VIVARA S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>Muitos investidores estão com os olhos brilhando para os títulos públicos oferecendo juros reais entre 7% e 8% acima da inflação — e seria natural imaginar que esse é o melhor negócio disponível no mercado brasileiro. Mas, para alguns dos principais gestores de ações do país, essa remuneração já não é suficiente para justificar o investimento.</p>  <p>Na visão de <strong>Octávio Magalhães</strong>, fundador e diretor de investimentos da <strong>Guepardo Investimentos</strong>, esses títulos podem ser muito mais arriscados do que parecem, dado que o governo não passa muita credibilidade do lado fiscal. Para ele, as melhores oportunidades hoje estão na bolsa, com muitas ações boas sendo negociadas a <em>valuations </em>bastante deprimidos.</p>  <p>"Na bolsa, com os ativos amassados, você consegue encontrar empresas líderes de mercado negociando a IPCA+ 14%. Prefiro isso do que emprestar dinheiro para o governo a IPCA+ 8%", disse Magalhães durante a Expert 2026, nesta quinta-feira (23).</p>  <p>Para ele, empresas de boa qualidade e desalavancadas são as vencedoras no longo prazo, já que o ambiente macro restritivo tende a eliminar a concorrência de players menores que "foram ficando pelo caminho".</p>  <p>O painel também contou com a presença de <strong>André Lion</strong>, CIO e gestor da estratégia de ações da <strong>Ibiuna Investimentos</strong>, e <strong>João Braga</strong>, sócio-fundador e principal gestor da <strong>Encore Asset Management</strong>. A conversa foi mediada por <strong>Fernando Ferreira</strong>, estrategista-chefe e head de Research da <strong>XP Investimentos</strong>.</p>  <p>Ferreira explica que a bolsa é precificada pelo preço das ações, enquanto a renda fixa é comparada pela taxa de retorno. Por isso, quando o mercado entra em turbulência e as cotações caem, muitos investidores se assustam com o preço e deixam de avaliar o valor e a qualidade das empresas. A avaliação é que se a bolsa negociasse em yields, como é o caso dos títulos do Tesouro, a situação seria bem diferente.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-cenario-para-a-bolsa-em-2026">O cenário para a bolsa em 2026</h2>  <p>Para os gestores, o pessimismo com a bolsa parece exagerado, mesmo considerando um cenário de guerra no Oriente Médio e juros elevados aqui e no mundo, além de uma eleição presidencial se aproximando.</p>  <p>Na avaliação deles, boa parte das más notícias já foi incorporada aos preços das ações, enquanto a percepção de risco em relação ao cenário externo começou a diminuir nas últimas semanas.</p>  <p>"O mundo percebeu que o risco de petróleo a US$ 150 a US$ 200 ainda existe, mas é bem menor e deixou de ser o cenário-base para os agentes econômicos, reduzindo a pressão sobre as expectativas de inflação e de juros globais", disse Lion.</p>  <p>Quanto à eleições, mesmo que a vitória seja do atual governo — percebido como menos responsável do ponto de vista fiscal — os gestores acreditam que o mercado já tenha precificado isso.</p>  <p>"Hoje deve ter 65% de Lula no preço das ações da nossa carteira", avaliou Braga. Para ele, embora a economia brasileira esteja crescendo na base dos estímulos do governo, o cenário seria preocupante mesmo em um contexto de estagflação.</p>  <p>Mas não é o caso, com os dados mais recentes do IPCA mostrando desaceleração maior do que o mercado esperava, abrindo espaço para o mercado sonhar com possíveis cortes de juros no horizonte, o que favorece ativos de risco, como as ações.</p>  <p>Com isso, eles avaliam que o mercado brasileiro passou a oferecer uma assimetria favorável ao investidor. Nos cenários traçados pelas gestoras, o potencial de valorização das ações supera com folga o risco de novas quedas, mesmo em uma hipótese mais pessimista para os juros e para a economia.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-ipca-8-e-pouco-quais-acoes-comprar-e-de-quais-ficar-longe">IPCA+8% é pouco: quais ações comprar (e de quais ficar longe)?