JBS S.A.

<html> <head></head> <body> Uma virada de ciclo está em curso no setor de proteínas, e os investidores já estão marcando isso nas taxas dos títulos de renda fixa. Nas últimas semanas, investidores passaram a exigir prêmios maiores (taxas de juros mais altas) para financiar alguns dos principais frigoríficos do Brasil: JBS, MBRF e Minerva. O movimento não é trivial: em pouco mais de dois meses, os spreads — diferença entre os juros pagos no crédito privado e nos títulos públicos, que equivale ao prêmio de risco — dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) do setor aumentaram cerca de 1,2 ponto percentual (p.p). Na prática, isso significa que os CRAs de empresas como Minerva, MBRF e JBS passaram a negociar com taxas de juros mais altas em comparação aos seus pares. Segundo um relatório do Itaú BBA, os níveis de spreads dessas empresas estão acima da abertura média de cerca de 0,7 p.p. observada na classe. No mercado financeiro, movimentos como esse significam uma coisa: os investidores estão cobrando mais caro para emprestar dinheiro ao setor porque veem mais risco. <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-virada-silenciosa-do-ciclo-do-gado">A virada silenciosa do ciclo do gado</h2> A explicação para essa reprecificação de taxas de juros está no operacional do negócio. Segundo os analistas do BBA, a pecuária bovina brasileira vive em 2026 um ponto de inflexão do ciclo do gado. “Após anos de expansão do rebanho, o setor entrou numa fase de oferta mais restrita de animais para abate. O encarecimento do boi gordo teve impacto direto sobre as margens dos frigoríficos”, diz o relatório. Esse ajuste na oferta não acontece de forma linear, nem instantânea. Mas o efeito econômico é direto: com menos gado disponível, o custo da matéria-prima fica mais alto e o lucro das empresas diminui. E isso já começou a aparecer nos números. No primeiro trimestre de 2026, por exemplo, os frigoríficos enfrentaram uma combinação adversa: preço do gado mais elevado e valorização do real, o que reduziu o ganho em reais com exportações. O resultado foi uma compressão de margens — especialmente no segmento de carne bovina. <ul class="wp-block-list"> <li>LEIA MAIS AQUI: <a>JBS (JBSS32) cai na bolsa após lucro encolher pela metade; desafios foram "maiores que o esperado"</a></li> </ul> <h2 class="wp-block-heading" id="h-cenario-externo-nao-ajuda">Cenário externo não ajuda</h2> Se o investidor pudesse contar com uma compensação externa, o impacto seria menor. Mas o cenário fora do país também não ajuda. Nos Estados Unidos, o <a>rebanho está próximo das mínimas do ciclo</a>. A expectativa é de que a recomposição ocorra de forma gradual e só ganhe tração mais relevante a partir de 2028, mantendo as margens pressionadas entre este ano e o próximo. Para empresas como a JBS e a MBRF, que têm forte exposição ao país norte-americano, esse ciclo de baixa deve ser mais negativo. Há ainda problemas nos destinos de exportação. A China, o principal destino da carne bovina brasileira, impôs uma <a>cota de importação para este ano</a>que equivale a 65% do volume enviado pelo Brasil em 2025. Acontece que, até março, 43% desse limite já havia sido consumido. Agora, o setor se preocupa com o destino da carne quando a cota se esgotar. <ul class="wp-block-list"> <li>SAIBA MAIS: <a>Minerva (BEEF3) e MBRF (MBRF3) caem forte com tarifas da China sobre a carne bovina brasileira</a></li> </ul> O redirecionamento para outros mercados pode pressionar os preços para baixo, assim como manter o produto para consumo interno. Além disso, a União Europeia estabeleceu que o Brasil precisa garantir o cumprimento de <a>regras quanto ao uso de antimicrobianos no gado</a>até setembro de 2026. Se os europeus entenderem que o país não cumpriu as regras, as exportações para os países do bloco podem ser interrompidas. <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-isso-mexe-nas-taxas-da-renda-fixa">Como isso mexe nas taxas da renda fixa?