METALURGICA GERDAU S.A.

<html> <head></head> <body>  <details>   <summary><strong>RESUMO ＋</strong></summary>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p><em>Um levantamento da empresa SoftExpert aponta que 54% das financeiras elegem a cibersegurança como principal prioridade de conformidade. A produtora de aço Gerdau lidera ranking de talentos, enquanto a varejista Marisa vende bolsa solidária para apoiar tratamentos de câncer de mama. O mercado de casa e decoração cresceu 91,7% em dez anos.</em></p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </details>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Levantamento do estudo Panorama de Governança, Compliance e Transformação Digital, realizado pela SoftExpert, aponta que 54% das <strong>empresas</strong> do <a>setor de serviços financeiros</a> elegem a cibersegurança como a principal prioridade na área de conformidade.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O resultado aparece em um cenário de maior atenção à proteção de dados, à gestão de riscos e ao atendimento a requisitos regulatórios que impactam o <strong>setor</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O estudo também mostra que as <a>empresas financeiras</a> estão recorrendo à tecnologia para apoiar processos de governança, riscos e compliance, em um ambiente que exige maior capacidade de monitoramento, controle e rastreabilidade das informações.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nesse contexto, a digitalização pode contribuir para centralizar dados e processos e ampliar a visibilidade sobre as atividades de conformidade.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Gerdau é reconhecida como a líder em atração e retenção de talentos na indústria do aço no Brasil</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Gerdau, maior <strong>empresa brasileira</strong> produtora de aço, foi reconhecida pelo quarto ano consecutivo como a líder em atração e retenção de talentos da indústria do aço, segundo o Ranking Merco Talento 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A companhia ocupa a 63ª posição entre as 200 marcas empregadoras de 40 <strong>setores da economia</strong> com maior relevância no levantamento, promovido pelo Monitor Empresarial de Reputação Corporativa (Merco).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A pesquisa mapeia as <a>companhias</a> mais bem-sucedidas na gestão de marcas empregadoras no país com base na avaliação de especialistas de Recursos Humanos, que analisaram três pilares centrais para a atratividade laboral: qualidade do ambiente de trabalho, força institucional da marca e percepção interna dos colaboradores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Marisa lança bolsa solidária com 100% do lucro revertido para exames e tratamentos de câncer de mama</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para a campanha <em>“Especial de Mulher para Mulher”</em>, a Marisa lançou uma bolsa solidária para o Outubro Rosa, com 100% do lucro das vendas destinado ao Instituto PROTEA.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Contando com o apoio de Ana Furtado, embaixadora do Instituto, a bolsa está disponível nas lojas físicas e no e-commerce por R$29,99.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A peça foi ilustrada pela artista Brunna Mancuso com a flor Protea, símbolo da ONG.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os recursos serão usados para custear mamografias, exames complementares e tratamentos para mulheres em situação de vulnerabilidade social, por meio de parcerias com hospitais filantrópicos e redes privadas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>MadeiraMadeira inaugura primeira loja na Zona Oeste do Rio de Janeiro</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A MadeiraMadeira acaba de inaugurar sua primeira Guide Shop 2.0 na Zona Oeste do Rio de Janeiro, localizada no ParkShoppingCampoGrande.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Com a abertura, a <strong>companhia</strong> chega à marca de 58 unidades no Brasil, ampliando sua presença física em uma região estratégica da capital fluminense.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O novo espaço combina a experiência de compra presencial com o catálogo digital da marca, permitindo que os consumidores conheçam os produtos da Madeira Originals e recebam atendimento consultivo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A unidade também oferece gratuitamente projetos de móveis planejados em 3D.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A escolha por Campo Grande, bairro mais populoso do Brasil segundo o Censo 2022, acompanha a expansão imobiliária e o desenvolvimento da região.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para Daniel Scandian, CEO da MadeiraMadeira, a inauguração reforça a estratégia de aproximar a <strong>companhia</strong> dos consumidores por meio de uma experiência de compra integrada.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>FDC recebe reconhecimento por ações de bem-estar e qualidade de vida</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Fundação Dom Cabral (FDC) recebeu, pela primeira vez, o Selo Gerar Bem-Estar, com destaque na categoria Cultura.