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<html> <head></head> <body>  <p>Três <strong>ações </strong>de setores totalmente diferentes. Uma é fabricante de <strong>aeronaves </strong>e tem forte exposição ao mercado internacional por meio das exportações. Outra é uma <strong>ex-estatal</strong> de saneamento no estado de São Paulo. Já a terceira é um conglomerado gigante no setor de <strong>saúde</strong>. Ainda assim, a <strong>Embraer (EMBJ3)</strong>, <strong>Sabesp (SBSP3)</strong> e <strong>Rede D’Or (RDOR3)</strong> têm um ponto de semelhança que reforçou a recomendação de compra da <strong>XP </strong>e do <strong>BTG</strong>.</p>  <p>Em relação à Embraer, os analistas do BTG enxergam um bom momento para se posicionar nos papéis da empresa devido aos <a>resultados recentes do segundo trimestre de 2026 que superaram as expectativas do mercado</a>.</p>  <p>Na visão da equipe de análise, o segundo semestre deve ser ainda melhor para a companhia, o que pode se traduzir em retornos para os investidores. Além disso, as ações da empresa estão mais baratas que as dos pares, na avaliação do BTG.</p>  <p>Já a Sabesp é vista como uma empresa sólida a longo prazo, com crescimento do lucro operacional e <strong>dividendos </strong>atraentes. O BTG também destaca que a companhia atua em um “monopólio natural” e tem apresentado ganhos de eficiência após a privatização, em 2024.</p>  <p>Outra companhia que conquistou os analistas foi a Rede D’Or. Segundo a XP, a ação da empresa está em um bom ponto de entrada. Nos cálculos da equipe de análise, o papel está sendo negociado 27% mais barato que a média histórica, além de ter fundamentos positivos.</p>  <p>Até aí, as três companhias até apresentam fatores parecidos para cair nas graças das equipes de análises. Mas também existe um outro ponto em comum: os princípios de <strong>ESG </strong>(Ambiental, Social e Governança, na sigla em inglês).</p>  <p>Os papéis foram incluídos na carteira recomendada temática das duas instituições financeiras.</p>  <p>Embraer e Sabesp são as novidades do portfólio ESG do BTG neste mês, enquanto Rede D’Or foi a nova escolhida pela XP. Cabe destacar que as três ações têm recomendação de compra pelas duas equipes de análise.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-onde-investir-para-buscar-lucros-com-esg">Onde investir para buscar lucros com ESG?</h2>  <p>O <strong>Seu Dinheiro</strong> reúne as recomendações das carteiras mensais de ESG do BTG Pactual, <strong>Itaú BBA</strong>, XP Investimentos e <strong>BB Investimentos</strong>.</p>  <p>No mês de agosto, somente o BTG e a XP fizeram movimentações. &nbsp;</p>  <p>Entre as ações queridinhas que dividem o pódio de mais recomendadas para buscar lucros com ESG estão a Sabesp (SBSP3), <strong>Itaú (ITUB4)</strong> e <strong>Localiza (RENT3)</strong>.</p>  <p>Veja as recomendações das quatro instituições financeiras:</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <tbody>     <tr>      <td><strong>XP Investimentos¹</strong></td>      <td><strong>BTG Pactual²</strong></td>      <td><strong>Itaú BBA³</strong></td>      <td><strong>BB Investimentos⁴</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>Alupar (ALUP11)</td>      <td>Embraer (EMBJ3)</td>      <td>Engie (EGIE3)</td>      <td>B3 (B3SA3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Rede D'Or (RDOR3)</td>      <td>Axia Energia (AXIA3)</td>      <td>CPFL (CPFE3)</td>      <td>SLC Agrícola (SLCE3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Itaú (ITUB4)</td>      <td>Copel (CPLE3)</td>      <td>Localiza (RENT3)</td>      <td>Motiva (MOTV3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Lojas Renner (LREN3)</td>      <td>Sabesp (SBSP3)</td>      <td>Banco do Brasil (BBAS3)</td>      <td>WEG (WEGE3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Localiza (RENT3)</td>      <td>Itaú (ITUB4)</td>      <td>Rumo (RAIL3)</td>      <td>Raia Drogasil (RADL3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Orizon (ORVR3)</td>      <td>Localiza (RENT3)</td>      <td>Totvs (TOTS3)</td>      <td>Suzano (SUZB3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Sabesp (SBSP3)</td>      <td>Motiva (MOTV3)</td>      <td>3Tentos (TTEN3)</td>      <td>Vibra Energia (VBBR3)</td>     </tr>     <tr>      <td>Suzano (SUZB3)</td>      <td>Cury (CURY3)</td>      <td>Lojas Renner (LREN3)</td>      <td>Taesa (TAEE11)</td>     </tr>     <tr>      <td>Telefônica Brasil (VIVT3)</td>      <td>Rede D’Or (RDOR3)</td>      <td>B3 (B3SA3)</td>      <td>Sabesp (SBSP3)</td>     </tr>     <tr>      <td>WEG (WEGE3)</td>      <td>Smartfit (SMFT3)</td>      <td>Cosan (CSAN3)</td>      <td>Itaú (ITUB4)</td>     </tr>    </tbody>   </table>   <figcaption class="wp-element-caption">    ¹Carteira publicada em 3 de agosto de 2026;    <br>²Carteira publicada em 17 de agosto de 2026;    <br>³Carteira publicada em 2 de agosto de 2026;    <br>⁴Carteira publicada em 31 de julho de 2026.   </figcaption>  </figure>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-por-que-os-analistas-incluiram-embj3-sbsp3-e-rdor3">Por que os analistas incluíram EMBJ3, SBSP3 e RDOR3?</h2>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-embraer-embj3">Embraer (EMBJ3)</h3>  <p>A Embraer vive um ano de altos e baixos na <strong>bolsa brasileira</strong>. Do início de 2026 até maio, quando a ação atingiu as mínimas, houve uma queda acumulada de 22,5%.</p>  <p>Desde então, o papel tem se recuperado e acumula valorização de 15,5% em 2026.</p>  <p>O BTG explica que, no início do ano, o pessimismo foi impulsionado por preocupações em relação aos conflitos no <strong>Oriente Médio</strong> e os possíveis efeitos sobre a empresa exportadora, além de resultados fracos no primeiro trimestre do ano. &nbsp;</p>  <p>Porém, o banco enxerga uma demanda resiliente e os números mais recentes da companhia amenizaram os receios dos investidores.</p>  <p>Do ponto de vista ESG, os analistas veem com bons olhos a busca da Embraer em reduzir o consumo de combustível nas aeronaves, o que é a base da agenda de sustentabilidade da companhia.</p>  <p>Além disso, a empresa presta apoio ao desenvolvimento <strong>Combustível de Aviação Sustentável</strong> (SAF, na sigla em inglês), que planeja reduzir a poluição gerada pelo setor aéreo.</p>  <p>Já na frente social, o BTG destaca as iniciativas da Embraer para a retenção de talentos e promoção de diversidade no quadro de funcionários.</p>  <p>O preço-alvo estabelecido para o papel EMBJ3 é R$ 126. Em relação ao último fechamento, na terça-feira (18), o potencial lucrativo chega a 24,4%.</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-sabesp-sbsp3">Sabesp (SBSP3)</h3>  <p>Se no caso da Embraer um dos catalisadores para a ação voltar ao radar dos investidores foi o resultado do segundo trimestre, a Sabesp está vivendo o contrário.</p>  <p>A empresa tem passado por um ano difícil, na visão do mercado. Só nos últimos 30 dias, o papel despencou 17,8%.</p>  <p>No balanço trimestral, divulgado na última quinta-feira (13), a empresa apresentou números abaixo do esperado por analistas, e o<strong> lucro líquido</strong> contraiu 31,4% em comparação com o ano anterior, a R$ 1,46 bilhão.</p>  <p>Os resultados foram impactados por despesas mais altas de marketing e <em>call center</em> e a ação caiu depois que a administração indicou que essas pressões de custo devem persistir ao longo de 2026.</p>  <p>Porém, a queda abriu espaço para se expor ao papel, na visão do BTG. “Acreditamos que essa realização de lucros criou uma boa oportunidade para aumentar a posição no nome”, afirmam os analistas.</p>  <p>Do lado ESG, a equipe de análise destaca que o setor de saneamento tem o potencial de gerar impacto ambiental e social significativo.</p>  <p>“O tratamento de água e esgoto, assim como o acesso à água segura e de alta qualidade, não apenas reduzem a poluição, mas também diminuem a incidência de doenças, o que, por sua vez, impacta positivamente a educação e a renda domiciliar.”</p>  <p>O potencial de alta, segundo os cálculos do BTG, é de 31%, com base no preço-alvo de R$ 31 e o fechamento de terça (18).</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-rede-d-or-rdor3">Rede D’Or (RDOR3)</h3>  <p>A Rede D’Or entrou no radar da XP como a líder de mercado nos segmentos de <strong>hospitais </strong>e planos de saúde. Ainda assim, a instituição financeira acredita que a companhia permanece bem-posicionada para ampliar a participação de mercado.