</h2> É nesse contexto que o movimento das taxas dos CRAs ganha relevância. Quando investidores enxergam maior incerteza sobre margens de lucro, fluxo de caixa ou dinâmica de mercado, eles ajustam o preço do crédito — exigindo mais retorno para compensar o risco. E foi exatamente isso o que aconteceu. Dados recentes da plataforma Vitrify indicam negociações de CRAs da Minerva por volta de 90% do valor de face — ou seja, abaixo do valor de referência do título no vencimento. Na prática, isso representa um desconto de cerca de 10%. No mercado de renda fixa, quando o preço do título cai abaixo desse nível, essa diferença acaba sendo compensada por uma taxa de juros mais alta, para equilibrar o risco e o retorno do papel. O preço cai e a taxa aumenta. O desconto na renda fixa da JBS era maior em alguns títulos, chegando a 85% no CRA0240086K, de vencimento em 2034, e a 80% no CRA0240086L, de vencimento em 2044. Alguns CRAs da BRF e Marfrig — que se fundiram e se tornaram a MBRF — também apresentavam descontos da faixa dos 90%. Esses valores variam de acordo com o tipo de indexação da dívida — se está atrelada aos juros (CDI) ou à inflação (IPCA) — e ao prazo de vencimento. De modo geral, os dados da Vitrify indicam preços entre cerca de 95% e 85% do valor de face entre diferentes empresas do setor de proteína. Entretanto, o BBA destaca que não se trata de um sinal de crise iminente. <h2 class="wp-block-heading" id="h-de-olho-na-renda-fixa">De olho na renda fixa</h2> Embora haja uma piora na percepção de lucro para o setor, as empresas estão em uma posição relativamente confortável. Segundo o Itaú BBA, “todas elas apresentam uma posição de liquidez robusta e um perfil de vencimento de dívidas alongado, o que lhes confere flexibilidade para navegar o momento incerto do setor.” Na prática, isso significa que não há pressão imediata de refinanciamento e as companhias têm fôlego para atravessar um período de margens mais apertadas sem comprometer o fluxo de pagamentos das dívidas. <ul class="wp-block-list"> <li>A JBS, por exemplo, combina diversificação geográfica com forte acesso ao mercado de dívida, que lhe conferem flexibilidade financeira, segundo o BBA.</li> </ul> <ul class="wp-block-list"> <li>A Minerva aposta na diversificação regional na América do Sul para redirecionar exportações.</li> </ul> <ul class="wp-block-list"> <li>Já a MBRF ainda captura sinergias da fusão — ainda que com endividamento maior.</li> </ul> Ou seja: o setor não entrou fragilizado nesse novo ciclo. Mas também não está imune aos riscos. <h2 class="wp-block-heading" id="h-comprar-ou-vender-os-cras">Comprar ou vender os CRAs?</h2> A visão do Itaú BBA é de que o aumento das taxas é um reflexo dos maiores riscos para o setor de proteínas daqui para a frente. Com taxas mais altas e preços mais baixos, os CRAs de Minerva, JBS ou MBRF passam a chamar atenção de investidores dispostos a carregar até o vencimento, mesmo diante da volatilidade de preços. Aqui, é preciso lembrar que, embora o crédito privado seja renda fixa, ele apresenta volatilidade de preços e risco do emissor. Para um investidor conservador, que não gosta de ver variação em sua carteira, não é recomendado. Agora, para quem aceita um pouco mais de risco por uma taxa maior, o setor de proteínas passa a merecer atenção redobrada nos próximos meses. </body></html>

