      <th>Stop</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>Assaí</td>      <td>ASAI3</td>      <td>12,99</td>      <td>13,18</td>      <td>1,46%</td>      <td>12,89</td>      <td>-0,77%</td>     </tr>     <tr>      <td>BB Seguridade</td>      <td>BBSE3</td>      <td>40,91</td>      <td>41,49</td>      <td>1,42%</td>      <td>40,59</td>      <td>-0,78%</td>     </tr>     <tr>      <td>Cemig </td>      <td>CMIG4</td>      <td>12,10</td>      <td>12,27</td>      <td>1,40%</td>      <td>12,00</td>      <td>-0,83%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">Já<strong><strong> </strong></strong>a <a>Hypera</a> (<strong><a>HYPE3</a></strong>) é uma das ações indicadas para <strong>venda</strong> hoje, possibilitando retornos de até<strong> 1,35%</strong>. O <em>stop</em> sugerido é em <strong>R$ 26,84</strong>.</p>  <h2 id="h-recomendacoes-day-trade-venda" class="wp-block-heading">Recomendações day trade – venda</h2>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Empresa</th>      <th>Ticker</th>      <th>Entrada (R$)</th>      <th>Objetivo (R$)</th>      <th>potencial de ganho</th>      <th>Stop (R$)</th>      <th>Stop</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>Cury</td>      <td>CURY3</td>      <td>31,40</td>      <td>30,97</td>      <td>1,37%</td>      <td>31,65</td>      <td>-0,80%</td>     </tr>     <tr>      <td>Metalúrgica Gerdau</td>      <td>GOAU4</td>      <td>11,17</td>      <td>11,02</td>      <td>1,34%</td>      <td>11,25</td>      <td>-0,72%</td>     </tr>     <tr>      <td>Hypera</td>      <td>HYPE3</td>      <td>26,64</td>      <td>26,28</td>      <td>1,35%</td>      <td>26,84</td>      <td>-0,75%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p class="wp-block-paragraph">Lembre-se de que todo investimento envolve riscos e, portanto, não há garantia de retorno. Por isso, respeite os <em>stops</em> — pontos em que as perdas tornam-se intoleráveis e é melhor zerar as posições.</p>  <h2 id="h-metodologia-de-day-trade-da-agora" class="wp-block-heading">Metodologia de day trade da Ágora</h2>  <p class="wp-block-paragraph">As <strong><a>ações</a></strong> sugeridas para compra são de analistas gráficos, que usam uma metodologia que busca antecipar as tendências de curtíssimo prazo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Operações aguardando ponto de entrada, válidas apenas para hoje. Valor do <em>stop loss</em> válido apenas após a operação ter dado entrada.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Os retornos são brutos, livre de corretagem e emolumentos. Caso o ativo abra com <em>gap</em>, atingindo o objetivo antes do preço de entrada, a operação é cancelada.</p> </body></html>

A BB Seguridade (BBSE3) é uma das recomendações de compra em day trade da Ágora Investimentos para esta sexta-feira (9). As ações da empresa fecharam a sessão da última quinta-feira (8) cotadas a R$ 40,81. O potencial de ganho é de 1,42% e o stop sugerido é de R$ 40,59. Recomendações day trade – compra […]

Day trade: Compre BB Seguridade (BBSE3) e venda Hypera (HYPE3) para ganhar até 1,4% hoje (9), segundo a Ágora