</p>  <p>“Esperamos que a maturação dos ativos impulsione a expansão das margens, enquanto a SulAmérica confere resiliência aos resultados graças à melhora nos indicadores de sinistralidade. A RDOR deve se beneficiar da demanda estrutural por serviços de saúde, impulsionada pelo envelhecimento da população brasileira”, afirma a equipe de análise.</p>  <p>Os analistas também veem a Rede D’Or como líder do setor em ESG.</p>  <p>A empresa segue uma estratégia de redução de emissões de carbono, além de investimentos em gestão de resíduos. Já no contexto social, a companhia é proprietária do <strong>IDOR</strong>, instituição de pesquisa e educação médica. Já na letra “G” da sigla, a XP valoriza a experiência setorial dos membros da diretoria executiva.</p>  <p>O preço-alvo para o papel é de R$ 45, espaço para valorização de 37,1% em comparação à cotação de terça (18), a R$ 31,81.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-outras-recomendacoes">Outras recomendações</h2>  <p>Além desses papéis que são novidade no portfólio do BTG ou da XP, há outras ações que se destacam nas recomendações para buscar lucros com ESG.</p>  <p>Cabe destacar que há três ações que aparecem com três diferentes indicações na seleção do Seu Dinheiro. São:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Itaú (ITUB4)</li>   <li>Sabesp (SBSP3)</li>   <li>Localiza (RENT3)</li>  </ul>  <p>No caso do <strong>Itaú</strong>, os analistas ressaltam a atenção do banco pela meta de se tornar neutro em carbono até 2050 e incentiva novos parceiros e fornecedores a neutralizar as emissões. Nas iniciativas sociais, destacam o relacionamento com clientes e o compromisso com a educação financeira.</p>  <p>Já a <strong>Localiza </strong>aparece com uma forte governança corporativa, bom relacionamento com clientes e funcionários, além de iniciativas de sustentabilidade como lavagem de carros sem água e veículos que podem ser abastecidos com etanol, combustível menos poluente que a gasolina.</p> </body></html>

As três empresas atuam em setores diferentes, mas os analistas veem um ponto em comum para incluí-las na carteira; os papéis podem saltar até 37%

Embraer (EMBJ3), Sabesp (SBSP3) e Rede D’Or (RDOR3) têm gatilho em comum para o BTG e a XP; entenda por que investir

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">As ações da <strong><a>Vivo</a> (<a>VIVT3</a>)</strong> caíram cerca de 18% desde a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026, no final de julho.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na visão do Itaú BBA, a reação do mercado foi motivada por um ambiente de competição mais acirrada no setor de telecomunicações, que colocam em dúvida a continuidade da recuperação observada nos últimos anos.</p>  <div class="tradingview-widget-container">    <div id="f562fe7 "></div>    <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script>    <script type="text/javascript">  new TradingView.MediumWidget(  {  "customer": "moneytimescombr",  "symbols": [    [      "VIVT3",      "VIVT3"    ]  ],  "chartOnly": false,  "width": "100%",  "height": "300",  "locale": "br",  "colorTheme": "light",  "autosize": false,  "showVolume": false,  "hideDateRanges": false,  "hideMarketStatus": false,  "hideSymbolLogo": false,  "scalePosition": "right",  "scaleMode": "Normal",  "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif",  "fontSize": "10",  "noTimeScale": false,  "valuesTracking": "1",  "changeMode": "price-and-percent",  "chartType": "line",  "container_id": "f562fe7"}  );  </script>  </div>  <br>  <br>  <p class="wp-block-paragraph">O banco recomenda cautela sobre os papéis da Vivo, mantendo uma posição neutra. Os analistas revisaram o <strong>preço-alvo de R$ 38 para R$ 35</strong>, ao final de 2027. O relatório considera a cotação de R$ 29,70, representando um <strong>potencial de valorização de 17,6%</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo o BBA, a Vivo ainda apresenta características favoráveis em relação ao mercado. A companhia possui forte exposição às regiões <strong>Sudeste e Sul</strong>, onde detém 47% e 39% da participação nos acessos pós-pagos, respectivamente.