Um banco de investimentos recomenda seletividade em fundos imobiliários de shopping, priorizando portfólios dominantes, valuation atrativo e dividendos sustentáveis. Apesar do desconto em relação ao valor patrimonial, reflexo de um cenário desafiador com juros altos e consumo moderado, a expectativa é de reprecificação com a continuidade dos cortes na taxa básica de juros. Os analistas destacam que o retorno em dividendos desses fundos está historicamente elevado, mas alertam para a cautela, pois parte desse rendimento é impulsionada por resultados não recorrentes. Embora as vendas dos shoppings mostrem desaceleração, a vacância permanece baixa e a inadimplência controlada, indicando fundamentos imobiliários ainda saudáveis. A reforma tributária também está em monitoramento, com atenção aos impactos sobre as operações de locação. O banco mantém recomendação de compra para diversos fundos, como BPML11, GZIT11, HGBS11, HSML11, PMLL11 e VISC11, e neutra para XPML11, ressaltando a importância de analisar a sustentabilidade dos rendimentos e a gestão dos ativos.