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Concedido pela Associação Brasileira de Qualidade de Vida (ABQV), em parceria com a Aon Brasil, o reconhecimento valoriza <strong>organizações</strong> que promovem ações de saúde, bem-estar e qualidade de vida para seus colaboradores.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A entrega aconteceu durante o 24º Congresso Nacional de Qualidade de Vida, realizado no Sesc Vila Mariana, em São Paulo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Tech for Humans lança BPO Agêntico com pagamento por performance</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A Tech for Humans lança o BPO Agêntico, modelo que combina agentes de inteligência artificial e supervisão humana para executar processos de ponta a ponta, com remuneração vinculada a resultados.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A iniciativa estreia no <a>setor de consórcios</a> e prevê expansão para os <a>mercados financeiro e de seguros</a>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>empresa</strong> busca transformar a terceirização tradicional e ampliar operações com foco em indicadores como vendas, recuperação de crédito e retenção de clientes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Empresa do mercado digital destina corretamente 4,4 toneladas de resíduos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Regenera, programa de sustentabilidade da Eduzz voltado à gestão ambiental da operação, completa um ano com resultados concretos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre setembro de 2025 e agosto de 2026, foram 4.400 kg de resíduos corretamente destinados, sendo aproximadamente 2 toneladas de resíduos recicláveis direcionados à cooperativa, 2.500 kg de resíduos orgânicos destinados à compostagem e 20 kg de resíduos perigosos, como pilhas e baterias, tratados adequadamente.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mesmo período, mais de 45.200 bitucas de cigarro foram retiradas do meio ambiente e encaminhadas para destinação especializada.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Outra iniciativa que a Eduzz lidera é um trabalho de revitalização do curso d’água, que teve início em 2019 e tem capacidade de tratar de aproximadamente 4,5 m³/h, o que corresponde a um potencial de até 2 milhões de litros por mês.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além disso, energia renovável é uma das prioridades.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O consumo de energia na <strong>empresa</strong> é proveniente de placas solares que geram mensalmente 5.238,8 kw/hora, o que equivale a uma média mensal de 29 residências de consumo médio; 52 residências de alto e 17 de baixo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Casa e Decoração</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <a>mercado de casa e decoração</a> cresceu 91,7% na última década, alcançando R$ 72,2 bilhões em valor gerado pela <strong>indústria nacional</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No mesmo período, o consumo avançou 27%, as exportações cresceram 45,4% e o <strong>setor</strong> encerrou a série com 484,7 mil empregos diretos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os dados são de levantamento da ABCASA, realizado pelo IEMI.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O avanço ocorre em paralelo ao envelhecimento da população brasileira, que amplia a demanda por conforto, funcionalidade e qualidade de vida dentro de casa, criando novas oportunidades para a indústria e o varejo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Estudo da SoftExpert revela prioridade das financeiras; Gerdau, Marisa, MadeiraMadeira e outras empresas anunciam novidades

Bússola & Cia: cibersegurança é prioridade para 54% das empresas financeiras

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">Em um cenário de <a>juros</a> elevados por mais tempo, pressão sobre o real e maior percepção de risco no mercado brasileiro, empresas exportadoras do setor de materiais básicos podem ganhar espaço nas carteiras dos investidores. Essa é a avaliação do <a>BTG Pactual</a>, que vê oportunidades relativas no segmento, embora reconheça que as perspectivas para <em>commodities</em> como minério de ferro e aço continuem desafiadoras.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No relatório, o banco afirma que a necessidade de proteção das carteiras deve aumentar, favorecendo empresas com receitas dolarizadas, custos relevantes em reais e menor exposição à economia doméstica. Entre as siderúrgicas e mineradoras, a <a>Gerdau (GGBR4)</a> aparece como uma das principais apostas defensivas da instituição, enquanto a <a>Vale (VALE3)</a> exige uma análise mais cautelosa e a <a>CSN (CSNA3)</a> enfrenta maior sensibilidade às condições de financiamento no Brasil.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Esperamos que as necessidades de <em>hedge</em> aumentem, potencialmente trazendo fluxos relevantes de volta para um setor que permanece com baixo posicionamento”, avalia o BTG Pactual.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A estratégia, segundo o banco, não depende de uma melhora repentina nos fundamentos das <em>commodities</em>. A tese está relacionada sobretudo à capacidade de determinadas companhias de proteger resultados em um ambiente macroeconômico mais adverso.