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação, essa presença em regiões com melhores condições econômicas pode ter contribuído para a resiliência da empresa no segundo trimestre, quando a receita de serviços móveis (MSR) cresceu <strong>6,6% na comparação anual</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Apesar disso, o cenário competitivo preocupa. A análise do Itaú BBA com dados da Anatel mostra que a Vivo ganhou participação no mercado pós-pago apenas em <strong>São Paulo</strong>, enquanto a Claro avançou em nove dos dez maiores estados brasileiros.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Outro ponto de atenção é o avanço de ofertas mais baratas no mercado, que aumenta o risco de <strong>migração dos clientes para planos de menor valor</strong>. Além disso, a ausência de reajustes nos planos controle no segundo semestre de 2026 pode indicar que o poder de precificação das operadoras está perdendo força.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O principal risco, segundo o banco, não está necessariamente em uma forte deterioração dos resultados, mas na possibilidade de que uma recuperação mais fraca do mercado leve os investidores a atribuírem <strong>múltiplos menores à Vivo</strong>.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em um cenário de crescimento da Receita de Serviços Móveis (MSR) abaixo da inflação em 2027, o Itaú BBA estima um impacto de aproximadamente <strong>6% sobre o EBITDA</strong> da companhia.</p>  <p class="wp-block-paragraph">*<em>Com supervisão de</em> <em>Juliana Américo</em></p> </body></html>

As ações da Vivo (VIVT3) caíram cerca de 18% desde a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026, no final de julho. Na visão do Itaú BBA, a reação do mercado foi motivada por um ambiente de competição mais acirrada no setor de telecomunicações, que colocam em dúvida a continuidade da recuperação observada nos […]

Vivo (VIVT3) cai 18% e Itaú BBA corta preço-alvo; competição preocupa

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">A temporada de balanços do segundo trimestre de 2026 terminou com um saldo fraco para as empresas brasileiras, segundo avaliação da XP. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A parcela de companhias que superaram as estimativas de lucro líquido caiu ao menor nível da série histórica da casa, iniciada no primeiro trimestre de 2023, enquanto as ações chegaram a registrar reação negativa mesmo quando os resultados vieram acima do esperado.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Dentro da cobertura da XP, 41% das empresas superaram as projeções de lucro líquido, 28% ficaram abaixo e 31% vieram em linha. No Ebitda, 26% superaram as estimativas, 14% ficaram abaixo e 60% vieram em linha. Já em receita, 29% das companhias entregaram números acima do esperado, 19% abaixo e 52% em linha.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na comparação com o primeiro trimestre, a receita mostrou alguma melhora, mas Ebitda e lucro líquido pioraram. A parcela de surpresas positivas caiu 2 pontos percentuais no Ebitda, para 26%, e 4 pontos no lucro líquido, para 41%.</p>  <h3 id="h-petroleo-concentra-boa-parte-do-crescimento" class="wp-block-heading">Petróleo concentra boa parte do crescimento</h3>  <p class="wp-block-paragraph">Os números agregados, por outro lado, mostram crescimento expressivo em relação ao segundo trimestre de 2025. As empresas acompanhadas pela XP registraram alta de 11,7% na receita, 22,5% no Ebitda e 22,2% no lucro líquido.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O resultado, porém, foi fortemente influenciado por commodities. O segmento de Óleo &amp; Gás teve expansão de 79,7% no Ebitda, favorecida pelos preços mais altos do petróleo. Quando as commodities são retiradas da conta, o crescimento cai para 9,6% na receita, 5,2% no Ebitda e 5,8% no lucro líquido.