VIVARA S.A.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O resultado do 1º turno das <a>eleições de 2026</a> deu espaço para um sentimento positivo em torno de ativos cíclicos e sensíveis aos juros, como observado no avanço de mais de 20% de nomes como <a>Magazine Luiza</a> (<strong>MGLU3</strong>) no pregão de segunda-feira (5).</p>  <p class="wp-block-paragraph">Neste cenário, o <a>Itaú BBA</a> testou a sensibilidade de múltiplos, juros e PIB para identificar a próxima etapa de valorização e responder o que comprar em um ambiente estruturalmente de juros mais baixos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Os analistas do banco pontuam que o que fazer neste cenário é a pergunta que mais recebem dos investidores, dessa forma, eles consideraram três variáveis em uma análise de sensibilidade:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Deslocamento de 300 pontos-base para baixo na curva de juros, o que potencialmente levaria os juros reais a 6%; </li>   <li>Diferentes cenários para o PIB (Produto Interno Bruto) e seus respectivos impactos sobre o crescimento das receitas das empresas;</li>   <li>Múltiplos de valuation normalizados, compatíveis com um cenário de juros mais baixos. </li>  </ul>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo o BBA, o objetivo é estimar o potencial de valorização de cada companhia com base em lucros normalizados para 2027 e em múltiplos também normalizados. </p>  <p class="wp-block-paragraph">“Reconhecemos que os fundamentos do varejo seguem desafiadores, com os lucros ainda se deteriorando em diversas empresas. A principal questão, porém, é se o vento favorável do cenário macroeconômico pode, em última instância, se sobrepor ao quadro microeconômico mais fraco”, dizem os analistas.</p>  <h2 id="h-potencial-de-valorizacao-superior-a-40" class="wp-block-heading">Potencial de valorização superior a 40%</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O Itaú BBA aponta que <a>Pague Menos (PGMN3)</a>, <a>Smart Fit (SMFT3)</a>, <a>C&amp;A (CEAB3)</a>, <a>Grupo SBF (SBFG3)</a>, <a>Magazine Luiza (MGLU3)</a>, <a>Lojas Quero-Quero (LJQQ3)</a> e <a>Allied Tecnologia (ALLD3)</a> apresentam potencial de valorização superior a 40%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo os analistas, a normalização dos múltiplos deve ser um dos fatores mais poderosos em um ambiente de queda dos juros. Na leitura deles, o <em>valuation </em>ficou em segundo plano por anos, mas isso pode estar mudando.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nesse contexto, o grupo de ações se destaca por negociar a múltiplos significativamente descontados em relação ao seu potencial normalizado, mesmo com fundamentos ainda desafiadores em alguns casos: Pague Menos a 7,5 vezes o P/L (preço sobre o lucro) projetado para 2027, Smart Fit a 11,5 vezes, C&amp;A a 7,5 vezes, SBF a 5,0 vezes, Magalu a 9,0 vezes e Allied a 3,5 vezes.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“Dado o nível de alavancagem dessas empresas, Pague Menos, Magazine Luiza e Lojas Quero-Quero também devem estar entre os principais beneficiários diretos de taxas de juros mais baixas”, dizem os analistas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O Itaú BBA aponta <a>RD Saúde (RADL3)</a>, <a>Vivara (VIVA3)</a>, <a>Lojas Renner (LREN3)</a> e <a>Riachuelo (RIAA3)</a> como nomes que também oferecem potencial de alta atraente. Essas ações exibem potencial de valorização entre 30% e 40%, sustentado por uma possível reprecificação positiva dos múltiplos. </p>  <p class="wp-block-paragraph">No caso de RD Saúde, Vivara e Lojas Renner, os analistas adicionam que há potencial para se beneficiar da retomada do fluxo de capital estrangeiro em um cenário de juros mais baixos. </p>  <p class="wp-block-paragraph">“Em nossa visão, o movimento impulsionado por fatores macroeconômicos pode ser suficientemente forte para compensar os desafios específicos de cada empresa, ao menos até que a primeira etapa de normalização dos múltiplos seja totalmente capturada”, diz o BBA.</p>  <h2 id="h-visao-conservadora" class="wp-block-heading">Visão conservadora</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Em uma visão mais conservadora, os analistas do Itaú BBA chamam atenção para três empresas. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A primeira é a <a>Natura (NATU3)</a>. Após os cortes nas estimativas de lucro depois da divulgação dos resultados do terceiro trimestre, a ação já se aproxima do que os analistas consideram seu valuation normalizado, limitando seu potencial relativo de valorização.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em seguida aparece o <a>Assaí (ASAI3)</a>, embora continue sendo uma forte candidata a receber fluxos estrangeiros e uma beneficiária evidente da queda dos juros, a ação já subiu 51% neste mês e 56% nos últimos 30 dias, reduzindo seu potencial remanescente. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Considerando lucros normalizados, seu P/L (preço sobre o lucro) já está próximo do múltiplo atualmente utilizado na tela. </p>  <p class="wp-block-paragraph">Por fim, a <a>Vulcabras (VULC3)</a> provavelmente enfrentará um ambiente operacional mais desafiador no curto prazo, avaliam os analistas, o que se traduz em um potencial de valorização mais limitado dentro da metodologia do BBA, baseada em múltiplos normalizados.</p> </body></html>