Alta das taxas dos CRAs antecipa um cenário mais desafiador para as companhias, com custos em alta e menor previsibilidade de margens

JBS, MBRF e Minerva: taxas dos títulos de renda fixa de frigoríficos aumentam e refletem virada no setor de proteínas

<html> <head></head> <body> A inclusão da <a>JBS (JBSS32)</a> no índice Russell 3000 deve destravar cerca de US$ 190 milhões em fluxos passivos e aumentar o interesse de investidores pela companhia, avalia o Morgan Stanley. O Russell 3000 reúne as 3 mil maiores empresas listadas nos <a>Estados Unidos</a> e serve de base para a divisão entre o Russell 1000 — composto pelas maiores companhias — e o Russell 2000, focado em small caps. A expectativa do mercado é de que a JBS também seja incluída no Russell 1000, dada sua capitalização de cerca de US$ 17 bilhões. A entrada em índices de referência costuma ampliar a visibilidade das empresas junto a investidores internacionais e provocar compras automáticas por ETFs (fundos negociados em bolsa que replicam índices) e gestores passivos. Em relatório divulgado nesta segunda-feira (25), o Morgan Stanley afirmou que a inclusão já vinha sendo monitorada pelo mercado, mas representa “mais uma caixa marcada” na tese positiva para os papéis da companhia. Para os analistas Ricardo Alves, Lucas Mussi e Henrique Morello, a entrada no índice é um dos pilares da tese de reprecificação da ação. “A inclusão em índices é um aspecto central da nossa tese de re-rating para JBS”, escreveram os analistas. Segundo o banco, o movimento deve melhorar a formação de preço da ação e reduzir o desconto em relação a pares americanos, como a Tyson Foods, que ainda negocia com prêmio de cerca de 25% em EV/Ebitda frente à JBS. O Morgan Stanley também vê espaço para novas inclusões no futuro. A expectativa é que, com a empresa passando a divulgar formulários 10-Q — relatórios trimestrais exigidos pela SEC, reguladora do mercado americano — a partir de agosto de 2026, a JBS possa avançar em outras famílias de índices, como os da S&amp;P. O banco reiterou recomendação overweight (equivalente à compra) para a ação da JBS, com preço-alvo de US$ 19. Os papéis fecharam a última sexta-feira (22) cotados a US$ 13,21, segundo o relatório. </body></html>

A inclusão da JBS (JBSS32) no índice Russell 3000 deve destravar cerca de US$ 190 milhões em fluxos passivos e aumentar o interesse de investidores pela companhia, avalia o Morgan Stanley. O Russell 3000 reúne as 3 mil maiores empresas listadas nos Estados Unidos e serve de base para a divisão entre o Russell 1000 […]

JBS (JBSS32) entra no Russell 3000: Movimento pode atrair US$ 190 milhões em fluxo passivo, diz Morgan Stanley