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No Ibovespa, segundo dados da Bloomberg compilados pela XP, o Ebitda cresceu 18,5% e o lucro líquido avançou 22,9% na comparação anual, enquanto a receita recuou 1,8%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Óleo, Gás &amp; Petroquímicos foi o principal destaque positivo da temporada. A XP avalia que o segmento de exploração e produção se beneficiou da alta do Brent após a escalada das tensões no Oriente Médio. </p>  <p class="wp-block-paragraph">A Petrobras (PETR3,PETR4) superou as estimativas da casa, favorecida pelos preços mais altos do petróleo e por spreads de refino mais fortes. PRIO (PRIO3), Brava (BRAV3) e PetroReconcavo (RECV3) também foram beneficiadas pelo cenário de preços, embora os hedges tenham limitado parte do ganho.</p>  <p class="wp-block-paragraph">As distribuidoras de combustíveis também tiveram desempenho positivo. Segundo a XP, preços domésticos abaixo da paridade de importação ajudaram a sustentar margens, geração de caixa e resultados de Vibra (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3) acima do consenso.</p>  <h3 id="h-mercado-nao-premiou-nem-quem-entregou-acima-do-esperado" class="wp-block-heading">Mercado não premiou nem quem entregou acima do esperado</h3>  <p class="wp-block-paragraph">O comportamento das ações foi ainda mais negativo que os próprios números dos balanços.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Os papéis do Ibovespa tiveram reação média de -1,32% no pregão seguinte à divulgação dos resultados, contra uma média de -0,14% nos cinco trimestres anteriores. As ações que decepcionaram as expectativas recuaram, em média, 2,69%. Mesmo aquelas que apresentaram surpresas positivas tiveram queda média de 0,12%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Foi, segundo a XP, a pior reação média do mercado nas últimas seis temporadas de resultados. Dos 17 setores analisados, 11 registraram retorno médio negativo no dia seguinte à divulgação.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Educação teve a melhor reação, com alta média de 5,8%, seguida por Construção Civil, com 2,3%, e Transportes, com 2%. No outro extremo, Saneamento caiu 5,4%, TMT recuou 4,2% e Saúde perdeu 3,9%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A XP relaciona o ambiente negativo também à saída de capital estrangeiro e ao aumento do ruído eleitoral. Entre 21 de julho e 14 de agosto, o Ibovespa caiu 3,7% em reais e 6,7% em dólares, enquanto o MSCI ACWI subiu 3,9% em dólares. No período, a saída de capital estrangeiro da bolsa brasileira somou R$ 15,3 bilhões.</p>  <h3 id="h-estimativas-de-lucro-para-2026-e-2027-sao-cortadas" class="wp-block-heading">Estimativas de lucro para 2026 e 2027 são cortadas</h3>  <p class="wp-block-paragraph">A temporada também interrompeu a sequência de revisões positivas das projeções de lucro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">As estimativas de lucro por ação (LPA) para 2026 e 2027 foram reduzidas em 2,8% e 0,9%, respectivamente. Para os próximos 12 meses, as estimativas de LPA do MSCI Brasil recuaram 1,3%.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Utilidade Pública foi o setor que mais contribuiu para a revisão negativa, com queda de 5,9%, seguida pelo Financeiro, com -2,5%. Na direção oposta, Consumo Discricionário teve revisão positiva de 2,5%, Industriais avançou 2,1% e Energia subiu 0,6%, sustentada pelos preços ainda elevados do petróleo.</p>  <h3 id="h-entre-os-setores-resultados-foram-bastante-desiguais" class="wp-block-heading">Entre os setores, resultados foram bastante desiguais</h3>  <p class="wp-block-paragraph">A XP aponta Bens de Capital, Propriedades Comerciais, Óleo &amp; Gás, Varejo e Transportes como setores que registraram surpresas positivas nas três principais métricas — receita, Ebitda e lucro líquido. Saneamento, Utilidade Pública e Construção Civil ficaram entre os principais destaques negativos.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No setor financeiro, a leitura foi mista. O Itaú (ITUB4) apareceu entre os bancos mais bem posicionados para enfrentar um ambiente mais difícil, enquanto o Nubank (ROXO34) mostrou recuperação com a redução do custo de crédito. Bradesco (BBDC4) apresentou melhora operacional, mas a qualidade dos ativos continua sendo um ponto de atenção. Santander (SANB11) e Banco do Brasil (BBAS3), por sua vez, mostraram maior pressão dos custos de crédito.