</p>  <h2 id="h-gerdau-se-destaca-pela-exposicao-ao-mercado-norte-americano" class="wp-block-heading">Gerdau se destaca pela exposição ao mercado norte-americano</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Entre as empresas analisadas, a Gerdau é um dos nomes preferidos do BTG Pactual para um cenário de maior volatilidade. Embora tenha ações negociadas no Brasil, a companhia apresenta exposição significativa à economia dos Estados Unidos, o que reduz sua dependência do desempenho doméstico.</p>  <p class="wp-block-paragraph">De acordo com o relatório, aproximadamente 76% do Ebitda da Gerdau é gerado na América do Norte. Essa presença internacional, combinada a um balanço considerado sólido, tende a limitar o impacto direto de uma deterioração das condições econômicas brasileiras sobre os resultados consolidados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“A Gerdau é efetivamente um negócio exposto ao dólar”, afirma o BTG Pactual, que também destaca a dívida líquida equivalente a apenas 0,6 vez o Ebtida e o perfil de crédito com grau de investimento.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Outro fator considerado favorável é a exposição limitada da empresa à dívida indexada ao CDI, o que reduz sua sensibilidade direta a uma eventual permanência da Selic em patamares elevados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O banco, porém, reconhece que a siderurgia brasileira continua pressionada pela demanda fraca e pela concorrência das importações. Segundo o relatório, as margens de Ebitda da operação doméstica já estão próximas de mínimas históricas, em torno de 10%, cenário que, na avaliação da instituição, limita parte do espaço para uma deterioração adicional.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A combinação de diversificação geográfica, solidez financeira e exposição cambial leva o BTG a considerar a Gerdau uma posição defensiva relevante. O relatório também menciona uma avaliação inferior a quatro vezes o Ebitda projetado para 2027 e um rendimento do fluxo de caixa pouco acima de 10%, métricas que, segundo o banco, reforçam a atratividade relativa da ação.</p>  <h2 id="h-vale-enfrenta-pressao-do-minerio-de-ferro-mas-cambio-ajuda" class="wp-block-heading">Vale enfrenta pressão do minério de ferro, mas câmbio ajuda</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Para a Vale, a análise é mais complexa. A companhia tem baixa exposição à demanda doméstica brasileira e receitas ligadas ao dólar, características que podem funcionar como proteção em momentos de estresse no mercado local. Por outro lado, a empresa continua exposta às dificuldades do mercado global de minério de ferro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O BTG Pactual cita preços da <em>commodity</em> próximos de US$ 90 por tonelada, custos de frete elevados e riscos relacionados à rentabilidade de parte da produção mundial. Além disso, os desafios operacionais no Sistema Norte aumentam as incertezas sobre o desempenho da mineradora.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Nos parâmetros <em>spot</em> atuais, continuamos a ver risco de revisões negativas para as estimativas de resultados”, afirma o banco.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A desvalorização do real, entretanto, pode oferecer algum alívio. Como parte relevante dos custos da Vale é incorrida em moeda brasileira, enquanto suas receitas são predominantemente ligadas ao dólar, um câmbio mais depreciado tende a favorecer a rentabilidade em reais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na análise de sensibilidade apresentada pelo BTG, uma desvalorização de 10% do real elevaria o Ebitda da Vale em aproximadamente 7% a 8%, considerando seu resultado em dólar.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Apesar desse potencial benefício, o banco ainda não coloca a mineradora entre seus nomes preferidos. A avaliação é de que a correção recente das ações tornou a relação entre risco e retorno mais equilibrada, embora a trajetória do minério de ferro continue sendo um fator determinante para a tese de investimento.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O relatório também aponta que o posicionamento relativamente reduzido dos investidores na ação pode abrir espaço para uma recuperação caso haja recomposição de posições vendidas, movimento conhecido no mercado como <em>short covering</em>.</p>  <h2 id="h-csn-tem-maior-exposicao-aos-juros-domesticos" class="wp-block-heading">CSN tem maior exposição aos juros domésticos</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A situação da CSN difere daquela observada na Gerdau e na Vale, principalmente em relação às condições de financiamento. O BTG Pactual cita a companhia entre as exceções de sua cobertura com exposição mais relevante ao mercado doméstico de crédito.