<html> <head></head> <body> O desalinhamento observado pelo TCU na <a>Petrobras</a> (<a>PETR4</a>), a confirmação de contratação do Itaú BBA pela <a>Azzas 2154</a> (<a>AZZA3</a>) e os primeiros resultados após mudança na estrutura corporativa da J&amp;F SA, que controla a <a>JBS (JBSS32)</a> e outras empresas da família Batista, são alguns dos destaques corporativos desta quarta-feira (20). <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-os-destaques-corporativos-de-hoje">Confira os destaques corporativos de hoje</h2> <h3 class="wp-block-heading" id="h-tcu-ve-desalinhamento-entre-dividendos-divida-e-investimentos-da-petrobras-petr4-em-2024">TCU vê desalinhamento entre dividendos, dívida e investimentos da Petrobras (PETR4) em 2024</h3> O Tribunal de Contas da União (TCU) concluiu na terça-feira (19), que a <a>Petrobras</a> (<a>PETR4</a>) executou, em 2024, uma política financeira desalinhada de seu próprio planejamento estratégico, com pagamento de dividendos e amortização de dívidas acima do previsto e investimentos abaixo das metas estabelecidas pela companhia. O plenário do TCU apontou que os dividendos pagos pela estatal ficaram 88% acima do estimado no plano estratégico, enquanto os pagamentos de dívidas superaram as projeções em 49%. Em sentido oposto, os investimentos (capex) ficaram 39% abaixo do planejado. “Constatou-se que os fluxos de caixa realizados apresentaram variações expressivas em relação ao planejamento inicial. Assim, o pagamento de dívidas foi 49% superior ao previsto, os dividendos ficaram 88% acima do estimado, enquanto os investimentos foram 39% inferiores ao planejado”, afirmou o ministro relator, Augusto Nardes, no acórdão. Essa execução não esteve alinhada ao plano estratégico nem ao guidance da companhia, uma vez que os investimentos, que deveriam ser prioridade, acabaram sendo o menor fluxo realizado”, completou. Segundo a corte, houve uma “inversão de prioridades” na execução financeira da empresa, uma vez que o plano estratégico previa direcionar a maior parte da geração de caixa para investimentos. <h3 class="wp-block-heading" id="h-azzas-2154-azza3-confirma-contratacao-do-itau-bba-mas-nega-decisao-sobre-cisao">Azzas 2154 (AZZA3) confirma contratação do Itaú BBA, mas nega decisão sobre cisão</h3> A <a>Azzas 2154</a> (<a>AZZA3</a>) informou à CVM que contratou o Itaú BBA para assessoria financeira na análise de alternativas estratégicas, mas afirmou que não há decisão tomada ou operação definida sobre eventual cisão entre sócios. O esclarecimento foi divulgado após questionamento da CVM sobre reportagem do jornal O Globo publicada em 15 de maio, que dizia que a companhia teria contratado o banco para assessorá-la em conversas sobre uma possível separação societária. Segundo a Azzas 2154, a contratação tem caráter “preliminar e exploratório” e envolve análises econômico-financeiras de oportunidades que podem incluir a companhia, controladas ou ativos. A empresa afirmou ainda que não existe, neste momento, fato relevante a ser divulgado nos termos da Resolução CVM nº 44/21. <h3 class="wp-block-heading" id="h-j-amp-f-sa-divulga-primeiros-resultados-apos-mudanca-na-estrutura-corporativa">J&amp;F SA divulga primeiros resultados após mudança na estrutura corporativa</h3> A J&amp;F SA, que controla a <a>JBS (JBSS32)</a> e outras empresas da família Batista, divulgou seus primeiros resultados trimestrais públicos, reportando receita líquida de R$ 119,6 bilhões no primeiro trimestre, alta de 1,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A divulgação faz parte de uma mudança ampla na estrutura do grupo, após a J&amp;F ter deixado de ser uma holding de investimentos para se tornar uma empresa operacional organizada em torno de unidades de negócios. A J&amp;F afirmou que o crescimento da receita foi impulsionado por bons desempenhos em todas as áreas, mas especialmente pelo braço de energia Âmbar Energia, cuja receita saltou 186,8% para R$ 2,3 bilhões após a integração de novos ativos, e pela unidade de mineração Lhg Mining, que registrou aumento de 196,4% na receita líquida, para R$1,5 bilhão. Em conjunto, as unidades de energia, mineração, celulose e bens de consumo registraram crescimento de 77% na receita em comparação ao mesmo período do ano passado, atingindo R$ 6 bilhões. <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio"> <div class="wp-block-embed__wrapper"> <iframe loading="lazy" title="Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC4) ou Inter (INTR)? Os bancões defensivos para comprar agora" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/e0s_NrV16zc?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe> </div> </figure> <h3 class="wp-block-heading" id="h-primeiros-embarques-da-rumo-rail3-e-olfar-em-porangatu-totalizam-42-mil-toneladas-em-um-mes">Primeiros embarques da Rumo (RAIL3) e Olfar em Porangatu totalizam 42 mil toneladas em um mês</h3> A <a>Rumo</a>(<a>RAIL3</a>) e a Olfar iniciaram os primeiros embarques, em fase de comissionamento, a partir do novo terminal rodoferroviário de Porangatu, em Goiás. No período de um mês, foram concluídos seis carregamentos com farelo de soja, totalizando aproximadamente 42.000 toneladas movimentadas. Amanhã, 20, será realizado um novo carregamento, de mais 7.000 toneladas de farelo. Para as duas empresas, a nova estrutura fortalece a conexão do norte de Goiás e do sul de Tocantins com o corredor ferroviário até o Porto de Santos (SP). “A conexão com Santos amplia as alternativas de escoamento e fortalece a integração da produção regional aos principais mercados do país”, afirma Diogo Velloso, diretor Comercial da Rumo, em nota à imprensa. <h3 class="wp-block-heading" id="h-movida-movi3-aprova-programa-de-recompra-de-ate-15-das-acoes-em-circulacao">Movida (MOVI3) aprova programa de recompra de até 15% das ações em circulação</h3> A <a>Movida</a> (<a>MOVI3</a>) aprovou um novo programa de recompra de ações que poderá envolver até 27,8 milhões de papéis ordinários, o equivalente a aproximadamente 15% das ações em circulação no mercado, segundo fato relevante divulgado na terça-feira (19). O programa foi aprovado pelo Conselho de Administração da companhia e terá duração de 18 meses, com início em 19 de maio de 2026 e término em 19 de novembro de 2027. De acordo com a empresa, o objetivo da recompra é “maximizar valor ao acionista”, sem redução do capital social. As ações adquiridas poderão ser mantidas em tesouraria, canceladas, posteriormente alienadas ou utilizadas para atender obrigações relacionadas a planos de remuneração baseados em ações. A companhia informou que, em 19 de maio de 2026, possuía 185,7 milhões de ações ordinárias em circulação e 1,13 milhão de ações em tesouraria. *Com informações da Reuters e Estadão Conteúdo </body></html>