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Em tecnologia, Intelbras (INTB3) e LWSA (LWSA3) foram os destaques, com forte geração de caixa e surpresas positivas de lucro. Totvs (TOTS3) e Bemobi (BMOB3) também apresentaram resultados sólidos. A LWSA teve crescimento de 35% no Ebitda ajustado, impulsionado por margens recordes e alavancagem operacional.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Já em telecomunicações, o trimestre foi marcado por forte deterioração do sentimento dos investidores. Vivo (VIVT3) e TIM (TIMS3) caíram 16% e 17%, respectivamente, segundo a XP, em um movimento associado a lucros abaixo do consenso, preocupações com o aumento da competição, saída de capital estrangeiro e fatores específicos de cada companhia.</p> </body></html>

A temporada de balanços do segundo trimestre de 2026 terminou com um saldo fraco para as empresas brasileiras, segundo avaliação da XP. A parcela de companhias que superaram as estimativas de lucro líquido caiu ao menor nível da série histórica da casa, iniciada no primeiro trimestre de 2023, enquanto as ações chegaram a registrar reação […]

Balanços do 2T26: XP vê ‘temporada fraca’, no piso da série histórica, e mercado punindo até surpresas positivas

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O cenário para os mercados brasileiros no 2° semestre ainda é marcado por incertezas, segundo o Bank of America (BofA). Em relatório reccém-divulgado, o banco destaca que as eleições gerais no Brasil, em outubro, a guerra no Irã e o comportamento das taxas de juros nos Estados Unidos, dificultam a definição de uma trajetória para a curva de juros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><span class="is_emphasis">Diante desse ambiente,<strong> o BofA mantém uma estratégia de "barbell"</strong>, que combina ativos mais defensivos e de menor duração com ações que podem se beneficiar de<a>uma eventual queda dos juros</a>. Entre os setores analisados como "bond proxies", ou seja, empresas com fluxos de caixa considerados mais previsíveis, estão utilities, transportes, shoppings e telecomunicações.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“A incerteza em torno das eleições no Brasil, da guerra no Irã e das taxas dos EUA não deixa um caminho claro para a curva de rendimentos do BZ [Brasil]”, afirmam os analistas do banco de investimentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o BofA, algumas dessas ações podem funcionar como alternativas defensivas justamente por serem menos sensíveis ao desfecho desses eventos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Elétricas entre as preferidas</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No setor de serviços públicos, o BofA afirma manter a estratégia de “barbell” diante da maior incerteza sobre as taxas. A<strong><a>Axia (AXIA3)</a> é uma das preferências do banco no lado defensivo</strong>, com (Taxa Interna de Retorno) TIR real de 10% e rendimento médio de 11% a 12% até 2029, segundo o relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os analistas destacam ainda que a empresa incorpora apenas R$ 185/MWh nos preços de energia de longo prazo, abaixo da curva de R$ 250 a R$ 260/MWh considerada pelo banco.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong><a>Isa Energia (ISAE4)</a> também aparece entre as escolhas defensivas</strong>. O BofA estima TIR real de 11% para a companhia e destaca que a empresa tem transmissão totalmente indexada à inflação. Outro ponto citado é a possibilidade de ganhos com a renegociação com a Sefaz, que poderia representar entre 7% e 17% de valor presente líquido, além de investimentos em projetos brownfield.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para<strong> a <a>Equatorial (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/EQTL3" target="_blank" rel="noopener">EQTL3</a>)</a></strong>, a lógica é diferente. A companhia é apontada como a<strong> principal escolha do banco no segmento de maior duração</strong>, justamente por poder se beneficiar de uma eventual compressão da curva de juros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“A EQTL continua sendo nossa principal escolha para aproveitar a compressão da curva que se aproxima”, afirmam os analistas. Segundo o relatório, a empresa tem duração de fluxo de caixa de aproximadamente 12 anos e TIR real de 13%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Rodovias podem ganhar com queda dos juros</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No setor de transportes,<strong> o BofA prefere as concessionárias de rodovias com pedágio</strong> em detrimento da Rumo, citando avaliações mais atraentes e potenciais catalisadores, especialmente para a Motiva.