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em um ambiente de juros elevados por mais tempo, o custo da dívida e a estrutura de capital tendem a ganhar importância na avaliação das empresas. Para companhias com maior sensibilidade às condições locais de financiamento, o aumento dos custos financeiros pode reduzir a flexibilidade para atravessar períodos de demanda fraca e margens pressionadas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O banco observa que as grandes exportadoras sob sua cobertura, como Vale e Gerdau, têm acesso a mercados internacionais de dívida, com custos de captação em dólar estimados em aproximadamente 5% a 6%, além de exposição limitada ao CDI.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A CSN, por sua vez, aparece no relatório como uma empresa mais vulnerável às condições domésticas de financiamento. O documento não apresenta, no trecho analisado, uma estimativa específica de impacto de uma variação cambial sobre o Ebitda da companhia nem uma avaliação detalhada de suas ações.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Assim, embora a exposição a commodities e às receitas vinculadas ao dólar também seja relevante para a análise da CSN, o BTG indica que a qualidade do balanço e o custo de financiamento são fatores importantes para diferenciar as empresas do setor em um cenário macroeconômico mais restritivo.</p> </body></html>

Em um cenário de juros elevados por mais tempo, pressão sobre o real e maior percepção de risco no mercado brasileiro, empresas exportadoras do setor de materiais básicos podem ganhar espaço nas carteiras dos investidores. Essa é a avaliação do BTG Pactual, que vê oportunidades relativas no segmento, embora reconheça que as perspectivas para commodities […]

É hora de proteger a carteira — e o BTG recomenda esta ação para isso

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">A <a>Gerdau (GGBR4)</a> manterá seu <em>guidance</em> de investimentos para 2026, apesar da mudança nas premissas de minério de ferro, frete e câmbio, e poderá encerrar o ano com desembolsos inferiores aos previstos anteriormente no Investor Day do ano anterior.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na teleconferência de resultados do terceiro trimestre, o CFO Rafael Japur indicou que a companhia prefere aguardar maior clareza sobre as variáveis macroeconômicas antes de revisar suas projeções, enquanto direciona esforços para elevar a rentabilidade da operação brasileira e preservar a geração de caixa.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A cautela ocorre após um trimestre de melhora nos resultados consolidados, sustentados principalmente pela operação norte-americana. A companhia registrou Ebitda ajustado de R$ 3,77 bilhões no terceiro trimestre, alta de 9,9% ante o segundo trimestre, com margem de 20,2%, o maior patamar desde o segundo trimestre de 2023. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A América do Norte respondeu por mais de 76% do Ebitda consolidado, com R$ 2,9 bilhões e margem de 27,7%. No Brasil, o Ebitda ajustado foi de R$ 741 milhões, com margem de 10,7%, refletindo um ambiente ainda pressionado.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia mais:</strong> <a>Gerdau (GGBR4) lucra R$ 1,52 bilhão no 3T26, avanço de quase 40% na comparação anual</a></li>  </ul>  <p class="wp-block-paragraph">Japur afirmou que as premissas utilizadas anteriormente para avaliar os projetos de mineração e os investimentos da companhia sofreram alterações. Na época das estimativas, o minério de ferro era considerado a US$ 90 por tonelada, enquanto frete, câmbio e outros componentes de custo também apresentavam condições diferentes das atuais. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O executivo indicou que a empresa prefere não atualizar as projeções neste momento, diante da volatilidade dessas variáveis.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A decisão também se reflete nas despesas de capital, conhecidas como <em>capex</em>. Segundo o CFO, a Gerdau está um pouco atrás do ritmo inicialmente previsto e poderá desembolsar menos em 2026 do que o indicado no Investor Day do ano passado. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A companhia procura preservar flexibilidade para ajustar o ritmo de alocação de capital às condições de mercado, sem comprometer os projetos considerados estratégicos.</p>  <h2 id="h-miguel-burnier-deve-gerar-menos-beneficios" class="wp-block-heading">Miguel Burnier deve gerar menos benefícios</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O projeto de mineração de Miguel Burnier, em Minas Gerais, é uma das principais apostas para melhorar a operação brasileira. Contudo, a expectativa da companhia é que os benefícios econômicos da iniciativa sejam menores do que anteriormente previsto para o curto prazo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O início da operação está previsto para o quarto trimestre de 2026, mas Japur ponderou que o período chuvoso pode limitar a velocidade de implantação e de aumento da produção. A prioridade, segundo o executivo, é garantir a segurança dos funcionários, o que reduz a expectativa de um <em>ramp-up</em> acelerado nos primeiros meses.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O projeto também deve alterar a composição do resultado da mineração. De acordo com o CFO, entre 30% e 40% do retorno esperado ao longo do ciclo está relacionado à comercialização de minério, enquanto a maior parcela decorre do consumo próprio em Ouro Branco. </p>  <p class="wp-block-paragraph">O uso de minério com maior teor de ferro tende a melhorar a eficiência industrial, reduzir a necessidade de carvão e coque e contribuir para a competitividade da produção de gusa, além do ganho de qualidade do minério produzido.