</h2>  <p>Diante desse cenário, os gestores revelaram algumas posições e de quais ações o investidor deve fugir agora. </p>  <p>"Se a bolsa está ridícula de barata, eu fujo de histórias problemáticas. <a>Natura</a>, <a>Ânima</a>e <a>Azzas</a> eu não tenho, por exemplo. Agora, ao menos sinal de melhora no cenário macro, eu vou fazer um movimento parecido com o que fiz em 2015, quando pulei para empresas mais alavancadas", disse Braga.</p>  <p>Para ele, empresas atrativas para o momento são: <strong>Smart Fit (SMFT3)</strong>, <strong>Nubank (ROXO34) </strong>e<strong> Vibra (VBBR3)</strong>.</p>  <p>Já Magalhães destacou que gosta de <strong>Vivara (VIVA3)</strong>, <strong>Fleury (FLRY3)</strong> e<strong> Klabin (KLBN11)</strong>. Já a principal posição da Guepardo é <strong>Ultra (UGPA3)</strong>. Lion, por sua vez, destacou o setor de construtoras expostas ao Minha Casa Minha Vida.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-copasa-csmg3-uma-unanimidade">Copasa (CSMG3): uma unanimidade</h2>  <p>Além das ações acima, os gestores são unânimes ao falar da Copasa. "Tentei colocar R$ 1 bilhão lá, não consegui. Hoje, ela representa cerca de 2% do nosso fundo", afirmou. A declaração arrancou uma reação imediata de Ferreira: "Todo mundo tentou".</p>  <p>Na visão do grupo, a companhia reúne justamente as características mais valorizadas no atual cenário macroeconômico: receita previsível, reajustes tarifários atrelados à inflação, forte geração de caixa e baixa sensibilidade ao ciclo econômico. </p>  <p>Em um ambiente de juros elevados e incerteza fiscal, empresas com essas características tendem a atravessar o ciclo sem grandes impactos sobre seus resultados, enquanto concorrentes mais dependentes de crédito enfrentam maiores dificuldades.</p> </body></html>

Gestores da Guepardo, Ibiuna e Encore dizem que o investimento em ações é muito mais interessante do que o Tesouro hoje, e que o pessimismo está exagerado

IPCA+ 8% é pouco: gestores revelam qual outro investimento pode render IPCA+ 14% e quase ninguém está percebendo

<html> <head></head> <body>  <p>A <strong>temporada de balanços</strong> do <strong>segundo trimestre de 2026</strong> (<strong>2T26</strong>) começa nos próximos dias, inaugurando um dos períodos mais acompanhados pelos investidores ao longo do ano.</p>  <p>Além de indicadores como <strong>lucro, receita, EBITDA e distribuição de dividendos</strong>, os investidores estarão atentos às projeções das companhias e aos impactos do cenário macroeconômico sobre os resultados.</p>  <p>Para Ruy Hungria, analista da Empiricus Research, a expectativa é de uma <strong>temporada desafiadora</strong>.</p>  <p>“Assim como no 1T26, será uma temporada onde as empresas com melhor qualidade, capacidade de execução, menor endividamento, menor dependência do macro e do crédito tendem a se sobressair”, comenta.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-no-verde-petroleo-esta-nos-holofotes-quem-mais">‘No verde’: petróleo está nos holofotes; quem mais?</h2>  <p>Entre os maiores destaques, o analista chama atenção para o setor de <strong>Óleo &amp; Gás (O&amp;G) </strong>e<strong> Distribuidoras de Combustíveis.</strong></p>  <p>“Essas empresas conseguiram capturar a forte alta de petróleo e derivados no segundo trimestre. Em O&amp;G, <strong>Petrobras</strong> (<strong>PETR4</strong>) e <strong>Prio</strong> (<strong>PRIO3</strong>) devem se beneficiar bastante, enquanto <strong>Vibra</strong> (<strong>VBBR3</strong>) e <strong>Ultrapar</strong> (<strong>UGPA3</strong>) devem apresentar margens elevadas em distribuição de combustíveis”, avalia Hungria.</p>  <p>Em paralelo, o analista destaca que as <strong>siderúrgicas</strong> também devem apresentar resultados positivos impulsionadas por três fatores: melhora do ambiente interno; maiores barreiras comerciais contra importação de aço; e aumento dos preços do petróleo com fretes e importações mais caras.</p>  <p>“Temos recomendação de compra para a<strong> Gerdau</strong> (<strong>GGBR4</strong>), mas <strong>Usiminas</strong> (<strong>USIM5</strong>) também deve estar entre as beneficiadas”, indica Hungria.</p>  <p>Já as <strong>construtoras</strong> com foco em público de baixa renda também devem apresentar um balanço condizente com o bom momento do programa social do Minha Casa, Minha Vida.