O resultado do 1º turno das eleições de 2026 deu espaço para um sentimento positivo em torno de ativos cíclicos e sensíveis aos juros, como observado no avanço de mais de 20% de nomes como Magazine Luiza (MGLU3) no pregão de segunda-feira (5). Neste cenário, o Itaú BBA testou a sensibilidade de múltiplos, juros e […]

Após rali eleitoral, o que ainda vale comprar? Itaú BBA vê potencial de mais de 40% em ações do varejo

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>Depois do forte rali e das duas correções seguidas, o Ibovespa opera em alta</strong> nesta quinta-feira, 8 de outubro, sustentado pelas ações da Petrobras e de outras empresas ligadas ao petróleo, com a <a>alta da commodity no exterior</a>. O cenário eleitoral e dados do mercado de trabalho dos Estados Unidos também movem os ativos. Por volta das 11h (horário de Brasília), o <span class="is_emphasis">principal índice da B3 avançava 0,86%, aos 206.056,75 pontos</span>, enquanto o dólar comercial ronda a estabilidade com ligeira alta de 0,09%, cotado a R$ 5,016.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Petrobras</strong> sobe 2,25% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) e 1,80% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>), enquanto a <strong>Prio</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>) ganha 2,72% e a <strong>Brava Energia</strong> (BRAV3), 1,56%. Na outra ponta, <strong>Vale</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) recua 1,09% e limita o desempenho do índice.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os bancos também operam no campo negativo, com <strong>Bradesco</strong> em queda de 1,24% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/BBDC3" target="_blank" rel="noopener">BBDC3</a>) e 1,14% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>), <strong>Itaú</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) recuando 0,71% e <strong>Banco do Brasil</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>) caindo 0,45%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os maiores ganhos do índice aparecem <strong>Assaí</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ASAI3" target="_blank" rel="noopener">ASAI3</a>), com alta de 3,73%, <strong>Vamos</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VAMO3" target="_blank" rel="noopener">VAMO3</a>), 3,63%, e <strong>Azzas 2154</strong> (AZZA3), 1,92%. Já <strong>Vibra Energia</strong> (VBBR3) cai 2,10%, <strong>Vivara</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VIVA3" target="_blank" rel="noopener">VIVA3</a>) perde 1,89%, <strong>Tim</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TIMS3" target="_blank" rel="noopener">TIMS3</a>) recua 1,83% e <strong>Ultrapar</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a>) cede 1,81%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Pesquisas para o 2º turno entram no radar</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Levantamento do <a>Poder/Aya</a> mostra Flávio Bolsonaro (PL) com 53% dos votos válidos no segundo turno, contra 47% de Luiz Inácio Lula da Silva (PT). A pesquisa ouviu 3.000 eleitores em 705 cidades entre os dias 5 e 7 de outubro. O Datafolha também divulga uma nova rodada sobre a disputa presidencial hoje.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para o <strong>head de análise da GTF Capital, Artur Horta</strong>, o comportamento dos ativos brasileiros ainda reflete o otimismo observado desde o resultado do primeiro turno. "Hoje a abertura do Ibovespa reflete a continuidade do rally, continuidade do otimismo com a possível eleição do Flávio Bolsonaro."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Apesar da bolsa estar bem perto do zero a zero, a gente vê aqui que os juros futuros estão em queda, mesmo com o dólar subindo no exterior. E as quedas aqui estão concentradas em ações que hoje subiram muito ou ações dolarizadas; ao passo que, entre as principais altas do Ibovespa, a gente vê as ações cíclicas domésticas performando muito bem", detalha.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O analista acrescenta que o movimento também estaria sendo sustentado pela entrada de recursos estrangeiros no mercado brasileiro. Nos Estados Unidos, o número de pedidos iniciais de <a>seguro-desemprego</a> caiu para 197 mil na semana encerrada em 3 de outubro, ante expectativa de 200 mil.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O dado indica que as demissões seguem em nível baixo, apesar da forte desaceleração da criação de vagas registrada em setembro, ao passo que os pedidos continuados, que funcionam como uma medida da dificuldade para conseguir um novo emprego, subiram em 17 mil, para 1,716 milhão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Wall Street cai com petróleo e <em>Treasuries</em> em alta</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As bolsas americanas operam em queda, pressionadas pela alta dos preços do petróleo e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos. O <strong>Dow Jones</strong> recua 0,25%, enquanto o<strong> S&amp;P 500</strong> cai 0,34% e o <strong>Nasdaq</strong> perde 0,50%. O <strong>Nasdaq 100</strong> cede 0,58%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O rendimento do <em>Treasury</em> de dez anos sobe para 5,331%, próximo dos maiores níveis desde 2002, enquanto o papel de 30 anos opera a 5,702%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A alta dos juros ocorre depois de declarações do diretor do Federal Reserve (<a>Fed</a>), banco central americano, Christopher Waller, de que novas elevações podem ser necessárias para conter a inflação.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo dispara com guerra no Oriente Médio</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Brent sobe 3,66%, a US$ 104,86 por barril, enquanto o West Texas Intermediate (WTI), referência americana, avança 3,98%, a US$ 91,79, em meio a <a>novas preocupações</a> com a oferta no Oriente Médio e relatos de que os EUA avaliam possíveis operações militares de maior escala contra o Irã nas próximas semanas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Europa: principais índices operam em queda</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As principais bolsas europeias operam majoritariamente em queda. O<strong> Stoxx 600</strong> recua 0,40%, o <strong>DAX</strong>, de Frankfurt, cai 0,62% e o <strong>CAC 40</strong>, de Paris, perde 0,19%. Em Milão, o <strong>FTSE MIB</strong> recua 0,65%. Na contramão, o <strong>FTSE 100</strong>, de Londres, registra leve alta de 0,10%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Ásia fecham em queda; Nikkei recua 1,4%</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os mercados asiáticos encerraram o pregão no campo negativo. No Japão, o<strong> Nikkei 225</strong> caiu 1,42%, enquanto o <strong>Topix</strong> recuou 1,51%. Na Coreia do Sul, o <strong>Kospi</strong> perdeu 2,62% e o <strong>Kosdaq</strong> caiu 0,69%. Na Austrália, o <strong>S&amp;P/ASX 200</strong> recuou 0,77%. Em Hong Kong, o <strong>Hang Seng</strong> caía 1,43% na reta final da sessão, enquanto o<strong> CSI 300</strong>, da China continental, fechou em baixa de 1,09%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Comportamento dos ativos brasileiros ainda reflete o otimismo observado desde o resultado do primeiro turno

Ibovespa retoma alta após correção com Petrobras; dólar ronda R$ 5 após rali eleitoral