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <strong>Ibovespa fechou em alta nesta quinta-feira, 8</strong>, sustentado pelas ações da Petrobras e por papéis de empresas domésticas sensíveis aos juros, em meio à expectativa de medidas de ajuste fiscal a partir de 2027. O <strong>principal índice da B3 avançou 0,94%, aos 206.220,24 pontos</strong>, depois de oscilar entre a mínima de 203.984,57 e a máxima de 207.953,74 pontos. O volume financeiro somou R$ 40,4 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O noticiário eleitoral, com<a>o início da divulgação de pesquisas sobre o 2° turno</a>, e<a>as declarações do senador Flávio Bolsonaro (PL)</a> sobre o chamado “Tesouraço”, conjunto de medidas de corte de gastos que pretende implementar caso seja eleito presidente, ajudaram a sustentar o apetite por ações brasileiras.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A expectativa de ajuste nas contas públicas também pressionou para baixo os juros futuros, favorecendo empresas mais sensíveis ao custo do crédito.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“O principal driver para destravar valor no Ibovespa é a perspectiva de ajuste fiscal. Como o mercado está muito atento às medidas a serem tomadas em 2027, essa notícia fez com que os investidores se animassem”, afirma Gabriel Magno, chefe de alocação de investimentos e sócio da AW Capital.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o executivo, os juros futuros aceleraram a queda, superior a 20 pontos-base ao longo da curva, após as declarações do candidato. A expectativa de melhora das contas públicas também<a>influencia o câmbio</a>. “Com o equilíbrio fiscal, investidores estrangeiros irão olhar para o Brasil com mais confiança e voltarão a investir aqui”, diz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O movimento, porém, perdeu força ao longo da tarde. O Ibovespa encerrou o pregão abaixo da máxima do dia, enquanto o dólar à vista, que passou boa parte da sessão próximo da estabilidade, ganhou impulso na última hora de negociação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A<strong> moeda americana fechou em alta de 0,27%, a R$ 5,024</strong>, depois de oscilar entre R$ 5,000 e R$ 5,027. Operadores não identificaram um fator específico para a piora do câmbio no fim da sessão. No exterior, o dólar recuou frente às principais moedas, inclusive as de países emergentes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petrobras sobe e ações domésticas lideram ganhos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os 76 papéis que compõem o Ibovespa, 47 fecharam em alta, 14 ficaram estáveis e 15 terminaram em queda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <a>Azzas 2154 (AZZA3)</a> liderou os ganhos, com valorização de 7,71%, seguida por Assaí (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ASAI3" target="_blank" rel="noopener">ASAI3</a>), que subiu 7,37%, e Vamos (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VAMO3" target="_blank" rel="noopener">VAMO3</a>), com avanço de 7,26%. Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>) ganhou 5,56%, enquanto Smart Fit (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SMFT3" target="_blank" rel="noopener">SMFT3</a>) avançou 5,51%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Magno, a queda dos juros futuros favorece empresas mais sensíveis ao custo de financiamento, como Magazine Luiza e Vamos. “Como são empresas sensíveis a juros, vêm se destacando e sendo ativos mais comprados pelos investidores”, afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na ponta negativa, a Minerva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>) registrou a maior queda do índice, de 3,91%, seguida por Tenda (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TEND3" target="_blank" rel="noopener">TEND3</a>), que recuou 2,54%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Petrobras também contribuiu para a alta do Ibovespa. As ações ordinárias (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) subiram 3,13%, enquanto as preferenciais (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) avançaram 2,12%, acompanhando a valorização do petróleo no mercado internacional e o otimismo com a perspectiva de ajuste fiscal.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>), por outro lado, caiu 1,61%, em meio às preocupações com a demanda chinesa por minério de ferro. Para o executivo, o desempenho recente da mineradora reflete um ambiente menos favorável para suas vendas à China.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os grandes bancos, Bradesco (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>) recuou 2,05% e Santander (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) caiu 1,29%. Os demais papéis do setor fecharam em alta.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Wall Street fecha sem direção única</h2>  <div class="exm_h2_end"></div><span class="is_emphasis">Já as bolsas de Nova York encerraram o pregão com desempenho misto. O Dow Jones subiu 0,10%, aos 51.231,64 pontos. O S&amp;P 500 recuou 0,47%, aos 7.765,36 pontos, enquanto o Nasdaq caiu 1,25%, aos 27.193,34 pontos.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O mercado americano acompanhou a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos e as preocupações com a inflação. Declarações do diretor do <a>Federal Reserve (Fed)</a>, Christopher Waller, sobre a possibilidade de novas elevações de juros também estiveram no radar.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo sobe</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os contratos futuros de petróleo encerraram o dia em alta, com o Brent superando os US$ 104 por barril durante a sessão, diante das preocupações com possíveis interrupções no fornecimento. Relatos de que a Casa Branca avalia <a>novos ataques contra o Irã</a> antes das eleições legislativas de meio de mandato nos Estados Unidos aumentaram a cautela dos investidores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A perspectiva de redução da produção no Golfo do México, devido à formação de um furacão, também contribuiu para reforçar as preocupações com a oferta global.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Na Intercontinental Exchange (ICE), o petróleo Brent para dezembro fechou em alta de 2,13%, a US$ 98,16 por barril. Na New York Mercantile Exchange (Nymex), o petróleo WTI para novembro avançou 3,64%, a US$ 91,49 por barril.</span> </body></html>

Já as bolsas de Nova York encerraram o pregão com desempenho misto, enquanto o petróleo voltou a subir

Ibovespa fecha em alta de 1% com Petrobras e pesquisas do 2º turno; dólar vai a R$ 5,02