</p>  <p>Entre elas, a preferência da casa permanece sendo a <strong>Direcional </strong>(<strong>DIRR3</strong>), que na percepção do analista está bem-posicionada para capturar a demanda do segmento econômico, sustentada por disciplina operacional, crescimento consistente e fundamentos sólidos.</p>  <p>Por fim, entre as <strong>varejistas</strong>, o analista aponta que será possível ver alguns destaques positivos em segmentos específicos:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Uma boa tendência para o segmento fitness, com nomes como <strong>Smartfit</strong> (<strong>SMFT3</strong>) e <strong>Track&amp;Field </strong>(<strong>TFCO4</strong>), que atuam em um nicho mais “premium”;</li>   <li>O <strong>Grupo SBF</strong> (<strong>SBFG3</strong>), com as vendas impulsionadas no clima da <strong>Copa do Mundo</strong>.</li>  </ul>  <p>Ainda seguindo as tendências do mercado, Hungria também espera bons números das <strong>farmacêuticas</strong>, impulsionadas pelas vendas de remédios de emagrecimento.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-no-vermelho-quem-vai-puxar-os-numeros-para-baixo-no-2t26">‘No vermelho’: quem vai puxar os números para baixo no 2T26?</h2>  <p>Na ponta negativa do varejo, as companhias mais expostas ao consumo e dependentes de crédito podem puxar os dados para baixo. É o caso das<strong> varejistas de alimentação</strong>, como <strong>Assaí</strong> (<strong>ASAI3</strong>) e <strong>Grupo Mateus</strong> (<strong>GMAT3</strong>), além do setor de e-commerce no geral e até mesmo <strong>Vivara</strong> (<strong>VIVA3</strong>), que deve continuar sentindo um pouco a forte alta nos preços de ouro e prata.</p>  <p>Nesse cenário, uma exceção que Hungria destaca é o <strong>Mercado Livre</strong> (<strong>MELI34</strong>) que apresenta um crescimento contínuo forte.</p>  <p>O analista também aponta que os <strong>bancos</strong> devem enfrentar uma temporada difícil, com o resultado impactado pelos índices de inadimplência e juros altos. Nesse cenário, <strong>Santander</strong> (<strong>SANB11</strong>) e <strong>Banco do Brasil</strong> (<strong>BBAS3</strong>) devem ser os mais afetados, especialmente o último pela alta exposição ao agronegócio.</p>  <p>O aumento da inadimplência entre produtores rurais com linhas de crédito no banco e novas incertezas sobre um programa de renegociação de dívidas e piora de efeitos climáticos mantém o <strong>BB</strong> em um cenário instável.</p>  <p>Segundo Hungria, entretanto, <strong>Itaú</strong> (<strong>ITUB4</strong>) e <strong>BTG Pactual </strong>(<strong>BPAC11</strong>) são exceções que ainda podem apresentar resultados sólidos, devido à capacidade de execução, e <strong>Bradesco</strong> (<strong>BBDC4</strong>) pode se “salvar” com uma base de comparação fraca em relação aos trimestres anteriores.</p>  <p>Ainda olhando para o clima, companhias <strong>geradoras de energia</strong> vão enfrentar resultados relativos a um ambiente de preços de energia mais baixos pela melhora das condições hidrológicas.</p>  <p>Enquanto isso, as <strong>mineradoras</strong>, como<strong> Vale </strong>(<strong>VALE3</strong>) também passaram por cenário de custos mais altos no frete, puxados pela alta de combustíveis por conta da guerra.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-identificar-as-melhores-acoes-para-a-carteira-no-2t26">Como identificar as melhores ações para a carteira no 2T26?</h2>  <p>Quando o assunto é temporada de balanços, o que realmente interessa ao investidor é como as suas ações vão performar – e quais janelas de oportunidade podem aparecer.</p>  <p>Por outro lado, são raras as pessoas que conseguem dedicar tempo para entender cada análise e o que fazer com seus investimentos a partir dessas informações.</p>  <p>Pensando nisso, a Empiricus disponibilizou uma plataforma completa para aqueles que buscam saber mais sobre <strong>como e onde investir</strong>. Todas essas recomendações de investimento mais promissoras do momento estão disponíveis na <strong><a>Empiricus+</a></strong>.