<html> <head></head> <body>  <p>Nem toda ação do varejo precisa esperar uma transformação da economia brasileira para ganhar fôlego na bolsa . Para alguns papéis, basta que o ânimo nos mercados em relação à eleição continue. Para o B<strong>TG Pactual,</strong> esse pode ser o caso de <strong>Grupo Mateus (GMAT3), </strong>por exemplo.</p>  <p>Isso porque o pessimismo sobre os rumos da economia do país é um dos motivos que explicam o grande volume de investidores apostando na queda dos papéis da rede de supermercados. </p>  <p>Se a euforia observada nos mercados logo após o primeiro turno continuar, o banco avalia que investidores que apostavam na queda dessas ações podem precisar recomprá-las para limitar perdas e devolver os papéis que tomaram emprestados. Essas compras podem acelerar a alta das cotações, em um movimento conhecido como <em>short squeeze</em>.</p>  <p>Isso também pode beneficiar ações como <strong>Smart Fit (SMFT3), Vulcabras (VULC3), Track&amp;Field (TFCO4) e Vivara (VIVA3)</strong>, que se destacam pelo tamanho dessas apostas em relação ao volume negociado.</p>  <p>Mesmo assim, quando o horizonte vai além da reação às eleições e das expectativas de juros menores, a seleção do banco muda. Para atravessar a incerteza macroeconômica, o BTG prefere <strong>Raia Drogasil (RADL3), Smart Fit (SMFT3) e Panvel (PNVL3)</strong>, apoiadas em crescimento estrutural e oportunidades de ganhar participação de mercado.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia também</strong>: <a>Depois de um erro de R$ 1,1 bilhão, disputa com a Receita Federal e tombo na bolsa, por que ainda há quem acredite no Grupo Mateus (GMAT3)?</a></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-grupo-mateus-e-outras-quem-pode-ganhar-no-curto-prazo">Grupo Mateus e outras: quem pode ganhar no curto prazo</h2>  <p>Segundo o BTG, o resultado do primeiro turno abriu espaço para os investidores reavaliarem os cenários para as contas públicas, os juros e o crescimento. Com pouca exposição ao varejo e expectativas baixas, uma redução na percepção de risco pode provocar uma reação expressiva nas ações.</p>  <p>Esse movimento pode ganhar força nos papéis com posições vendidas elevadas. Quem aposta na queda vende ações tomadas emprestadas, com a intenção de recomprá-las mais baratas depois. Se a cotação sobe, porém, o investidor pode precisar comprar os papéis para limitar perdas — acrescentando demanda e reforçando a valorização.</p>  <p>O <strong>Grupo Mateus</strong> lidera os destaques do relatório pelo indicador <em>days to cover</em>, que relaciona o volume de posições vendidas à negociação média diária:</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Empresa</th>      <th>Dias para cobertura das posições vendidas</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>Grupo Mateus (GMAT3)</td>      <td>13,0</td>     </tr>     <tr>      <td>Smart Fit (SMFT3)</td>      <td>9,1</td>     </tr>     <tr>      <td>Vulcabras (VULC3)</td>      <td>7,9</td>     </tr>     <tr>      <td>Track&amp;Field (TFCO4)</td>      <td>6,3</td>     </tr>     <tr>      <td>Vivara (VIVA3)</td>      <td>6,2</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p><em>Fonte: BTG Pactual, relatório de 5 de outubro de 2026.</em></p>  <p>O número estima quantos dias seriam necessários para recomprar todas essas posições caso todo o volume médio diário fosse destinado a isso. Não é um prazo obrigatório nem uma garantia de <em>short squeeze</em>, mas ajuda a dimensionar as apostas na queda em relação à liquidez dos papéis.