</p>  <h2 id="h-america-do-norte-segue-como-motor-da-gerdau" class="wp-block-heading">América do Norte segue como motor da Gerdau</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Na América do Norte, a companhia vê uma combinação de demanda estruturalmente favorável e mudanças potenciais na concorrência. A Gerdau considera que os investimentos em <em>data centers</em>, <a>inteligência artificial</a> (IA), energia, torres de transmissão e infraestrutura naval devem continuar sustentando o consumo de aço nos próximos anos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O CEO da Gerdau, Gustavo Werneck, destacou que a demanda por <em>data centers</em> não é um fenômeno recente para a companhia, sendo observada desde 2019. Segundo ele, os investimentos em infraestrutura digital permanecem relevantes, ao lado das encomendas associadas à expansão da rede elétrica e aos projetos da indústria naval norte-americana.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A avaliação da empresa é que a entrada de um novo produtor no mercado de vigas da região terá impacto limitado, especialmente porque a implantação de uma nova operação industrial tende a ocorrer de forma gradual. Japur observou que o México é um importador líquido de vigas, assim como o Canadá, o que abre espaço para fluxos comerciais entre os mercados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A preocupação central está na revisão das relações comerciais entre Estados Unidos, México e Canadá, diante do fim do ciclo atual do <strong>acordo USMCA</strong> e da possibilidade de negociações bilaterais.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para a Gerdau, um acordo entre Estados Unidos e Canadá poderia ser positivo, sobretudo pela possibilidade de redução de tarifas sobre produtos que têm produção concentrada nos Estados Unidos. Já um entendimento bilateral entre Estados Unidos e México poderia ter efeito líquido negativo para a companhia, dependendo das condições comerciais e da concorrência resultante.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A empresa considera pouco provável que as negociações reproduzam integralmente o modelo trilateral atual e acompanha os possíveis desdobramentos para avaliar seus efeitos sobre tarifas, importações e competitividade. Ainda assim, a leitura de Werneck e Japur é que a evolução da demanda será mais determinante para os resultados do que a entrada isolada de um novo concorrente.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Uma desaceleração relevante do consumo, nesse sentido, teria potencial para produzir um efeito mais expressivo do que o aumento gradual da oferta decorrente do <em>ramp-up</em> de uma nova planta.</p>  <h2 id="h-midlothian-pausa-producao" class="wp-block-heading">Midlothian pausa produção</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A parada programada da usina de Midlothian, no Texas, também pesa sobre as perspectivas operacionais da Gerdau na América do Norte. A unidade é considerada estratégica para os resultados da companhia na região.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Japur indicou que os efeitos da parada devem continuar presentes no quarto trimestre. A companhia não espera um aumento rápido da capacidade produtiva e prevê que os ganhos associados à modernização da unidade apareçam gradualmente ao longo de 2027.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A perspectiva para as margens norte-americanas continua favorável, apoiada pelos preços realizados e pela demanda. Ainda assim, a sazonalidade do quarto trimestre, normalmente marcado por menor produção e consumo, além dos custos da manutenção, deve funcionar como um fator de pressão sobre os resultados no curto prazo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Werneck afirmou que a estratégia da Gerdau privilegia investimentos orgânicos e ampliações seletivas de capacidade, sem planos de grandes aquisições ou projetos greenfield nos Estados Unidos. A companhia pretende aproveitar a demanda estrutural e direcionar capital para ativos nos quais as modernizações possam produzir retornos relevantes.</p>  <h2 id="h-descompasso-no-brasil" class="wp-block-heading">Descompasso no Brasil</h2>  <p class="wp-block-paragraph">No mercado brasileiro, a Gerdau continua enfrentando dificuldades relacionadas à pressão competitiva das importações e à demanda doméstica. A companhia busca recuperar a rentabilidade por meio de ganhos de eficiência, revisão de custos e investimentos direcionados à competitividade, enquanto acompanha a evolução das medidas de defesa comercial.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Werneck avaliou que a reeleição do presidente <a>Luiz Inácio Lula da Silva</a> (PT) deve contribuir para a continuidade da defesa comercial, com o avanço técnico das medidas conduzidas pelo Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) contra práticas comerciais consideradas desleais. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação do executivo, o fortalecimento dos mecanismos de defesa comercial pode acelerar a recuperação das condições competitivas da indústria siderúrgica brasileira. A companhia espera que o rigor técnico continue orientando as decisões e que novas medidas possam ser adotadas, caso necessário.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A discussão sobre competitividade também envolve o custo dos investimentos. Werneck ressaltou que projetos industriais no Brasil podem exigir desembolsos mais elevados por tonelada de capacidade instalada do que iniciativas semelhantes na América do Norte. Por isso, a companhia procura alternativas para tornar seus investimentos mais eficientes e ampliar o retorno marginal de cada novo recurso aplicado.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O executivo citou o intervalo entre o anúncio do projeto de Miguel Burnier, realizado entre o fim de 2022 e meados de 2023, e sua entrada em operação como exemplo do descompasso entre o desembolso de Capex e a captura de resultados. Para a empresa, o desafio é avaliar não apenas o retorno esperado de cada projeto, mas também o tempo necessário para que esse retorno se materialize.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Japur acrescentou que a Gerdau busca construir uma operação brasileira mais rentável e menos dependente do desempenho da América do Norte. A companhia também considera o cenário de juros elevados no Brasil e no exterior como um fator relevante para as decisões de investimento, especialmente em segmentos sensíveis ao custo de financiamento, como construção civil e mercado imobiliário.</p>  <h2 id="h-caixa-dividendos-e-recompra-de-acoes" class="wp-block-heading">Caixa, dividendos e recompra de ações</h2>  <p class="wp-block-paragraph">A disciplina financeira continua no centro da estratégia. No terceiro trimestre, a Gerdau gerou fluxo de caixa livre positivo de R$ 1,44 bilhão, enquanto a relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado recuou para 0,58 vez, ante 0,69 vez no trimestre anterior.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A companhia aprovou a distribuição de R$ 667 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,34 por ação, com pagamento previsto para dezembro de 2026, e mantém vigente seu programa de recompra de ações.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia mais:</strong> <a>Vai pingar: Gerdau (GGBR4) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4) pagarão dividendos; confira valor e data</a></li>  </ul>  <p class="wp-block-paragraph">Japur indicou que a recompra continua sendo uma alternativa de alocação de capital enquanto as ações estiverem negociadas abaixo do valor patrimonial. A companhia avalia, portanto, o equilíbrio entre investimentos operacionais, redução da alavancagem e remuneração dos acionistas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O CFO também destacou a importância da flexibilidade financeira diante das incertezas macroeconômicas. A manutenção de uma estrutura de capital conservadora permite à empresa atravessar períodos de maior volatilidade sem abandonar projetos estratégicos ou comprometer a distribuição de recursos aos investidores.</p> </body></html>

A Gerdau (GGBR4) manterá seu guidance de investimentos para 2026, apesar da mudança nas premissas de minério de ferro, frete e câmbio, e poderá encerrar o ano com desembolsos inferiores aos previstos anteriormente no Investor Day do ano anterior. Na teleconferência de resultados do terceiro trimestre, o CFO Rafael Japur indicou que a companhia prefere […]

Guidance mantido, aposta na América do Norte e benefícios menores em Miguel Burnier: entenda os próximos passos da Gerdau (GGBR4)

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <a>disparada do dólar</a> após a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) voltou a colocar as exportadoras de commodities no radar dos investidores. <span class="is_emphasis">Com o real a uma referência de R$ 5,50 por dólar</span>, o UBS BB enxerga oportunidades em empresas, mas há uma ausência importante entre as principais apostas do banco: <strong>a Vale</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em relatório na segunda-feira, 26, o UBS BB manteve <strong>Petrobras</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>; <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>), <strong>Prio</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>) e <strong>Gerdau</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/GGBR4" target="_blank" rel="noopener">GGBR4</a>) como suas ações preferidas no setor de commodities. A <strong>Suzano</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SUZB3" target="_blank" rel="noopener">SUZB3</a>) aparece como alternativa para investidores que buscam maior exposição à alta do dólar.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Vale</strong> (<a><a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a></a>), por sua vez, permanece sob uma avaliação cautelosa. Embora a mineradora também se beneficie do câmbio mais elevado, os analistas consideram que as perspectivas para o minério de ferro e os riscos operacionais <span class="is_emphasis">reduzem a atratividade da companhia</span>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A diferença aparece nas projeções de geração de caixa, porque, mesmo considerando, por exemplo, o dólar a R$ 5,50 e um preço de minério de ferro de US$ 95 por tonelada, o UBS BB estima para a Vale um rendimento de fluxo de caixa livre recorrente de 7% em 2027.