</p>  <p>A <strong>Empiricus+</strong> é um novo serviço de assinatura “streaming“: em um único lugar, as principais séries da casa, com orientação de Hungria e toda a equipe de analista da casa, estão disponíveis para o seu acesso, por 12x de R$ 14,90 no plano anual.</p>  <p>Essa é a chance de conhecer de perto as <strong>análises dos principais balanços trimestrais </strong>e as <strong>recomendações profissionais</strong> que podem moldar decisões de investimento.</p>  <p>Além disso, primeiros acessos têm direito a <strong><a>30 dias de acesso gratuito</a></strong>, para testar a plataforma sem compromisso. É só clicar no botão abaixo para começar:</p>  <h2 class="wp-block-heading has-text-align-center" id="h-teste-o-empiricus-gratuitamente"><a>TESTE O EMPIRICUS+ GRATUITAMENTE</a></h2> </body></html>

Analista revela suas expectativas para os balanços do segundo trimestre do ano.

Gerdau (GGBR4), Banco do Brasil (BBAS3), Assaí (ASAI3), Petrobras (PETR4): Qual vai brilhar e qual vai ser ofuscada no 2T26?

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><b>"Se você quer mudar o mundo, mude os conselhos das empresas."</b><span style="font-weight: 400;"> A frase foi dita a Daniela Hennemann Maia por uma parlamentar indiana durante um módulo internacional em Londres, e ficou.&nbsp;</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Dez anos depois de entrar para a primeira turma do </span><a>ABP-W, o programa de formação de conselheiras da Saint Paul</a><span style="font-weight: 400;">, a executiva hoje preside o conselho de uma empresa familiar e assina a consultoria própria, a Ezzentia, focada em criação de valor, governança e preparação de ativos para liquidez </span><span style="font-weight: 400;">(M&amp;A, pré‑IPO,</span><i><span style="font-weight: 400;"> spin‑off</span></i><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2><b>De consultoria de tecnologia ao IPO da Vivara</b></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">A trajetória de Daniela começou na área de consultoria, ainda na universidade, e passou pela KPMG Consulting, então parceira da Cisco, </span><b>à frente de projetos de transformação digital</b><span style="font-weight: 400;"> no Brasil, nos Estados Unidos e na América Latina.&nbsp;</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Depois do nascimento da primeira filha, ela decidiu reduzir as viagens e</span><b> foi para o escritório de advocacia Barbosa Müssnich Aragão, onde chegou a diretora </b><span style="font-weight: 400;">e conduziu o processo de planejamento sucessório dos sócios.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Seguiram-se passagens pela fundação do Mayer Brown no Brasil, por um projeto de governança na EBX de Eike Batista e, depois, oito anos no grupo Etna e Vivara, onde foi a primeira executiva sem vínculo familiar em posição de peso. Ali, liderou o<em> split</em> entre as duas operações e a preparação para o IPO da Vivara.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Na sequência, assumiu a CEO da unidade de não alimentos do Grupo BIG, então recém-adquirido pela Advent junto ao Walmart Brasil. Sob sua gestão, o faturamento da unidade saltou de </span><b>R$ 1,5 bilhão para R$ 3,2 bilhões</b><span style="font-weight: 400;"> em um ano, resultado que antecedeu a venda da operação ao Carrefour.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2><b>A turma que nasceu ‘meio revoltada’</b></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Foi em meio a essa trajetória que Daniela recebeu o convite para a primeira turma do que hoje é o </span><b><a>ABP-W, o Advanced Boardroom Program for Women da Saint Paul</a>.</b><span style="font-weight: 400;"> À época, o mercado de conselhos no Brasil era pouco estruturado e havia praticamente nenhuma formação voltada especificamente para mulheres.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">"Por que um programa só para mulher? Mulheres são iguais, a gente não precisa de um programa só para mulheres", pensou ela quando soube da proposta. </span><b>A resistência inicial deu lugar ao interesse</b><span style="font-weight: 400;"> quando percebeu dois diferenciais do curso: o trabalho de competências comportamentais, pouco discutido no mercado de governança daquele período, e o módulo internacional.