</p>  <p>Na leitura do banco, quando avaliações deprimidas, sensibilidade à economia doméstica e posições vendidas elevadas se encontram, uma melhora das expectativas pode gerar dois impulsos: investidores dispostos a pagar mais pelas ações e a compra de quem estava apostando contra elas.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-assai-magazine-luiza-c-amp-a-e-renner-a-aposta-na-virada-dos-juros">Assaí, Magazine Luiza, C&amp;A e Renner: a aposta na virada dos juros</h2>  <p>Além da possibilidade disso, o BTG identifica uma oportunidade nas empresas mais sensíveis às condições da economia brasileira. Nesse grupo, os principais nomes são <strong>Assaí (ASAI3), Magazine Luiza (MGLU3), C&amp;A (CEAB3) e Lojas Renner (LREN3)</strong>.</p>  <p>Os lucros, os balanços e os múltiplos dessas companhias respondem especialmente aos juros, à disponibilidade de crédito e às expectativas dos consumidores. Uma redução dos prêmios de risco e uma curva de juros mais favorável podem, portanto, impulsionar as cotações antes de a melhora aparecer nos resultados.</p>  <p>Os descontos ajudam a sustentar essa tese. Segundo os analistas, a <strong>C&amp;A</strong> é negociada a <strong>5,1 vezes o lucro estimado para 2027</strong>, enquanto a <strong>Renner</strong> está em <strong>6,7 vezes</strong>. A mediana das ações cobertas pelo banco era de aproximadamente <strong>8 vezes</strong>.</p>  <p>A oportunidade, aqui, está em antecipar uma eventual recuperação: o mercado pode rever quanto aceita pagar pelas empresas mesmo enquanto o ambiente operacional permanece difícil.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-para-o-longo-prazo-o-btg-prefere-crescimento-estrutural">Para o longo prazo, o BTG prefere crescimento estrutural</h2>  <p>A estratégia preferida do banco para enfrentar a persistente incerteza macroeconômica, porém, está em empresas com motores próprios de expansão. <strong>Raia Drogasil, Smart Fit e Panvel</strong> são os exemplos mais claros apontados pelos analistas.</p>  <p>A escolha se apoia na combinação de crescimento estrutural, oportunidades de conquistar participação de mercado e capacidade de expandir lucros e criar valor ao longo do tempo. Esses fatores reduzem a dependência de uma virada favorável dos juros ou do ciclo eleitoral para sustentar a tese de investimento.</p>  <p>A <strong>Smart Fit</strong> aparece nas duas frentes: chama a atenção pelo indicador de posições vendidas e, ao mesmo tempo, integra o grupo preferido pelo BTG por suas perspectivas estruturais.</p>  <p>Para o investidor, a decisão envolve escolher entre pagar mais por crescimento e resiliência ou aproveitar ações descontadas e mais sensíveis a uma melhora do Brasil. O banco prefere a primeira abordagem para proteger as carteiras da incerteza, embora reconheça um potencial de reação mais acentuada na segunda.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-expectativa-pode-levantar-as-acoes-os-fundamentos-precisam-sustentar-a-alta">A expectativa pode levantar as ações; os fundamentos precisam sustentar a alta</h2>  <p>O resultado eleitoral não elimina os obstáculos do varejo. O BTG ressalta que os juros permanecem elevados, as famílias estão endividadas, a inflação acumulada corroeu o poder de compra e a concessão de crédito segue cautelosa. A concorrência também está mais intensa em vários segmentos.</p>  <p>Por isso, uma mudança de percepção pode ser suficiente para dar a largada nas cotações — e a cobertura de posições vendidas pode acelerar o movimento. Para a valorização se sustentar, porém, o banco considera necessário que o alívio no risco político se traduza em juros menores, melhores condições de crédito e consumidores mais confiantes.</p> </body></html>

