JBS S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="278" data-end="717">"Não há para onde correr". Foi com essa mensagem que o BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME) resumiu o momento da indústria global de proteínas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="278" data-end="717">Segundo o banco, os mercados de carne bovina, frango e suínos passaram a enfrentar dificuldades ao mesmo tempo, tornando o segundo trimestre de 2026 um ponto de inflexão para <strong><a>frigoríficos</a></strong> como JBS, MBRF, Tyson Foods, Pilgrim's Pride e Minerva, com pressão sobre as margens em praticamente todas as principais operações.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3920" data-end="4410">Para a JBS, o BTG estima queda anual de 22,1% no EBITDA e de 60,5% no lucro líquido ajustado. A Pilgrim's Pride deve registrar retração de 50,4% no EBITDA e de 66,5% no lucro. Já a Minerva deve manter crescimento modesto de receita, mas ainda com queda de 3,3% no EBITDA.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3920" data-end="4410">Por outro lado,&nbsp;a<strong><a>Tyson Foods</a></strong> deve reportar um segundo trimestre com resultados praticamente estáveis em relação ao mesmo período do ano passado. O banco estima receita de US$ 13,9 bilhões, alta de 0,3%, EBITDA ajustado de US$ 812 milhões, queda de 2,3%, e lucro líquido ajustado de US$ 311 milhões, avanço de 1,7% na comparação anual.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3920" data-end="4410">Para os analistas do BTG, o setor perdeu uma característica que historicamente funcionava como <strong><a>proteção para empresas diversificadas</a></strong>: a alternância entre ciclos positivos e negativos das diferentes proteínas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p data-start="3920" data-end="4410">"Neste ano, nossa percepção é de que a maior parte dos ciclos de proteína, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, está sofrendo erosão de forma simultânea", afirmam os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttilla.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1472" data-end="1707">Na prática, segundo o banco, isso significa que empresas presentes em bovinos, aves e suínos terão menos capacidade de compensar a fraqueza de uma operação com o desempenho de outra, tornando a temporada de resultados mais desafiadora.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1754" data-end="1867">O BTG aponta que o mercado americano de carne bovina continua sendo o principal foco de preocupação para o setor.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1607" data-end="1716">A análise ocorre em um momento em que os <strong><a>frigoríficos americanos</a></strong> enfrentam um dos períodos mais difíceis do ciclo pecuário nos EUA, com aumento de custos e margens apertadas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Desde 2019, o número de cabeças de gado de corte caiu 13%, para 27,9 milhões. Já o <strong><a>rebanho bovino</a></strong> total dos Estados Unidos atingiu o menor nível desde 1952, segundo dados do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A seca prolongada no oeste americano agravou o <strong><a>cenário</a></strong> ao elevar os custos com ração e reduzir áreas de pastagem, levando produtores a liquidar parte dos rebanhos para preservar o caixa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em 2025, a <strong><a>produção americana de carne bovina</a></strong> recuou 4% em relação ao ano anterior, para 11,8 milhões de toneladas. Com isso, os Estados Unidos perderam para o Brasil a liderança global na produção da proteína.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2307" data-end="2491">O cenário deve ajudar a explicar as projeções de margens negativas para as operações de carne bovina de companhias como JBS, Tyson Foods e Marfrig na América do Norte durante o trimestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2 data-section-id="1f52q76" data-start="2493" data-end="2530">Frango e suínos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2532" data-end="2723">Até recentemente, o <strong><a>segmento de aves</a></strong> vinha sustentando parte da rentabilidade da indústria, beneficiado por preços elevados e demanda aquecida. Para o BTG, porém, esse cenário começa a mudar.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2725" data-end="2906">O banco observa que os <strong><a>preços do frango</a></strong> já recuaram em relação aos picos registrados anteriormente e que as margens devem acompanhar esse movimento ao longo dos próximos trimestres.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2725" data-end="2906">"O segmento de frango vinha sendo o ponto positivo do portfólio, mas isso agora também parece estar mudando. Os preços já estão abaixo dos picos, e a expectativa é de que as margens sigam a mesma trajetória", afirmam os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3138" data-end="3283">Na visão do BTG, a correção ainda não terminou e a tendência é de continuidade da queda na rentabilidade do segmento durante o segundo trimestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3138" data-end="3283">O relatório também identifica deterioração no mercado de carne suína. No caso da JBS, por exemplo, o BTG projeta redução sequencial das margens da operação de suínos nos Estados Unidos, refletindo o enfraquecimento dos spreads da indústria.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3138" data-end="3283">A expectativa é que a margem EBITDA do segmento fique em 8,5%, abaixo dos 13,5% registrados no trimestre anterior.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Banco vê deterioração simultânea dos mercados de bovinos, frango e suínos no Brasil e nos EUA