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div id="attachment_5799768" style="width: 3954px" class="wp-caption alignnone">   <img loading="lazy" decoding="async" aria-describedby="caption-attachment-5799768" class="wp-image-5799768 size-full" src="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg" border="0" alt="" width="3944" height="7008" srcset="https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg 3944w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=84,150 84w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=169,300 169w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=768,1365 768w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=576,1024 576w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=864,1536 864w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=1153,2048 1153w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=113,200 113w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=138,245 138w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=245,436 245w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=375,666 375w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=345,613 345w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=158,280 158w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=255,453 255w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=285,506 285w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=62,110 62w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=600,1066 600w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=121,215 121w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=523,930 523w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=608,1080 608w, https://classic.exame.com/wp-content/uploads/2026/07/DSC07533-rotated.jpg?resize=131,232 131w" sizes="auto, (max-width: 3944px) 100vw, 3944px">   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p id="caption-attachment-5799768" class="wp-caption-text">Daniela Maia, presidente de conselho da Ezzentia </p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2><b>Da sala de aula para a mesa do conselho</b></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">O aprendizado da Turma 1 reapareceu, segundo Daniela, em momentos decisivos da carreira. A formação em governança ajudou a embasar tanto o processo de </span><i><span style="font-weight: 400;">split</span></i><span style="font-weight: 400;"> entre Etna e Vivara quanto a preparação para o IPO da joalheria, e voltou a ser referência anos depois, no processo de venda do Grupo BIG ao Carrefour.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Hoje doutoranda na FGV EAESP, com pesquisa sobre tomada de decisão coletiva e neurociência em conselhos, ela associa parte desse interesse acadêmico à própria experiência como conselheira desde 2004, quando começou a representar a administração em um assento de conselho na BMA.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2><b>Dez anos depois, de 30 para mais de 300 mulheres</b></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">A primeira turma reunia cerca de 30 mulheres. Hoje, a comunidade de alunos do programa passa de 300. Para Daniela, </span><b>o crescimento reflete uma mudança de patamar:</b><span style="font-weight: 400;"> o Brasil tem cerca de 95% de empresas familiares, e historicamente as mulheres presentes em conselhos e lideranças eram, em sua maioria, herdeiras ou advogadas, raramente executivas vindas da área de negócios.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="quote">   "Não é que elas surgiram agora. Sempre teve mulher competente. Só que agora elas já têm seu lugar de fala e estão galgando as posições"<span>Daniela Maia preside o conselho da Super Lanche e é mentora de startups como a SoM&amp;A Deals</span>  </div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2><b>Um lugar de fala construído coletivamente</b></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><b>Para Daniela, a representatividade nos conselhos não se resume a uma pauta de gênero</b><span style="font-weight: 400;">. Ela defende que diferentes trajetórias, moldadas por maternidade, cuidado familiar e posições de carreira distintas, produzem processos cognitivos diversos, e é essa diversidade que muda a qualidade das decisões colegiadas.