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O indicador fica abaixo dos 22,8% projetados para a Prio, dos 16,4% da Petrobras e de cerca de 14% da Gerdau.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que os números mostram sobre a estratégia do UBS BB</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div style="width: 100%; overflow-x: auto; -webkit-overflow-scrolling: touch;">   <table style="width: 100%; min-width: 580px; border-collapse: collapse; font-size: 14px; line-height: 1.5; text-align: left;" border="2">    <thead>     <tr style="background-color: #202020; color: #ffffff;">      <th style="padding: 14px 12px; border: 1px solid #ddd;" scope="col">Empresa</th>      <th style="padding: 14px 12px; border: 1px solid #ddd;" scope="col">Impacto no Ebitda com desvalorização de 10% do real</th>      <th style="padding: 14px 12px; border: 1px solid #ddd;" scope="col">Rendimento de fluxo de caixa livre com um dólar a R$ 5,50</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr style="background-color: #ffffff;">      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd; font-weight: 600;">PRIO</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">+0,6%</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">22,8%</td>     </tr>     <tr style="background-color: #f5f5f5;">      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd; font-weight: 600;">Petrobras</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">+0,9%</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">16,4%</td>     </tr>     <tr style="background-color: #ffffff;">      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd; font-weight: 600;">Gerdau</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">+13,1%</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">14,1%</td>     </tr>     <tr style="background-color: #f5f5f5;">      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd; font-weight: 600;">Suzano</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">+16,1%</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">12,5%</td>     </tr>     <tr style="background-color: #ffffff;">      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd; font-weight: 600;">Vale</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">+4%</td>      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd;">7%</td>     </tr>     <tr style="background-color: #eeeeee;">      <td style="padding: 12px; border: 1px solid #ddd; font-size: 12px; line-height: 1.6; color: #555;" colspan="3"><strong>Fonte:</strong> UBS BB, relatório <em>Brazil Commodities Strategy</em>, de 26 de outubro de 2026. Projeções para 2027. Ebitda em dólares para Vale, Petrobras e Prio e em reais para Gerdau e Suzano. Fluxo de caixa livre recorrente para Vale e excluindo derivativos para Suzano.</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O rendimento de fluxo de caixa livre mede a geração de caixa estimada de uma empresa em relação ao seu valor de mercado. Quanto maior o percentual, maior a geração de caixa proporcional ao valor da companhia, embora isso não signifique necessariamente um retorno direto ao acionista.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>E o que o UBS BB indica para o investidor, em um ambiente de incerteza política e volatilidade cambial, é que não basta ter receitas ligadas ao dólar. É preciso combinar essa exposição com fundamentos operacionais sólidos e capacidade de geração de caixa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>): por que nem o dólar a R$ 5,50 anima o UBS BB?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A explicação do UBS BB está na combinação entre câmbio, preços das commodities e desempenho operacional, já que a&nbsp;desvalorização do real favorece a Vale ao reduzir, em dólares, o peso de parte de seus custos, desembolsos e investimentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Pelas estimativas dos analistas, uma alta de 10% do dólar em relação ao real teria impacto positivo de, aproximadamente, 4% sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (<a>Ebitda</a>, em inglês) da mineradora, medido em moeda americana.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No entanto, o benefício não elimina as preocupações com o negócio, e o banco vê que as condições da Vale se deterioraram ao longo do último mês, impedindo uma mudança para uma visão mais otimista sobre a companhia, mesmo depois do desempenho inferior das ações.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Os três riscos que podem pressionar os resultados da Vale</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os principais pontos de atenção estão as perspectivas de preços do minério de ferro, custos e volumes de produção. Para o UBS BB, <span class="is_emphasis">ainda existe risco significativo de que os resultados fiquem abaixo das estimativas</span> atualmente consideradas pelo mercado nessas frentes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A principal exceção apontada no relatório é a <strong>divisão de metais básicos</strong> da Vale, porém a sensibilidade das projeções ao minério reforça a cautela.