'Não há para onde correr': o ciclo ruim da pecuária deve chegar aos frigoríficos

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong><a>Bradesco BBI</a></strong> reduziu o preço-alvo para os BDRs da <strong><a>JBS</a> (<a>JBSS32</a>)</strong>, de R$ 110 para R$ 97, ao atualizar suas estimativas para incorporar margens mais conservadoras entre 2026 e 2027. Apesar do corte, o banco manteve a recomendação de compra e avalia que a companhia segue como a principal tese de longo prazo no setor de proteínas.</p>  <p>Na prévia para o segundo trimestre de 2026, o BBI projeta mais um resultado pressionado, embora considere que esse cenário já esteja amplamente precificado pelo mercado. </p>  <p>A JBS divulga seu balanço em 10 de agosto, após o fechamento do mercado.</p>  <p>Os analistas estimam receita líquida consolidada de US$ 23,1 bilhões, alta de 10% na comparação anual, enquanto o Ebitda ajustado deve somar US$ 1,5 bilhão, queda de 15%, com margem de 6,4%, retração de 1,9 ponto percentual. O lucro líquido projetado é de US$ 319 milhões, recuo de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior.</p>  <div class="tradingview-widget-container">    <div id="2c9acff "></div>    <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script>    <script type="text/javascript">  new TradingView.MediumWidget(  {  "customer": "moneytimescombr",  "symbols": [    [      "JBSS32",      "JBSS32"    ]  ],  "chartOnly": false,  "width": "100%",  "height": "300",  "locale": "br",  "colorTheme": "light",  "autosize": false,  "showVolume": false,  "hideDateRanges": false,  "hideMarketStatus": false,  "hideSymbolLogo": false,  "scalePosition": "right",  "scaleMode": "Normal",  "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif",  "fontSize": "10",  "noTimeScale": false,  "valuesTracking": "1",  "changeMode": "price-and-percent",  "chartType": "line",  "container_id": "2c9acff"}  );  </script>  </div>  <br>  <br>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-recuperacao-parcial-nos-eua-nao-elimina-desafios">Recuperação parcial nos EUA não elimina desafios</h2>  <p>Segundo o relatório, a operação de carne bovina nos Estados Unidos (US Beef) deve apresentar melhora sequencial, beneficiada pelos spreads mais fortes observados no início do trimestre após a greve na planta de Greeley. No entanto, os spreads voltaram a recuar para níveis historicamente baixos, sinalizando um início mais fraco para o segundo semestre.</p>  <p>Na Pilgrim’s Pride (PPC), o banco espera recuperação em relação ao primeiro trimestre, quando fatores climáticos e paralisações de plantas prejudicaram os resultados. Ainda assim, o aumento da oferta de frango nos Estados Unidos continua pressionando preços e margens.</p>  <p>A unidade de suínos nos EUA (US Pork) deve registrar mais um trimestre positivo, embora um pouco inferior ao anterior devido à redução dos spreads para produtores não integrados.</p>  <p>Na Austrália, a maior disponibilidade de gado tende a favorecer uma recuperação dos resultados, enquanto a Seara deve continuar apresentando desempenho sólido, mas com desaceleração na comparação trimestral, refletindo o aumento da oferta de aves e suínos no Brasil.</p>  <p>Já a operação brasileira de carne bovina deve permanecer como um dos destaques do trimestre, impulsionada pela ampla oferta de animais para abate e pela forte demanda chinesa antes do preenchimento da cota de exportação.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-espaco-limitado-para-revisoes-de-lucro">Espaço limitado para revisões de lucro</h2>  <p>Embora o Bradesco BBI avalie que um desempenho melhor da divisão de carne bovina nos Estados Unidos possa evitar uma reação negativa do mercado aos resultados, o banco vê um cenário mais desafiador para o restante de 2026.</p>  <p>Entre os fatores de preocupação estão a continuidade da restrição na oferta de gado nos Estados Unidos, o aumento da produção de aves e suínos no Brasil e nos EUA, que pode pressionar margens, e a mudança do ciclo pecuário brasileiro. Soma-se a isso a expectativa de interrupção temporária das exportações brasileiras de carne bovina para a China após o preenchimento da cota de embarques.</p>  <p>Diante desse cenário, o banco acredita que há pouco espaço para revisões positivas de lucro não apenas para a JBS, mas para todo o setor de proteínas no curto prazo.</p>  <p>Mesmo assim, os analistas seguem otimistas com a companhia no horizonte mais longo, destacando o potencial de recuperação dos resultados à medida que os ciclos do setor se normalizarem e a avaliação relativa considerada atrativa em comparação aos pares.</p> </body></html>

O Bradesco BBI reduziu o preço-alvo para os BDRs da JBS (JBSS32), de R$ 110 para R$ 97, ao atualizar suas estimativas para incorporar margens mais conservadoras entre 2026 e 2027. Apesar do corte, o banco manteve a recomendação de compra e avalia que a companhia segue como a principal tese de longo prazo no […]