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span style="font-weight: 400;">Uma turma pensada para abrir espaço, uma década depois, virou rede. E a frase ouvida em Londres continua sendo, para ela, a síntese mais simples do motivo pelo qual vale a pena estar lá.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="qMYqUG_convSearchResultHighlightRoot">   <div class="" data-turn-id-container="request-69ea0d6c-7b64-8333-b531-ac6a877a68cf-8" data-is-intersecting="true"></div>  </div> </body></html>

Dez anos após a primeira turma do ABP-W, Daniela Maia preside o conselho da Super Lanche

Vivara, BIG, Carrefour: a trajetória de R$ 3,2 bi dessa pioneira nos conselhos brasileiros

<html> <head></head> <body>  <p>Nas próximas semanas, empresas divulgarão seus <strong>resultados do segundo trimestre </strong>(<strong>2T26</strong>). Assim, investidores acompanham de perto números como lucro, receita, EBITDA e dividendos em busca de sinais sobre a saúde das companhias e as perspectivas para suas ações.</p>  <p>Para Ruy Hungria, analista da Empiricus Research, o pano de fundo macroeconômico sugere uma temporada de desafios.</p>  <p>“Assim como no 1T26, será uma temporada onde as empresas com melhor qualidade, capacidade de execução, menor endividamento, menor dependência do macro e do crédito tendem a se sobressair”, comenta.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-oleo-amp-gas-e-distribuidoras-de-combustiveis-serao-as-unicas-protagonistas">Óleo &amp; Gás e Distribuidoras de Combustíveis serão as únicas protagonistas?</h2>  <p>Entre os maiores destaques, o analista chama atenção para o setor de <strong>Óleo &amp; Gás (O&amp;G) </strong>e<strong> Distribuidoras de Combustíveis.</strong></p>  <p>“Essas empresas conseguiram capturar a forte alta de petróleo e derivados no segundo trimestre. Em O&amp;G, <strong>Petrobras</strong> (<strong>PETR4</strong>) e <strong>Prio</strong> (<strong>PRIO3</strong>) devem se beneficiar bastante, enquanto <strong>Vibra</strong> (<strong>VBBR3</strong>) e <strong>Ultrapar</strong> (<strong>UGPA3</strong>) devem apresentar margens elevadas em distribuição de combustíveis”, avalia Hungria.</p>  <p>Em paralelo, o analista destaca que as <strong>siderúrgicas</strong> também devem apresentar resultados positivos impulsionadas por três fatores: melhora do ambiente interno; maiores barreiras comerciais contra importação de aço; e aumento dos preços do petróleo com fretes e importações mais caras.</p>  <p>“Temos recomendação de compra para a<strong> Gerdau</strong> (<strong>GGBR4</strong>), mas <strong>Usiminas</strong> (<strong>USIM5</strong>) também deve estar entre as beneficiadas”, indica Hungria.</p>  <p>Já as <strong>construtoras</strong> com foco em público de baixa renda também devem apresentar um balanço condizente com o bom momento do programa social do Minha Casa, Minha Vida.</p>  <p>Entre elas, a preferência da casa permanece sendo a <strong>Direcional </strong>(<strong>DIRR3</strong>), que na percepção do analista está bem-posicionada para capturar a demanda do segmento econômico, sustentada por disciplina operacional, crescimento consistente e fundamentos sólidos.</p>  <p>Por fim, entre as <strong>varejistas</strong>, o analista aponta que será possível ver alguns destaques positivos em segmentos específicos:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Uma boa tendência para o segmento fitness, com nomes como <strong>Smartfit</strong> (<strong>SMFT3</strong>) e <strong>Track&amp;Field </strong>(<strong>TFCO4</strong>), que atuam em um nicho mais "premium";</li>   <li>O <strong>Grupo SBF</strong> (<strong>SBFG3</strong>), com as vendas impulsionadas no clima da <strong>Copa do Mundo</strong>.</li>  </ul>  <p>Ainda seguindo as tendências do mercado, Hungria também espera bons números das <strong>farmacêuticas</strong>, impulsionadas pelas vendas de remédios de emagrecimento.