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A<strong><a>Motiva (MOTV3)</a> é classificada pelo banco como um ativo defensivo,</strong> com TIR real de 12,5%. A empresa também poderia se beneficiar de possíveis alterações contratuais nas concessões, segundo o relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já a <a>Ecorodovias (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ECOR3" target="_blank" rel="noopener">ECOR3</a>)</a> aparece como uma das ações que podem se destacar em um cenário de queda mais rápida ou mais intensa dos juros. O BofA estima TIR real de 19% para a companhia. “A Ecorodovias parece atraente para investidores otimistas em relação a cortes nas taxas de juros mais rápidos ou maiores do que o esperado”, afirmam os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A<a>Rumo (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/RAIL3" target="_blank" rel="noopener">RAIL3</a>), por outro lado, apresenta TIR de 10,3%,</a> mas o potencial de alta depende de uma recuperação do ciclo de grãos. O banco afirma que o momento dessa virada ainda é incerto, em meio às preocupações de curto prazo com o aumento dos investimentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Shoppings têm menor atratividade</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Embora também façam parte do universo de “bond proxies”, <strong>os shoppings são vistos com mais cautela pelo BofA.</strong> O banco americano afirma que a atratividade das TIRs do setor é limitada em comparação com outros ativos semelhantes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A avaliação ocorre apesar da previsibilidade dos lucros das empresas, inclusive diante de uma possível agravamento do conflito no Estreito de Ormuz e <a>das eleições brasileiras.</a></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os resultados do segundo trimestre de 2026 reforçaram essa postura mais cautelosa. Segundo o relatório, apesar de os números financeiros continuarem sólidos, as tendências de vendas vêm se deteriorando.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Há espaço limitado para uma reavaliação significativa das operadoras de shoppings”, afirmam os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as empresas do segmento, Allos é apontada como a principal escolha do BofA em termos de relação risco-retorno. A companhia é negociada a 9 vezes o P/FFO estimado para 2027 e apresenta rendimento de dividendos projetado de 13% para o mesmo ano.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Telecom ainda não convence</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BofA também mantém uma postura cautelosa em relação a<a>Vivo (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VIVT3" target="_blank" rel="noopener">VIVT3</a>) e TIM (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/TIMS3" target="_blank" rel="noopener">TIMS3</a>).</a> Apesar da recente correção das ações, provocada por um ambiente competitivo mais acirrado, o banco considera que as avaliações continuam exigentes. As TIRs implícitas são de 8,8% para a Vivo e 9,2% para a TIM, ante 7% alguns meses atrás.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Por outro lado, os múltiplos EV/Ebitda próximos de 4 vezes podem representar um piso para investidores estrangeiros, desde que não ocorram novas revisões negativas nas estimativas de lucro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Bank of America recomenda estratégia que combina ações defensivas com papéis que podem se beneficiar da queda dos juros

Elétricas e rodovias são 'portos seguros' ante eleições, Irã e juros dos EUA, diz BofA

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