JBS (JBSS32): Bradesco BBI derruba preço-alvo e vê pouco espaço para revisões positivas no setor de proteínas

<html> <head></head> <body>  <p>O Santander vê <strong><strong><a>Petrobras</a></strong> (<strong><a>PETR4</a></strong>), <a>Prio</a> (<a>PRIO3</a>), <strong><a>Bradesco</a>(<a>BBDC4</a>)</strong>, <strong><strong><a>TIM</a></strong>(<strong><a>TIMS3</a></strong>)</strong>, <a>Smart Fit</a> <strong>(<a>SMFT3</a>)</strong>, Gerdau (GGBR4), Multiplan (MULT3), <strong><a>Nubank</a> </strong>(<strong><strong><a>ROXO34</a></strong></strong>), Fras-le (FRAS3) e <strong><a>Usiminas</a> </strong>(<strong><a>USIM5</a></strong>)</strong> como os principais destaques positivos da temporada de resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26). </p>  <p>Na avaliação do banco, essas companhias devem se beneficiar de fatores como preços mais altos do petróleo, melhora operacional e maior resiliência dos negócios em um ambiente ainda desafiador para a economia.</p>  <p>De forma geral, o Santander projeta que as empresas de sua cobertura entreguem crescimento médio de <strong>10% na receita líquida</strong>, <strong>23% no Ebitda</strong> e <strong>20% no lucro líquido</strong> na comparação anual.</p>  <p>Segundo o banco, o avanço será puxado principalmente pelas empresas ligadas a commodities, que devem registrar crescimento de cerca de <strong>11% na receita líquida</strong>, <strong>33% no Ebitda</strong> e <strong>32% no lucro líquido</strong>. Já os setores domésticos devem apresentar expansão mais moderada, com alta de aproximadamente <strong>10% na receita</strong>, <strong>8% no Ebitda</strong> e <strong>10% no lucro líquido</strong>, refletindo o impacto dos juros reais elevados e das condições de crédito mais restritivas.</p>  <p>O Santander também destaca que as revisões recentes das estimativas reforçam esse cenário de polarização. Enquanto o setor de petróleo e gás recebeu revisões positivas para lucro e Ebitda, segmentos como<strong> varejo, construção civil e bancos </strong>sofreram cortes nas projeções.</p>  <p>Na avaliação da instituição, a temporada de resultados deve reforçar a preferência do mercado por empresas menos sensíveis aos juros e mais expostas às commodities, sem alterar, por si só, a narrativa macroeconômica.</p>  <p>No lado oposto, o Santander aponta <strong>Aura Minerals (AURA33), <strong><a>Banco do Brasil</a></strong> (<strong><a>BBAS3</a></strong>), Grupo Mateus (GMAT3), Inter (INBR32), JBS, <strong><strong><a>Marcopolo</a> </strong>(<strong><a>POMO4</a></strong>)</strong>, Natura (NATU3) e Pague Menos (PGMN3)</strong> como os destaques negativos da temporada.</p>  <p>Segundo o banco, essas empresas devem enfrentar desafios como pressão de custos, ambiente de consumo mais fraco, provisões elevadas, menor rentabilidade ou dificuldades operacionais, o que tende a resultar em resultados abaixo dos demais setores no trimestre.</p> </body></html>

O Santander vê Petrobras (PETR4), Prio (PRIO3), Bradesco (BBDC4), TIM (TIMS3), Smart Fit (SMFT3), Gerdau (GGBR4), Multiplan (MULT3), Nubank (ROXO34), Fras-le (FRAS3) e Usiminas (USIM5) como os principais destaques positivos da temporada de resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26). Na avaliação do banco, essas companhias devem se beneficiar de fatores como preços mais altos […]

De Petrobras (PETR4) a Banco do Brasil (BBAS3): Santander aponta quem deve entregar os melhores e os piores resultados do 2T26

O destaque da primeira semana fica por conta da Vale (VALE3), que publica o relatório de produção e vendas na terça-feira (21) após o fechamento do mercado

Temporada de balanços do 2T26: confira as datas das divulgações e das teleconferências das principais empresas da B3

A temporada de balanços do segundo trimestre está prestes a começar, com a expectativa de que eventos macroeconômicos, como o conflito entre duas grandes potências, influenciem os resultados das empresas. O preço do petróleo, por exemplo, já registrou alta significativa.

O período inicia com divulgações de empresas como Neoenergia e WEG. Na sequência, grandes nomes como Telefônica Brasil, TIM Brasil, Santander, Vale, Ambev e Usiminas apresentarão seus números. O relatório de produção e vendas de uma importante petrolífera também será acompanhado de perto.

Os bancos também terão destaque, com Santander, Itaú Unibanco, Bradesco, BTG Pactual e Banco do Brasil divulgando seus balanços. A temporada promete ser intensa, com diversas companhias da bolsa brasileira revelando seus desempenhos.

JBS S.A.

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