BTG destaca papéis com posições vendidas elevadas que podem ter a alta reforçada por recompras; resultado eleitoral abre espaço para reavaliação do varejo

Grupo Mateus (GMAT3), Vulcabras (VULC3) e outras: por que a economia nem precisa melhorar tanto para estas ações decolarem logo

<html> <head></head> <body>  <p>Depois de fechar a pouco mais de 192 mil pontos no último pregão, o <strong>Ibovespa</strong> <a>disparou nesta segunda-feira (5)</a>, reagindo ao resultado do primeiro turno das eleições. Para o <strong>Morgan Stanley</strong>, porém, essa pode ser apenas a largada.&nbsp;</p>  <p>O banco norte-americano projeta o principal índice da <strong>bolsa brasileira</strong> escalando aos <strong>250 mil pontos </strong>no curto prazo, o que representaria uma alta de cerca de <strong>30%</strong> em relação ao fechamento de sexta-feira (2) e de aproximadamente <strong>19%</strong> sobre o nível atual.&nbsp;</p>  <p>A distância até os 250 mil pontos é considerável, sobretudo porque o Brasil chega a 2027 carregando uma lista nada desprezível de problemas fiscais. &nbsp;</p>  <p>Mas, para os analistas, a bolsa não precisa esperar as contas públicas melhorarem para começar a reagir. A tese do banco é justamente que <strong>os mercados podem se antecipar à evolução da economia</strong>. &nbsp;</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Veja também:&nbsp;</strong>    <ul class="wp-block-list">     <li><a>Petrobras (PETR4) ou Vale (VALE3): qual delas se dá melhor caso Flávio Bolsonaro vença o segundo turno</a>&nbsp;</li>     <li><a>O efeito Flávio Bolsonaro na bolsa: JP Morgan vira a mão com Brasil após 1º turno das eleições — e vê alta de até 20%</a>&nbsp;</li>     <li><a>Flávio Bolsonaro à frente de Lula deve gerar alta de até 45% no Ibovespa e beneficiar estas ações, segundo BTG e Citi</a>&nbsp;</li>    </ul></li>  </ul>  <p>“Esperamos que o mercado se aproxime da nossa projeção de 250 mil pontos para o índice Ibovespa no curto prazo, oferecendo potencial de valorização de aproximadamente 30% até o fim do ano, desde que as probabilidades de uma mudança de direcionamento de política econômica permaneçam intactas”, diz o banco norte-americano.&nbsp;</p>  <p>Na visão dos analistas, um resultado eleitoral que abra espaço para uma mudança na condução da política econômica, combinado a um plano fiscal factível, poderia reduzir rapidamente o prêmio de risco do Brasil. &nbsp;</p>  <p>Com isso, o real ganharia força, os juros poderiam cair e as ações seriam reprecificadas antes mesmo de indicadores como dívida e resultado primário mostrarem uma melhora efetiva.&nbsp;</p>  <p>“Em resumo: a execução fiscal será gradual, mas a reprecificação dos ativos brasileiros não necessariamente será”, afirma o Morgan Stanley, em relatório.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-ibovespa-em-250-mil-pontos">Ibovespa em 250 mil pontos?&nbsp;</h2>  <p>A diferença entre os cenários traçados pelo Morgan Stanley ajuda a entender o tamanho da aposta.&nbsp;</p>  <p>No cenário otimista, o banco prevê crescimento de <strong>1,5% em 2027</strong>, Selic em <strong>9,75%</strong> e estabilização da dívida pública. Aqui, o&nbsp;<strong>dólar </strong>chegaria a <strong>R$ 4,50</strong>, provavelmente no primeiro trimestre de 2027, com ajuda da entrada de capital estrangeiro na bolsa.