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Com o câmbio a uma referência de R$ 5,50, o rendimento de fluxo de caixa livre recorrente da mineradora seria de 5,3% caso o minério de ferro ficasse em US$ 90 por tonelada em 2027.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A US$ 95, subiria para 7%. Mesmo com a commodity a US$ 100, o indicador alcançaria 8,7%, ou seja, o dólar mais alto ajuda a Vale, mas o banco considera que esse ganho não compensa, por si só, os riscos ligados à sua principal commodity e à operação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petrobras: por que há oportunidade após queda de até 12%?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Por outro lado, o UBS BB encontra uma combinação mais favorável em outras empresas do setor. Na <a>Petrobras</a>, a queda de 10% a 12% das ações observada durante a elaboração do relatório é interpretada como oportunidade de compra. Em dólares, a desvalorização dos papéis chegava a 18% a 20%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A avaliação do banco é que a eleição não deve provocar mudanças relevantes nas operações da estatal. Os analistas projetam produção entre<strong> 2,8 milhões e 2,9 milhões de barris por dia em 2027</strong> e não esperam alteração na política de preços dos combustíveis.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Com o dólar a R$ 5,50, por exemplo, o UBS BB estima um rendimento de fluxo de caixa livre de 16,4% e um retorno em dividendos (<em>dividend yield</em>) superior a 12%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Mas o banco acompanha com cautela a alocação de capital e possíveis investimentos e projetos envolvendo Braskem, México, Bolívia e África, que poderiam comprometer as estimativas de distribuição de dividendos.</span>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Prio (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>): dividendos podem superar 30% até 2027</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Prio</strong> também se destaca pela baixa exposição ao ambiente macroeconômico brasileiro. Para os analistas, a companhia deve preservar seu perfil de produção e sua capacidade de geração de caixa, mesmo diante da volatilidade doméstica.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para a Prio, o UBS BB estima potencial de distribuição de dividendos superior a 30% no período que abrange o fim de 2026 e 2027, em seu cenário-base. O rendimento de fluxo de caixa livre estimado para 2027 chega a 22,8%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Gerdau (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/GGBR4" target="_blank" rel="noopener">GGBR4</a>): como os EUA e o dólar alto favorecem</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já a Gerdau é vista pelo <a>UBS BB</a> como uma empresa cada vez mais ligada à economia americana do que à brasileira. Os Estados Unidos já representam aproximadamente 75% do Ebitda do grupo. E os analistas também esperam que as margens Ebitda da operação americana se aproximem de 30% nos próximos um a dois trimestres.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A demanda por vigas de aço e barras de qualidade comercial cresceu entre 7% e 8% no acumulado de 2026, segundo o banco.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além da exposição internacional, a companhia apresenta sensibilidade significativa ao dólar, e uma desvalorização de 10% do real teria efeito positivo de cerca de 13% sobre seu Ebitda, de acordo com as projeções do banco.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Suzano: dólar alto pode elevar Ebitda em 16%, mas há um risco</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Enquanto a Suzano, produtora de celulose, apresenta a maior alavancagem operacional ao câmbio entre as empresas de commodities analisadas. Para cada 10% de desvalorização do real, o UBS BB estima aumento de aproximadamente 16% no Ebitda da Suzano.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Com o parâmetro do dólar a R$ 5,50 e da celulose a US$ 575 por tonelada, o rendimento de fluxo de caixa livre estimado para 2027 é de 12,5%, desconsiderando derivativos, mas o banco faz uma ressalva de que <span class="is_emphasis">os fundamentos do mercado de celulose são considerados mais frágeis do que os de petróleo e aço.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O excesso de <a>capacidade produtiva</a> na China pressiona estruturalmente os preços, enquanto os analistas demonstram preocupação com a continuidade dos reajustes da commodity em novembro e dezembro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Assim, apesar da maior sensibilidade ao câmbio, a Suzano aparece como alternativa, e não como integrante do grupo principal de preferências.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Mesmo com o dólar de referência a R$ 5,50, banco vê riscos no minério e prefere Petrobras, Prio e Gerdau

Por que a Vale ficou fora das apostas pós-eleição do UBS, mesmo com o dólar em alta

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