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-na-ponta-oposta-quem-pode-amargar-no-2t26">Na ponta oposta, quem pode amargar no 2T26?</h2>  <p>Na ponta negativa do varejo, as companhias mais expostas ao consumo e dependentes de crédito podem puxar os dados para baixo. É o caso das<strong> varejistas de alimentação</strong>, como <strong>Assaí</strong> (<strong>ASAI3</strong>) e <strong>Grupo Mateus</strong> (<strong>GMAT3</strong>), além do setor de e-commerce no geral e até mesmo <strong>Vivara</strong> (<strong>VIVA3</strong>), que deve continuar sentindo um pouco a forte alta nos preços de ouro e prata.</p>  <p>Nesse cenário, uma exceção que Hungria destaca é o <strong>Mercado Livre</strong> (<strong>MELI34</strong>) que apresenta um crescimento contínuo forte.</p>  <p>O analista também aponta que os <strong>bancos</strong> devem enfrentar uma temporada difícil, com o resultado impactado pelos índices de inadimplência e juros altos. Nesse cenário, <strong>Santander</strong> (<strong>SANB11</strong>) e <strong>Banco do Brasil</strong> (<strong>BBAS3</strong>) devem ser os mais afetados, especialmente o último pela alta exposição ao agronegócio.</p>  <p>O aumento da inadimplência entre produtores rurais com linhas de crédito no banco e novas incertezas sobre um programa de renegociação de dívidas e piora de efeitos climáticos mantém o <strong>BB</strong> em um cenário instável.</p>  <p>Segundo Hungria, entretanto, <strong>Itaú</strong> (<strong>ITUB4</strong>) e <strong>BTG Pactual </strong>(<strong>BPAC11</strong>) são exceções que ainda podem apresentar resultados sólidos, devido à capacidade de execução, e <strong>Bradesco</strong> (<strong>BBDC4</strong>) pode se “salvar” com uma base de comparação fraca em relação aos trimestres anteriores.</p>  <p>Ainda olhando para o clima, companhias <strong>geradoras de energia</strong> vão enfrentar resultados relativos a um ambiente de preços de energia mais baixos pela melhora das condições hidrológicas.</p>  <p>Enquanto isso, as <strong>mineradoras</strong>, como<strong> Vale </strong>(<strong>VALE3</strong>) também passaram por cenário de custos mais altos no frete, puxados pela alta de combustíveis por conta da guerra.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-onde-investir-no-2t26">Onde investir no 2T26?</h2>  <p>Quando o assunto é temporada de balanços, o que realmente interessa ao investidor é como as suas ações vão performar – e quais janelas de oportunidade podem aparecer.</p>  <p>Por outro lado, são raras as pessoas que conseguem dedicar tempo para entender cada análise e o que fazer com seus investimentos a partir dessas informações.</p>  <p>Pensando nisso, a Empiricus disponibilizou uma plataforma completa para aqueles que buscam saber mais sobre <strong>como e onde investir</strong>. Todas essas recomendações de investimento mais promissoras do momento estão disponíveis na <strong><a>Empiricus+</a></strong>.</p>  <p>A <strong>Empiricus+</strong> é um novo serviço de assinatura “streaming“: em um único lugar, as principais séries da casa, com orientação de Hungria e toda a equipe de analista da casa, estão disponíveis para o seu acesso, por 12x de R$ 14,90 no plano anual.</p>  <p>Essa é a chance de conhecer de perto as <strong>análises dos principais balanços trimestrais </strong>e as <strong>recomendações profissionais</strong> que podem moldar decisões de investimento.</p>  <p>Além disso, primeiros acessos têm direito a <strong><a>30 dias de acesso gratuito</a></strong>, para testar a plataforma sem compromisso. É só clicar no botão abaixo para começar:</p>  <h2 class="wp-block-heading has-text-align-center" id="h-teste-o-empiricus-gratuitamente"><a>TESTE O EMPIRICUS+ GRATUITAMENTE</a></h2> </body></html>

Veja quais ações e setores para ficar de olho nos resultados trimestrais do 2T26, segundo analista da Empiricus Research, Ruy Hungria.

Entre petroleiras, varejistas, bancos, de onde virão os melhores números do segundo trimestre (2T26)? Veja análise

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