&nbsp;</p>  <p>Na renda fixa, a aposta é de uma queda inicial de <strong>100 a 150 pontos-base</strong> nas taxas dos contratos mais longos da curva de <strong>juros futuros </strong>(DI). A leitura é que o prêmio de risco fiscal poderia recuar mais rapidamente do que o prêmio de inflação.&nbsp;</p>  <p>Já no cenário pessimista, a economia cresceria apenas <strong>0,2%</strong>, enquanto os juros permaneceriam em <strong>15,5%</strong> e a dívida ultrapassaria 100% do PIB até 2033.&nbsp;</p>  <p>O pano de fundo, contudo, é apertado. Mais de 91% dos gastos públicos são obrigatórios, há pouco espaço para novos ajustes pelo lado das receitas e, na avaliação do banco norte-americano, a regra fiscal vem perdendo força diante das exceções.&nbsp;</p>  <p>Por isso, o risco não está apenas em um crescimento mais fraco. Uma combinação de inflação persistente, juros altos e incerteza fiscal poderia alimentar uma sequência de <strong>real mais fraco, prêmio de risco maior, menor espaço para cortes de juros e deterioração da dívida</strong>.&nbsp;</p>  <p>“Os desafios são reais e representam riscos importantes. No entanto, como em toda boa história de recuperação, os retornos potenciais podem ser significativos, e a economia brasileira possui capacidade para passar por um rebalanceamento que pode durar vários anos”, avalia o Morgan Stanley.&nbsp;</p>  <p>O caminho oposto seria um&nbsp;“choque de gradualismo”, segundo o Morgan Stanley: mesmo que o ajuste fiscal leve tempo, um plano considerado crível poderia melhorar as expectativas rapidamente e antecipar a queda do prêmio de risco.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-bolsa-em-cada-cenario">A bolsa em cada cenário </h2>  <p>Como o segundo turno ainda está em aberto, o Morgan Stanley dividiu suas preferências na bolsa brasileira em dois grupos, de acordo com os possíveis caminhos para a política econômica.&nbsp;</p>  <p><strong>Se houver mudança de política econômica</strong>, com maior ênfase em investimento e uma eventual queda dos juros, o banco prefere empresas mais sensíveis à redução do custo de capital e à melhora da atividade doméstica.&nbsp;</p>  <p>Nesse grupo estão <strong>Nubank (ROXO34), XP (XPBR31), BTG Pactual (BPAC11)</strong> e <strong>B3 (B3SA3)</strong>, além de nomes de consumo como <strong>Mercado Livre (MELI), Cyrela (CYRE3)</strong> e <strong>Vivara (VIVA3)</strong>.&nbsp;</p>  <p>Também aparecem <strong>Petrobras (PETR4)</strong> e <strong>Banco do Brasil (BBAS3)</strong>, além de empresas ligadas ao ciclo de investimentos, como <strong>Axia Energia (AXIA3), Rumo (RAIL3)</strong> e <strong>Motiva (MOTV3)</strong>.&nbsp;</p>  <p>A lógica é que uma queda do prêmio de risco e dos juros poderia favorecer justamente as companhias mais expostas à economia brasileira e ao custo de financiamento.&nbsp;</p>  <p><strong>Já se houver continuidade da política econômica atual</strong>,&nbsp;o Morgan Stanley privilegia empresas com receitas em moeda forte, capazes de oferecer uma espécie de proteção caso o real permaneça mais fraco.&nbsp;</p>  <p>A lista inclui <strong>Vale (VALE3), Embraer (EMBJ3), Gerdau (GGBR4), JBS (JBSS32)</strong> e <strong>Suzano (SUZB3)</strong>. &nbsp;</p>  <p>Também aparecem <strong>Itaú (ITUB4)</strong> e <strong>Porto Seguro (PSSA3)</strong>, que podem se beneficiar de juros mais elevados, além de <strong>TIM (TIMS3)</strong> e <strong>Telefônica Brasil (VIVT3)</strong>, consideradas opções mais defensivas no setor de telecomunicações.&nbsp;</p> </body></html>