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O resultado do 1º turno das <a>eleições de 2026</a> deu espaço para um sentimento positivo em torno de ativos cíclicos e sensíveis aos juros, como observado no avanço de mais de 20% de nomes como <a>Magazine Luiza</a> (<strong>MGLU3</strong>) no pregão de segunda-feira (5).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Neste cenário, o <a>Itaú BBA</a> testou a sensibilidade de múltiplos, juros e PIB para identificar a próxima etapa de valorização e responder o que comprar em um ambiente estruturalmente de juros mais baixos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Os analistas do banco pontuam que o que fazer neste cenário é a pergunta que mais recebem dos investidores, dessa forma, eles consideraram três variáveis em uma análise de sensibilidade:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Deslocamento de 300 pontos-base para baixo na curva de juros, o que potencialmente levaria os juros reais a 6%; </li>   <li>Diferentes cenários para o PIB (Produto Interno Bruto) e seus respectivos impactos sobre o crescimento das receitas das empresas;</li>   <li>Múltiplos de valuation normalizados, compatíveis com um cenário de juros mais baixos. </li>  </ul>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo o BBA, o objetivo é estimar o potencial de valorização de cada companhia com base em lucros normalizados para 2027 e em múltiplos também normalizados. </p>  <p class="wp-block-paragraph">“Reconhecemos que os fundamentos do varejo seguem desafiadores, com os lucros ainda se deteriorando em diversas empresas. A principal questão, porém, é se o vento favorável do cenário macroeconômico pode, em última instância, se sobrepor ao quadro microeconômico mais fraco”, dizem os analistas.</p>  <h2 id="h-potencial-de-valorizacao-superior-a-40" class="wp-block-heading">Potencial de valorização superior a 40%</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O Itaú BBA aponta que <a>Pague Menos (PGMN3)</a>, <a>Smart Fit (SMFT3)</a>, <a>C&amp;A (CEAB3)</a>, <a>Grupo SBF (SBFG3)</a>, <a>Magazine Luiza (MGLU3)</a>, <a>Lojas Quero-Quero (LJQQ3)</a> e <a>Allied Tecnologia (ALLD3)</a> apresentam potencial de valorização superior a 40%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo os analistas, a normalização dos múltiplos deve ser um dos fatores mais poderosos em um ambiente de queda dos juros. Na leitura deles, o <em>valuation </em>ficou em segundo plano por anos, mas isso pode estar mudando.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nesse contexto, o grupo de ações se destaca por negociar a múltiplos significativamente descontados em relação ao seu potencial normalizado, mesmo com fundamentos ainda desafiadores em alguns casos: Pague Menos a 7,5 vezes o P/L (preço sobre o lucro) projetado para 2027, Smart Fit a 11,5 vezes, C&amp;A a 7,5 vezes, SBF a 5,0 vezes, Magalu a 9,0 vezes e Allied a 3,5 vezes.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Dado o nível de alavancagem dessas empresas, Pague Menos, Magazine Luiza e Lojas Quero-Quero também devem estar entre os principais beneficiários diretos de taxas de juros mais baixas”, dizem os analistas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Itaú BBA aponta <a>RD Saúde (RADL3)</a>, <a>Vivara (VIVA3)</a>, <a>Lojas Renner (LREN3)</a> e <a>Riachuelo (RIAA3)</a> como nomes que também oferecem potencial de alta atraente. Essas ações exibem potencial de valorização entre 30% e 40%, sustentado por uma possível reprecificação positiva dos múltiplos. </p>  <p class="wp-block-paragraph">No caso de RD Saúde, Vivara e Lojas Renner, os analistas adicionam que há potencial para se beneficiar da retomada do fluxo de capital estrangeiro em um cenário de juros mais baixos. </p>  <p class="wp-block-paragraph">“Em nossa visão, o movimento impulsionado por fatores macroeconômicos pode ser suficientemente forte para compensar os desafios específicos de cada empresa, ao menos até que a primeira etapa de normalização dos múltiplos seja totalmente capturada”, diz o BBA.</p>  <h2 id="h-visao-conservadora" class="wp-block-heading">Visão conservadora</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Em uma visão mais conservadora, os analistas do Itaú BBA chamam atenção para três empresas. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A primeira é a <a>Natura (NATU3)</a>. Após os cortes nas estimativas de lucro depois da divulgação dos resultados do terceiro trimestre, a ação já se aproxima do que os analistas consideram seu valuation normalizado, limitando seu potencial relativo de valorização.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em seguida aparece o <a>Assaí (ASAI3)</a>, embora continue sendo uma forte candidata a receber fluxos estrangeiros e uma beneficiária evidente da queda dos juros, a ação já subiu 51% neste mês e 56% nos últimos 30 dias, reduzindo seu potencial remanescente. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Considerando lucros normalizados, seu P/L (preço sobre o lucro) já está próximo do múltiplo atualmente utilizado na tela. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Por fim, a <a>Vulcabras (VULC3)</a> provavelmente enfrentará um ambiente operacional mais desafiador no curto prazo, avaliam os analistas, o que se traduz em um potencial de valorização mais limitado dentro da metodologia do BBA, baseada em múltiplos normalizados.</p> </body></html>

O resultado do 1º turno das eleições de 2026 deu espaço para um sentimento positivo em torno de ativos cíclicos e sensíveis aos juros, como observado no avanço de mais de 20% de nomes como Magazine Luiza (MGLU3) no pregão de segunda-feira (5). Neste cenário, o Itaú BBA testou a sensibilidade de múltiplos, juros e […]

Após rali eleitoral, o que ainda vale comprar? Itaú BBA vê potencial de mais de 40% em ações do varejo

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