O desalinhamento observado pelo TCU na Petrobras (PETR4), a confirmação de contratação do Itaú BBA pela Azzas 2154 (AZZA3) e os primeiros resultados após mudança na estrutura corporativa da JF SA, que controla a JBS (JBSS32) e outras empresas da família Batista, são alguns dos destaques corporativos desta quarta-feira (20). Confira os destaques corporativos de […]

Petrobras (PETR4), Azzas 2154 (AZZA3), JF SA e outros destaques desta quarta-feira (20)

<html> <head></head> <body> A J&amp;F SA, que controla a JBS e outras empresas da família Batista, divulgou seus primeiros resultados trimestrais públicos, reportando receita líquida de R$ 119,6 bilhões no primeiro trimestre, alta de 1,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A divulgação faz parte de uma mudança ampla na estrutura do grupo, após a J&amp;F ter deixado de ser uma holding de investimentos para se tornar uma empresa operacional organizada em torno de unidades de negócios. A J&amp;F afirmou que o crescimento da receita foi impulsionado por bons desempenhos em todas as áreas, mas especialmente pelo braço de energia Âmbar Energia, cuja receita saltou 186,8% para R$2,3 bilhões após a integração de novos ativos, e pela unidade de mineração Lhg Mining, que registrou aumento de 196,4% na receita líquida, para R$1,5 bilhão. Em conjunto, as unidades de energia, mineração, celulose e bens de consumo registraram crescimento de 77% na receita em comparação ao mesmo período do ano passado, atingindo R$6 bilhões. A consolidação da J&amp;F como empresa operacional com gestão financeira centralizada traz maior estabilidade à geração de caixa e alocação de capital mais eficiente, segundo Fernando Storchi, diretor financeiro da companhia. </body></html>

A JF SA, que controla a JBS e outras empresas da família Batista, divulgou seus primeiros resultados trimestrais públicos, reportando receita líquida de R$ 119,6 bilhões no primeiro trimestre, alta de 1,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A divulgação faz parte de uma mudança ampla na estrutura do grupo, após a JF […]

JF SA divulga primeiros resultados após mudança na estrutura corporativa

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