Após o desfecho do primeiro turno, banco vê espaço para uma forte reprecificação da bolsa, e separa as ações que podem se beneficiar de cada cenário eleitoral

Flávio Bolsonaro pode levar o Ibovespa aos 250 mil pontos? Morgan Stanley indica quais ações investir em cada cenário de 2º turno

O principal índice da bolsa brasileira registrou forte alta, impulsionado pelo resultado do primeiro turno das eleições. Um banco norte-americano projeta que o índice pode alcançar 250 mil pontos no curto prazo, representando um aumento significativo. Essa expectativa se baseia na possibilidade de os mercados anteciparem uma melhora econômica, mesmo diante de desafios fiscais.

A tese é que uma mudança na política econômica e um plano fiscal crível poderiam reduzir o prêmio de risco do país, fortalecendo a moeda, diminuindo os juros e valorizando as ações antes mesmo de uma melhora efetiva nos indicadores. No cenário otimista, prevê-se crescimento econômico, queda da taxa de juros e estabilização da dívida pública.

Para o cenário de mudança política, o banco recomenda empresas sensíveis à redução do custo de capital e à melhora da atividade doméstica. Caso a política econômica atual seja mantida, a preferência recai sobre empresas com receitas em moeda forte, que oferecem proteção em caso de desvalorização da moeda local.

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